股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年10月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 绿叶制药集团有限公司 FF301 FF301 II. 已發行股份及/或庫存股份變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 (註1) | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 02186 | 說明 | 普通股 | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）數目 | | 庫存股份數目 | | 已發行股份總數 | | | 上月底結存 | | | 3,994,515,953 | | 0 | | 3,994,515,953 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | 0 | | | | 本月底結存 | | | 3,994,515,953 | | 0 | | 3,994,515,953 | 呈交日期: 2025年11月5日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通 ...

2025年国家医保谈判创新药目录价格协商概况 - 2025年国家医保谈判中，商保创新药目录价格协商于11月2日下午正式开始 [2] - 共有121个药品通过商保创新药目录形式审查，最终24个药品进入价格协商环节 [2] - 11月2日下午有10家企业的11款药品参与价格协商，百济神州有2款产品参与 [1][2] 参与企业及协商流程 - 参与11月2日下午价格协商的企业包括百济神州、合源生物、复星凯瑞、凯兴生物、绿叶制药、驯鹿生物、山东新时代、天津红日、远大医药 [1][2] - 价格协商分两组同时进行，每组企业单独进场，参与方包括国家医保局和保险公司（保司） [4] - 跨国药企的产品价格协商安排在11月3日上午进行 [3] 重点药品CAR-T的协商情况 - 合源生物的CAR-T药物纳基奥仑赛注射液价格协商过程顺利，用时约20分钟 [5][7] - 该药物此前定价为99.9万元/支，是国内价格最低的CAR-T药物 [7] - 在国谈前的专家评审环节，参与申报的5款CAR-T药物获得一致通过 [11] - 复星凯瑞也有一款CAR-T药物参与本次创新药目录价格协商 [11] 企业对创新药目录的态度与关注点 - 多家企业非常重视创新药目录，由老板亲自带队参与协商 [6] - 企业对于创新药目录这一新事物的具体落地路径和报销流程尚不明确 [12] - 企业更关注纳入目录后能带来的患者数量和市场放量，而非直接的降幅 [11][12][13] - 有79个药品同时申报了基本医保目录和创新药目录，遵循“先基本医保谈判，后商保价格协商”的次序 [13] 创新药目录的背景与意义 - 商保创新药目录是首次设立，旨在推动医保与商保支付机制的协同衔接 [12] - 拟纳入创新药目录的药物一般为创新性高、价格昂贵、患者急需但国家医保难以为其付费的药品 [13] - 企业认为该目录优势在于不需要直接大幅降价，有助于收回巨大的前期研发成本 [13]

记者 张铃 11月2日，2025国家医保谈判（下称"国谈"）进行到第四天。下午2点，商保创新药目录价格协商工作正 式开始。 根据国家医保局此前公布的通过形式审查药品名单，2025年共有121个药品通过商保创新药目录形式审 查。一家参与价格协商的企业人士告诉经济观察报，最终进入创新药目录价格协商环节的药品为24个。 经济观察报记者从现场签到表上看到，11月2日下午一共有10家企业的11款药品参与价格协商，分别是百 济神州（688235.SH/06160.HK/ONC.US）、合源生物、复星凯瑞、凯兴生物、绿叶制药（02186.HK）、 驯鹿生物、山东新时代、天津红日（300026.SZ）、远大医药（00512.HK）。其中，百济神州有2款产品 进入价格协商阶段。 企业代表排队入场 多位企业人士透露，跨国药企进入创新药目录价格协商名单的产品将在11月3日上午进行价格协商。 一位企业代表告诉经济观察报，11月2日下午的价格协商分两组同时进行，每组的企业分别单独进场协 商，参与协商的包括国家医保局和保司。 CAR-T"谈得很顺利" 经济观察报注意到，参与价格协商工作的企业都非常重视创新药目录，多家企业由老板亲自带队上 ...

谈判整体氛围与安排 - 2025国家医保目录谈判于10月30日在北京全国人大会议中心启动，谈判周期预计持续4天左右 [1] - 与往年相比，今年谈判入场环节更为安静有序，药企代表态度低调审慎，保密意识明显升级 [3] - 谈判首日分为上午场和下午场，下午场参与企业数量明显多于上午场 [9] - 根据往年惯例，创新药的集中谈判预计会安排在后期，而新设立的商保创新药目录谈判预计安排在整个谈判日程的最后阶段 [12] 参与谈判的国内外药企 - 上午场入场企业包括恒瑞医药、海思科、丽珠医药、石药集团、绿叶制药等国内药企，以及阿斯利康、罗氏制药、住友制药等跨国药企 [4] - 下午场参与谈判的企业包括辉瑞、诺华、勃林格殷格翰、费森尤斯卡比、协和麒麟、西安杨森、齐鲁药业、康缘药业、百利药业、盛迪医药、复星万邦、湖南科伦制药、生诺医药等 [9] 谈判涉及的药品与市场前景 - 本次国谈共有535个药品通过基本目录形式审查，其中目录外药品311个、目录内药品224个，另有121个高值药品通过商保创新药目录形式审查，其中79个药品同时申报了两个目录 [9] - 抗菌药是下午场重要谈判品类之一，例如有药企透露其万古霉素参与谈判 [9] - 市场关注的创新药包括天价抗癌药CAR-T产品、新一代抗体偶联药物、罕见病治疗药物、新型降脂药物等 [10] - 恒瑞医药的瑞卡西单抗是一款新型PCSK9抑制剂降脂药，于今年5月获批，作为全球首个超长效PCSK9单抗，其注射间隔可长达8周，年注射次数仅6-7次，当前国内PCSK9抑制剂市场规模达13.2亿元，占全国降脂药市场的7.8% [10][11] - 丽珠集团的阿立哌唑微球于今年5月获批，是全球精神分裂症治疗领域给药间隔最长的微球产品，仅需每月注射一针，若成功纳入医保，有望逐步替代口服制剂并抢占市场份额，实现快速市场放量 [12]

市场表现 - AH医药资产在10月15日迎来反弹，创新药板块大幅上涨，CXO等相关产业链同步上行 [1] - A股CXO板块集体反弹，九洲药业大涨6%，康龙化成、昭衍新药涨幅超过4% [1] - 规模最大的医疗ETF（512170）场内价格上涨1.34%，收复前一日跌幅，全天成交金额为5.89亿元 [1] - A股创新药板块集体走强，华海药业领涨7.59%，兴齐眼药、三生国健、海思科涨幅均超过5% [3] - 全市场唯一药ETF（562050）重仓创新药，场内价格上涨1.88%，终结了连续四个交易日的下跌 [3] - 港股创新药板块涨势更为显著，港股通创新药ETF（520880）场内价格上涨2.12%，全天成交金额为3.75亿元 [5] - 港股通创新药ETF的37只成分股中有35只收涨，绿叶制药领涨8.31%，亚盛医药-B、乐普生物-B、科伦博泰生物-B集体反弹超过5% [5] 资金流向 - 医疗ETF（512170）近期围绕60日均线震荡，出现巨量资金抄底行为，近3日累计净买入金额超过6.75亿元 [1] - 港股通创新药ETF（520880）近3日资金增仓超过1.29亿元，近20日累计净买入金额达到6.99亿元 [7] - 医疗ETF（512170）截至2025年9月30日规模为264亿元，在全市场50只医药类ETF中规模最大 [9] 后市催化剂 - 2025年欧洲肿瘤内科学会（ESMO）年会将于10月17日至10月21日在德国柏林举行，多项中国创新药的重磅研究成果获得“最新重磅摘要” [7] - 继上半年美国肿瘤学大会（ASCO）后，中国创新药有望在ESMO年会上再次取得全球性关注 [7] - 诺诚健华近期达成一笔生物制药（BD）交易，首付款为1亿美元，总价超过20亿美元 [7] - 国金证券指出，年底全球创新药产品授权合作密集，创新药板块行情静待BD交易的持续催化 [7] - 美联储在9月宣布降息后，主席鲍威尔暗示保留了10月再次降息的可能性，全球流动性宽松预期有利于对流动性敏感的港股创新药板块 [7] 相关投资工具比较 - 港股通创新药ETF（520880）底层资产为100%创新药研发类公司，全部为港股，具备高弹性和T+0交易机制，无CXO成分 [8] - 药ETF（562050）是全市场唯一跟踪中证制药指数的ETF，重仓创新药同时兼顾中药，全部为A股，无CXO成分 [8][9] - 医疗ETF（512170）底层资产为医疗器械和医疗服务（CXO），CXO权重占比为26.77%，全部为A股 [8]

股本情况 - 截至2025年9月底，公司法定/注册股本总额为2亿美元，法定/注册股份数目为10亿股，面值0.02美元[1] 股份发行 - 上月底已发行股份（不包括库存股份）38.88677176亿股，本月增加1.05838777亿股，月底结存39.94515953亿股[2] 库存股份 - 上月底及本月底库存股份数目均为0[2] 可转换债券 - 可转换债券1上月底及本月底已发行总额为1.8亿美元，本月可能发行或自库存转让股份2.88793032亿股，转换价4.88港元[4] - 可转换债券2上月底已发行总额9000万美元，本月减少5000万美元，月底4000万美元，本月发行新股1.05838777亿股，月底可能发行或自库存转让股份8467.1028万股，转换价3.672港元[4]

公司业绩与增长 - 2024年公司实现产值17.90亿元，较2021年增长80%，3年复合增长率达到21.56% [3] - 2024年1-8月实现产值13.72亿元，同比增长23.59% [3] - 新产品销售收入占比已达到21%，创新成果进入全面收获期 [4] 创新研发与产品管线 - 近5年实现8款创新药上市，并有5款创新药处于临床阶段 [3] - 公司长期坚持创新驱动战略，聚焦中枢神经系统和肿瘤两大治疗领域 [4] - 依托先进药物递释系统全国重点实验室，在微球、微晶、脂质体等先进药物递送技术领域达到国际领先水平 [4] 技术与生产优势 - 成功攻克微球制剂非线性放大工艺难题，建立全球领先的连续化生产技术平台 [4] - 公司稳居全球微球制剂产业化规模第一梯队，实现产能跨越 [4] - 公司大力推进精益生产和智能制造升级，以提升效率并降低单位成本 [5] 市场战略与未来规划 - 公司计划全力推进已上市产品产能提升，深化市场渗透，打造多个10亿级以上重磅产品 [4] - 将抓住创新药进入国家医保目录的有利时机，积极开拓市场，实现销售几何增长 [5] - 未来愿景是成为受尊敬的全球领先制药企业，加速全球化布局，力争成为精神疾病药物市场领导者和肿瘤治疗领域技术领先者 [5]

根据您的要求，我对提供的财报关键点进行了分析和归类。以下是严格按照主题分组的结果： 收入表现（同比） - 2025年上半年收入为31.811亿元人民币，较2024年同期的30.746亿元增长1.065亿元或3.5%[13] - 报告期收入为人民币31.811亿元，较去年同期增长3.5%[16] - 2025年上半年收入为人民币3,181.1百万元，较2024年同期增加106.5百万元或3.5%[68] - 收入同比增长3.5%至3,181.11百万元人民币[119] - 公司2025年上半年总收入为31.81亿元人民币，较去年同期的30.75亿元人民币增长3.5%[133][134][135] - 2025年上半年总收入为31.81亿元人民币，较2024年同期的30.75亿元人民币增长3.4%[136][137] 利润表现（同比） - 2025年上半年溢利净值为3.574亿元人民币，较2024年同期的4.382亿元减少0.808亿元或18.4%[13] - 2025年上半年母公司拥有人应占溢利为3.129亿元人民币，较2024年同期的3.878亿元减少0.749亿元或19.3%[13] - 2025年上半年溢利净值为人民币357.4百万元，较2024年同期减少80.8百万元或18.4%[78] - 期内溢利同比下降18.5%至357.38百万元人民币[119] - 母公司拥有人应占每股基本盈利同比下降19.3%至8.32分人民币[119] - 公司截至2025年6月30日止六个月的期内溢利为3.57亿元人民币，其中母公司拥有人应占部分为3.13亿元人民币[123] - 公司2024年上半年的期内溢利为4.38亿元人民币，其中母公司拥有人应占部分为3.88亿元人民币[125] - 公司2025年上半年的税前溢利为4.58亿元人民币，相比2024年同期的5.30亿元人民币有所下降[126] - 公司2025年上半年税前溢利为4.58亿元人民币，较去年同期的5.30亿元人民币下降13.6%[133][134] 毛利表现（同比） - 2025年上半年毛利为21.576亿元人民币，较2024年同期的20.786亿元增长0.79亿元或3.8%，毛利率为67.8%[13] - 2025年上半年毛利为人民币2,157.6百万元，毛利率为67.8%，较2024年同期增加79.0百万元或3.8%[71] 各业务线收入表现（同比） - 肿瘤治疗领域收入增长13.5%，达到人民币12.952亿元[18] - 中枢神经系统治疗领域收入增长5.4%，达到人民币8.675亿元[18] - 心血管系统治疗领域收入减少9.2%，为人民币6.93亿元[18] - 代谢治疗领域收入减少7.9%，为人民币1.802亿元[18] - 2025年上半年肿瘤产品收入为人民币1,295.2百万元，较2024年同期增加154.3百万元或13.5%[68] - 2025年上半年心血管系统产品收入为人民币693.0百万元，较2024年同期减少70.3百万元或9.2%[68] - 2025年上半年中枢神经系统产品收入为人民币867.5百万元，较2024年同期增加44.8百万元或5.4%[69] - 肿瘤药物分部2025年上半年收入为12.95亿元人民币，同比增长13.5%[133][134] - 心血管系统药物分部2025年上半年收入为6.93亿元人民币，同比下降9.2%[133][134] - 消化与代谢药物分部2025年上半年收入为1.80亿元人民币，同比下降7.9%[133][134] - 中枢神经系统药物分部2025年上半年收入为8.67亿元人民币，同比增长5.4%[133][134] - 肿瘤药物收入增长13.5%，从2024年上半年的11.41亿元人民币增至2025年上半年的12.95亿元人民币[136][137] - 中枢神经系统药物收入增长5.4%，从2024年上半年的8.23亿元人民币增至2025年上半年的8.67亿元人民币[136][137] - 心血管系统药物收入下降9.2%，从2024年上半年的7.63亿元人民币降至2025年上半年的6.93亿元人民币[136][137] 各地区收入表现 - 中国内地市场收入为25.62亿元人民币，占总收入80.5%[136] - 其他国家和地区收入为6.19亿元人民币，较2024年同期增长44.1%[136][137] 成本与费用（同比） - 2025年上半年销售及分销开支为人民币1,018.8百万元，占收入32.0%，较2024年同期增加168.0百万元或19.7%[73] - 2025年上半年行政开支为人民币315.5百万元，较2024年同期增加26.3百万元或9.1%[74] - 2025年上半年财务成本为人民币338.5百万元，较2024年同期增加60.7百万元或21.9%[76] - 2025年上半年其他开支为人民币213.0百万元，较2024年同期减少121.0百万元或36.2%[75] - 销售及分销开支同比增加19.7%至1,018.82百万元人民币[119] - 财务成本同比增加21.8%至338.46百万元人民币[119] - 2025年上半年研发成本为1.93亿元人民币，较2024年同期的2.81亿元人民币下降31.2%[138] - 2025年上半年财务成本为3.38亿元人民币，较2024年同期的2.78亿元人民币增长21.8%[139] - 2025年上半年所得税开支为1.00亿元人民币，较2024年同期的0.92亿元人民币增长9.2%[141] - 公司2025年上半年的财务成本为3.38亿元人民币，相比2024年同期的2.78亿元人民币有所增加[126] 研发管线与进展 - 公司研发团队由611名雇员组成，在中国获得272项专利，在海外获得586项专利[6] - 公司拥有30多种国内在研药物及10多种其他国际在研药物[15] - 截至2025年6月30日公司研发团队由611名雇员组成[38] - 截至2025年6月30日公司在海外共获得586项专利并有145项专利处于申请阶段[38] - 截至2025年6月30日公司在中国共获得272项专利并有89项专利处于申请阶段[38] - 截至2025年6月30日，公司拥有31项中国在研产品和14项海外在研产品[39] - 公司研发管线包括13种肿瘤产品、12种中枢神经系统产品和6种其他产品[39] - LY30410（利斯的明透皮贴剂）于2025年3月获得日本上市批准，为日本首款获批的利斯的明缓释透皮贴剂[41] - Rotigotine Luye贴片大小相较Neupro小8%[44] - LY03015于2025年1月在中国完成II期临床试验首例患者入组[45] - 若欣林于2025年8月完成用于治疗广泛性焦虑症的3期临床试验全部患者入组[46] - LY03017于2025年5月完成多次给药剂量递增研究首例受试者入组[47] - LY03020临床前研究显示其能显著改善精神分裂症阳性和阴性症状，且未见明显代谢综合征风险[48] - LY03021于2025年2月在中国完成单次给药剂量递增研究，显示安全性良好[50] - LY03021于2025年1月获得FDA批准在美国开展临床试验[50] - 博優平（BA5101）於2025年8月獲批在中國上市，為全球首個且唯一獲批的度易達生物類似藥[53] - BA1104於2025年3月獲FDA同意僅需開展1期PK相似性試驗即可支持在美提交BLA，無需進行3期試驗[54] - BA1302於2025年3月獲FDA授予用於治療sqNSCLC和胰腺癌的孤子藥資格認定，並於2025年6月獲批在美進行臨床試驗[58] 产品市场地位与医保纳入 - 力扑素于2024年11月被纳入中国国家医保药品目录，并于2025年1月1日生效[20] - 百拓维用于乳腺癌的适应症于2024年11月被新增纳入国家医保目录[22] - 赞必佳已在全球18个国家或地区获得上市批准[23] - 2025年首六个月中国调脂药物市场总值为人民币75亿元[33] - 2025年首六个月中国血管保护药品市场估计约为人民币18亿元[34] - 2025年首六个月中国阿卡波糖产品市场总值估计约为人民币6亿元[36] - 血脂康为2025年首六个月中国第五大常用调脂药物[33] - 麦通纳为2025年首六个月中国使用量第三大的国产血管保护药品[34] - 欧开在2025年首六个月被列为中国国内生产的最畅销血管保护药品[35] - 贝希为2025年首六个月中国第二常用国产阿卡波糖产品[36] 销售网络与业务拓展 - 公司业务遍及全球80多个国家和地区，并拥有8个全球生产基地[15] - 公司產品覆蓋中國約22,520家醫院，包括約2,320家三級醫院（佔比約89.5%）及約6,075家二級醫院（佔比約67.1%）[60] - 公司透過約1,000名銷售人員及約1,740家經銷商組成的網絡進行銷售[60] - Erzofri於2025年4月在美國上市，用於治療成人精神分裂症及分裂情感性障礙[59] - 公司在全球80個國家或地區開展業務，擁有超過50個全球銷售夥伴[57] - 公司在全球擁有8個生產基地，德國米斯巴赫透皮貼劑生產基地保持滿負荷運轉[61] - 於2025年6月，公司將博優平在中國大陸的獨家推廣與分銷權授予上藥控股，其網絡覆蓋全國25個省份、7萬餘家醫療機構[62] - 於2025年6月，公司將BA9101在除中國大陸、歐盟、英國、美國及日本外所有國家地區的獨家推廣與分銷權授予科興[62] 资产与负债变化 - 截至2025年6月30日，公司资产总值为320.315亿元人民币，较2024年底的296.122亿元有所增长[10] - 截至2025年6月30日，公司负债总额为154.889亿元人民币，较2024年底的138.585亿元有所增加[10] - 截至2025年6月30日，公司权益为165.426亿元人民币，较2024年底的157.537亿元有所增长[10] - 公司净流动资产从2024年12月31日的人民币25.390亿元增加至2025年6月30日的人民币37.482亿元[79] - 公司计息贷款及借款总额从2024年12月31日的人民币82.944亿元增加至2025年6月30日的人民币97.709亿元[80] - 公司资本负债比率从2024年12月31日的52.7%上升至2025年6月30日的59.1%[81] - 公司权益总额从2024年末的157.54亿元人民币增长至2025年6月末的165.43亿元人民币，增幅为7.89亿元人民币或5.0%[123] - 资产净值同比增长5.0%至16,542.62百万元人民币[122] - 公司总计息贷款及借款为118.71亿元人民币，较2024年末的103.21亿元人民币增长15.0%[159][160] - 公司即期计息贷款及借款为87.21亿元人民币，非即期部分为31.49亿元人民币[159] 现金流量表现 - 公司经营业务产生的现金为20.93亿元人民币，经营活动所得现金净额为17.84亿元人民币，相比2024年同期的经营现金净流出3.94亿元人民币有显著改善[126] - 公司2025年上半年经营现金流量净额大幅改善至17.84亿元人民币，而去年同期为负3.94亿元人民币[127] - 公司2025年上半年投资活动所用现金流量净额为负2.67亿元人民币，较去年同期的负5.05亿元人民币有所收窄[127] - 公司2025年上半年融资活动所得现金流量净额为5.84亿元人民币，主要来自新增银行借款92.47亿元人民币[127] - 公司期末现金及现金等价物为69.36亿元人民币，较期初的49.37亿元人民币增长40.5%[127] - 现金及现金等价物较年初增长40.5%至6,936.21百万元人民币[121] 金融资产与负债细节 - 贸易应收款项及应收票据较年初增长14.1%至3,171.85百万元人民币[121] - 计息贷款及借款（流动+非流动）总额同比增长9.8%至9,770.85百万元人民币[121][122] - 换算境外业务的汇兑差额产生68.46百万元人民币收益[120] - 公司2025年上半年贸易应收款项及应收票据增加3.92亿元人民币，而2024年同期为增加2.23亿元人民币[126] - 公司2025年上半年的汇兑储备增加6849万元人民币，主要由于换算境外业务的汇兑差额[123] - 公司2025年6月30日的综合储备为94.95亿元人民币[124] - 2025年6月30日预付款项及其他应收款项总额为11.48亿元人民币，较2024年12月31日的26.50亿元人民币减少56.7%[145] - 按公允價值計入損益之金融資產總額由2024年12月31日的2,122,579千元增至2025年6月30日的2,283,802千元，增長7.6%[148] - 以公允價值列賬之其他非上市投資由2024年12月31日的1,502,975千元增至2025年6月30日的1,633,752千元，增長8.7%[148] - 貿易應收款項及應收票據賬面淨值由2024年12月31日的2,779,767千元增至2025年6月30日的3,171,850千元，增長14.1%[150] - 貿易應收款項總額由2024年12月31日的2,388,581千元增至2025年6月30日的2,898,001千元，增長21.3%[150][152] - 六至十二個月的貿易應收款項由2024年12月31日的99,722千元增至2025年6月30日的260,289千元，大幅增長161.0%[152] - 現金及現金等價物由2024年12月31日的4,937,145千元增至2025年6月30日的6,936,206千元，增長40.5%[153] - 現金及銀行結餘由2024年12月31日的962,207千元增至2025年6月30日的5,715,021千元，大幅增長494.0%[153] - 為應付票據作抵押的存款由2024年12月31日的515,815千元增至2025年6月30日的1,461,028千元，增長183.2%[155] - 貿易應付款項及應付票據總額由2024年12月31日的689,300千元降至2025年6月30日的663,482千元，下降3.7%[156] - 少於三個月的貿易應付款項及應付票據由2024年12月31日的555,091千元降至2025年6月30日的410,255千元，下降26.1%[156] - 其他应收款项总额为1.309亿元，较2024年底的1.301亿元略微增加0.06%[167] - 其他应付款项总额激增至1.012亿元，较2024年底的354.7万元大幅增长2752%[167] - 对山东全重的其他应付款项为1亿元，而2024年底此项为0[167] - 现金及现金等价物增至69.362亿元，较2024年底的49.371亿元增长40.4%[176][177] - 按公允价值计入损益的金融资产为22.838亿元，较2024年底的21.226亿元增长7.6%[176][177] - 贸易应收款项为28.861亿元，较2024年底的23.838亿元增长21.1%[176][177] - 计入预付款项、其他应收款项及其他资产的金融资产为3.578亿元，较2024年底的15.301亿元下降76.6%[176][177] - 已抵押存款为22.457亿元，较2024年底的11.740亿元增长91.3%[176][177] - 计息贷款及借款为97.709亿元[176] 可换股债券与融资 - 2023年可换股债券所得款项净额约1.767亿美元，截至2025年6月30日已使用约11.021亿港元，未动用金额约2.807亿港元[93][94] - 2023年可换股债券所得款项主要用于偿还债务（已使用约9.182亿港元）和产品研发（已使用约1.839亿港元）[94] - 公司于2024年发行了总本金额为1.5亿美元的2024年可换股债券，年利率为5.85%[96] - 2024年可换股债券所得款项净额约为1.48亿美元（相当于11.49亿港元），发行价净额每股转换股份约3.62港元[98] -

财务预测调整 - 天风证券将绿叶制药2025年营业收入从85.29亿元下调至66.38亿元 2026年从102.79亿元下调至74.47亿元 预计2027年营业收入为81.62亿元 [1] - 2025年净利润从13.73亿元下调至6.72亿元 2026年从16.78亿元下调至8.31亿元 预计2027年归母净利润为9.16亿元 [1] - 维持买入评级 [1] 2025年上半年业绩表现 - 公司2025H1收入31.81亿元 同比增长3.5% 归母净利润3.13亿元 同比减少19.3% [1] - 肿瘤治疗领域收入12.95亿元 同比增长13.5% 中枢神经系统治疗领域收入8.68亿元 同比增长5.4% [1] - 心血管系统治疗领域收入6.93亿元 同比减少9.2% 代谢治疗领域收入1.80亿元 同比减少7.9% [1] 核心产品商业化进展 - 抗抑郁药若欣林2025H1销售量同比增长超过4倍 市场份额显著提升 已纳入2024年医保目录 [2] - 若欣林用于治疗广泛性焦虑障碍的新药申请预计2025年底向CDE提交 [2] - ERZOFRI（帕利哌酮）2025年4月在美国成功商业化 是首个由中国公司开发并在美获批的该类药物 专利期至2039年 [2] 研发管线进展 - LY03017（5-HT2aR反向激动剂/5-HT2cR拮抗剂）中国I期临床拟2025年底完成 美国IND预计2025Q3获批 临床前数据显著优于竞品 [3] - LY03015（VMAT2抑制剂/Sigma-1受体激动剂）中国处于2期临床阶段 拟2025年底完成临床试验 2026H1读出数据 已获美国IND批准 [3] - LY03021（GABAARPAM/NET/DAT抑制剂）和LY03020（TAAR1/5-HT2cR双靶点激动剂）均处于I期临床阶段 [3] 业务战略聚焦 - 公司聚焦中枢神经系统和肿瘤两大赛道 2025H1新产品销售占比同比提升32% [1] - 围绕创新药管线积极与跨国药企洽谈BD合作 [3]

财务预测调整 - 天风证券将绿叶制药2025年营业收入从85.29亿元下调至66.38亿元 2026年从102.79亿元下调至74.47亿元 预计2027年营业收入为81.62亿元 [1] - 2025年净利润从13.73亿元下调至6.72亿元 2026年从16.78亿元下调至8.31亿元 预计2027年归母净利润为9.16亿元 [1] - 公司2025年上半年收入31.81亿元同比增长3.5% 归母净利润3.13亿元同比减少19.3% [1] 业务板块表现 - 肿瘤治疗领域2025年上半年收入12.95亿元同比增长13.5% 中枢神经系统治疗领域收入8.68亿元同比增长5.4% [1] - 心血管系统治疗领域收入6.93亿元同比减少9.2% 代谢治疗领域收入1.80亿元同比减少7.9% [1] - 新产品销售占比同比提升32% 公司聚焦CNS和肿瘤两大赛道 [1] 核心产品进展 - CNS领域若欣林2025年上半年销售量同比增长超过4倍 市场份额显著提升 该药为国内首个自主研发抗抑郁化药1类创新药 已纳入2024年医保目录 [2] - 若欣林用于治疗广泛性焦虑障碍的新药申请预计2025年底提交 该药副作用显著减少且不影响性功能体重和脂代谢 [2] - ERZOFRI于2025年4月在美国成功商业化 用于治疗精神分裂症及分裂情感性障碍 为月度制剂专利期至2039年 目前全球仅强生和绿叶制药两家企业生产 [2] 研发管线布局 - LY03017为5-HT2aR反向激动剂/5-HT2cR拮抗剂 拟用于治疗帕金森病精神病性障碍等 中国I期临床拟2025年底完成 美国IND预计2025年第三季度获批 [3] - LY03015为创新型VMAT2抑制剂和Sigma-1受体激动剂 在中国处于2期临床阶段 拟2025年底完成临床试验 2026年上半年读出数据 已在美国获批IND [3] - LY03021和LY03020分别处于I期临床阶段 公司围绕下一代产品积极与跨国药企洽谈BD合作 [3]