医药板块市场表现 - 港股医药股普遍重挫，三叶草生物-B跌14.43%至2.49港元，荣昌生物跌11.54%至105.4港元，诺诚健华跌11.48%至16.65港元，歌礼制药-B跌9.16%至10.51港元，泰格医药跌7.08%至43.86港元 [1] - 9月板块延续震荡调整，因3月以来医药板块超额收益明显且短期内板块催化较少，创新药板块年初以来涨幅较大，资金有兑现收益需求 [1] - 创新药板块因缺少催化而借势消化筹码，已有企稳迹象 [2] 板块调整性质与基本面 - 阶段的震荡调整被认为是相对良性的，创新逻辑的基本面并未发生变化 [1] - 长周期来看医药板块仍处于估值底部，具备较强的安全边际和上升潜力 [1] 积极催化因素与细分领域表现 - 受益于海外降息预期和订单回暖，创新产业链CRO&CDMO及上游领域带动医疗服务板块取得较好表现 [1] - 辉瑞与特朗普达成协议部分解除了海外MNC的政策担忧，带动港股医药情绪修复，对CXO带来正面影响 [2] - CXO板块表现相对强势，受业绩期比较优势、降息预期及行业趋势拐点向上预期几点共振影响，中长期值得期待 [2] 市场展望 - 在海外MNC修复的背景下，中小市值创新药-B公司尤其是未进入通的公司表现弹性较大 [2] - 看好十一假期后，尤其是第四季度创新药板块的表现 [2]

医药股市场表现 - 医药股普遍重挫，多只个股出现大幅下跌 [1] - 三叶草生物-B股价下跌14.43%至2.49港元 [1] - 荣昌生物股价下跌11.54%至105.4港元 [1] - 诺诚健华股价下跌11.48%至16.65港元 [1] - 歌礼制药-B股价下跌9.16%至10.51港元 [1] - 泰格医药股价下跌7.08%至43.86港元 [1]

市场表现 - 医药股普遍重挫，三叶草生物-B跌14.43%至2.49港元，荣昌生物跌11.54%至105.4港元，诺诚健华跌11.48%至16.65港元，歌礼制药-B跌9.16%至10.51港元，泰格医药跌7.08%至43.86港元 [1] - 9月板块延续震荡调整，主要由于3月以来医药板块超额收益明显，短期内板块催化相对较少，缺少持续上行强动力 [1] - 创新药板块年初以来涨幅较大，资金有兑现收益的需求 [1] 市场观点与分析 - 阶段的震荡调整被认为是相对良性的，基本面来看创新逻辑并未发生变化 [1] - 受益于海外降息预期、订单回暖等催化，创新产业链CRO&CDMO、上游等带动医疗服务板块取得较好表现 [1] - 长周期来看当前医药板块仍处于估值底部，具备较强的安全边际和上升潜力 [1] - 辉瑞和特朗普达成协议，部分解除了海外MNC的政策担忧，带动港股医药情绪修复，对CXO带来正面影响 [2] - 在此影响下，中小市值创新药-B公司尤其是未进通的表现弹性较大 [2] - CXO表现相对强势，有业绩期比较优势、降息预期影响及行业趋势拐点向上预期影响，几点共振，中长期值得期待 [2] - 创新药近期因缺少催化而借势消化筹码，有企稳迹象，看好十一后尤其是第四季度的表现 [2]

国盛证券指出，过节期间，辉瑞和特朗普达成协议，部分解除了海外MNC的政策担忧，海外MNC迎来 修复，同时也带动港股医药情绪有所修复，对CXO带来正面影响，在这个影响下，中小市值创新药-B 公司尤其是未进通的表现弹性较大。这段时间CXO确实表现相对强势，有业绩期比较优势，也有降息 预期影响，也有行业趋势拐点向上预期影响，几点共振，中长期值得期待。创新药近期因为缺少催化， 借势消化筹码，也有企稳迹象，看好十一后，尤其是Q4创新药表现。 智通财经APP获悉，医药股今日普遍重挫，截至发稿，三叶草生物-B(02197)跌14.43%，报2.49港元；荣 昌生物(09995)跌11.54%，报105.4港元；诺诚健华(09969)跌11.48%，报16.65港元；歌礼制药-B(01672) 跌9.16%，报10.51港元；泰格医药(03347)跌7.08%，报43.86港元。 消息面上，中泰证券认为，9月板块延续震荡调整，主要由于3月以来医药板块超额明显，短期内板块催 化相对较少，板块缺少持续上行强动力；此外创新药板块年初以来涨幅较大，资金有兑现收益的需求。 该行认为阶段的震荡调整是相对良性的，且基本面来看创新逻辑并未发 ...

FF301 股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年9月30日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 三葉草生物製藥有限公司 (「本公司」) (於開曼群島註冊成立的有限公司) 呈交日期: 2025年10月3日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 02197 | 說明 | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 2,000,000,000 | USD | | 0.0001 USD | | 200,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | | | | USD | | | | 本月底結存 | | | 2,000,000,000 | USD | | 0.0001 USD | | 200,000 ...

智通财经APP获悉，医药股再度强势，截至发稿，三叶草生物-B(02197)涨20.26%，报2.73港元；歌礼制 药-B(01672)涨15.05%，报11.47港元；康宁杰瑞制药-B(09966)涨11.02%，报15.21港元；药明合联 (02268)涨6.96%，报83.75港元；君实生物(01877)涨6.7%，报32.5港元。 消息面上，9月26日，美国总统特朗普宣布，从2025年10月1日起，将对任何品牌或专利的医药产品征收 100%的关税，除非公司正在美国建立他们的制药工厂。西南证券判断，预计该行政命令落地存在不确 定性。对中国创新药企而言，预计有直接创新药出口无美国建厂且对美国市场依赖度高的企业短期承 压；其余通过BD出海企业受影响较小，以License-out为例，其本质是知识产权交易，不涉及实体药品 出口，因此该政策对中国药企影响有限。中邮证券也表示，关税实际影响小，下跌为创新药加仓良机。 兴业证券指出，从创新药板块催化剂角度，进入10月将迎来ESMO（（10月17日-10月21日），此外12 月还有ASH（美国血液学学会）、圣安东尼奥乳腺癌大会等行业会议。另一方面，今年的对外授权交易 持 ...

每经AI快讯，10月2日，港股三叶草生物-B(02197.HK)涨超21%，截至发稿，涨21.15%，报2.75港元， 成交额4221.86万港元。 ...

股价表现 - 公司股价单日大幅上涨21.15%至2.75港元 [1] - 成交金额为4221.86万港元 [1] 产品研发进展 - 基于Trimer-Tag技术平台开发的呼吸道联合疫苗SCB-1022（RSV+hMPV）与SCB-1033（RSV+hMPV+PIV3）已启动I期临床试验并完成首批受试者入组 [1] - 候选疫苗为针对呼吸道合胞病毒、人偏肺病毒和副流感病毒3型的Pre-F三聚体亚单位疫苗抗原 [1] 行业需求与定位 - 当前已上市的重组蛋白RSV疫苗存在关键未满足的临床需求 [1] - 未满足需求包括无法预防由人偏肺病毒和副流感病毒3型等类似RSV结构病毒引起的呼吸道疾病 [1]

三叶草生物-B(02197)涨超21%，截至发稿，涨21.15%，报2.75港元，成交额4221.86万港元。 消息面上，今年6月，三叶草生物宣布，用于评估基于公司独有的Trimer-Tag(蛋白质三聚体化)疫苗研发 平台开发的呼吸道联合疫苗候选产品SCB-1022(RSV+hMPV)与SCB-1033(RSV+hMPV+PIV3)(Pre-F三聚 体亚单位疫苗抗原)已完成首批受试者入组，正式启动I期临床试验。三叶草生物首席执行官兼执行董事 梁果此前指出，当前已批准上市的重组蛋白RSV疫苗虽然安全有效，但全球仍存在关键未满足的临床需 求——包括无法预防和减轻因人偏肺病毒(hMPV)和副流感病毒3型(PIV3)等由类似RSV结构病毒造成的 呼吸道疾病负担。 ...

港股医药板块整体表现 - 2025年7月1日至9月18日，港股264家医药上市公司中201只股票上涨，占比超七成，69家涨幅超50%，21家涨幅突破100% [3] - 新锐医药(06108.HK)期间涨幅达928.71%，北海康成-B(01228.HK)涨802.70%，三叶草生物-B(02197.HK)涨629.77% [4] - 板块多数上涨个股处于亏损状态，股价与业绩出现显著背离 [1][3] 明星个股表现及特征 - 药捷安康-B(02617.HK)上市三个月股价从发行价13.15港元最高飙至679.5港元，涨幅超50倍，市值一度逼近2700亿港元，但9月16日单日暴跌超50%，近2000亿港元市值蒸发，截至9月23日市值回落至655亿港元 [1][5] - 北海康成-B从7月1日至9月18日股价从0.29港元涨至2.61港元，市值从1.23亿港元攀升至13.05亿港元，期间主力资金单日买入额从数十万港元增至最高1573.63万港元 [8] - 三叶草生物-B同期股价从0.29港元涨至2.11港元，市值从3.76亿港元涨至27.37亿港元，9月有6个交易日主力资金单日买入超1000万港元 [9] 行业炒作驱动因素 - 创新药企具备强故事性与事件驱动特性，临床进展、监管批文、海外合作等二元化事件极易引发股价剧烈波动 [12] - License-out合作成为重要催化剂，授权金额从千万美金到几十亿美金不等，直接带动板块增长 [12][14] - 估值逻辑依赖未来预期而非当期盈利，现金流折现、私募对标等弹性估值方法为炒作留下空间 [14][15] 资金运作机制 - 南下资金通过沪港通/深港通提供定向支持，国内宽松货币政策释放的流动性寻求短期高收益 [16] - 小流通盘特征显著，新锐医药、北海康成等7月1日流通市值不足1.3亿港元，少量资金即可控盘 [19] - 指数纳入规则存在漏洞，资金通过预判纳入指数提前拉高股价，迫使ETF被动高位接盘 [19][20] - 药捷安康、佰泽医疗等6家医药企业上市不久即被纳入港股通标的，为炒作提供便利 [21] 市场结构缺陷 - 无涨跌幅限制机制使单日波动剧烈，药捷安康单日暴跌53% [25] - 流动性弱且流通盘小，日常交易量极小的个股易被资金控盘 [25] - 指数纳入标准过度侧重市值、流动性等量化指标，忽视盈利能力与经营稳定性 [26] 投资者策略分化 - 部分投资者通过港股创新药ETF获取行业平均收益，有投资者投入60万元人民币获得110%收益率 [10] - 直接押注个股风险显著，有投资者重仓药捷安康在暴跌中收益回撤30%，账面浮亏数十万 [10] - 专家建议普通投资者优先选择ETF分散风险，警惕无基本面支撑的短期暴涨个股 [26]