晶苑国际(02232)

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晶苑国际(02232.HK):中期纯利9826.5万美元 同比增加17%
格隆汇· 2025-08-20 16:54
财务表现 - 截至2025年6月30日止六个月收益达12.29亿美元 同比增长12.4% [1] - 毛利为2.43亿美元 同比增长13.7% [1] - 公司拥有人应占溢利9826.5万美元 同比增长17% [1] 股东回报 - 基本每股盈利3.44美仙 [1] - 宣派中期股息每股普通股16.3港仙(约2.1美仙) [1]
晶苑国际(02232) - 截至二零二五年六月三十日止六个月之中期股息
2025-08-20 16:44
股息信息 - 截至2025年6月30日止六个月宣派中期普通股息,每股0.163 HKD[1] - 除淨日为2025年9月3日[1] - 股息派发日为2025年9月18日[1] 时间节点 - 财政年末为2025年12月31日[1] - 记录日期为2025年9月9日[1] - 公告日期为2025年8月20日[1] 股份过户 - 递交股份过户文件最后时限为2025年9月4日16:30[1] - 暂停办理过户登记日期为2025年9月5日至9月9日[1] - 股份过户登记处为香港中央证券登记有限公司[1]
晶苑国际(02232) - 2025 - 中期业绩
2025-08-20 16:40
收入和利润(同比环比) - 截至2025年6月30日止六个月的收益为1,229百万美元,同比增长12.3%(2024年同期:1,094百万美元)[4] - 截至2025年6月30日止六个月的纯利为98百万美元,同比增长16.7%(2024年同期:84百万美元)[4] - 本公司拥有人应占溢利的每股基本盈利为3.44美仙,同比增长17.0%(2024年同期:2.94美仙)[6] - 截至2025年6月30日止六个月,公司总收益为1,229,475千美元,同比增长12.4%(2024年同期为1,093,672千美元)[17][19] - 除税前溢利119,707千美元,同比增长16.3%(2024年同期为102,912千美元)[17][19] - 公司2025年上半年每股基本盈利为98,265千美元,较2024年同期的84,012千美元增长17.0%[32] - 公司2025年上半年收益同比增长12.4%至1,229百万美元(2024年同期:1,094百万美元)[45] - 纯利率由7.7%升至8.0%,纯利增加16.8%至98百万美元(2024年同期:84百万美元)[46] 成本和费用(同比环比) - 毛利为242,602千美元,毛利率为19.7%(2024年同期:213,452千美元,毛利率19.5%)[5] - 销售及分销开支为16,135千美元,同比增长10.8%(2024年同期:14,567千美元)[5] - 行政开支为93,977千美元,同比增长8.3%(2024年同期:86,814千美元)[5] - 研发开支为16,308千美元,同比增长3.7%(2024年同期:15,721千美元)[5] - 员工成本总额325,521千美元,同比增长16.0%(2024年同期为280,651千美元)[25] - 研发开支16,308千美元,同比增长3.7%(2024年同期为15,721千美元)[17][19] - 2025年上半年毛利上升13.7%至243百万美元,毛利率由19.5%升至19.7%[45] - 2025年上半年员工成本占收益的26.5%,较2024年同期的25.7%增加0.8个百分点[64] 股息和派息 - 董事会决议宣派中期股息每股普通股16.3港仙(约2.1美仙),同比增长18.1%(2024年同期:13.8港仙)[4] - 公司2025年中期股息为每股普通股16.3港仙,总计59,242,000美元(465,010,000港元),较2024年同期的13.8港仙(50,432,000美元)增长17.5%[31] - 公司宣派中期股息每股普通股16.3港仙,派息比率为60%(2024年同期:13.8港仙)[46] - 公司宣派中期股息每股普通股16.3港仙(约2.1美仙),将于2025年9月18日派付[76] 业务线表现 - 休闲服分部收益339,672千美元,同比增长11.4%(2024年同期为304,981千美元)[17][19] - 休闲服和运动服及户外服分别占收益的27.6%和25.5%,休闲服毛利率上升至20.5%[48][52] 地区表现 - 亚太地区收益478,286千美元,同比增长14.5%(2024年同期为417,729千美元)[23] - 北美洲收益462,934千美元,同比增长11.7%(2024年同期为414,566千美元)[23] - 亚太地区销售占比38.9%,北美洲占比37.6%,欧洲占比20.6%[50] - 公司约三分之一的销售额来自美国市场,受美国新关税政策影响显著[43] - 越南生产基地产量占总产量逾六成,是面向北美市场的主要出口基地[74] 现金流和资本开支 - 公司2025年上半年正向经营现金流量为155百万美元(2024年同期:44百万美元),现金结余达512百万美元[55] - 公司2025年6月30日净现金状况为517百万美元,资本负债比率为零[55] - 2025年上半年资本开支为60百万美元(2024年同期:52百万美元)[46] - 2025年上半年资本开支为6000万美元,较2024年同期的5200万美元增加800万美元[56] - 2025年6月30日的资本承担为4700万美元,较2024年12月31日的5200万美元减少500万美元[56] 税务 - 香港利得税本期间13,005千美元,同比增长18.6%(2024年同期为10,968千美元)[27] - 海外税项本期间9,829千美元,同比增长14.6%(2024年同期为8,580千美元)[27] - 公司2025年上半年所得税开支为21,930千美元,较2024年同期的18,830千美元增长16.5%[30] 应收应付款项 - 公司2025年6月30日贸易应收款项(扣除拨备)为80,906千美元,较2024年12月31日的154,408千美元下降47.6%[33][34] - 公司2025年6月30日按公平值计入其他全面收入的贸易应收款项为297,560千美元,较2024年12月31日的294,586千美元增长1.0%[37] - 公司2025年6月30日贸易应付款项及其他应付款项总额为481,001千美元,较2024年12月31日的478,046千美元增长0.6%[37] - 公司2025年6月30日60天内贸易应收款项占比为90.9%(73,549千美元/80,906千美元),较2024年12月31日的79.0%(121,978千美元/154,408千美元)显著提升[34] - 公司2025年6月30日60天内贸易应付款项占比为91.5%(204,945千美元/224,030千美元),较2024年12月31日的89.1%(160,336千美元/179,880千美元)略有提升[40] 周转天数 - 现金周转期从2024年的71天增至2025年上半年的84天[56] - 2025年上半年贸易应收款项及应收票据平均周转天数为62天,较2024年的52天增加10天[56] - 2025年上半年存货平均周转天数为59天,较2024年的48天增加11天[56] - 2025年上半年贸易应付款项及应付票据平均周转天数为37天,较2024年的29天增加8天[56] 员工和人力资源 - 公司雇佣约79,000名员工,其中近七成为女性[64][70] - 公司上半年在生产基地策略性增聘约4,000名员工以提升整体产能[74] - 公司为员工提供免费视力检查,自2024年迄今已有30,000名越南、柬埔寨及孟加拉员工接受检查,其中9,200名员工需要矫正视力并免费或以折扣优惠获配眼镜[72] 环境和社会责任 - 公司目标在2030年前减少温室气体排放总量35%,并在2050年前实现净零排放[65][67] - 公司已完成120项能源效益措施,每年减少超过30,000吨碳排放及约32,600兆瓦时的能源消耗[69] - 公司计划在2030年前全球种植200万棵树,目前已在越南、中国、柬埔寨及斯里兰卡种植450,000棵[73] 管理层讨论和指引 - 公司下半年将与一家领先的欧洲品牌客户建立全新合作伙伴关系[75] - 公司预计本年总资本开支将与去年相若,重点聚焦垂直整合、自动化升级及产能扩充[75] - 公司计划加快越南工厂的现代化升级并推进当地垂直供应链建设[74] - 公司积极评估在欧洲周边地区设立新生产基地的可行性[75] - 公司凭借稳健的营运现金流量,承诺通过稳定且可观的股息分派为股东带来回报[75] 风险管理和公司治理 - 董事会满意现有风险管理及内部监控系统的有效性[85] - 审核委员会已审阅网络安全计划的进程及网络攻击的统计、性质及位置[85] - 第三方已完成对现存网络防护系统的测试并正在跟进发现的问题[85] - 审核委员会对业务合规领域采取的措施感到满意[85] - 集团设有识别、评估及管理重大风险的书面风险评估程序[85] - 审核委员会在各会议中审阅公司风险并将其作为常设项目[86] - 审核委员会邀请首席财务官及相关管理层提供风险意见[86] - 2025年中期报告将于2025年6月30日止六个月内适时提供[87] - 董事会成员包括5名执行董事、2名非执行董事及4名独立非执行董事[89]
晶苑国际(2232.HK):全球成衣代工龙头 垂直布局成长可期
格隆汇· 2025-08-20 11:41
公司概况 - 晶苑国际是全球成衣制造头部企业,与优衣库有近30年深度合作,在越南、中国、柬埔寨、孟加拉、斯里兰卡设有20余家工厂,海外产能充裕 [1] - 2016年收购Vista进入运动服饰赛道,并通过收购面料工厂提升自给能力,招工节奏加快实现产能扩充 [1] - 2021-24年派息比例从31.5%增至70.1%,持续增厚股东回报 [1] 行业前景 - 全球运动服装行业规模2024-28年预计CAGR+6.3%增长至3131亿美元,为高景气赛道 [2] - 运动品牌供应商集中度持续提升,公司在新客户份额有望稳步增长 [2] 业务模式与客户结构 - 采用"Co-creation共创"模式,全流程参与客户研发设计环节强化ODM壁垒,巩固老客户份额 [2] - 已切入Adidas、Nike、Lululemon等头部运动品牌供应链 [2] - 对优衣库营收占比稳定在30%,未产生过高依赖度 [3] 财务表现与盈利能力 - 2018-24年运动服饰营收占比从9.6%提升至22.5%,毛利率从18.6%提升至19.7% [3] - 对比申洲国际2024年运动服饰占比69.1%、毛利率28.1%仍有差距 [3] - 面料占原材料成本50%,2023年自产布料获UA、PUMA认证,申洲国际接近全自供 [3] - 2024年新增员工1万人至7.5万人,人效维持3.3万美元高水平 [3] 盈利预测与估值 - 预测2025-27年净利润同比+15.7%/15.1%/11.6%至2.3/2.7/3.0亿美元 [4] - 给予25E 12x目标PE,对应目标价7.38港元 [4]
晶苑国际(02232):全球成衣代工龙头,垂直布局成长可期
华泰证券· 2025-08-19 16:16
投资评级与核心观点 - 首次覆盖晶苑国际给予"买入"评级,目标价7.38港元对应25E 12x PE [1] - 看好公司凭借全球化产能布局和共创模式实现高景气赛道客户份额提升 [1] - 预计2025-27年净利润同比+15.7%/15.1%/11.6%至2.3/2.7/3.0亿美元 [5] 公司竞争优势 - 全球成衣制造头部企业,在5国设有20余家工厂,海外员工占比84% [1][4] - 独创"Co-creation共创"模式全流程参与客户研发设计,强化ODM壁垒 [2][18] - 2016年收购Vista切入运动服饰赛道,已进入Nike/Adidas/Lululemon供应链 [2][17] 增长驱动因素 - 运动服饰营收占比从2018年9.6%提升至2024年22.5%,毛利率提升1.1个百分点 [3][19] - 面料自供布局获UA/PUMA认证,预计可优化占原材料成本50%的面料生产成本 [3][19] - 2024年新增员工1万人至7.5万人,人效维持3.3万美元高水平 [3][19] 财务与估值 - 2021-24年派息比例从31.5%增至70.1%,25E股息率预计达6.5% [20] - 选取申洲国际/健盛集团/维珍妮为可比公司,Wind 2025E PE均值13.5x [5] - 预测2025年营收27.2亿美元(+10.3%),毛利率20.2%(+0.5pp) [11][13] 市场分歧点 - 第一大客户优衣库合作近30年,营收占比稳定在30%未形成过度依赖 [4][21] - 运动户外赛道布局虽晚但具备20余家海外工厂的全球化产能先发优势 [4][21] - 贸易局势下运动品牌更倾向选择具备多国产能布局的头部供应商 [4][21]
晶苑国际(02232) - 进一步延迟寄发有关与客户应收款项保理计划有关的主要交易的通函
2025-08-12 22:44
交易通函 - 公司与客户应收款项保理计划有关的主要交易通函寄发日期进一步延期[3] - 原预期通函寄发日期延期至2025年8月12日或之前[3] - 现预期通函寄发日期延期至2025年8月29日或之前[3]
晶苑国际(02232) - 截至二零二五年七月三十一日止股份发行人的证券变动月报表
2025-08-01 12:17
股本情况 - 截至2025年7月底,法定/注册股本总额为3500万港元[1] - 截至2025年7月底,法定/注册股份数目为35亿股,每股面值0.01港元[1] 股份发行情况 - 截至2025年7月底,已发行股份总数为28.52822亿股,库存股份数目为0[2] - 2025年7月公司法定/注册、已发行股份及库存股份数目均无增减[1][2] 呈交信息 - 公司呈交者为伍子暘,职衔为公司秘书[5]
晶苑国际(02232) - 董事会会议召开日期
2025-08-01 12:04
会议安排 - 公司将于2025年8月20日举行董事会会议[3] - 会议将批准截至2025年6月30日止6个月中期业绩及发布[3] - 会议将考虑派付中期股息(如有)[3] 董事会构成 - 截至公告日,董事会有5位执行董事[5] - 截至公告日,董事会有2位非执行董事[5] - 截至公告日,董事会有4位独立非执行董事[5]
天风证券晨会集萃-20250731
天风证券· 2025-07-31 07:42
宏观策略 - 7月30日政治局会议为十五五规划做准备,推动中国式现代化高质量发展,宏观政策持续发力、适时加力,强调连续性稳定性,下半年出台强刺激概率不大 [1][19][20] - 内需是主要抓手,实施育儿补贴制度,安排预算900亿元左右,促进内外贸一体化发展 [1][21] - 巩固资本市场回稳向好,地产关注城市更新,资本市场增强吸引力和包容性,预计落实长期资金入市和考核机制调整 [1][22] - 会议宣布四中全会10月召开研究十五五规划建议,强调深化改革,稳定社会预期 [22] 金融固收 - 2025年上半年信用行情开启晚但速度快、空间压缩,分为四个阶段,供需有结构性变化,城投债低位供给,产业债和科创债供给上量,公募与其他产品是主力买盘 [24] - 下半年供给或平稳,三季度银行理财规模预期好,增配信用助力需求,基准做市信用债ETF和科创债ETF扩规模,资金面和流动性有利,三季度利差压缩不用太担心回调风险 [24][25] - 利差持续低位难长期稳定,宏观、政策、资金等因素会触发调整,7月下旬调整后信用利差走阔不大,部分品种利差压缩,建议做好流动性和仓位储备,关注四季度及以后补跌情况 [2][25] 行业公司-基础化工 - 整治化工行业“内卷式”竞争需在供给、需求、政府协同多维度实施,近期多项政策发布更新,明确“反内卷”执行方向 [27][28] - 通过对“亏损程度”“行业集中度”“老旧产能占比”交叉分析,认为“高集中度”与“深度亏损”叠加的细分行业是“反内卷”突破口,纯碱、氨纶等行业满足筛选标准,建议关注 [6][28][29] 行业公司-食品饮料 - 技源集团是全球HMB原料最大供应商和氨糖、硫酸软骨素核心供应商,下游覆盖多国市场,与多个品牌建立合作 [14][30] - 2024年公司营收和归母净利润增长,海外收入占比超9成,核心产品HMB、氨糖和硫酸软骨素驱动增长,分别应用于肌肉和关节健康领域 [14][31] - 公司增长点在于运动营养和肌肉健康市场发展、全球老龄化带来的需求,以及高管研发背景和专利技术形成的护城河 [14][33] 行业公司-轻纺 - 晶苑国际品牌客户业务拓展能力强,公司能从其业务恢复中获内生机遇,产能充足,25年盈利能力有望提升 [9] - 公司积极应对关税等外部风险,全球多元化发展,美越贸易协议或利好越南工厂,维持盈利预测,预计25 - 27年营收和归母净利增长 [9] 行业公司-商社 - 老铺黄金25H1业绩高增长因品牌影响力增强、产品优化,发布新品拓展矩阵 [15] - 25H2关注新拓渠道和优化门店业绩贡献,新开门店布局核心商圈,海外首店进驻新加坡高端商场,打开长期空间 [15] - 黄金珠宝行业增长动能从渠道转向产品升级,建议关注老铺黄金等产品差异化程度高的公司 [15] 其他 - 调入股票包括百济神州 - U、内蒙一机等多家公司,最新调整日期为2025.06.30 [4] - 7月金股推荐涉及沪深300、中证500等指数及相关表现 [5] - 上一交易日上证综指收盘3615.72,涨0.17%,沪深300、中证500等指数有不同涨跌 [4][5] - 海外市场各指数有不同涨跌表现,如香港恒生跌1.36%,纳斯达克涨0.15%等 [12] - 申万行业指数展示各行业总市值、流通市值、市盈率、市净率等数据 [13][18] - 评级调整涉及伟仕佳杰、天音控股等公司 [17]
天风证券晨会集萃-20250730
天风证券· 2025-07-30 07:44
核心观点 报告涵盖宏观策略、金融固收、行业公司等多领域研究 对中美会谈、政治局会议、大类资产配置、中资美元债、国债买卖、多家公司发展等进行分析并给出投资建议 [2][4][6] 宏观策略 关注中美会谈与政治局会议定调 - 中美将进行第三轮贸易会谈 预计聚焦能源、稀土等领域 或延长谈判期限 为月底政治局会议重要参考 [2] - A股上周三大权益指数普涨 中证500和创业板分别涨3.28%和2.76% 万得微盘股指数涨近3.63% [2] - 固收方面 央行上周净投放资金1095亿元 DR007下旬先反弹后回落至1.65%以上 [2] - 大宗商品有色金属回升 原油、贵金属下跌 黑色金属反弹 猪粮比回落至警戒线附近 [2] - 外汇美元指数走弱 人民币贬值压力缓解 预计下半年财政扩张与货币宽松配合 政策转向结构宽松 [2] 金融固收 利率专题 - 2024年前央行主要通过质押式回购参与国债交易 2025年1月暂停公开市场买入国债 或因年初政府债供给压力可控及避免市场形成强预期 [6][27] - 与美日相比 我国央行持有的国债规模偏低 原因包括操作时间短、定位不同、国债流动性有待提升 [8][29] - 后续操作可能体现预期管理导向 需关注国债市场和期限结构 配套机制可在发行、流通等环节优化 [8][30] 南向通助力中资美元债布局 - “南向通”是境内投资者投资香港债券市场的机制 年度总额度5000亿元 每日额度200亿元 [31] - 2025H1中资美元债一级发行改善 点心债一级发行略有收缩 二级市场中资美元债指数上行 点心债利差有望收窄 [31][32] - 2025H2境内外利差推动南向资金流入 城投和地产美元债有望延续良好表现 点心债性价比高 配置价值大 [33] 行业公司 晶苑国际 - 品牌客户渗透率提升 与头部客户合作加强 取得多种上游布料认证 巩固合作关系 [35] - 产能充足 2025年盈利能力有望提升 资本开支集中于升级设备等 股息派付稳定且有提升空间 [36] - 积极应对关税等外部风险 美越贸易协议或利好越南工厂产能扩张 维持“买入”评级 [37] 苏交科 - 2025H1业绩承压 收入和净利润同比下降 预计25 - 27年归母净利润为2.1、2.3、2.6亿 维持“增持”评级 [38] - 构建五大云平台 向“智库型科技企业”转型 新兴业务增长超100% [39] - 深化低空产业布局 构建完整产品体系 研发三大核心平台 形成全链条解决方案 [40] 伟仕佳杰 - 是亚太ICT分销龙头 2020 - 2024年营收和净利润增长 现金流优异 [43] - 全球算力与AI需求高景气 中国ICT市场规模预计增长 东南亚数据中心建设为其带来机遇 [43][44] - 以“东南亚卡位+云服务升级+AI算力运营”三轮驱动放量 预计25 - 27年营收和净利润增长 给予“买入”评级 [44][15] 食品饮料 - 本周食品饮料板块涨0.74% 预加工食品、保健品等涨幅居前 [45] - 白酒行业龙头推新品助于走出调整期 推荐山西汾酒、贵州茅台等 [46][47] - 啤酒和饮料板块有表现 建议关注农夫、康师傅等 预加工食品和调味品领涨 关注业绩期催化 [46][47] 商贸零售 - 老铺黄金2025H1业绩高增长 收入、净利润同比大幅提升 利润率提高 [48][49] - 业绩增长因品牌影响力增强和产品优化 新拓渠道和门店有望在25H2贡献业绩 [50][51] - 海外首店进驻新加坡 品牌向国际化迈进 建议关注老铺黄金等公司 [52][53] 基础化工 - 2025Q2基础化工重仓持股比例同环比微降 石油化工板块配置比例有变化 重仓股个数增加 [55][56] - 个股方面 巨化股份等居重仓股前列 农化行业配置公司数目最多 行业龙头持仓比例下降 [56][57] - 国家发改委修订印发《办法》 本周部分化工产品价格上涨 基础化工板块跑赢沪深300指数 [63][65] 煤炭开采 - 开展煤矿生产核查 2025年6月动力煤社会库存环比下降 价格6月中下旬触底反弹 [58][60] - 政策工具箱有超产核查和保供临时核增调控空间 电煤长协基准价675元/吨是关键点位 [60] - 年底前动力煤港口5500大卡目标价区间有望至700 - 750元/吨 [61] 港股周报 - 本周港股通净买入295.66亿元 南向资金加仓盈富基金等 [66] - AI领域阿里云和腾讯有新进展 看好AI在应用侧的商业化进展 [67] - 智能驾驶海外特斯拉更新软件 国内理想等迎来落地拐点 看好头部主机厂和相关供应商 [68] - 港股IP经济板块有机会 建议关注泡泡玛特等公司 南向资金流入 关注互联网等产业趋势 [68][69]