会议概况 - 世界中联医联体工作委员会2025年年会暨“传承·创新·发展”医联体创新发展研讨会在广州举办 [1] - 会议由世界中医药学会联合会医联体工作委员会主办，固生堂中医连锁管理集团承办 [1] - 国家中医药管理局、国家医保局等相关司局领导，全国多所顶级中医院院长、中医药大学校长，以及近百位中医药领域知名专家、学者及行业代表出席 [1] 公司核心实践：医联体网络建设 - 2025年至今，公司已新增13家高水平医联体合作单位，包括中国中医科学院望京医院、深圳市宝安区中医院、湖北省人民医院等公立医院及山东中医药大学等顶级学府 [5] - 公司已累计与40多家公立三甲医院及中医药院校形成紧密医联体合作，其中与全国排名前20的中医药大学中的9家达成深度合作 [5] - 公司通过医联体网络，将国医大师、全国名中医等顶级专家资源以定期门诊、远程会诊、师带徒、名医传承工作室等多种形式引入基层社区 [5] 产教融合与人才培养 - 公司与广州中医药大学护理学院启动“旭日英才奖学金”，旨在激励护理学等相关专业品学兼优、立志投身中医药事业的学子 [5][6] - 公司与广州中医药大学的合作是战略伙伴关系，聚焦医联体建设，覆盖临床实习基地共建、重点学科协同研究、中医适宜技术推广、中医药文化传播等多维度 [7] 行业生态共建 - 公司与《中国中医药报》社签署战略合作协议，将共同打造高质量的内容传播平台，强化中医药健康理念的公众普及与医联体创新成果的行业共享 [8] - 会议设有多场高水平主题报告，国家医疗保障局基金监管司领导解读国家医保政策，江西中医药大学领导分享“热敏灸”创新成果，广东省中医药学会代表阐释医联体对医院多维度发展的推动作用 [10]

行业整体观点 - 近期医药板块回调主要源于估值与预期的消化与再平衡，这为后续投资创造了更优的布局窗口 [1] - 行业布局思路偏向稳健，关注低估值个股机会 [1] 行业趋势展望 - 展望2026年，创新药出海趋势将长期延续 [1] - 创新药出海的核心催化在于关注已出海管线的临床进展与数据兑现 [1] 政策影响分析 - 美国《生物安全法案》虽已签署生效，但鉴于其未波及Medicaid和Medicare的采购且对关联方定义明确，预计对中国CXO企业实质经营影响有限 [1] - 中国CXO企业的美国行政机构收入占比较小 [1] 具体投资推荐 - 推荐买入三生制药、固生堂、药明合联、中国生物制药 [1]

评选活动概况 - 格隆汇于12月22日在线举办“科技赋能·资本破局”分享会 并在会上揭晓了“金格奖”年度卓越公司评选榜单 [1] - 评选初衷为“全球视野 下注中国” 旨在打造投资圈最具参考价值的上市公司及独角兽公司排行榜 [4] - 评选覆盖港交所 上交所 深交所 纽交所 美国证券交易所 纳斯达克证券交易所的全部上市公司及独角兽公司 [4] 获奖企业名单 - 共有10家企业荣获“年度卓越医疗健康企业”奖项 按公司首字母顺序排列为：阿里健康(00241 HK) 安序源 佰泽医疗(02609 HK) 固生堂(02273 HK) 海吉亚医疗(06078 HK) 金活医药集团(01110 HK) 康臣药业(01681 HK) 平安好医生(01833 HK) 微泰医疗-B(02235 HK) 心玮医疗-B(06609 HK) [1] 评选维度与标准 - “年度卓越医疗健康企业”奖项从创新能力 技术领先性 市场影响力 社会价值及可持续发展能力等多个核心维度进行考量 [4] - 评选旨在表彰在中国医疗健康产业中表现卓越 贡献突出的优秀企业 [4] - 评选通过定量数据分析和专家评审团等方式得出最终结果 [4]

活动与奖项概况 - 格隆汇于12月22日在线举办“科技赋能·资本破局”分享会 并揭晓“金格奖”年度卓越公司评选榜单 [1] - 共有10家上市公司荣获“年度卓越IR团队（中小市值）”奖项 按公司首字母排序分别为贝康医疗-B、固生堂、汇通达网络、锦欣生殖、堃博医疗-B、连连数字、青瓷游戏、TCL电子、亚信科技、兆科眼科-B [1] 获奖公司名单 - 获奖公司及其股票代码为：贝康医疗-B (02170.HK)、固生堂 (02273.HK)、汇通达网络 (09878.HK)、锦欣生殖 (01951.HK)、堃博医疗-B (02216.HK)、连连数字 (02598.HK)、青瓷游戏 (06633.HK)、TCL电子 (01070.HK)、亚信科技 (01675.HK)、兆科眼科-B (06622.HK) [1] 奖项评选标准与目的 - 该奖项旨在表彰优秀的上市公司IR团队为推动行业变革与发展作出的卓越贡献 [4] - 奖项评选着重关注IR团队与投资者之间的交流渠道建设、沟通联系 并引领市场以长远目光考量企业综合表现 [4] - 评选通过定量数据分析和专家评审团等方式得出最终结果 [4] - 格隆汇评选初衷为“全球视野，下注中国” 旨在打造投资圈中最具参考价值的上市公司及独角兽公司排行榜 [4] 评选覆盖范围与行业背景 - 此次“金格奖”评选覆盖港交所、上交所、深交所、纽交所、美国证券交易所、纳斯达克证券交易所挂牌上市的全部上市公司及独角兽公司 [4] - 在当前市场日渐成熟、监管趋于严格的背景下 投资者关系工作正向“数字化”、“精细化”、“系统化”等方向发展 [4]

行业表现与市场观点 - MSCI中国医疗指数2025年初至今累计上涨51.9%，跑赢MSCI中国指数24.3个百分点 [1] - 近期医药板块有所回调，MSCI中国医疗指数自10月至今回调14% [1] - 近期的回调主要是估值与预期的消化与再平衡，将为后续投资创造更优的布局窗口 [1] - 布局想法更偏稳健，关注低估值个股机会 [1] 投资推荐与评级 - 推荐买进三生制药(01530)、固生堂(02273)、药明合联(02268)、中国生物制药(01177) [1] - 对上述四家公司的评级均为“买入” [1] 行业趋势与展望 - 展望2026年，创新药出海趋势将长期延续 [1] - 后续将聚焦在已出海管线的临床进展与数据兑现此一核心催化 [1] 政策影响分析 - 《生物安全法案》虽已签署生效，但预期该法案对中国CXO企业实质经营影响有限 [1]

行业表现与指数对比 - MSCI中国医疗指数在2025年初至今累计上涨51.9% [1] - MSCI中国医疗指数同期跑赢MSCI中国指数24.3个百分点 [1] - 医药板块近期出现回调，MSCI中国医疗指数自10月至今回调14% [1] 市场观点与投资策略 - 当前布局想法更偏稳健，关注低估值个股机会 [1] - 近期的回调主要是估值与预期的消化与再平衡，将为后续投资创造更优的布局窗口 [1] - 展望2026年，创新药出海趋势将长期延续 [1] - 投资将聚焦在已出海管线的临床进展与数据兑现这一核心催化因素 [1] 政策环境分析 - 《生物安全法案》虽已签署生效，但预期该法案对中国CXO企业实质经营影响有限 [1] 个股推荐 - 推荐买入三生制药(01530)，评级为“买入” [1] - 推荐买入固生堂(02273)，评级为“买入” [1] - 推荐买入药明合联(02268)，评级为“买入” [1] - 推荐买入中国生物制药(01177)，评级为“买入” [1]

香港发布《中医药发展蓝图》核心内容 - 香港特区政府于12月18日正式发布《中医药发展蓝图》，涵盖5个领域、8个目标及20项行动，旨在推动香港中医药全方位、高质量和高水平发展 [1] - 蓝图八大目标包括：优化卓越临床服务、建立跨专业服务体系、引领中医专业发展、提升中药质量水平、助建中药国际标准、驱动科研产业创新、弘扬中医中药文化、助力中医药“走出去” [1][2] - 香港医务卫生局局长卢宠茂表示，蓝图目标是利用中医药提升市民医疗服务与健康水平，并将香港建设成为中医药走向世界的桥头堡 [2] 近期香港中医药领域重要动态 - 12月11日，香港首间中医医院正式投入运营，首年主要提供门诊及日间住院服务，开展六大分科及12个专病项目，并与香港浸会大学、中文大学及大学签署合作协议成为其教学医院 [3] - 今年12月初，第七届粤港澳大湾区中医药传承创新发展大会首次在香港举行，吸引全球约800位专家、学者及业界代表参会 [2] - 固生堂积极拓展新加坡市场，于10月22日与新加坡平台1doc成立合资公司（固生堂持股70%），并通过收购新增14家门诊机构，快速构建新加坡服务网络 [6] 券商对中药行业的观点与展望 - 中信建投指出，中药行业短期基数压力有望缓解，渠道库存加速出清，看好年底需求回暖及后续基本面和估值改善机会 [1][3] - 华金证券认为应把握“精品+创新”两大主线，精品中药品牌效应强、议价能力强，创新中药在政策支持下正迎来收获期，有望加速研制并商业化放量 [3] - 华创证券看好中药行业2026年修复行情，认为向上因素远大于向下因素，细分板块复苏顺序预计为：院内中药 > 四类药 ≥ OTC普药 > 补益类及高值消费中药 [4] 相关上市公司信息 - **中国中药 (00570)**：2025年中期营业额约74.6亿元人民币，同比下降11.0%；毛利约36.3亿元人民币，同比下降10.5%；毛利率为48.7%，同比上升0.3个百分点 [5] - **同仁堂国药 (03613)**：拥有超过350年历史，常年生产的中成药超过400个品规，覆盖心脑血管、补益、清热等多个领域 [5] - **固生堂 (02273)**：采取“并购+合作+自建”策略拓展新加坡市场，与1doc成立合资公司并持股70%负责运营 [6] - **白云山 (00874)**：2025年前三季度营业收入616.06亿元，同比增加4.31%；归属于上市公司股东的净利润33.1亿元，同比增加4.78% [6]

香港发布《中医药发展蓝图》核心内容 - 香港特区政府于12月18日正式发布《中医药发展蓝图》，涵盖5个领域、8个目标及20项行动，旨在推动香港中医药全方位、高质量和高水平发展 [1] - 蓝图八大目标包括：优化卓越临床服务、建立跨专业服务体系、引领中医专业发展、提升中药质量水平、助建中药国际标准、驱动科研产业创新、弘扬中医中药文化、助力中医药“走出去” [1][2] - 香港医务卫生局局长卢宠茂表示，蓝图目标是利用中医药提升市民医疗服务与健康水平，并将香港建设成为中医药走向世界的桥头堡 [2] 近期香港中医药领域重要动态 - 12月11日，香港首间中医医院正式投入运营，首年主要提供门诊及日间住院服务，涵盖六大分科及12个专病项目，该医院已与香港三所大学签署协议成为其教学医院 [3] - 今年12月初，第七届粤港澳大湾区中医药传承创新发展大会首次在香港举行，吸引了全球约800位专家、学者及业界代表参会 [2] - 今年9月，香港中医医院与香港浸会大学、香港中文大学及香港大学签署合作协议，成为三所大学的中医药教学医院 [3] 券商对中药行业的观点与展望 - 中信建投指出，中药行业短期基数压力有望缓解，渠道库存加速出清，看好年底需求回暖及后续基本面和估值改善机会，并认为创新领域有助于构建第二增长曲线 [1][3] - 华金证券认为应把握中药板块“精品+创新”两大主线，精品中药品牌效应明显、议价能力强，创新中药在政策支持下正迎来收获期 [3] - 华创证券看好中药行业2026年的修复行情，认为向上的因素远大于向下因素，细分板块复苏节奏预计为：院内中药 > 四类药 ≥ OTC普药 > 补益类及高值消费中药 [4] 券商提及的相关上市公司 - 中国中药(00570)：2025年中期营业额约74.6亿元人民币，同比下降11.0%，毛利约36.3亿元人民币，同比下降10.5%，毛利率为48.7% [5] - 同仁堂国药(03613)：拥有超过350年历史，常年生产的中成药超过400个品规，覆盖多个疾病领域 [5] - 固生堂(02273)：采取“并购+合作+自建”策略拓展新加坡市场，10月与新加坡平台1doc成立合资公司（持股70%），收购大中堂后将新增运营14家门诊机构 [6] - 白云山(00874)：2025年前三季度营业收入616.06亿元，同比增加4.31%，归属于上市公司股东的净利润33.1亿元，同比增加4.78% [6]

公司近期股份回购动态 - 12月17日，公司以每股28.260港元至28.720港元的价格回购13.44万股，耗资383.73万港元，当日股价收于28.540港元，下跌0.28% [2] - 自12月16日起，公司已连续2日进行回购，合计回购50.11万股，累计回购金额达1425.78万港元，期间股价累计下跌0.63% [2] 公司年度股份回购概况 - 今年以来，公司累计进行了79次股份回购，合计回购1570.68万股，累计回购金额高达4.73亿港元 [3] 公司历史回购明细数据 - 根据提供的回购明细表，公司自2025年1月2日至2025年12月17日期间，进行了密集且持续的股份回购操作 [3][4][5] - 单次回购金额较高的日期包括：2025年1月6日回购61.53万股，金额1743.20万港元；2025年10月31日回购58.20万股，金额1658.74万港元；2025年11月21日回购50.00万股，金额1444.24万港元 [3][4] - 回购价格区间显示，股价从年初的约33港元/股（2025年1月2日）波动下行至年末的约28港元/股（2025年12月17日） [3][5]

公司股票回购 - 公司于12月17日执行了股票回购操作 [1] - 此次回购耗资383.7万港元 [1] - 共回购13.44万股公司股份 [1]