公司治理变动 - 谢芳自2025年11月1日起获委任为基石药业独立非执行董事、审核委员会主席以及薪酬委员会、提名委员会及投资委员会各自的成员 [1] - 何晔因投入更多时间于其他个人事务，自2025年10月31日营业时间结束时起辞任独立非执行董事、审核委员会主席以及薪酬委员会、提名委员会、战略委员会及投资委员会各自的成员 [1]

公司治理变动 - 谢芳自2025年11月1日起获委任为基石药业独立非执行董事、审核委员会主席以及薪酬委员会、提名委员会及投资委员会成员 [1] - 何晔因投入更多时间于其他个人事务，自2025年10月31日营业时间结束时起辞任独立非执行董事、审核委员会主席以及薪酬委员会、提名委员会、战略委员会及投资委员会成员 [1]

公司信息 - 公司为基石药业，股份代号2616[1] 管理层信息 - 执行董事杨建新博士任首席执行官[2] - 非执行董事包括李伟博士（主席）、Kenneth Walton Hitchner III先生、胡正国先生[2] - 独立非执行董事有胡定旭先生、Kenneth Howard Jarrett先生、谢芳女士[2] 委员会信息 - 董事会下辖审核、薪酬、提名、战略、投资五个委员会[2] - 杨建新博士是战略委员会成员[3] - 李伟博士是薪酬委员会成员和提名委员会主席[3] - 胡正国先生是战略委员会成员和投资委员会主席[3] - 胡定旭先生是审核委员会成员和薪酬委员会主席[3] - 谢芳女士是审核委员会主席、薪酬委员会成员和投资委员会成员[3]

(3) 董事會委員會組成變動 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 CStone Pharmaceuticals 基石藥業 （於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號：2616） (1) 委任獨立非執行董事； (2) 獨立非執行董事辭任；及 委任獨立非執行董事 基石藥業（「本公司」）董事（「董事」）會（「董事會」）欣然宣佈，謝芳女士（「謝女 士」）已獲委任為獨立非執行董事、本公司審核委員會（「審核委員會」）主席以及薪 酬委員會（「薪酬委員會」）、提名委員會（「提名委員會」）及投資委員會（「投資委員 會」）各自的成員，自2025年11月1日起生效。 謝女士的履歷詳情載列如下： 謝芳女士（又稱Heather Xie），61歲，在營運財務及管理諮詢方面擁有逾30年經 驗。謝女士自2021年起一直擔任中通快遞（開曼）有限公司（一間於香港聯合交易 所有限公司（「聯交所」）主板（港交所：2057）及紐約證券交易所（NYSE：ZTO）兩 地上市的公司） ...

公司高管持股变动 - 基石药业首席执行官杨建新于10月21日增持公司股份30万股 [1] - 增持股份的每股作价为7.16港元，总金额为214.8万港元 [1] - 增持后，杨建新最新持股数目约为7094.27万股，最新持股比例为4.81% [1]

公司高管持股变动 - 基石药业-B首席执行官杨建新于10月21日增持公司30万股股份 [1] - 增持股份的每股作价为7.16港元，总金额为214.8万港元 [1] - 增持后，杨建新最新持股数量约为7094.27万股，持股比例增至4.81% [1]

公司评级与目标价 - Jefferies首次覆盖基石药业-B(02616)，给予买入评级，目标价20港元 [1] 核心产品CS2009评估 - CS2009为首创三特异性抗体（tsAb），瞄准总生存期优势与商业合作潜力 [1] - 随着PD-1专利即将到期及全球对OS驱动型免疫肿瘤资产兴趣增长，CS2009被定位为IO 2.0时代的骨干疗法，具备高度BD潜力 [1] 公司技术平台 - 基石药业开发了一个独特且模块化的ADC平台，是2.0管线的另一关键支柱 [1] 公司业务开发能力 - 基石药业在"1.0时代"已成功就5款产品执行了9项合作交易，是中国首批通过战略合作伙伴关系产生特许权使用费收入的生物科技公司之一 [1] - "1.0时代"的成就为加速研发管线进展、支持向创新驱动增长转型提供了关键资金，也为未来全球扩张奠定坚实基础 [1]

首次覆盖与评级 - Jefferies首次覆盖基石药业-B(02616)，给予买入评级，目标价20港元 [1] 核心产品CS2009的潜力 - CS2009为首创三特异性抗体（tsAb），瞄准总生存期优势与商业合作潜力 [1] - 随着PD-1专利即将到期及全球对OS驱动型免疫肿瘤资产兴趣增长，CS2009被定位为IO 2.0时代的骨干疗法 [1] - CS2009具备高度的BD潜力 [1] 公司技术平台与管线 - 基石药业开发了一个独特且模块化的ADC平台，是2.0管线的另一关键支柱 [1] 公司业务开发（BD）能力 - 基石药业在“1.0时代”已成功就5款产品执行了9项合作交易 [1] - 公司是中国首批通过战略合作伙伴关系产生特许权使用费收入的生物科技公司之一 [1] - “1.0时代”的成就为加速研发管线进展、支持其向创新驱动增长转型提供了关键资金 [1] - 持续卓越的业务开发能力为未来的全球扩张奠定了坚实基础 [1]

行业投资评级 - 医药生物行业评级为“看好”（维持）[5] 核心观点 - 2025年ESMO会议上，中国创新药表现突出，共有35项国内研究入选口头摘要，其中23项为突破性摘要（LBA），3项进入最高等级主席论坛，部分研究有望改写进口药物主导的标准疗法[8][12] - 国产创新药在PD-1 plus双抗/三抗、ADC（抗体偶联药物）等领域展现出强大的国际竞争力与全球Best-In-Class（BIC）潜力[8] - 国内企业正积极引领“IO+ADC”（免疫治疗联合ADC）联合疗法的研发与临床布局，推动免疫治疗进入2.0时代[8] PD-1 plus领域总结 - **PD-(L)1/VEGF双抗**：康方生物的依沃西单抗在一线治疗晚期鳞状非小细胞肺癌的III期试验中，相比PD-1联合化疗，将中位无进展生存期（mPFS）从6.9个月提升至11.1个月（HR=0.60），尤其在PD-L1阴性人群中也表现惊艳（mPFS 9.9个月 vs 5.7个月，HR=0.55），有望成为新标准疗法[13][14] 三生制药的SSGJ-707在1L MSS/pMMR型转移性结直肠癌（mCRC）的II期研究中，总体客观缓解率（ORR）达68.7%，其中低剂量亚组ORR达88.2%[17][18] 华海药业的HB0025在晚期非小细胞肺癌II期研究中，鳞癌患者ORR达83.3%，PD-L1高表达（TPS≥50%）亚组ORR达100%[20][21] - **三抗药物**：基石药业的全球首创PD-1/VEGF/CTLA-4三抗CS2009首次公布I期临床数据，在非小细胞肺癌、肾细胞癌等多个瘤种中观察到积极疗效，整体ORR为14.3%，且安全性优异，3级以上治疗相关不良事件（TRAE）发生率为13.9%[22][24] - **HER2双抗**：石药集团/康宁杰瑞的KN026在二线HER2阳性胃癌/胃食管结合部腺癌的III期研究中，相比化疗，中位总生存期（mOS）达19.6个月，显著优于对照组的11.5个月（HR=0.29），并较T-DXd（德曲妥珠单抗）的14.7个月有优势[25][26] ADC领域总结 - **TROP2 ADC**：科伦博泰的SKB264在EGFR-TKI耐药EGFR突变非小细胞肺癌的III期研究中，相比化疗，mPFS为8.3个月 vs 4.3个月（HR=0.49），mOS也显示出显著获益趋势（HR=0.60），成为该领域首个实现PFS与OS双重获益的ADC[29][30] 在CDK4/6抑制剂经治HR+/HER2-晚期乳腺癌的III期研究中，SKB264的mPFS为8.3个月 vs 化疗组4.1个月（HR=0.35），OS也显示显著优势（HR=0.33），疗效数据优于已上市的SG和Dato-DXd[31][32][36] - **HER2 ADC**：科伦博泰的A166在二线HER2阳性乳腺癌头对头III期研究中战胜T-DM1，mPFS为11.1个月 vs T-DM1组4.4个月（HR=0.39），且间质性肺炎（ILD）发生率仅1%，远低于T-DXd的17%，有望切入T-DXd耐药或不耐受群体形成错位竞争[44][45] 百利天恒的T-Bren在HR+/HER2-乳腺癌的I期研究中展现出BIC潜力，ORR达70%，mPFS达15.2个月，优于T-DXd亚裔亚组数据（ORR 53%, mPFS 10.9个月）[48][49] - **HER3×EGFR 双抗ADC**：百利天恒的iza-bren在三线复发性或转移性鼻咽癌的III期研究中，相比化疗，ORR为55% vs 27%，mPFS为8.4个月 vs 4.3个月（HR=0.44），有望成为后线治疗新基石药物，该适应症已被纳入优先审评，预计2026年国内商业化[53][55][56] 其海外多中心I期研究显示跨人群、跨瘤种潜力，在2.5mg/kg剂量组ORR达55%，mPFS为5.4个月[57][59] IO+ADC联合疗法领域总结 - 国产ADC与PD-1抑制剂的联合疗法临床布局领先，覆盖肺癌、乳腺癌、前列腺癌、子宫内膜癌等多个癌种[61] - 科伦博泰的SKB264联合K药（帕博利珠单抗）一线治疗PD-L1阳性非小细胞肺癌的II期研究显示，总体ORR达68%，其中PD-L1高表达（TPS≥50%）亚组ORR达76%，优于Dato-Dxd联合K药的非头对头数据（ORR 55%）[64][65] - 默沙东已为SKB264启动15项全球III期临床，积极向前线及辅助治疗推进，覆盖宫颈癌等妇科肿瘤[66] - 荣昌生物的CLDN18.2 ADC联用PD-1/VEGF双抗，已展现出比联用PD-1单抗更优异的生存趋势[8]

重大事项 - 明略科技-W全球发售721.9万股A类股份并获基石投资者认购5900万美元 [1] - 五矿地产获控股股东溢价104.08%提私有化方案并于10月24日复牌 [1] - 俊裕地基获中国创投控股收购75%股份并折让79.06%提现金要约 [1] - 康大食品获高思诗收购54.69%股份并溢价16.23%提现金要约 [1] - 和黄医药公布HMPL-A251在分子靶向和癌症治疗国际会议上的数据 [1] - 巨子生物子公司获得重组I型α1亚型胶原蛋白冻干纤维产品医疗器械注册证 [1] - 宜明昂科-B完成IMM2510联合IMM01的IB/II期临床试验首例患者给药 [1] - 恒瑞医药注射用瑞康曲妥珠单抗获准开展临床试验 [1] - 翰森制药HS-10365胶囊上市许可申请获国家药监局受理 [1] - 百心安-B的IBERIS® RDN系统在瑞士完成市场准入及首例商业化手术 [1] - 昊天国际建投截至10月23日合共购入646个单位以太币 [1] 股份回购与增减持 - 基石药业-B获首席执行官及高级管理层新增购买100万股公司股份 [2] - 美的集团斥资9999.98万元回购134.34万股A股 [2] - 中国交通建设斥资1059.94万元回购119.45万股A股 [2] - 蒙牛乳业斥资1006.92万港元回购70万股 [2] - 连连数字耗资约755.55万港元回购96.7万股 [2] - 联易融科技-W斥资741.37万港元回购247万股 [2] - 恒瑞医药斥资628.08万元回购9.75万股A股 [2] - 固生堂斥资586.34万港元回购19.86万股 [2] 经营业绩 - 平安好医生前三季度总收入37.25亿元 同比增长13.6% 并计划扩展AI技术应用 [2] - 金沙中国第三季度净收益总额19亿美元 同比增加7.5% [2] - 丽珠医药前三季度归母净利润17.54亿元 同比增加4.86% [2] - 中国铁建前三季度新签合同总额15187.65亿元 同比增加3.08% [2] - 普拉达前三季度收益净额40.7亿欧元 同比增加9% [2] - 百奥家庭互动第三季度活跃账户1020万 同比上升37.8% [3] - 安东油田服务第三季度新增订单12.73亿元 [3]