市场整体情绪与投资者行为 - 香港住宅房地产市场投资者情绪正逐步修复，但行业对在地缘政治紧张和经济不确定性背景下的全面复苏持谨慎态度 [1] - 2025年至今，投资者交易量占市场总交易量的20%，靠近大学的区域住宅项目投资者比例可能更高 [1] - 投资者兴趣回升显示市场受到未来可能进一步降息和租金上涨预期的驱动 [3] 利率环境与金融政策 - 香港金融管理局跟随美国联邦储备委员会于9月18日降息，导致三家发钞银行的最优惠贷款利率下调12.5个基点 [4] - 汇丰银行近期推出年利率为2.73%的三年或五年期定息按揭计划，而一个月香港银行同业拆息为3.5316%，表明银行预期利率将进一步下降 [3] 租金与价格表现 - 香港大众住宅单位平均毛租金收益率为3.7%，对内地买家具有吸引力 [2] - 8月份住宅租金指数跃升1.12%，创14个月以来最大涨幅，达到198.7，较2019年8月的历史峰值200.1仅低1.4点 [6] - 尽管租金收益率可能不是最吸引人的投资动机，但较低的住宅价格可能为一些投资者提供寻求资本增值的良好切入点 [6] 经济挑战与市场形态 - 行业面临消费疲软、商业楼宇空置率高以及私人住宅单位供应过剩等挑战 [5] - 市场复苏形态尚不确定，可能呈L型或U型，需在宏观经济增长放缓和外部环境不确定的背景下谨慎观察 [5]

投资评级与目标价 - 摩根大通对汇丰控股和渣打集团均维持"增持"评级 [1] - 该行维持汇丰控股目标价为122港元 [1] - 该行将渣打集团目标价从162港元上调至168港元 [1] - 在六个月的投资展望中更偏好渣打集团 [1] 汇丰控股短期影响因素 - 计划私有化恒生银行对汇丰控股的短期影响已反映在股价中 [1] - 投资者可能在管理层提供更多量化指引前不会计入长期协同效应 [1] - 第三季度业绩将成为短期股价的驱动因素 [1] - 交易费用及香港商业地产敞口导致的信贷成本将是关键变动因素 [1] 渣打集团市场表现与机会 - 渣打集团股价于10月17日下跌5.1% [1] - 其表现跑输恒生指数及汇丰控股分别2.6及3.1个百分点 [1] - 股价下跌可能是由于投资者因美国信贷风险事件而采取避险情绪 [1] - 若股价进一步调整将是买入机会 [1] - 渣打集团对美国市场的直接敞口有限且近年来加强了风险管理措施导致风险敞口收缩 [1] - 金融市场波动可能对渣打集团第四季度的市场收入构成正面影响 [1]

摩根大通对汇丰控股与渣打集团的投资展望 - 对汇丰控股维持"增持"评级，目标价122港元 [1] - 对渣打集团维持"增持"评级，目标价由162港元上调至168港元 [1] - 在六个月投资展望上更偏好渣打集团 [1] 汇丰控股短期股价驱动因素 - 计划私有化恒生银行的短期影响已反映在股价中 [1] - 投资者可能在管理层提供更多量化指引前，不会计入长期协同效应 [1] - 第三季度业绩将成为短期股价驱动因素，交易费用及香港商业地产敞口导致的信贷成本是关键变动因素 [1] 渣打集团近期股价表现与前景 - 渣打集团股价于10月17日下跌5.1%，跑输恒生指数及汇丰控股分别2.6及3.1个百分点 [1] - 股价下跌可能是由于投资者因美国信贷风险事件而采取避险情绪 [1] - 若股价进一步调整，将是买入机会，因渣打对美国市场的直接敞口有限，且近年来加强了风险管理措施导致风险敞口收缩 [1] - 金融市场波动可能对渣打第四季度的市场收入构成正面影响 [1]

汇丰控股私有化恒生银行影响 - 摩根大通认为私有化恒生银行的短期影响已反映在汇丰控股股价中 投资者在管理层提供更多量化指引前不会计入长期协同效应 [1] - 汇丰控股第三季度业绩是短期股价驱动因素 交易费用及香港商业地产敞口导致的信贷成本是关键变动因素 [1] - 公司维持汇丰控股目标价122港元及"增持"评级 [1] 渣打集团股价表现与前景 - 渣打集团股价于10月17日下跌5.1% 跑输恒生指数及汇丰控股分别2.6及3.1个百分点 下跌可能源于投资者因美国信贷风险事件采取避险情绪 [1] - 若股价进一步调整将是买入机会 因渣打对美国市场直接敞口有限且近年加强风险管理措施导致风险敞口收缩 [1] - 金融市场波动可能对渣打第四季度市场收入构成正面影响 [1] - 摩根大通将渣打集团目标价由162港元上调至168港元 维持"增持"评级 在六个月投资展望上更偏好渣打 [1] 公司股份回购活动 - 汇丰控股于10月16日耗资2.1亿港元回购209.5万股 于10月15日耗资3105.01万港元回购30万股 [2] - 渣打集团于10月16日耗资742万英镑回购51.72万股 于10月15日耗资755.41万英镑回购52.1万股 [2]

综合营商指数表现 - 2025年第四季渣打香港中小企领先营商指数反弹至44.5 为年内最高点 较第三季度的13个季度最低点40.5显著回升 [1] - 综合营商指数创2025年以来最高水平 反映中小企对营商环境的信心显著回温 [1] - 五大分项指数全线上升 其中"环球经济"分项指数大幅反弹至32.6 较上季激增12.0点 重回接近2024年第四季水平 [1] - "盈利表现"分项指数上升4.9点至39.0 "营业状况"分项指数上升4.0点至40.6 但仍维持在约40点的低位 [1] - "招聘意向"及"投资意向"分项指数录得轻微升幅 并重回50点中性水平线 显示企业正为未来业务发展积极部署 [1] 行业指数与成本预期 - 11个行业指数中 除"建造业"轻微回落外 其余10个行业均录得升幅 [2] - "地产业"、"金融及保险业"、"运输、仓库及速递服务业"及"零售业"录得较大升幅 [2] - 中小企预期成本上涨幅度持续放缓 46%的中小企预料本季原材料成本上升 较上季下跌一个百分点 [2] 投资趋势与外部环境 - 95%受访中小企表示会在本季维持或增加投资 较上季上升三个百分点 其中6%中小企表示会增加投资额 [2] - "进出口贸易及批发业"以及"运输、仓库及速递服务业"在行业指数中排名较后 反映贸易不确定性依然存在 [2] - 中美贸易谈判在调查期间降低紧张情绪 但10月双方就稀土及船舶事项再起争议 贸易不确定性将继续成为影响中小企信心的主要因素 [2] - 中英双方采取审慎态度并保持沟通 预计对中小企有正面作用 [2] - 预计美联储年内将减息2次 [2] 企业战略与政府支持 - 在不稳定关税环境下 企业出海能够降低风险 通过将业务分散 预计出海活动将持续 [3] - 香港生产力局获政府资助 协助中小企拓展海外市场 提供资金以降低成本压力 [3]

智通财经APP讯，渣打集团(02888)发布公告，于2025年10月16日斥资742万英镑回购51.7万股。 ...

股份数据 - 2025年10月15 - 16日已发行股份总数为2,290,027,074，库存股份为0[3] - 2025年10月13 - 16日分别购回未注销股份513,599、512,756、521,005、517,188股[4] - 公司可根据购回授权购回股份总数为236,377,715股[12] 购回情况 - 2025年10月16日购回股份517,188股，付出总额7,419,977.56英镑[12] - 购回授权决议2025年5月8日通过[12] - 自决议通过购回证券72,019,840股，占比3.0468%[13][14]

合作扩展 - 渣打银行与OKX将其合作伙伴关系扩展至欧洲经济区 [1] - 该合作最初在阿联酋启动 [2] 产品与服务模式 - 推出针对机构投资者的加密资产交易托管解决方案 [1] - 机构可在不将资产直接存入交易所的情况下进行加密交易 所有资产由渣打银行的银行级托管服务保障 [1] - 渣打银行负责安全保管交易抵押品 OKX则提供流动性并在其平台上镜像加密存款 [3] 目标客户与需求 - 合作主要面向进行八位数或九位数规模加密交易的大型机构 [2] - 大型交易者对风险敞口非常担忧 当其资产由大型银行托管时 进行大额存款会感到更放心 [2] 行业背景与影响 - 该产品允许用户在无需将资产委托给中心化交易所的情况下进行大额加密交易 吸引了担心平台风险的投资者 [4] - 在发生多次黑客攻击和破产事件后 机构对加密交易所保障存款能力的信任度不足 [4] - FTX事件后整个行业受到冲击 机构公司的风险团队更加犹豫 而新产品可减轻此类风险 [4] - 银行级托管带来了自FTX崩溃后一直缺乏的信任度 [6]

合作扩展 - 加密货币交易所OKX将其与渣打银行的托管合作伙伴关系扩展至欧洲经济区[1] - 此举是继今年早些时候在阿联酋首次推出该计划后的扩展[3] 合作模式 - 合作允许机构客户将资产存放在渣打银行同时将资产余额镜像至OKX进行交易[4] - 客户无需将资金的实际托管权转移至交易所即可访问OKX的流动性[4] - 该模式将资产托管与交易分离显著降低了交易对手风险和托管风险[4] 行业背景与影响 - 自2022年FTX倒闭导致数十亿用户资产冻结以来相关风险担忧一直存在[5] - 该模式旨在将机构客户在传统市场中期望的透明度和安全性水平引入加密货币行业[7] - 除OKX外Deribit、Binance和Bitget等其他主要交易所也寻求了类似的合作伙伴关系以建立信任[7] 战略意义 - 此次扩展标志着数字资产与传统金融保障措施接轨的关键里程碑[5] - 渣打银行是全球少数几家全球系统重要性银行之一此次合作是其作为首家也是唯一一家直接与加密货币交易所合作的G-SIB所展现的信心[5] - OKX的MiCA牌照为机构在欧洲部署资本提供了所需的监管清晰度[6] - 合作结合了渣打银行成熟的托管基础设施和OKX的监管框架为欧洲机构投资者提供安全合规的解决方案[6]

文章核心观点 - 渣打银行分析指出，储备管理机构在美元走弱时买入、走强时卖出，其行为可能对驱动美元走势的作用小于私人投资者[1][4] 储备管理机构行为模式 - 分析发现，在过去20个季度中，有17个季度美元储备水平与美元指数的走势方向相反[3] - 具体表现为第二季度美元指数下跌6.6%，但美元储备持有量却增加了约500亿美元[3] - 储备管理机构可能是在平衡汇率竞争力和投资组合考量[4] 私人投资者的主导作用 - 驱动美元走势的主要力量是私人部门的买卖行为，储备管理机构的行为是反应性的[4] - 当私人部门净卖出美元时，储备管理机构不太可能大量抛售从而严重打压美元[4] - 私人投资者的定向资金流规模相对于储备管理机构可能已经增长，并可能超过后者[5] 美元地位的市场担忧 - 美国总统在贸易、安全问题上与长期盟友的对抗以及对美联储的批评，引发了市场对美元地位的担忧[2] - 今年以来美元已累计下跌9%[2]