渣打集团第一季度业绩 - 第一季度经调整除税前利润为22 8亿美元 超出预估的21 5亿美元 [1]

比特币价格预测 - 渣打银行分析师预测比特币将在Q2冲上12万美元 [2] - 伯恩斯坦分析师预测比特币将在2025年底达到20万美元 并在2029年底达到50万美元 2033年底达到100万美元 [6] - 比特币近日多次短暂突破95 000美元关卡 撰稿时达到95 329美元 [2] 上涨驱动因素 - 美国国债期限溢价达12年来高点 暗示比特币看涨情绪 [4] - 美国投资者积极寻求非美国资产 亚洲投资者也开始买进比特币 [4] - 持有超过1 000枚比特币的"鲸鱼"投资者持续累积 与过去重大行情时的买盘行为一致 [4] - 投资者正从黄金转向比特币 ETF资金流向显示比特币作为避险资产的吸引力 [4] 机构观点 - 渣打银行认为比特币是对现有金融系统风险的更有效避险工具 优于黄金 [6] - 伯恩斯坦指出零售卖压耗尽 企业积累竞赛扩大及比特币ETF资金回流正推动"供应挤压" [6] - 5月中旬美国13F持仓报告可能显示养老基金和主权财富基金的长期买盘 [6] 供需动态 - 目前开采比特币为1 990万枚 剩余110万枚中近95%将在未来10年内开采 [6] - 比特币的2 100万枚不可变供应是其长期基本面的关键驱动因素 [6]

比特币价格走势 - 比特币价格周一触及95548美元高点后稳定在95055美元左右 [2] - 过去一周比特币价格上涨7.38% [2] - 当前比特币市值达到约1.8万亿美元 [2] - 过去24小时交易量接近195亿美元 [2] 机构参与与市场情绪 - Strategy公司新购买价值14亿美元的比特币 新增15355枚后总持有量达553555枚 [2] - Strategy公司比特币持仓当前价值超过520亿美元 [2] - 渣打银行预测2025年Q2比特币价格可能达12万美元 年底或触及20万美元 [2] 宏观经济与技术指标 - 美国国债收益率处于12年最高水平 促使投资者转向比特币 [3] - 比特币价格突破200日移动平均线 相对强弱指数保持在50以上 [3] - 市场等待积极经济数据或通胀缓解以推动比特币突破10万美元 [3] - 当前阻力位在9.6万美元附近 突破后可能进一步上涨 [3]

稳定币市场增长预测 - 渣打银行预测稳定币市场规模将在未来三年增长约10倍 [1] - 预计市场规模将达到2万亿美元级别 [1]

财务数据关键指标变化 - 有形股东权益回报（RoTE）基本基准为9.7%，提升130个基点；列账基准为11.7%，提升160个基点[4] - 普通股权益一级资本比率为14.2%，高于13 - 14%的目标范围，提升19个基点[5] - 股东回报总额为47.5%，2023年为9.4%[6] - 经营收入基本基准为195.43亿元，增长10%；列账基准为196.96亿元，增长14%[6] - 除税前溢利基本基准为60.14亿元，增长19%；列账基准为68.11亿元，增长21%[6] - 每股盈利基本基准为141.3仙，增长32.7仙；列账基准为168.1仙，增长39.2仙[6] - 每股普通股有形资产净值为15.41元，提升148仙[6] - 2024年有形股东权益回报增加至11.7%，目标是2026年迈向13%[46] - 2024年收入增长14%（按固定汇率基准计算）[46] - 2024年增加全年派息至每股37仙，增幅37%[46] - 除年内已公布的25亿元股份回购外，将进一步推行15亿元的股份回购，自2023年全年业绩以来所公布的分派总额达49亿元[46] - 2024年有形股东权益回报达11.7%，较2023年上升160个基点，目标2026年接近13%[56] - 2024年收入为197亿元，按固定汇率基准计算增长14%，财富方案业务收入增长29%[56] - 2024年除税前基本溢利按年上升21%至68亿元[57] - 2024年全年普通股股息提高37%至每股37仙，自2023年全年业绩以来宣布派发的股东回报总额达49亿元[58] - 目标连续三年累计向股东回馈至少80亿元[58] - 2024年第三季度提出行动，集中资源发展优势领域，将2026年有形股东权益回报目标从12%调升至接近13%[60] - 2024年可持续金融业务收入按年上升36%，达9.82亿元，接近2025年超10亿元目标，自2021年初推动1210亿元可持续融资，正迈向2030年3000亿元目标[61] - 2024 - 2026年股东分派目标从至少50亿元调高到至少80亿元[64] - 开展15亿元股份回购计划，加上建议末期股息6.79亿元，自2023年全年业绩以来股东回报总额达49亿元，迈向最少80亿元目标[66] - 2024年有形股东权益回报（RoTE）为11.7%，同比提高160个基点[78] - 2024年全年股东回报总额为47.5%[78] - 2024年净利息收入63.66亿美元，较2023年的77.69亿美元下降18%[165] - 2024年非净利息收入131.77亿美元，较2023年的102.5亿美元增长29%[165] - 2024年列账基准经营收入195.43亿美元，较2023年的180.19亿美元增长8%[165] - 2024年年内溢利40.42亿美元，较2023年的34.62亿美元增长17%[165] - 2024年有形股东权益列账基准回报为9.7%，较2023年的8.4%增加130个基点[165] - 2024年列账基准每股盈利141.3仙，较2023年的108.6仙增长30%[165] - 2024年集团流动性覆盖比率为138%，2023年12月31日为145.4%[172] - 2024年12月普通股权益一级资本比率为14.2%，2023年12月31日为14.1%[172] - 2024年12月杠杆比率为4.8%，2023年12月31日为4.7%[172] - 集团除税前基本亏损减少1,800万元至3.90亿元，收入按固定汇率基准计算增加16%至1.83亿元，数码银行收入增长60%[154] - 集团经营支出增加8%，信贷减值由8,500万元减少至7,400万元，风险加权资产增加5亿元至24亿元[154] - 集团2024年有形股东权益回报达11.7%，按年上升160个基点，经营收入增长14%至197亿元，剔除相关调整后上升12%[157] - 集团经营支出增加7%，剔除重新分类增加6%，剔除重大项目及重新分类产生6%的正收入与成本增长差[157] - 集团信贷减值支出为5.57亿元，年化贷款损失率为19个基点，其他减值支出5.88亿元，产生除税前基本溢利68亿元，增长21%[157] - 集团流动性覆盖比率为138%，普通股权益一级资本比率为14.2%，董事会将进行15亿元的股份回购计划[157] - 净利息收入增加10%，剔除重新分类增加8%，受短期对冲利率到期4.55亿元及财资业务资产减少带来的资产组合改善影响[158] - 非净利息收入上升20%，剔除两个重大项目的2.95亿元，上升16%，因财富方案、环球市场和环球银行业务表现良好[158] - 经营支出（不包括英国银行徵费）增加7%，剔除重新分类增加6%，成本对收入比率改善4个百分点至59%[158] - 2024年信贷减值为5.57亿元，按年上升5%，财富管理及零售银行业务减值上升2.90亿元，部分被企业及投资银行业务净回拨1.06亿元抵销[158] - 于联营公司及合营企业之溢利下降47%至5000万元，主要因渤海银行溢利减少[162] - 重组、其他项目及债务价值调整合计7.97亿元，其中重组支出4.41亿元，部分与“提效增益”计划有关[162] - 税项按列账基准计算为19.72亿元，基本实际税率为30.6%，较去年上升29.1%[162] - 有形股东权益基本回报上升160个基点至11.7%，按基本基准计算之每股基本盈利上升30%至168.1仙[162] - 已建议每股28仙末期普通股股息，全年股息达每股37仙，按年增长37%，自2023年全年业绩以来宣布的股东分派总额达49亿元[162] - 2023 - 2026年剔除重新分类经营收入按5 - 7%复合年增长率增加，2026年经营支出将低于123亿元[162] 各条业务线数据关键指标变化 - 企业及投资银行业务除税基本前溢利按固定汇率基准增加4%至55.81亿元，列账基准为53.78亿元，增长6%[131,140] - 企业及投资银行业务有形股东权益回报基本基准为19.0%，上升50个基点；列账基准为18.4%，上升227个基点[132] - 企业及投资银行业务网络收入占比从2022年的54%增至2023年和2024年的61%[133,134] - 企业及投资银行业务金融机构类别收入占比从2023年的49%增至2024年的51%[135,140] - 企业及投资银行业务风险加权资产上升150亿元至1,570亿元[131,140] - 企业客户贷款及垫款净额中投资级别客户占比从2023年的65%增至2024年的66%[139] - 客户数码交易启动率从2023年的64.5%增至2024年的68.3%，客户满意度从2023年的61%升至72%[140] - 财富管理及零售银行业务除税基本前溢利为24.63亿元，增长1%；列账基准为21.93亿元，增长24.4%[141] - 2024年富裕客户新增资金净流入436亿元，较2023年增长61%[141] - 2024年财富中心内国际富裕客户人数达32.5万，较2023年增长18%[141] - 财富管理及零售银行业务服务超1300万名个人及小型企业客户[142] - 全新富裕客户新增265,000名，优先理财及私人银行业务新增资金净流入436亿元，按年增长61%[144] - 国际客户业务按年增加18%，国际客户新增325,000名[147] - 个人及富裕客户业务中升级295,000名个别客户理财级别[147] - 2024年获超30个行业奖项[147] - 除税前基本溢利按固定汇率基准计算减少1%至24.63亿元[147] - 基本经营收入按固定汇率基准计算上升11%至78.16亿元，财富方案业务增长29%[147] - 基本经营支出按固定汇率基准计算增加9%[147] - 信贷减值支出增加2.90亿元至6.44亿元[147] - Mox在2024年约有650,000名客户，覆盖香港银行可接受开户总人口超10%，收入及存款分别按年增长15%及57%，上半年借贷及存款市场份额分别达27%（排名第一）及26%（排名第二）[152] - Mox信用卡累积超1亿宗交易，送出共5亿“亚洲万里通”里数，每名活跃客户每月平均使用3.1项产品及登入15次[152] - Trust Bank在2024年客户数目达974,000名，占新加坡成年人口的18%，存款结余倍增至28亿元，客户贷款结余增加149%至6亿元，收入增长160%，成本仅上升5%[152] - Trust Bank信用卡客户平均每月进行21宗交易，正开发投资解决方案产品TrustInvest，计划2025年第一季度推出[152] 公司业务策略与发展 - 2024年第三季度公司调整策略，整合业务两大互补优势，发展跨境机遇和富裕客户业务[44] - 财富管理及零售银行业务计划投资15亿元，目标是未来五年吸纳2000亿元新增资金净流入[47] - 企业及投资银行业务中期目标将金融机构客户收入占比从2024年的51%提至约60%，跨境业务收入百分比从61%提高至约70%[65] - 财富管理及零售银行业务五年内投资15亿元，目标2025 - 2029年提升新增资金净流入至2000亿元，2024 - 2029年财富方案业务收入按两位数年复合增长率增长，富裕客户收入占比从2024年的68%提高到2029年的75%[65] - 两家数码银行Mox及Trust预计2026年盈利[65] - 公司五年内将投资15亿元用于财富管理及数码平台、客户中心、员工、品牌及市场推广，以加快收入增长及回报[114] - 跨境收入中期将占企业及投资银行业务收入约70%，来自金融机构客户业务的收入中期将占企业及投资银行业务收入约60%[114] - 到2029年，富裕客户业务收入将占财富管理及零售银行业务收入约75%，2024年至2029年财富方案业务收入的复合年增长率将达到双位数[114] - 公司策略以品牌承诺“一心做好，始终如一”为基础，愿景是“透过独特的多元性，推动商业发展和促进繁荣”[111] - 公司将企业、机构及富裕客户连接至业务网络，带来亚洲、非洲及中东地区可持续的增长机遇[112] - 公司业务模式结合跨境业务银行与顶尖财富经理的优势[115] - 公司业务分部包括企业及投资银行业务、财富管理及零售银行业务、创投业务[116][117][118] - 公司领先的可持续发展业务是所有业务分部及集团整体服务的重要部分[120] - 公司具备人力、国际网络、本地知识和品牌知名度等资源，为落实策略奠定基础[122][123][124][125] - 公司策略重点包括专注跨境业务和富裕客户业务，优化资源配置，扩充可持续金融业务规模[114] 公司社会责任与可持续发展 - 动用可持续融资为1210亿元，增加340亿元[6] - 打算于2025年实现第一及第二范畴的净零排放[48] - 创新债务互换计划预期为海洋保育带来1.24亿元资金[62] - “提效增益”计划目标三年节省约15亿元开支，2024年执行项目按年度化计算节省约2亿元，预计2025年底前实现节省目标的60%，2026年成本控制在123亿元以下[63] - 公司目标在2021 - 2030年期间动用3000亿元，2024年取得重大进展，较2023年增加340亿元[82] - 2024年推出以ESG为重点的基金数量大幅减少，向低碳商业模式过渡速度减慢或影响集团净零目标及产品路线图进展[191] - 集团将气候风险考虑因素纳入所有相关主要风险类别，进行客户层面气候风险评估[197] - 集团通过敏感行业立场声明和禁止活动清单融入市场价值，设有ESG与声誉风险标准[197] - 集团将漂绿风险管理嵌入ESG及声誉风险架构、政策、标准等[197] - 集团进行详细投资组合审查及压力测试，提高建模能力了解气候相关金融风险和机遇[198] - 集团根据国际人权原则和社会保障评估企业客户及供应商[198] 公司人员与组织架构变动 - 2024年12月David Conner卸任董事，2024年3月Diane Jurgens加入董事会，2024年11月梁国权加入董事会[50] 公司市场与赛事参与 - 公司在全球覆盖53个市场[38] - 2024年渣打河内文化遗产马拉松成为全球马拉松体系中第10个赛事，全年超244000名跑手参与渣打主办赛事[40] 宏观经济环境与预测 - 2024年约20亿名合资格选民参与70多个国家选举，公司在此背景下仍取得良好业绩[44] - 预计2025年全球经济增长率从2024年的3.2%放缓至3.1%，2026年提速至3.3%[67] - 2025年亚洲、非洲、中东市场将分别增长4.8%、4.3%、3.6%[67] - 2024年全球GDP增长维持为3.2%，与2023年持平，2025年预计轻微放缓至3.1%[90] - 2024年亚洲增长5.0

资本市场对外开放 - 中国资本市场持续扩大对外开放，外资机构加速进入中国市场，目前已有4家外资独资券商（法巴证券、高盛中国证券、摩根大通证券、渣打证券）和8家外资控股合资券商在华展业，其中摩根士丹利证券、星展证券、汇丰前海证券外资持股比例达90%以上 [3] - 中外资机构双向合作加强，易方达基金与巴西伊塔乌资产管理公司开展ETF互挂合作，汇添富基金与安中集团探索中阿ETF互联互通，利安-招商新兴亚洲精选指数ETF在新加坡上市 [3] - 监管部门推动制度型开放，2024年3月证监会发布文件支持外资机构在华设立机构，推进"基金互认""ETF互挂""跨境理财通"等试点 [4] 中国资产吸引力 - 外资机构普遍看好中国资产，高盛、富达国际、摩根士丹利等机构密集发声，认为中国股市经历有史以来最强开年表现，政策支持及科技突破将推动涨势持续 [6] - A股和港股稳中向好，科技成长板块表现突出，TMT板块成交占比达40%-50%，外资机构调研聚焦人工智能、医疗、消费等行业 [6] - 贝莱德基金指出中国股票仍处估值洼地，若增量政策持续出台，外资有望加速回流 [6] 外资机构布局与政策支持 - 德意志银行预测中国企业全球化将消除估值折价并转为溢价，2025年成为全球重新认识中国竞争力的关键年 [1] - 证监会持续优化外资政策，放宽合格境外投资者准入，推动A股纳入MSCI、富时罗素等国际指数，提升外资参与便利性 [8][9] - 外资机构呼吁进一步优化合格境外投资者制度，加快展业审核速度，丰富跨境投资产品供给 [9]

热点聚焦 - 国务院总理李强表示将实施更加积极有为的宏观政策，加大逆周期调节力度，必要时推出增量政策，深化经济体制改革，推进全国统一大市场建设[2] - 合肥市联合调查组通报三只羊公司整改完成，89项整改措施已落实，符合恢复经营条件[2] 环球市场 - 未来一周全球市场重点关注：AH股财报密集发布（比亚迪、泡泡玛特等）、多国重要经济数据公布、美联储通胀指标、中国央行1.4万亿逆回购到期、博鳌亚洲论坛/中关村论坛开幕、苹果上海开发者活动[4] 宏观 - 国务院总理李强强调贸易战无赢家，应通过扩大合作解决贸易不平衡，中国将持续优化营商环境[6] - 国务院副总理何立峰指出中国经济韧性强，将扩大高水平开放，欢迎跨国公司投资[6] - 中央财经办表示将持续深化供给侧改革，整治内卷式竞争，房地产/地方债/中小金融机构风险已有效控制[6] - 财政部安排3000亿元超长期特别国债支持消费"以旧换新"，资金规模同比翻倍[7] - 工信部将布局人形机器人/原子级制造等新兴领域，优化创新平台网络，支持外资企业设立研发中心[7] - 香港财政司司长表示国家支持香港巩固国际金融中心地位，建设科技创新高地[7] 国内股市 - 中信证券预测4月初外部风险落地后科技主题将成最佳方向，年中中美政策周期或同步共振[9] - 广州推动"领头羊"计划，促进产业与资本融合，助力新质生产力发展[9] - 中信集团与渣打银行签署战略合作，服务中国产业"走出去"与国际资本"引进来"[9] - 中泰证券2024年新增开户105.08万户（同比+93.12%），南京证券新开户同比+51%，平安证券新增超170万户[10] - 2025年A股并购重组活跃，35家公司披露重大资产重组（同比+218%）[11] - 上海机电对恒大应收款较2023年末下降1.04亿元，2022-2024年累计追回4.62亿元[11] - 美的集团与海亮集团战略合作，覆盖海外市场/智慧家居/物流供应链等领域[11] 金融 - 12家基金公司申报中证全指自由现金流ETF，相关主题基金总数达36只[14] - 工行行长表示金融机构需转型为资金/信息/效率综合服务提供商[14] - REITs市场表现强劲，63只中62只年内正收益（平均涨幅超10%），21只股息率超5%[15] - 全市场成立满三年基金共8774只，主动权益类基金近三年仅1/3跑赢业绩基准[15] 楼市 - 绿地集团董事长建议稳定不动产/股权资产价格以提升居民消费能力[17] 产业 - 小鹏汽车董事长预测L3智驾将进入"iPhone4时代"，未来技术差距将显著扩大[19] - 全国体育场地达484.2万个（人均3平方米），"十四五"已建成体育公园1102个[19] - 河南计划3年内5G基站超27万个，个人用户普及率超90%，工业渗透率达45%[19] - 宇树科技CEO表示家用人型机器人短期内难以商业化[19] 海外 - 世贸组织总干事驳斥美国"贸易吃亏论"，指出其在服务贸易领域占据优势[21] - 英国投资6亿英镑培训建筑工人以解决技能短缺，保障150万套住房建设计划[21] 国际股市 - 马斯克称V3星舰设计完善中，SpaceX目标12个月内实现每周发射（单次运载100吨）[23] - 奔驰计划2027年前在中国推出7款专属车型，展开最强产品攻势[24] 商品 - 中钢协副会长强调需关闭新增产能入口解决钢铁行业供需矛盾[26] - 甲醇港口库存降至80.01万吨（周环比-11.1万吨），整体处于去库状态[26] - 必和必拓CEO预测未来十年全球铜供应缺口达1000万吨，需1.8万亿元资本支出[26] 债券 - 财政部今年新增地方专项债4.4万亿元，建立专项债管理新机制[28] - 中央财经办表示将继续推动地方融资平台市场化转型和隐性债务化解[28] 外汇 - 对冲基金押注美元走软的头寸规模达9.32亿美元[30] 重要经济日程 - 重点关注：全球多国PMI数据、中国央行逆回购到期、美俄会谈、港股杠反产品上市、华为云出海峰会[32][33]

报告公司投资评级 - 维持优于大市评级，目标价129.57港元，现价116.00港元（2025年02月21日收盘价）[2] 报告的核心观点 - 渣打银行发布2024年全年业绩，24Q4营收表现良好但核心利润同比下降，宣布新股票回购，核心一级资本充足率稳定，每股分红增加，2024 - 2026年维持回馈股东指引，2024年RoTE提升[3][18] - 预计25年和26年归母净利润分别同比增长+9.6%和+11.6%，维持优于大市评级[4] - 2024年净利息收入表现优于指引，2025年增长面临挑战，非息收入同比增长，对公业务计提回拨，零售业务计提增量，高风险资产占比增加，其他减值损失拖累利润，Fit for Growth项目仍在执行，成本管控有成效[5][6][8][9][20][21] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 渣打银行2024年全年业绩，24Q4营收同币种口径同比+14%，剔除特定项目后同比+12%高于指引，核心利润同比-13%，宣布新15亿美元股票回购，此前15亿美元回购完成，24Q4核心一级资本充足率14.2%环比稳定，风险资产环比降20亿美元，每股分红同比+37%至0.37美元，2024 - 2026年维持回馈股东80亿美元指引，2024年RoTE同比+1.6pct至11.7%[3][18] 估值 - 预计25年和26年归母净利润分别同比增长+9.6%和+11.6%，原预测25年同比增长-1.6%，维持优于大市评级，给予25年市净率0.80倍，25年预测每股净资产20.71美元，USDHKD平均汇率7.8358，目标价129.57港元，此前2024年市净率0.70倍，24年预测每股净资产16.65美元，USDHKD平均汇率7.8223，目标价91.09港元[4] 点评 - 2024年净利息收入同币种口径同比+10%至104亿美元，剔除1.47亿美元存款保险重分类后同比+8%至103亿美元，高出指引，得益于结构优化和短期套期保值展期，24Q4平均生息资产同比降210亿美元，2025年增长面临高基数、利率不确定和WRB转型不利影响，24Q4净息差2.12%，不考虑重分类为2.02%环比+7bp，贷款环比+2%，存款环比+1%[5] - 非息收入同币种口径同比+20%，源于财富解决方案、全球银行和全球市场业务增长[6][21] - 2024年信贷减值损失同比+5%至5.57亿美元，CIB回拨1.06亿美元，香港商业地产敞口计提5800万美元，全年信贷成本19bp，24Q4 CIB同比减4400万美元，WRB计提同比增5400万美元，主要源于高利率环境下无抵押资产包质量弱化和数字化合伙业务增加，24Q4信贷减值损失同比+6800万美元，含Q4额外增加的和香港商业地产相关的2400万美元，24Q4高风险资产环比增5亿美元，占比环比+0.85pct至3.70%，第三阶段贷款占比为2.17%环比降0.06pct，2024年其他减值损失含5.61亿美元软件资产减值，Q4为3.42亿美元[8] - Fit for Growth项目仍在执行，24Q4支出同比+16%，剔除1.47亿美元重分类后同比+11%，2024年支出同比+7%，剔除后同比+6%，24Q4重组相关2亿美元费用反映项目影响和架构转型，2024年成本收入比59%同比改善4pct，存款保险重新分类约2亿美元影响持续，2026年支出目标低于123亿美元[9][21] 财务报表分析和预测 - 估值指标方面，PE、PB等指标随时间变化，如PE从2023年的13.63降至2026E的7.79，PB从2023年的0.93降至2026E的0.66[16] - 利润表方面，营业收入、净利息收入、手续费净收入等预计呈增长趋势，如营业收入从2023年的18019百万美元增长至2026E的21412百万美元，归属母公司净利润从2023年的3017百万美元增长至2026E的4396百万美元[16] - 资产负债表方面，贷款总额、债券投资等资产项目和存款、同业负债等负债项目有相应变化，如贷款总额从2023年的292145百万美元增长至2026E的309268百万美元，存款从2023年的469418百万美元增长至2026E的497468百万美元[16] - 驱动性因素方面，生息资产增长、贷款增长、存款增长等指标有不同表现，如生息资产增长从2023年的3.44%到2026E的3.01%，贷款增长从2023年的 - 7.62%到2026E的4.00%[16] - 盈利及杜邦分析方面，ROAA、ROAE等指标呈上升趋势，如ROAA从2023年的0.42%升至2026E的0.55%，ROAE从2023年的6.89%升至2026E的8.82%[16] - 业绩年增长率方面，净利息收入、营业收入等指标有不同的增长情况，如净利息收入2024年同比 - 18.06%，2025E同比 - 1.79%，2026E同比 - 2.52%，营业收入2024年同比8.46%，2025E同比5.32%，2026E同比4.03%[16] - 资产质量方面，信贷成本等指标有变化，如信贷成本从2023年的0.17%到2026E的0.30%[16] - 资本状况方面，资本充足率、核心资本充足率等指标有相应表现，如资本充足率从2023年的21.19%到2026E的22.00%[16]

报告公司投资评级 未提及 报告的核心观点 - 渣打2024年四季度营收优于BBG一致预期，但利润不及预期，净息差超预期但贷款增长不及预期，信贷减值损失低于预期但其他减值损失高于预期，不良贷款率低于预期，CET1及RoTE均优于BBG一致预期 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 营收情况 - 基本经营收入同比增速为+20.1%，高于一致预期的+11.0%，净利息收入和其他收入均超预期，净利息收入同比+19.6%，高于一致预期的+7.8%，其他收入同比+20.9%，高于一致预期的+12.1% [3] 利润情况 - 经审计税前利润同比-29.6%，低于一致预期的-9.6% [3] 净息差情况 - NIM同比上升42bp至2.12%，高于一致预期的1.88% [3] 贷款和存款情况 - 客户贷款和垫款总额同比-2.1%，低于一致预期的-0.3%；客户存款同比-1.1%，高于BBG一致预期的-14.9%，低于渣打官网一致预期的+2.5% [3] 减值损失情况 - 信贷减值损失1.30亿美元，同比+109.7%，少于一致预期的2.54亿美元（同比+309.1%）；其他减值损失3.53亿美元，同比+761.0%，高于一致预期的0.53亿美元（同比+29.3%） [3] 不良贷款情况 - 不良贷款余额同比-14.2%，低于一致预期的-1.5%；24Q4不良贷款率为2.17%，较24Q3环比下降10bp，低于一致预期的2.32% [3] 资本充足率和RoTE情况 - 核心一级资本（CET1）充足率同比上升0.1pct至14.2%，高于一致预期的14.1%；RoTE同比下降1.3pct至8.1%，高于一致预期的6.6% [3]

文章核心观点 - 渣打集团公布2024年全年及第四季度业绩，经营收入创新高，还宣布股份回购计划并建议派发末期股息 [1] 业绩情况 - 2024年全年经营收入按固定汇率基准计算增加14%至197亿美元，创历史新高 [1] - 2024年第四季度经营收入上升21%至48亿美元 [1] 其他举措 - 渣打集团宣布进行15亿美元的股份回购计划 [1] - 渣打集团建议派发末期股息每股0.28美元 [1]