公司澄清公告 - 公司董事会注意到2026年2月10日某本地媒体报道称公司旗下所有上海小南国品牌餐厅已关闭 公司对此发布澄清公告[1] - 公司澄清 其目前拥有的上海小南国品牌旗下十间餐厅的营运已暂时停止 此举是为了配合集团的策略性重整[1] - 公司澄清媒体报道中关于“按金及预付卡不可退还”的说法不正确 公司正为顾客办理按金退还[1] - 公司澄清预付卡资金存放于指定的保证金账户 该等资金可供退还 董事会承诺确保所有按金及预付卡均妥善退还顾客[1] 公司运营状况 - 公司旗下上海小南国品牌的十间餐厅营运已暂时停止[1] - 餐厅营运暂停是公司策略性重整的一部分[1]

公司股价波动与澄清公告 - 公司股份于2026年2月10日在联交所的价格出现波动 [1] - 公司澄清某本地媒体关于“上海小南国”品牌所有餐厅已关闭的报道不准确 [1] - 公司澄清相关文章中“按金及预付卡不可退还”的说法不正确 公司正为顾客办理按金退还 预付卡资金存放于指定保证金账户可供退还 [1] 上海小南国品牌餐厅运营现状 - 公司目前拥有的上海小南国品牌旗下十间餐厅的营运已暂时停止 [1] - 暂停营运是为了配合集团的策略性重整 [1] 策略性重整的背景与目的 - 策略重整是集团持续进行的投资组合重组的一部分 旨在精简营运及重新分配资源至核心市场 [2] - 暂停营运反映中国内地餐饮业务持续缺乏盈利能力 旨在减少于艰难营商环境下的财务亏损 [2] - 此举是更广泛计划的一环 预期可提升营运效率 改善产品及服务品质并降低成本 [2] 未来资源分配与业务规划 - 营运资源将策略性地重新分配至更具盈利能力的市场板块 以把握可持续增长的机遇 [2] - 集团将专注于提升资源分配效率 并推行涵盖全面业务重整的品牌重塑计划 [2] - 目标是提升可负担性 加强利润率 并建立更具活力及更易于接触的品牌形象 以契合不断演变的消费者偏好 [2] 董事会立场 - 董事会认为策略性重整符合集团及其股东的最佳利益 [2] - 董事会成员将坚守承诺 确保所有按金及预付卡均妥善退还予顾客 [1]

公司现状 - 2026年2月10日公司股份价格出现波动[3] - 上海“上海小南国”品牌餐厅已全部关闭，十间餐厅营运暂停[3][4] 业务处理 - 公司正为顾客办理按金退还，预付卡资金可退还[4] 未来策略 - 策略重整减少财务亏损，重新分配资源至盈利板块[5] - 推行品牌重塑计划，出售目标公司100%股权[5]

事件核心 - 上海小南国餐饮集团在上海地区的近20家门店突然暂停营业或歇业关闭，导致消费者已缴纳的年夜饭订金和储值卡余额难以退还，引发广泛关注和消费者维权 [1][4] 门店运营状态 - 大众点评平台显示，上海小南国在上海地区的近20家门店均处于“暂停营业”或“歇业关闭”状态 [4] - 记者致电多家餐厅均无人接听 [4] - 南京区域一家“上海小南国.宴会厅(奥体中心店)”门店也显示暂停营业，用户最新评价停留在2021年 [8] 消费者影响与反馈 - 多位消费者反映，门店在1月底仍在正常接受年夜饭预订和办理储值卡，2月初便突然关停，毫无征兆 [8] - 有消费者手中有两张储值卡，余额分别约为3000元和5000元，至今未能联系上店家退款 [7] - 有消费者表示，店家电话始终无法接通，已拨打12345市民热线反映情况 [7] - 部分消费者已收到退款：有消费者于2月9日傍晚收到1000元年夜饭订金退款；另有消费者表示，此前有店家主动联系统计收款账户信息并安排退款，现已收到退款 [5][7] 政府与监管回应 - 上海市市场监督管理局工作人员回应，根据相关规定，因经营者停业、歇业等原因导致预付卡无法兑付的投诉，由行业主管部门会同相关辖区处理，并建议向商务部门进一步了解 [7] - 针对预付卡后续处理问题，市区商务部门已召集相关行业协会和小南国方面，开展事件情况排摸，推进问题协调解决 [8] - 12345市民服务热线工作人员证实，已接到消费者相关来电反映情况 [8] 公司背景与事件影响 - 小南国集团创始于1987年，业务涉及中餐、西餐、休闲餐饮、饮品、酒店等多种业态 [8] - 此次突如其来的闭店打乱了不少市民的年夜饭计划，并引发退费等一系列纠纷 [8] - 部分已关闭门店的门上贴有内容简略的顾客告知书 [8]

公司股价与市场表现 - 2月10日午后，上海小南国股价大幅下跌，跌幅超过25%，截至发稿时下跌25.71%，报0.026港元，成交额为113.17万港元 [1] - 公司股价的剧烈下跌与近期门店异常关闭及消费者投诉事件直接相关 [1] 公司经营与财务状况 - 公司负债率极高，超过250% [1] - 公司目前仅运营10间“上海小南国”分店，且计划在交易完成后仅保留其中两间门店 [1] 消费者事件与品牌声誉 - 2月初，小南国位于上海的多家门店在毫无预告的情况下停止营业 [1] - 事件导致消费者已支付的年夜饭订金和储值卡余额陷入“无处可退”的尴尬局面 [1]

公司运营现状 - 上海小南国所有门店在2026年农历春节前突然停摆，上海市共13家小南国餐厅已全部关门停业，旗下子品牌南小馆、慧公馆各剩的一家门店也均标注“歇业关闭” [1] - 公司总部办公室已人去楼空，入口被遮挡，门牌号被取下，内部物品已被打包整理，运营已于本周突然停止 [6][7] - 公司关停导致大量消费者预订的年夜饭无法兑现，总预订量达300多桌，且许多消费者的储值卡余额未退，有消费者卡内余额剩余8千多元 [4] - 公司目前尚拖欠员工工资和供应商货款，办公室告示指引相关人员至总部处理，但总部已无法联系 [4] - 部分消费者已获得年夜饭预订退款，针对预付卡问题，市区商务部门已介入协调 [14] 公司财务与成本结构 - 根据2025年中报，公司流动负债约为2.47亿元人民币，其中应付贸易款项约为7633万元人民币，租赁负债为2663万元 [10] - 报告期内员工总数约181名，总员工成本为4480万元，占收益的44.0% [10] - 公司采用直营重资产模式，门店位于核心商圈头部商场，在租金和人力成本上涨背景下，翻台率与客单价下滑导致利润空间被迅速侵蚀 [10] 公司发展历程与战略调整 - 上海小南国是起家于上海的本帮菜中高端品牌，是中国较早一批定位商务宴请的中高端连锁品牌代表，于2014年在香港联交所上市 [9] - 公司曾试图通过投资孵化、联合运营等方式引入多个新餐饮品牌以扩宽价格带与消费场景，例如米芝莲 [11] - 至2025年上半年，公司仍在运营的品牌仅有“上海小南国”（15家门店）和“南小馆”（1家门店），其他副牌已逐渐收缩关停 [13] - 2026年1月，公司公告拟以10万美元总代价出售小南国（香港）餐饮集团有限公司的100%股权，重组后该集团运营10间“上海小南国”餐厅 [14] - 公司保留上海两家门店的运营权，计划在2026年上半年将其改造并更名为更年轻化的新品牌“Ching Ching”上海菜，旨在启动品牌重塑 [14] 行业竞争与挑战 - 公司核心商业模式高度依赖商务宴请和正式聚餐场景，近年来这部分需求在缩减，导致高端中餐就餐频率大幅下降 [10] - 公司副牌未能成功下沉到大众消费市场，也未能在高端餐饮领域建立足够突出的差异化优势，处于“高不成、低不就”的状态 [13] - 上一代中高端餐饮品牌普遍面临商业模式老化问题，未能很好地适应客群需求变化 [13] - 以新荣记、甬府为代表的新一代中高端中餐，并未大规模连锁扩张，而是将重点放在出品本身、稀缺性构建及品牌效应上，通过食材、季节性供应和明星主厨实现溢价 [13] - 当前消费结构调整中，消费者对中高端餐饮的价值逻辑已经发生改变 [14]

文章核心观点 - 拥有近40年历史的知名本帮菜餐饮品牌“上海小南国”陷入严重经营危机，其位于上海的多家门店在未正式通知员工的情况下突然集体停业，公司面临严重的现金流断裂、债务高企、资产大幅收缩及核心管理层失联等问题，品牌前景黯淡 [1][2][3] 事件现状与直接表现 - 上海多家门店于2025年2月初突然集体停业，员工上班时发现门店断水断电、无法打卡，且未收到公司正式停业通知 [1][3] - 门店员工普遍被拖欠工资，部分被拖欠三个月以上，小时工出现每月仅支付一半工资的情况，集团旗下“晶晶南国”、“南小馆”品牌也出现类似欠薪 [1][4] - 供应商长期被拖欠货款，2024年起集团频繁因货款纠纷被起诉，仅附属公司“上海小南国海之源餐饮管理有限公司”就涉及超百起司法案件 [1][4] - 公司实际经营人、董事会主席顾桐山已数月未公开露面，上海总部办公室已无人办公 [2][5][8] 公司财务与经营状况恶化 - 集团营收从2015年巅峰期的超20亿元大幅缩水至2024年的3亿元左右 [1][13] - 公司自2018年起持续亏损，资产负债率不断攀升，至2025年上半年末已超过250%，严重资不抵债 [1][15] - 截至2024年6月末，“上海小南国”品牌门店数量仅剩15家，目前已悉数停业 [8] - 所属港股上市公司（03666.HK）市值已不足1亿港元，股价从巅峰期的每股1.245港元跌至2025年2月9日的0.035港元 [11] 失败的自救尝试与资产处置 - 2025年1月初，公司公告计划以10万美元的价格出售运营8家内地门店的“小南国（香港）餐饮集团有限公司”，买方需同时承担1.37亿元的负债 [9] - 公司计划仅保留两家在2024年尚能盈利的内地门店（正大广场店与金融街店）继续运营 [10] - 计划保留的金融街店原定于2025年1月初进行翻新，但实际并未执行，且该店因拖欠近200万元租赁费用被物业方发函解约 [3][10] 经营困境的深层原因分析 - **商业模式与成本问题**：传统酒楼运营模式厚重，人力、场地等刚性成本高企，在“精致体验”与“高性价比”之间的定位模糊 [2][13] - **过度多元化战略**：2012年上市后开启多品牌战略，曾同时运营11个品牌，涉及中餐、西餐、大众餐饮等多个品类，并收购“百佳香港”等品牌，重资产扩张导致负担沉重 [15] - **行业与决策失误**：叠加餐饮行业不景气，多元化扩张导致公司自2015年出现上市后首次亏损，此后营收持续下滑，亏损持续 [15]

公司经营与财务危机 - 上海小南国（母公司国际天食集团）于2026年2月初在上海的多家门店突然集体停止营业，相关消息登上微博热搜 [2][14] - 公司自2018年起持续亏损，2023年净亏损4540万元，2024年扩大至8510万元，2025年上半年再亏1824.8万元 [10][20] - 截至2025年6月底，公司资产负债率已飙升至250%以上，严重资不抵债，流动比率仅为0.11，偿债能力几近归零 [10][20] - 公司于2026年1月8日公告，计划以10万美元（约合69.8万元人民币）出售核心资产小南国（香港）餐饮集团，该板块包含8家上海门店并贡献集团七成以上收入，交易附带条件是买家需承接1.37亿元债务，但该自救计划最终未能落地 [10][20] 消费者与员工权益问题 - 门店停业导致消费者预付的年夜饭订金无处可退，有消费者在1月30日支付了500元订金，另一消费者支付了三千多元全款，仅一家门店就有七八个消费者受影响 [8][9][18][19] - 公司拖欠大量员工数月工资，从2024年2月起开始拖延发薪，2024年下半年甚至出现给小时工每月只支付一半工资的情况 [11][21] - 公司董事会主席顾桐山在门店停业前数月未公开露面，日常工作仅靠部门领导线上通知，加剧了员工和消费者的信心崩塌 [11][21] 公司沟通与运营现状 - 上海地区所有门店联系电话均无人接通，大众点评平台统一显示“商户暂停营业” [3][15] - 公司官网公布的上海总部、香港办公室、投资者关系及媒体关系电话均为空号，无法接通，截至发稿官方未对事件做出回应 [2][3][14][15] - 并非所有门店停业，位于无锡的加盟店（环湖店）因拥有独立财务体系，目前仍正常营业 [3][15] 公司历史与行业背景 - 公司（国际天食集团，原名小南国控股）曾是港股明星企业，2012年登陆港交所主板，2015年达到巅峰，全国门店超139家，年营收突破20亿元 [10][20] - 行业专家指出，近年来餐饮业特别是桌餐为主的中高端餐饮面临消费意愿下降态势，公司餐饮业态和商业模式趋向老化，人力、场地等高成本使其难以为继 [11][21]

公司股价表现 - 上海小南国(03666.HK)股价午后大幅下跌，跌幅超过25% [1] - 截至发稿时，股价具体下跌25.71%，报0.026港元 [1] - 成交额为113.17万港元 [1]

公司股价与市场反应 - 公司股价在交易时段午后大幅下跌超过25%，截至发稿时跌幅为25.71%，报0.026港元，成交额为113.17万港元 [1] 门店运营与消费者事件 - 2月初，公司位于上海的多家门店在毫无预告的情况下停止营业，导致消费者已支付的年夜饭订金和储值卡余额面临无法退还的局面 [1] - 2月9日实地探访证实上海多家门店均已关门，且闭店时未有任何通知 [1] 资产出售与业务重组 - 今年1月8日，公司发布公告，宣布以10万美元的价格出售小南国（香港）餐饮集团，该交易包括旗下8间位于中国内地的“上海小南国”门店 [1] - 交易完成后，公司将仅保留其中两间内地门店，并将以“Ching Ching”品牌取代这两间餐厅的既有品牌 [1] - 被出售的公司主要经营“上海小南国”品牌餐厅及外卖业务，是公司集团的核心业务板块 [1] 财务影响 - 被出售的业务板块在2023年、2024年以及2025年上半年，其收益占到上海小南国集团总收益的七成以上 [1]