大宗交易情况 - 6月17日机构通过中信证券上海世博馆路营业部卖出27.69万股，成交金额988.53万元，成交价35.70元较收盘价溢价0.71% [1] - 该笔交易占当日竞价交易成交额2.22亿元的4.46%，为当日深交所大宗交易溢价幅度最高个股之一 [1] - 6月16日同一机构以35.86元卖出23万股，成交824.78万元较收盘价溢价0.45% [1] - 连续两日累计减持50.69万股套现1813.31万元，交易均呈现小幅溢价 [1] - 近三个月共发生6笔大宗交易合计成交6593.75万元 [1] 融资与资金动向 - 截至6月17日融资余额达3.38亿元，近五日增加1038.77万元增幅3.17% [1] - 6月17日主力资金净流入1521.73万元，近五日累计净流入3106.43万元 [2] - 近五个交易日股价累计下跌3.56% [2] 二级市场表现 - 6月17日收盘价35.45元，日内振幅1.79%，成交额2.22亿元换手率0.66% [2] - 公司总市值355.38亿元，动态市盈率14.22倍处于医疗器械板块中游水平 [2] 市场观察指标 - 大宗交易溢价率和机构席位动向被视为资金异动重要参考指标 [2]

石油板块市场表现 - 石油板块16日盘中大幅走高 科力股份涨约25%并一度涨停创出新高 通源石油涨超16% 泰山石油、准油股份、贝肯能源、和顺石油等涨停且均斩获两连板 [1] 地缘冲突事件 - 6月13日凌晨以色列对伊朗发动打击 伊朗反击并发射至少200枚导弹袭击以色列军事目标和空军基地 [1] - 伊朗宣布退出与美国的第六轮伊朗核问题谈判 美伊原定谈判取消 短期内不具备和谈条件 [1] - 6月14—15日伊朗以色列持续交战 轰炸双方核设施及油田开采和生产设施 冲突愈演愈烈 [1] 原油市场影响 - WTI主力期货合约急速拉升 盘中一度站上77美元/桶 [1] - 伊朗原油出口量为150万—160万桶/日 若出口中断或影响全球供给 [1] - 伊朗或关闭霍尔木兹海峡 若通行受阻短期供给存在中断可能 油价或冲高至90美元/桶以上 [1] 机构观点 - 中信证券认为伊以冲突显著扩大并涉及核设施、油田、港口等重要设施 冲突存在升级可能 油价或在地缘扰动下进一步上涨 [1] - 中东、俄乌地缘冲突主导油价大幅上行 短期内油价持续高位波动 关注矛盾是否进一步激化及港口等基础设施运行条件 [2] - OPEC+增产策略在高油价下或发生变化 关注7月6日下一次会议 [2] - 欧美需求正值旺季 关注去库表现能否支撑高油价 中国需求弱势运行 关注是否进一步下探 [2] - 短期地缘扰动推动布伦特期货价格或在70—100美元/桶运行 若需求不及预期且OPEC+持续增产 中枢将逐步下移 [2]

油价走势分析 - 中东和俄乌地缘冲突主导油价大幅上行，短期内油价持续高位波动 [1] - 布伦特期货价格或在70-100美元/桶运行，若需求不及预期且OPEC+持续增产，中枢将逐步下移 [1] OPEC+策略 - OPEC+的增产策略在高油价下或发生变化，关注7月6日即将召开的下一次会议 [1] 需求表现 - 欧美需求正值旺季，关注去库表现能否支撑高油价 [1] - 中国需求弱势运行，关注是否进一步下探 [1] 地缘与基础设施 - 关注地缘矛盾是否进一步激化及原油基础设施（港口等）运行条件 [1]

经济形势展望 - 消费修复势头明显 制造业和基建投资保持稳定增长 出口展现出较强韧性 [1] - 二季度经济增速有望达到5%以上 为实现全年目标打下坚实基础 [1] 房地产行业 - 房地产发展新模式将更有针对性地缓解结构性供需错配 [1] 外贸政策 - 稳外贸政策将持续发力 [1] - 在全球经济动能下降 地缘政治与贸易摩擦不确定性上升背景下 为我国经济注入更多确定性 [1]

关于必易微电子股东询价转让股份的核查意见 核心观点 - 中信证券受必易微股东苑成军委托 组织实施首发前股份向特定机构投资者的询价转让 并对其股东资格进行合规核查 [1] - 核查确认苑成军符合科创板相关法规要求 拟转让股份无权利限制 且未违反减持规定及承诺 [2] 股东资格核查情况 - **主体资格**：苑成军为中国籍自然人 非公司控股股东或实控人 无境外居留权 [2] - **合规性**：未违反《上市公司股东减持股份管理暂行办法》及上交所减持监管指引 股份未被质押或冻结 [2] - **程序履行**：已出具资格承诺函 中信证券通过访谈 文件核查及公开信息检索完成验证 [1][2] 法规依据 - 本次核查基于《科创板上市公司持续监管办法》《询价转让和配售指引》等2025年修订版规则 [1] - 重点排除指引第十一条列明的六类禁止性情形 包括减持违规 股份受限及国资管理问题等 [2] 操作流程 - 中信证券作为受托方 全程组织询价转让 包括资格核查 文件收集及监管沟通 [1] - 核查手段涵盖承诺函签署 访谈记录及公开信息比对 确保程序合规性 [1][2]

行业趋势 - 智能手机等显示设备持续追求更优良视觉体验 [1] - LIPO封装工艺发展趋势被看好 [1] 公司发展 - 抢先布局LIPO封装工艺的厂商具有发展潜力 [1] - 完成产线与客户拉通的厂商未来前景良好 [1]

股价表现 - 截至2025年6月13日收盘，中信证券报收于26.3元，较上周的25.98元上涨1.23% [1] - 6月11日盘中最高价报26.7元，6月10日盘中最低价报25.82元 [1] - 当前最新总市值3897.8亿元，在证券板块市值排名1/49，在两市A股市值排名28/5150 [1] 担保事项 - 公司境外全资子公司中信证券国际的附属公司CSI MTN Limited于2022年3月29日设立本金总额最高为50亿美元的境外中期票据计划 [2] - 2025年6月10日、11日分别发行1010万美元、320万美元票据，发行后已发行票据本金余额合计33.93亿美元 [2] - 中信证券国际为上述票据提供无条件及不可撤销的保证担保 [2] - 本次担保金额1330万美元，担保实施后中信证券国际为被担保人提供的担保余额为33.93亿美元 [1] - 被担保人CSI MTN Limited为特殊目的公司，注册于英属维尔京群岛，实收资本1美元，未开展除债券发行外的其他业务 [2] 累计担保情况 - 截至公告披露日，公司及控股子公司担保金额总计1682.14亿元，占公司最近一期经审计净资产的57.39% [3] - 公司无逾期担保 [3]

募集资金基本情况 - 公司发行可转换公司债券面值总额3.8亿元，每张面值100元，共计3,800,000张，期限6年 [1] - 实际募集资金净额为3.71亿元，扣除发行费用890.75万元 [1] - 募集资金于2023年7月4日全部到位，并设立专项账户存放 [1] 募集资金投资项目情况 - 募集资金拟投资于智慧光伏及电池智慧管理PLC芯片研发及产业化项目、智能家居多模通信网关及智能设备PLC芯片研发及产业化项目 [2] - 项目总投资4.83亿元，拟使用募集资金3.71亿元 [2] 募投项目延期具体情况 - 科技储备资金项目原计划2025年6月达到预定可使用状态，延期至2026年12月 [2] - 延期原因包括新产品预研研发、中长期技术研发与升级拓展、产业并购及整合等战略需求 [2] 募投项目延期影响 - 延期仅涉及进度变化，未改变实施主体、方式或资金用途 [4] - 符合公司长期发展战略及监管要求，不损害股东利益 [4] 公司审议程序 - 公司董事会于2025年6月13日审议通过延期议案 [4] - 保荐机构中信证券出具核查意见，认为延期决策审慎且合规 [4] 保荐机构核查意见 - 中信证券确认延期不影响募集资金投资方向，符合监管法规要求 [4][5]

同业竞争问题 - 北投集团部分下属企业与交科集团在数智工程、勘察设计、试验检测领域存在业务重叠，重组后将新增同业竞争 [2] - 北投集团承诺在重组完成后5年内通过委托管理、资产重组、股权转让等方式解决同业竞争问题 [2] - 数智工程领域同业竞争业务收入占交科集团主营业务收入比例为6.33%-9.03%，毛利占比为1.57%-1.88% [4] - 勘察设计领域同业竞争业务收入占比28.52%-39.97%，毛利占比23.79%-50.78%，主要集中在交通设计集团 [6] - 试验检测领域同业竞争业务收入占比7.70%-10.94%，毛利占比7.32%-13.07% [6] 同业竞争解决措施 - 对信创集团、交通设计集团等6家企业采取限期注入或业务整合方式解决同业竞争 [14] - 对路桥集团、路建集团等企业采取整改存量业务并承诺不新增竞争业务方式 [17] - 交通设计集团、信创集团等4家企业将在重组完成后3个月内托管给上市公司 [19] - 托管期限为60个月或完成注入/业务整合/不再构成同业竞争等情形 [20] - 托管费用按管理人员成本上浮5%计算，上市公司不承担托管公司损益 [15] 关联交易情况 - 报告期内交科集团关联销售占比68.33%-76.82%，主要来自数智工程业务 [44] - 主要关联销售对象为新恒通高速、新发展交通集团等北投集团下属企业 [43] - 关联采购主要来自工程技术研究院、恒信资产经营等北投系企业 [43] - 关联交易占比及变动趋势与同行业可比公司云星宇、中远海科等不存在显著差异 [44] - 业绩承诺期内关联销售占比预计可能下降，因新签署非关联方订单将在后续确认 [45] 业务结构分析 - 数智工程业务是交科集团主要收入来源，占比51.24%-73.76% [30] - 勘察设计与试验检测业务收入占比11.16%-22.45%，毛利贡献不稳定 [30] - 交科集团具备公路机电工程专业承包一级等核心资质，在广西地区具有竞争优势 [42] - 交通设计集团2023-2024年净利润为负，暂不满足注入条件 [7] - 信创集团成立于2020年，经营规模较小，2024年净利润940.84万元 [7]

收购方案核心内容 - 远达环保拟通过发行股份及支付现金方式收购五凌电力100%股权和长洲水电64.93%股权，交易完成后将新增水力发电及新能源综合开发业务[3][4][5] - 交易总对价未披露，但配套融资不超过50亿元，且不超过标的资产交易价格的100%[34] - 交易完成后中国电力将成为控股股东（持股46.04%），国家电投集团仍为实际控制人[19][20] 交易各方基本情况 - 收购方中国电力为国家电投集团旗下香港上市公司（2380 HK），2024年总资产3404亿元，净利润65.4亿元，资产负债率68.42%[6][8] - 一致行动人国家电投集团为国务院国资委全资企业，2024年总资产1.88万亿元，净利润378亿元[10][12] - 标的公司五凌电力主营湖南水电/风电/光伏，长洲水电主营广西水电[3][15] 财务影响分析 - 交易后远达环保总资产预计增长585-618%至669-682亿元，营业收入增长123-147%至95-116亿元[27] - 资产负债率将从42%提升至71%左右，归属于母公司净利润从0.45亿元提升至11.4亿元（2024年备考）[27] - 国家电投集团承诺支持远达环保将分红率提高至不低于50%[24] 交易合规性 - 本次收购符合《上市公司收购管理办法》第六十三条免于要约收购的情形[29][30] - 收购人及一致行动人承诺36个月内不转让通过本次交易获得的股份[19][30] - 财务顾问核查确认收购人具备规范运作能力，信息披露真实完整[31][36]