公司动态 - 长江存储三期于2025年9月5日注册成立 注册资本2072亿元 大股东为长江存储科技有限责任公司持股5019% 湖北国资旗下企业持股4981% [1][2] - 长江存储为国内专注于3D NAND闪存及存储器解决方案的领军企业 成立于2016年7月 [2] 市场份额与产能规划 - 2025年第一季度长江存储全球NAND市场占有率为81% [1][2] - 公司计划到2026年底将全球产能占比提升至15% [1][2] 半导体设备需求 - 国内先进存储和逻辑产能远期缺口约200万片/月 现有产能无法满足本土化需求 [3] - 未来3-5年国内晶圆厂扩产将加速 年均半导体设备采购需求超300亿美元 [3] - 当前半导体设备国产化率约30% 光刻/刻蚀/离子注入等设备国产化率低于平均水平 [3] 国产化进程 - 2023年起国内晶圆厂开始打造高国产化产线 先进存储领域突破进度快于逻辑领域 [3] - 国产存储在蚀刻和沉积工艺方面已突破关键障碍 正积极推进设备国产替代 [3] - 持续扩产将显著拉动国产设备/零部件/材料需求 逐步释放订单 [1][3]

行业周期性特征 - 美妆行业作为可选消费存在较强周期性 源自宏观周期 产业周期 渠道周期 成分周期和概念周期 [1] - 行业处于存量整合 国产替代和出海萌芽的大环境 将持续存在结构性机会 [1] 企业核心竞争力 - 高度依赖人才要素 各公司存在强管理周期 [1] - 具备高端定位 强消费者心智和深厚线下护城河的企业受关注 [1] - 线上渠道快速增长的企业具备竞争优势 [1] 投资关注方向 - 成分赛道与公司管理均处景气周期的企业 [1] - 以消费者为中心 管理优秀且持续迭代产品成分的企业 [1] - 高性质比与高性价比的企业 [1] - 处于变革期 业绩有待兑现或拥有亮眼子业务的企业 [1]

行业现状 - 硅基材料行业目前处于周期底部盘整阶段 [1] - 行业供给端已经实质性放缓 [1] - 行业未经历深度亏损导致自发出清困难 [1] 政策预期 - 期待后续"反内卷"政策破局 [1] 投资建议 - 建议关注向高景气下游赛道延伸拓展的硅基材料公司 [1]

行业表现与市场份额 - 2025H1美妆上市公司整体表现显著优于行业 市场份额进一步向龙头集中 [1] - 本土品牌市占率出现回升趋势 [1] 财务表现分析 - 剔除渠道和结构因素后多数品牌毛利率实现提升 [1] - 线上营销推广成本高企导致毛销差出现分化 [1] - 行业盈利情况呈现分化态势 [1] 战略发展方向 - 美妆企业持续向多品牌、多品类、集团化方向发展 [1] - 组织/产品/渠道/营销等多维综合能力支持公司从1到n持续增长 [1] 品类拓展路径 - 多数公司从护肤品类起步 通过主品牌产品线拓展实现品类延伸 [1] - 通过收并购和自孵化子品牌方式拓展至彩妆、香水、洗护、母婴、驱蚊等品类 [1] 国际化进程 - 当前国货美妆公司国际化尚处于萌芽布局期 [1]

行业倡议与价格调整 - 中国玻纤工业协会联合9家企业发布行业反内卷竞争倡议书 明确抵制恶性价格竞争和盲目扩产增产 [1] - 部分企业积极响应倡议 对前期价格承压的粗纱产品复价5%至10% [1] - 倡议推动企业维护市场供需格局和产品价格 进行高质量发展转型 [1] 竞争格局与企业协同 - 玻纤行业竞争格局较优 龙头企业市场引领性强 [1] - 在经历前期行业下行后 企业反内卷协同性较强 [1] 盈利前景与龙头企业优势 - 本轮复价推动行业盈利改善 [1] - 高端产品结构景气背景下 龙头企业具备产品结构 生产成本和市场布局等综合优势 [1] - 龙头企业盈利弹性更高 [1]

保荐工作概述 - 保荐机构为中信证券股份有限公司 [1] 保荐人发现公司存在的问题及采取的措施 - 保荐人发现公司存在问题并已采取相应措施 [2] 公司及股东承诺事项履行情况 - 公司及股东对承诺事项的履行情况被纳入持续督导工作范围 [3] 其他事项 - 保荐工作包含其他未单独分类的事项 [4]

股权变动 - 中信证券对中国银行H股持股比例增至19% [1]

公司基本情况 - 公司全称为湖北平安电工科技股份公司 简称平安电工 证券代码001539 SZ [1] - 公司于2022年7月1日申报IPO 2024年3月28日在深证主板上市 所属行业为非金属矿物制品业 [1] - IPO保荐机构及承销商为中信证券 保荐代表人为柳小杰和彭捷 [1] - IPO律师为北京德恒律师事务所 审计机构为天健会计师事务所 [1] 上市表现与发行情况 - 上市首日股价较发行价格上涨90 40% [1] - 上市三个月后股价较发行价格上涨29 49% [1] - 发行市盈率为25 88倍 是行业均值14 58倍的177 58% [1] - 预计募资8 87亿元 实际募资8 07亿元 实际募集金额缩水9 09% [1] - 承销及保荐费用为5532 74万元 承销保荐佣金率6 86% 低于整体平均数7 71% [1] - 弃购率为0 47% [1] 财务业绩表现 - 2024年公司营业收入较上一年度同比增长14 04% [1] - 2024年归母净利润较上一年度同比增长31 18% [1] - 2024年扣非归母净利润较上一年度同比增长27 61% [1] 执业评价与监管情况 - 上市周期为636天 高于2024年度已上市A股企业平均天数629 45天 [1] - 信披质量被要求说明签署《一致行动协议》背景及共同控制依据 并被要求进一步说明行业地位 [1] - IPO项目总得分为80分 分类B级 负面因素包括信披质量 上市周期 发行市盈率畸高 实际募资缩水和弃购率 [1]

股价表现 - 2024年9月9日收盘价118.97元 单日跌幅4.36% 处于破发状态[1] - 发行价格为557.80元/股 较发行价下跌约78.7%[1] 首次公开发行 - 2021年12月20日科创板上市 发行1000.00万股[1] - 募集资金总额55.78亿元 净额54.06亿元[1] - 实际募集净额较原计划5.58亿元超额48.48亿元[1] - 承销及保荐费用1.42亿元 总发行费用1.72亿元[1] 资金用途 - 原计划募集资金用于智能制造基地建设、储能逆变器产业化、智能成套电气设备升级及补充流动资金[1] 分红方案 - 2022年每10股派息30元并转增4股 除权除息日2022年6月7日[1] - 2023年每10股派息53元并转增4.9股 除权除息日2023年6月13日[1] - 2024年每10股派息36元并转增4.9股 除权除息日2024年6月19日[2]

公司基本情况 - 公司全称湖北平安电工科技股份公司 简称平安电工 代码001539SZ 上市板块深证主板 所属行业非金属矿物制品业 [1] - IPO申报日期2022年7月1日 上市日期2024年3月28日 [1] - IPO保荐机构中信证券 保荐代表人柳小杰和彭捷 承销商中信证券 [1] - IPO律师北京德恒律师事务所 审计机构天健会计师事务所 [1] 执业评价情况 - 被要求说明签署《一致行动协议》的背景和原因 以及此前未签署情况下认定共同控制的依据是否充分 [1] - 被要求进一步说明发行人的行业地位 [1] - 监管处罚情况不扣分 舆论监督不扣分 [2] - 上市周期636天 高于2024年度已上市A股企业平均天数62945天 [2] - 不属于多次申报 不扣分 [2] 发行相关数据 - 承销及保荐费用553274万元 承销保荐佣金率686% 低于整体平均数771% [3] - 上市首日股价较发行价格上涨904% [4] - 上市三个月股价较发行价格上涨2949% [5] - 发行市盈率2588倍 行业均数1458倍 公司是行业均值的17758% [6] - 预计募资887亿元 实际募资807亿元 实际募集金额缩水909% [7] - 弃购率047% [8] 财务表现 - 2024年营业收入较上一年度同比增长1404% [8] - 2024年归母净利润较上一年度同比增长3118% [8] - 2024年扣非归母净利润较上一年度同比增长2761% [8] 总体评价 - IPO项目总得分80分 分类B级 [8] - 影响评分的负面因素包括信披质量有待提高 上市周期长 发行市盈率畸高 实际募集金额缩水 弃购率047% [8] - 虽然公司短期内盈利能力较高 但信披质量有待提高 建议关注业绩表现背后的真实性 [8]