股息信息 - 2025年末期股息为每10股4.1元人民币[1] - 预设派息为每10股4.6895港元，汇率1人民币:1.1438港元[1] 时间节点 - 股东批准日期为2026年5月14日[1] - 除净日为2026年5月19日[1] - 股息派发日为2026年7月3日[1] - 行使货币选择权截止时限为2026年6月15日16:30[1] 税率情况 - 非居民企业股东末期股息代扣所得税税率为10%[2] - H股非内地个人股东股息代扣所得税税率为10%[2] - 通过沪股通投资公司A股的香港市场投资者股息代扣所得税税率为10%[2] - 内地个人投资者通过沪港通或深港通投资H股股息代扣所得税税率为20%[2]

本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條而作出。 茲載列中信証券股份有限公司（「本公司」）在上海證券交易所網站刊登的北京市金杜律 師事務所關於本公司2026年第二次臨時股東會的法律意見書，僅供參閱。 承董事會命 中信証券股份有限公司 董事長 張佑君 中國北京 2026年5月14日 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表 任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任 何責任。 （ 於 中 華 人 民 共 和 國 註 冊 成 立 的 股 份 有 限 公 司 ） （股份代號：6030） 海外監管公告 於本公告刊發日期 ，本公司執行董事為張佑君先生 、鄒迎光先生及張長義先生；本公司非執行董事為李艺女士 、 梁丹先生、張學軍先生、付臨芳女士、趙先信先生及吳勇高先生；本公司獨立非執行董事為李青先生、史青春 先生、張健華先生、劉俏先生及李蘭冰女士；及本公司職工董事為施亮先生。 北京市金杜律师事务所 关于中信证券股份有限公司 2026 年第二次临时股东会 的法律意见书 致：中信证券股份有限公 ...

股份信息 - 2026年5月14日已发行股份总数为14,820,546,829股，含12,200,469,974股A股及2,620,076,855股H股[3] - 出席临时股东会股东（或其代理人）6,814人，持有有表决权股份5,411,951,843股，约占36.516546%[4] - A股股东（或其代理人）6,812人，持有4,093,666,160股，约占27.621559%；H股股东2人，持有1,318,285,683股，约占8.894987%[5] 审议事项 - 审议及批准《2025年年度报告》，赞成股数5,396,591,856，占比99.716184%[8] - 审议及批准《2025年度利润分配方案》，赞成股数5,399,771,286，占比99.774932%[8] - A股中小投资者审议《2025年度利润分配方案》，赞成股数1,781,848,420，占比99.321766%[9] 利润分配 - 2025年度利润分配以14,820,546,829股为基数，每10股派现金股息4.10元，合计6,076,424,199.89元[10] - 末期股息2026年7月3日派发给2026年5月27日登记在册的H股股东[11] 手续安排 - 2026年5月21日至2026年5月27日暂停办理H股股份过户登记手续[11] - 所有H股股票及过户文件须于2026年5月20日下午4时30分前送达H股过户登记处[11] 税务处理 - 公司向2026年5月27日H股非居民企业股东派末期股息，按10%税率代扣代缴企业所得税[13] - 公司向2026年5月27日H股个人股东派末期股息，按10%税率代扣代缴个人所得税，特殊情况按相关规定执行[14] - 沪股通投资者股息红利由公司按10%税率代扣代缴所得税，符合条件可申请退税[15] - 内地个人投资者通过港股通投资H股取得股息红利，公司按20%税率代扣个人所得税[18] - 内地证券投资基金通过港股通投资股票取得股息红利，比照个人投资者征税[18] - 内地企业投资者通过港股通投资H股，公司不代扣股息红利所得税，由企业自行申报缴纳[18] 其他安排 - 公司委任信银国际信托有限公司为香港收款代理人，2026年7月3日向H股股东派末期股息[20] - 公司以2026年5月27日H股股东名册登记地址认定H股个人股东居所国家并代扣个税[20] - H股个人股东若居所与登记地址不一致，需在2026年5月20日下午4时30分前通知并提供证明[20] - A股股东末期股息派发现详情将与中国结算上海分公司协商后另行公告[20]

股东会信息 - 2026年第二次临时股东会于5月14日9:30召开，地点在北京北辰中心C座1215会议室[7] - 出席会议股东和代理人6814人，A股6812人，H股2人[9] - 出席股东所持表决权股份总数5411951843股，A股4093666160股，H股1318285683股[9] - 出席股东持股占公司有表决权股份总数比例36.516546%，A股27.621559%，H股8.894987%[9] 会议流程 - 2026年3月26日董事会同意6月30日前召开股东会[6] - 4月25日在上海证券交易所网站刊登《股东会通知》[6] - 5月9日刊登《变更会议地点的公告》[6] 投票结果 - 审议通过《2025年年度报告》等议案[14] - A股同意票数4081498528，比例99.702769%[15] - A股反对票数10561551，比例0.257998%[15] - A股弃权票数1606081，比例0.039233%[15] - H股同意票数1318272758，比例99.999020%[15] - H股反对票数12925，比例0.000980%[15] - 合计同意票数5399771286，比例99.774932%[15] - 合计反对票数10574476，比例0.195391%[15] - 合计弃权票数1606081，比例0.029677%[15] - A股另一同意票数4080512627，比例99.678686%[16] - A股另一反对票数11179857，比例0.273101%[16]

会议信息 - 2026年5月14日召开第二次临时股东会[2] - 出席会议股东和代理人6814人，持有表决权股份5411951843股，占比36.516546%[2] 业绩相关 - 2025年年度报告议案获通过，同意票数5396591856，占比99.716184%[5] - 2025年度利润分配方案获通过，同意票数5399771286，占比99.774932%[5] 利润分配 - 2025年度每10股派4.10元，合计派现6076424199.89元[6] - 2025年派发现金红利总额10374382780.30元[6] - 2025年现金分红占净利润35.73%[7] - 2025年度5%以下股东同意票数1781848420，占比99.321766%[7] - 2025年度现金红利2026年7月14日前派发完毕[7]

中信证券 26Q1 点评：净利润增 56%，投资与经纪驱动业绩高增 证券Ⅱ 中信证券（600030.SH） 证券研究报告/公司点评报告 2026 年 05 月 14 日 | 评级： | 买入（维持） | 公司盈利预测及估值 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 指标 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | 分析师：蒋峤 | | 营业收入（百万元） | 63,789.22 | 74,854.37 | 84,822.79 | 93,681.63 | 100,432.87 | | 执业证书编号：S0740517090005 | | 增长率（%） | 40.71 | 17.35 | 13.32 | 10.44 | 7.21 | | | | 净利润（百万元） | 21,703.70 | 30,076.10 | 35,948.12 | 39,417.80 | 42,283.95 | | Email：jiangqiao@zts.com.cn | | 增长率（%） | 55.01 ...

公司投资者关系活动 - 公司于2026年5月13日接受了中信证券资产管理有限公司等投资者的调研 [1] - 公司参与接待的人员为证券事务代表李彦霞和投资者关系主管冯爽 [1] - 公司就投资者提出的问题进行了回答 [1]

文章核心观点 - 2025年年报及2026年第一季度数据显示，服务业消费呈现“供需改善、龙头超额”特征，多个细分行业龙头公司凭借自身优势（α属性）实现超越行业的增长 [1] - 2026年行业增长将主要关注运营提效、品牌迭代与出海扩张，头部公司有望继续跑赢行业 [1] - 维持三条推荐主线：1) 休闲出行场景中的酒店、景区优质标的；2) 顺周期休闲板块中经营稳健、具备成长性的餐饮和免税龙头；3) 景气提升中需求弹性斜率较高的博彩公司和现制饮品头部品牌；同时建议关注OTA、人力资源、会展板块 [1] OTA（在线旅游） - 2025年国内旅游总花费6.3万亿元，同比增长9.5%，出游人次65.22亿，同比增长16.2%，增速是社零增速的2.6倍 [2] - 2025年第四季度行业增速放缓（国内旅游收入同比+3.3%）背景下，OTA龙头超额α持续兑现 [2] - 携程已与腾讯元宝、豆包、Google Gemini在AI领域探索合作，同程DeepTrip累计服务约680万用户并接入腾讯元宝 [2] - 监管方面，携程已落实下线“特牌/金牌”标识及AI调价助手，参考历史案例预计反垄断处罚4-6个月落地；测算携程国内酒店佣金率每下调1个百分点，将影响其2026年经调净利润约10% [2] - 展望2026年，行业高景气维持但增速边际放缓，增长驱动力从市占率提升逐步转向佣金率优化与非交易类收入拓展 [2] 酒店 - 供需双侧改善：需求端，全国RevPAR在2025年第四季度同比增长3.1%（为2024年以来首次正增长），2026年第一季度加速至同比增长6.7%（平均房价ADR增长5.4%，入住率Occ提升0.6个百分点）[3] - 供给端，全国客房增速从2025年12月的同比增长8.7%回落至2026年4月的同比增长6.8%，供给增速放缓 [3] - 结构性看，休闲游与下沉市场韧性强于商务及高线城市，头部酒店因商务客占比高短期承压，但商务客流自2026年第一季度边际企稳 [3] - 龙头酒店集团在2025年第四季度及2026年第一季度财务全面改善 [3] 澳门博彩 - 2026年第一季度行业持续高景气，总博彩收入（GGR）同比增长14%，其中贵宾业务GGR同比增长35%，中场业务同比增长6% [4] - 2025年下半年以来，贵宾业务占比持续提升，引领行业增长 [4] - 行业再投资效率提升，竞争预计将趋于稳定 [4] - 当前澳门博彩板块整体EV/EBITDA估值回落至不足9倍，行业股息率5-6%对股价形成下行支撑 [4] - 看好行业高景气延续及头部运营商派息率提升背景下，海外长期资金重新入场推动板块价值重估 [4] 免税 - 海南离岛免税销售额保持强劲增长，2025年第四季度/2026年第一季度同比增速分别为18.6%/25.7% [5] - 2025年及2026年第一季度免税龙头盈利能力回升、运营效率改善，业绩复苏主要受益于离岛免税业务亮眼增长 [5] - 收购DFS大中华区零售业务事项已完成交割，国际化竞争力进一步提升 [5] - 中长期看，海南全岛封关为当地商业环境和旅游零售创造可观增量空间 [5][6] - 公司龙头地位稳固，高经营杠杆下的长期利润释放可期 [6] 景区 - 2025年17家A股景区公司收入增速中位数约为2%，2026年第一季度提升至约7% [7] - 一季度收入增速回升，二三季度旺季到来有望助推行业业绩预期向上，今年秋假范围有望扩大，提升四季度淡季旅游市场热度 [7] - 景区作为体验性消费场景需求韧性较强，市场相对低估假期政策的弹性 [7] - 建议重视存在重要边际变化（如新业务拓展、新项目建设、公司治理优化等）的公司 [7] 现制饮品 - 2026年在外卖补贴退坡背景下，行业可能面临消费者需求的负贝塔，头部品牌份额预计将加速集中 [8] - 头部品牌正积极拓品类、谋增量 [8] - 投资维度建议重视两条主线：1) 具备强阿尔法（超额收益）的企业；2) 年内承压但估值较低、经营壁垒深厚的龙头 [8] 餐食 - 2025年在宏观环境影响下，餐食消费客单价承压，消费者更注重质价比与食材品质，需求从饱腹转向情绪与体验驱动 [9] - 2026年建议关注餐食企业外拓规模（下沉市场、出海、多品牌）与内提效能（供应链建设、经营管理提效、单店模型调优）的增长逻辑 [9] - 重点关注拓店势能强劲、同店有充分支撑的成长赛道领先企业，以及主营业务稳中有进、提供较高股东回报的行业龙头企业 [9] 人力资源 - 人力资源板块与宏观经济周期关系密切，当前招聘景气度相较历史峰值仍有差距，但业务外包、在线招聘等赛道处于成长期 [10] - 观察到中高端招聘业务有所回暖，政府对于行业的补助具备可持续性 [10] - 中长期看，行业规范化发展利好龙头公司份额提升，AI发展有望提升行业效率并带来商业化产品潜力 [10] - 当前板块内公司估值均已处于历史低位 [10]

文章核心观点 - 研报从历史归因角度解释当前中国经济挑战 并提出包括推动房地产发展模式转型 优化供给分配 发展银发经济 以及强化宏观政策协同等破局方向 同时指出债市调整可能带来配置机会 [1] 经济挑战总结 - **总量与结构矛盾**: 总量层面存在产能过剩 同时局部结构性高房价问题并存 [1] - **供需矛盾**: 结构性供给过剩与有效需求不足之间存在矛盾 [1] - **人口结构压力**: 面临劳动年龄人口收缩与老年群体规模扩张的双重压力 [1] 破局方向总结 - **房地产转型**: 推动房地产从单纯稳房价向发展模式重构转型 [1] - **供给端改革**: 实现从传统去产能 去库存向优化分配 升级新供给的跨越 [1] - **银发经济**: 将老龄化压力转化为银发经济发展动力 [1] - **宏观政策协同**: 强化货币政策与财政政策的协同发力 [1] 债市观点总结 - **配置机会**: 债券集中供给引发债市调整时 可能成为配置机会 [1]

中国经济形势 - 一季度GDP增速超预期，经济总体实现“开门红” [1] - 出口和PPI是最大的结构性特征 [1] - 预计总量性政策暂无加码必要性 [1] - 结构性政策重点支持科技创新与“反内卷” [1] 海外经济形势 - 美国经济继续降温 [1] - 欧洲能源冲击改变增长预期 [1] - 日本输入性通胀带来经济不确定性 [1] 主要央行政策预期 - 预计美联储主席沃什5月就任后，美联储下半年有一次降息 [1] - 日本央行或在6月加息25个基点 [1] 资产配置观点 - A股市场中科技和能化等行业景气度有望保持高位 [1] - 中国国债利率或低位震荡 [1] - 对海外债券建议保持谨慎 [1]