财务表现 - 截至2025年6月30日止六个月集团收益达9446.4万美元 同比增长31.5% [1] - 母公司拥有人应占溢利为1497.6万美元 较上年同期1573.4万美元下降4.8% [1] - 椰子水业务收益同比增长33.3% 占总收益比重达96.9% [1] 产品结构 - 其他椰子水饮料收益同比大幅减少48.2% 占总收益比例仅0.7% [1] - 其他饮料收益同比增长57.2% 占总收益比例提升至2.4% [1] 区域市场 - 中国内地市场贡献集团总收益的主要部分 [1] - 预计通过线上线下媒介向现有客户扩大产品供应以满足未满足需求 [1] - 加强中国内地市场推广工作将推动该区域销售额增长 [1]

股价表现 - 盘中一度下跌超过19% 截至发稿时跌幅收窄至13.68% 报34.7港元 成交额达9374.61万港元 [1] 财务业绩 - 收益9446.4万美元 同比增长31.49% [1] - 母公司拥有人应占溢利1497.6万美元 同比下降4.82% [1] - 经调整溢利净额1890万美元 同比增长13.9% [1] - 每股盈利6.7美仙 [1] 盈利能力指标 - 毛利3180万美元 同比增长15.3% [1] - 毛利率33.7% 较去年同期38.4%下降4.7个百分点 [1] - 毛利率下降主要由于泰铢兑美元升值产生汇率不利影响 [1]

股价表现 - 公司股价一度下跌超过19% 截至发稿时下跌13.68%至34.7港元 成交额达9374.61万港元 [1] 财务业绩 - 收益达到9446.4万美元 同比增长31.49% [1] - 母公司拥有人应占溢利为1497.6万美元 同比下降4.82% [1] - 经调整溢利净额为1890万美元 同比增长13.9% [1] - 每股盈利为6.7美仙 [1] 盈利能力指标 - 毛利为3180万美元 同比增长15.3% [1] - 毛利率为33.7% 较2024年同期的38.4%下降4.7个百分点 [1] - 毛利率下降主要由于报告期内泰铢兑美元升值产生汇率变动不利影响 [1]

公司业绩表现 - 2025年上半年实现营收9446.4万美元，同比增长31.5% [2] - 椰子水收入9151万美元，同比增长33.3%，占总收入比重从95.6%升至96.9% [2] - 其他饮料收入同比增长约57% [2] - if品牌营收占比从82.4%升至89% [2] - 净利润同比下滑5%至1497.6万美元 [3] - 毛利率下降4.7个百分点至33.7% [3] 区域市场表现 - 中国内地市场收入占比超92%，同比增长约30% [2] - 澳大利亚市场收入增速最快，达215.3% [2] - 公司预期中国内地将继续成为主要收入来源 [2] 影响因素 - 泰铢兑美元升值导致毛利率下降 [3] - 上市相关专业费用导致净利润减少 [3] - 加强市场推广预计将提升中国内地销售额 [2]

财务业绩 - 公司截至2025年6月30日止6个月的中期收益为9446.4万美元，同比增加31.49% [1] - 母公司拥有人应占溢利为1497.6万美元，同比减少4.82% [1] - 经调整溢利净额为1890万美元，同比增加13.9% [1]

中期业绩 - 公司取得收益9446 4万美元 同比增加31 49% [1] - 母公司拥有人应占溢利1497 6万美元 同比减少4 82% [1] - 经调整溢利净额1890万美元 同比增加13 9% [1] - 每股盈利6 7美仙 [1] 市场区域 - 中国内地占公司总收益的大部分 [1] - 预期中国内地将继续成为公司总收益的主要来源 [1] 未来策略 - 公司预期通过线上及线下媒介向现有客户供应更多产品以满足未获满足的需求 [1] - 公司加强于中国内地的市场推广工作 [1] - 预计中国内地的销售额将会有所增加 [1]

财务表现 - 公司收益9446.4万美元 同比增长31.49% [1] - 母公司拥有人应占溢利1497.6万美元 同比减少4.82% [1] - 经调整溢利净额1890万美元 同比增长13.9% [1] - 每股盈利6.7美仙 [1] 区域市场贡献 - 中国内地市场贡献总收益的大部分份额 [1] - 预期中国内地将继续作为总收益主要来源 [1] 业务发展策略 - 计划通过线上线下媒介向现有客户供应更多产品以满足未获满足需求 [1] - 加强中国内地市场推广工作 [1] - 预计中国内地销售额将实现增长 [1]

财务表现 - 截至2025年6月30日止六个月收益达94.5百万美元 同比增长31.5% [1] - 经调整溢利净额为18.9百万美元 较2024年同期增长13.9% [1] - 上市开支从2024年同期0.9百万美元增至2025年4.0百万美元 [1] 产品业务 - 椰子水收益同比增长33.3% 主要因中国内地市场渗透策略推动销量大幅增长 [1] - 新增500毫升椰子水规格以覆盖更广泛消费群体 配合高效营销活动促进销售 [1] - 其他饮料收益同比增长57.2% 龙眼汁/荔枝汁/蜜桃汁/芦荟葡萄汁四款产品合计占该品类收益76.6% [1] - 龙眼汁收益增100.0% 荔枝汁增111.4% 维他命C蜜桃汁增127.1% 芦荟葡萄汁增45.9% [1] 区域市场 - 中国内地市场贡献公司总收益大部分份额 预计持续成为主要收益来源 [2] - 通过线上线下媒介向现有客户扩大产品供应 加强市场推广以提升销售额 [2]

收入和利润（同比环比） - 收益为94.5百万美元，较2024年同期增加31.5%[4] - 基本每股盈利为0.067美元，同比减少9.5%[4] - 经调整溢利净额为18.9百万美元，较2024年同期增加13.9%[4] - 经调整每股基本盈利为0.084美元，同比增加7.7%[4] - 2025年除税前溢利为18.62百万美元，2024年为18.93百万美元[5] - 2025年期内溢利为14.98百万美元，2024年为15.73百万美元[5] - 公司2025年上半年收益为94.5百万美元，同比增长31.5%[53] - 公司2025年上半年除税前溢利为18.6百万美元，同比减少1.7%[56] - 除税后净溢利为15.0百万美元，同比减少4.8%[56] - 经调整纯利（不包括上市相关专业费用）为18.9百万美元，同比增长13.9%[56] - 公司期内溢利由2024年同期的15.7百万美元减少4.8%至15.0百万美元[72] - 公司纯利率由2024年的21.9%下降至2025年的15.9%[72] 成本和费用（同比环比） - 上市开支在2025年及2024年分别为4.0百万美元及0.9百万美元[4] - 2025年销售及分销开支为3.86百万美元，2024年为3.36百万美元[5] - 2025年行政开支为2.72百万美元，2024年为6.06百万美元[5] - 公司2025年除稅前溢利中廣告開支為3,270千美元，較2024年的3,645千美元下降10.3%[18] - 2025年運輸及交付開支為2,794千美元，同比增長48.5%（2024年：1,882千美元）[18] - 與聯交所上市相關的開支達3,980千美元（2024年無此項支出）[18] - 2025年流動所得稅開支為3,445千美元，同比增長13.6%（2024年：3,032千美元）[22] - 销售及分销开支同比增长48.4%至3.4百万美元，占总收入比例上升0.4个百分点至3.6%[65] - 营销开支同比减少8.1%至3.5百万美元，占总收入比例下降1.6个百分点至3.8%[67] - 行政开支同比激增122.9%至6.1百万美元，主要因联交所上市相关非经常性专业费用增加4.0百万美元[68] - 所得税开支同比增长13.9%至3.6百万美元，实际税率为19.6%[71] 毛利和毛利率 - 2025年毛利为31.83百万美元，2024年为27.6百万美元[5] - 公司2025年上半年毛利为31.8百万美元，同比增长15.3%[56] - 毛利率从2024年同期的38.4%下降至33.7%，下降4.7个百分点[56] - 毛利同比增长15.3%至31.8百万美元，但毛利率从38.4%下降至33.7%，主要因泰铢兑美元升值[64] 业务线表现 - 椰子水收益同比增长33.3%，占总收益的96.9%[53][55] - 其他椰子水饮料收益同比减少48.2%，占总收益的0.7%[53][55] - 其他饮料收益同比增长57.2%，占总收益的2.4%[53][55] - if品牌收益占总收益的89.0%，较2024年同期的82.4%有所提升[54] - 其他饮料收益同比增长57.2%，其中龙眼汁、荔枝汁、蜜桃汁及芦荟葡萄汁分别增长100.0%、111.4%、127.1%及45.9%，合计占其他饮料收益的76.6%[59] - 植物基零食收益同比减少100%，因公司专注于旗舰产品并持续进行研发[60] 各地区表现 - 中国内地市场收入从2024年的67,424千美元增长至2025年的87,511千美元，增幅29.8%[16] - 香港市场收入从2024年的2,496千美元增长至2025年的3,997千美元，增幅60.1%[16] - 公司整体收益同比增长31.5%，从71.8百万美元增至94.5百万美元，中国内地、香港、台湾及澳洲市场分别增长29.8%、60.1%、130.8%及215.3%[63] - 新加坡地区非流动资产从2024年12月31日的9,030千美元下降至2025年6月30日的8,435千美元，降幅6.6%[17] 资产和负债 - 公司2025年6月30日总资产为198,422千美元，较2024年12月31日的74,136千美元增长167.7%[7] - 公司现金及现金等价物从2024年12月31日的54,818千美元增长至2025年6月30日的164,117千美元，增幅达199.4%[7] - 公司2025年6月30日流动负债总额为34,495千美元，较2024年12月31日的25,396千美元增长35.8%[7] - 公司2025年6月30日净资产为163,078千美元，较2024年12月31日的48,089千美元增长239.1%[8] - 公司2025年6月30日股本为160,139千美元，较2024年12月31日的18,133千美元增长783.2%[8] - 贸易应付款项总额从2024年12月31日的15,672千美元增至2025年6月30日的23,664千美元，增长51%[33] - 应付第三方贸易款项从15,134千美元增至21,535千美元，增长42%[33] - 应付最终控股公司款项从538千美元增至2,129千美元，增长296%[33] - 1个月内到期的贸易应付款项占比从2024年的69%上升至2025年的99%[34] - 公司股本从2024年12月31日的18,133千美元增至2025年6月30日的160,139千美元，增长783%[34] - 公司现金及银行结余由2024年12月31日的54.8百万美元增加199.4%至2025年6月30日的164.1百万美元[73] - 公司存货由2024年12月31日的1.0百万美元减少至2025年6月30日的0.3百万美元[74] - 贸易应收款项由2024年12月31日的7.0百万美元增加至2025年6月30日的20.7百万美元[75] - 贸易应付款项由2024年12月31日的15.7百万美元增加51.0%至2025年6月30日的23.7百万美元[76] 现金流 - 公司经营活动所得现金流量净额为9.6百万美元，较2024年同期减少37.5%[82][84] - 融资活动所得现金流量净额为100.0百万美元，主要由于发行普通股所得款项147.6百万美元[86] - 公司资本开支为0.3百万美元，主要包括采购研发设备0.2百万美元[87] 投资和融资 - 廠房及設備投資達263,000美元，較2024年同期增長3,569%[28] - 2025年6月30日发行41,666,800股新股，每股3.54美元，募集总额147.6百万美元[38] - 公司上市所得款项净额约为1.083亿港元（1,083百万港元），折合1.38亿美元（138百万美元）[100] - 上市所得款项用途分配：加强仓配能力占30%（324.9百万港元），品牌建设占22%（238.3百万港元），市场拓展占13%（140.8百万港元）[100] 管理层和薪酬 - 主要管理人员薪酬从389千美元增至548千美元，增长41%[42] - 董事薪酬从148千美元增至264千美元，增长78%[42] - 其他主要管理人员薪酬从241千美元增至284千美元，增长18%[42] - 雇员人数较2024年12月31日增加28.3%至59人[105] - 报告期间雇员福利开支总额（包括董事酬金）为1.1百万美元[106] 税务 - 新加坡附屬公司按17%稅率計提企業稅，泰國附屬公司適用20%稅率[20][21] - 2025年流動所得稅開支為3,445千美元，同比增長13.6%（2024年：3,032千美元）[22] - 所得税开支同比增长13.9%至3.6百万美元，实际税率为19.6%[71] 市场趋势和预测 - 大中华即饮软饮料市场2024年规模达1,384亿美元，预计2029年增至1,947亿美元（CAGR 7.1%），其中椰子水饮料为增长最快细分领域（2024年1.0933亿美元→2029年2.6518亿美元，CAGR 19.4%）[61] - 全球即饮软饮料市场预计从2024年11,317亿美元增至2029年15,194亿美元（CAGR 6.1%），椰子水饮料市场从2024年50亿美元增至2029年85亿美元（CAGR 11.1%）[61] 公司治理和合规 - 公司未宣派截至2025年6月30日止六个月的中期股息[107] - 公司未持有库存股份[108] - 公司已遵守企业管治守则的所有适用原则及守则条文[110] - 全体董事确认在报告期内已全面遵守证券交易标准守则[111] - 审核委员会已审阅截至2025年6月30日止六个月的未经审核中期业绩[112] 风险和管理 - 公司功能货币为美元，面临泰铢和新加坡元的外币交易风险[102] - 公司信贷风险主要源自贸易及其他应收款项[103] - 公司流动资金风险主要来自金融资产及负债到期时间的错配[104] - 公司通过仅与高信贷评级的对手方进行交易以将信贷风险减至最低[103] 股份激励计划 - 2025年股份激励计划可发行的最大股份总数为26,666,680股，占公告日期已发行股份总数的10%[96] - 截至2025年6月30日，根据计划授权限额可授出26,666,680份奖励，服务供应商分项限额可授出1,333,334份奖励[98] - 个人参与者在任何12个月期间内的最高配額不超过公司已发行股份的1%[98] 采购和供应链 - 向控股公司采购存货从8,700千美元降至7,509千美元，下降14%[40]

公司概况 - 公司是中国内地即饮天然椰子水领导者 2024年市占率接近34% 同时也是全球椰子水饮料市场第二大公司 [1] - 公司源自泰国 于2013年创立品牌if 于2022年从控股股东GB国际业务中重组形成 [1] - 公司过去3年营收利润保持高速成长 2024年实现20%+的利润率以及接近70%的ROE [1] 业务模式与竞争优势 - 公司核心竞争力在于根植泰国的供应链优势 既能打造竞品难以模仿的突出产品力 产品认知 同时采购成本低于竞品 [2] - 轻资产模式下投入更多资源于产品创新 品牌 以及更灵活适应市场变化 [2] - 当前椰子水正处品类上行周期 公司持续营销端高举高打 不断拉升品牌势能 销量 [2] 市场策略与增长潜力 - 公司以if和Innococo进行双品牌差异化协同运作 以高消费力 高复购的白领女性和健身人士为原点人群 [2] - 战略合作国内优质大商 持续发力高线和高势能渠道 从而实现爆发式业绩成长 [2] - 未来随着品类持续扩容 以及渠道布局完善 看好公司持续保持高成长性 [2] 财务预测与估值 - 预计公司2025-2027年EPS分别为0 16/0 20/0 26美元/股 [1] - 给予公司35倍的PE（25E） 目标价43 96港元/股（按照美元兑港元7 85汇率计算） [1]