股价表现 - 9月29日股价下跌0.66%至总市值2397.33亿元 成交额12.00亿元 换手率0.75% [1] 公司业务构成 - 主营业务为家电研发生产销售 产品涵盖冰箱冷柜(27.17%) 空调(20.94%) 洗衣机(20.22%) 厨电(13.10%) 装备部品及渠道综合服务(11.97%) 水家电(6.11%) [7] - 提供智能家庭全套解决方案 控股股东海尔集团涉足无线充电技术并参与制定国家行业标准 [2][3] 财务表现 - 2025年上半年营业收入1564.94亿元 同比增长15.39% 归母净利润120.33亿元 同比增长15.48% [7] - A股上市后累计派现461.55亿元 近三年累计派现217.66亿元 [8] 股东结构 - 前十大流通股东包含中央汇金及证金公司 香港中央结算持股4.50亿股(较上期减少1.31亿股) [2][9] - 股东户数20.75万户 较上期增加9.97% 华夏上证50ETF持股7363.67万股(增加494.54万股) 华泰柏瑞沪深300ETF新进持股6691.81万股 [7][9] 资金流向 - 当日主力净流出4215.01万元(占比0.04%) 行业排名第9/10 所属行业主力净流出1.42亿元 [4] - 近3日主力净流入1.16亿元 近5日净流入6920.72万元 近10日净流入9221.21万元 近20日净流入8377.59万元 [5] 技术指标 - 筹码平均交易成本25.62元 当前股价靠近支撑位25.53元 近期筹码减仓程度减缓 [6] - 主力轻度控盘 筹码分布分散 主力成交额5.07亿元(占总成交额10.89%) [5]

港股市场回购活动 - 9月26日共有32家香港上市公司进行股份回购 合计回购1893.25万股 总金额达7.87亿港元 [1] 重点公司回购情况 - 腾讯控股单日回购85万股 金额5.50亿港元 价格区间640-652.5港元 年内累计回购金额达565.60亿港元 [1][2] - 安踏体育单日回购109.38万股 金额9986.57万港元 价格区间90.2-92.55港元 年内累计回购14.85亿港元 [1][2] - 恒生银行单日回购20万股 金额2332.24万港元 价格区间113.6-122.8港元 年内累计回购9.34亿港元 [1][2] 回购金额排名 - 按金额统计：腾讯控股(5.50亿港元) 安踏体育(9986.57万港元) 恒生银行(2332.24万港元) 海尔智家(2003.07万港元) [1][2] - 按数量统计：中国石油化工股份(453万股) 联易融科技-W(223万股) 四环医药(150万股) [1] 特殊回购案例 - 医渡科技本次为年内首次回购 回购35.3万股 金额199.92万港元 [2][3] - 腾讯控股年内进行多次回购 累计金额达565.60亿港元 [2] 其他公司回购数据 - 海尔智家回购80万股 金额2003.07万港元 年内累计回购10.57亿港元 [2] - 中国宏桥回购50万股 金额1247.59万港元 年内累计回购55.57亿港元 [2] - 百胜中国回购1.86万股 金额625.75万港元 年内累计回购15.54亿港元 [2]

**海尔智家 2025 年上半年业绩及展望分析** **纪要涉及的公司** 海尔智家[1][2][3] **核心观点与论据** **国内市场表现强劲** * 国内市场整体收入增长10% 卡萨帝品牌增长21% RED品牌增长17%[2][3] * 通过数据库存和数字营销变革 优化经销商经营门槛 强化全流程价格链管理[2][3] * 空调业务表现突出 上半年零售额同比增幅超40% 8月零售额同比增幅约20%[2][7] * 国内库存减少30多亿元 目前处于低位水平 七八月份库存降幅约百分之十几[8] **海外市场分化明显** * 美国市场收入增长2% 优于同行-2%的表现 面临高通胀和高利率挑战[2][3] * 新兴市场高速增长 南亚增长33% 东南亚增长18% 中东非增长60%以上 收入占比同比提升超5个百分点[2][3] * 欧洲白电业务自2024年下半年起扭亏 7月8月收入加速增长[2][3][12] **卡萨帝品牌重回增长轨道** * 线上销售占比快速提升 上半年同比增长约40% 占比提升约5个百分点[2][9] * 价格指数从60多提高到八九十[10] * 预计2026年保持至少两位数增长 推动结构升级和盈利能力改善[2][9] **战略目标与财务指引** * 2025年收入目标保持中高位数增长 利润争取双位数增长[4][16] * 欧洲市场目标将白电收入提高到30亿欧元 利润率达到中位数水平[4][12] * 新兴市场份额目标30% 产能以当地化为主（如泰国 印度）[14] * 墨西哥工厂本土化采购比例高 国内供应仅占小个位数[15] **其他重要内容** * 外汇储备对经营影响有限 资金主要在本地[13] * 美国市场上半年提价约2个百分点 下半年可能延续[13] * 预期美元降息将释放地产需求 改善行业需求端[4][17] * 通过强化分红和回购举措创造股东价值[4][16][17] **风险与挑战** * 高利率对美国及欧洲地产冲击较大[17] * 四季度国内出货基数较高（去年增长约10%）[7] * 欧洲当地品牌份额下降0.8个百分点[11]

公司战略与活动 - 公司于9月27日在北京举办C生活场景全系引领发布会 主题为"智由AI起 艺从东方来" [1] - 发布会打破行业单向输出惯例 邀请用户深度参与场景共创 落地覆盖洗护 冰冷 空调 水产业 厨电 视听的6大生活场景 [1] - 公司以持续迭代的原创科技巩固"高端第一"地位 为家电行业从"产品竞争"向"场景价值竞争"转型提供标杆样本 [1] 用户参与与市场地位 - 公司将"用户"推至核心C位 5位用户代表以"C生活主理人"身份与品牌共同发布6大C生活场景 [1] - 公司自创立以来连续9年稳居高端家电市场市占率第一 为超2000万用户提供高端生活解决方案 [1] - 用户共创模式进一步强化了公司与消费者的深度链接 [1] 技术创新与行业标准 - 公司已参与制定国际标准82项 国家标准402项 行业标准200项 [1] - 公司斩获4项中国专利金奖 成为高端家电行业技术创新与标准制定的"双引领者" [1] 行业影响与发展阶段 - 公司用户共创C生活场景落地标志着高端家电行业正式进入"场景价值竞争"新阶段 [2] - 公司发展路径从打破外资品牌垄断 开创高端家电新品类 到主导行业标准制定 再到构建"用户-品牌-场景"共创生态 [2] - 公司推动中国高端家电从"产品出口"向"生活方式输出"升级 [2]

公司回购动态 - 9月26日以每股24.760港元至25.240港元回购80.00万股 金额2003.07万港元 当日收盘价24.840港元下跌0.88% 成交额5.83亿港元[1] - 连续2日回购累计140.00万股 总金额3519.86万港元 期间股价累计下跌5.62%[1] - 今年以来进行73次回购 累计回购4202.25万股 总金额达10.57亿港元[1] 近期回购明细 - 9月26日回购80.00万股 价格区间24.760-25.240港元 金额2003.07万港元[1] - 9月25日回购60.00万股 价格区间25.100-25.440港元 金额1516.79万港元[1] - 9月23日回购40.00万股 价格区间25.760-26.160港元 金额1037.35万港元[1] - 9月22日回购35.00万股 价格区间26.180-26.400港元 金额920.69万港元[1] - 9月19日回购30.00万股 价格区间26.720-27.000港元 金额807.81万港元[1]

近期回购操作 - 9月26日以每股24.760港元至25.240港元回购80.00万股 金额2003.07万港元 当日收盘价24.840港元下跌0.88% 成交额5.83亿港元 [2] - 自9月25日起连续2日回购合计140.00万股 累计回购金额3519.86万港元 期间股价累计下跌5.62% [2] 年度回购汇总 - 今年以来累计进行73次回购 合计回购4202.25万股 累计回购金额达10.57亿港元 [3] 历史回购明细 - 9月25日回购60.00万股 价格区间25.100-25.440港元 金额1516.79万港元 [3] - 9月23日回购40.00万股 价格区间25.760-26.160港元 金额1037.35万港元 [3] - 9月22日回购35.00万股 价格区间26.180-26.400港元 金额920.69万港元 [3] - 9月19日回购30.00万股 价格区间26.720-27.000港元 金额807.81万港元 [3]

公司回购动态 - 海尔智家于9月26日耗资2003万港元回购80万股股份 [1]

公司回购动态 - 公司于2025年9月26日耗资约2003.07万港元回购80万股股份 [1]

公司股份回购 - 2025年9月26日耗资约2003.07万港元回购80万股股份 [1]

股份数量 - 2025年9月25 - 26日已发行股份总数为2,857,398,266[3] - 公司合共购回股份总数为800,000股[12] - 公司可根据购回授权购回股份总数为285,739,826股[12] - 根据购回授权在交易所购回股份数目为2,450,000股[12] 股份购回 - 2025年9月19 - 26日多次购回股份，各日购回数量及占比不同[4] - 2025年9月26日购回800,000股，付出价格总额为20,030,712港元[12] - 购回授权决议于2025年5月28日获通过[12] - 购回股份数目占购回授权决议获通过当日已发行股份百分比为0.0857%[12] 其他 - 股份购回后新股发行等暂止期截至2025年10月26日[12]