年会概况与主题 - 年会主题为“智创未来，向新而行”，聚焦数字经济与新质生产力，探讨企业如何通过创新实现长期发展 [1] - 活动汇聚百余位知名学者、企业家及高管，共同讨论企业锚定国家战略与重塑商业价值 [1] 受尊敬企业名单与特征 - 评选出“2024—2025年度受尊敬企业”，包括安踏、比亚迪、华为、京东、美团、青岛啤酒、中国平安、中国飞鹤等 [1] - 评选出“受尊敬领航企业”，包括海尔智家、天齐锂业、普洛斯中国等，表彰其在特定领域的贡献 [1] - 受尊敬企业基于优质运营、创新突破、公众信赖、社会贡献、年度影响五大维度，从数千家企业中选出 [1] - 这些企业覆盖消费、制造、科技、金融等多个领域，以高端制造和硬科技为核心，构成中国高质量发展的“基本盘” [1] 企业发展新内涵与领导观点 - 企业被期望成为经济增长贡献者的同时，更要成为解决社会痛点、创造社会价值的标杆 [2] - 受尊敬企业坚持长远主义，兼顾股东回报与员工、供应商及社会的整体福祉，“受尊敬”被视为公司溢价的一部分 [2] - “十五五”时期企业主观能动性尤为重要，需要推动创新型企业成长，发展新质生产力需包容个性、容忍失败、鼓励战略与长期投资 [5] - 企业高质量发展需坚持以人为本、以质取胜，将质量创新放在首位，在不确定性中挖掘潜在需求 [6] - 反垄断合规被视为企业提升产品质量、向高端化迈进的催化剂，通过维护公平竞争倒逼企业以优质产品赢得市场 [13] 金融机构支持实体经济 - 北京银行坚持服务实体经济，截至9月末科技金融贷款余额4377亿元，较年初增长20% [8] - 北京银行绿色贷款余额2655亿元，比年初增长26%，北京地区个人养老金账户开户超129万户，数字人民币场景交易额突破400亿元 [8] 技术创新与行业应用 - AI被视为培育金融新质生产力的必由之路，将深刻重塑金融行业生态 [12] - 中国平安推进“AI in All”战略，通过智能营销、服务、运营、管理实现智能经营 [12] - 中国已构建全球规模最大、技术领先的算力基础设施，到2025年6月底算力中心标准机架达1085架，形成八大枢纽全国算力网络 [18] - 自主创新AI芯片和大模块加快应用，“AI+”将颠覆多个行业，算力、人形机器人、脑机接口进入爆发阶段，智能体互联网将带来万亿级产业集群 [18] 绿色发展与低碳实践 - 降低碳排放本质是降低成本，低碳实践使公司降低成本且不增加下游用户成本 [15]

业绩增长表现 - 公司连续五年实现前三季度归母净利润同比两位数增长 [1] - 2021年至2025年前三季度归母净利润同比增速分别为57.68%、17.26%、12.71%、15.27%、14.68% [1] - 2025年前三季度归母净利润同比增长14.68%，增速超过营收，盈利能力稳步提升 [7] 行业背景与竞争地位 - 家电行业已进入存量竞争时代，面临市场饱和、消费升级迭代、原材料价格波动等多重压力 [2] - 公司在行业周期波动中能够穿越周期保持高增长，被视为A股市场中“穿越周期的增长典范” [2] - 公司业绩增长的持续性和稳定性在行业中尤为突出 [2] 核心增长战略 - 公司增长核心在于布局高端化、全球化、数字化、场景化和生态化战略，形成难以复制的竞争壁垒 [2] - 持续增长源于高端化、全球化、数字化、智能化、生态化五大维度的协同发力 [3] 高端化战略成果 - 卡萨帝品牌是公司利润增长的重要支柱，凭借原创差异化技术方案精准击中高端用户需求 [3] - 卡萨帝产品已累计被2000万人次选择 [3] - 2025年“双11”期间，卡萨帝揽光套系获高端品牌搜索热度TOP1，万元以上高端家电市场份额稳居全网第一，同比增长2% [3] 全球化战略布局 - 公司全球化实现了从产品输出到能力输出，进行平台与能力的全球化布局 [3] - 核心是为全球用户提供本地化的好产品、好服务，通过在全球主要市场建立研发、生产、销售体系，实现“在当地创牌、为当地用户服务”的运营模式 [3] - 深度本地化战略成为抵御单一市场风险的“压舱石” [3] 数字化转型成效 - 公司通过对内全流程数字化提升企业运营效率，对外聚焦用户体验提升 [4] - 通过全面统仓TOC模式实现数字库存管理，使家电送装全流程可视化，大幅缩短用户等待时间 [4] - 数字化运营覆盖京东、淘宝、抖音、快手等全平台，2025年“双11”期间在各大主流渠道均拿下行业份额第一 [4] 智能化与生态化进展 - AI技术深度应用使产品实现从功能满足到体验升级的跨越，推出AI之眼系列家电解决用户日常生活痛点 [4] - 2025年“双11”期间，搭载AI全空间保鲜科技的冰箱和AI直驱洁净科技的洗烘套装分别拿下销售额全网TOP1和品类榜首 [4] - 公司通过开放平台聚集生态伙伴，提供智慧阳台、智慧厨房、智慧卧室等全场景解决方案 [4] - 2025年“双11”期间，公司套系产品销额突破40亿元，场景化、生态化布局成为带动增长的新引擎 [5] 市场认可与未来展望 - 公司连续三个月被券商列为“金股”，成为机构看好的家电龙头 [7] - 机构分析认为公司高端化战略持续深化，卡萨帝品牌仍有较大增长空间，全球化布局稳步推进，新兴市场有望成为新增长极 [7] - 智能化与生态化协同发力，智慧家庭场景渗透率不断提升，将打开长期增长天花板 [7]

行业整体表现 - 2025年10月山东310家上市公司网络传播影响力指数（INC指数）均值为578.32，较9月下降0.78% [1] - 行业INC指数偏态系数为0.866，呈现中等右偏分布，表明少数公司传播影响力突出，拉升了行业整体水平 [3] - 行业大多数品牌建设正走向成熟，品牌声量和社会关注度呈上升态势 [3] 公司排名变动 - 德州联合石油科技股份有限公司INC指数排名上升最多，提升222名；国美通讯设备股份有限公司下降最多，下降168名 [1] - INC指数排名前十公司为东阿阿胶、青岛啤酒、海尔智家、浪潮信息、山东高速、华熙生物、中国重汽济南卡车、澳柯玛、歌尔股份、潍柴动力 [1] - 前十名中华熙生物科技股份有限公司排名提升最多，上升5名；歌尔股份有限公司下降最多，下降4名 [1] 传播广度分析 - 10月传播广度均值为2.67，处于3级“标准级”水平，表明企业信息传播数量和频率基本满足用户触达需求 [5] - 11家公司传播广度达到5级最高水平，包括东阿阿胶、青岛啤酒、海尔智家、华熙生物、中国重汽济南卡车、澳柯玛、潍柴动力、史丹利农业、家家悦、青岛港、中际旭创 [5] - 72家公司达到4级“提升级”，192家为3级“标准级”，34家为2级“潜力级”，1家为最低的“深水级” [5] 传播热度分析 - 10月传播热度均值为2.33，处于3级“标准级”水平，反映信息在社交媒体获得一定转发与评论 [6] - 7家公司传播热度达5级，包括东阿阿胶、青岛啤酒、海尔智家、华熙生物、澳柯玛、潍柴动力、中际旭创 [7] - 44家公司达4级“提升级”，155家为3级“标准级”，101家为2级“浅水级”，3家为最低“深水级” [7] 网络关注度分析 - 10月网络关注度均值为1.52，处于2级“区域关注”水平，表明大部分公司在局部区域有一定知名度 [8] - 80家公司达3级及以上“全国关注”水平，包括东阿阿胶、青岛啤酒、海尔智家、浪潮信息、山东高速、华熙生物、中国重汽济南卡车、澳柯玛、歌尔股份、潍柴动力等 [9] - 114家公司为2级“区域关注”，116家公司为1级“零星关注” [9] 官网呈现度分析 - 10月官网呈现度均值仅为1.05，低于“标准级”水平，反映大部分公司官网信息发布频率低、内容丰富性不足 [10] - 仅2家公司官网呈现度达5级“爆发级”，为海尔智家股份有限公司和山东卓创资讯股份有限公司 [11] - 3家公司达4级“提升级”，33家为3级“标准级”，98家为2级“浅水级”，174家为最低“深水级” [11]

公司概况 * 纪要涉及的公司为海尔智家[1] 核心运营表现与财务数据 * 2025年第三季度公司实现双位数增长而整个行业呈现双位数下降趋势[3] * 国内市场实现显著的收入和盈利增长海外市场取得高个位数增长[3] * 截至10月底公司整体运营良好国内外市场均实现中位数偏左增长国内市市场表现出较强韧性优于行业整体水平[2][4] * 10月份出口表现中新兴市场优于发达国家市场[12] * 公司对于2026年的收入增长目标是更高端同时利润目标保持双位数增长与之前设定一致[11] 增长策略与关键举措 * 公司通过提升产品效率渠道效率和营销效率实现增长[3] * 为应对2024年国补政策带来的高基数效应公司提升产品竞争力特别是空调和水产品表现突出空调产品在今年上半年已完成百万套销量[2][4] * 公司深入推进数字化库存变革大幅提升库存周转率和渠道效率例如重点推行线上的PO店实现线上库存共享并重点推向线下专卖体系提高区县及乡镇用户支配比例[3][4][5] * 面对宏观经济不确定性公司抓住确定性增长机会在国内围绕重点效率提升和产业份额及利润率提升进行布局在海外提升新兴市场份额和利润同时改善欧美等发达国家市场的边际利润[13] 国补政策影响与应对 * 为应对国补退坡公司进行产品结构补充特别是在核心价位段和弱势价位段增加新产品品类并对原有产品进行迭代升级[8] * 在定价方面综合考虑市场竞争情况和国家补贴退出价格调整是综合平衡的结果目前市场上没有出现恶性价格竞争[9] * 目前量贡献多于价贡献公司采取一定程度的自补措施但受到严格利润考核限制不会无限制进行[6] * 公司通过调整费用结构在年度预算体系内进行管理因此对全年利润指引不会产生重大影响[6][7] * 公司预计2026年国家补贴政策将持续但金额和范围可能变化公司根据最悲观的行业预期制定目标保持双位数增长目标不变[10] 盈利能力与展望 * 四季度盈利能力预计保持稳定增长并按照整体业绩指引进行拆解[12] * 各个产业都有明确利润考核要求以确保整体盈利能力不受国补退坡等外部政策变化的重大影响[7] * 公司对2026年的业绩规划和路径拆解充满信心[13]

公司战略与展会表现 - 公司致力于推动行业向场景化、生态化转型，构建以用户为中心的场景生态 [1] - 公司在西班牙暖通制冷展上首创纯场景展示模式，将展区打造为完整的“生态城市”，通过真实场景呈现成套解决方案 [1] - 公司参展模式区别于其他品牌的单品陈列，成为展会焦点 [1] 核心场景解决方案亮点 - 健身房场景解决方案实现多重突破：均匀送风技术保持温度均衡，集成空气净化与UVC杀菌技术保障空气健康，热水系统保障高峰时段供应，智能能耗管理系统优化舒适度与能效 [1] - 理发店场景解决方案中，自清洁空调应对烟尘碎发延长设备寿命，热泵热水器解决洗头水温波动问题 [2] - 居家场景展示完整全屋智慧生态，所有设备通过hOn APP实现智慧互联与统一操控，并可实时监控能源消耗 [2] - 超市场景整合CCR商冷解决方案，满足专业制冷需求 [2] 市场业绩与行业地位 - 公司在西班牙市场1-10月暖通份额和增速均位居市场TOP1 [2] - 公司在意大利市场暖通份额位居市场TOP1 [2] - 公司在欧洲市场成为暖通行业增速最快的品牌 [2] 未来发展方向 - 公司将继续以场景引领者角色，构建更完善的智慧家庭生态，引领行业迈向新阶段 [2]

公司市场表现 - 海尔法式大冰箱在法国1000欧元以上高端大冰箱市场位居第一 [1] - 公司产品成为当地高端家庭首选并获得核心主流渠道主推 [1] - 公司在欧洲市场份额位居中国企业的首位 [1] - 公司在竞争激烈的多门冰箱市场份额超过40%，位居行业第一 [1] - 公司全球品牌零售量获得17连冠 [1] 公司产品策略 - 公司围绕当地用户需求进行精准技术创新，例如针对法国家庭注重生活品质与美食文化，推出具备高端设计、超大容积及全空间保鲜科技的冰箱 [1] - 针对不同家庭需求推出多款高端产品：法式大冰箱满足高端家庭存储需求，原创抽屉便利Combi冰箱以小体积大容量满足公寓用户需求，高端Titanium系列解决全嵌冰箱安装复杂的行业难题 [1] - 多款产品成为风靡当地、广受好评的市场爆品 [1] 公司增长逻辑 - 公司在欧洲的增长不依赖低价竞争，而是通过深入用户需求，依靠创新与高端品质赢得市场 [1] - 公司在法国高端市场登顶是其全球市场高质量增长的价值体现 [1]

市场背景与用户痛点 - 澳洲住宅市场约73%为城市郊区独栋住宅 这些家庭因距市中心较远通常一次囤积一周食材 因此大多备有冷柜 [1] - 澳洲市场现有冷柜多为直冷技术 存在久用结霜导致能耗高 冷冻效果差以及手动除霜不便等痛点 而风冷冰箱虽无需除霜但储存空间有限 [1] 产品创新与核心功能 - 公司推出的风冷无霜冷柜搭载双翼驭风科技 实现无霜均匀冷冻 解决了当地家庭手动除霜的难题 [2] - 产品具备14kg/24h大冷冻能力和-26℃深冷速冻能力 可快速冷冻大份量食材并锁住水分营养 防止因制冷慢导致食材变质 [2] - 产品配备126小时超长断电保护功能 意外断电时可长时间维持低温 防止食材解冻 [2] - 内置黑金净化系统可吸附异味 保持柜内空气清新 [2] - 产品符合澳洲E级能效标准 4.5星能耗节能表现突出 满足当地用户对绿色智能产品的需求 [2] 市场进入与商业成果 - 产品已通过Harvey Norman等知名渠道在澳洲市场首发 填补了当地风冷冷柜市场空白 [1] - 截至目前 公司在澳洲市场的冷柜收入同比增幅达14% 利润同比增幅高达27倍 [3] - 公司超额完成利润率目标1.7% 市场份额连续三年攀升 [3] - 在澳新地区 公司与斐雪派克双品牌的白电市场份额位居第一 [3]

公司股权变动 - 贝莱德对海尔智家H股的多头持仓比例于2025年11月17日从6.84%增至7.03% [1]

核心观点 - 全球最大资产管理公司贝莱德增持海尔智家H股，其持股比例从6.84%提升至7.03% [1] 股东结构变动 - 贝莱德对海尔智家H股的多头持仓比例于2025年11月17日增加0.19个百分点 [1]

行业标准发布背景与意义 - 行业长期存在“绿色”或“低碳”概念定义模糊、标准不一的现象，导致消费者难以甄别产品，企业缺乏指引，“伪低碳”营销屡见不鲜[1][2] - 新标准填补了家电行业低碳发展的标准空白，为绿色转型提供了明确的行动指南与评价标尺[1] - 标准将推动行业进入公平、规范的良性竞争轨道，终结市场“伪低碳”乱象[2] 新标准核心内容 - 标准首次系统性规定了家电产品从设计、生产、使用到回收的全生命周期碳减排实施路径[2] - 对家电产品的低碳评估将不再局限于单一使用能效，而是进行贯穿整个生命周期的综合性考量[2] - 标准建立了一套科学的低碳家电评估体系，为衡量产品“含绿量”提供了客观依据[2] 对行业发展的预期影响 - 新标准将倒逼企业加速技术革命，在高效节能、可再生能源应用、低碳材料替代等核心技术上寻求突破[3] - 推动行业从单纯的“能效优先”向综合的“碳效优先”升级[3] - 促进产业链上下游协同减排，通过碳数据互通与协作，构建完整的绿色生态闭环[3] 牵头公司实力与战略 - 海尔智家是行业公认的“标准巨头”，累计主导和参与发布国际标准116项、国家/行业标准840项，数量位居行业首位[4] - 公司是全球唯⼀同时进入IEC IB和IEC MSB两大最高管理机构的企业，在国际标准领域拥有广泛影响力[4] - 新标准是公司生态化战略的结果，通过线下布局全球10+N开放式创新体系、线上搭建HOPE创新生态平台，链接全球100万+一流资源[4] - 公司构建开放生态，让合作伙伴从供货关系升级为生态共建者，共同推动从材料、零部件到生产工艺的全方位减碳[4]