AWE2026展会与公司战略展示 - 公司在AWE2026包下N5整馆，携海尔、卡萨帝、Leader、斐雪派克五大品牌亮相，以“AI生活，无界进化”为主题全面展示AI创新成果 [1] - 公司提出未来家庭智能的核心应是拥有完整生命形态的“家庭空间”，旨在满足现代家庭“家务解放”的核心诉求 [1] - 公司在展会上集中发布迭代升级的新生态、新平台、新标准与新产品，展现其在具身智能和无人家务领域的引领实力 [1] 智慧家庭生态与平台升级 - 公司发布“一脑多空间”智慧家庭架构和场景方案，将家定义为另一种形态的具身智能 [3] - 公司推出智慧家庭开放生态，合作伙伴可通过标准化方案实现“一次开发多端部署”，提供200+精细化物模型，最快接入周期为7天 [3] - 公司通过统一技术架构提供底层支持与质量保障，例如小度智能眼镜已全面接入其智慧家庭体系，打造无感化交互新入口 [3] - 公司迭代升级海尔智家APP为“智慧生活第一平台”，推出3D家庭视图2.0升级版，使用户能对全屋智能设备位置及状态一目了然 [3] - 公司推出小优智能体作为多智能体协同框架，包含专业智能体和整体协同智能体，利用规划、记忆调用和执行能力实现更精准自然的交互 [3] 行业标准制定与新品发布 - 公司联合家研院主导发布行业首个《基于人工智能（AI）的智能家用电器智能化水平等级评价》标准，为空间智能落地筑牢技术根基 [4] - 公司主导发布《家用和类似用途电器智能体技术要求和评价》标准，旨在让创新转化为可感知、可确定的用户价值 [4] - 公司主导的《家庭大脑白皮书（2026）》正式发布，深度定义未来十年智慧生活的技术底座与商业版图 [4] - 公司发布全屋智能新品和新方案，推动AI家由被动智能向主动智能进化，例如AWE首发的天悦AI光能智能门锁Q600Plus能通过微光发电实现永久续航 [4] - 公司发布新一代PLC智慧家庭有线解决方案、智能门锁、智能摄像机器人等硬核新品，以全屋智能产品矩阵形式亮相，让空间主动服务于人 [4] 用户规模与运营数据 - 截至2025年，公司智慧家庭全球累计注册用户数突破1.3亿 [4] - 2025年全年，公司智慧场景交互次数达861亿次，月均智慧交互发生超70亿次 [4]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責， 對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何 部分內容而產生或因依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 Haier Smart Home Co., Ltd.* 海爾智家股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立之股份有限公司） 股份代號：6690 董事會會議召開日期 海爾智家股份有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」）宣佈，本公司謹訂於2026年3 月26日（星期四）舉行董事會會議，以考慮及批准（其中包括）本公司及其附屬公司截 至2025年12月31日止年度的業績及其刊發，並考慮派發末期股息（如有）。 海爾智家股份有限公司 董事長 李華剛 中國青島 2026年3月12日 於本公告日期，本公司執行董事為李華剛先生及Kevin Nolan先生；非執行董事為 宮偉先生、俞漢度先生、錢大群先生及李少華先生；獨立非執行董事為王克勤先 生、李世鵬先生、吳琪先生及汪華先生；及職工董事為孫丹鳳女士。 * 僅供識別 承董事會命 ...

市场交易数据 - 3月12日，公司股价上涨0.20%，成交额为8.68亿元，换手率为0.55%，总市值为2366.91亿元[1] - 当日主力资金净流出1847.47万元，占成交额的0.03%，在所属行业中排名第6/10，且连续2日被主力资金减仓[4] - 近5日主力净流入1.67亿元，但近20日主力净流出2.93亿元，主力成交额为3.30亿元，占总成交额的8.4%，筹码分布非常分散[5] 公司业务与行业地位 - 公司是全球领先的美好生活解决方案提供商，2014年海尔品牌全球零售量份额为10.2%，连续六年蝉联全球大型家电第一品牌[2] - 主营业务为家电的研发、生产及销售，涉及冰箱/冷柜、厨电、空调、洗衣设备、水家电等，并提供智能家庭全套化解决方案[3] - 按主营业务收入构成划分，电冰箱占27.17%，空调占20.94%，洗衣机占20.22%，厨电占13.10%，装备部品及渠道综合服务占11.97%，水家电占6.11%[7] - 公司所属申万行业为家用电器-白色家电-冰洗，所属概念板块包括净水概念、茅指数、大消费、消费精选、热泵概念等[7] 股东结构与机构持仓 - 公司前十大流通股东中包含中央汇金资产管理有限责任公司或中国证券金融股份有限公司[2] - 控股股东海尔集团旗下的海尔无线专注无线充电，参与制定了相关国家行业标准，并投资控股了前Intel无线充电技术团队[3] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第五大流通股东，持股3.61亿股，较上期减少8903.94万股；中国证券金融股份有限公司为第六大流通股东，持股1.83亿股，数量未变；华夏上证50ETF为第十大流通股东，持股7167.91万股，较上期减少195.76万股；华泰柏瑞沪深300ETF已退出十大流通股东之列[9] 财务与分红数据 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入2340.54亿元，同比增长15.31%；归母净利润为173.73亿元，同比增长14.64%[7] - A股上市后累计派现486.62亿元，近三年累计派现242.73亿元[8] - 截至2025年9月30日，股东户数为19.06万户，较上期减少8.15%[7] 技术面与筹码分析 - 该股筹码平均交易成本为25.81元，近期筹码关注程度减弱[6] - 目前股价靠近25.00元支撑位[6]

核心事件摘要 - 全球最大资产管理公司贝莱德对海尔智家H股的持股比例出现下降，从8.3%降至7.52%，变动幅度为0.78个百分点 [1] 股东结构变动 - 贝莱德作为主要股东，其持股比例在2026年3月6日发生变动，此次为减持操作 [1] - 变动后，贝莱德仍持有海尔智家H股超过5%的股份，属于公司的重要股东 [1] 公司信息 - 事件涉及的公司为海尔智家股份有限公司，其在香港交易所上市的股份类别为H股 [1]

行业动态 - 2026年中国家电及消费电子博览会（AWE2026）于3月12日在上海开幕 [1] - 多家家电、家居企业在展会上集中展示前沿AI成果并发布新品及解决方案 [1] 公司参展与产品发布 - 海尔智家携旗下卡萨帝、Leader、斐雪派克等五大品牌集体亮相 [1] - TCL携三大业务板块亮相并展出多款全品类新品 [1] - 方太在“智慧厨房专家与领导者”战略升级后首次全景展示，并带来首个厨房烹饪机器人 [1] - 石头科技与科沃斯在展会上展示或首发其核心品类新品 [1] - 惠达卫浴以“智净健康生活”为核心，携全场景智能卫浴解决方案亮相 [1]

报告投资评级 - 行业投资评级为“看好”，并维持该评级 [9] 报告核心观点 - 随着铜铝价差走扩以及政策与产业端引导，空调“铝代铜”技术再次受到关注 [1][4] - 理论测算显示，铝制换热器可显著降低空调生产成本，若其他零部件也实现替代，降本空间将更大 [1][5] - 但铝材受物理特性制约，国内市场竞争激烈且消费者对全铜空调有质量信任，铝代铜在国内的普及仍需克服技术难题并关注配套服务完善及消费者接受度 [1][6] 按目录总结 当前时点，为何关注铝代铜？ - **铜铝价差扩大**：2025年以来，受多重因素影响铜价震荡上行，截至2026年1月27日，LME铜现货结算价高达12980美元/吨，当前铜铝价格倍数已攀升至4.1，处于历史高位区间，铝材性价比优势显现 [4][16] - **政策与产业推动**：2025年3月，工信部等十部门印发《铝产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》，将“以铝节铜”明确为扩大铝消费的重点方向；同年12月，中国制冷学会发布相关团体标准，海尔、美的、海信等多家企业已加入自律公约共同推进 [4][19] 空调铝代铜理论降本空间如何？ - **空调对铜价敏感度高**：穿透零部件后，空调产品铜、铝占整机重量的比例分别为**17%**和**13%**，对价格变动敏感 [5][22] - **畅销机型用铜量估算**：2025年线上/线下累计销量TOP5机型算术平均整机质量分别为**34.5kg**和**37.5kg**，对应单台空调铜用量分别为**5.9kg**和**6.4kg**，铝用量分别为**4.5kg**和**4.9kg** [24] - **换热器替换理论降本**：在假设铜管与铝管换热器体积相同的情况下，铝代铜可实现单台空调成本节约**105.4元**左右；若内机蒸发器与外机冷凝器均实现替换，则理论降本幅度约**210.7元** [5] - **长期全面替代理论极限**：假设铝材分别替代空调整机铜件质量的**50%/75%/100%**，则单台空调可实现降本的理论极限值分别为**255.9元**、**383.8元**和**511.8元** [5][27] - **实际降本或低于理论**：受导热性与耐腐蚀性等差异影响，铝代铜空调或需对零部件进行特殊处理，实际降本幅度可能低于理论情况 [5][27] 铝代铜在国内的实际可行性如何？ - **海外渗透率较高**：截至2025年，日本市场全铝换热器空调占比已达**40%-50%**，韩国及东南亚在**30%-40%**区间，美国达**15%-20%**；全球制冷龙头大金2024年全铝制换热器空调产品占比已超**50%** [6][28] - **全球铝管应用提升**：2025年前11月，全球HVAC&R（暖通空调与制冷）铝管销量渗透率已提升至**35%** [28][31] - **国内企业具备技术储备**：美的在出口北美机型中已规模化应用微通道铝换热器，海信、海尔、TCL等企业也在出口产品中推进铝线电机及铝换热器技术 [6][28] - **国内推进缓慢的制约因素**： - **材料特性限制**：铝的导热系数约为**237W/(m·K)**，不足铜（**401W/(m·K)**）的**60%**，影响换热效率；铝耐腐蚀性较弱，相同条件下使用寿命或比铜管空调短**20%-30%**；焊接工艺复杂 [32][33] - **市场与消费者认知**：国内消费者已形成对全铜空调的质量信任，且市场竞争激烈，若部分品牌坚持纯铜方案，其他品牌贸然推进铝代铜可能面临声誉风险和份额流失 [6][36] - **国内产品案例**：2025年底发布的万宝“冰速侠”铝代铜空调在制冷/制热效率及能效比方面已追平同级别纯铜空调，价格有优势，但质保年限为五年，低于纯铜空调的六年，反映产品耐用性仍需市场验证 [35][36] 投资建议 - 建议把握具备成本优势、产业链一体化布局完善且具备降本增效空间的白电龙头 [7][41] - 重点推荐：**美的集团**、**海尔智家**、**格力电器** [7][41]

海尔智家及其关联公司近期专利与经营概况 - 海尔智家股份有限公司近期取得一项关于热水器控制技术的专利，专利名称为“用于控制热水器的方法及装置、电子设备、存储介质”，授权公告号为CN115164410B，该专利的申请日期为2022年7月 [1] 海尔智家股份有限公司企业信息 - 公司成立于1994年，位于青岛市，主营业务为电气机械和器材制造业，企业注册资本为943,811.4893万人民币 [2] - 公司对外投资了60家企业，参与招投标项目1,769次 [2] - 公司在财产线索方面拥有商标信息289条，专利信息5,000条，并拥有行政许可10个 [2] 重庆海尔空调器有限公司企业信息 - 公司成立于2006年，位于重庆市，主营业务为电气机械和器材制造业，企业注册资本为13,000万人民币 [1] - 公司参与招投标项目3,058次，拥有专利信息582条，并拥有行政许可100个 [1] 青岛海尔空调器有限总公司企业信息 - 公司成立于1996年，位于青岛市，主营业务为电气机械和器材制造业，企业注册资本为93,638.162532万人民币 [1] - 公司对外投资了20家企业，参与招投标项目4,621次 [1] - 公司在财产线索方面拥有商标信息259条，专利信息5,000条，并拥有行政许可20个 [1] 青岛海尔空调电子有限公司企业信息 - 公司成立于1999年，位于青岛市，主营业务为专用设备制造业，企业注册资本为96,709.088914万人民币 [2] - 公司对外投资了15家企业，参与招投标项目4,634次 [2] - 公司在财产线索方面拥有商标信息129条，专利信息5,000条，并拥有行政许可29个 [2]

公司专利与知识产权动态 - 海尔智家股份有限公司新获一项名为“验证结果的确定方法、装置、存储介质及电子装置”的专利，授权公告号为CN116563976B，该专利于2023年3月申请 [1] 海尔智家股份有限公司概况 - 公司成立于1994年，位于青岛市，主营业务为电气机械和器材制造业 [2] - 公司注册资本为943811.4893万人民币 [2] - 公司对外投资了60家企业 [2] - 公司参与招投标项目1769次 [2] - 公司拥有商标信息289条，专利信息5000条，行政许可10个 [2] 关联公司信息 - 青岛海尔科技有限公司成立于2000年，位于青岛市，从事仪器仪表制造业，注册资本8000万人民币 [1] - 该公司参与招投标项目75次，拥有商标信息193条，专利信息3976条，行政许可7个 [1] - 海尔优家智能科技（北京）有限公司成立于2015年，位于北京市，从事科技推广和应用服务业，注册资本14300万人民币 [1] - 该公司参与招投标项目16次，拥有商标信息1条，专利信息2146条，行政许可2个 [1]

公司专利与技术动态 - 海尔智家股份有限公司于2023年7月申请的一项名为“用于变容压缩机空调的控制方法及装置、变容压缩机空调”的专利获得授权，授权公告号为CN116951846B [1] 海尔智家股份有限公司概况 - 公司成立于1994年，位于青岛市，主营业务为电气机械和器材制造业 [2] - 公司注册资本为943,811.4893万人民币 [2] - 公司对外投资了60家企业，参与招投标项目1,769次 [2] - 公司拥有商标信息289条，专利信息5,000条，行政许可10个 [2] 主要关联子公司概况 - **青岛海尔空调器有限总公司**：成立于1996年，从事电气机械和器材制造业，注册资本93,638.162532万人民币，对外投资20家企业，参与招投标4,621次，拥有商标259条，专利5,000条，行政许可20个 [1] - **青岛海尔空调电子有限公司**：成立于1999年，从事专用设备制造业，注册资本96,709.088914万人民币，对外投资15家企业，参与招投标4,634次，拥有商标129条，专利5,000条，行政许可29个 [1] - **青岛海尔智能技术研发有限公司**：成立于2014年，从事研究和试验发展，注册资本13,000万人民币，对外投资9家企业，参与招投标7次，拥有商标22条，专利5,000条，行政许可4个 [2]

公司专利与知识产权动态 - 海尔智家股份有限公司新获得一项名为“数据信息的确定方法和装置、存储介质及电子装置”的专利，授权公告号为CN116521767B，该专利于2023年3月申请 [1] 海尔智家股份有限公司概况 - 公司成立于1994年，位于青岛市，主营业务为电气机械和器材制造业 [2] - 公司注册资本为943811.4893万人民币 [2] - 公司对外投资了60家企业，参与招投标项目1769次 [2] - 公司拥有商标信息289条，专利信息5000条，行政许可10个 [2] 海尔集团相关科技公司概况 - 青岛海尔科技有限公司成立于2000年，位于青岛市，从事仪器仪表制造业，注册资本8000万人民币，参与招投标项目75次，拥有商标信息193条，专利信息3976条，行政许可7个 [1] - 海尔优家智能科技（北京）有限公司成立于2015年，位于北京市，从事科技推广和应用服务业，注册资本14300万人民币，参与招投标项目16次，拥有商标信息1条，专利信息2146条，行政许可2个 [1]