港股市场开盘表现 - 恒生指数开盘下跌0.07% [1] - 恒生科技指数开盘上涨0.08% [1] 重点公司股价异动 - 百度集团股价上涨超过3% [1] - 宁德时代股价上涨超过2% [1] - 海尔智家股价下跌2% [1]

港股市场回购概况 - 2025年12月5日，港股市场共有超过50家公司进行了股份回购，涉及行业广泛，包括科技、消费、医疗健康、工业制造及能源等 [1] - 当日回购金额最大的公司为腾讯控股，回购104.60万股，耗资6.36亿元 [1][2] 科技与互联网行业 - **腾讯控股** 当日回购104.60万股，金额6.36亿元，年累计回购8514.80万股，占总股本0.927% [2] - **快手-W** 当日回购43.80万股，金额2998.59万元，年累计回购682.46万股，占总股本0.159% [2] - **金山软件** 当日回购35.66万股，金额999.99万元，年累计回购672.82万股，占总股本0.480% [2] - **贝壳-W** 当日回购52.30万股，金额299.94万元，年累计回购8082.27万股，占总股本2.244% [2] - **明源云** 当日回购120.00万股，金额385.44万元，年累计回购3137.20万股，占总股本1.624% [2] - **畅捷通** 当日回购1800股，金额1.49万元，年累计回购31.90万股，占总股本0.390% [2] - **玄武云** 当日回购3500股，金额3899.49元，年累计回购359.80万股，占总股本0.642% [2] - **医渡科技** 当日回购28.00万股，金额145.12万元，年累计回购474.05万股，占总股本0.445% [2] - **百融云-W** 当日回购27.05万股，金额255.38万元，年累计回购168.75万股，占总股本0.362% [2] - **北森控股** 当日回购16.52万股，金额121.63万元，年累计回购393.34万股，占总股本0.561% [2] - **酷派集团** 当日回购414.40万股，金额557.25万元，年累计回购1504.80万股，占总股本3.925% [2] - **万咖壹联** 当日回购45.00万股，金额32.85万元，年累计回购2632.50万股，占总股本1.487% [2] - **多点** 当日回购85.00万股，金额544.98万元，年累计回购286.00万股，占总股本0.318% [2] - **瑞声科技** 当日回购15.00万股，金额578.97万元，年累计回购538.65万股，占总股本0.458% [2] 消费与零售行业 - **蒙牛乳业** 当日回购20.00万股，金额293.19万元，年累计回购2861.60万股，占总股本0.731% [2] - **中国飞鹤** 当日回购300.00万股，金额1230.00万元，年累计回购2.08亿股，占总股本2.295% [2] - **VITASOY INT'L** 当日回购130.20万股，金额865.04万元，年累计回购1928.00万股，占总股本1.837% [2] - **名创优品** 当日分别回购5.26万股和5.13万股，金额分别为197.17万元和24.84万元，年累计回购总额达508.16万股和513.29万股，分别占总股本0.409%和0.414% [2] - **百胜中国** 当日分别回购5.32万股和22.42万股，金额分别为1919.05万元和1039.99万元，年累计回购1620.24万股，占总股本4.350% [2] - **燕之屋** 当日回购20.00万股，金额139.00万元，年累计回购345.68万股，占总股本0.743% [2] - **天福** 当日回购1000股，金额2720.00元，年累计回购59.90万股，占总股本0.055% [2] - **绿茶集团** 当日回购1.60万股，金额9.59万元，年累计回购1.60万股，占总股本0.002% [2] - **叮当健康** 当日回购25.50万股，金额27.09万元，年累计回购217.30万股，占总股本0.165% [2] 医疗健康与生物科技行业 - **康臣药业** 当日回购22.80万股，金额334.94万元，年累计回购1245.60万股，占总股本14.632% [2] - **锦欣生殖** 当日回购772.20万股，金额1979.77万元，年累计回购772.20万股，占总股本0.280% [2] - **固生堂** 当日回购18.60万股，金额529.36万元，年累计回购1111.99万股，占总股本4.693% [2] - **昊海生物科技** 当日回购3.05万股，金额83.70万元，年累计回购205.00万股，占总股本5.237% [2] - **威高股份** 当日回购10.00万股，金额54.84万元，年累计回购2106.08万股，占总股本4.664% [2] - **和铂医药-B** 当日回购10.00万股，金额139.92万元，年累计回购610.00万股，占总股本0.740% [2] 工业、能源与材料行业 - **中远海控** 当日回购300.00万股，金额4167.45万元，年累计回购6954.30万股，占总股本2.415% [2] - **中国石油化工股份** 当日回购86.00万股，金额387.17万元，年累计回购2.17亿股，占总股本0.180% [2] - **中集集团** 当日回购67.99万股，金额576.26万元，年累计回购5904.73万股，占总股本1.910% [2] - **中国旭阳集团** 当日回购109.00万股，金额244.99万元，年累计回购5189.90万股，占总股本1.201% [2] - **安东油田服务** 当日回购558.60万股，金额499.78万元，年累计回购5476.20万股，占总股本1.850% [2] - **津上机床中国** 当日回购3.30万股，金额111.13万元，年累计回购436.60万股，占总股本1.162% [2] - **摩比发展** 当日回购9000股，金额1297.00元，年累计回购190.00万股，占总股本0.237% [2] - **俊知集团** 当日回购37.80万股，金额11.72万元，年累计回购615.60万股，占总股本0.344% [2] 地产与物业服务行业 - **碧桂园服务** 当日回购30.90万股，金额198.39万元，年累计回购2528.30万股，占总股本0.757% [2] - **绿城服务** 当日回购42.80万股，金额189.80万元，年累计回购680.60万股，占总股本0.216% [2] 其他行业 - **粉笔** 当日回购665.70万股，金额2109.54万元，年累计回购2665.70万股，占总股本1.193% [2] - **同道猎聘** 当日回购35.88万股，金额139.86万元，年累计回购122.98万股，占总股本0.239% [2] - **美高梅中国** 当日回购5.00万股，金额83.64万元，年累计回购2987.75万股，占总股本0.786% [2] - **德康农牧** 当日回购5.94万股，金额436.55万元，年累计回购103.07万股，占总股本0.805% [2] - **信利国际** 当日回购100.00万股，金额107.00万元，年累计回购1.07亿股，占总股本3.387% [2] - **方正控股** 当日回购27.60万股，金额25.39万元，年累计回购4232.60万股，占总股本3.528% [2] - **家乡互动** 当日回购13.60万股，金额20.57万元，年累计回购149.40万股，占总股本0.116% [2] - **首佳科技** 当日回购9000股，金额2.96万元，年累计回购1475.60万股，占总股本3.139% [2] - **天安卓健** 当日回购5000股，金额5150.00元，年累计回购205.00万股，占总股本0.189% [2]

责任编辑：卢昱君 热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 客户端 海尔智家（06690）发布公告，于2025年12月5日，该公司斥资1219.91万港元回购45万股。 海尔智家（06690）发布公告，于2025年12月5日，该公司斥资1219.91万港元回购45万股。 责任编辑：卢昱君 热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 ...

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“看好”，并维持此评级 [11] 报告核心观点 - 美联储于2025年9月18日宣布降息25个基点至4.00%-4.25%，预计降息周期将持续 [2][5] - 复盘历史，降息对美国家电产业供给侧的拉动显著且传导效率高，但对需求侧的改善存在较长时滞 [2][6] - 因此，本次降息对国内家电企业收入端的贡献在中短期内可能不会显现，后续需观察美国经济基本面变化 [2][8] - 降息对国内家电企业股价的直接影响有限，投资应聚焦于具备确定性增长和分红回报的龙头公司 [7][8] 根据相关目录分别总结 引言 - 报告旨在从供给侧与需求侧视角，复盘历次美联储降息周期对美国本土家电产业的影响，并分析中美家电企业股价的演绎路径 [5][16] 降息周期美国家电产业如何反应？ - **历史周期**：自1989年以来，美国共出现七轮降息周期，其中四次为衰退式降息，三次为预防式降息 [17][19] - **供给侧反应迅速**：由于生产端对资金成本敏感，降息启动后，美国家电制造商新增订单额普遍在当季出现拐点，出货额增速通常同步或滞后一个季度 [6][22] - **需求侧反应滞后**：历轮降息后，美国家电需求最终均改善，但改善通常滞后至降息周期结束后的1-2个季度以上，主要受收入预期、消费者信心等非利率因素影响 [6][24] - **企业收入滞后**：以惠而浦为例，其收入表现与行业需求侧匹配度高，通常在降息周期内表现平淡，需待经济基本面实质性好转后才迎来明显增长 [6][30] 降息周期家电企业股价如何演绎？ - **降息预期拉动股价，落地后由估值驱动**：降息启动前，惠而浦股价普遍走强；政策落地后，因基本面难以匹配高估值，股价多数出现回调 [7][34] - **近期周期走势平淡**：随着家电产业成长性趋弱，近两轮降息周期中惠而浦股价走势较为平淡，例如在2019年周期中股价下跌幅度较大，因资金转向配置业绩弹性更高的成长型标的 [7][34] - **对国内企业股价影响有限**：以对美收入敞口较高的海尔智家（2024年北美收入占比约28%）和美的集团为例，在2019年与2024年的降息周期中，其股价并未走出明显的差异化行情，表明海外降息对国内家电企业股价直接影响有限 [7][41][47] 投资建议：把握趋势性增长优质产业龙头 - 建议把握两个确定性维度进行投资 [8][48] - **维度一：具备更新需求、结构性增量及高分红回报的行业龙头** - 重点推荐白电龙头：**美的集团**、**海尔智家**、**格力电器**，其内销以更新需求为主导，外销新兴市场贡献增量，且股息率较高 [8][48] - 重点推荐两轮车龙头：**爱玛科技**、**雅迪控股**，行业进入更新需求为主阶段，三轮车贡献结构增量，且股息率抬升 [8][48] - **维度二：具备全球布局和品类拓展能力的优质品牌出海龙头** - 重点推荐：**安克创新**、**九号公司**、**春风动力** [8][48]

海尔智家（600690）(06690)发布公告，于2025年12月5日，该公司斥资1219.91万港元回购45万股。 ...

公司股份回购 - 公司于2025年12月5日执行了股份回购操作 [1] - 本次回购耗资1219.91万港元 [1] - 本次回购股份数量为45万股 [1]

公司股份回购 - 公司于12月5日耗资821.8万元人民币回购了30万股A股股份 [1] - 本次回购的每股价格区间在27.35元至27.45元人民币之间 [1]

| | | 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | | 普通股 | 股份類別 | A | | | | 於香港聯交所上市 | 否 | | | | 證券代號 (如上市) | | 600690 | 說明 | | | 每股面值人民幣1元之普通股(A股) (於上海證券交易所上市) | | | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | | | 庫存股份變動 | | | | | | | 事件 | | 已發行股份（不包括庫存股份）數 目 | | 佔有關事件前 ...

回购股份注销概况 - 公司计划注销部分回购股份1,472,684股，占注销前总股本的0.016% [2] - 本次注销完成后，公司总股本将由9,380,463,334股变更为9,378,990,650股 [2] - 回购股份注销事宜将于2025年12月5日办理完成 [2][6] 回购计划历史与执行情况 - 公司于2022年3月30日通过回购部分A股社会公众股份方案，计划用于员工持股计划或股权激励 [2] - 自2022年4月13日至2023年1月31日，公司累计回购股票59,768,139股，约占当时总股本的0.63%，支付总金额为人民币1,510,100,758.93元 [3] - 累计回购股份中的58,295,455股已分别于2022年7月和2025年6月非交易过户至两期A股核心员工持股计划专户 [3] 本次注销股份来源与决策 - 本次拟注销的1,472,684股为2022年度回购计划专用证券账户内尚未使用的库存股 [4] - 公司于2025年10月16日召开相关股东会议，审议通过将这部分股份用途由“用于股权激励/员工持股计划”变更为“用于注销以减少注册资本” [5] - 公司已履行通知债权人程序，公示期45天内未收到债权人异议或相关要求 [5] 注销影响与后续安排 - 本次注销不会对公司的财务状况、经营成果、偿债能力及持续经营能力产生重大影响 [7] - 本次注销不会导致公司股权分布不符合上市条件，亦不会影响公司的上市地位 [7] - 注销完成后，公司将及时办理工商变更登记及章程备案等相关事宜 [7]

公司股份回购与注销概况 - 公司于2025年12月5日完成注销部分回购股份，共计注销1,472,684股，占注销前总股本的0.016% [2] - 本次注销完成后，公司总股本由9,380,463,334股变更为9,378,990,650股 [2][5][6] 2022年度回购计划执行情况 - 公司于2022年3月30日通过回购部分A股社会公众股份方案，计划将回购股份用于员工持股计划或股权激励 [3] - 自2022年4月13日至2023年1月31日，公司累计回购股票59,768,139股，约占当时公司总股本的0.63%，支付总金额为人民币1,510,100,758.93元 [3] - 累计回购股份中的58,295,455股已分别于2022年7月和2025年6月非交易过户至两期A股核心员工持股计划专户 [4] - 截至本次注销前，2022年度回购计划专用证券账户内尚持有未使用的库存股1,472,684股 [4] 本次股份注销的决策与程序 - 公司于2025年10月16日召开相关股东会议，审议通过变更部分回购股份用途并注销的议案，将用途由“用于股权激励/员工持股计划”变更为“用于注销以减少注册资本” [5] - 公司已依法履行通知债权人程序，公示期45天内未收到债权人异议或清偿债务要求 [6] - 本次注销手续符合法律法规要求，已于2025年12月5日办理完成 [2][6] 股份注销的影响与后续安排 - 本次注销不会对公司的财务状况、经营成果、偿债能力、持续经营能力及上市地位产生重大影响，亦不会导致股权分布不符合上市条件 [6] - 注销完成后，公司将及时办理工商变更登记及章程备案等相关事宜，并履行信息披露义务 [7]