据香港交易所披露，贝莱德(BlackRock)对海尔智家股份有限公司-H股的多头持仓比例于2025年12月11 日从7.57%降至6.88%。 ...

近日，海尔、美的、海信、TCL、奥克斯、小米、美博等多家空调企业宣布加入"空调铝强化应用研究 工作组自律公约"，该公约禁止恶意攻击行为，科学宣传铝换热器空调的特点，不得夸大或进行虚假承 诺，切实提升消费者对行业产品与技术的信任度。 值得注意的是，格力并未参与上述公约。董明珠仅表示，"我们并没有说不研究（铝代铜），直到铝能 够完全替代铜，我一定上铝。" GKURC产经智库首席分析师丁少将向创业圈记者表示，"铝代铜是行业技术方向，不过要实现规模应 用，还应在技术、标准、售后服务以及品牌宣传上做充足准备和稳健安排。" 01 创业圈聚焦创新经济，关注创投机构 空调行业持续多年的"铝代铜"之争，因格力电器董事长董明珠的一番话迅速升温。 12月14日晚，董明珠接受采访时表示，"铝的技术我们研究了多年，但依然坚持不用'铝代铜'的原因 是，它还没有达到与铜同等的技术条件和保障。" 争议升温的背后，是行业标准体系正在加速推进。 12月11 日，在2025年中国家电科技年会上，中国制冷学会发布团体标准《房间空调器用铝管翅式热交 换器生产线建设规范》。与此同时，国家标准《房间空气调节器用热交换器》也正在修订中，格力、美 的、海尔、 ...

据香港交易所披露，贝莱德(BlackRock)对海尔智家股份有限公司-H股的多头持仓比例于2025年12月9日 从6.95%增至7.43%。 ...

从年度经济会议展望 2026 年消费趋势 20251214 摘要 2026 年需求端预计稳定，CPI 大概率上行，消费行业或有绝对收益，收 益大小取决于价格弹性。服务业预计优于大众消费，大众消费优于高端 消费。食品饮料大众品已企稳，高端白酒面临去库存压力。 短期看好旅游出行，元旦春节假期延长及春秋假推动旅游行业增长。黄 金珠宝短期景气，金价稳定则公司业绩增长可观。关注高分红标的如行 动教育、重庆百货及特来股份。 预计 2026 年国补政策延续，总金额或超预期。家电板块虽今年表现不 佳，但明年补贴资金预计与今年相当或略增。家电及相关产品预计获约 1,000 亿补贴，前景乐观。 预计 2026 年手机市场规模约 6,000 亿元，引导向高附加值产品。传统 家电和四大品类将继续获补贴，扫地机器人等高附加值产品也有望获补 贴。 预计 2026 年宏观经济环境总体稳健，前低后高。上半年或有压力，下 半年减小，一季度到二季度后或迎拐点。若两会后房地产市场有积极表 述，将带动需求。 Q&A 中央经济工作会议对内需和消费的重视体现在哪些方面？ 会议强调了内需的重要作用，特别是提振消费专项行动的实施，并制定了乡村 居民增收计划 ...

当前的家电行业已经是存量竞争。在这个存量竞争市场中，企业习惯通过价格战、营销战抢夺份额。这就意味着，企业需要增加销售费用，通过牺牲利润的 方式获取市场。 但是，海尔智家却给出了一份完全不同的答卷：4年营收、利润分别增长了588亿元、57亿元，销售费用却下降了30亿元。那么，海尔智家这"两升一降"是怎 么做到的？ 盘子大了、利润多了，费用投入的绝对值却低了 很多人喜欢拿海尔智家的费率和行业进行对比。其实，在营收和利润均增长的情况下，海尔智家费率是不断下降的，费用绝对值也处于下降通道中。 公开的财报数据显示，2021年海尔智家营收2271亿元，2024年营收2859亿元，4增长了588亿元；2021年利润130.67亿元，2024年利润187.41亿元，4年增长了 约57亿元。 图：海尔智家2021-2024年营收、利润和费用 与此同时，海尔智家的销售费率却从2021年的16.1%下降至2024年11.7%，下降了4.4pct。不仅销售费率下降，销售费用也是下降的。销售费用从2021年的 365亿元降到了2024年的335亿元，降了30亿元。 图：海尔智家2021-2024年销售费率 以上数据说明，海尔智家在营收 ...

行业技术路线与标准制定动态 - 海尔、美的、TCL、小米、海信等多家主流空调企业联合发声，将遵守《空调铝强化应用研究工作组自律公约》，共同推动“铝代铜”技术突破与高质量发展 [2] - 在2025中国家电科技年会上，由海尔、海信等企业参与的《房间空调器用铝管翅式热交换器生产线建设规范》团体标准发布，多项相关团体标准正在编制中 [3] - 格力电器参与了《房间空气调节器用热交换器》“铝代铜”相关国家标准的修订工作，该标准目前已在修订中，将很快进行新一轮讨论 [3] 主要厂商立场分歧 - 格力电器多次明确表态目前没有“铝代铜”计划，强调在性能、质量和可靠性不能完全保证的情况下不会采用该技术 [2][5] - 格力电器认为铜材在导热性、耐腐蚀性和长期可靠性方面具有优势，在没有100%把握之前不会进行“铝代铜” [2][5] - 在行业集体发声遵循自律公约的背景下，格力电器缺席了该公约环节，与其他头部空调企业的做法形成对比 [2][3] “铝代铜”技术的驱动因素与意义 - 成本是核心驱动因素：以单台空调成本计算，铜的成本可能占空调成本的20%，而铝材成本仅为铜的1/10，推进“铝代铜”有望大幅降低每台空调的价格 [6] - 具备战略意义：中国超95%的铜矿依赖进口，本土自给率极低，“少铜化”是国家战略，推进“铝代铜”有助于供应链安全稳定 [7] - 政策支持：工信部等十部门印发《铝产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》，提议扩大“铝消费”，推进“以铝代铜”在空调等场景的应用 [7] 技术成熟度与行业趋势 - 有头部空调品牌研发负责人指出，随着技术进步，空调单位铜管热效率提升，所需铜材料量下降，认为两年前就已经具备“全面铝代铜”的技术能力 [6] - 技术推进缓慢主要受制于舆论环境、大众接受度以及不同厂家的技术能力差异 [6] - 行业观点认为，“铝代铜”或“钢代铜”是未来空调行业技术演进的方向，因为全球家电企业都在走这样的路径 [6] 市场环境与潜在影响 - 近期国际铜期货价格先后突破10000美元/吨，屡创新高 [8] - 如果坚持不采用“铝代铜”技术路线，可能因原材料价格上涨导致产品价格逐渐脱离主流价格区间，并面临外部供应链波动带来的供应难题 [8]

责任编辑：安东 格隆汇12月10日丨海尔智家(06690.HK)公告，12月10日耗资454万元回购17万A股，回购价格每股26.63- 26.79元。 财经频道更多独家策划、专家专栏，免费查阅>> ...

智通财经APP讯，海尔智家(06690)发布公告，于2025年12月10日，该公司斥资454.02万元回购17万股A 股。 ...

海尔智家（600690）(06690)发布公告，于2025年12月10日，该公司斥资454.02万元回购17万股A股。 ...

FF305 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 公司名稱： 海爾智家股份有限公司 呈交日期： 2025年12月10日 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | A | | 於香港聯交所上市 | 否 | | | 證券代號 (如上市) | 600690 | 說明 | | 每股面值人民幣1元之普通股(A股) (於上海證券交易所上市) | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | | | 庫存股份變動 | | | | 事 ...