战略收购 - 时代天使收购杭州舒雅齐医学科技35%股权，与汉斯夫医学科技共同控制该公司 [1] - 舒雅齐成立仅50天即被收购，母公司汉斯夫拥有完整口腔产品矩阵，隐形正畸产品定价低于时代天使 [1] - 收购实现业务协同，时代天使补足固定矫治器和数字化设备能力短板 [2] 市场策略 - 时代天使通过舒雅齐品牌渗透中端市场，形成"双品牌"战略格局，维持自身高端定位 [2] - 2024年时代天使中国市场案例数21.87万例，同比增速放缓至3.2%，国际市场案例数14万例占比39% [3] - 收购可化解汉斯夫旗下"奥瑞诗"品牌的潜在竞争，构筑市场护城河 [3] 行业影响 - 行业整合加速，"部分收购+共同控制"模式可能成为范本，推动正畸领域并购活跃期 [4] - 技术路线融合加速，汉斯夫传统托槽与隐形矫治技术结合时代天使设计能力，升级为全生态体系竞争 [4][5] - 汉斯夫分拆正畸业务引入战略投资者，时代天使通过轻量级合作获取战略资源，改变行业生态结构 [5] 未来趋势 - 全球正畸市场年增速达47%，时代天使通过收购为"数字正畸"时代储备弹药 [5][6] - 行业新生存法则凸显：构建技术壁垒或融入生态系统价值网络 [5]

收购交易概况 - 时代天使收购舒雅齐35%股权 交易完成后汉斯夫持股65% 时代天使持股35% 双方共同控制舒雅齐 [1] - 舒雅齐成立于2025年4月30日 系汉斯夫旗下新拆分正畸业务实体 [1] - 时代天使2024年总收入达2.69亿美元 同比增长28.2% 隐形矫治总案例数35.94万例 同比增长46.7% [2] 战略意义 - 时代天使产品集中在中高端市场 舒雅齐定位1万-2万元亲民价格带 填补大众市场空白 [4][7] - 舒雅齐采用医用级高分子材料 边缘特殊处理减少刺激 在预算有限消费者中具吸引力 [3] - 汉斯夫国际网络和资源将助力时代天使加速全球化 双方在数字化口腔解决方案上形成互补 [5][9] 市场格局 - 中国隐形正畸市场呈"双寡头+多强"格局 时代天使与隐适美主导高端市场 [7] - 2024年全球隐形正畸市场规模65亿美元 预计2030年达323.5亿美元 CAGR达30.7% [9] - 时代天使2024年海外收入8055万美元 占比30% 海外案例数14万例 [9] 财务表现 - 2024年时代天使收入2.69亿美元 毛利1.68亿美元 经营利润628万美元 [3] - 2020-2024年收入复合增长显著 从8165万元人民币增至2.69亿美元 [3] - 研发投入保持高位 2024年研发开支2132万美元 [3] 技术发展 - 时代天使iOrtho云平台提供全流程服务 支持"微笑模拟"等创新功能 [3][8] - 汉斯夫在口内扫描仪 3D打印等设备领域技术积累深厚 [5][8] - AI技术加速应用于矫治器设计和效果可视化 [8]

大会概况 - 第11届A-TECH大会于2025年6月5日-6日在上海举行，主题为"溯本源向世界"，聚焦全周期早期矫治、疑难病例解决方案及数字化与人工智能[1] - 大会系统展示公司在医学思维、产品研发与技术落地的最新进展，并邀请口腔正畸领域权威专家分享临床案例与前沿观点[1] - 会议作为中国隐形正畸行业风向标，汇聚全球权威专家、临床医生与产业同仁，见证数字化与智能技术在正畸领域的深度融合[3] 战略与理念 - 公司坚持"医学为本、AI驱动"战略，致力于通过创新提升数字化隐形正畸诊疗全流程的医患体验[5] - AngelMind隐形矫治系统以"生物整体性"治疗理念为核心，融合牙合颌面生物结构自然发展规律，形成涵盖医学方案设计、工具研发与治疗目标的系统性方法论[5] - 公司CEO提出未来目标是与全球口腔医生共同构建更高效、精准、智能的数字化隐形正畸生态[5] 新产品发布 早期矫治解决方案 - 发布A10扩弓解决方案，针对中国儿童超30%存在的上颌横向发育不足问题，构建轻中度分级矫治路径[6] - 推出angelActivatorHG天使头帽式肌激动器，结合传统头帽肌激动器原理与隐形矫治系统，白天矫治排齐牙列，夜间矫形前导下颌，重塑II类高角病例隐形早期矫治范式[6] 疑难病例解决方案 - 发布天使锁合导板，通过侧翼导板设计形成咬合交互结构，省去传统实体合垫粘接步骤，精简椅旁操作并提升矫治效率[9] - 推出天使曲面导板，通过仿生曲面设计适配下前牙运动轨迹，精准引导前牙压低并改善转矩控制，克服传统平导板和斜导板不足[9] - 发布MIA辅助复杂拔牙解决方案，结合微种植支抗技术与自研天使扣系统，优化牵引路径与分步策略[10] 数字化与人工智能 - 发布新一代智能正畸平台iOrtho2025，以AI为核心技术锚点，聚焦初诊沟通、方案设计、复诊监控三大场景[13] - AI智能分析报告2.0支持多维度融合分析并生成3D可视化模拟方案 - LiveNow功能支持医生自主调整设计，方案批准周期平均缩短40% - MOOELI系统可识别30+类风险，患者依从性提升20%[13] - 推出首款自主研发口腔扫描仪AngelScannerA8，实现135g轻量化机身、1分钟内全口扫描，并与iOrtho平台无缝集成[14] 行业合作与生态建设 - 发起"天使扣"病例创意秀与"KiD星计划"，促进医生学术交流并帮助家长理解儿童成长需求[14] - 全球专家认可公司创新技术，如美国福赛斯研究所KangTing教授评价其AI与生物力学融合赢得全球口腔医生认可[3] - 西班牙教授展示天使扣牵引技术在复杂矫治中的灵活应用，体现临床价值[14]

内部人士减持行为 - 时代天使前高管陈锴在上个季度以每股61.48港元减持股份 套现约1100万港元 这是过去一年最大的一笔内部人士出售交易 [1] - 过去一年时代天使内部人士呈现"净卖出"趋势 出售股份数量大于购买股份数量 [1] - 过去三个月和过去一年均未有任何内部人士买入时代天使股份的记录 [1] - 陈锴是过去12个月里唯一一位出售公司股份的内部人士 [3] 内部人士持股情况 - 时代天使内部人士持有约18%的股份 市值约为18亿港元 [1] - 较高的内部人士持股比例通常被视为管理层与股东利益一致的积极信号 [1] 股价表现 - 截至5月29日15时 时代天使股价回落至55.98港元/股 较陈锴减持价回落超过9.82% [3]

财务表现 - 2024年公司营业总收入19.32亿元，同比增长28.2%，归母净利润8708.03万元，同比增长60.88% [1] - 经营性现金流1.22亿元，同比下降26.69% [1] - 预计2025-2027年营业收入分别为22.90/27.26/32.25亿元，归母净利润分别为0.88/1.51/2.69亿元 [3] 市场表现 - 中国大陆地区营业收入13.54亿元，同比增长1.76%，海外收入5.79亿元，同比增长298.91% [1] - 隐形矫治案例总数35.94万例，同比增长46.7%，其中国内21.9万例（+3.2%），海外14.1万例（+326%），占全球总病例量39.1% [1] - 中国以外全球市场覆盖超50个国家 [2] 业务结构 - 隐形矫治解决方案收入12.92亿元，同比下降1.3%，因国内"下沉市场"战略导致产品均价下降 [1] - 销售隐形矫治器收入5.32亿元，同比增长397.8%，主要来自海外业务扩张 [1] 全球化战略 - 参与欧美主要国际正畸学术会议展示产品技术，2025年1月上线iOrthoAPP国际版提升海外医生服务效率 [2] - 巴西扩大治疗方案设计和矫治器生产能力，2025年3月宣布在美国威斯康星州建设5.2万平方英尺自动化3D打印工厂 [2] 技术创新 - 推出数字化工具提升治疗精准度，推动智能制造升级提高生产自动化水平 [2] - 搭建智能视觉检验及自动分配系统替代人工检测，升级多产品线强化核心竞争力 [2]

报告公司投资评级 - 行业为医疗保健业/医疗保健设备和服务，6个月评级为买入（维持评级） [6] 报告的核心观点 - 2024年公司营业总收入19.32亿元，同比增长28.2%，归母净利润8708.03万元，同比增长60.88%，经营性现金流1.22亿元，同比下降26.69% [1] - 中国市场基础稳固，2024年中国大陆地区营业收入13.54亿元，同比增长1.76%；海外市场增量明显，2024年海外收入5.79亿元，同比增长298.91% [2] - 2024年隐形矫治案例总数达35.94万例，同比增长46.7%，国内约21.9万例，同比增长3.2%，海外从3.3万例增长至14.1万例，同比增长326%，占全球总病例量的39.1% [3] - 隐形矫治解决方案收入12.92亿元，同比下降1.3%，因国内“下沉市场”战略使产品均价下降；销售隐形矫治器收入5.32亿元，同比增长397.8%，因海外业务扩张 [3] - 2024年全球化业务高速增长，中国以外全球市场遍布超50多个国家，重视医生体验，参与国际正畸学术会议，2025年1月iOrtho APP国际版上线 [4] - 为提升本地化运营能力，在巴西扩大治疗方案设计和矫治器生产能力，2025年3月宣布在美国威斯康星州建设新制造工厂 [4] - 2024年围绕隐形矫治诊疗链路推出数字化工具，推动智能制造升级，搭建智能视觉检验及自动分配系统，升级多个产品线 [5] - 预计公司2025 - 2027年营业收入分别为22.90/27.26/32.25亿元，归母净利润分别为0.88/1.51/2.69亿元，上调原因是海外市场加速开拓，维持“买入”评级 [5] 报告相关数据 - 当前价格57.15港元，港股总股本170.03百万股，港股总市值9716.95百万港元，每股净资产21.65港元，资产负债率29.18%，一年内最高/最低79.80/45.75港元 [6]

报告公司投资评级 - 行业为医疗保健业/医疗保健设备和服务，6个月评级为买入（维持评级） [6] 报告的核心观点 - 2024年公司营业总收入19.32亿元，同比增长28.2%，归母净利润8708.03万元，同比增长60.88%，经营性现金流1.22亿元，同比下降26.69% [1] - 预计公司2025 - 2027年营业收入分别为22.90/27.26/32.25亿元，归母净利润分别为0.88/1.51/2.69亿元，因海外市场加速开拓上调盈利预测，维持“买入”评级 [5] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 时代天使稳居中国隐形矫治市场领先地位，2024年中国大陆地区营业收入13.54亿元，同比增长1.76% [2] - 国际市场是重要增长引擎，2024年海外收入5.79亿元，同比增长298.91% [2] 业务情况 - 2024年隐形矫治案例总数35.94万例，同比增长46.7%，国内约21.9万例，同比增长3.2%，海外从3.3万例增长至14.1万例，同比增长326%，占全球总病例量39.1% [3] - 隐形矫治解决方案收入12.92亿元，同比下降1.3%，因国内“下沉市场”战略致产品均价下降；销售隐形矫治器收入5.32亿元，同比增长397.8%，因海外业务扩张 [3] 全球化业务 - 2024年全球化业务进入高速增长阶段，中国以外全球市场遍布超50多个国家，重视医生体验，参与国际正畸学术会议，2025年1月iOrtho APP国际版上线 [4] - 为提升本地化运营能力，在巴西扩大治疗方案设计和矫治器生产能力，2025年3月宣布在美国威斯康星州大密尔沃基地区建设占地5.2万平方英尺的制造工厂，建成后将成全球最先进隐形矫治器制造中心之一 [4] 创新与服务 - 2024年围绕隐形矫治诊疗链路推出数字化工具，推动智能制造升级，搭建智能视觉检验及自动分配系统，升级多个产品线 [5]

中国口腔医疗细分市场竞争格局 - 口腔医疗耗材领域主要企业包括时代天使、奥精医疗以及现代牙科 [1] - 口腔医疗器械领域主要企业包括美亚光电、先临三维、新华医疗 [1] - 口腔医疗药品领域主要企业包括生化制药、南粤药业、恒生制药 [1] - 口腔医疗服务领域主要企业包括通策医疗、可恩口腔以及蓝天口腔 [1] 中国口腔医疗行业区域竞争格局 - 广东、山东、江苏等地区是口腔医疗行业分布较为集中的地区 其中广东分布最为集中 [3] 中国口腔医疗耗材市场竞争格局-种植牙 - 高端市场种植牙主要由士卓曼、登士、诺贝尔等欧美企业占领 [6] - 中低端市场主要由奥齿泰、登腾等韩国企业占领 [6] - 国产品牌在临床应用时间、品牌建设、材料运用、表层处理工艺以及稳定性方面与进口产品存在较大差距 [6] 中国口腔医疗耗材市场竞争格局-正畸 - 正畸治疗主要有传统正畸疗法和隐形正畸疗法两种 [7] - 隐形正畸采用定制生产的可摘隐形矫治器 打破牙套明显、不可摘、口腔卫生难处理等传统限制 [7] - 2023年时代天使、隐适美两大厂家合计占据中国隐形正畸超70%市场 [7] 中国口腔医疗行业竞争状态总结 - 进口口腔医疗耗材及器械在质量、效果等方面具有优势 供应商议价能力较强 国产供应商议价能力较弱 整体供应商议价能力中等 [8] - 大型连锁口腔专科医院诊疗水平较高 消费者议价能力较低 [8] - 行业技术壁垒高 准入门槛高 新进入者威胁较小 [8] - 从竞争者数量、市场集中度及行业进入障碍分析 现有企业竞争程度处于中等水平 [8]

文章核心观点 介绍中证港股通医疗器械综合指数的行情、编制规则、持仓情况及样本调整规则等信息 [1][2] 指数行情 - 4月28日上证指数低开震荡，中证港股通医疗器械综合指数报1194.94点 [1] - 该指数近一个月下跌3.48%，近三个月上涨15.43%，年至今上涨12.63% [1] 指数编制 - 中证港股通行业综合指数系列在中证港股通综合指数样本中按中证行业分类标准分类，以进入各行业的全部证券为样本编制指数，反映港股通公司中不同行业证券整体表现 [1] - 该指数以2021年12月31日为基日，以3000.0点为基点 [1] 指数持仓 - 十大权重分别为威高股份（15.81%）、微创医疗（15.02%）、微创机器人 - B（14.74%）、先健科技（13.37%）、康基医疗（9.58%）、爱康医疗（7.0%）、时代天使（5.47%）、微创脑科学（5.22%）、艾迪康控股（4.34%）、心泰医疗（3.65%） [1] - 持仓市场板块方面，香港证券交易所占比100.00% [2] - 持仓样本行业方面，医疗耗材占比79.10%、医疗设备占比16.57%、体外诊断占比4.34% [2] 样本调整 - 指数样本每半年调整一次，实施时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同，在下一个定期调整日前一般固定不变 [2] - 遇临时调整时，当中证港股通综合指数调整样本、样本公司行业归属变化、样本退市等情况，指数样本相应调整，样本公司发生收购等情形参照计算与维护细则处理 [2]

公司业务布局与市场拓展 - 公司已进入50多个国家，为每个市场定制产品服务并建立响应组织体系[13] - 公司在巴西扩大治疗方案规划与矫治器生产规模[14] - 公司决定在美国威斯康星州新建一家制造工厂，为北美客户提供本地定制化生产[15] - 2024年公司在欧非中东、亚太、南美、北美地区开展市场推广活动并取得成果[34][35] - 公司业务遍及50多个国家[114] 隐形矫治业务达成案例数据 - 隐形矫治达成案例总数从2023年约24.5万例增加46.7%至2024年约35.94万例[26] - 中国以外全球市场隐形矫治达成案例数增加326.4%至2024年约14.07万例，占总数39.1%[26] - 中国市场隐形矫治达成案例数增加3.2%至2024年约21.87万例[26] - 2024年隐形矫治达成案例总数同比增加46.7%至约359,400例，中国以外全球市场案例数增加326.4%达约140,700例[31] - 2024年中国市场达成约218,700例隐形矫治案例，保持领先地位[32] - 2024年中国以外全球市场达成约140,700例隐形矫治案例，遍布超50个国家[32] 公司整体财务数据关键指标变化 - 公司收入从2023年约2.096亿美元增加28.2%至2024年约2.688亿美元[26] - 公司毛利从2023年约1.307亿美元增加28.7%至2024年约1.682亿美元[26] - 2024年毛利率约为62.6%，2023年约为62.4%[26] - 公司净利润从2023年约680万美元增加46.6%至2024年约1000万美元[26] - 董事会建议就2024年度按每股股份0.38港元派付特别末期股息[26] - 2024年公司收入增加28.2%至约268.8百万美元，中国以外全球市场收入增长290.4%至约80.5百万美元[31] - 2024年公司毛利同比增长28.7%至约168.2百万美元，毛利率约62.6%[31] - 2024年公司净利润增加46.6%至约10.0百万美元[31] - 公司收入从2023年的约2.096亿美元增加28.2%至2024年的约2.688亿美元[47] - 成本从2023年约7890万美元增至2024年约1.006亿美元，增幅27.4%[51] - 毛利从2023年约1.307亿美元增至2024年约1.682亿美元，增幅28.7%；2023年毛利率62.4%，2024年为62.6%[52] - 销售及营销开支从2023年约7010万美元增至2024年约1.05亿美元，增幅49.9%[53] - 净利润从2023年约680万美元增至2024年约1000万美元，增幅46.6%；2023年净利率3.3%，2024年为3.7%[62] - 2024年12月31日流动资产约4.917亿美元，2023年12月31日约5.251亿美元[63] - 2024年12月31日现金及现金等价物及定期存款总额约3.391亿美元，2023年12月31日约3.797亿美元[64] - 2024年资本支出总额约2830万美元，主要用于购买创美基地物业、厂房及设备[68] - 2024年12月31日物业、厂房及设备为178.8万美元，无形资产为52.1万美元，总计230.9万美元，2023年总计为35.8万美元[70] - 2024年毛利率62.6%，净利率3.7%，经调整净利率10.0%；2023年毛利率62.4%，净利率3.3%，经调整净利率12.1%[80] - 2024年流动比率3.8，2023年为4.2[80] - 2024年中国内地分部利润2684.6万美元，其他国家及地区亏损3115.5万美元；2023年中国内地分部利润2699.2万美元，其他国家及地区亏损3075.2万美元[87] - 2024年经调整EBITDA为3774.3万美元，经调整净利润为2685.5万美元；2023年经调整EBITDA为2625.7万美元，经调整净利润为2610.8万美元[89] 各地区市场财务数据关键指标变化 - 中国以外全球市场收入从2023年约2060万美元增加290.4%至2024年约8050万美元，占总收入30.0%[26] - 中国市场2024年收入约1.882亿美元，2023年约1.890亿美元[26] 各业务线收入数据关键指标变化 - 2024年隐形矫治解决方案收入1.79625亿美元，占比66.8%；2023年为1.82075亿美元，占比86.9%[48] - 2024年销售隐形矫治器收入7400.8万美元，占比27.6%；2023年为1486.7万美元，占比7.1%[48] - 2024年销售其他产品收入1272.9万美元，占比4.7%；2023年为1012.4万美元，占比4.8%[48] - 2024年其他服务收入242.5万美元，占比0.9%；2023年为255万美元，占比1.2%[48] - 隐形矫治解决方案收入从2023年约1.821亿美元降至2024年约1.796亿美元，降幅1.3%[50] - 销售隐形矫治器收入从2023年约1490万美元增至2024年约7400万美元，增幅397.8%[50] - 销售其他产品收入从2023年约1010万美元增至2024年约1270万美元，增幅25.7%[50] 公司技术与产品发展 - 公司持续推进数字化正畸技术发展[36] - 2024年上半年发布一系列数字化工具增强口腔医生诊疗能力[37] - 2024年下半年发布多项方案设计新功能模块优化医生工作流程[38] - 2025年1月iOrtho App国际版正式上线[39] 公司财务报表货币变更 - 2025年2月19日起公司采用美元作为综合财务报表呈列货币[29] 公司研发投入与专利情况 - 2024年研发投入约2130万美元，占总收入的7.9%[39] - 截至2024年12月31日，已注册241项专利及22项软件著作权[39] 公司股权收购与资产分配 - 2024年3月19日公司全资实体Angelalign SG以零代价受让CC Orthodontics 100%股权[73] - 2024年3月19日公司全资实体Angelalign SG以零代价收购CC Orthodontics 100%股权[138] - 2024年3月19日CC Founder Holdings LLC议决自愿清盘及解散合伙企业，公司通过收购CC Orthodontics获分配该企业资产[142] 公司人员与组织架构 - 冯岱为公司董事会主席兼非执行董事，胡杰章为公司执行董事、CEO及CTO[91][93] - 胡先生自2018年1月起担任松柏投资管理（香港）有限公司企业家合伙人及董事总经理，自2016年6月至2018年1月任广州市尊网商通信息科技有限公司副总裁等职[94] - 黄琨先生42岁，2015年1月加入集团，2023年9月调任为执行董事兼中国以外全球业务总裁[96] - 宋鑫先生38岁，2011年8月加入集团，2023年9月起担任首席运营官，2024年7月毕业于复旦大学获高级工商管理硕士学位[97][98] - 董莉女士54岁，2023年4月起调任为执行董事及首席财务官，2025年4月起担任Aditek董事[98] - 韩小京先生70岁，2021年5月起任公司独立非执行董事，拥有逾30年法律专业经验[100][101] - 石子先生55岁，2021年5月起任公司独立非执行董事，2015年1月起任深圳市前海逸雲科技有限公司执行董事兼总经理[102] - 周浩先生48岁，2023年4月起任公司独立非执行董事，2023年11月起任药明合联生物技术有限公司独立非执行董事[103] - 黄琨先生2005年7月毕业于清华大学获金融学学士学位[97] - 宋鑫先生2008年7月毕业于河南工业大学获生物技术学士学位[98] - 董莉女士1992年7月毕业于南京理工大学获经济学学士学位，2004年4月取得中欧国际工商学院工商管理硕士学位[99] - 胡杰章先生50岁，为执行董事兼首席执行官[106] - 黄琨先生42岁，为执行董事兼国际业务总裁（中国以外）[106] - 宋鑫先生38岁，为执行董事兼首席运营官[107] - 董莉女士54岁，为执行董事兼首席财务官[108] - Richard Hirschland先生63岁，于2024年8月加入集团，自2025年4月起担任Aditek的董事[108] 公司采购与销售客户情况 - 2024年最大供应商占采购总额的11.1%（2023年：6.4%），五大供应商占采购总额的35.0%（2023年：26.5%）[119] - 2024年最大客户占销售总额的2.5%（2023年：3.0%），五大客户占销售总额的11.1%（2023年：13.5%）[119] 公司股份购回情况 - 报告期内公司已购回19,400股股份并全部注销[123] - 2024年，公司于联交所购回合共19,400股股份，总代价约为1.0百万港元（扣除开支），购回股份于2024年5月16日被注销[159] - 2024年2月公司购回股份19,400股，已付最高股价53.05港元，最低股价49.80港元，总代价1,012,439.44港元[160] 公司储备与框架协议 - 截至2024年12月31日，公司可供分派给股东的储备为4.154亿美元[126] - 2024 - 2026年隐形矫治器买卖框架协议年度上限分别为2.22亿元、2.6亿元和2.91亿元人民币[135] - 截至2024年12月31日，2024 - 2026年隐形矫治器买卖框架协议实际交易总额为1.06亿元人民币[135] - 2023年10月24日，无锡时代天使与松佰牙科签订2024 - 2026年隐形矫治器买卖框架协议，有效期三年[133] 公司合约与委任情况 - 公司执行董事胡杰章、黄琨、宋鑫及董莉分别于2023年7月31日、2023年9月1日、2024年3月19日及2023年4月3日与公司订立服务合约[129] - 公司于2024年3月19日向非执行董事冯岱发出委任函[129] - 公司分别于2023年4月11日、2024年3月19日及2024年3月19日向独立非执行董事周浩、韩小京及石子发出委任函[129] - 服务合约及委任函初步固定年期为自订立或发出之日起三年[129] 公司债权证与股票挂钩协议情况 - 报告期内公司未发行任何债权证[125] - 除股份奖励计划披露外，报告期内公司无股票挂钩协议[127] 公司员工情况 - 截至2024年12月31日公司拥有3576名雇员[146] - 截至2024年12月31日止年度员工成本约为1.415亿美元[146] 公司关联交易管理 - 公司已采取内部控制和企业管治措施监控关联交易，确保遵守上市规则[136] - 公司核数师就持续关联交易发出无保留意见函件[136] - 公司采用并实施关联交易管理制度，董事会及内部部门负责控制和管理[136] - 公司聘请独立核数师和独立董事对关联交易进行年度审阅[141] 公司分销商管理 - 公司采用并实施分销商管理政策，对所有分销商采用相同定价政策[141] 公司股权计划激励 - 公司已条件采纳首次公开发售前股份奖励计划等股权计划激励员工[147] 公司土地与物业情况 - 截至2024年12月31日，公司拥有一幅占地面积约69,000平方米的地块的土地使用权，通过6项自有物业（总建筑面积约500平方米）及31项租赁物业（总建筑面积约34,000平方米）经营业务[151] 公司股份发行与权益情况 - 截至2024年12月31日，合共已发行170,025,325股股份[153] - 截至2024年12月31日，冯岱先生持有好仓87,168,400股，权益概约百分比为51.27%；持有淡仓733,905股，权益概约百分比为0.43%[152] - 截至2024年12月31日，黄琨先生持有好仓717,200股，权益概约百分比为0.42%；持有淡仓500,000股，权益概约百分比为0.29%[152] - 截至2024年12月31日，宋鑫先生持有好仓1,415,300股，权益概约百分比为0.83%；持有好仓525,375股，权益概约百分比为0.31%[152] - 截至2024年12月31日，董莉女士持有好仓1,689,406股，权益概约百分比为0.99%[152] - 截至2024年12月31日，松柏正畸技术有限公司持有好仓87,168,400股，权益概约百分比为51.27%；持有淡仓733,905股，权益概约百分比