股价表现 - 优必选股价上涨4.19%至139.3港元 成交额达6.38亿港元 [1] 订单与合同 - 天奇股份采购3000万元Walker S系列工业人形机器人 预计2025年底前完成交付 [1] - 累计获得Walker系列人形机器人合同近4.3亿元 含上半年已交付近5000万元订单 [1] - 9月获国内知名企业2.5亿元具身智能人形机器人采购合同 为全球人形机器人最大合同 [1] 业务合作 - 合作企业包括比亚迪 东风柳汽 吉利汽车 一汽-大众青岛分公司 奥迪一汽 北汽新能源 富士康 顺丰等 [1] - 覆盖新能源汽车制造 3C制造 智慧物流等领域 [1] - Walker S系列进入全球最多工厂实训 [1] 战略规划 - 公司将持续提升Walker系列人形机器人量产能力以满足订单需求 [1] - 加速人形机器人在真实场景的应用落地 [1]

机器人概念股市场表现 - 机器人概念股再度走强 三花智控涨近7% 优必选涨近4% [1][2][4] - 三花智控股价达40.36港元 单日上涨2.52港元 涨幅6.66% 成交额3.32亿港元 成交量836.21万股 [2][3] - 优必选股价达138.6港元 单日上涨4.9港元 涨幅3.66% 成交额5.61亿港元 成交量408.37万股 [4][5] 人形机器人行业动态 - 人形机器人进入量产前夕 国内外景气度共振 多次出现亿元级别大订单 [7] - 特斯拉将于10月下旬举办2025Q3业绩会 11月6日举办股东大会 Optimus V3发布在即 [7] - 优必选获得天奇股份3000万元工业人形机器人Walker S系列采购合同 将于2025年底前交付 [8] - 优必选Walker系列人形机器人累计获得近4.3亿元合同 含9月某国内知名企业2.5亿元采购合同 为全球人形机器人最大合同 [8] 三花智控业务进展 - 公司深度绑定特斯拉 是人形机器人执行器总成主力供应商 [7] - 公司聚焦机器人机电执行器 已成立专门机器人事业部 项目整体推进顺利 [7] - 公司成功切入仿生机器人机电执行器制造领域 积极配合客户产品研发试制迭代及量产落地 [7]

市场表现 - 恒生指数下跌1.35%至26128.20点 [1] - 南向资金全天净买入105.41亿港元 [1] 港股通成交概况 - 港股通合计成交金额1609.21亿港元 其中沪市1011.09亿港元 深市598.12亿港元 [1] - 沪市港股通净买入73.66亿港元 深市港股通净买入31.74亿港元 [1] 沪市港股通活跃股交易 - 阿里巴巴-W成交额居首达110.62亿港元 小米集团-W成交74.76亿港元 中芯国际成交55.98亿港元 [1] - 小米集团-W获净买入22.74亿港元居首 但股价下跌8.07% [1] - 小鹏汽车-W遭净卖出2.24亿港元 股价逆势上涨5.03% [1] 深市港股通活跃股交易 - 小米集团-W成交额居首达64.71亿港元 阿里巴巴-W成交64.39亿港元 中芯国际成交33.16亿港元 [2] - 阿里巴巴-W获净买入20.35亿港元居首 股价下跌3.20% [2] - 小米集团-W遭净卖出16.69亿港元 股价下跌8.07% [2] 重点个股表现 - 中芯国际沪市净买入1.19亿港元 深市净卖出2.64亿港元 股价下跌5.01% [2] - 腾讯控股沪市净买入10.44亿港元 深市净卖出2.51亿港元 股价下跌0.92% [2] - 华虹半导体沪市净卖出1.79亿港元 深市净卖出0.34亿港元 股价上涨3.02% [2] - 地平线机器人沪市净买入4.32亿港元 深市净买入4.31亿港元 股价下跌8.49% [2]

产品交付与定价 - 优必选科技计划2024年交付超过500台人形机器人 2025年交付2000至3000台人形机器人 [1] - 人形机器人平均售价为70万元 高于花旗预测的50万元 [1] - 公司计划通过模具或3D打印生产结构部件 预计进一步降低成本30% [1] 财务预测与估值 - 花旗将公司2024年收入预测上调5% 2025年收入预测上调3% [1] - 目标价由121港元上调至170港元 反映人形机器人业务良好前景 [1] - 公司交易纪录上升且净亏损收窄 花旗将其评级转为"买入" [1]

港股通成交概况 - 9月25日港股通成交活跃股合计成交563.55亿港元 占当日港股通总成交金额36.05% [1] - 当日港股通净买入金额达72.15亿港元 [1] - 阿里巴巴-W以182.84亿港元成交额居首 小米集团-W和中芯国际分别以114.02亿港元和77.63亿港元位列第二、三位 [1] 个股活跃度排名 - 阿里巴巴-W、腾讯控股、中芯国际、小米集团-W及美团-W近一个月均上榜23次 为最受关注个股 [1] - 华虹半导体近一个月上榜18次 优必选上榜10次 [1] - 中国光大控股为近一个月首次上榜 当日成交额14.37亿港元 [1] 重点个股表现 - 中国光大控股当日收盘上涨25.89% 但遭港股通净卖出0.71亿港元 [1] - 小米集团-W虽成交114.02亿港元 却遭净卖出8.02亿港元 [1] - 阿里巴巴-W获最大净买入46.32亿港元 腾讯控股获净买入11.11亿港元 [1] 股价变动情况 - 晶泰控股日涨跌幅5.63% 华虹半导体涨4.74% 小米集团-W涨4.48% [1] - 山高控股下跌4.39% 阿里巴巴-W下跌1.15% [1] - 多数个股收盘价呈现上涨态势 仅少数出现下跌 [1]

市场表现 - 恒生指数下跌0.13% [1] - 南向资金全天成交金额1563.10亿港元 其中买入836.78亿港元 卖出726.32亿港元 净买入110.46亿港元 [1] - 港股通（深）成交577.51亿港元 净买入62.16亿港元 港股通（沪）成交985.59亿港元 净买入48.30亿港元 [1] 个股成交活跃度 - 阿里巴巴-W成交额182.84亿港元居首 小米集团-W成交114.02亿港元 中芯国际成交77.63亿港元 [1] - 7只个股同时上榜港股通（深）和港股通（沪）活跃股 包括阿里巴巴-W、腾讯控股、中芯国际等 [2] - 净买入个股共10只 净卖出个股包括小米集团-W（净卖出8.02亿港元）、晶泰控股（净卖出1.20亿港元）和中国光大控股（净卖出7136.51万港元） [1] 重点个股资金流向 - 阿里巴巴-W获净买入46.32亿港元 股价下跌1.15% 且连续25天获净买入 累计净买入720.86亿港元 [1][2] - 腾讯控股获净买入11.11亿港元 股价上涨0.23% [1][2] - 中芯国际获净买入9.59亿港元 股价上涨0.07% 连续5天获净买入 累计净买入25.60亿港元 [1][2] - 小米集团-W虽股价上涨4.48% 但遭净卖出8.02亿港元 [1] 其他活跃个股表现 - 华虹半导体获净买入1.96亿港元 股价大涨4.74% [2] - 快手-W获净买入4.63亿港元 股价上涨1.69% [2] - 地平线机器人-W获净买入3.39亿港元 股价上涨3.31% [2] - 商汤-W获净买入2.77亿港元 股价持平 [2] - 美团-W获净买入1.84亿港元 股价微涨0.10% [2]

沪港通南向交易成交情况 - 2025年9月25日沪港通南向成交额前三为阿里巴巴-W(09988)119.69亿元、小米集团-W(01810)71.78亿元、中芯国际(00981)47.34亿元[1] - 沪港通南向净买入额前三为阿里巴巴-W(09988)+24.69亿元、中芯国际(00981)+6.66亿元、腾讯控股(00700)+6.43亿元[2] - 沪港通南向净卖出额最高为小米集团-W(01810)-2.87亿元、华虹半导体(01347)-5776.98万元、晶泰控股(02228)-3180.74万元[2] 深港通南向交易成交情况 - 2025年9月25日深港通南向成交额前三为阿里巴巴-W(09988)63.15亿元、小米集团-W(01810)42.24亿元、中芯国际(00981)30.29亿元[1] - 深港通南向净买入额前三为阿里巴巴-W(09988)+21.63亿元、地平线机器人-W(09660)+3.39亿元、快手-W(01024)+4.63亿元[2] - 深港通南向净卖出额最高为小米集团-W(01810)-5.15亿元、晶泰控股(02228)-8823.60万元[2] 重点公司交易表现 - 阿里巴巴-W(09988)在沪港通和深港通合计成交182.84亿元，合计净买入46.32亿元[1][2] - 小米集团-W(01810)在沪港通和深港通合计成交114.02亿元，合计净卖出8.02亿元[1][2] - 中芯国际(00981)在沪港通和深港通合计成交77.63亿元，合计净买入9.59亿元[1][2] - 腾讯控股(00700)在沪港通和深港通合计成交48.29亿元，合计净买入11.12亿元[2]

港股市场前景 - 港股进入看多行情 内外部资金关注度提升[1] - 港股长周期牛市自去年四季度确立 当前处于中段[1] - 流动性周期处于中段 后续1-2年基调宽松[1] - 估值经历3年熊市后较低 修复一年多后达中上分位[1] - 盈利周期刚从底部回升 修复集中在结构性景气板块[1] 流动性环境 - 美国就业数据大幅低于预期 降息预期大幅提升[1] - 港股宏观流动性有望快速缓解 利于估值回升[1] - 外资不断上调港股及中国资产评级 有望持续流入[1] - 南向资金流入开始加速 内外资有望持续流入港股[1] 机构观点 - 高盛维持中国股票增持立场[2] - 渣打银行维持中国股票超配评级[2] - 摩根士丹利指出人工智能 半导体 人形机器人 新消费等热点板块主要交易集中在港股和A股[2] - 投资者对中国市场兴趣达到前所未有的高度 或进一步催化外资流入港股[2] 投资板块 - 重点关注港股核心成长板块 包括互联网 创新药 新消费和科技板块[2] - 景气板块市盈率突破历史新高 估值修复有望持续带动港股整体估值上升[2] - 可关注红利防御性配置板块[2] - 消费电子板块包括小米集团 联想集团 瑞声科技 中芯国际 高伟电子[2] - 信息技术服务板块包括伟仕佳杰 金蝶国际 九方智投控股[2] - AI及机器人板块包括第四范式 商汤 优必选[2] - 新能源汽车板块包括比亚迪股份 零跑汽车[2]

投资评级与财务预测 - 招商证券维持优必选增持投资评级 [1] - 预计2025年公司收入18.91亿元同比增长45% [1] - 预计2026年公司收入26.62亿元同比增长41% [1] - 预计2027年公司收入36.21亿元同比增长36% [1] 近期财务表现 - 2025年上半年实现收入6.18亿元同比增长27.55% [1] - 2025年上半年归母净利润同比增长19.89% [1] 商业合作与订单情况 - 获得国内知名企业2.5亿元具身智能人形机器人产品及解决方案采购合同 [1] - 该合同为全球人形机器人领域最大合同 [1] - Walker系列人形机器人累计合同金额超过近4亿元 [1] 技术发展与商业化进展 - 在人形机器人领域技术布局全面 [1] - 在多个知名客户工厂进行训练 [1] - 有望率先实现商业化落地 [1]

港股市场前景 - 港股进入看多行情 内外部资金关注度逐步提升[1] - 港股长周期牛市自去年四季度确立 当前处于中段位置[1] - 流动性周期约走到中段 后续1-2年基调整体宽松[1] 周期特征分析 - 估值周期经历3年熊市后处于低位 连续修复一年多后估值来到中上分位[1] - 盈利周期刚刚从底部回升 盈利修复集中在结构性景气板块[1] - 海外流动性紧缩压力缓解 近两月美国就业数据大幅低于预期 降息预期大幅提升[1] 资金流向 - 外资不断上调港股市场及中国资产评级 有望持续流入[1] - 南向资金整体流入开始加速[1] - 高盛维持中国股票增持立场 渣打银行维持超配评级[2] 投资机会领域 - 重点关注互联网 创新药 新消费和科技板块 市盈率已突破历史新高[2] - 人工智能 半导体 人形机器人 新消费等热点板块交易集中在港股和A股[2] - 消费电子板块关注小米集团 联想集团 瑞声科技 中芯国际 高伟电子等公司[2] 细分行业标的 - 信息技术服务板块关注伟仕佳杰 金蝶国际 九方智投控股等公司[2] - AI及机器人领域关注第四范式 商汤 优必选等公司[2] - 新能源汽车板块关注比亚迪股份 零跑汽车等公司[2]