公司回购动态 - 腾讯控股(00700)单日回购98.90万股，金额达5.00亿元，年累计回购3045.30万股占总股本0.331% [1][2] - 友邦保险(01299)单日回购250.00万股金额1.77亿元，年累计回购8723.56万股占比0.816% [1][2] - 潍柴动力(02338)单日回购355.50万股金额5470.20万元，年累计回购653.42万股占比0.075% [1][2] - 中国旭阳集团(01907)单日回购169.50万股金额423.72万元，年累计回购2879.40万股占比0.666% [1][2] - 蒙牛乳业(02319)单日回购25.00万股金额403.08万元，年累计回购285.00万股占比0.073% [1][2] 高比例回购企业 - 力鸿检验(01586)年累计回购1550.80万股，占总股本比例高达28.621% [2] - 世界华文媒体(00685)年累计回购2683.67万股，占比1.622% [2] - 方正控股(00418)年累计回购1500.20万股，占比1.250% [2] - 周黑鸭(01458)年累计回购2954.20万股，占比1.368% [2] - 安德利果汁(02218)年累计回购501.20万股，占比1.469% [2] 小额回购案例 - 彩客新能源(01986)单日回购1.00万股金额8715元，年累计回购44.60万股占比0.046% [2] - 玄武云(02392)单日回购5000股金额5506.70元，年累计回购345.15万股占比0.616% [2] - 清科创业(01945)单日回购2400股金额3008元，年累计回购48.92万股占比0.163% [2] - 天福(06868)单日回购4000股金额1.32万元，年累计回购28.90万股占比0.027% [2] - 旭日企业(00393)单日回购1.20万股金额1.55万元，年累计回购37.60万股占比0.025% [2]

报告公司投资评级 - 买入（首次） [6] 报告的核心观点 - 25H2 以后公司进入新品周期，营收、利润有望同增，海外业务逐步起量，推荐重点关注 [1] - 公司经典 IP 游戏基本盘稳健，新游产品线丰富，2025 年全年业绩具备较大弹性 [4] 公司近况更新 - 公司是经典 IP 游戏研发商，擅长运营《传奇》《奇迹》《热血传奇》等游戏 [1] - 5 月 13 日公司宣布未来 12 个月内回购 3 亿港元股份，截至 5 月 29 日已回购 100 万股 [1] 与世纪华通合作并投资 - 2023 年 6 月公司子公司江西贪玩 5.86 亿元拍得世纪华通 8000 万股，占比 1.1%，双方成立合资公司负责部分《传奇》IP 游戏发行 [2] - 世纪华通旗下《Whiteout Survival》《Kingshot》运营数据强势，流水趋势有望持续 [2] 经典 IP 游戏基本盘及新游情况 - 公司基本盘是《传奇》《奇迹》《热血传奇》等经典 IP 游戏，《传奇》IP 授权来自世纪华通，产品多来自恺英网络 [3] - 公司发行历史悠久，早期发行游戏提升了平台用户粘性和知名度，后期多款游戏取得较好收益 [3] - 2025 年 5 月 16 日公司与恺英网络签订三年合作备忘录，涵盖多种非《传奇》IP 游戏 [3] 投资建议 - 预计公司 2025 - 2027 年营收分别为 58.4/74.3/90.2 亿元，归母净利润分别为 8.15/7.07/8.92 亿元，当前对应 P/E 分别为 10/11/9 倍，给予“买入”评级 [4] 财务摘要 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|5580|5843|7427|9016| |(+/-) (%)|-14.34%|4.71%|27.11%|21.40%| |归母净利润（百万元）|-4|815|707|892| |(+/-) (%)|-101.54%| - | -13.28%|26.14%| |每股收益(元)|0.00|1.53|1.32|1.67| |P/E| — |9.82|11.32|8.97| [12] 三大报表预测值 资产负债表（百万港元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |流动资产|3964|4735|6291|8102| |现金|515|1080|1933|3210| |应收账款及票据|237|253|335|376| |存货|3|3|4|5| |其他|3209|3399|4019|4512| |非流动资产|1599|1681|1741|1790| |固定资产|80|95|104|120| |无形资产|232|235|238|236| |其他|1287|1352|1399|1435| |资产总计|5564|6416|8032|9892| |流动负债|3101|3086|3933|4824| |短期借款|200|150|170|180| |应付账款及票据|2006|2060|2724|3472| |其他|896|876|1040|1172| |非流动负债|39|39|39|39| |长期债务|0|0|0|0| |其他|39|39|39|39| |负债合计|3141|3126|3973|4863| |普通股股本|0|0|0|0| |储备|2398|3214|3921|4813| |归属母公司股东权益|2399|3214|3921|4813| |少数股东权益|25|77|138|216| |股东权益合计|2423|3291|4059|5029| |负债和股东权益|5564|6416|8032|9892| [13] 利润表（百万港元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入|5580|5843|7427|9016| |其他收入|0|0|0|0| |营业成本|1556|1567|1992|2418| |销售费用|3517|3506|4308|5004| |管理费用|192|175|223|270| |研发费用|128|117|149|180| |财务费用|42|6|5|4| |除税前溢利|98|975|873|1115| |所得税|54|107|105|145| |净利润|44|867|769|970| |少数股东损益|48|52|61|78| |归属母公司净利润| -4|815|707|892| |EBIT|141|981|878|1119| |EBITDA|207|997|895|1137| |EPS（元）|0.00|1.53|1.32|1.67| [13] 现金流量表（百万港元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |经营活动现金流| -2000|134|668|1211| |净利润| -4|815|707|892| |少数股东权益|48|52|61|78| |折旧摊销|66|16|17|18| |营运资金变动及其他| -2110| -750| -118|223| |投资活动现金流|2095|488|172|63| |资本支出| -47| -34| -30| -31| |其他投资|2143|522|202|94| |筹资活动现金流| -68| -57|14|3| |借款增加| -47| -50|20|10| |普通股增加|0|0|0|0| |已付股利|0|0|0|0| |其他| -21| -7| -6| -7| |现金净增加额|28|565|853|1276| [13] 主要财务比率 成长能力 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入(+/-) (%)|-14.34%|4.71%|27.11%|21.40%| |归属母公司净利润(+/-) (%)|-101.54%| - | -13.28%|26.14%| [13] 获利能力 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |毛利率|72.12%|73.18%|73.18%|73.18%| |销售净利率| -0.06%|13.96%|9.52%|9.89%| |ROE| -0.15%|25.37%|18.03%|18.53%| |ROIC|2.40%|25.38%|18.28%|18.68%| [13] 偿债能力 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |资产负债率|56.45%|48.72%|49.46%|49.16%| |净负债比率| -13.02%| -28.27%| -43.44%| -60.25%| |流动比率|1.28|1.53|1.60|1.68| |速动比率|0.75|0.96|1.07|1.17| [13] 营运能力 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |总资产周转率|0.87|0.98|1.03|1.01| |应收账款周转率|19.76|23.82|25.25|25.38| |应付账款周转率|0.59|0.77|0.83|0.78| [13] 每股指标（元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |每股收益|0.00|1.53|1.32|1.67| |每股经营现金流| -3.74|0.25|1.25|2.27| |每股净资产|4.49|6.01|7.34|9.01| [13] 估值比率 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |P/E| — |9.82|11.32|8.97| |P/B|1.62|2.49|2.04|1.66| |EV/EBITDA|17.20|7.09|6.97|4.38| [13]

股价表现 - 中旭未来午前涨超3% 截至发稿涨3 12%报10 26港元 成交额1989 76万港元 [1] 战略合作 - 公司间接全资附属公司远达未来与恺英网络附属公司杭州恺兴签订合作备忘录 拟共同投资极逸人工智能 推进AI大模型技术在游戏领域发展 [1] - 远达未来与杭州极尚创新及杭州恺兴正式订立投资协议 共同投资极逸人工智能 总代价为现金人民币1000万元 投资完成后远达未来将成为极逸人工智能股东 [1] 产品合作 - 公司与恺英网络签订三年(2025-2027年)游戏产品合作备忘录 涵盖多款经典IP游戏开发 [2] - 合作IP包括"传奇"IP游戏如《龙腾传奇》《王者传奇2》 "奇迹"IP游戏如《新月大陆》 "热血江湖"IP游戏如《热血江湖：觉醒》 "斗罗大陆"IP游戏如《斗罗大陆：诛邪传说》 [2] - 合作还包括"金庸武侠"IP如"笑傲江湖""射鵰三部曲"("射鵰英雄传""神鵰侠侣""倚天屠龙记") [2]

网易财报表现 - 网易Q1游戏及相关增值服务收入240亿元 同比大增12.1% 占总营收比重达83.2% [1] - 网易股价单日涨幅超14% 市值突破6100亿港元创历史新高 [1] - 《漫威争锋》《燕云十六声》等新游表现优异带动业绩增长 [1] 行业整体趋势 - 2025年一季度中国游戏市场收入857.04亿元 同比增长17.99% [4] - 一季度游戏板块上市公司实现营收267.19亿元 同比增长22% 归母净利润34.82亿元 同比增长47% [1] - 2025年4月127款游戏通过审批 年内版号总数达510款 发放节奏趋于稳定 [1] 游戏出海表现 - 中国自主研发游戏海外市场实际销售收入48.05亿美元 同比增长17.92% [4] - 青瓷游戏《最强蜗牛》海外收入占比大幅增长至43.93% [4] - 一季度28款顶流出海产品累计收入8.74亿美元 其中25款单游收入破亿 [4] 存量游戏运营 - 《香肠派对》上线近七年仍通过玩法创新维持活跃度 [5] - 《奥奇传说》上线超三年实现流水同比持续增长 [5] - 网易《逆水寒》手游与PC端账号互通推动收入增长 [5] 主机游戏发展 - 《黑神话：悟空》获TGA两项大奖带动主机游戏热度 [6] - 光线传媒正组建团队研发3A游戏 计划三年推出首款产品 [6] - 客户端游戏市场实际销售收入179.19亿元 同比增长6.85% [5] AI技术应用 - 中手游部署DeepSeek模型升级《仙剑世界》AI玩法 [7] - 心动公司推出垂类AI游戏知识问答产品TapTap AI [7] - 巨人网络生成超700万个AI玩家 推出行业首创AI玩法 [8][9] 政策与设备红利 - 《加快推进服务业扩大开放综合试点工作方案》明确支持游戏出海 [1] - 5G-A 折叠屏 XR设备普及有望推动新一轮设备迭代红利 [9]

战略合作与投资 - 中旭未来间接全资附属公司香港远达未来与恺英网络附属公司杭州恺兴签订投资协议，共同投资杭州极逸人工智能科技，总代价为人民币1000万元，远达未来将成为极逸人工智能股东 [1] - 公司与恺英网络签订三年游戏产品合作备忘录，涵盖多款经典IP游戏开发，包括"传奇"、"奇迹"、"热血江湖"、"斗罗大陆"及"金庸武侠"IP [2] - 此次合作旨在深化资源整合，实现优势互补，构建长期共赢生态，并推动公司多元化产品矩阵及"AI+"战略布局 [2] 游戏IP合作与全球化 - 公司与恺英网络在"传奇"、"奇迹"、"热血江湖"等经典IP的研发、发行及市场推广方面已有成功合作，打造了《原始传奇》《全民江湖》《神兵奇迹》等爆款游戏 [3] - 双方采取"双轨并行"全球化战略，深耕东南亚、中东等新兴市场，同时突破欧美、日韩成熟市场，《原始传奇》《热血合击》《全民江湖》《神兵奇迹》等游戏在多地登顶畅销榜 [3] - 三年游戏产品合作备忘录标志着双方从单一项目合作转向生态共建，探索精品化、多元化发展路径 [4] AI技术布局 - 公司通过投资极逸人工智能，推进AI大模型技术在游戏领域的应用，强化"AI+"战略核心产业布局 [1][2]

投资协议 - 中旭未来间接全资附属公司香港远达未来有限公司与恺英网络附属公司杭州恺兴网络科技有限公司共同投资杭州极逸人工智能科技有限公司，总代价为现金人民币1000万元 [1] - 投资完成后，远达未来将成为极逸人工智能的股东 [1] 游戏产品合作 - 中旭未来与恺英网络签订三年游戏产品合作备忘录，合作开发包括"传奇"、"奇迹"、"热血江湖"等IP的游戏产品 [1]

游戏行业高管薪酬 - 游戏行业竞争激烈且业绩普遍承压下滑 多家上市游戏企业披露2024年报及2025年第一季度业绩后引发市场对高管薪酬的关注 [2] - 港股与A股上市公司高管薪酬统计口径存在差异 港股普遍纳入股权激励 A股更倾向于现金形式 [2] - 中旭未来董事长2024年总酬金下降超2000万元 公司解释主要因"以股权结算的购股权开支"会计摊销所致 与业绩无直接关联 [2] 中旭未来战略转型 - 公司自2023年起从"吃喝玩乐一站式服务"战略转向聚焦游戏业务核心 已储备"传奇""奇迹""热血江湖"等知名IP 覆盖开放世界、国风武侠等赛道 [3] - 代理发行的《自在江湖》《王国危机》等精品游戏已获批版号 相关产品处于有序研发阶段 [3] 业绩影响因素 - 2024年收入减少主因包括现有游戏进入生命周期后期 新品类游戏尚处回本周期前期未充分贡献收入 以及非游戏业务收入下滑 [3]

行业概况 - 2024年全球游戏市场规模为1.22万亿元人民币，同比增长3.3%，增速较2023年的5.1%进一步下滑 [1] - 行业呈现"强者恒强"与"创新颠覆"并存格局，头部厂商依靠IP和技术壁垒，中小团队通过AI和差异化内容突围 [1] - 全球化成为游戏企业必选项，快速适配监管和技术杠杆放大内容价值的企业将成为新一轮周期赢家 [1] 全球化战略 - 公司2024年境外收入达6.23亿元，同比激增44.9%，占总营收比重从6.6%跃升至11.2% [2] - "全球发行+本地文化适配"双引擎战略成效显著，已在东南亚、中国港澳台、日韩、欧美等市场发行11个语言版本超过30款游戏 [2] - 《奇迹MU：无限金蛋》在越南上线首月新增80万用户，连续三个月霸占当地Google Play和App Store畅销榜双料冠军 [2] - 《Yulgang》在泰国App Store iOS和Google Play双端登顶，预注册用户达80万 [3] - 《热血江湖：归来》在台湾地区首日下载突破10万，登顶双平台免费榜 [3] - 公司储备17款游戏待发，将覆盖东南亚、欧美、中东市场 [3] 产品矩阵 - 经典IP（传奇、奇迹等）长线运营保持稳定用户活跃度 [4] - 《龙腾传奇》2025年1月14日首发，通过持续创新玩法维持传奇类游戏生命力 [4] - 通过"投资+合作"模式拓展新品类，《斗罗大陆：史莱克学院》首发当日登顶App Store iOS免费榜总榜及TapTap热门榜榜首 [4] - 《斗罗大陆：诛邪传说》测试阶段TapTap安卓预约榜榜首，预约量达16万次 [4][5] - 2024年成功获得《自在江湖》《王国危机》《笑傲江湖：群侠传》等多款精品游戏IP版号审批 [5] AI技术应用 - 推出"X"智慧营销平台，累积千亿级参数机器学习训练集 [6] - 在香港成立全资子公司香港远达未来有限公司，专注AI技术在游戏产业应用开发 [6] - AI技术已应用于游戏美术制作、创意文案、视频生成、智能助理、协同办公等模块 [6] - 未来将探索AI在NPC对话、场景生成等领域的深度应用 [6] 财务状况 - 2024年底现金储备逆势增长5.8%至5.15亿元 [7] - 应付票据锐减45.5%，流动比率从0.84提升至1.28 [7] - 商誉减值归零，金融资产浮亏计提完毕，历史包袱出清 [7] - 毛利率提升至72.1% [1] 未来展望 - 公司聚焦产品矩阵创新、技术驱动和海外拓展三大核心战略 [8] - 境外增长潜力、AI技术储备及IP运营能力将成为未来反弹核心支撑点 [8] - 在财务结构稳健基础上，公司有望在新一轮增长周期中脱颖而出 [8]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年公司收入为55.80112亿元，2023年为65.14585亿元，2022年为88.17221亿元，2021年为57.35718亿元，2020年为28.72393亿元[7] - 2024年公司毛利为40.24343亿元，2023年为45.73318亿元，2022年为64.09690亿元，2021年为47.38359亿元，2020年为24.39364亿元[7] - 2024年公司除税前利润为9841.5万元，2023年为4.13391亿元，2022年为6.01575亿元，2021年为6.80131亿元，2020年亏损12.23845亿元[7] - 2024年公司年内利润为4401.9万元，2023年为2.73289亿元，2022年为4.91522亿元，2021年为6.16441亿元，2020年亏损13.01103亿元[7] - 2024年公司非流动总资产为15.99422亿元，2023年为32.04232亿元，2022年为41.81409亿元，2021年为27.66389亿元，2020年为15.73353亿元[8] - 2024年公司流动总资产为39.64252亿元，2023年为40.63978亿元，2022年为56.17497亿元，2021年为37.92038亿元，2020年为22.88759亿元[8] - 2024年公司非流动负债总额为3946.6万元，2023年为1.56228亿元，2022年为1.99904亿元，2021年为1.94218亿元，2020年为1.37477亿元[8] - 2024年公司流动负债总额为31.01143亿元，2023年为48.36197亿元，2022年为78.89966亿元，2021年为51.89978亿元，2020年为30.62453亿元[8] - 2024年公司总权益为24.23065亿元，2023年为22.75785亿元，2022年为17.09036亿元，2021年为11.74231亿元，2020年为6.62182亿元[8] - 报告期内公司营业收入为55.801亿元（2023年：65.146亿元），年内净利润4400万元（2023年：2.733亿元），截至2024年6月30日止六个月净亏损3.85亿元[22] - 2024年公司收入为人民币5,580.1百万元，较2023年的人民币6,514.6百万元减少14.3%[39] - 2024年销售成本155580万元，较2023年的194130万元减少19.9%[42] - 2024年毛利总额402430万元，较2023年的457330万元减少12.0%，2023年和2024年毛利率分别为70.2%和72.1%[43][44] - 2024年其他收入及收益16290万元，较2023年的46810万元减少65.2%[45] - 2024年年内净利润4400万元，较2023年的27330万元减少83.9%[55] - 2024年12月31日商誉归零，2023年12月31日为2790万元[56] - 2024年12月31日贸易应收款项净额23720万元，较2023年12月31日的31070万元减少23.7%[57] - 2024年12月31日应付票据153010万元，较2023年12月31日的280660万元减少45.5%[59] - 2024年12月31日资产负债率为0.10，2023年12月31日为0.18；流动比率为1.28，2023年12月31日为0.84[62][63] - 2024年度资本开支总额约为人民币5070万元，2023年同期为人民币2300万元[68] - 2024年12月31日，公司有912名雇员，2023年12月31日为1305人；2024年薪酬成本总额为人民币3.665亿元，较2023年同期的人民币5.017亿元减少26.9%[71] - 2024年12月31日，公司已抵押定期存款人民币21.763亿元，2023年12月31日为人民币41.834亿元；抵押固定资产及投资物业总账面价值为人民币5660万元，2023年12月31日为零[72] - 截至2024年12月31日止年度，集团薪酬成本总额为人民币366.5百万元，2023年为人民币501.7百万元[104] - 截至2024年12月31日止年度，公司来自五大客户的收入占总收入的65.4%（2023: 67.6%），来自最大客户的收入占总收入的27.2%（2023: 29.0%）[105] - 截至2024年12月31日止年度，公司自五大供应商的采购额占采购总额的45.0%（2023: 47.5%），自最大供应商的采购额占采购总额的11.8%（2023: 16.6%）[107] - 2024年慈善捐款为520万元，2023年为1290万元[122] - 2024年末可分派储备为5.459亿元，2023年末为4.311亿元[127] - 2024年公司未发行债权证[123] - 2024年公司未发行可换股债券[130] - 董事会不建议派发2024年末期股息，2023年也无[125] - 截至2024年12月31日止年度，中国经营实体总收入约为人民币4,721.6百万元（2023年同期：5,698.9百万元），佔本集團同年總收入約84.6%[173] - 於2024年12月31日，中國經營實體資產總值約為人民幣4,538.1百萬元（2023年同期：6,302.8百萬元），佔本集團截至2024年12月31日資產總值約81.6%[173] - 截至2024年12月31日止年度，集团合约安排所涉收入约为人民币47.216亿元，2023年为人民币56.989亿元[200] - 截至2024年12月31日，集团合约安排所涉总资产约为人民币45.381亿元，2023年为人民币63.028亿元[200] 公司业务线数据关键指标变化 - 2024年公司境外业务收入达6.234亿元，较2023年同比增长44.9%，占全部营业收入的11.2%[13] - 公司境外业务营业收入为6.234亿元，较2023年4.303亿元同比增长44.9%；在2024年占总营业收入比率由2023年的6.6%上升4.6个百分点至11.2%[22] - 2024年自营模式下运营的游戏产品收入4,118,801千元，占比73.9%；联运模式下运营的游戏产品收入1,329,845千元，占比23.8%[39] - 2024年自营模式下营销及运营游戏产品收入411880万元，较2023年的426450万元减少3.4%[40] - 2024年消费品业务收入10220万元，较2023年的21370万元减少52.2%[41] 公司战略与业务发展 - 公司核心战略聚焦产品矩阵创新、技术驱动和海外拓展[22] - 2024年6月公司在香港成立专注AI技术研发与应用的全资附属公司香港远达未来有限公司[15] - 2025年2月公司完成对国产开源大模型DeepSeek的全面接入[15] - 2025年3月公司拟与恺英网络附属公司共同投资AI科技公司[15] - 公司游戏产品矩阵分为经典IP游戏、精品新IP游戏、多赛道创新游戏和多端并发小程序游戏四种类型[23] - 报告期内公司运营的“传奇”IP游戏包括《原始传奇》等，《龙腾传奇》于2025年1月14日首发[25] - 2024年1月联合发行《斗罗大陆：史莱克学院》，首登App Store iOS免费榜总榜及TapTap热门榜榜首；《斗罗大陆：诛邪传说》在TapTap安卓游戏预约榜第一，预约量达16万次[29] - 2024年6月推出《野兽领主：新世界》，上线登iOS免费榜等多榜单榜首[30] - 《小兵大作战》发行首日登顶App Store iOS免费榜榜首，最高进微信小游戏畅销榜TOP4[31] - 2024年推出“X”智慧营销平台，平台投入使用后累积了千亿级参数的机器学习训练集[32] - 截至2024年12月31日，在多个国际市场发行运营超30款多语言游戏，有17款游戏产品储备待发[33] - 《奇迹MU：无限金蛋》在越南发行首月获80万新增用户，在（中国台湾地区、越南）谷歌及App Store iOS免费榜及畅销榜第一，霸榜超3个月[33] - 《热血江湖：归来》在中国台湾上线首日下载10万人次，多榜单排名靠前；泰国版本预注册预约用户达80万人[34] - 公司代理发行的《自在江湖》等多款精品游戏获版号审批[36] 市场环境相关 - 2024年全球游戏市场规模为12163.4亿元，同比增长3.31%；移动游戏市场规模为6355.7亿元，同比增长4.83%；中国国内游戏市场实际销售收入为3257.8亿元，同比增长7.53%；国内游戏用户规模为6.74亿人，同比增长0.94%[19] - 近年来传奇游戏市场规模约为每年200 - 300亿元，按2024年中国游戏行业总规模计，占比约6.1% - 9.2%[25] 公司治理与人员相关 - 吴旭波为联合创始人、执行董事、主席，自2023年起任江西省第十四届人大代表，在互联网技术行业有逾18年经验[73] - 吴璇为联合创始人、执行董事兼首席运营官，在互联网技术行业有逾17年经验，获多项荣誉[74] - 宋司筠于2023年3月30日获委任为独立非执行董事，有丰富金融行业任职经历[76] - 宋司筠为广东奇化化工交易中心股份有限公司五名董事之一，该公司清盘程序仍在进行中[78] - 宋司筠确认不参与广东奇化日常管理，与相关人员无关联，无针对其未决责任或持续申索或诉讼[79] - 覃永德先生60岁，2023年3月30日获委任为独立非执行董事[80] - 郑怡女士53岁，2023年3月30日获委任为独立非执行董事[81] - 梁文红女士36岁，2024年8月30日被任命为首席执行官[83] - 罗锡虎先生36岁，2015年6月加入集团一直担任运营总监[84] - 董事会由两名执行董事及三名独立非执行董事组成[90] 公司风险相关 - 集团面临手机游戏行业竞争激烈、无法保证创新适应市场变化等风险[95] - 过往财务及经营业绩未必是公司未来表现的指标，未必能实现及维持过往收入及盈利能力水平[101] - 公司大部分收入来自为主要客户营销及运营游戏产品，若游戏无法吸引及留住用户，可能对业务等产生重大不利影响[101] - 公司依赖河图及洛书系统产生关键经营指标，若系统故障或中断，可能影响数据分析准确性[101] - 公司国际战略和业务能力可能受法律、监管等风险不利影响，地缘政治变化或影响业务等[101] - 公司未能维护或提升技术系统可能损害业务及前景[101] - 公司面临合约安排无效、违反外商投资法、运营控制不足等风险[191] 公司股权与购股权计划相关 - 吴旭波先生持有本公司2.64263亿股，占已发行股本总数的49.45%；持有425.5157万股，占比0.80%[141] - 吴璇女士持有本公司3848.7万股，占已发行股本总数的7.20%[141] - 梁文红女士持有本公司750万股，占已发行股本总数的1.40%[141] - 吴旭波先生持有江西贪玩455万股，占比45.50%；持有63.526万股，占比6.35%[142] - 吴璇女士持有江西贪玩116.474万股，占比11.65%；持有30万股，占比3.00%[142] - 截至2024年12月31日，吴旭波先生直接持有4,255,157股，占已发行股本总数0.80%，通过相关公司间接持有264,263,000股，占已发行股本总数49.45%[146] - 截至2024年12月31日，吴璇女士直接持有江西贪玩3.00%权益，上饶齐创（其为普通合伙人）持有江西贪玩约11.65%权益，其通过相关公司间接持有本公司38,487,000股，占已发行股本总数7.20%[144][146] - 截至2024年12月31日，合信信托作为受托人持有63,487,000股，占已发行股本总数11.88%[146] - 2022 - 2023年，吴旭波先生根据首次公开发售前购股权计划获授购股权以认购多批股份，累计数量可计算得出[146] - 根据首次公开发售前购股权计划，最多17

文章核心观点 - 中旭未来2024年度业绩报告显示营收和利润下滑 但出海业务有进展 研发成本降低 并通过多种战略举措拓展业务[2][3][4] 营收情况 - 2024年公司实现营业收入55.8亿元 同比减少14.3% 自上市以来收入持续下滑 原因包括联运游戏收入下降 新游戏未完全实现收入潜力及消费品业务收入减少[2] - 2024年境外业务收入6.23亿元 同比增幅达44.9% 占总营业收入比例升至11.2%[3] - 2024年自营模式下营销及运营游戏产品收入41.19亿元 同比减少3.4% 联运下营销及运营游戏产品收入13.3亿元 同比减少31.6%[6] - 消费品业务2024年收入1.02亿元 较2023年的2.14亿元减少52.2% 因战略聚焦游戏及市场竞争激烈[7] 财务指标 - 2024年净利润4400万元 较2023年的2.73亿元减少83.9% 归属母公司净亏损362.40万元 2023年同期净利润2.35亿元 利润下降因收入减少高于成本减少及其他收入收益下降[2] - 公司商誉在报告期内降至零 因消费品业务不佳及战略转向游戏营销运营[2] 业务转型与发展 - 出海是重点转型方向 截至2024年12月31日 在多个国际市场发行运营超30款多语言游戏 有17款游戏储备待发 部分游戏取得头部榜单成绩[3] - 2月旗下子公司与恺英网络子公司合作投资极逸公司 聚焦AI游戏业务开发 可获技术支持优化研发流程等[4] - 核心战略聚焦产品矩阵创新 技术驱动和海外拓展 游戏产品矩阵分四种类型 核心游戏用户活跃度稳定但步入生命周期后期[6] - 通过“投资+合作”开发新IP 2024年1月与中手游联合发行《斗罗大陆：史莱克学院》 并进行《斗罗大陆：诛邪传说》游戏测试[6] - 加快小游戏赛道布局 运营《小兵大作战》等产品 《小兵大作战》发行首日登顶App Store iOS免费榜 最高进入微信小游戏畅销榜TOP4[7] 成本开支 - 2024年研发成本1.28亿元 相较2023年的1.71亿元减少25.4% 因与研发人员相关总体薪酬减少[4] - 销售及分销开支维持在35.17亿元高位 相较2023年的38.8亿元减少9.4% 因下半年未推需大量营销资源的新爆款游戏[5] - 行政开支1.92亿元 相较2023年的2.65亿元减少27.6% 2024年与行政人员相关的以股份为基础的薪酬减少[5]