年报及证券基本信息 - 公司发布截至2024年12月31日止财政年度的年报[3] - 公司全套表格20 - F于2025年4月15日（纽约时间）向美国证交会提交[6] - 公司有两类注册证券，美国存托股交易代号为WB，在纳斯达克全球精选市场；A类普通股交易代号为9898，在香港联交所[10] - 截至2024年12月31日，公司有每股面值0.00025美元的244,271,505股普通股流通在外，含156,449,481股A类普通股及87,822,024股B类普通股[10] - 公司是知名且经验丰富的发行人[10] 报告提交及合规情况 - 公司需要根据《1934年证券交易法》第13或15(d)条提交报告[12] - 公司在过去12个月内已提交所有根据《1934年证券交易法》第13或15(d)条须提交的报告，且在过去90天内已遵守备案规定[12] - 公司在过去12个月内已通过电子方式提交根据S - T规例第405条须提交的全部交互数据文件[12] - 公司是大型加速申报人[12] 财务报表编制原则 - 公司编制财务报表采用美国公认会计原则[12] 公司定义及相关概念 - 公司指微博股份有限公司及其子公司、可变利益实体等[15] - A类和B类普通股每股面值为0.00025美元，A类一股一票，B类一股三票[15] - 日活跃用户指指定日期使用唯一微博ID登录微博的用户数，月活跃用户指指定历月内登录的用户数，数据为公司内部计算[15] - 美国存托股每一股代表一股A类普通股[15] - 头部内容创作者指某一月末粉丝超10,000或某一月份微博浏览量达10,000次（去除重复人数）的内容创作者[16] 汇率相关信息 - 2024年12月31日人民币兑美元汇率为7.2993元兑1.00美元[16] - 年报中人民币与美元换算按2024年12月31日汇率进行[16] 前瞻性陈述说明 - 年报包含涉及风险及不确定性的前瞻性陈述，实际业绩可能与预期存在重大差异[18] - 不应依赖前瞻性陈述作为未来事件的预测，公司无义务更新或修改[19] 可变利益实体相关 - 公司可变利益实体包括北京微梦创科网络技术有限公司和北京微梦创科创业投资管理有限公司[16] - 2022 - 2024年，可变利益实体及其子公司贡献的收入分别占公司总收入的83.9%、87.0%及86.2%[23] - 微梦股东刘运利、王巍、郑伟、曹增辉分别持股29.70%、29.70%、19.80%、19.80%，网投通达（北京）科技有限公司持股1%[26] - 微梦创科股东刘运利和王巍分别持股50%[26] - 公司是开曼群岛控股公司，无可变利益实体股权，通过合同安排控制业务运营[23] - 公司与可变利益实体及其股东订立系列合同协议，受中国法律监管，争议在中国仲裁解决[26] - 合同安排在提供控制权方面可能不如直接所有权有效，执行安排可能产生巨额成本[27] - 可变利益实体合同安排未在法庭受理，若不符合中国法规，公司可能受处罚或放弃业务权益[28] - 中国政府未来行动不确定，可能影响合同安排可执行性，对公司财务表现产生重大影响[28] - 现行及未来中国法律对合同安排权利状况的诠释及应用存在重大不确定性[29] - 若公司或可变利益实体违反中国法律或未获许可，监管机构有广泛酌情权采取行动[29] 法律风险相关 - 公司面临与中国发行人海外发行、可变利益实体、反垄断监管、网络安全和数据隐私监督等相关的法律及运营风险，可能影响业务开展、接受外资、海外上市及证券价值[30] - 2021年颁布《中华人民共和国数据安全法》《中华人民共和国个人信息保护法》，2024年9月颁布《网络数据安全管理条例》，对公司网络安全和数据隐私合规构成挑战[31] - 2021年12月颁布的《网络安全审查办法》对公司施加潜在额外限制，若需进行审查等额外程序，可能面临执法行动及不利影响[31] - 《促进和规范数据跨境流动规定》要求，非关键信息基础设施运营者的数据处理者，自相关年度1月1日起，累计超过100万人的个人信息或超10000人的敏感个人信息出境需安全评估[31] - 2023年2月17日，中国证监会发布《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》，3月31日生效，公司境外证券发售及上市须向其备案，已完成2030年可转换票据发售备案[32] - 2022年8月1日《中华人民共和国反垄断法》生效，2023年4月15日新《中华人民共和国反垄断法》四项实施细则生效[33] - 2022年3月20日最高人民法院关于适用《中华人民共和国反不正当竞争法》若干问题的解释生效，2024年1月22日国务院颁布新的企业合并申报门槛生效[33] - 2024年9月1日《网络反不正当竞争暂行规定》生效，12月25日《反不正当竞争法（修订草案）》征求意见，截止2025年1月24日[33] - 若公司被认定违反中国反垄断法律法规，可能面临政府调查、执法行动、诉讼索赔及不利影响[34] - 中国法律制度的风险及不确定性可能导致公司运营及美国存托股价值重大不利变化[35] 业务牌照及备案要求 - 公司在开展业务时可能需获取信息网络传播视听节目许可证、网络出版服务许可证等额外牌照、许可证、备案或批准[36] 境外发行备案规定 - 2023年2月17日，中国证监会发布相关办法，公司日后境外发行股本或股本挂钩证券须向其备案[37] 中美监管动态 - 2022年4月，美国证交会将公司列为HFCAA下的委员会认定的发行人[38] - 2022年12月15日，PCAOB撤销2021年12月16日决定，将中国内地及香港从无法审查名单删除[38] 资金往来相关 - 截至2022、2023、2024年12月31日止年度，除现金外无资产通过机构转让[41] - 截至2022年12月31日止年度，可变利益实体获微梦创科网络科技（中国）有限公司债务融资232.3百万美元[42] - 截至2023、2024年12月31日止年度，可变利益实体分别向外商独资企业偿还债务融资255.4百万美元、23.0百万美元[42] - 截至2022年12月31日止年度，可变利益实体自外商独资企业收取377.0百万美元作为现金垫款还款[42] - 截至2023年12月31日止年度，微博股份有限公司贷款总额为402.1百万美元[42] - 截至2022、2024年12月31日止年度，微博股份有限公司分别自其子公司收取现金净额0.2百万美元、581.0百万美元[42] - 2023年和2024年外商独资企业向Weibo Hong Kong Limited贷款总额分别为4.066亿美元和4.471亿美元[43] - 2023年第四季度外商独资企业向Weibo Hong Kong Limited分派现金股息4.061亿美元，含预扣税2050万美元；2024年第四季度分派4.016亿美元，含预扣税2010万美元，预扣税税率为5%[43] - 2022 - 2024年可变利益实体向相关外商独资企业支付的服务费总额分别为10.764亿美元、7.578亿美元和7.69亿美元[44] - 2022 - 2024年受限制金额（中国子公司及可变利益实体的缴足资本及法定盈余公积）分别为5.669亿美元、5.672亿美元和5.755亿美元[45] - 2022 - 2024年向微博股份有限公司股东派付的股息分别为零、2亿美元和1.994亿美元[46] - 2025年微博股份有限公司董事会批准向股东派发现金股息，每股0.82美元，股息总额约2亿美元，预期5月支付[46] 税务相关 - 假设税前盈利为100%，按法定税率25%缴纳税项后，可供分派盈利净额为75%，再按标准税率10%缴纳预扣税，向母公司/股东净分派为67.5%[47] - 若可变利益实体累计盈利超服务费或费用结构被认定非实质性及禁用，税后收入将减至税前收入的约50.6%[48] - 公司若干子公司及可变利益实体在中国享有15%的优惠所得税税率，但有资格限制且为暂时性[49] - 中国内地公司向境外直接控股公司分派股息，若控股公司在香港或有税收协定安排地区注册，适用5%预扣所得税税率[49] 财务数据关键指标变化 - 2024年第三方收入为1754677千美元，2023年为1759836千美元，2022年为1836332千美元[51][52] - 2024年公司间收入为0千美元，2023年为0千美元，2022年为0千美元（抵减后）[51][52] - 2024年收入总额为1754677千美元，2023年为1759836千美元，2022年为1836332千美元[51][52] - 2024年成本及费用总额为1260353千美元，2023年为1286902千美元，2022年为1355864千美元[51][52] - 2024年除所得税费用前利润为420655千美元，2023年为502782千美元，2022年为128086千美元[51][52] - 2024年所得税费用为110550千美元，2023年为145287千美元，2022年为30277千美元[51][52] - 2024年净利润为310105千美元，2023年为357495千美元，2022年为97809千美元[51][52] - 2024年归属于少数股东权益及可赎回少数股东权益的净利润为2556千美元，2023年为2095千美元，2022年为12254千美元[51][52] - 2024年可赎回少数股东权益增加为6748千美元，2023年为12802千美元，2022年无相关数据[51][52] - 2024年归属于微博股东的净利润为300801千美元，2023年为342598千美元，2022年为85555千美元[51][52] - 截至2024年12月31日，公司合并资产总额为6504499千美元，较2023年12月31日的7280358千美元下降约10.66%[53][54] - 截至2024年12月31日，公司合并负债总额为2925613千美元，较2023年12月31日的3762742千美元下降约22.25%[53][54] - 截至2024年12月31日，公司股东权益总额为3533783千美元，较2023年12月31日的3448888千美元增长约2.46%[53][54] - 2024年现金及现金等价物为1890632千美元，较2023年的2584635千美元下降约26.85%[53][54] - 2024年短期投资为459852千美元，较2023年的641035千美元下降约28.26%[53][54] - 2024年应收账款为339754千美元，较2023年的440768千美元下降约22.92%[53][54] - 2024年无担保优先票据为744662千美元，较2023年的1543020千美元下降约51.74%[53][54] - 2024年可转换优先票据为320803千美元，较2023年的317625千美元增长约0.99%[53][54] - 2024年长期借款为795311千美元，较2023年的791647千美元增长约0.46%[53][54] - 2024年可赎回少数股东权益为45103千美元，较2023年的68728千美元下降约34.37%[53][54] - 截至2022年12月31日，公司资产总额为7129454千美元，负债总额为3738914千美元，股东权益总额为3344745千美元[55] - 截至2024年12月31日，公司经营活动所得现金净额为639898千美元，投资活动所用现金净额为246900千美元，融资活动所用现金净额为1029439千美元[56] - 截至2023年12月31日，公司经营活动所得现金净额为672820千美元，投资活动所用现金净额为736846千美元，融资活动所得现金净额为21690千美元[57] - 截至2022年12月31日，公司经营活动所得现金净额为564104千美元，投资活动所用现金净额为33014千美元，融资活动所用现金净额为91141千美元[57] - 截至2022年、2023年及2024年12月31日止年度，可变利益实体就技术服务费向微梦科技支付的现金分别为1076.4百万美元、757.8百万美元及769.0百万美元[58] - 2022年12月31日，现金及现金等价物合并总额为2690768千美元[55] - 2022年12月31日，短期投资合并总额为480428千美元[55] - 2022年12月31日，应收账款合并总额为502443千美元[55] - 2022年12月31日，无担保优先票据为1540717千美元，长期借款为880855千美元[55] - 2022年12月31日，商誉合并总额为120151千美元[55] 公司运营风险 - 公司为开曼群岛控股公司，在可变利益实体

净收入情况 - 2024年第四季度净收入4.568亿美元，同比下降1%；2024财年净收入17.5亿美元，同比基本持平[5][7][11] - 2024年全年净收入为17.54677亿美元，较2023年的17.59836亿美元略有下降[27] - 2024年12月31日止十二个月，公司净收入为1754677千美元[35] 广告及营销收入情况 - 2024年第四季度广告及营销收入3.859亿美元，同比下降4%；2024财年广告及营销收入15.0亿美元，同比下降2%[5][7][11] - 2024年全年广告及营销收入为14.98693亿美元，低于2023年的15.34014亿美元[27] - 2024年12月31日止十二个月，非阿里巴巴广告主净收入为1381908千美元[37] - 2024年12月31日止十二个月，阿里巴巴广告主净收入为116785千美元[37] 增值服务收入情况 - 2024年第四季度增值服务收入7100万美元，同比增加18%；2024财年增值服务收入2.56亿美元，同比增加13%[5][7][12] - 2024年全年增值服务收入为2.55984亿美元，高于2023年的2.25822亿美元[27] - 2024年12月31日止十二个月，增值服务净收入为255984千美元[37] 经营利润及利润率情况 - 2024年第四季度经营利润1.179亿美元，经营利润率为26%；2024财年经营利润4.943亿美元，经营利润率为28%[5][7] - 2024年经营利润为4.943亿美元，2023年为4.729亿美元；2024年经营利润率为28%，2023年为27%[14] - 2024年12月31日止十二个月，公司公认会计准则经营利润为494324千美元，非公认会计准则经营利润为584094千美元[33] 非公认会计准则经营利润及利润率情况 - 2024年第四季度非公认会计准则经营利润为1.362亿美元，非公认会计准则经营利润率为30%；2024财年非公认会计准则经营利润为5.841亿美元，非公认会计准则经营利润率为33%[5][7] - 2024年非公认会计准则经营利润为5.841亿美元，2023年为5.921亿美元；2024年非公认会计准则经营利润率为33%，2023年为34%[14] - 2024年9月30日止三个月，非公认会计准则经营利润率为35%[35] 归属于微博股东的净利润及每股摊薄净收益情况 - 2024年第四季度归属于微博股东的净利润为890万美元，合每股摊薄净收益0.04美元；2024财年归属于微博股东的净利润为3.008亿美元，合每股摊薄净收益1.16美元[5][7] - 2024年归属于微博股东的净利润为3.008亿美元，2023年为3.426亿美元；2024年每股摊薄净收益为1.16美元，2023年为1.43美元[15] - 2024年全年归属微博股东的净利润为3.00801亿美元，低于2023年的3.42598亿美元[27] - 2024年12月31日止十二个月，公司公认会计准则归属微博股东的净利润为300801千美元，非公认会计准则归属微博股东的净利润为478637千美元[33] - 2024年第四季度归属微博股东的每股基本净收益为0.04美元，远低于2023年第四季度的0.35美元[28] 非公认会计准则归属于微博股东的净利润及每股摊薄净收益情况 - 2024年第四季度非公认会计准则归属于微博股东的净利润为1.066亿美元，合非公认会计准则每股摊薄净收益0.40美元；2024财年非公认会计准则归属于微博股东的净利润为4.786亿美元，合非公认会计准则每股摊薄净收益1.82美元[5][7] - 2024年非公认会计准则归属于微博股东的净利润为4.786亿美元，2023年为4.506亿美元；2024年每股摊薄净收益为1.82美元，2023年为1.88美元[15] - 2024年12月31日，非公认会计准则归属微博股东的每股摊薄净收益为0.40美元[33] - 2024年12月31日，用于计算非公认会计准则归属微博股东的每股摊薄净收益的股份为266394千股[35] 用户数据情况 - 2024年12月月活跃用户数为5.90亿，日均活跃用户数为2.60亿[5] 资金相关情况 - 截至2024年12月31日，公司现金、现金等价物及短期投资总额为24亿美元[10] - 2024年末现金及现金等价物为18.90632亿美元，低于2023年末的25.84635亿美元[30] - 截至2024年12月31日向新浪提供的短期借款本息为4.177亿美元，低于2023年末的4.452亿美元[31] 股息政策情况 - 公司董事会批准年度股息政策，向股东派发2024年度股息2亿美元[4] - 2025年3月12日公司董事会采纳现金股息政策，并宣派2024财年现金股息，每股普通股或每股美国存托股0.82美元，现金股息总额约为2亿美元[16][17] 成本及费用情况 - 2024年成本及费用总计12.6亿美元，较2023年的12.9亿美元下降2%[13] 非经营亏损及所得税费用情况 - 2024年非经营亏损为7370万美元，2023年为非经营利润2980万美元[14] - 2024年所得税费用为1.106亿美元，2023年为1.453亿美元[14] 经营活动现金及资本性支出情况 - 2024财年经营活动产生的现金为6.399亿美元，2023年为6.728亿美元；资本性支出总额为6150万美元，折旧及摊销费用为5810万美元[15] 经调整EBITDA情况 - 2024年12月31日止十二个月，公司经调整EBITDA为606164千美元[35] 资产、负债及股东权益情况 - 2024年末资产总额为65.04499亿美元，低于2023年末的72.80358亿美元[30] - 2024年末负债总额为29.25613亿美元，低于2023年末的37.62742亿美元[31] - 2024年末股东权益总额为35.33783亿美元，高于2023年末的34.48888亿美元[31] 业务收入来源情况 - 公司微博是领先社交媒体，绝大部分收入来自销售广告及营销服务[23]

报告投资评级 - 公司评级为买入[2] 报告核心观点 - 核心观点为微博在奥运会热点运营中展示了作为事件性热点的社媒平台，平台特性持续吸纳广告主预算的潜力，公司加大新品发布类营销产品的升级，美妆品类的下滑也基本快要筑底[2] 报告各部分总结 财务数据 - 24Q3财报显示，收入达到4.64亿美元，YoY/QoQ+5%/+6%，NonGAAP归母净利润为1.39亿美元，YoY/QoQ+2%/+10%，毛利率达到80%亿美元，YoY+12%[2] - 预计25年公司收入达18.5亿美元、同增0.2%/4.8%，25年经调整归母净利润预计为4.90亿美元，同增6.7%和2.0%[2] 行业情况 - 广告行业受夏季奥运会热点驱动，客户数和投放都有所增长，食品饮料和鞋服品类表现不错[2] 公司运营 - 公司加大新品发布类营销产品的升级[2]

净收入 - 2024年第三季度净收入464.5百万美元，同比增加5%[3] - 2024年9月30日净收入为12.9785亿美元[22] - 2024年第三季度净收入为4.6448亿美元[38] 广告及营销收入 - 广告及营销收入398.6百万美元，同比增加2%[3] - 2024年9月30日广告及营销收入为11.12843亿美元[22] - 2024年第三季度广告及营销小计收入为3.98615亿美元[38] - 2024年第三季度非阿里巴巴广告主收入为3.77112亿美元[38] - 2024年第三季度阿里巴巴作为广告主收入为2150.3万美元[38] 增值服务收入 - 增值服务收入65.9百万美元，同比增加25%[3] - 2024年9月30日增值服务收入为18.5007亿美元[22] - 2024年第三季度增值服务收入为6586.5万美元[38] 经营利润 - 经营利润141.3百万美元，经营利润率为30%[4] - 2024年9月30日经营利润为3.76444亿美元[22] 归属微博股东的净利润 - 归属微博股东的净利润为130.6百万美元，合每股摊薄净收益0.50美元[5] - 2024年9月30日归属微博股东的净利润为2.91936亿美元[22] 月活跃用户数 - 2024年9月月活跃用户数为5.87亿[6] 日均活跃用户数 - 2024年9月日均活跃用户数为2.57亿[7] 现金、现金等价物及短期投资 - 截至2024年9月30日，现金、现金等价物及短期投资总额为22亿美元[12] - 现金及现金等价物2023年12月31日为2,584,635美元，2024年9月30日为1,203,977美元[26] 经营活动产生的现金 - 2024年第三季度经营活动产生的现金为124.2百万美元[12] 资本性支出 - 2024年第三季度资本性支出总额为11.8百万美元[12] 营业成本 - 2024年9月30日营业成本为2.68992亿美元[22] - 营业成本2023年9月30日止九个月为7,082美元，2024年9月30日止九个月为4,839美元[24] 销售及营销费用 - 2024年9月30日销售及营销费用为3.40928亿美元[22] - 销售及营销2023年9月30日止九个月为12,969美元，2024年9月30日止九个月为10,488美元[24] 产品开发费用 - 2024年9月30日产品开发费用为2.32826亿美元[22] - 产品开发2023年9月30日止九个月为40,362美元，2024年9月30日止九个月为27,324美元[24] 一般及行政费用 - 2024年9月30日一般及行政费用为7866万美元[22] - 一般及行政2023年9月30日止九个月为18,970美元，2024年9月30日止九个月为13,666美元[24] 归属微博股东的每股基本净收益 - 归属微博股东的每股基本净收益2023年9月30日为0.33美元，2024年9月30日为0.55美元[24] 归属微博股东的每股摊薄净收益 - 归属微博股东的每股摊薄净收益2023年9月30日为0.32美元，2024年9月30日为0.50美元[24] 用于计算归属微博股东每股基本净收益的股份 - 用于计算归属微博股东每股基本净收益的股份2023年为235,307，2024年9月30日为237,107[24] 用于计算归属微博股东每股摊薄净收益的股份 - 用于计算归属微博股东每股摊薄净收益的股份2023年为237,817，2024年9月30日为264,856[24] 资产总额 - 资产总额2023年为7,280,358美元，2024年9月30日为6,625,116美元[26]

报告公司投资评级 公司未在报告中提及投资评级 报告的核心观点 1. 公司是一家互联网保险中介机构,主要通过自媒体渠道分销保险产品,获取佣金收入 [2][3][6] 2. 公司面临行业竞争激烈、监管政策趋紧等挑战,但通过转型自媒体引流模式,暂时维持了业务增长 [4][5][12][13][16] 3. 公司传统的保险代理人销售模式正在被颠覆,首年佣金率大幅下降,对公司业绩造成较大影响 [14][15][16][20][21] 4. 监管政策持续收紧,未来可能出台针对保险中介的新规,对公司核心业务产生不确定影响 [24][25][26] 5. 公司通过自媒体引流卖保险的模式,实现了"降本增效",经营现金流较充裕 [27][28][29][33][36] 根据目录分别总结 公司概况 - 公司成立于2015年,主要从事互联网保险分销业务 [2] - 公司通过与保险公司合作,在线上分销保险产品,获取佣金收入 [3] - 公司是行业内排名第八的保险中介机构,市场份额为2.9% [4] 业务模式 - 公司主要通过三大分销平台(小雨伞、咔嚓保、牛保100)分销保险产品 [6][10][11] - 公司依赖第三方自媒体渠道引流,已成为最大的分销渠道 [12][13] - 公司传统的保险代理人销售模式正在被颠覆,代理人数量大幅下降 [14][15] 经营情况 - 公司2022年营收大幅下滑,主要受监管政策调整影响 [16][17][18][19] - 公司2023年营收有所恢复,但首年保费贡献仍未达到2021年水平 [22][23] - 公司毛利率和经调整净利润率呈现整体提升趋势,现金流较充裕 [27][28][29][33][36] 行业风险 - 监管政策持续收紧,未来可能出台针对保险中介的新规 [24][25][26] - 自媒体引流卖保险模式的合规性受到监管关注 [26]

财务数据 - 2024年第二季度淨收入為437.9百萬美元，同比下降1%，或依據固定匯率計算同比增加1%[9] - 2024年第二季度廣告及營銷收入為375.3百萬美元，同比下降3%，或依據固定匯率計算同比下降1%[10] - 2024年第二季度增值服務收入為62.6百萬美元，同比增加15%或依據固定匯率計算同比增加18%[11] - 2024年第二季度經營利潤為135.4百萬美元，經營利潤率為31%[11] - 2024年第二季度非公認會計準則經營利潤為157.6百萬美元，非公認會計準則經營利潤率為36%[12] - 2024年6月的月活躍用戶數為5.83億，日均活躍用戶數為2.56億[13] - 2024年第二季度歸屬於微博股東的淨利潤為111.9百萬美元，合每股攤薄淨收益0.43美元[11] - 2024年第二季度非公認會計準則歸屬於微博股東的淨利潤為126.3百萬美元，合非公認會計準則每股攤薄淨收益0.48美元[13] - 截至2024年6月30日，微博的現金、現金等價物及短期投資總額為28億美元[23] - 2024年第二季度經營活動產生的現金為132.1百萬美元[23] 非公认会计准则财务指标 - 微博非公认会计准则财务指标不包括股权激励、业务收购产生的无形资产摊销、投资减值及撥備、出售投资损益及投资公允价值变动的净额等[29] - 微博管理层使用非公认会计准则财务指标进行财务及经营决策,因为其反映了公司的持续经营表现,可进行更有意义的比较[30] - 非公认会计准则财务指标存在局限性,不包括影响公司营运的所有收入及开支项目,且未必可与其他公司进行比较[31] 收入来源 - 微博主要收入来源为广告及营销服务,包括销售社交展示广告及推广的营销产品[33] - 微博正在完善社交兴趣图谱推荐引擎,使客户能够针对目标受众进行更精准的营销[33] 2023年上半年财务数据 - 微博2023年上半年净收入为8.54亿美元,同比增长2.5%[38] - 微博2023年上半年经营利润为2.20亿美元,同比增长7.0%[40] - 微博2023年上半年归属于公司股东的净利润为1.82亿美元,同比增长11.0%[45] - 微博2023年第二季度净收入为4.38亿美元,同比增长5.0%[38] - 微博2023年第二季度归属于公司股东的净利润为1.12亿美元,同比增长37.5%[45] 每股数据 - 公司2023年6月30日和2024年6月30日的每股基本净收益分别为0.77美元和0.68美元[47] - 公司2023年6月30日和2024年6月30日的每股摊薄净收益分别为0.77美元和0.63美元[48] - 公司2023年6月30日和2024年6月30日的非公认会计准则归属于微博股东的每股摊薄净收益分别为1.00美元和0.89美元[73] 其他财务数据 - 公司2023年6月30日和2024年6月30日的股权激励费用分别为53,692千美元和38,219千美元[50] - 公司2023年6月30日和2024年6月30日的现金及现金等价物分别为2,584,635千美元和1,922,371千美元[53] - 公司2023年6月30日和2024年6月30日的应收新浪款项分别为486,397千美元和466,915千美元[53] - 公司2023年6月30日和2024年6月30日的经调整EBITDA分别为297,625千美元和293,393千美元[77] - 公司2023年6月30日和2024年6月30日的净收入分别为854,018千美元和833,370千美元[78] - 公司2023年6月30日和2024年6月30日的非公认会计准则经营利润率分别为33%和34%[78] - 公司2023年6月30日和2024年6月30日的可转换优先票据、无担保优先票据及长期借款发行成本摊销分别为3,212千美元和4,591千美元[73] 广告收入分析 - 非阿里巴巴广告主的广告及营销收入分别为3.59亿美元和3.43亿美元[82] - 阿里巴巴作为广告主的广告及营销收入分别为2,678万美元和3,241万美元[82] - 增值服务收入分别为5.46亿美元和6.26亿美元[83] 会计准则差异 - 根据美国会计准则和国际财务报告准则编制的财务报表存在差异,主要体现在可转换债券、租赁和股权激励等方面[94][95][96][97][98][99][100] - 根据国际财务报告准则,公司2023年6月30日和2024年6月30日的净利润分别为1.99亿美元和2.14亿美元[97][100] - 公司2023年6月30日和2024年6月30日的股东权益分别为2.48亿美元和2.71亿美元[97][100] - 公司2023年12月31日的资产负债表存在差异,主要体现在可转换债券和租赁等方面[101][102][103] - 根据美国公认会计准则和国际财务报告准则在可转换债券、租赁和股权激励等方面存在会计处理差异[109][110][112][113][111]

会议主要讨论的核心内容 - 微博利用春节热点效应发挥跨垂类领域运营优势,带动平台流量显著提升,春晚相关内容总播放量达1000亿,讨论量超3亿,同比+50% [1] - 在一季度广告市场偏弱情况下,1Q24总收入和广告收入按固定利率计算同比持平,净利润超出市场预期 [1] - 与春节营销相关的广告流水同比+50%,其中平台运营的春节IP相关的广告流水实现翻倍,商业化收入较为可观 [1] - 热点广告、产品认取标准化以及团队服务、热点营销的流程更加顺畅,将为公司带来可持续增长的商业收入,有助于微博在热点运营以及营销领域继续保持行业领先地位 [1] - 本季度医疗健康、汽车、数码、游戏领域取得明显增长,受益游戏版号发行及手机新品周期,手机和游戏行业同比均保持双位数增长 [3] - 游戏方面,金橙V账号规模同比增长近50%,流量及互动增长均超过20%,博主的广告收入同比增长接近2倍 [3] - 美妆行业占收入比重约为10-11%,公司计划进一步减少美妆行业占比,后续其负面影响有望逐步缓解 [3] - 微博计划加强与电子商务平台的合作关系,探索在社交平台和电子商务平台上进行协同促销,提升营销效果,促进收入稳定增长 [3] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容

报告公司投资评级 - 报告给予微博"买入"评级,合理价值为15.22美元/ADS(118.87港元/股) [9] 报告的核心观点 - 公司24Q1收入和利润表现较为稳健,除美妆行业下滑外,其他行业均有不同程度增长 [4][5] - 预计下半年奥运会事件性营销或带来广告预算投放的增量,结合美妆行业下滑收窄,或带来业绩的向上调整机会 [4][5] - 预计2024-25年收入达17.7亿美元、18.4亿美元,同增0.7%/3.8%;2024-25年经调整归母净利润预计为4.87亿美元、5.32亿美元,同增8.0%和9.4% [5] 收入预测 - 预计2024-25年总收入17.72亿美元和18.39亿美元,同比增长1%和4% [4][5] - 广告收入预计2024-25年同比增长0%、4%至15.39亿美元和16.04亿美元 [4] - 增值业务预计2024-25年同比增长3%和1%至2.33亿美元、2.36亿美元 [4] 利润预测 - 2024-25年经调整净利润预计为4.87亿美元、5.32亿美元,经调整净利润率为27%、29% [5][6] - 毛利率预计维持在79%左右 [6] - 销售费用占收入比重预计维持在26%左右,研发费用占收入比重预计维持在19%左右 [6] 估值分析 - 参考可比公司2024E-26E年利润CAGR对应的PEG倍数为0.4-1.9倍,按1xPEG进行合理价值计算,给予公司2024年经调整净利润7.6倍PE估值,对应合理价值为15.22美元/ADS(118.87港元/股) [9] 风险提示 - 营收结构单一的风险 [10] - 中美两国监管政策风险 [11] - 汇率波动及相关外汇政策风险 [12]

报告公司投资评级 微博-SW的投资评级为增持 [1] 报告的核心观点 1) 24Q1收入下降主要受到汇率影响,经营利润率同比小幅提升 [2][3] 2) 广告主更加注重效果和热点营销,公司将强化热点营销模式 [3] 3) 毛利率和费用率变动不大,公司将更加注重获取高ARPU值用户 [4] 4) 预计2024-2026年非GAAP净利润分别为4.37/4.82/5.11亿美元,对应PE为5.2/4.8/4.5倍 [5] 财务数据总结 1) 24Q1营业收入3.96亿美元,同比-4%,按固定汇率计算同比持平 [2] 2) 24Q1广告营销收入3.39亿美元,同比-5%,不包括阿里巴巴的广告收入为3.16亿美元,同比-6% [3] 3) 24Q1增值服务收入5655万美元,同比-3% [3] 4) 24Q1非GAAP毛利率78.5%,同比下降1.4个百分点 [4] 5) 24Q1非GAAP销售/研发/管理费用率分别为25.2%/17.8%/5.0%,同比变动不大 [4]

净收入 - 微博2024年第一季度净收入为395.5百万美元，同比下降4%或按固定汇率计算持平[5] - 微博2024年第一季度净收入为395,497千美元，较2023年同期减少[27] 广告及营销收入 - 广告及营销收入为339.0百万美元，同比下降5%或按固定汇率计算持平[5] - 微博主要收入来源于广告及营销服务，2024年第一季度净收入中广告及营销占比最大[27] - 微博在中国市场取得了广告及营销服务方面的收入增长，2024年第一季度较2023年同期有所增加[27] 增值服务收入 - 增值服务收入为56.5百万美元，同比下降3%或按固定汇率计算同比增加1%[5] 用户数据 - 2024年3月的月活跃用户数为5.88亿[5] - 2024年3月的日均活跃用户数为2.55亿[5] 经营利润与净利润 - 微博2024年第一季度经营利润为99,737千美元，较2023年同期减少[27] - 微博2024年第一季度净利润为51,112千美元，较2023年同期减少[27] 财务状况 - 截至2024年3月31日，微博股东的每股基本淨收益为0.21美元，较2023年同期有所下降[28] - 截至2024年3月31日，微博公司的流动资产总额为4,516,692千美元，较2023年同期基本持平[29] - 截至2024年3月31日，微博公司的股东权益总额为3,258,416千美元，较2023年同期略有下降[30] - 截至2024年3月31日，微博公司的非公认会计准则經營利潤率为32%，较2023年同期有所增长[32]