证券代码：600029 证券简称：南方航空 公告编号：临 2025-021 中国南方航空股份有限公司 关于召开 2025 年第一季度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完 整性承担法律责任。 重要内容提示： http://roadshow.sseinfo.com/） ● 会议召开方式：上证路演中心网络互动 ● 投资者可于 2025 年 4 月 24 日（星期四）至 4 月 29 日（星 期二）16:00 前登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏 目或通过公司邮箱 ir@csair.com 进行提问，邮件标题请注明"600029 业绩说明会"，公司将在说明会上对投资者普遍关注的问题进行回 答。 中国南方航空股份有限公司（以下简称"公司"）2025 年 4 月 30 日发布公司 2025 年第一季度报告，为便于广大投资者更全面 1 ● 会议召开时间：2025 年 4 月 30 日（星期三）10:00-11:00 ● 会议召开地点：上海证券交易所上证路演中心（网址： 深入地了解公司 2025 年第一季度经营成果和财务状 ...

证券代码：600029 证券简称：南方航空 公告编号：临 2025-020 中国南方航空股份有限公司 关于控股股东自愿承诺不减持 公司股份的公告 截至本公告披露日，南航集团及其一致行动人合计持有公司 1 66.52%的股份，公司董事会认为，南航集团及其一致行动人不减 持公司股份有利于进一步促进公司持续、稳定、健康发展，有利 于维护全体股东特别是中小投资者的利益。公司董事会将督促南 航集团及其一致行动人严格遵守上述承诺，并按照《公司法》《证 券法》以及中国证监会、上海证券交易所相关法律法规、规范性 文件的规定，及时履行相关信息披露义务。 特此公告。 中国南方航空股份有限公司董事会 2025 年 4 月 22 日 2 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性 和完整性承担法律责任。 2025年4月22日，中国南方航空股份有限公司（以下简称"公 司"）收到控股股东中国南方航空集团有限公司（以下简称"南 航集团"）出具的《关于自愿不减持中国南方航空股份有限公司 股份的承诺函》，具体如下： 南航集团及其全资子公司南龙控股有限公司和航信（香港） 有限公司 ...

南方航空(600029.SH)公告称，公司收到控股股东南航集团出具的承诺函，南航集团及其一致行动人承 诺自承诺函出具之日起18个月内，不以任何方式减持所持有的公司无限售条件流通股股份。截至公告披 露日，南航集团及其一致行动人合计持有公司66.52%的股份。公司董事会认为，该承诺有利于促进公 司持续稳定发展，维护全体股东利益。 ...

新华财经北京4月22日电近日，6家A股上市航空公司陆续披露2025年一季度经营数据情况。 整体来看，6家航空公司的3月客座率同比多数增长，环比均有所下滑。春秋航空客座率继续领跑，3月客座率达到89.74%。 南方航空3月旅客周转量（按收入客公里计，下同）、客运运力投入（按可用座公里计，下同）均居首位。各大航司3月旅客周转量、客运运力投入同比均上 升。 客座率：春秋航空、南方航空表现居前 从单月数据来看，2025年3月，春秋航空的客座率居首，达89.74%。南方航空紧随其后，3月客座率达到84.74%。 2025年3月，6家航空公司客座率同比多数增长，环比均有所下滑。 同比增幅方面，南方航空、中国东航3月客座率同比增幅较高，较去年3月分别增长2.4个百分点、2.92个百分点。吉祥航空3月客座率同比出现下滑，较去年3 月下降0.89个百分点。 | | | 航空公司3月客座率及同比变动 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 名标 | 3月客座率 (%) | 同比（百分点） | 1-3月客座率 (%) | 同比(百分点 | | 春秋航空 | 89.74 | 0.08 | 90 ...

纪要涉及的公司 中国南方航空股份有限公司、南方航空物流股份有限公司[1] 纪要提到的核心观点和论据 2024年业绩情况 - 营业收入1742.24亿元，同比上升8.94%；归属于上市公司股东净亏损16.96亿元，同比减亏25.13亿元；每股亏损0.09元，同比减亏0.14元[9] - 收费客公里3059.66亿客公里，同比上升23.90%，国内航线占比75.59%；乘运旅客人数1.65亿人次，同比上升15.84%，国内航线乘运旅客占比88.13%[10] - 运输收入1651.45亿元，同比上升9.05%，国内运输收入占比68.45%，国际运输收入占比30.29%；客运收入占比88.68%，货邮运输收入占比11.32%[10] - 客运收入1464.50亿元，同比上升7.55%；货邮收入186.95亿元，同比上升22.39%[10] - 克公里收益水平0.48元，同比下降12.73%，国内航线同比下降11.11%，国际航线同比下降20.69%；货邮吨公里收益水平1.99元，同比上升5.85%，国内航线同比下降16.98%，国际航线同比上升7.84%[10][11] - 主营业务成本1561.47亿元，同比上升8.52%，餐食机供品费用44.06亿元，同比上升71.91%；航油成本549.89亿元，同比上升5.65%，加油量同比上升12.84%，平均航油价格同比下降6.37%[11] 2024年行业环境 - 全球经济增长率仍低于新冠疫情前3.2%的平均水平，中国经济支出稳优势多韧性强潜能大，2024年国内生产总值达134.9万亿元，同比增长5%，增速居世界主要经济体前列，对全球经济增长贡献率保持在30%左右[6] - 全球航空业强劲复苏，中国民航再创新高，2024年全球客运量同比增长10.7%，与2010 - 2019年间平均水平相当；航空货运需求激增，同比分别增长25%、17.9%和22.1%，与2019年相比分别增长14.8%、10.6%和19.3%[6] - 全行业净增加运输飞机124架，飞机静态座位数净增1.9万个，同比增长2.7%；飞机日利用率8.9小时，同比提高0.8小时；正常正班客座率83.3%，同比提高5.4个百分点，高于2019年0.1个百分点；载运率72%，同比提高4.3个百分点，高于2019年0.4个百分点[7] 2024年公司经营亮点 - 安全态势总体平稳，截止2024年底连续保证3249万小时飞行安全，是唯一获评中国民航飞行安全钻石三星奖的国内航司[7] - 飞机日利用率、客座率、航线利润等指标保持领先，一带一路沿线累计直飞航线超110条，每周超600班，同比提升93.5%；集团客户常规旅客规模比疫情前分别提升2.4万家和7000万人[8] - 货运经营持续向好，布局中东欧等新兴市场，国内首家实现跨境电商带电货物常态化运输，集团客户收入同比上升56.7%，快应产品收入同比提升21%[8] - 全面提升5化服务，加强旅客出行全流程建设，连续14年获评中国品牌中国品牌力指数航空服务第一名[9] - 发展战略加快落地，明确2 + 5 + X的产业新布局，新一轮5大结构调整优化，广州枢纽国内高频航线分至14条，北京枢纽国内高频航线分至8条[9] 2025年公司展望 - 宏观环境不确定难预料因素增多，行业面临高铁冲击、市场竞争加剧、航空供应链紧张等困难[3] - 坚定信心攻坚克难，全力提升发展质量和效益，包括守牢安全底线、提升副舱回程经营能力、加快发展综合物流、提升成本管控效能、提高运行服务品质、加快推进发展战略落地、完善薪酬激励机制等[3][4] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 油价敏感性：假定燃油消耗量不变，燃油价格每变动10%，将影响南航营业成本约54.99亿元[11] - 汇率敏感性：假定除汇率以外其他风险变量不变，人民币对美元每变动1%，将同时影响南航净利润及股东权益约2.89亿元人民币[12] - 利率敏感性：在其他变量保持不变情况下，利率每变动100个基点，将同时影响南航净利润及股东权益约2.92亿元人民币[12] - 截至2024年末，集团运输飞机在册架数为917架，平均机龄9.2年，报告期交付57架，退出48架[12] - 南航发布第18版社会责任报告，在经济、环境、社会以及公司治理等责任领域有实践与成效[14] - 2025年南航将秉持绿色和谐创新理念，融入绿色低碳可持续发展，参加可持续航空燃料应用试点；规范劳动用工，优化培训体系，重视职业健康；投身公益事业，推进乡村振兴，优化国际航线布局[16][17]

公司信息 - 公司为中国南方航空股份有限公司，股份代号1055[2] 董事会会议 - 董事会定于2025年4月29日开会[3] - 会议将审议通过2025年Q1业绩[3] 人员信息 - 执行董事为马须伦及韩文胜[3] - 独立非执行董事为何超琼、郭为及张峻生[3] 公告日期 - 公告日期为2025年4月15日[3]

客运数据 - 2025年3月客运运力投入同比升3.07%，国内降3.15%，地区和国际分别升1.76%和25.46%[1] - 2025年3月旅客周转量同比升6.08%，国内、地区和国际分别升0.63%、2.29%和25.54%[1] - 2025年3月客座率84.74%，同比升2.40个百分点，国内、地区和国际分别升3.21、0.39和0.05个百分点[1] - 2025年3月载客人数1325.876万人，同比升1.86%，2025年累计4194.889万人，同比升3.62%[6] 货运数据 - 2025年3月货运运力投入同比升2.82%，货邮周转量同比升5.45%，货邮载运率54.56%，同比升1.36个百分点[1] - 2025年3月货运及邮运量15.9万吨，同比升3.29%，2025年累计44.889万吨，同比升3.51%[6] 运营数据 - 2025年3月公司引进13架飞机，退出4架，截至3月底运营932架运输飞机[3] 收入数据 - 2025年3月收入客公里248.4268亿，同比升6.08%，2025年累计802.0095亿，同比升7.92%[4] - 2025年3月收入吨公里30.5884亿，同比升6.02%，2025年累计93.3926亿，同比升7.53%[4] - 2025年3月收入吨公里—货邮运8.5214亿，同比升5.45%，2025年累计23.4374亿，同比升5.19%[6]

文章核心观点 看好行业性盈利修复传导至盈利弹性的投资机会，预计公司2025 - 2027年归母净利润为31.9/42.4/76.7亿元，首次覆盖给予“推荐”评级 [3] 公司业绩情况 - 2024年公司营收1742亿元，同比+8.9%，归母净亏17.0亿元（2023年归母净亏42.1亿元），扣非归母净亏39.5亿元（2023年扣非归母净亏64.2亿元） [1] - 4Q24公司营收396亿元，同比 - 2.2%，归母净亏36.6亿元（4Q23归母净亏55.3亿元），扣非归母净亏33.7亿（4Q23扣非归母净亏62.7亿元） [1] 盈利影响因素 - 2024年整体座收同比 - 5.7%，国际座收同比 - 16%，客座率同比+4.6pcts、客公里收益同比 - 21%；国内座收同比 - 3.4%，客座率同比+6.8pcts、客公里收益同比 - 11%，量价表现分化拖累盈利能力 [1] - 全年油价同比回落，单位燃油成本同比 - 7.9%，但汇兑损失9.1亿元抵消部分盈利 [1] - 2Q24、4Q24分别录得归母净亏19.8、36.6亿元，是全年业绩主要拖累，二季度燃油成本压制大，四季度人民币兑美元贬值近2.5%拖累盈利 [2] - 全年客座率和价格表现背离压制公司盈利，实现全年盈利大幅扭转需更好平衡量价 [2] 机队情况 - 上调2025年机队净增速至5.8%，上调2025 - 2027年飞机引进数量至89、91、71架，A320、B737是未来机队增长主力 [2] - 新交付计划如如期交付将缓解公司部分分子公司机队选型压力 [2] 油价情况 - 2025年初至今油价波动下行，1Q25国内航空煤油出厂环比4Q24有提升，但同比降幅达10%，若油价维持当前水平全年单位燃油成本中枢显著下移 [3] 投资建议 - 预计公司2025 - 2027年归母净利润为31.9/42.4/76.7亿元，当前南航A股股价对应2025 - 2027年32/24/13倍市盈率，首次覆盖给予“推荐”评级 [3]

可转债情况 - 2020年10月15日发行160亿元南航转债，期限6年，初始转股价6.24元/股[3] - 2022年8月12日转股价调为6.20元/股，11月28日调为6.17元/股[4][5] - 截至2025年3月31日，101.04亿元转债转股，转股16.19亿股，占比10.56%[2][6] - 截至2025年3月31日，未转股金额58.96亿元，占比36.85%[2][6] - 2025年1 - 3月，转债转股金额2.5万元，转股4051股[2][6] 股份情况 - 2024年12月31日至2025年3月31日，限售股803571428股不变[7] - 2024年12月31日A股12673342768股，2025年3月31日变为12673346819股[7] - 2024年12月31日至2025年3月31日，H股4643997308股不变[7] - 2024年12月31日总股本18120911504股，2025年3月31日变为18120915555股[7]

股份情况 - 截至2025年3月底，H股法定/注册股份4,643,997,308股，本月无增减[1] - 截至2025年3月底，A股法定/注册股份13,476,918,247股，较上月增3,079股[1] - 2025年3月合共增加已发行股份3,079股普通股A[5] 股本情况 - 2025年3月底法定/注册股本总额18,120,915,555元人民币[1] 债券情况 - 2025年3月A股可转债上月底已发行总额5,896,279,000元，本月底为5,896,260,000元[4]