传统酒饮市场整体趋势 - 传统酒饮市场面临销售困境，高端白酒之后，黄酒和红酒的销售也出现显著下滑 [1][5][6] - 中国酒类消费场景正经历结构性转变，从传统大型宴会转向小规模商务活动及生活方式导向的消费，Z世代消费者重塑休闲、聚会和自饮等新消费场景 [9] 黄酒行业与古越龙山 - 黄酒行业面临地域性和老龄化的双重困局，年轻消费者对黄酒的认知多停留在烹饪佐料或长辈饮品，其社交属性和时尚感较弱 [5] - 古越龙山作为黄酒行业龙头，业绩颓势明显，2024年净利润同比下滑48.17%，2025年上半年净利润下降近5%，且连续多年未能实现增长目标 [4] - 为寻找新增长曲线，古越龙山与华润啤酒合作，计划联合研发推出黄酒+啤酒跨界联名产品，并利用华润啤酒遍布全国的营销网络进行推广 [2][4] 啤酒行业与华润啤酒 - 啤酒属于主流快销酒类，华润啤酒长期稳居中国啤酒市场第一，市占率在30%左右，2024年公司营收超386亿元 [4] - 华润啤酒的核心品牌雪花啤酒曾多年位列全球销量第一 [4] 红酒行业与主要公司 - 红酒市场经历销售寒冬，国产与进口品牌共同承压 [6][8] - 国产葡萄酒龙头张裕A2025年上半年主营收入14.71亿元，同比下降3.4%，归母净利润1.86亿元，同比下降16.09%，葡萄酒销量同比下滑10.28% [8] - 张裕A积极布局新业务，白兰地成为唯一增长点，2025年上半年实现营收约3.88亿元，同比增长8.99% [8] - 另一红酒企业ST通葡2025年上半年营业收入3.84亿元，同比下降5.73%，长期在亏损边缘徘徊 [8] - 进口葡萄酒总量下滑，2025年上半年中国葡萄酒进口总量为1.14亿升，同比下降12.67% [8] - 澳大利亚葡萄酒庄奔富积极与中国白酒品牌郎酒合作，建立世界酒庄联盟并推出联名产品 [8]

合作概述 - 古越龙山与华润啤酒于10月15日签署战略合作协议，共同研发并推出“黄酒+啤酒”跨界联名产品“黄酒精酿啤酒” [2][3] - 联名产品规划于今年上市，率先在华东地区试点推广，随后逐步拓展至全国市场，构建全国化运营体系 [2][3] - 合作契机源于响应浙江省政府与华润集团层面的战略合作号召，并共同瞄准年轻消费群体“轻饮酒、重微醺”的低度悦己趋势 [4] 合作战略与互补性 - 合作基础在于优势互补：华润啤酒提供覆盖全国的渠道网络和年轻化营销经验，帮助古越龙山突破地域和年龄圈层；古越龙山则提供深厚的黄酒文化底蕴，为华润啤酒产品矩阵注入东方韵味和高端化价值 [4][5] - 合作旨在通过渠道共享、品牌共塑与产品创新实现双向赋能，利用啤酒与黄酒消费季节的天然互补性（啤酒旺季在夏、黄酒在冬）来平衡业绩波动 [8] - 啤酒的潮流化营销基因将助力黄酒打破传统刻板印象，切入露营、音乐节等年轻场景；黄酒的文化底蕴将为啤酒注入东方韵味，实现传统与潮流的融合 [3] 产品定位与市场趋势 - 新产品“黄酒精酿啤酒”定位为低度悦己酒饮，精准契合当代人追求放松而非买醉的社交需求，黄酒酒精度多介于14%～20%，啤酒在3%～5%区间，二者均属低度酒饮 [3] - 产品理念是结合黄酒的醇厚甘甜与啤酒的清爽利口，通过工艺创新形成互补，打造“既有黄酒之韵、又具啤酒之畅”的复合型体验 [3] 黄酒行业现状与挑战 - 黄酒行业三家上市酒企业绩出现分化：今年上半年，会稽山实现营收超8亿元，归母净利润9300多万元，同比分别增长11%和3.4%；金枫酒业营收为2.16亿元，同比下降9.04%，归母净利润为-713.60万元，同比增长54.26%；古越龙山营收为8.93亿元，同比增长0.40%，归母净利润为9030.71万元，同比下降4.72% [5] - 制约黄酒品类发展的四大局限包括：价位局限（产品结构偏低）、区域局限（未能全国化）、场景局限（社交场景偏弱）、人群局限（消费群以40+岁男性为主，年轻一代培育不足） [6] 公司战略与产品创新 - 古越龙山正进行一系列产品创新，包括推出气泡黄酒、糯米威士忌等，其糯米威士忌计划于2027年上市 [7] - 公司年轻化战略已见成效，2025年上半年年轻化产品销量已超过2024年全年，未来将继续深化气泡线产品，叠加更多风味，并加强渠道拓展和营销创新 [7] - 公司近期出现人事变动，80后胡峰被聘任为副总经理，被业内解读为企业加速变革的重要信号 [2] 行业竞争动态 - 除本次合作外，青岛啤酒于今年5月公告计划收购北派黄酒即墨黄酒厂，以期进入黄酒新赛道，但近期因标的公司股权被冻结，导致交易充满不确定性，目前仍未交割 [8][9] - 青岛啤酒原计划依托其覆盖90%县级市场的1.16万家经销商网络，推动即墨黄酒全国化，并借力国潮营销开发年轻化产品 [9]

行业价格指数 - 9月全国酒类消费价格同比下降1.3%，环比下降0.3%，1-9月酒类价格同比下降1.9% [4] - 10月上旬全国白酒环比价格总指数微涨0.02%至100.02，其中名酒价格环比上涨0.05%，地方酒价格环比下跌0.05%，基酒价格保持稳定 [4] - 从长期基准看，10月上旬全国白酒批发价格定基总指数为107.61，较基准期上涨7.61%，名酒、地方酒和基酒的定基价格指数分别上涨9.39%、3.29%和9.82% [4] 行业规范与活动 - 中国酒类流通协会五项团体标准将于12月1日起实施，内容涵盖放心酒工程建设、陈年白酒流通鉴定、酒类零售连锁管理等 [4] - 第113届全国糖酒商品交易会在南京举办，主题为“展城融合、产销共赢” [5][7] - 第23届中国国际酒业博览会在武汉举办，以“促消费、惠民生”为核心，五粮液等企业带来展会特许产品 [7] 企业战略与产品创新 - 茅台发布提示，呼吁消费者通过正规渠道购买产品以保障权益 [8] - 五粮液以创中国企业在EFQM评奖中最高分，斩获2025年EFQM全球奖（七钻）及可持续发展相关单项奖 [8] - 古越龙山与华润啤酒合作，将共同研发推出“黄酒+啤酒”跨界联名产品，计划今年在华东试点后推向全国，旨在借助华润渠道拓展黄酒市场 [8] - 燕京啤酒定制小程序上线，用户可定制个人专属酒瓶 [9] 产业投资与建设 - 银川市贺兰山东麓葡萄酒产区三家新建特色酒庄（玉麓酒庄、贺兰山宿集酒庄、富麓酒庄）投产，推动“葡萄酒+”融合发展 [8]

合作核心内容 - 古越龙山与华润啤酒签署排他性战略合作协议，共同研发“黄酒+啤酒”跨界联名产品 [2][3] - 合作基于双方优势：古越龙山提供黄酒酿造工艺与文化底蕴，华润啤酒提供全国营销网络与市场运作经验 [2][3] - 联名产品计划于今年内在华东地区试点推广，随后逐步拓展至全国市场 [4] 产品战略与定位 - 产品旨在融合黄酒（酒精度14%-20%）的醇厚甘甜与啤酒（酒精度3%-5%）的清爽利口，打造符合现代人口感与社交需求的复合型产品 [2][3] - 产品主打“放松而非买醉”的轻饮社交概念，瞄准露营、音乐节等年轻化场景，以区别于传统黄酒佐餐场景 [3][7] - 公司力图通过此次合作推动“年轻化、高端化”战略，打破黄酒品类传统边界 [2] 市场机遇与挑战 - 低度酒饮市场正迎来结构性机会，年轻消费群体影响力扩大为行业带来新机遇 [6] - 产品成功的关键在于风味融合的自然度与饮用舒适度，若工艺处理不当可能存在口感冲突 [7] - 华润啤酒覆盖全国的渠道体系将为联名产品提供强大铺货能力，但最终市场认可取决于动销效率 [7] 公司业绩与战略背景 - 古越龙山上半年实现营业收入8.93亿元，同比增长0.40%，但净利润9030.71万元，同比下降4.72%，面临业绩增长压力 [9] - 公司2025年经营目标为酒类销售增长6%以上，利润增长3%以上，并聚焦产品优化调整与市场布局 [8] - 近年来公司频繁跨界联名（如与中石化、广东石湾酒厂合作），是其应对竞争、寻找新增长点的重要举措 [9]

公司战略与市场拓展 - 公司已在全球开设65家品鉴馆和慢酒馆，作为传播黄酒文化与链接消费者的重要阵地 [1] - 通过举办"7·9"节、参与音乐节、冠名体育赛事及线上直播等方式贴近年轻消费群体 [1] 产品结构与品牌价值 - 公司推出的"国酿1959"和"青花醉"等高端产品获得不错市场认可，推动黄酒整体价值回归 [1] - 后续将持续优化产品结构并提升品牌价值 [1]

证券日报网讯古越龙山（600059）10月16日在互动平台回答投资者提问时表示，公司将继续着力提高公 司发展质量，稳步提升经营效率和盈利能力，努力推动公司市值更加合理地反映公司内在价值。 ...

公司分红政策 - 公司重视对投资者的价值回报 [1] - 近三年现金分红比例分别为36.12%、32.18%、35.47% [1] - 未来分红将综合考虑经营发展需要和股东回报等因素 [1]

公司股份回购与增持计划 - 公司目前暂无新的股份回购计划 [1] - 公司目前暂无大股东增持计划 [1] - 如有相关安排将及时履行信息披露义务 [1]

公司战略与品牌建设 - 公司已在全球开设65家品鉴馆和慢酒馆，作为传播黄酒文化与链接消费者的重要阵地 [1] - 通过举办"7·9"节、参与音乐节、冠名体育赛事及线上直播等方式贴近年轻消费群体 [1] - 积极推动黄酒文化传播和消费场景创新 [1] 产品线与市场表现 - 推出"国酿1959"和"青花醉"等高端产品，并获得不错的市场认可 [1] - 高端产品推动了黄酒的整体价值回归 [1] - 公司后续将持续优化产品结构，以提升品牌价值 [1]

合作公告概述 - 古越龙山与华润啤酒于10月15日在北京签署战略合作协议，标志着中国啤酒与黄酒领域的领军企业正式携手[1] - 双方将合作推出创新的“黄酒精酿啤酒”联名产品，计划于今年内上市，并率先在华东地区试点推广，后续逐步拓展至全国市场[3] - 合作消息公布后，古越龙山股价在10月16日二级市场上涨超3%，报收10.35元/股[3] 合作背景与战略意图 - 此次合作是落实浙江省政府与华润集团在今年7月签署的战略合作框架协议的具体行动，遵循“战略协同、市场导向、优势互补、合作共赢”的原则[6] - 华润啤酒新任总裁金汉权表示，啤酒的年轻活力与黄酒的悠久醇厚具有巨大融合潜力，此次合作是华润啤酒拓展产品边界、深化品牌内涵的重要一步[6] - 古越龙山董事长孙爱保称此次合作为“中国酒业跨品类合作的创新之举”和“古越龙山发展史上的重要一步”[8] - 合作旨在结合华润啤酒遍布全国的营销网络与市场运作经验，以及古越龙山的深厚文化底蕴，以提升品牌文化内涵和实现高端化、差异化发展[8] 黄酒行业竞争格局 - 2024年资本市场对黄酒板块关注度提升，会稽山股价年内已暴涨120%以上，市值超过115亿元，超越古越龙山成为黄酒市值第一[4][10] - 会稽山的增长主要由创新产品气泡黄酒驱动，其传统黄酒业务上半年营收超8亿元，实现两位数增长[10] - 古越龙山2024年全年营收为19.36亿元，但2024年上半年营收同比增速仅为0.4%，增长相对缓慢[10] - 古越龙山作为行业原龙头，其40%的收入来源于江浙沪以外地区，在全国化方面领先于会稽山[10] 古越龙山的年轻化尝试与挑战 - 古越龙山在年轻化布局上较早，近两三年已陆续推出咖啡黄酒、青柠黄酒、黄酒冰淇淋、梅子酒、糯米威士忌、精酿黄啤等创新产品[12] - 然而，这些举措尚未能迅速转化为显著的业绩增长，也未获得资本市场的充分重视，其目前约90亿元的市值远低于会稽山[13] - 会稽山在民营背景中建信接手后创新突飞猛进，例如其气泡黄酒产品“一日一熏”在2024年618大促期间通过与抖音主播合作取得成功[11] - 古越龙山旗下品牌状元红于今年6月推出状元红冰彫气泡黄酒，但在市场反响上似乎落后于会稽山[11] 合作前景与市场预期 - 双方合作的跨界产品计划借助啤酒的潮流化营销，切入露营、音乐节等年轻人聚集的场景[13] - 古越龙山投资者对合作反应积极，消息公布后股吧内迅速出现相关讨论帖[13] - 古越龙山董事长孙爱保期待双方以此次签约为起点，在产品、渠道、战略等方面开展进一步合作，促进公司高质量发展[13] - 合作产品“黄酒精酿啤酒”的风味融合效果（黄酒14%-20%酒精度、醇厚偏甜口感与啤酒3%-5%酒精度、清爽利口口感相结合）以及双方资源投入程度，将决定其最终的市场接受度[8]