市场扩张和并购 - 2024年12月27日董事会通过天能化工吸收合并天域新实议案[2] - 2025年2月25日天域新实将业务交割至天能化工[2] - 公司收到天域新实注销《登记通知书》，完成注销登记[2] 其他影响 - 天域新实注销对合并报表无实质影响[3] - 对公司经营、财务和成果无不利影响[3] - 不存在损害公司及股东利益情形[3]

公司股价表现 - 2月11日，新疆天业股价上涨5.06%，报收6.65元/股，成交额2.73亿元，换手率2.44%，总市值113.54亿元 [1] - 公司股价已连续3天上涨，区间累计涨幅达7.47% [1] 公司基本情况 - 新疆天业股份有限公司成立于1997年6月9日，并于1997年6月17日上市，公司位于新疆石河子市经济技术开发区 [1] - 公司主营业务为氯碱化工和塑料节水器材双主业 [1] - 主营业务收入构成：化工产品占89.72%，水泥产品占7.15%，其他占1.82%，公路运输占1.23%，包装材料占0.08% [1] 主要流通股东动态 - 南方基金旗下南方中证1000ETF（512100）位列公司十大流通股东 [2] - 该基金在第三季度减持了12.09万股，截至当时持有935.46万股，占流通股比例为0.55% [2] - 2月11日当天，该基金持仓浮盈约299.35万元；在连续3天上涨期间，累计浮盈411.6万元 [2] 相关基金信息 - 南方中证1000ETF（512100）成立于2016年9月29日，最新规模为789.96亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为8.61%，同类排名1564/5569；近一年收益率为34.61%，同类排名1862/4295；成立以来收益率为24.22% [2] - 该基金基金经理为崔蕾，累计任职时间7年98天，现任基金资产总规模1370.2亿元，任职期间最佳基金回报为251.88%，最差基金回报为-15.93% [2]

行业投资评级 - 对基础化工行业评级为“看好”，且评级为“维持”[5] 核心观点 - 报告核心观点为“草酸需求预期再次提升”[2] - 化工行业关注度进一步提升，板块已渐渐脱离前期“受有色拉动”、“受金油比拉动”等叙事逻辑，本轮行情主要来自于政策指引下，行业整体性的经营策略调整，龙头企业开始以压减存量份额换取回报率的快速提升，这既是化工行业重回景气周期的开端，也是中国强大的化工产业价值重估的开端[8] - 富临精工加码草铁法铁锂产业链投资，看好草酸需求增长的确定性：富临精工子公司江西升华拟与贵州大龙汇成共同投资建设50万吨草酸亚铁项目，项目预计总投资15亿元，计划于2026年9月30日前建成达产[8] - 富临精工于2026年1月6日还公告了计划在内蒙古建设50万吨磷酸铁锂（建设周期预计12个月），以及上游配套40万吨草酸（建设周期预计24个月）和60万吨草酸亚铁（建设周期预计14个月）项目[8] - 草铁法磷酸铁锂在制备高压实铁锂方面，在性能及工艺方面具备一定比较优势，其需求增速有望超过铁锂整体的需求增速，行业渗透率也将逐步提升[8] - 持续看好草酸需求增长的确定性，且草酸新增供给相对有限且存在上下游投产和爬坡的时间差，整体看草酸供需进一步收紧的概率较大，有望带来景气的抬升[8] 投资建议与投资标的 - 持续看好化工各子行业景气复苏机遇[3] - MDI龙头推荐：万华化学（买入）[3] - PVC行业相关企业包括：中泰化学（未评级）、新疆天业（未评级）、氯碱化工（未评级）、天原股份（未评级）[3] - 炼化行业推荐相关龙头企业：中国石化（买入）、荣盛石化（买入）、恒力石化（买入）[3] - 农化产业链看好技术服务为导向的龙头的增长机会：植调剂龙头国光股份（买入）[3] - 复合肥龙头相关企业：新洋丰（买入）、史丹利（未评级）、云图控股（未评级）[3] - 农药制剂出海龙头：润丰股份（买入）[3] - 景气度持续性受储能高速增长拉动的磷化工中相关标的包括：川恒股份（未评级）、云天化（未评级）等[3] - 草酸行业中，建议关注：华鲁恒升（买入）、华谊集团（买入）、万凯新材（买入）[3]

董事会会议召开与审议情况 - 公司于2026年2月6日召开第九届十七次董事会会议 应到董事9名 实到董事9名 全部高管列席 会议由董事长张强主持[1][2] - 会议审议并通过了《新疆天业股份有限公司2026年生产经营计划》议案 获得9票同意[2] - 会议审议并通过了《新疆天业股份有限公司2026年技术改造项目投资计划》议案 获得9票同意[2] 2026年技术改造项目投资计划 - 董事会批准2026年技术改造项目投资计划 旨在落实创新驱动发展战略 加快产业技术升级 提升企业核心竞争力[2] - 计划对公司各分子公司申报的94项技术改造项目予以立项 涉及资金总额31,546.68万元[2] - 针对聚焦降本增效、安全生产、绿色环保、效能提升等关键领域的储备项目及政策资金配套项目 涉及资金总额39,638.95万元 授权公司总经理办公会后续研究决策[2] 子公司绿色智能停车场投资项目 - 董事会同意全资子公司石河子鑫源公路运输有限公司投资建设"鑫源十户滩工业园区大型绿色智能停车场及配套设施项目"[3] - 该子公司成立于2005年3月 注册资金5,439.95万元 2024年运输量为800余万吨[3] - 项目规划总用地面积70,070平方米（约105.10亩） 其中停车场用地58,730平方米（约88.09亩） 综合能源站用地11,340平方米（约17.01亩）[3] - 项目总投资为5,258.89万元 预计财务内部利润率为13.64% 静态投资回收期（含建设期）为7.46年[3] - 项目建成后可提供CNG、LNG、甲醇、汽柴油销售 车辆维修保养、充电、信息化服务 以及宿舍、餐饮、便利店租赁等服务 预计将实现绿色交通和节能减排效益 提升园区物流服务质量[3] 项目审核与公告 - 公司董事会战略委员会对该停车场投资项目出具了同意审核意见[4] - 本次董事会决议已正式公告[5][6][7]

决策通过 - 通过2026年生产经营计划议案[4] - 通过2026年技术改造项目投资计划议案[4] - 通过子公司投资停车场及配套设施项目议案[5] 资金数据 - 94项技术改造项目涉及资金31546.68万元[5] - 储备及政策资金配套项目涉及39638.95万元[5] - 石河子鑫源公路运输公司注册资金5439.95万元[5] - 停车场项目总投资5258.89万元[5] 项目情况 - 石河子鑫源2024年运输量800余万吨[5] - 停车场项目拟规划用地70070平方米[5] - 项目预计财务内部利润率13.64%[5] - 项目静态投资回收期7.46年[5]

市场整体表现 - 2月4日，化学原料板块整体上涨0.54%，表现强于上证指数（上涨0.85%）和深证成指（上涨0.21%）[1] - 当日板块内个股表现分化，共有10只股票涨幅超过2%，同时有10只股票出现下跌[1][2] 领涨个股表现 - 山东海化领涨板块，收盘价5.73元，单日涨幅达5.91%，成交44.50万手，成交额2.51亿元[1] - 金牛化工涨幅4.39%，收盘价8.09元，成交89.05万手，成交额7.20亿元[1] - 兴化股份（代码002109）涨幅3.93%，收盘价4.23元，成交15.54万手，成交额6472.61万元[1] - 英力特涨幅3.64%，收盘价10.26元，成交6.95万手，成交额7060.60万元[1] - 新疆天业涨幅3.39%，收盘价6.10元，成交38.46万手，成交额2.33亿元[1] 下跌个股表现 - 航锦科技领跌，跌幅4.23%，收盘价21.05元，成交26.21万手，成交额5.55亿元[2] - 中毅达跌幅4.21%，收盘价11.83元，成交70.90万手，成交额8.51亿元[2] - 氯碱化工跌幅3.84%，收盘价15.54元，成交36.06万手，成交额5.64亿元[2] - 三孚股份跌幅2.58%，收盘价25.26元，成交9.75万手，成交额2.46亿元[2] 板块资金流向 - 化学原料板块整体呈现主力资金净流出，净流出金额为3.96亿元[2] - 游资资金呈现净流入，净流入金额为439.32万元[2] - 散户资金呈现大幅净流入，净流入金额为3.92亿元[2] 个股资金流向详情 - 新金路主力资金净流出最多，达4639.79万元，主力净占比-3.52%，同时散户资金净流出1.00亿元[3] - 江天化学获得主力资金净流入最多，达4455.60万元，主力净占比5.97%[3] - 中核钛白（代码002145）主力资金净流入2980.92万元，主力净占比11.12%[3] - 三友化工主力资金净流入2412.24万元，主力净占比4.89%[3] - 领涨股山东海化主力资金净流入1915.27万元，主力净占比7.64%[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2026年2月十大转债包括中特转债、山路转债、和邦转债等十只转债，报告介绍了各转债对应公司的基本情况、财务数据和看点 [1][6] 各转债对应公司情况总结 中特转债 - 公司是全球领先特殊钢材料制造企业，有五家生产基地、两家原材料基地和两大产业链延伸基地，形成沿海沿江产业链布局 [13] - 2024年营收1092.03亿元（同比 - 4.22%），归母净利润51.26亿元（同比 - 10.41%）；2025年前三季度营收812.06亿元（同比 - 2.75%），归母净利润43.3亿元（同比 + 12.88%） [13] - 看点：全球品种规格全、产能规模大，核心产品市占率高；覆盖完整产业链，成本管控强；积极外延扩张，大股东承诺注入南钢集团 [14] 山路转债 - 以路桥工程施工与养护为主营，拓展多领域，有完善业务和管理体系 [31] - 2024年营收713.48亿元（同比 - 2.3%），归母净利润23.22亿元（同比 + 1.47%）；2025年前三季度营收413.54亿元（同比 - 3.11%），归母净利润14.1亿元（同比 - 3.27%） [31] - 看点：实控人为山东省国资委，有中特估概念；化债背景下有提升空间；受益山东十四五规划；把握一带一路机遇 [32] 和邦转债 - 拥有资源优势，业务涉及化工、农业、光伏三大领域，形成四大板块业务 [46] - 2024年营收85.47亿元（同比 - 3.13%），归母净利润0.31亿元（同比 - 97.55%）；2025年前三季度营收59.27亿元（同比 - 13.02%），归母净利润0.93亿元（同比 - 57.93%） [46] - 看点：磷矿和盐矿盈利可观；液体蛋氨酸产能大，毛利率高 [47] 花园转债 - 围绕维生素D3产业链发展，产品包括相关系列产品和化学制剂 [58] - 2024年营收12.43亿元（同比 + 13.58%），归母净利润3.09亿元（同比 + 60.76%）；2025年前三季度营收9.36亿元（同比 - 0.2%），归母净利润2.34亿元（同比 - 3.07%） [58] - 看点：NF级胆固醇与25 - 羟基维生素D3产品领先，拓展其他品类；深耕医药制造，有新品获批和在审品种 [59] 兴业转债 - 是首批股份制商业银行，发展为现代金融服务集团 [72] - 2024年营收2122.26亿元（同比 + 0.66%），归母净利润772.05亿元（同比 + 0.12%）；2025年前三季度营收1612.34亿元（同比 - 1.82%），归母净利润630.83亿元（同比 + 0.12%） [72] - 看点：资产质量稳定，不良贷款率和拨备覆盖率较好；规模稳定增长，总资产超10万亿，客户数量增加 [73] 爱玛转债 - 是电动两轮车行业龙头，产品包括多种电动两轮车，自行研发生产销售 [82] - 2024年营收216.06亿元（同比 + 2.71%），归母净利润19.88亿元（同比 + 5.68%）；2025年前三季度营收210.93亿元（同比 + 20.78%），归母净利润19.07亿元（同比 + 22.78%） [82] - 看点：以旧换新补贴有望延续，营收或提升；新国标实施有政策红利；毛利率有改善空间 [83] 重银转债 - 是长江上游和西南地区最早的地方性股份制商业银行，业务广泛 [92] - 2024年营收136.79亿元（同比 + 3.54%），归母净利润51.17亿元（同比 + 3.8%）；2025年前三季度营收117.4亿元（同比 + 10.4%），归母净利润48.79亿元（同比 + 10.19%） [92] - 看点：成渝双城经济圈发展前景好；资产规模稳定增长；紧跟国家战略，调整信贷策略 [93][96] 天业转债 - 是氯碱化工领军企业，形成一体化循环经济产业链 [105] - 2024年营收111.56亿元（同比 - 2.7%），归母净利润0.68亿元（同比 + 108.83%）；2025年前三季度营收79.7亿元（同比 + 2.2%），归母净利润0.07亿元（同比 - 28.79%） [105] - 看点：片碱成本固定，价格有优势；计划增加分红频率，集团推进煤矿项目 [107] 奥锐转债 - 专注复杂原料药、制剂研发生产销售，在多领域领先 [120] - 2024年营收14.76亿元（同比 + 16.89%），归母净利润3.55亿元（同比 + 22.59%）；2025年前三季度营收12.37亿元（同比 + 13.67%），归母净利润3.54亿元（同比 + 24.58%） [120] - 看点：完善经销商网络，借助集采推进终端覆盖；制剂产品上量，布局出海；有优质客户资源 [121] 渝水转债 - 是重庆最大的供排水一体化企业，有特许经营权，市场垄断地位稳固 [134] - 2024年营收69.99亿元（同比 - 3.52%），归母净利润7.85亿元（同比 - 27.88%）；2025年前三季度营收55.68亿元（同比 + 7.21%），归母净利润7.79亿元（同比 + 7.1%） [134] - 看点：有特许经营权，供排水业务稳定；收购项目巩固市占率，拓展外省业务；成本控制有效，智能厂覆盖率达15% [135]

担保情况 - 为天辰化工本次担保金额20323万元，实际担保余额130010.6525万元[2] - 上市公司及其控股子公司对外担保总额582108.1525万元，占净资产比例62.44%[3] - 计划为控股子公司累计不超270060万元银行借款提供担保[6] - 已获批且在有效期内的累计对外担保额度为755940万元，实际担保余额582108.1525万元[14] 子公司情况 - 天辰化工2025年1 - 9月资产总额439732.73万元，负债总额340551.04万元，净利润 - 23986.02万元[8] 其他 - 天辰化工拟向国开行申请44000万元项目贷款，已提款24717.65万元[5] - 本次涉及2笔担保协议，担保合同金额分别为44000万元、20000万元，实际发生担保金额分别为323万元、20000万元[11] - 公司2024年度经审计合并报表归属于母公司净资产为932,235.36万元[15]

资金使用 - 公司拟用不超20,000万元闲置募集资金现金管理，本次投资11,000万元[4] - 公开发行可转债募资300,000万元，净额296,377.40万元[5] - 募集资金总投资300,000万元，已使用261,735.41万元，未使用40,089.11万元[9] - 截至2026年2月2日，未使用募集资金现金管理额度不超9000万元[14] 项目进度 - 天业汇祥年产25万吨超净高纯醇基精细化学品项目投入进度86.42%[5] - 22.5万吨高性能树脂原料项目投入进度78.65%[5] - 补充流动资金投入进度100%[5] 收益情况 - 最近12个月理财产品实际收益321.78万元[7][9] 财务数据 - 2024年末及2025年三季度末资产负债率分别为54.55%、56.34%[13] - 2024年12月31日资产总额2052613.49万元[13] - 2025年9月30日资产总额2131417.04万元[13] - 2024年12月31日负债总额1119714.22万元[13] - 2025年9月30日负债总额1200845.24万元[13] - 2024年12月31日净资产额932235.36万元[13] - 2025年9月30日净资产额929903.73万元[13] 其他 - 2025年6月27日审议通过使用闲置募集资金现金管理议案，期限12个月[10] - 购买理财产品为保本浮动收益型，有系统性风险[3][11] - 与金融机构保持联系，采取风控措施保障资金安全[12] - 在半年度和年度报告披露现金管理及损益情况[12]

公司核心业务与技术发展 - 公司运营一座位于新疆石河子戈壁滩的现代化煤化工数字工厂，该工厂采用智能机器人巡检、云智慧控制系统和5G技术实现高效运转 [1] - 公司于2017年启动了60万吨煤制乙二醇项目，该项目是国内单套规模最大的同类项目，并在调试阶段创下国内同类型煤化工装置开车最快纪录 [1] - 公司于2025年建成的“煤基新材料智能制造示范工厂”项目通过国家级验收，其先进过程控制（APC）系统将操作人员的操作频次降低95%以上 [2] 技术创新与项目成果 - 在60万吨煤制乙二醇项目中，公司团队牵头核对超过5万个DCS控制点位，并调校超过2万个SIS安全联锁 [1] - 在项目调试中，通过创新地在气化炉顶部安装可视化监测装置，解决了点火异常难题，并攻克了百余项仪表自控难题 [1] - 公司设立的创新工作室累计取得10项创新专利和3项发明专利，并在6个技术方向收获了创新成果 [2] 人才发展与专业能力 - 公司核心技术人员从基层电工转型为工程师，并持续钻研行业前沿仪表控制技术与工艺理论 [1] - 该技术人员于2025年取得TUV莱茵仪表功能安全工程师资格认证，其工业安全专业能力获得国际权威认可 [3] - 该技术人员入选了兵团中小企业数字化转型专家库，并参与专业著作编写，实现了从实践者到知识分享者的跨越 [3]