会议信息 - 公司于2025年8月27日刊登2025年第四次临时股东会通知[4] - 现场会议于2025年9月11日召开，网络投票时间为当日9:15 - 15:00[5] 参会情况 - 本次会议通过现场和网络投票的股东351人，代表股份373,040,919股，占比48.0108%[8] 议案表决 - 《关于2025年度新增预计担保的议案》同意、反对、弃权占比分别为36.3299%、61.3479%、2.3222%[9][10] - 《关于控股股东向公司提供反担保暨关联交易的议案》同意、反对占比分别为37.1546%、60.5636%[11] - 《关于为控股孙公司开展业务提供担保的议案》同意、反对占比分别为95.4570%、4.3778%[11]

公司业务动态 - 冠农股份明确表示暂无开展工程棉花相关业务的计划 [1]

板块整体表现 - 农产品加工板块当日上涨0.17%，领涨个股为索宝蛋白（涨幅9.99%）[1] - 上证指数上涨0.37%至3857.93点，深证成指上涨0.99%至12696.15点[1] - 板块主力资金净流入5760.14万元，游资净流出3839.43万元，散户净流出1920.71万元[2] 个股价格表现 - 索宝蛋白收盘价19.59元，成交量19.51万手，成交额3.67亿元[1] - 金龙鱼涨幅3.47%至33.66元，成交30.72万手，成交额10.38亿元[1] - 跌幅最大个股为安德利（-3.78%）和国投中鲁（-2.25%）[2] 资金流向分布 - 索宝蛋白主力净流入8291.85万元（占比22.61%），游资净流出3433.46万元[3] - 金龙鱼主力净流入7831.11万元（占比7.55%），散户净流出7207.30万元[3] - 保龄宝主力净流入1322.88万元（占比4.72%），华资实业主力净流入1027.56万元（占比10%）[3]

**纪要涉及的行业或公司** * 冠农股份（新疆生产建设兵团第二师控股的上市公司）[3] * 番茄加工行业[2][9][10][11][12][13][14][15][16] * 棉花加工及棉籽深加工行业[2][3][6][7][8] * 钾肥行业[3][17][18][19] * 水电投资[3][4] **核心观点和论据** **公司财务表现** * 2025年上半年总营收18.34亿元，同比下降24%[2][5] * 2025年上半年归母净利润3亿元，同比小幅下降0.89%[2][5] * 2025年第二季度归母净利润1.15亿元，同比大幅上升93%[2][5] **分业务板块业绩驱动因素** * 油脂板块：受益于去年资产减值计提和2025年棉油、棉粕价格上涨，二季度实现利润800万元，总计约1800万元[2][6][7] * 棉花板块：因陆续出库贡献显著利润[2][6] * 对外投资：对国投罗钾（持股20.3%）和开都河水电（持股25.28%）的投资带来稳定收益和现金流，两项投资的年现金分红比例分别达100%和90%[3][4] * 贸易板块：二季度贡献了约1000万元的利润[7] * 番茄酱板块：二季度与一季度相比没有显著利润增长，基本持平[7] **番茄酱市场状况与展望** * 供需格局：2023年中国番茄总产量达160万吨，导致库存高企；2025年预计新季减产至60万吨，但加上库存总供应量仍达130万吨，远超国内外需求总量80-100万吨，供大于求局面持续[9][10] * 价格走势：大桶番茄酱出口价格自2023年6月起大幅下调，目前维持在每吨600-700美元之间；预计2025年底价格上涨机会很小[9][11] * 国内需求：国内年需求量约40万吨，预计2026年有10%增幅[12][16] * 出口市场变化：欧洲市场因维吾尔法案机会变小，主要出口转向中东地区；小包装番茄酱出口量因中东客户订单分散而逐步下降[14][15] * 产品结构变化：国内对番茄丁需求增长迅速，从2021年的2000吨增加到2025年的2万吨，同比增长翻倍；内销毛利率高于外销[2][16] **油脂业务情况** * 生产规模：2025年上半年棉油产量约2万多吨，预计全年可产出6万多吨；公司现有棉籽加工能力为60万吨[2][8] * 发展策略：公司计划通过提升现有产能利用率至90%-100%来满足需求，暂无扩张计划；主要生产食用棉籽油，用于调和油[8] **钾肥业务展望** * 价格与市场：2025年钾肥平均出厂价较2024年上涨约10%；市场整体走势预计保持平稳，硫酸钾价格维持现有水平（约每吨3600元）[3][17][18] * 季节性规律：行业存在明显季节性，第四季度和第一季度业绩较好，第三季度因进入检修期表现最为低迷[19] **公司治理与股东回报** * 分红规划：每年分红比例不低于30%；保持中期分红常态化；并根据经营情况、项目需求和控股股东要求适度提高分红比例，以响应国资委要求[3][20] **其他重要内容** * 公司是国内第二大番茄制品生产企业，年产32万吨各类番茄制品[3] * 公司棉花加工能力为13万吨，具备110万吨仓储能力，连续三年全国仓储量排名第一[3] * 公司甜菜制糖年处理能力为5万吨[3] * 正常年份新疆番茄酱产量为160万吨，但因维吾尔法案问题导致种植积极性下降，目前产量预计在60万吨左右[13]

股价表现 - 股价报8.47元，较前一交易日下跌2.42% [1] - 盘中最高触及8.69元，最低下探至8.46元 [1] - 成交量为14.47万手，成交金额1.24亿元 [1] 资金流向 - 2025年8月27日主力资金净流出2992.59万元 [1] - 近五日主力资金累计净流出1243.28万元 [1] 业务构成 - 公司主营业务包括番茄产业、棉花产业和甜菜制糖三大板块 [1] 财务表现 - 2025年上半年实现营业收入18.34亿元 [1] - 2025年上半年归母净利润3亿元 [1] - 2025年上半年经营活动产生的现金流量净额12.31亿元 [1] 分红计划 - 公司2025年半年度拟向全体股东每10股派发现金红利1元 [1]

业绩说明会安排 - 会议将于2025年9月5日11:00-12:00通过网络互动形式召开 [1][2] - 召开平台为价值在线网站(www.ir-online.cn) [1][2] - 投资者可通过网址https://eseb.cn/1r4HsEfVJM4或微信小程序参与 [1][2] 会议参与人员 - 总经理孙保新先生将出席说明会 [2] - 财务总监兼董事会秘书金建霞女士将参会 [2] - 独立董事及审计委员会主任委员姚文英女士将参与交流 [2] 会议内容与互动 - 公司将重点说明2025年半年度经营成果及财务指标 [2] - 针对投资者普遍关注的问题在信息披露允许范围内进行解答 [1][2] - 投资者可在9月5日前通过指定渠道提交会前提问 [1] 后续安排与联系方式 - 说明会结束后可通过原网址查看会议内容记录 [2] - 证券投资部联系电话0996-2113788及邮箱gn600251@163.com提供咨询 [2] - 公司已于2025年8月27日发布半年度报告 [1]

公司财务与担保情况 - 公司及子公司对外担保总额32.22亿元 占2024年末经审计净资产的89.71% [1] - 上市公司对控股子公司担保总额30.09亿元 占2024年末经审计净资产的83.78% [1] - 公司对外担保余额8.52亿元 均为对控股子（孙）公司及控股子公司对其子公司的担保 占2024年末经审计净资产的23.73% [1] 营业收入构成 - 2025年1至6月份工业收入占比68.69% [1] - 同期商业收入占比27.37% [1] - 服务及其他收入占比3.94% [1] 行业背景 - 宠物产业市场规模达3000亿元 呈现爆发式增长态势 [1] - 宠物智能设备领域创新活跃 包括具备通讯功能的宠物智能手机 [1] - 行业上市公司股价普遍上涨 反映市场对板块的高度关注 [1]

公司财务表现 - 2025年半年度拟实施现金分红，以总股本776,993,583股为基数，每10股派发现金红利1.00元（含税），合计派发现金红利77,699,358.30元，现金分红比例为25.90% [1][52][88] - 2025年半年度计提资产减值准备共计3,694.24万元，其中信用减值准备318.84万元，资产减值准备3,375.40万元 [50][92] - 计提减值准备减少2025年半年度利润总额3,456.58万元，对当期经营性现金流无影响 [100] 担保业务情况 - 公司为控股孙公司汇锦物流、益康仓储开展全国棉花交易市场监管棉仓储业务提供连带责任担保，担保期限为相关协议终止或解除之日起两年 [22][27] - 公司为控股孙公司参与郑州商品交易所棉花期货储存交割业务提供全额连带责任担保，担保期限为交易所实际取得追偿权之日起三年内 [22][27] - 控股子公司银通棉业及其股东益康集团为上述担保提供反担保，以全部资产及收益作为保障 [22][29][30] 新增担保计划 - 公司及控股子公司预计为银通棉业、冠农棉业、顺泰棉业提供不超过9.26亿元的连带责任担保，用于信贷、融资等综合银行业务 [38][39][53] - 银通棉业股东华夏汇通按40%比例提供3.95亿元担保，公司按60%比例提供5.93亿元担保 [38][68] - 控股股东冠农集团以其持有银通棉业8.74%股权为公司担保提供不超过0.86亿元反担保 [39][66][70] 公司治理与会议安排 - 计划于2025年9月11日召开第四次临时股东会，审议新增担保、反担保关联交易等议案 [4][7][32] - 股东会采用现场投票和网络投票相结合方式，网络投票通过上海证券交易所系统进行 [4][5][7] - 董事会在2025年8月26日第八届第三次会议中全票通过中期分红、计提减值、担保议案等多项决议 [49][51][52] 行业经营环境 - 番茄行业受国际环境复杂多变、行业周期性调整及市场需求疲软影响，持续下行趋势 [99] - 番茄制品、白糖、棉短绒、棉壳、饲料等产品面临销售乏力局面，存货减值压力未缓解 [99] - 公司通过为棉花仓储及期货交割业务提供担保，完善棉花产业链，实现产业动能转换 [21][30][32]

核心观点 - 公司2025年上半年营业收入同比下降24.66%至18.34亿元，净利润同比下降0.89%至3.00亿元，主要受番茄行业下行周期影响，销量和毛利下降[2] - 公司拟实施中期分红，以总股本7.77亿股为基数，每10股派发现金红利1.00元，合计派发7769.94万元，现金分红比例25.90%[1] - 番茄、棉花、制糖三大主业面临市场供需格局变化，其中番茄产业全球减产预期强烈，棉花产业受益政策支持，制糖产业受进口冲击价格承压[3][4][9][10] 行业分析 - 番茄行业：全球加工番茄产量预计骤降42.6%至600万吨，中国种植面积锐减37.5%，出口价格低位运行，但国内需求因快餐和预制菜发展稳步增长[3] - 棉花行业：全国棉花种植面积445.3万亩同比减7.6%，新疆产量预计增3.5%至650.2万吨，目标价格补贴政策延长至2025年推动提质增效[4] - 制糖行业：国内年消费量1500万吨以上，产量仅1000万吨左右，缺口依赖进口，新疆白糖受成本和运输制约主要覆盖西北市场[9] - 棉籽蛋白：蛋白质含量50%-70%，成本优势显著，受益于饲用豆粕减量替代政策，目标占比从14.5%降至13%以下[6] 财务表现 - 营业收入18.34亿元同比下降24.66%，营业成本17.07亿元同比下降23.07%，毛利率略有收窄[2] - 销售费用1688.48万元同比增103.97%，因加大品牌建设投入；研发费用1535.63万元同比增106.95%，反映创新投入增加[2] - 经营活动现金流净额12.31亿元同比下降21.19%，因销售回款及出口退税减少；投资活动现金流净额1.73亿元同比下降69.73%，因理财投资增加[2] - 存货6.06亿元同比下降65.38%，因库存商品销售；短期借款13.07亿元同比下降39.47%，偿债压力减轻[23] 业务运营 - 番茄产业：具备日处理1.6万吨原料能力，年产32万吨制品，产品出口70余国，国内主打健康无添加系列[13][14] - 棉花产业：加工能力13万吨，拥有110万吨仓储能力，为郑商所指定交割库，棉籽精深加工能力60万吨[14][15] - 制糖产业：日处理甜菜5000吨，年产白砂糖7万吨，糖分回收率和吨糖成本行业领先[16][17] - 对外投资：参股国投罗钾（20.3%）和开都河水电（25.28%），权益法核算贡献投资收益，国投罗钾上半年净利润14.09亿元[17][24] 战略举措 - 深化改革：推进国资国企改革，压减法人户数，优化治理结构，实施三项制度改革[18] - 创新驱动：建设种业实验室，推动番茄沙棘汁等新品试产，获评农业产业化国家重点龙头企业[19] - 数字化转型：升级"小铁牛"平台实现全流程追溯，大数据优化种植生产销售环节[19] - 风险防控：运用套期保值对冲商品和汇率风险，报告期衍生品合约与现货盈亏相抵收益3308.59万元[23]

公司业绩表现 - 2025年上半年营业收入183,430.37万元 同比下降24.66% [1] - 归属于上市公司股东的净利润29,995.53万元 同比下降0.89% [1] - 拟向全体股东每10股派发现金红利1.00元 [1] 经营环境状况 - 全球经济不确定性攀升 [1] - 大宗商品价格波动加剧 [1] - 行业竞争持续升温 [1] 公司战略措施 - 坚守稳增长、调结构、促转型主线 [1] - 统筹推进生产经营与改革创新 [1] - 经济运行呈现质效提升、动能积蓄、风险可控的良好态势 [1]