会议情况 - 维维股份第九届监事会第八次会议于2025年8月26日召开，3名监事均出席[2] 议案通过 - 以3票同意通过《公司2025年半年度报告及摘要》[3] - 以3票同意通过《关于聘请公司2025年度审计机构的议案》[3] 审计机构 - 同意聘请中兴华会计师事务所为公司2025年度审计机构，需提交股东大会审议[4]

会议信息 - 公司第九届董事会第九次会议于2025年8月26日召开[2] - 应出席董事9人，实际出席9人[2] 议案通过情况 - 以9票同意通过《公司2025年半年度报告及摘要》[3] - 以9票同意通过《关于聘请公司2025年度审计机构的议案》[3] - 以9票同意通过《关于召开公司2025年第三次临时股东大会的议案》[4] 特殊说明 - 《关于聘请公司2025年度审计机构的议案》需提交股东大会审议[3]

收入与利润表现 - 营业收入15.21亿元人民币，同比下降12.76%[20] - 归属于上市公司股东的净利润1.20亿元人民币，同比下降20.14%[20] - 扣除非经常性损益净利润1.09亿元人民币，同比大幅增长56.78%[20] - 基本每股收益0.07元/股，同比下降22.22%[21] - 扣非后基本每股收益0.07元/股，同比增长75%[21] - 加权平均净资产收益率3.43%，同比下降1.25个百分点[21] - 公司2025年上半年营业收入15.21亿元，同比下降12.76%[36] - 归属于上市公司股东的净利润1.2亿元，同比下降20.14%[36] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.09亿元，同比增加56.78%[36] - 营业收入15.21亿元同比下降12.76%[48] - 公司2025年上半年营业总收入为15.21亿元人民币，较2024年同期的17.43亿元人民币下降12.8%[88] - 公司2025年上半年净利润为1.19亿元人民币，较2024年同期的1.50亿元人民币下降20.5%[89] - 营业收入为8.564亿元人民币，同比下降2.6%[92] - 营业利润为8364.16万元人民币，同比增长24.4%[93] - 净利润为7010.27万元人民币，同比增长48.0%[93] - 综合收益总额1.189亿元人民币，同比下降20.5%[90] - 公司2025年上半年综合收益总额为7010.27万元[104] - 公司2024年上半年综合收益总额为4737.77万元[105] 成本与费用变化 - 营业成本11.46亿元同比下降16.84%[48] - 财务费用65万元同比下降97.99%[48] - 研发费用415万元同比上升38.34%[48] - 公司2025年上半年销售费用为1.03亿元人民币，较2024年同期的1.17亿元人民币下降12.3%[88] - 公司2025年上半年研发费用为414.92万元人民币，较2024年同期的299.93万元人民币增长38.3%[89] - 研发费用393.60万元人民币，同比增长57.6%[92] - 财务费用为-126.78万元人民币，主要因利息收入205.40万元人民币超过利息支出[92] 现金流状况 - 经营活动现金流量净额3.70亿元人民币，同比实现由负转正[20] - 经营活动现金流量净额3.70亿元（上年同期为-444万元）[48] - 销售商品提供劳务收到现金16.389亿元人民币，同比下降18.1%[95] - 经营活动现金流入总额16.904亿元人民币，同比下降17.3%[95] - 购买商品接受劳务支付现金8.644亿元人民币，同比下降45.1%[95] - 经营活动产生的现金流量净额从369,836,523.91元转为-4,439,926.75元，同比下降101.2%[96] - 投资活动产生的现金流量净额大幅增长至105,857,865.50元，同比上升2033.5%[96] - 筹资活动产生的现金流量净额为-152,454,403.22元，同比恶化14.3%[96] - 期末现金及现金等价物余额下降至629,345,634.47元，同比减少40.4%[97] - 母公司经营活动现金流量净额达521,954,387.49元，同比增长225.3%[98] - 母公司购买商品接受劳务支付现金大幅下降至115,279,277.09元，同比减少77.5%[98] - 支付给职工现金为172,682,688.54元，同比增长5.8%[96] - 支付的各项税费为183,041,092.61元，同比增长1.1%[96] - 取得借款收到的现金为110,000,000.00元，同比下降38.9%[96] - 偿还债务支付的现金为129,220,000.00元，同比增长12.4%[96] 资产与负债变动 - 总资产45.19亿元人民币，较上年度末下降3.56%[20] - 归属于上市公司股东的净资产34.00亿元人民币，较上年度末下降2.48%[20] - 应收账款8176万元同比上升55.17%[49] - 存货5.65亿元同比下降32.52%[49] - 短期借款2.60亿元同比上升33.29%[49] - 交易性金融资产33万元同比激增3997.91%[49] - 受限资产总额1.38亿元（含抵押固定资产7004万元）[51] - 货币资金从8.337亿元增至10.561亿元，增长26.7%[80] - 存货从8.370亿元降至5.648亿元，下降32.5%[80] - 应收账款从5269万元增至8176万元，增长55.3%[80] - 短期借款从1.951亿元增至2.600亿元，增长33.3%[81] - 应付账款从2.494亿元降至1.272亿元，下降49.0%[81] - 应交税费从1.285亿元降至6516万元，下降49.3%[81] - 未分配利润从15.450亿元降至14.584亿元，下降5.6%[82] - 流动资产总额从20.486亿元降至19.883亿元，下降2.9%[80] - 资产总额从46.856亿元降至45.185亿元，下降3.6%[81] - 负债总额从11.406亿元降至10.656亿元，下降6.6%[82] - 公司货币资金从2024年底的7.36亿元人民币增至2025年6月底的9.46亿元人民币，增长28.6%[84] - 公司应收账款从2024年底的5962.15万元人民币降至2025年6月底的1255.40万元人民币，下降78.9%[84] - 公司存货从2024年底的9180.77万元人民币降至2025年6月底的4751.55万元人民币，下降48.3%[84] - 公司其他应收款从2024年底的11.83亿元人民币降至2025年6月底的8.61亿元人民币，下降27.2%[84] - 公司所有者权益从2024年底的26.64亿元人民币降至2025年6月底的25.27亿元人民币，下降5.1%[86] - 公司2025年上半年所有者权益合计减少92,013,012.88元至3,452,952,149.94元[101] - 公司2024年上半年所有者权益合计增加44,511,356.98元至3,267,245,907.58元[102] - 公司2025年上半年期末未分配利润为1,458,360,754.76元[101] - 公司2024年上半年期末未分配利润为1,300,259,733.72元[102] - 公司2025年上半年少数股东权益减少5,385,898.94元至52,839,375.60元[101] - 公司2024年上半年少数股东权益减少1,102,266.42元至58,060,225.97元[102] - 公司2025年上半年向所有者分配利润2.07亿元[104] - 公司2025年上半年所有者权益减少1.37亿元[104] - 公司2024年上半年向所有者分配利润1.05亿元[105] - 公司2024年上半年所有者权益减少5773.65万元[105] 业务与战略重点 - 公司主要从事豆奶粉、动植物蛋白饮料、乳品、茶叶等系列产品的研发、生产和销售，以及粮食收购、仓储、销售、加工业务[27] - 公司采用"以销定产"的生产模式，以"销量+合理库存"确定产量[28][29] - 公司主要采取经销和直销的销售模式，形成了经销与直销互为依托、优势互补、极限下沉、极限渗透的销售网络[29] - 公司持续精耕豆奶领域逾30年，始终保持行业领头羊地位，维维豆奶是行业内标志性产品[32] - 公司作为大豆精深加工企业，积极响应国家号召，发挥带头作用，精耕深耕食品饮料主业[32] - 公司充分发挥国有粮食企业收购主渠道作用，持续聚焦粮食主业[33] - 公司围绕一核两翼新业务布局，以豆品产业集群为核心，粮油产业和特色资源型产业为双翼[36] - 公司在固态冲调饮料业务中深入挖掘新兴零食渠道、折扣店及社区店潜力[36] - 公司在动植物蛋白饮料业务中深度聚焦豆奶饮料细分赛道，推动产品创新与品牌升级[37] - 公司在粮食初加工及储运业务中持续加大米面油产品研发投入，拓展生产加工规模[38] - 公司与江南大学金征宇院士团队合作，依托植物基联合研发中心平台取得显著进展[38] - 公司主要从事豆奶粉、动植物蛋白饮料及粮食加工业务[107] 子公司与投资表现 - 维维六朝松面粉产业有限公司报告期内净亏损907.79万元[55] - 维维粮仓粮食储运有限公司报告期内净亏损0.34万元[55] - 徐州维维金澜食品有限公司报告期内净利润4,284.38万元[55] - 维维汤旺河生态农业有限公司报告期内净利润403.80万元[55] - 维维创新投资有限公司报告期内净利润3,241.20万元[55] - 维维乳业有限公司报告期内净利润707.84万元[55] - 公司报告期内注销4家子公司且对生产经营无影响[54] - 公司2025年上半年投资收益为1090.04万元人民币，而2024年同期为亏损1309.36万元人民币[89] - 投资收益1716.53万元人民币，同比增长158倍[93] - 公司担保总额（A+B）为32.6亿元[66] - 担保总额占公司净资产的比例为9.44%[66] - 报告期内对子公司担保发生额合计为9.6亿元[66] - 报告期末对子公司担保余额合计为32.6亿元[66] 股东与股权结构 - 报告期末普通股股东总数为90,443户[70] - 第一大股东徐州市新盛投资控股集团持股比例为30.91%[72] - 第二大股东大冢（中国）投资有限公司持股比例为3.76%[72] - 第三大股东香港中央结算有限公司持股比例为1.82%[73] - 大冢（中国）投资有限公司报告期内减持44,000,000股[72] - 香港中央结算有限公司报告期内增持15,277,635股[73] - 公司实收资本为16.17亿元[106] - 公司注册地位于江苏省徐州市维维大道300号[106] - 公司实际控制人为徐州市人民政府国有资产监督管理委员会[106] 分红与利润分配 - 公司实施2024年度权益分派，每10股派发现金红利1.28元（含税）[40] - 现金分红总额206,994,199.04元，占归属于上市公司股东净利润的50.35%[40] - 公司2025年上半年对所有者（或股东）的分配利润为206,994,199.04元[101] - 公司2024年上半年对所有者（或股东）的分配利润为105,114,241.70元[102] - 公司半年度未进行利润分配或资本公积金转增[57] 行业与政策环境 - 国家卫生健康委建议每天摄入含25g大豆蛋白的食品可降低发生心血管疾病的风险[30] - 三部门联合印发《中国食物与营养发展纲要（2025—2030年）》将大豆列为"增加优质蛋白质食物供给和消费"的重要任务[30] - 豆奶行业竞争相对分散，呈现明显的区域性特征，行业增速明显加快，市场前景良好[31] 非经常性损益与特殊项目 - 非经常性损益项目合计影响净利润1110.97万元人民币[24] - 公司精准扶贫项目在陕西洛南县投产并上交税费189万元[59] - 公司纳入环境信息依法披露企业名单的子公司数量为2家[58] 采购与供应链 - 公司采购品类主要包括大豆、原料奶、白糖等大宗原材料，纸箱、外袋、内膜等包装物，其他原辅料以及设备、零部件等[27]

板块整体表现 - 饮料乳品板块当日上涨0.23%，表现优于上证指数（下跌0.39%）但弱于深证成指（上涨0.26%）[1] - 板块内个股分化明显，10只个股上涨，10只个股下跌，其中阳光乳业以1.99%涨幅领涨，养元饮品以-2.59%跌幅领跌[1][2] - 板块成交活跃，伊利股份成交额达20.19亿元，贝因美成交量达111.54万手，显示资金关注度较高[1][2] 个股价格表现 - 涨幅前三个股为阳光乳业（+1.99%至15.41元）、香飘飘（+1.44%至14.05元）和新乳业（+1.42%至18.53元）[1] - 跌幅前三个股为养元饮品（-2.59%至21.46元）、西部牧业（-2.55%至12.24元）和骑士乳业（-2.36%至11.15元）[2] - 高价股东鹏饮料收于303.91元（+0.53%），成交额7.83亿元，显示高端饮料品种保持强势[1] 资金流向分析 - 板块整体主力资金净流出3.47亿元，游资净流出3206.7万元，但散户资金净流入3.79亿元，呈现主力撤离而散户接盘态势[2] - 伊利股份虽获主力净流入1159.20万元（占比0.57%），但游资大幅净流出9359.42万元（占比-4.64%）[3] - 阳光乳业主力净流入1050.76万元（占比3.76%），资金推动效应显著，与其涨幅第一表现一致[3] - 维维股份主力净流入1008.96万元（占比6.01%），但游资净流出994.44万元（占比-5.93%），多空分歧明显[3] 成交活跃度 - 伊利股份成交量71.29万手，成交额20.19亿元，均为板块最高，流动性优势突出[1] - 贝因美成交量111.54万手居首，但股价下跌1.49%，显示抛压较重[2] - 维维股份成交量48.02万手，成交额1.68亿元，活跃度位居板块前列[1]

市场整体表现 - 上证综指收于3888.00点，涨幅0.11%，位于半年线之上 [1] - A股总成交额达16993.57亿元 [1] - 共计46只A股价格突破半年线 [1] 高乖离率个股表现 - 曙光股份（600303）乖离率4.78%，最新价3.92元，半年线3.74元，涨幅6.23% [1] - 正丹股份（300641）乖离率4.68%，最新价25.54元，半年线24.40元，涨幅6.11% [1] - 东百集团（600693）乖离率2.88%，最新价6.45元，半年线6.27元，涨幅3.53% [1] - 天邦食品（002124）乖离率2.74%，最新价3.13元，半年线3.05元，涨幅3.30% [1] - *ST海源（002529）乖离率2.53%，最新价6.85元，半年线6.68元，涨幅5.06% [1] 中等乖离率个股表现 - 森麒麟（002984）乖离率2.43%，最新价20.48元，半年线20.00元，涨幅4.22% [1] - *ST万方（000638）乖离率2.42%，最新价4.66元，半年线4.55元，涨幅4.95% [1] - 许昌智能（831396）乖离率2.21%，最新价12.04元，半年线11.78元，涨幅3.53% [1] - *ST美谷（000615）乖离率1.62%，最新价3.34元，半年线3.29元，涨幅3.73% [1] - 新乡化纤（000949）乖离率1.44%，最新价4.15元，半年线4.09元，涨幅1.72% [1] 低乖离率个股表现 - 思创医惠（300078）乖离率1.25%，最新价3.80元，半年线3.75元，涨幅2.98% [1] - 智慧农业（000816）乖离率1.13%，最新价3.27元，半年线3.23元，涨幅1.24% [1] - 公牛集团（603195）乖离率1.13%，最新价49.66元，半年线49.10元，涨幅2.33% [1] - 今世缘（603369）乖离率1.13%，最新价44.89元，半年线44.39元，涨幅1.33% [1] - 伟星股份（002003）乖离率1.04%，最新价11.43元，半年线11.31元，涨幅2.24% [1] 微幅突破半年线个股 - 老板电器（002508）乖离率0.95%，最新价20.30元，半年线20.11元，涨幅1.50% [1] - ST易购（002024）乖离率0.92%，最新价1.96元，半年线1.94元，涨幅1.55% [1] - 贵广网络（600996）乖离率0.91%，最新价8.78元，半年线8.70元，涨幅0.92% [1] - *ST返利（600228）乖离率0.88%，最新价4.61元，半年线4.57元，涨幅1.32% [1] - *ST星农（603789）乖离率0.82%，最新价6.07元，半年线6.02元，涨幅1.85% [2]

股价表现与交易数据 - 2025年8月25日收盘价3.48元 单日上涨0.87% 换手率2.87% [1] - 成交量46.34万手 成交金额1.61亿元 [1] - 主力资金净流入1817.90万元 占成交额11.32% 其中超大单净流入1687.98万元(占比10.51%) 大单净流入129.92万元(占比0.81%) [1] 资金流向结构 - 中单资金净流出952.52万元 占成交额5.93% [1] - 小单资金净流出865.38万元 占成交额5.39% [1] 财务业绩表现 - 2025年第一季度营业总收入8.53亿元 同比下降23.11% [1] - 归属净利润7089.78万元 同比下降44.04% [1] - 扣非净利润6913.08万元 同比大幅增长107.14% [1] 财务健康状况 - 流动比率2.413 速动比率1.438 显示较强短期偿债能力 [1] - 资产负债率18.98% 处于较低水平 [1] 公司基本情况 - 成立于1994年 位于徐州市 从事酒、饮料和精制茶制造业 [1] - 注册资本16.17亿元人民币 实缴资本16.17亿元人民币 [1] - 法定代表人任冬 [1] 企业投资与资产 - 对外投资36家企业 参与招投标项目189次 [2] - 拥有商标信息260条 专利信息95条 [2] - 获得行政许可34个 [2]

冲泡饮品行业危机 - 香飘飘、维维豆奶、南方黑芝麻糊等国民品牌集体面临市场下滑危机 [1] - 2024年香飘飘冲泡类产品收入22.71亿元同比下降15.42% [5] - 维维股份2023年固体冲调饮品收入19.09亿元同比下降3.02% [5] - 黑芝麻冲饮系列2024年收入8.54亿元同比下降3.90% [5] 历史发展轨迹 - 南方黑芝麻糊1991年通过经典广告成为国民品牌 2014年销售收入8.38亿元 2021年冲饮类收入逼近10亿元 2024年回落至8.54亿元 [6] - 维维豆奶1992年创立后迅速崛起 市场占有率一度达70% 销售额突破10亿元 [8] - 香飘飘2004年创立 2020年冲泡类产品销量达4559.09万箱收入30.67亿元 2024年销量降至3278.54万箱收入22.71亿元 [8] 市场衰退原因 - 冲泡类产品需开水冲泡且不能做冷饮 限制食用场景具有明显季节性 [10] - 当代年轻人生活节奏加快 即时满足消费趋势使冲泡类产品不合时宜 [10] - 新茶饮大爆发带来更优质原材料和创新品类 传统冲泡产品吸引力下降 [10] - 即饮豆奶、豆乳等植物蛋白饮品替代豆奶粉 黑芝麻糊本身不够刚需 [10] 企业转型尝试 - 维维豆奶在抖音复刻场景吸引情怀消费 随豆奶粉搭配冲泡杯解决结块问题 [10] - 香飘飘推出原液现泡轻乳茶等产品 针对消费者敏感的植脂末问题 [10] - 黑芝麻推出无糖版、高钙版、杂粮版等多元化产品组合 [12] - 三家公司均布局即饮赛道 香飘飘2024年即饮业务同比增长8% Meco果茶增长20.69% [14] 转型挑战 - 即饮市场竞争激烈 新茶饮、饮料和植物蛋白市场巨头林立 [15] - 维维股份曾尝试乳业、煤矿、白酒、地产等多元化业务 最终聚焦粮油 [21][23] - 黑芝麻尝试跨界物流园、电商、新能源等领域但未成功 [22] - 两家公司最终引入国资 维维股份由徐州国资委接手 黑芝麻转让20%股份给广西国资 [23]

行业概述 - 藕粉是莲藕加工产品 具有清热凉血 益血生肌等功效 符合健康食品消费趋势 [2] - 2024年行业市场规模达26.29亿元 同比增长30.22% [1][15] - 随着一带一路倡议推进 海外市场有望成为新增长点 [1][15] 政策环境 - 国家标准GB/T25733《藕粉质量通则》于2023年5月实施 规定藕粉分为纯藕粉 速溶藕粉和调制藕粉 [4] - 国家发布《关于培育传统优势食品产区和地方特色食品产业的指导意见》等系列政策 规范食品生产 [6] - 政策推动行业向规范化 高质量方向发展 [6] 产业链结构 - 上游为莲藕种植 收购 加工设备和包装材料行业 [9] - 中游为藕粉加工生产环节 [9] - 下游包括超市 专卖店 农贸市场 电商等销售渠道及终端消费者 [9] 上游供应 - 莲藕主要分布在江苏 浙江 湖南 湖北等南方省份 [11] - 2024年莲藕产量达1323.1万吨 同比增长1.58% [11] - 莲藕持续增产为行业发展提供充足原材料保障 [11] 下游消费 - 18-35岁消费者占比达36% 是增速最快的消费主力 [13] - 女性消费者占比超50% 关注美容养颜功效 [13] - 消费者偏好冷冲藕粉 低糖配方及便携包装 [13] 竞争格局 - 行业进入门槛低 竞争格局分散 [17] - 代表企业包括维维股份 良品铺子 杭州天堂食品等 [17][20] - 杭州天堂食品是国内藕粉生产龙头企业 产品出口日本 欧美及东南亚 [17][20] 重点企业 - 维维股份2024年营业总收入36.56亿元 毛利润9.88亿元 毛利率27.01% [19] - 杭州天堂食品拥有多条现代化生产线 具有产品出口资质 [20] - 企业产品包括维维豆奶粉 天堂牌西湖藕粉等系列产品 [19][20] 发展趋势 - 行业将向高端化方向发展 推出低糖 低脂 高纤维等高端产品 [23] - 研发具有抗氧化 增强免疫力等特定功效的藕粉 [23] - 产品口味更加丰富 融合特色食材或流行口味 [23]

薪酬总体情况 - A股上市公司董秘薪酬合计达40.86亿元 平均年薪70万元 [1] - 年薪超百万董秘1144位 占比超21% [1] 行业薪酬分布 - 乳制品行业28家上市公司董秘薪酬均值85.08万元 高于市场平均水平 [1] - 薪酬区间以50万-100万为主力 占比39% 30万-50万区间占比29% [2] 薪酬具体案例 - 光明乳业董秘沈小燕薪酬135.59万元位列行业最高 [2] - 妙可蓝多董秘谢毅薪酬124.99万元 燕塘乳业董秘李春锋122.99万元 [2] - 海融科技董秘庄涛薪酬110.7万元 新乳业董秘薪酬未披露完整数据 [2] - 维维股份董秘于航航薪酬14万元为行业最低 西部牧业董秘梁雷15.93万元次之 [2] 薪酬变动情况 - 19家公司董秘薪酬增加 伊利股份董秘邱向敏涨薪19.98万元至75.53万元 [2] - 三元股份董秘张娜涨薪14.77万元至79.08万元 熊猫乳品董秘徐笑宇涨薪12.74万元至79.88万元 [2] - 4家公司董秘降薪 欢乐家董秘范崇澜降薪3.71万元至84.29万元 [2] - 李子园董秘程伟忠降薪3.24万元至43.01万元 均瑶健康董秘郭沁降薪1.53万元 [2] 人口特征分布 - 年龄分布以40-50岁为主力占比54% 50岁以上占比29% 30-40岁占比18% [1] - 学历分布以本科为主力占比46% 硕士占比39% 专科3人 博士1人 [2]

董秘薪酬概况 - 2024年A股上市公司董秘薪酬合计达40.86亿元，平均年薪75.43万元 [1] - 1144位董秘年薪超百万，占比超21% [1] - 薪酬主力区间为50万（含）-100万，占比39%；30万（含）-50万占比29% [5] 行业薪酬对比 - 乳制品行业28家上市公司董秘薪酬均值为85.08万元，高于市场均值75.43万元 [1] - 光明乳业董秘沈小燕薪酬最高，达135.59万元；妙可蓝多董秘谢毅124.99万元；燕塘乳业董秘李春锋122.99万元 [5] 年龄与学历分布 - 40（含）-50岁董秘占比54%，50（含）岁以上占比29%，30（含）-40岁占比18% [1] - 学历以本科为主，占比46%；硕士占比39%；另有3名专科和1名博士 [3] 薪酬变动情况 - 19家公司董秘薪酬增加：伊利股份董秘邱向敏涨薪19.98万元至75.53万元；三元股份张娜涨薪14.77万元至79.08万元 [6] - 4家公司董秘降薪：欢乐家范崇澜降薪3.71万元至84.29万元；李子园程伟忠降薪3.24万元至43.01万元 [6] 薪酬极值案例 - 薪酬最低为维维股份董秘于航航14万元；西部牧业董秘梁雷15.93万元 [6] - 100万（含）-200万年薪董秘有5名，10万（含）-30万年薪董秘有3名 [5]