业绩总结 - 公司2023年营业收入为721亿元，同比增长22%[1] - 公司2024Q1营业收入为70亿元，同比下降41%[1] - 公司2023年归母净利率为2.5%，较上年下降1.8个百分点[5] - 公司销售排名持续提升，2023年签约销售金额为1260亿元，同比增长5%[7] - 公司2023年末净负债率为74%，较上年下降11个百分点[9] 未来展望 - 公司2024/2025年预计归母净利润分别为19/20亿元，对应每股收益分别为0.69/0.72元[11] - 公司2024/2025年房地产开发及相关业务收入预计分别为748/785亿元[12] - 公司2024/2025年毛利率预计为16.0%/16.0%[13] - 公司未来两年管理费用/营业收入、营销费用/营业收入预计与2023年持平[15] 其他新策略 - 公司盈利预测分为乐观、中性和悲观预测，中性预测下2024/2025年归母净利润分别为19/20亿元[17] - 乐观预测下，公司2024/2025年归母净利润分别为3736/4004万元[19] - 中性预测下，公司2024/2025年归母净利润分别为1902/1976万元[19] - 悲观预测下，公司2024/2025年归母净利润分别为164/62万元[19]

业绩总结 - 公司2023年实现营收721.4亿（+19.4%），归母净利润18.4亿 (-29.6%)[3] - 公司2023年营业总收入为72145百万元，2024年预计为67443百万元，2025年预计为72827百万元，2026年预计为76201百万元[10] - 公司2023年毛利率为18.1%，2024年预计为17.7%，2025年预计为17.3%，2026年预计为17.1%[10] - 公司2023年净利润为3465百万元，2024年预计为3505百万元，2025年预计为3795百万元，2026年预计为3870百万元[10] 财务状况 - 公司有息负债余额1440亿元(-1.1%)，融资成本5.48%，三道红线稳居绿档[4] 市场表现 - 公司销售规模稳居千亿规模，持续加码高能级城市土储，拿地积极，增速业内领先[5] 未来展望 - 公司预测2024-2026年归母净利润分别为18.9/19.4/19.7亿元，业绩增速3%、2%、2%[5]

业绩总结 - 公司发布2024年一季度报告，营业收入同比下降41.5%，净利润同比下降45.7%[1] - 公司24Q1销售额同比下降59%，但排名升至行业第11位[2] - 公司预计2024年至2026年的归母净利润分别为20.2亿元、22.2亿元和23.3亿元[5] - 公司营业总收入预测为2024年689.8亿元，2025年723.4亿元，2026年758.2亿元[6] - 公司净利润预测为2024年380.2亿元，2025年418.6亿元，2026年439.1亿元[6] - 公司每股收益预测为2024年0.73元，2025年0.81元，2026年0.85元[6] 投资信息 - 公司投资净收益同比增长100%，达到2.7亿元[1] - 公司拥有稳定的融资渠道，股权融资顺利完成，具备多渠道融资优势[3] 公司背景 - 公司具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，分析师独立客观出具报告[7] - 公司隶属于申万宏源证券有限公司，持有或交易本报告提到的投资标的，提供投资银行服务[8] 投资评级 - 证券的投资评级分为买入、增持、中性和减持四个等级，根据相对市场表现来定义[9] - 行业的投资评级分为看好、中性和看淡三个等级，根据行业相对市场表现来定义[10] - 公司提醒投资者不同研究机构采用不同评级术语和标准，建议投资者综合考虑多方观点，不仅仅依赖投资评级来做决策[11]

财务数据 - 华发股份2023年营业总收入为721.4亿元，同比增长19.4%[1] - 公司归母净利润为18.4亿元，同比下降29.6%[1] - 公司计划分红10.2亿元，分红比例达到55%[1] - 公司23年资产及信用减值增长8亿，投资收益减少12.6亿，所得税率提高至41%[1] - 公司23年销售金额为1260亿元，同比增长4.8%，销售排名提升至全国第14名[1] 未来展望 - 公司预计24-25年归母净利润分别为23.5亿元和28.0亿元，同比增长28%和19%[2] - 公司给予华发股份合理价值为9.39元/股，维持“买入”评级[2] - 公司23年销售表现优于全国市场水平，销售金额预计在24-25年将继续增长[20] - 公司预计24-25年净利率水平将回升至5.9%、6.7%，归母净利润同比增长28%、19%[20] 公司业务 - 公司2023年租金收入规模达6.8亿，同比增长98%，新增租赁运营面积33万方，新增投资性房地产110亿元[11] - 华发股份在2023年共获取22宗地，总建面311万方，总地价575亿元，拿地力度高达46%[16] - 公司23年新增债务融资成本持续下降，综合融资成本降至5.48%，较22年下降28bp[17] 风险提示 - 公司未来风险包括基本面表现不及预期、行业政策改善力度不及预期、供给侧改革对市场情绪产生扰动等[22]

财务数据 - 公司2023年营业总收入为721.4亿元，同比增长19.4%[1] - 公司毛利率为18.1%，同比下降2.0个百分点[2] - 公司有息负债1287亿元，同比下降2.2%[3] - 公司归母净利润为18.4亿元，同比下降29.6%[1] - 公司净利率为4.8%，同比下降3.3个百分点[2] - 公司归母净利润率为2.5%，同比下降1.8个百分点[2] - 公司资产负债率为63.2%[3] - 公司净负债率为62.6%[3] - 公司现金短债比为1.83X[3] - 公司融资成本为5.48%[3] 公司业绩 - 2023年华发股份实现营业收入721亿元，同比增长19.4%[7] - 2023年华发股份归母净利润18.4亿元，同比下降29.6%[7] - 截至2023年末，华发股份预收账款935亿元，同比增长15.7%[7] - 截至2023年末，华发股份预收账款/营业收入为1.30X[7] - 2023年华发股份毛利率为18.1%、净利率为4.8%、归母净利润率为2.5%[8] - 2023年华发股份少数股东损益占比为47.0%[8] - 2023年华发股份投资收益2.8亿元，同比下降81.7%[8] - 2023年华发股份ROE为8.3%[8] - 截至2023年末，华发股份有息负债规模1287亿元，同比下降2.2%[8] - 截至2023年末，华发股份有息负债中短期有息负债占比19.6%[8] - 截至2023年末，华发股份货币资金达到463亿元，同比下降13.1%[9] - 2023年华发股份经营性现金流净流入505亿元，同比增长31.1%[9] - 2023年华发股份销售金额为1260亿元，同比增长4.8%[9] - 2023年华发股份销售面积为399万平，同比下降0.4%[9] - 2023年华发股份销售均价为31545元/平，同比增长5.2%[9] - 2023年华发股份销售权益比例提升至69.3%[9] 未来展望 - 2026年预计公司营业总收入将达到93,853百万人民币，净利润为4,098百万人民币[10] - 公司的营业收入增长率分别为18.0%、19.4%、7.4%、9.0%、11.1%[10] - 公司的营业利润增长率分别为-6.7%、-10.6%、-1.2%、2.7%、23.0%[10] - 公司的归属于母公司净利润增长率分别为-18.3%、-29.6%、0.5%、2.7%、8.0%[10]

业绩总结 - 公司2024年一季度营收为70.0亿元，同比下降41.5%[1] - 归母净利润为3.5亿元，同比下降35.3%[1] - 公司毛利率为15.09%，同比下降2.03个百分点，投资净收益同比增加1.36亿元[2] - 公司销售金额为204亿元，同比下降59%，销售面积为68.5万方，同比下降58%[3] - 公司新开工建面同比增长164%，竣工面积同比增长94%[3] - 公司在建面积为1142万方，较上年末减少47万方[3] - 公司2024-26年归母净利润预测分别为20.1亿元、22.6亿元和25.6亿元，增速分别为9.4%、12.2%和13.5%[3] - 公司股票现价对应2024-26年PE估值为8.9/8.0/7.0倍，维持“买入”评级[3] - 公司主营业务收入预计在2026年达到90,498百万元，增长率为6.9%[4] - 毛利率在2021年为25.8%，2026年预计达到18.6%[4] - 净利润率分别为2021年6.2%，2026年预计为2.8%[4] - 公司的净资产收益率在2021年为15.35%，2026年预计为9.67%[4] 未来展望 - 公司预计未来业绩将恢复增长，维持盈利预测不变[3] 投资建议 - 市场中相关报告投资建议以"买入"得1分，"增持"得2分，"中性"得3分，"减持"得4分[5] - 最终评分与平均投资建议对照，1.00表示"买入"，1.01~2.0表示"增持"，2.01~3.0表示"中性"[6] - 买入建议预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上，增持建议预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%[6] - 中性建议预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%，减持建议预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上[6] 其他 - 公司已具备证券投资咨询业务资格[7] - 报告内容为国金证券股份有限公司发布的研究报告，提供金融市场分析和策略建议[8] - 报告仅供风险评级高于C3级的国金证券客户使用，不构成对特定客户特定证券的建议或策略[9] - 报告中包含上海、北京、深圳三地的联系方式和地址信息[10]

业绩总结 - 华发股份2024年一季度实现营业收入70亿元，同比下降41.5%[1] - 一季度归母净利润为3.5亿元，同比下降35.3%[1] - 华发股份2026年预计营业收入为81536百万元，较2023年增长4.5%[6] - 预计2026年归属母公司净利润为2182百万元，较2023年增长18.7%[6] 股东信息 - 公司控股股东华发集团增持公司3167.7万股股票，占总股本1.15%[2] EPS预测 - 公司2024-2026年预计EPS分别为0.70元、0.75元、0.79元[4] 研究报告 - 平安证券研究所强烈推荐华发股份股票，预计6个月内股价表现强于市场表现20%以上[7] - 平安证券股份有限公司提供专属研究产品给签约客户，不面向公众发布[8] 风险提示 - 证券市场存在风险，投资需谨慎[9] 免责声明 - 平安证券声明报告中的信息仅供参考，不构成证券买卖的出价或询价[11] - 平安证券可发出与本报告不一致的报告，报告内容仅反映分析员的判断[12] - 平安证券在法律许可的情况下可能参与报告所提及发行商的投资银行业务[12] 联系信息 - 平安证券研究所联系电话为4008866338，地址分别位于深圳、上海和北京[13]

业绩总结 - 公司2023年营收同比增长19.4%，达721.5亿元，归母净利润18.4亿元，同比下降29.6%[1] - 公司连续4年进入千亿阵营，稳居珠海龙头地位，全年销售金额1259.9亿元，同比增加4.8%[1] - 公司2023年投资682.4亿元，拿地强度提升至54.2%，聚焦“9+2”核心城市，新增货值682.4亿元，位居行业前列[1] - 公司融资成本持续下降，控股股东大力支持，平均融资成本5.5%，同比下降28BP[1] - 公司下调2024/2025年归母净利润预测至19.7/21.1亿元，对应EPS为0.72/0.77元，维持“买入”评级[1] 未来展望 - 公司2026年预计营业总收入为902.91亿元，较2023年增长25.3%[3] - 2026年预计净利润为41.05亿元，较2023年增长118.7%[3] - 2026年预计每股净资产为10.35元，较2023年增长28.3%[3] - 资产负债率预计在2026年达到72.43%，较2023年有所增加[3] 投资评级 - 东吴证券对公司投资评级为买入，预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在15%以上[6]

股票代码：600325 股票简称：华发股份 公告编号：2024-027 珠海华发实业股份有限公司 关于 2024 年第一季度经营情况简报 本公司董事局及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内 容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 根据《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 3 号——行业信息披露第 一号——房地产》要求，公司现将 2024 年第一季度房地产业务主要经营数据披 露如下： 一、销售情况 截至 2024 年 3 月 31 日，公司实现销售金额 203.7 亿元，较去年同期下降 59%；销售面积 68.5 万平方米，较去年同期下降 58%。 二、新增土地项目情况 2024 年 1-3 月，公司新增土地项目如下： 1.上海闵行区七宝镇古美 17-01、21-01 项目：地块东至星中路，西至智联路， 北至宝兰路。土地出让面积为 31,521 平方米，用地性质住宅用地，容积率 2.00。 公司拥有该项目 51%权益。 2.广州海珠区琶洲西区 9 亩项目：地块位于海珠区琶洲西区。土地出让面积 为 5,706 平方米，用地性质为住宅用地，容积率 5.26。公司拥有该项目 ...

财务表现 - 2024年第一季度公司营业收入为70.01亿人民币，同比下降41.46%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为3.49亿人民币，同比下降35.34%[4] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3.38亿人民币，同比下降39.41%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为5.77亿人民币，同比下降94.74%[4] - 基本每股收益为0.13元，同比下降45.83%[4] 公司资产状况 - 总资产为4597.16亿人民币，较上年度末增长1.77%[5] - 归属于上市公司股东的所有者权益为224.36亿人民币，较上年度末增长1.17%[5] - 非经常性损益项目中，政府补助金额为3603.39万元[5] 公司业务情况 - 公司营业收入下降主要是因为本期房地产项目交付结转规模较上年同期减少所致[6] 股东情况 - 公司股东中，珠海华发集团有限公司持有股份最多，持股数量为7.25亿股，占比26.34%[7] 公司业务拓展 - 公司通过珠海产权交易中心成功竞选成为三项物业的经营合作单位[11] - 公司全资子公司珠海华发房地产代理有限公司成功竞得“城建集团、城资公司零散物业整租经营”项目[11] 股权变动 - 公司通过上海证券交易所以集中竞价方式累积增持公司31,677,400股无限售流通A股股票，占公司总股本的1.15%[12] 资产负债情况 - 公司2024年第一季度财务报表显示，流动资产合计为3910.8亿元，非流动资产合计为6863.2亿元，资产总计为4597.2亿元[13] - 公司2024年第一季度财务报表显示，流动负债合计为2055.2亿元，非流动负债合计为1225.6亿元，负债合计为3280.8亿元[15] 财务指标 - 公司2024年第一季度营业总收入为70.00亿元，较去年同期下降41.4%[16] - 公司2024年第一季度净利润为43.19亿元，较去年同期下降45.8%[17] - 公司2024年第一季度综合收益总额为46.10亿元，较去年同期下降47.5%[18] - 公司2024年第一季度每股基本收益为0.13元，较去年同期下降45.8%[18] 现金流量 - 公司2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额为5.77亿元[19] - 公司2024年第一季度投资活动产生的现金流量净额为-116.45亿元[19] - 公司2024年第一季度筹资活动产生的现金流量净额为24.76亿元[19] - 公司2024年第一季度现金及现金等价物净增加额为-41.8亿人民币[20] 公司资产变动 - 公司2024年第一季度流动资产合计为820.4亿人民币，较上一季度增长11.6%[20] - 公司2024年第一季度非流动资产合计为927.4亿人民币，较上一季度增长1.4%[21] - 公司2024年第一季度流动负债合计为1,286.9亿人民币，较上一季度增长11.7%[21] - 公司2024年第一季度非流动负债合计为2,427.6亿人民币，较上一季度减少2.9%[22] 现金流量变动 - 公司2024年第一季度净利润为-20.5亿人民币，较去年同期减少20.6%[23] - 经营活动现金流入小计为53,730,107,759.64元，较去年同期增长6.41%[24] - 经营活动现金流出小计为75,961,787,743.54元，较去年同期增长289.08%[24] - 投资活动现金流入小计为16,418,494,430.98元，较去年同期增长52.94%[24] - 投资活动现金流出小计为21,345,025,14.30元，较去年同期增长317,858.33%[24] - 筹资活动现金流入小计为31,244,261,72.94元，较去年同期减少50.94%[25] - 筹资活动现金流出小计为27,936,451,44.74元，较去年同期减少56.02%[25] - 现金及现金等价物净增加额为-2,385,040,039.02元，较去年同期减少157.53%[25]