增持主体基本情况 - 增持主体为江西铜业集团有限公司，系公司控股股东 [2] - 增持前持有A股1,205,479,110股，H股308,457,000股 [2] - 增持主体身份为控股股东，非董事/监事/高管，直接持股超5% [2] 增持计划实施情况 - 增持计划首次披露于2024年12月13日，原定实施期间为2024年12月13日至2025年6月13日 [2][3] - 计划增持H股34,627,294股至69,254,588股（占总股本1%-2%） [2][3] - 实际增持期间为2024年12月13日至2025年12月5日，较原计划延长 [2] 增持执行结果 - 累计增持H股69,226,000股，达计划上限的99.96%，占总股本2%（占H股4.99%） [2][3] - 累计投入资金85,007.70万元人民币（不含交易费用） [2][3] - 增持后控股股东及其一致行动人合计持股1,583,162,110股，占比45.72% [2] 合规性说明 - 增持行为符合《证券法》《上市公司收购管理办法》等法规要求 [4] - 未导致公司控股股东及实际控制人变更 [4] - 增持通过沪港通机制以集中竞价方式完成 [2][3]

股东大会召开情况 - 会议于2025年6月6日在江西省南昌市高新区昌东大道7666号江铜国际广场公司会议室召开 [1] - 出席会议的A股股东793人，持有股份1,231,715,705股，占股份总数35.6782%；H股股东1人，持有294,655,235股，占比8.5351% [1] - 公司回购专用证券账户持有10,441,768股，不享有表决权等权利 [1] - 会议由董事长郑高清主持，符合《公司法》及《公司章程》规定 [1] 议案审议及表决结果 - 全部议案均获通过，无否决议案 [1] - 特别决议案（第1项）获有效表决权股份总数2/3以上通过；普通决议案（第2-6项）获1/2以上通过 [4] - 关键议案表决数据： - A股股东对《2024年度利润分配方案》赞成率99.9374%，H股股东赞成率97.0653% [2] - 5%以上股东对现金分红议案赞成率100% [3] - 1%以下小股东对《公司债发行授权议案》赞成率98.6122% [3] 股东结构及参与度 - A股股东表决参与度显著高于H股股东，例如《审计机构聘用议案》A股赞成率99.8574%，H股赞成率97.4295% [2][3] - 市值50万以下小股东对议案的赞成率普遍高于98.9% [3] 法律程序合规性 - 律师侯志伟、王晶出具法律意见，确认会议召集、召开程序及表决结果合法有效 [4] - 弃权票和放弃投票均不计入有效表决权 [2][3]

股东大会基本情况 - 江西铜业股份有限公司2024年年度股东大会于2025年6月6日15点在江西省南昌市高新区昌东大道7666号江铜国际广场会议室召开 [2] - 股东大会由公司董事会召集，审议事项与会议通知内容一致 [3][4] - 北京德恒律师事务所对股东大会合法性进行见证并出具法律意见 [2] 股东大会出席情况 - 参加现场会议表决及网络投票的股东及股东代表共计794名 [4] - 出席股东持有公司表决权股份数为1,526,370,940股，占有表决权股份总数的44.2133% [5] - 公司部分董事、监事、高级管理人员及见证律师列席会议 [5] 股东大会表决情况 - 会议采取现场投票与网络投票相结合的方式进行逐项表决 [5] - 对涉及中小股东利益的重大事项议案单独计票 [5] - 股东大会审议通过了包括2024年度董事会工作报告、监事会工作报告、年度报告、利润分配预案等多项议案 [5] 法律意见结论 - 股东大会召集和召开程序符合相关法律及公司章程规定 [6] - 出席会议人员及召集人资格符合规定 [6] - 表决程序合法有效，表决结果合法有效 [6]

控股股东增持情况 - 2024年12月13日发布增持H股计划，拟增持1%-2%[4] - 截至披露日累计增持H股2%，金额85,007.70万元[4] - 增持计划完成后持股比例升至45.72%[5] 增持时间相关 - 增持计划拟实施期为2024.12.13 - 2025.6.13[5] - 增持股份实施期为2024.12.13 - 2025.6.5[5]

增持人信息 - 增持人注册资本为672,964.613547万元[4] 增持前后持股情况 - 本次增持前，持股1,513,936,110股，占比43.72%[7] - 本次增持后，持股1,583,162,110股，占比45.72%[11] 增持计划 - 计划增持H股不低于34,627,294股（约1%）且不超过69,254,588股（约2%）[8] - 累计增持H股69,226,000股，占比1.9992%，增持计划完成[9] 公告时间 - 2024年12月13日发布《增持计划公告》[7] - 2025年4月8日发布增持进展公告[13] - 2025年5月10日发布《简式权益变动报告书》[14] - 2025年6月5日增持计划实施完成应披露结果[14] 增持性质 - 12个月内增持比例未超2%，本次增持属免于发出要约情形[12]

会议安排 - 公司2025年3月27日决议召开股东大会，4月30日发通知，6月6日召开[5] 参会情况 - 794名股东及代表参会，持表决权股份1,526,370,940股，占比44.2133%[6] 会议结果 - 审议通过6项议案，包括授权董事会办理公司债发行事宜[10] 合规情况 - 股东大会召集人为董事会，程序等符合规定，表决结果有效[7][11]

会议信息 - 2025年6月6日召开2024年年度股东大会，地点在江西南昌高新区江铜国际广场公司会议室[2] - 出席会议股东和代理人794人，其中A股793人，H股1人[2] - 出席会议股东所持表决权股份总数1526370940股，占公司有表决权股份总数44.2133%，A股占35.6782%，H股占8.5351%[2][3] 议案表决 - 《关于授权董事会办理公司债发行事宜的议案》普通股合计同意票数1518197585，比例99.4812%[7] - 《2024年度董事会工作报告的议案》普通股合计同意票数1478050438，比例96.9162%[8] - 《2024年度监事会工作报告的议案》普通股合计同意票数1523836955，比例99.9184%[9] - 《2024年度经审计的境内外财务报告等议案》A股同意票数1230868763，比例99.9312%；H股同意票数290215495，比例98.4932%[9] - 《关于2024年度利润分配方案的议案》普通股合计同意票数1525940838，比例99.9828%[11] - 《关于聘用审计机构的议案》普通股合计同意票数1516953584，比例99.8574%[12] - 现金分红分段表决，持股5%以上普通股股东同意票数1205479110，比例100%；持股1 - 5%普通股股东同意票数0，比例0%；持股1%以下普通股股东同意票数25872493，比例98.6122%[13] 决议情况 - 2024年年度股东会议案第1项为特别决议案，获有效表决权股份总数2/3以上通过[15] - 2024年年度股东会议案第2 - 6项为普通决议议案，获有效表决权股份总数1/2以上通过[15] 律师见证 - 本次股东会见证律师事务所为北京德恒律师事务所，律师为侯志伟、王晶[16] - 律师认为本次股东大会召集和召开等程序符合规定，表决结果合法有效[16]

会议基本信息 - 会议召开时间：2025年6月6日15点 [1][3] - 会议召开方式：现场投票和网络投票相结合，网络投票时间为9:15-15:00 [2][3] - 现场会议地点：江西省南昌市高新区昌东大道 [2] - 见证律师：北京德恒律师事务所律师 [2] 议案一：公司债券发行 - 发行规模：不超过人民币100亿元（含100亿元）的公司债券 [2][4] - 发行对象：面向专业机构投资者 [4] - 债券期限：根据公司和市场实际情况确定 [4] - 发行方式：公开发行，拟分期发行 [4] - 募集资金用途：偿还公司有息债务、补充流动资金或项目建设等 [4] - 公司已取得知名成熟发行人资质，适用优化融资监管安排 [4] - 授权事项：董事会获授权办理债券发行的全部事宜，包括发行方案、承销安排、信息披露等 [4] - 授权有效期：自股东会审议通过之日起至授权事项办理完毕之日止 [4] 议案二：2024年度董事会工作报告 - 公司第十届董事会第八次会议已审议通过2024年度董事会工作报告 [5] 议案三：监事会工作报告 - 监事会认为公司决策程序合法，内部控制制度运作良好，无重大风险 [7] - 财务状况运行良好，财务报告真实反映了公司财务状况和经营成果 [7] - 无重大资产收购或出售行为，无损害股东权益或资产流失 [7] - 关联交易程序合规，信息披露及时充分 [7] - 公司已建立完善的内部控制制度体系，运行有效 [8] 议案四：2024年度财务报告及摘要 - 公司第十届董事会第八次会议、第十届监事会第三次会议已审议通过2024年度经审计的境内外财务报告及摘要 [8] 议案五：2024年度利润分配方案 - 2024年度归属于上市公司股东的净利润为6,962,197,980元 [8] - 回购专用证券账户中的股份数为10,441,768股，不享有利润分配权利 [8] - 利润分配方案：以实施权益分派股权登记日登记的总股本扣减回购股份为基数，向全体股东每10股派发现金红利 [8] 议案六：续聘会计师事务所 - 拟续聘安永华明会计师事务所（特殊普通合伙）和安永会计师事务所分别为2025年度境内及境外审计机构 [9] - 安永华明2023年度业务总收入59.55亿元，审计业务收入55.85亿元，证券业务收入24.38亿元 [9] - 安永华明近三年因执业行为受到监督管理措施3次，无行政处罚或刑事处罚 [9] - 项目合伙人、签字注册会计师及质量控制复核人近三年均未因执业行为受到处罚 [10][11][12]

债券发行 - 公司获批复可向专业投资者公开发行面值不超过100亿元公司债券，有效期24个月[10] - 公司拟发行规模不超过100亿元的公司债券，面向专业机构投资者，公开发行、拟分期发行[10] - 公司债券募集资金拟用于偿还公司有息债务、补充流动资金或项目建设等[11] 财务情况 - 2024年度归属上市公司股东净利润为69.62亿元[22] - 截至2024年12月31日公司累计未分配利润为451.21亿元[22] - 公司回购专用证券账户股份数为1044.18万股[22] - 拟向全体股东每10股派发现金红利7元（含税）[22] 审计机构 - 安永华明截至2024年末拥有合伙人251人[24] - 安永华明截至2024年末拥有执业注册会计师逾1700人[24] - 安永华明2023年度业务总收入59.55亿元，审计业务收入55.85亿元，证券业务收入24.38亿元[24] - 安永华明2023年度A股上市公司年报审计客户137家，收费总额9.05亿元[24] - 安永华明已计提职业风险基金和已购买职业保险累计赔偿限额之和超2亿元[25] - 安永华明近三年因执业行为受到监督管理措施3次[25] 其他 - 监事会认为公司2024年度按中国及国际会计准则编制的财务报告客观、公正、真实[16] - 报告期内公司无重大资产收购或出售行为，未损害股东权益或造成资产流失[17] - 公司关联交易订立程序合规，信息披露及时充分，合同履行公正公平[18] - 监事会认为公司已建立完善内部控制制度体系并有效执行[18] - 报告期内公司信息披露工作符合境内外上市地监管要求[18] - 公司第十届董事会第八次会议、第十届监事会第三次会议已审议通过2024年度经审计的境内外财务报告等[20]

铜产业链核心观点 - 全球铜矿资源面临刚性短缺，2024年全球铜精矿缺口36.6万吨，2025年预计扩大至84.8万吨，中国缺口占比达70% [3][16] - 新能源需求（电动汽车+光伏）年均增速超15%，加剧资源争夺，2025年光伏/风电用铜占比升至9.4% [3][20] - 再生铜成为重要补充，2024年中国再生铜产量435万吨（占精炼铜32.6%），政策要求2025年再生铜占比提升至35% [4][8] - 冶炼产能过剩与矿端短缺矛盾突出，2025年长单TC/RC加工费暴跌73%至21.25美元/吨，低于行业盈亏线35-40美元/吨 [8][19] - 中国精炼铜产量全球占比43.1%，2024年产量1364万吨，但对外依存度达85%，需进口铜精矿2754万吨 [7][10] 上游资源（开采和回收） 矿端(矿产铜) - 全球铜矿储量9.8亿吨，智利(19.4%)、澳大利亚(10.2%)、秘鲁(9.2%)为主，中国储量仅占4.07% [32][33] - 2024年全球铜矿产量2300万吨（+1.8%），智利(23%)、刚果(金)(14.3%)、秘鲁(11.3%)主导，中国产量180万吨(-1.1%) [35][36] - 中国铜矿品位低（0.56%-0.87%），西藏(22%)、江西(17%)、云南(11%)为主要产区，紫金矿业产量占全国65% [46][47] - 矿山资本开支不足，2020-2022年增速仅5%-10%，预计2028-2030年全球铜矿产能达峰后进入下行周期 [58][59] 回收端（再生铜） - 再生铜来源：1/3来自生产环节（新废），2/3来自终端回收（旧废），2024年中国废铜进口225万吨，主要来自美国(19.5%)、日本(12.1%) [4][5] - 政策驱动明显，《铜产业高质量发展实施方案》要求2025年再生铜产量达400万吨，再生金属供应占比提升至24%以上 [4][8] - 2024年再生铜均价7.04万元/吨，精废价差收窄反映废铜供应紧张，冶炼厂转向再生铜替代，2025年需求占比或提升至48% [5][8] 中游冶炼 冶炼工艺与市场格局 - 火法冶炼占全球80%以上，江西铜业、Aurubis为代表；湿法冶炼(SX-EW)占不到20%，适用于低品位矿 [6][7] - 全球精炼铜产量中国占比43.1%（1364万吨），CR5集中度58%，华东、华南、西南基地贡献全国85%产能 [7][11] - 政策要求2027年前淘汰落后产能120万吨，推动再生铜渗透率至35%，头部企业配套再生铜产能占比超18% [7][8] TC/RC博弈与产能出清 - 2025年长单TC/RC加工费暴跌73%至21.25美元/吨，低于行业盈亏线35-40美元/吨，中小厂商面临减产 [8][19] - 中国政策强制出清低效产能，新建项目需配套权益铜精矿产能，2027年前淘汰120万吨，推动向沿海/资源区转移 [8][96] 精炼铜产量及库存 - 2024年全球精炼铜产量2763.4万吨（+4.3%），原生精炼铜2305.2万吨（+4.7%），再生精炼铜458.1万吨（+2.1%） [9][100] - 全球供需过剩30.2万吨，库存139.2万吨（+20.1万吨），中国精炼铜消费量1595万吨（全球占比58%） [9][10] - 2024年中国精炼铜进口404万吨，出口46万吨，净进口358万吨，表观消费量1595万吨 [10][18] 中游加工（铜材） - 2024年中国铜材产量2350.3万吨（全球50%+），市场规模1.43万亿元，CR5集中度30%，中小企业占90%以上 [11][13] - 产能集中华东地区（江西27%、浙江14%、江苏13%），高端产品进口依赖度60-80%，新能源驱动高端化转型 [11][13] - 铜材加工费2024年深度调整，2025年有望回升，但受铜价波动与环保投入制约，行业集中度提升推动盈利修复 [12][13] 下游需求（终端应用） 全球消费结构 - 2024年全球精炼铜消费2733万吨（+2.9%），中国占比58%（1595万吨），电力与电网(28%)、建筑(24.9%)为主 [14][15] - 新旧动能切换：传统领域（电力32%、家电13%、建筑8%）占比大，新能源（光伏/风电9.4%、新能源汽车8.8%）增速高 [15][20] 中国消费结构 - 2024年中国精炼铜消费1595万吨（-1.1%），电力734万吨(46%)、家电219万吨(14%)、交运202万吨(13%)为主 [14][15] - AI与电网基建带来增量：单台AI服务器耗铜1.36吨，2025年全球数据中心用铜或近50万吨 [20][25] 供需平衡表预测 全球供需 - 2025E全球铜矿产量增速2.3%至2353万吨，精炼铜产量2823万吨（+2.2%），消费量2804万吨（+2.8%），过剩19万吨 [16][25] - 供需矛盾集中在矿端短缺、冶炼产能扩张及区域错配，库存回落支撑铜价长期上行趋势 [16][19] 中国供需 - 2025E中国铜矿产量增速5%-10%至189-198万吨，精炼铜产量1433万吨（+5%），消费量1621万吨（+2.9%） [17][18] - 表观供应量1762万吨（+2.3%），供需轧差过剩140.8万吨，新能源基建与汽车渗透率提升驱动需求回升 [17][18]