股东大会召开情况 - 股东大会于2025年4月23日在浙江省义乌市银海路567号商城集团大厦会议室召开 [2] - 会议采取现场投票与网络投票相结合的表决方式 由董事长王栋主持 程序符合《公司法》及《公司章程》规定 [2] - 9名在任董事中4人出席 5名在任监事中3人出席 董事会秘书许杭及部分高管列席 [3] 议案审议结果 - 全部10项议案均获通过 包括2024年度董事会/监事会工作报告、年报、财务决算/预算报告等 [4][5][6] - 2024年度利润分配方案、续聘会计师事务所、董事薪酬兑现等议案对中小投资者单独计票 [6] - 董事薪酬兑现议案涉及关联股东回避表决 王栋和许杭各持有的30万股表决权被排除 [6] 法律程序合规性 - 国浩律师（杭州）事务所见证会议 认为召集程序、表决结果等符合《公司法》及公司章程要求 [6][7] - 股东大会决议文件经董事签字确认并加盖董事会印章 [7]

股东大会信息 - 2025年4月23日在浙江省义乌市银海路567号商城集团大厦会议室召开股东大会[2] - 出席会议股东和代理人1700人，持有表决权股份3424951414股，占比62.4575%[2] 议案表决情况 - 2024年度董事会工作报告同意票数3424416914，占比99.9843%[3] - 2024年度监事会工作报告同意票数3424402414，占比99.9839%[4] - 2024年年度报告及摘要同意票数3424010414，占比99.9725%[6] - 2024年度财务决算报告同意票数3419626271，占比99.8445%[6] - 2025年度财务预算报告同意票数3375926353，占比98.5685%[7] - 2024年度利润分配方案同意票数3424414214，占比99.9843%[8] - 关于续聘会计师事务所及其报酬的议案同意票数3418928371，占比99.9841%[8] 薪酬相关 - 关于公司部分董事2023年度薪酬兑现的议案，王栋先生300000股、许杭先生300000股表决权回避表决[12]

股东大会信息 - 2025年3月27日披露召开2024年年度股东大会通知[8] - 2025年4月23日14时现场会议在公司会议室召开[9] 参会情况 - 1700名股东出席，代表3424951414股，占比62.4575%[10] 会议审议 - 审议10项议案，含2024年度董事会、监事会工作报告[10] 表决情况 - 现场和网络投票结合，议案获通过，表决合法有效[13][14]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [5][9] 报告的核心观点 - 2025年一季度公司营收31.6亿元同比增17.9%，归母净利润8.0亿元同比增12.7%，扣非净利润8.0亿元同比增15.1%，在高基数下收入利润双位数增长，彰显主业成长性与稳健度 [1][3] - 2024年剔除投资和资产处置收益主业利润同比增96%，今年一季度利润仍优，市场租金机制优化，新业务成长且有规模效应，四项期间费用同比减约3000万 [9] - 义乌一带一路出口占比高、小商品偏刚需，经营稳健，控股股东拟增持5 - 10亿元股份提振信心 [9] - 2024年新老业务共振驱动主业增长、分红率提升，2025年全球数贸中心等项目有进展，中长期新兴市场合作重要，新业务有望打开成长空间，预计2025 - 2027年EPS分别为0.75、0.95、1.14元 [9] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 公司发布2025年一季报，一季度营收31.6亿元同比增17.9%，归母净利润8.0亿元同比增12.7%，扣非净利润8.0亿元同比增15.1% [1][3] 事件评论 - 一季度收入利润双位数增长，归母净利润增加约9000万元因市场经营及新业务毛利增0.97亿元，2024年一季度主业利润同比增96%，今年一季度利润仍优，市场租金机制优化，新业务成长且有规模效应，四项期间费用同比减约3000万 [9] - 义乌2024年出口总额5890亿元，对美出口占比14%，受益产业集群和商品刚需属性，海外需求有韧性，2024年对非洲、拉丁美洲和东盟进出口分别同比增16%、24%和26%，对共建“一带一路”国家进出口4133亿元同比增18.2%占61.8%，公司经营稳健；2025年4月9日控股股东拟增持5 - 10亿元股份提振信心 [9] 投资建议 - 2024年新老业务共振驱动主业增长、分红率提升，2025年全球数贸中心市场部分计划10月开业、写字楼2024年11月开盘售罄、数字大脑预计2026年4月投用、义乌国贸改革政策试点有望赋能进口业务；中长期新兴市场合作重要，新业务有望打开成长空间，预计2025 - 2027年EPS分别为0.75、0.95、1.14元，维持“买入”评级 [9] 财务报表及预测指标 - 利润表预测2025 - 2027年营业总收入分别为197.01亿、243.40亿、291.79亿元，归母净利润分别为41.07亿、52.05亿、62.38亿元等 [13] - 资产负债表预测2025 - 2027年资产总计分别为481.12亿、568.09亿、661.81亿元，负债合计分别为234.51亿、269.36亿、300.59亿元等 [13] - 现金流量表预测2025 - 2027年经营活动现金流净额分别为63.05亿、75.69亿、80.39亿元，投资活动现金流净额分别为 - 16.64亿、 - 16.12亿、 - 16.36亿元等 [13] - 基本指标预测2025 - 2027年每股收益分别为0.75、0.95、1.14元，市盈率分别为20.57、16.24、13.55等 [13]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入，维持该评级 [8] 报告的核心观点 - 2025年一季度公司营收31.6亿元，同比增长17.9%，归母净利润8.0亿元，同比增长12.7%，扣非净利润8.0亿元，同比增长15.1%，在高基数下收入利润双位数增长，彰显主业成长性和稳健度 [2][6] - 2024年主业利润同比增长96%，今年一季度利润端仍较优增长，市场租金机制优化策略稳步实施，CG平台、义支付等新业务较快成长且有规模效应，一季度四项期间费用同比减少约3000万，费用端高效投放 [12] - 义乌一带一路出口占比高、小商品偏刚需，经营活动稳健，控股股东开展回购提振投资者信心 [12] - 2024年公司新老业务共振驱动主业增长、分红率提升，2025年全球数贸中心等项目有进展，中长期新兴市场经贸合作重要性凸显，新业务有望打开成长空间，预计2025 - 2027年EPS分别为0.75、0.95、1.14元 [12] 根据相关目录分别进行总结 公司基础数据 - 当前股价15.41元，总股本548,365万股，流通A股548,286万股，每股净资产3.89元，近12月最高/最低价15.88/7.17元（2025年4月21日收盘价） [9] 财务报表及预测指标 利润表 - 2024 - 2027年预计营业总收入分别为157.37亿、197.01亿、243.40亿、291.79亿元，毛利分别为49.39亿、65.84亿、82.27亿、96.36亿元等 [19] 资产负债表 - 2024 - 2027年预计货币资金分别为55.39亿、90.22亿、149.23亿、212.71亿元，应收账款分别为4.86亿、6.57亿、7.44亿、8.92亿元等 [19] 现金流量表 - 2024 - 2027年预计经营活动现金流净额分别为44.91亿、63.05亿、75.69亿、80.39亿元，投资活动现金流净额分别为12.23亿、 - 16.64亿、 - 16.12亿、 - 16.36亿元等 [19] 基本指标 - 2024 - 2027年预计每股收益分别为0.56、0.75、0.95、1.14元，每股经营现金流分别为0.82、1.15、1.38、1.47元等 [19]

外贸依存度与城市经济特征 - 金华市2024年进出口总额达8795亿元 其中出口总额7719亿元 外贸依存度高于100% [2] - 义乌市出口额占金华市比重长期维持在80%以上 [2] 美国关税政策影响评估 - 美国宣布对中国商品加征145%关税后 义乌国际商贸城客流量仍保持高位 [2] - 直接开展对美贸易商户仅100余家 占义乌商贸城3000余家对美贸易商户的极小比例 [7] - 对美出口商品主要集中在纺织服装 轻工商品和机电商品 其中轻工商品以玩具 圣诞用品和小家电为主 [7] 中国制造核心竞争力分析 - 义乌国际商贸城汇集26个大类210万种商品 经营商铺7.5万个 2024年进出口总额6689.3亿元 同比增长18.2% [5] - 劳动力素质构成关键优势 穿戴甲行业90%以上成本为人工 熟练工日产量约20副 日工资200元 批发单价10-13元 [5] - 东南亚等地区在产能 质量和定制水平方面难以与中国厂家媲美 试样磨合时间成本构成重要制约因素 [7] 市场多元化战略成效 - 2024年义乌市对"一带一路"国家进出口4133.4亿元 同比增长18.2% 占同期进出口总值61.8% [7] - 欧洲 中东和南美等市场潜力巨大 德国连锁家装超市每两月产生一标箱绳索订单 [15] 定制化战略转型实践 - 定制产品利润率显著高于批量订单 成为政策不确定性中的避风港 [16] - 无锡模具厂通过跨境电商平台获得阿根廷买家订单 试样沟通周期达半年 仅刻度颜色调试就耗时逾月 [14] - 绳索制造公司2016年从批量化生产转向定制化路线 目前主要利润来源为定制订单 [14] 供应链关系深度分析 - 美国买家面临成本压力 即使计入关税和运输成本增加 中国制造仍保持最高性价比 [4] - 买卖双方基于交付能力和合作历史的信任关系构成核心壁垒 新订单试样周期需两个月 成熟客户可实现无障碍视频确认下单 [10] - 龙港帆布包工厂配备15名销售员实行轮班制 实现与客户跨时差无缝沟通 [8]

Zhejiang China Commodities City Group Co., Ltd. Environmental, Social, and Governance Report Zhejiang China Commodities City Group Co., Ltd. Report Preface 01 Entering Yiwu CCC 05 Compliance Governance to Build a Clean State-Owned Enterprise Environmentally Friendly to Guard Our Homeland 0579-85182812 Postal Code 322000 Email 600415@cccgroup.com.cn Fax 0579-85197755 Website www.cccgroup.com.cn Address Tel CCC Group Building, 567 Yinhai Road, Yiwu, Zhejiang CONTENTS 01 02 | Ab | Th | is R | 04 | Ab | Us | 09 ...

义乌外贸现状分析 - 义乌小商品城对美出口占比极低，仅约2%，整体出口规模中美国占比14%但主要来自跨境电商而非小商品城商户 [3] - 2024年义乌市整体出口规模近6000亿，其中小商品城市场采购模式出口4717.6亿占80.1%，同比增长21.5% [4][5] - 圣诞商品等特定品类对美出口占比约10%-15%，受影响有限 [4] 出口模式与关税影响 - 市场采购模式(1039)采用集货拼箱出口，单柜商品分散且无品牌特征，关税加征落地难度大 [11][12] - 跨境电商模式受美国取消800美元以下包裹免税政策影响，5月起将收取75-150美元固定费用或90%从价税率 [11] - 一般贸易模式(0110)以FOB价值计税，直面关税冲击，占中国总出口65% [10][11] 贸易转型战略布局 - 2018年后重点发展"一带一路"贸易和人民币国际化，建立支付、数据、物流等基础设施 [5][12] - Chinagoods平台已对接7.5万实体商铺和200万上游企业，采用"国家站+海外仓+展厅"模式拓展至西班牙、哥伦比亚等地 [12][14] - YiwuPay已获CIPS牌照，与全球400+银行合作，支持20+币种跨境结算，构建去美元化能力 [14][16] 区域扩张与市场转移 - 迪拜义乌小商品城2022年建立，吸引中东、拉美、中亚等地商人 [23] - 出口增长主要来自非美市场，2024年进出口总值6689.3亿同比增长18.2%，进口799.7亿增22.2% [5] - 中国对美出口占比已降至15%左右，企业转向内销或新兴市场成为趋势 [19][20]

文章核心观点 随着2025年上市公司一季报披露，社保基金一季度持仓轨迹浮出水面，其持仓有增有减，多家持仓公司业绩报喜，投资策略为市场提供稳定效应，投资者可借鉴其投资经验 [1][2][3][4][5][6] 社保基金持仓情况 - 一季度持有15只个股，合计持股量2.60亿股，期末持股市值52.15亿元 [1] - 持股不变2只、减持3只、新进5只、增持5只 [1] - 现身15家上市公司前十大流通股东名单，较去年末新进5只个股 [2] - 增持5只个股，对万华化学持仓市值达14.26亿元暂时领先 [2] - 3只个股有2家社保基金同时重仓，对小商品城合计持股量跃居首位，较上期增长一倍多 [2] - 保持2只个股持仓不变，小幅减持3只个股 [3] 持仓公司业绩表现 - 持仓个股中主板12只，科创板2只，创业板1只，行业呈“科技 + 消费”双核驱动格局 [4] - 7家上市公司一季度净利润同比增长，中原传媒以234.61%增幅领跑 [4] - 截至4月17日收盘，社保基金重仓股月内平均下跌3.28%，绝味食品等部分个股股价上涨 [4] 投资策略及建议 - 社保基金“有增有减”调仓体现对高景气赛道看好和市场波动灵活应对 [3] - 社保基金持仓阶段性波动是优质资产“黄金买入点”，未来可能延续分散投资、注重基本面策略 [4] - 社保基金为A股市场提供“压舱石”效应，优化资源配置效率，增强市场内在稳定性 [5] - 投资者可借鉴社保基金基本面分析和长期投资理念，避免过度集中持仓，结合自身情况投资 [6]

文章核心观点 4月16日A股三大指数收盘涨跌不一，中证浙江100指数下跌，介绍其近期表现、编制方式、持仓情况及样本调整规则 [1][2] 指数表现 - 4月16日中证浙江100指数下跌0.87%，报1670.08点，成交额369.83亿元 [1] - 近一个月下跌10.74%，近三个月下跌3.08%，年至今下跌4.11% [1] 指数编制 - 从浙江省上市公司中选取100只规模大且流动性较好的证券作为指数样本，以反映浙江省内有代表性的上市公司证券的整体表现 [1] - 以2012年12月31日为基日，以1000.0点为基点 [1] 指数持仓 十大权重股 - 海康威视（5.76%）、宁波银行（4.45%）、同花顺（3.09%）、杭州银行（3.05%）、三花智控（2.95%）、浙商银行（2.47%）、华友钴业（2.3%）、小商品城（2.25%）、恒生电子（2.14%）、新和成（1.85%） [1] 市场板块 - 上海证券交易所占比52.24%、深圳证券交易所占比47.76% [1] 行业分布 - 工业占比21.64%、原材料占比17.77%、信息技术占比17.14%、可选消费占比16.02%、金融占比13.72%、医药卫生占比8.28%、公用事业占比1.99%、房地产占比1.31%、通信服务占比1.12%、主要消费占比1.02% [2] 样本调整 - 指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同，在下一个定期调整日前，权重因子一般固定不变 [2] - 特殊情况下将对指数进行临时调整，当样本退市时，将其从指数样本中剔除，样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理 [2]