业绩总结 - 公司2023年度营业收入为148.2亿元，同比增长4.36%[1] - 公司2024年一季度营业收入为25.8亿元，同比增长2.92%[1] - 公司2023年度归母净利润为44.00亿元，同比增长25.17%[1] - 公司2024年一季度归母净利润为12.73亿元，同比增长12.06%[1] 投资收益展望 - 公司对雅砻江水电和中核汇能的投资收益有望提升，2023年公司对其投资收益同比增加6.02亿元至41.54亿元[2] - 公司2024年一季度实现投资净收益13.28亿元，同比增加0.77亿元，增幅6.1%[2] 财务展望 - 公司预计2024年EPS为1.00/1.05元，对应PE分别为16.8/16.1/15.4倍，给予公司24年18.0倍PE估值，目标价18.00元/股[2] - 公司2023A至2026E的财务指标显示，营业收入和净利润呈逐年增长趋势，PE逐年下降[4] 风险提示 - 风险提示包括流域来水偏枯、需求下滑压制电量消纳、市场交易电价波动、财税等政策调整[3] 未来展望 - 公司2026年预计营业总收入将达到2051亿元，营业收入增长率逐年稳定增长[5] - 预计2026年净利润率将达到266.51%，ROA和ROE分别为7.43%和11.65%[5] - 2026年PE为15.4，PB为1.8，EV/EBITDA为96.85，股息收益率逐年增长[5] 评级标准 - 民生证券研究院提供的评级标准中，推荐、谨慎推荐、中性、回避分别对应不同的相对基准指数涨幅范围[7] 免责声明 - 报告免责声明中指出，报告仅供本公司境内客户使用，不构成对客户的投资建议，客户应充分考虑个人状况独立判断[8]

业绩总结 - 公司1Q24业绩超预期，归母净利润增长，同比+25.2%[1] - 川投能源2026年预计营业总收入为2140百万元，较2022年增长50.7%[3] 分红政策 - 公司2023年拟每股派息0.4元，分红比例44.3%[2] 投资收益 - 公司1Q24投资净收益13.2亿元，同比+7.0%[2] 财务状况 - 川投能源的资产负债率逐年下降，2026年预计为30.6%[3] 未来展望 - 公司2024年目标归母净利润为56.8/59.1亿元，对应EPS为1.16/1.21/1.27元[1] - 川投能源2026年预计净利润为6199百万元，较2022年增长76.1%[3] 估值评级 - 公司给予2024年18倍PE估值，目标价上调至20.88元，维持“增持”评级[1] - 川投能源2024年预计PE为14.6倍，低于可比公司平均值23.4倍[4] 其他 - 报告提醒投资者在决策前需谨慎，不应将报告作为唯一参考因素[9] - 本公司对报告版权拥有独立所有权，未经许可不得擅自使用[10]

营收和利润 - 川投能源2023年实现营收148.2亿元，同比增长4.36%[1] - 2024年一季度，川投能源实现营收25.8亿元，同比增长2.92%[1] - 归母净利润为44亿元，同比增长25.17%[1] - 归母净利润为12.73亿元，同比增长12.06%[1] 投资收益 - 2023年雅砻江投资收益为41.56亿元，同比增长17.6%[2] - 大渡河投资收益同比增长1.5亿元[2] 水电项目 - 雅砻江水电公司拥有全国第三大水电基地，已投产水电19.2GW，预计未来水电增长空间达56%[6] - 大渡河公司已投产水电约11GW，2025年前后待投产3.52GW[7] 电价和盈利预测 - 四川省市场化水电电价自十四五以来年均上涨0.012元/千瓦时，电价复合增速为5.5%[9] - 预计川投能源2024-2026年归母净利润分别为49.42亿元、55.20亿元、59.49亿元[10] 财务指标 - 2023年川投能源的毛利率为46.37%[2] - 净利率为304.07%[2] - ROE为12.63%[2] 公司财务展望 - 公司财务预测表显示，2026年预计营业收入将达到1680.97百万元，较2023年增长13.4%[13] - 预计2026年净利润为6070.14百万元，净利率为353.89%[13] - 公司资产总计预计在2026年达到70770.48百万元，资产负债率逐年下降，预计为29.86%[13] - 每股收益预计在2026年达到1.30元，P/E比率为13.00[13] 风险提示 - 风险提示包括来水量低于预期、上网电价下调、新能源项目建设不及预期[11] 评级标准 - 评级标准为推荐、中性和回避三个等级，推荐等级对应相对基准指数涨幅在10%以上[17] - 中性等级对应相对基准指数涨幅在-5%～10%之间[17] - 回避等级对应相对基准指数跌幅在5%以上[17]

四川川投能源股份有限公司 2023 年度 审计报告 | 索引 | | 页码 | | --- | --- | --- | | 审计报告 | | 1-4 | | 公司财务报表 | | | | — | 合并资产负债表 | 1-2 | | — | 母公司资产负债表 | 3-4 | | — | 合并利润表 | 5 | | — | 母公司利润表 | 6 | | — | 合并现金流量表 | 7 | | — | 母公司现金流量表 | 8 | | — | 合并股东权益变动表 | 9-10 | | — | 母公司股东权益变动表 | 11-12 | | — | 财务报表附注 | 13-102 | 审计报告 XYZH/2024CDAA1B0075 四川川投能源股份有限公司 四川川投能源股份有限公司全体股东： 一、 审计意见 我们审计了四川川投能源股份有限公司（以下简称川投能源公司）财务报表，包括 2023 年 12 月 31 日的合并及母公司资产负债表，2023 年度的合并及母公司利润表、合 并及母公司现金流量表、合并及母公司股东权益变动表，以及相关财务报表附注。 我们认为，后附的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制，公 ...

专项说明 非经营性资金占用及其他关联资金往来情况汇总表 1 | 信永中和会计师事务所 北京市东城区朝阳门北大街 联系电话: +86 (010) 6554 2288 | | | --- | --- | | 8 号富华大厦 A 座 9 层 | telephone: +86 (010) 6554 2288 | | 9/F, Block A, Fu Hua Mansion, ShineWing | | | No.8, Chaoyangmen Beidajie, | | | Dongcheng District, Beijing, 传真: | +86 (010) 6554 7190 | | certified public accountants 100027, P.R.China | facsimile: +86 (010) 6554 7190 | 关于四川川投能源股份有限公司 四川川投能源股份有限公司 2023 年度 非经营性资金占用及其他关联资金往来的 专项说明 索引 页码 2023 年度非经营性资金占用及其他关联资金往来的专项说明 XYZH/2024CDAA1F0039 四川川投能源股份有限公司 四川川投能源股 ...

四川川投能源股份有限公司 2023 年独立董事年度述职报告 本人王秀萍,作为四川川投能源股份有限公司(以下简称"川 投能源"或"公司"）的独立董事,我在任职期间按照《公司法》、 《证券法》、《上市公司独立董事管理办法》等法律法规,以及 《公司章程》、《独立董事年报工作制度》等有关规定和要求, 诚信、勤勉、尽职、尽责地及时了解公司的生产经营信息,按时 出席公司董事会及各专门委员会、股东大会等相关会议,认真履 行职责,维护全体股东尤其是中小股东的合法权益不受损害,充 分发挥了独立董事在公司治理中的重要作用。 现将本人 2023 年度独立董事工作情况报告如下: 一、独立董事基本情况 （一）独立董事履历、专业背景以及兼职情况 王秀萍,女,出生于 1974年 10月,中共党员,本科学历, 注册会计师,注册造价师。曾任镇江安信会计师事务所有限公司 审计部主任,曾任通鼎互联信息股份有限公司、北京航材百慕新 材料技术工程股份有限公司、成都市贝瑞和康基因技术股份有限 公司独立董事、四川川投能源股份有限公司第十届董事会独立董 事,北京外企服务集团有限责任公司外部董事。现任中天运会计 师事务所（特殊普通合伙）合伙人、北京福元医药股 ...

四川川投能源股份有限公司第十一届董事会提名、薪酬 与考核委员会关于独立董事候选人任职资格的 审查意见 根据《中华人民共和国公司法》《上市公司独立董事管理办法》 《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号—规范运作》等相 关法律法规和规范性文件及《公司章程》《董事会提名、薪酬与考核 委员会工作细则》的有关规定，四川川投能源股份有限公司（以下 简称"公司"）第十一届董事会提名、薪酬与考核委员会对拟提交公 司董事会审议的第十一届董事会独立董事候选人声明与承诺及履历 等相关材料进行审查，发表意见如下： 一、公司第十一届独立董事候选人符合担任公司独立董事的任 职条件，具备履行独立董事职责的能力，符合《公司法》《上海证券 交易所股票上市规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》《上市公司独立董事管理办法》等有关规定，具备 《上市公司独立董事管理办法》所要求的独立性，不存在中国证监 会和上海证券交易所认定的不适合担任上市公司独立董事的其他情 形。 二、同意提名唐忠诚先生为公司第十一届董事会独立董事候选 人，并提交公司董事会审议。 四川川投能源股份有限公司 董事会提名、薪酬与考核委员会 2024 ...

四川川投能源股份有限公司 信息披露制度 （2024年4月10日经十一届二十六次董事会审议通过） 第一章 总 则 第一条 为了规范四川川投能源股份有限公司（以下简称"公 司"）的信息披露行为，提高公司信息披露事务管理水平和信息 披露 质量，保护投资者的合法权益，依据《中华人民共和国公 司法》（以下简称"公司法"、《中华人民共和国证券法》（以 下简称"证券法"）、《上市公司信息披露管理办法》（以下简 称"《信息披露管理办法》"）、《上海证券交易所股票上市规则》 （以下简称《股票上市规则》）及《上海证券交易所上市公司自 律监管指引第2号——信息披露事务管理》（以下简称"指引"） 等法律、法规、规章、规范性文件以及《四川川投能源股份有限 公司章程》（以下简称"公司章程"）的规定，制定本制度。 第二条 本制度所称信息披露是指公司及相关信息披露义务 人在规定的时间内通过规定的渠道或媒体向社会公众发布可能对 公司证券及其衍生品交易价格产生重大影响的信息。 第三条 信息披露义务人，是指公司及公司董事、监事、高 级管理人员、股东、实际控制人，收购人，重大资产重组、再融 资、重大交易有关各方等自然人、单位及其相关人员，破产管理 ...

独立董事提名人声明与承诺 提名人四川川投能源股份有限公司第十一届董事会,现提名唐忠 诚为四川川投能源股份有限公司第十一届董事会独立董事候选人,并 已充分了解被提名人职业、学历、职称、详细的工作经历、全部兼职、 有无重大失信等不良记录等情况。被提名人已同意出任四川川投能源 股份有限公司第十一届董事会独立董事候选人(参见该独立董事候选 人声明)。提名人认为,被提名人具备独立董事任职资格,与四川川 投能源股份有限公司之间不存在任何影响其独立性的关系,具体声明 并承诺如下: 一、被提名人具备上市公司运作的基本知识,熟悉相关法律、行 政法规、规章及其他规范性文件,具有 5 年以上法律、经济、会计、 财务、管理或者其他履行独立董事职责所必需的工作经验。 被提名人已经参加培训并取得证券交易所认可的相关培训证明 材料。 二、被提名人任职资格符合下列法律、行政法规和部门规章的要 求: (一)《中华人民共和国公司法》关于董事任职资格的规定; (二)《中华人民共和国公务员法》关于公务员兼任职务的规定 (如适用); (三)中国证监会《上市公司独立董事管理办法》、上海证券交 l 易所自律监管规则以及公司章程有关独立董事任职资格和条件的 ...

四川川投能源股份有限公司 2024 年 1-3 月主要经营数据公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误 导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个 别及连带责任。 根据上海证券交易所《上市公司行业信息披露指引第三号—电力》 的要求，现将公司2024年1-3月发电业务的经营情况公告如下： 股票代码：600674 股票简称：川投能源 公告编号：2024-031号 本期公司电力营销工作情况正常；水电平均上网电价同比上年持平； 光伏电站因参与市场化交易导致平均上网电价有所下降，导致公司合计 平均上网电价下降。 特此公告。 四川川投能源股份有限公司董事会 2024年1-3月，公司控股企业累计完成发电量7.84亿千瓦时，同比上 年增长10.58%；上网电量7.70亿千瓦时，同比上年增长10.63%；企业平 均上网电价0.295元／千瓦时，同比上年降低2.64%。 2024年1-3月，公司控股水电企业累计完成发电量7.53亿千瓦时，同 比上年增加12.72%；上网电量7.39亿千瓦时，同比上年增加12.82%；水 电企业平均上网电价0.283元／千瓦时，同比上年增长0.35%。 ...