报告公司投资评级 - 维持推荐评级 [1] 报告的核心观点 - 公司2024年1-9月实现营收10.87亿元,同比增长6.48%;实现归母净利44.22亿元(扣非43.92亿元),同比增长15.10%(扣非同比增长15.22%) [1] - 主要参股公司来水改善,带动公司投资收益实现较快增长。2024年1-9月,公司实现投资净收益45.05亿元,同比增长11% [1] - 控股水电量价齐升,光伏量增价减。2024年1-9月,公司水电实现上网电量40.53亿千瓦时,同比增长8.46%;上网电价0.201元/千瓦时,同比增长2.55%;公司光伏实现上网电量2.24亿千瓦时,同比增长28.00%;上网电价0.502元/千瓦时,同比下降19.42% [1] - 毛利率改善叠加财务费用压降,公司控股水电盈利向好。2024年第三季度,公司实现毛利率62.69%,同比提升3.06个百分点;财务费用为1.28亿元,同比压降17% [1] - 雅砻江蓄水情况好于去年同期,支撑公司2024年第四季度业绩表现 [2] - 公司拟向雅砻江、大渡河公司增资,保障项目建设资金需要 [2] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年将分别实现归母净利润50.8、54.2、58.3亿元,对应PE为17.39x、16.29x、15.16x [1][2] - 2023年-2026年营业收入分别为1482.36亿元、1488.76亿元、1890.08亿元、1988.06亿元,收入增速分别为4.36%、0.43%、26.96%、5.18% [6] - 2023年-2026年归母净利润分别为4400.14亿元、5079.73亿元、5421.39亿元、5827.83亿元,利润增速分别为25.17%、15.44%、6.73%、7.50% [6] - 2023年-2026年毛利率分别为46.37%、47.84%、48.86%、48.55% [6] - 2023年-2026年每股收益分别为0.96元、1.04元、1.11元、1.20元 [6]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级,目标价为21.07元 [1] 报告的核心观点 - 公司3Q24归母净利润符合预期,参股水电投资收益同比增长20% [1] - 3Q24,得益于来水同比大幅增加,公司参股的雅砻江水电和国能大渡河发电量同比增长,促使公司对联营和合营企业投资收益同比增长3.31亿元,占归母净利润同比增长额的88% [1][3] - 公司拟向雅砻江水电增资72亿元,或将推升公司资产负债率 [1][3] - 预计公司24-26年归母净利为50.69/52.68/55.65亿元,对应EPS1.04/1.08/1.14元 [1] - 看好雅砻江水风光一体化发展带来长期价值提升,给予公司25年19.5x目标PE [1] 公司财务数据分析 - 3Q24控股水电上网电价同比增长4.6%,财务费用维持下降趋势 [2] - 3Q24公司光伏上网电量同比大幅增长46.1%,但新增并网平价装机以及广西电力市场交易使得公司光伏上网电价同比下降20.9% [2] - 预计公司24-26年营业收入/归母净利润为1,547/5,069、1,890/5,268、2,062/5,565百万元,对应EPS为1.04、1.08、1.14元 [4] - 预计公司24-26年ROE为13.09%、12.55%、12.24% [4] - 预计公司24-26年资产负债率为36.36%、37.71%、37.78% [4]

财务数据 - 公司2024年第三季度营业收入为483,081,032.64元，同比增长2.14%[4] - 公司2024年前三季度营业收入为1,086,553,082.31元，同比增长6.48%[4] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润为2,119,731,744.62元，同比增长21.55%[4] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润为4,421,925,308.59元，同比增长15.10%[4] - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为655,997,695.77元，同比增长55.20%[4] - 公司2024年前三季度营业总收入为10.87亿元人民币[19] - 公司2024年前三季度营业总成本为10.44亿元人民币[19] - 公司2024年前三季度营业利润为45.58亿元人民币[19] - 2024年前三季度净利润为45.04亿元，同比增长15.2%[20] - 2024年前三季度营业收入为12.31亿元，同比增长20.0%[22] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为6.56亿元，同比增长55.1%[22] - 2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额为9.44亿元，同比增加[22] - 2024年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-12.11亿元，同比减少[22] - 2024年前三季度期末现金及现金等价物余额为8.90亿元[22] - 2024年前三季度归属于母公司股东的净利润为44.22亿元，同比增长15.1%[20] - 2024年前三季度其他综合收益的税后净额为1.22亿元，同比减少[20] - 2024年前三季度基本每股收益为0.9133元，同比增长6.0%[21] - 2024年前三季度稀释每股收益为0.9133元，同比增长12.8%[21] 资产负债情况 - 公司2024年9月30日流动资产合计46.25亿元,较2023年12月31日增加36.4%[15] - 公司2024年9月30日长期股权投资453.18亿元,较2023年12月31日增加4.8%[15] - 公司2024年9月30日货币资金9.00亿元,较2023年12月31日增加75.1%[15] - 公司2024年9月30日交易性金融资产17.22亿元,较2023年12月31日下降7.0%[15] - 公司2024年9月30日应收股利9.81亿元[15] - 公司2024年9月30日其他权益工具投资为16.62亿元人民币[16] - 公司2024年9月30日其他非流动金融资产为17.59亿元人民币[16] - 公司2024年9月30日固定资产为64.92亿元人民币[16] - 公司2024年9月30日在建工程为36.30亿元人民币[16] - 公司2024年9月30日无形资产为4.99亿元人民币[16] - 公司2024年9月30日长期借款为72.50亿元人民币[16] - 公司2024年9月30日应付债券为53.10亿元人民币[16] 股东情况 - 公司2024年第三季度末普通股股东总数为40,484人[10] - 前10大股东中,四川省投资集团有限责任公司持股比例为49.26%[10] - 公司前10大无限售条件股东中,四川省投资集团有限责任公司持有24.01亿股[11] - 公司前10大股东中,存在关联关系的股东包括四川川投峨眉铁合金集团有限责任公司、远通鑫海和河北远通[12] - 公司前10大股东中,没有开展转融通业务的情况[12] 其他变动 - 公司其他应收款较年初增加654.49%，主要是应收参股公司股利[9] - 公司长期股权投资较年初增加4.78%，主要是确认参股公司投资收益[9] - 公司其他权益工具投资较年初增加12.73%，主要是公司投资的三峡新能源公司公允价值变动[9] - 公司一年内到期的非流动负债较年初减少68.87%，主要是"川投转债"转股赎回[9] - 公司其他流动负债较年初减少100%，主要是偿还到期超短期融资券[9]

股东大会信息 - 2024年第一次临时股东大会于10月29日10点在成都川投大厦召开[3] - 网络投票时间为10月29日，交易系统9:15 - 15:00，互联网9:15 - 15:00[5] - 审议3项非累积投票议案，含关联交易及融资计划修改[7] 其他信息 - 会议文件10月19日在上交所网站披露[11] - 股权登记日为10月23日，登记时间10月24日[13][17] - 联系电话028 - 86098649，传真028 - 86098648，邮箱zqb@ctny.com.cn[18]

股票代码：600674 股票简称：川投能源 公告编号：2024-063 号 四川川投能源股份有限公司 十一届三十二次监事会决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完 整性承担个别及连带责任。 一、监事会会议召开情况 四川川投能源股份有限公司十一届三十二次监事会会议通知于 2024 年 10 月 9 日以送达、传真和电话通知方式发出，会议于 2024 年 10 月 14 日以通讯方式召开。应参加投票的监事 5 名，实际参加 投票的监事 5 名。会议的召集召开符合有关法律、法规、规章和公 司章程的规定。 二、监事会会议审议情况 会议以记名投票方式审议通过了以下提案报告： （一）以 5 票赞成，0 票反对，0 票弃权审议通过了《关于对控 股子公司四川川投田湾河开发有限责任公司对其子公司四川田湾河 旅游开发有限责任公司同比例增资审核意见的提案报告》； 监事会认为： 本次增资符合子公司实际经营需要，符合其开发建设进展及长 远规划。 （二）以 5 票赞成，0 票反对，0 票弃权审议通过了《关于对增 资国能大渡河流域水电开发有限公司关联交易审核 ...

业绩数据 - 雅砻江公司2023年底总资产1791.95亿元，营收244.85亿元，净利润86.58亿元[4] - 截至2024年6月末，总资产1795.28亿元，营收113.67亿元，净利润44.05亿元[4] 增资信息 - 国投电力与川投能源拟向雅砻江公司增资150亿元，分别出资78亿和72亿元[1][2][7][8] 审议情况 - 2024年10月12日经独立董事专门会议、14日经董事会审议通过，尚需股东大会审议[2] 交易性质 - 本次交易构成关联交易，未构成重大资产重组[1][2]

业绩数据 - 2024年1 - 9月控股企业累计发电量43.45亿千瓦时，同比增8.87%[1] - 2024年1 - 9月控股企业累计上网电量42.77亿千瓦时，同比增9.33%[1] - 2024年1 - 9月控股企业平均上网电价0.217元／千瓦时，同比增0.93%[1] 水电业绩 - 2024年1 - 9月控股水电企业累计发电量41.19亿千瓦时，同比增8.00%[1] - 2024年1 - 9月控股水电企业累计上网电量40.53亿千瓦时，同比增8.46%[1] - 2024年1 - 9月控股水电企业平均上网电价0.201元／千瓦时，同比增2.55%[1] 光伏业绩 - 2024年1 - 9月控股光伏发电企业累计发电量2.26亿千瓦时，同比增27.68%[2] - 2024年1 - 9月控股光伏发电企业累计上网电量2.24亿千瓦时，同比增28.00%[2] - 2024年1 - 9月控股光伏发电企业平均上网电价0.502元／千瓦时，同比降19.42%[2] 市场扩张 - 并购的广西融安玉柴新能源有限公司于1月31日财务并表[3]

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担个别及连带责任。 股票代码：600674 股票简称：川投能源 公告编号：2024-064 号 四川川投能源股份有限公司 关于延长使用闲置募集资金进行现金管理期限 的公告 四川川投能源股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 10 月 14 日召开第十一届董事会第三十二次会议，审议通过《关于授权 继续使用暂时闲置募集资金进行现金管理的提案报告》。拟在确保不 影响募集资金投资项目正常进行的前提下，对 15 亿元以内的暂时闲 置募集资金进行现金管理。现金管理品种为商业银行保本型理财产品， 期限为 2024 年 10 月 23 日至 2025 年 10 月 22 日止，12 个月内，资 金可滚动使用。 一、募集资金基本情况 根据川投能源公司第十届董事会第一次会议决议、第十届董事会 第九次会议决议和 2018 年第二次临时股东大会决议、2019 年第一次 临时股东大会、《四川省政府国有资产监督管理委员会关于四川川投 能源股份有限公司公开发行可转换公司债券有关事项的批复》（川国 资产权[201 ...

资金募集 - 川投能源公开发行可转换公司债券4000万张，募资40亿元，净额39.940654亿元[2] 现金管理 - 2023年10月17日同意对16亿元内闲置资金现金管理，期限至2024年10月22日[3] - 拟对15亿元内闲置资金现金管理，期限为2024年10月23日 - 2025年10月22日[5][6] 理财情况 - 未到期理财余额14.13亿元，涉及交行、工行、中行多款产品[4] 审批情况 - 现金管理事项通过董事会、监事会审议，保荐人无异议[16][17][18]

市场扩张和并购 - 公司拟向国能大渡河公司增资2.48亿元[3] - 国能大渡河公司增资总额为12.38亿元[8] 业绩总结 - 截至2023年底，国能大渡河公司总资产1190.17亿元，净资产271.85亿元，营业收入96.96亿元，净利润19.25亿元[6] 其他信息 - 过去12个月公司关联交易超3000万元，达最近一期审计净资产绝对值5%[4] - 交易经独立董事专门会议和董事会通过，尚需股东大会审议[10][11]