人员变动 - 独立董事姚小民自2019年5月17日任职，2025年5月17日申请辞职[1][3] - 辞职后不再担任公司任何职务[1] 后续安排 - 辞职后独立董事人数少于董事会总人数三分之一[1] - 改选前姚小民继续履职，公司将尽快补选[1]

股东大会安排 - 公司决定2025年5月16日召开2024年年度股东大会，4月25日发通知[6] - 股东大会采现场和网络投票结合，现场5月16日9时30分在山西太原召开，网络投票时间为5月16日[7][8][9] 股东出席情况 - 出席股东大会股东（或代理人）241人，代表706,718,078股，现场3人代表660,048,960股，网络238人代表46,669,118股[10][11] 议案表决结果 - 《2024年度董事会工作报告》等多议案表决情况公布[15][16][17][18][19][20][21][25]

股东大会信息 - 2025年5月16日召开年度股东大会，241人出席，持有表决权股份706,718,078股，占比61.6412%[2] 议案表决情况 - 2024年度董事会工作报告同意票数701,673,275，占比99.2861%[3] - 2024年度监事会工作报告同意票数701,673,175，占比99.2861%[4] - 2024年年度报告及摘要同意票数701,674,875，占比99.2863%[6] - 2024年度利润分配方案同意票数701,592,075，占比99.2746%[8] - 续聘2025年度审计机构议案同意票数701,783,875，占比99.3018%[8] - 公司董事2024年度薪酬议案同意票数701,635,975，占比99.2808%[9] - 2025年度经营建议计划同意票数701,865,375，占比99.3133%[9] - 2025年度日常关联交易预案同意票数41,714,815，占比89.3840%[10] - 拟注册发行公司债券方案同意票数701,692,375，占比99.2888%[11]

活动基本信息 - 公司将于2025年5月20日15:00-17:00通过"全景路演"网站以网络远程方式举行投资者集体接待日活动 [1][2] - 活动由山西证监局、山西省上市公司协会与深圳市全景网络有限公司联合举办 [1] 参与人员安排 - 公司董事长李鑫、董事兼副总经理及董事会秘书李志炳、总会计师张建林将出席本次活动 [2] - 投资者可通过全景路演网站、微信公众号"全景财经"或全景路演APP参与互动交流 [2] 投资者参与方式 - 投资者可在2025年5月19日16:00前通过电子邮件(top600780@sina.com)提交问题 [1][2] - 公司将在说明会上就投资者普遍关注的问题进行集中回答 [1][2] 会议讨论范围 - 会议将围绕公司2024年度业绩、公司治理、发展战略、经营状况、融资计划和可持续发展等主题展开 [1] - 公司将在信息披露允许范围内回应投资者普遍关注的问题 [1] 后续安排 - 说明会结束后，投资者可通过"全景路演"网站查看会议召开情况及主要内容 [2] - 公司证券部冯辰宇为具体联系人，联系电话0351-7031995 [2]

业绩说明会信息 - 公司参加山西辖区2025年投资者网上集体接待日暨年报业绩说明会[2] - 说明会2025年5月20日15:00 - 17:00通过“全景路演”网站远程举行[2][4] - 投资者2025年5月19日16:00前可发问题至top600780@sina.com [2][5] 参会人员及交流方式 - 参加人员有董事长李鑫、董事李志炳、总会计师张建林[5] - 投资者可登录“全景路演”网站等参与互动[5] 联系方式 - 联系人是证券部冯辰宇，电话0351 - 7031995 [6] - 电子邮箱为top600780@sina.com [5][6] 查看方式及公告时间 - 说明会后可通过“全景路演”网站查看情况及内容[6] - 公告于2025年5月15日发布[9]

财务表现 - 2024年营业总收入108.29亿元 同比下降0.53% 连续第二年下滑 [1][4] - 归属净利润5.13亿元 同比大幅减少24.58% 扣非净利润4.82亿元 同比下降27.69% [1][4] - 净利润水平接近2021年低点 2022年曾大幅增长 但2023-2024年持续下滑 [4] 清洁能源进展 - 取得三批11个风电光伏项目 总装机容量132.05万千瓦 设立9家项目子公司 [5] - 8个风光项目获政府核准或备案 首批4个合计450MW项目完成国资立项和增资 [5] - 参股晋北新能源基地项目 布局风光火储多能互补一体化 示范效应显著 [5] 经营效率与成本 - 全年发电量61.77亿千瓦时 市场化交易电量56.09亿千瓦时 上网电价均价355.50元/千千瓦时 [6] - 毛利润9.27亿元 同比下降13.77% 毛利率进一步收窄 [6] - 燃料成本 环保投入和清洁能源前期投资对盈利能力构成压力 [6] 战略与挑战 - 推进"煤电与清洁能源一体化"战略 传统产业绿色转型与清洁能源规模化并行 [5] - 清洁能源项目回报周期长 短期难以显著贡献盈利 [5][6] - 市场竞争加剧叠加能源价格波动和环保政策收紧 盈利能力持续承压 [4][6]

文章核心观点 公司2024年多项财务指标显著变化，面临净利润下滑、市场竞争加剧等挑战，但通过增加研发投入、优化资金管理等积极应对行业变革布局未来，投资者需关注新能源项目推进、业务结构调整及风险应对进展评估投资价值和潜在风险 [1][18] 关键财务指标解读 - 营收微降，2024年实现营业收入108.29亿元，较上年减少0.53%，发电企业受新能源装机增加等因素影响发电量减少，配电企业售电量增加未能抵消发电业务下滑，面临市场竞争压力 [2] - 净利润下滑，归属于上市公司股东的净利润为5.13亿元，较2023年减少24.58%，原因是发电企业发电量减少和参股煤炭企业产量下降，盈利能力面临挑战 [3] - 扣非净利润下降，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为4.82亿元，较去年减少27.69%，说明主营业务面临困境，需转型升级 [4] - 基本每股收益和扣非每股收益双降，基本每股收益为0.4472元/股，较上年减少24.57%；扣非每股收益为0.4204元/股，较上年减少27.68%，影响股东收益 [5] 费用分析 - 研发费用大幅增长，2024年为275.24万元，相比2023年增长166.05%，因人员调动及增加研发项目，有望为未来发展提供新增长点，但短期或影响利润 [6] - 财务费用锐减，为138.14万元，较上年减少92.20%，因平均借款规模下降、加强资金管理，降低财务成本，提高资金使用效率 [7] 现金流分析 - 经营活动现金流净额增长，为11.66亿元，较上年增长28.94%，表明经营活动现金回笼良好，经营质量提升，为持续发展提供资金支持 [9] - 投资活动现金流净额为负，为 -5.48亿元，因积极推进新能源项目投资，虽为未来业务增长奠定基础，但可能带来资金压力和投资风险 [10] - 筹资活动现金流净额为负，为 -3.63亿元，因偿还债务及分配股利等现金增加，公司面临资金需求与偿债压力，需合理规划筹资活动 [11] 研发情况解读 - 研发人员数量为28人，占公司总人数的0.65%，学历结构为硕士1人、本科16人、专科11人，年龄结构上40 - 50岁占比较大，对研发重视程度有限，需加强高端人才引进培养 [12] 管理层报酬情况 - 董事长李鑫税前报酬总额为43.16万元，总经理李明星（已离任）为69.53万元，副总经理李志炳为59.31万元，副总经理刘海亭和总会计师张建林均为59.03万元，报酬水平与公司经营业绩挂钩 [17]

电力板块市场表现 - 4月25日电力板块多股涨停，包括九洲集团(300040)涨幅19.97%至7.81元、华银电力(600744)涨幅10.13%至4.24元、长源电力(000966)涨幅10.00%至5.61元等6只个股 [1][2] - 其他涨幅居前个股包括西昌电力(600505)现价19.04元、韶能股份(000601)涨幅9.98%至6.94元、乐山电力(600644)现价14.02元等 [2] 电力行业装机数据 - 1-3月全国新增发电装机容量8572万千瓦，同比增加1629万千瓦，截至3月底累计装机达34.3亿千瓦(同比+14.6%) [3] - 细分领域装机增速显著：太阳能发电装机9.5亿千瓦(同比+43.4%)，风电装机5.4亿千瓦(同比+17.2%) [3] 用电量结构分析 - 一季度全社会用电量23846亿千瓦时(同比+2.5%)，其中第一产业用电量314亿千瓦时(同比+8.7%)增速最快 [3] - 数字经济相关用电量增长突出：信息传输/软件业日均用电量同比+13.7%，互联网服务用电量日均+25.7% [4] - 新能源汽车带动充换电服务业用电量日均同比+42.3% [4] 新能源发展政策与前景 - 根据《电力系统调节能力优化专项行动方案》，2027年前需支撑年均新增200GW新能源消纳，装机结构将持续清洁化 [4] - 银河证券预计新能源装机仍有较大增长空间，发电装机清洁化趋势明确 [4] 细分领域业绩展望 - 新能源车领域一季度需求淡季不淡，锂电产业链企业或实现量增利稳 [5] - 风电领域一季度陆海风开工提速，产业链排产与出货高增长 [5] - 光伏领域受抢装驱动产业链涨价，一季度亏损或环比收窄 [5] - 储能领域中美抢装与欧洲工商储需求共同支撑业绩 [5]

行业情况 - 2024年全国全社会用电量9.85万亿千瓦时，同比增长6.8% [84] - 非化石能源发电装机容量19.5亿千瓦，同比增长23.8%，占总装机容量比重58.2% [84] - 新能源发电装机首次超过火电装机规模，达到14.5亿千瓦 [84] - 2024年全口径煤电发电量占比54.8%，同比降低3.0个百分点 [85] - 预计2025年全国全社会用电量10.4万亿千瓦时，同比增长6% [87] 公司业务 - 核心业务为火力发电和配电业务 [89] - 发电企业阳光公司总装机容量4×320MW，承担阳泉市70%以上供热任务 [89] - 配电企业地电公司负责吕梁、临汾、朔州等12个县级供电区域运营 [89] - 2024年发电量61.77亿千瓦时，同比减少3.86%；售电量192.41亿千瓦时，同比增加2.22% [92] 财务数据 - 2024年营业收入108.29亿元，同比减少0.53% [92] - 归属于母公司净利润5.13亿元，同比减少24.58% [92] - 母公司期末可供分配利润131,635.80万元，2024年度未分配利润不分红不转增 [83] - 2025年第一季度上网电量134,422万千瓦时，同比增加1.09%；上网电价均价374.84元/千千瓦时，同比增加5.14% [77] 公司治理 - 十一届董事会、监事会延期换届，原定任期至2025年5月17日 [75] - 续聘众华会计师事务所为2025年度审计机构，2024年财务审计费用43.20万元 [66] - 2024年度内部控制评价报告、可持续发展报告获监事会审议通过 [19][21] 重大事项 - 2025年5月16日召开2024年年度股东大会，审议利润分配等议案 [29][33] - 2025年5月12日举行业绩说明会，解释2024年度不分配利润原因 [49] - 2025年度日常关联交易预案获监事会通过，交易价格公允 [16]

财务审计 - 审计认为公司财务报表在重大方面按企业会计准则编制，公允反映2024年财务状况、经营成果和现金流量[4] - 因售电收入为重要财务指标，存在管理层在收入确认和列报时重大错报风险，将售电收入确认确定为关键审计事项[6] 财务数据 - 截止2024年12月31日，公司合并财务报表中收入金额为1,082,865.72万元[6] - 2024年末公司合并资产总计105.36亿元，较2023年末增长3.46%[16] - 2024年末公司合并流动资产合计37.86亿元，较2023年末增长13.57%[16] - 2024年末公司合并非流动资产合计67.50亿元，较2023年末下降1.51%[16] - 2024年末公司合并负债合计28.81亿元，较2023年末增长0.40%[19] - 2024年末公司合并股东权益合计76.55亿元，较2023年末增长4.66%[19] - 2024年营业收入10,828,657,192.94元，较上年度下降0.53%[28] - 2024年营业利润666,648,466.60元，较上年度下降21.27%[28] - 2024年净利润511,420,824.24元，较上年度下降24.62%[28] - 2024年基本每股收益0.4472元，较上年度下降24.57%[28] - 2024年公司营业收入相关数据未完整披露，营业利润758,350,509.38元，较上年度增长178.40%[33] - 2024年公司净利润757,997,127.48元，较上年度增长178.45%[33] - 2024年公司综合收益总额757,997,127.48元，较上年度增长178.45%[33] 现金流量 - 山西通宝能源经营活动现金净额本年度为11.66亿元，上年度为9.04亿元[37] - 山西通宝能源投资活动现金净额本年度为 - 5.48亿元，上年度为 - 3.78亿元[37] - 山西通宝能源筹资活动现金净额本年度为 - 3.63亿元，上年度为 - 3.23亿元[37] - 山西通宝能源现金及现金等价物净增加额本年度为2.54亿元，上年度为2.03亿元[37] - 川石堰玉泥乘取り目旅公司经营活动现金净额本年度为 - 1228.11万元，上年度为 - 1333.84万元[41] - 川石堰玉泥乘取り目旅公司投资活动现金净额本年度为2.25亿元，上年度为 - 974.03万元[41] - 川石堰玉泥乘取り目旅公司筹资活动现金净额本年度为 - 1.96亿元，上年度为1600.00万元[41] - 川石堰玉泥乘取り目旅公司现金及现金等价物净增加额本年度为1620.38万元，上年度为 - 707.87万元[41] 所有者权益 - 2024年本期所有者权益增减变动金额为3.41亿元[45] - 2024年综合收益总额为5.17亿元[45] - 2024年所有者投入和减少资本为1000万元[45] - 2024年利润分配使所有者权益减少2.06亿元[45] - 2024年专项储备增加2050.07万元[45] 会计政策 - 同一控制下企业合并按被合并方账面价值计量，差额调整资本公积或留存收益[64][65] - 非同一控制下企业合并成本为付出资产等公允价值，差额确认为商誉或计入当期损益[65] - 合并财务报表范围以控制为基础，包括公司及子公司[68] 资产项目 - 2024年末货币资金合计2470162129.66元，期初为2215771297.10元[169] - 2024年末应收账款账面价值944429703.38元，期初为876,168,094.14元[173][174] - 应收款项融资期末余额19,687,337.49元，期初余额54,210,961.69元[178] - 预付款项期末合计15,585,673.16元，期初合计60,294,766.85元[179] - 其他应收款期末合计144,490,723.98元，期初合计9,292,251.64元[180] - 期末存货账面价值158,859,879.63元，期初账面价值103,482,380.38元[185] - 期末长期股权投资账面余额1,173,257,470.84元，期初账面余额1,022,189,809.11元[187] - 其他权益工具投资期末余额577,556,943.93元，期初余额571,760,277.81元[189] - 投资性房地产期末账面价值为2,540,060.50元[190] - 固定资产期末余额为4,157,169,500.13元，较期初余额有所减少[192] - 在建工程期末余额为354,667,045.85元，较期初余额有所增加[194] - 工程物资期末余额为3,482,612.49元，较期初余额有所减少[194] - 使用权资产期末账面价值合计124,217,426.06元[198][199] - 无形资产期末余额295,146,167.80元，期初余额合计291,626,362.75元[200]