本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 江苏悦达投资股份有限公司于 2025 年 8 月 8 日以邮件方式向全 体董事发出会议通知和会议资料，并于 2025 年 8 月 15 日以通讯表决 方式召开第十二届董事会第六次会议。本次会议由董事长张乃文先生 主持，应当出席会议的董事 11 人，实际出席会议的董事 11 人（其中： 委托出席的董事 0 人；以通讯表决方式出席的董事 11 人），缺席会议 的董事 0 人，符合有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和公 司章程的规定。 二、董事会会议审议情况 （一）审议通过《2025 年半年度报告》、《2025 年半年度报告摘 要》 审计委员会认为：公司编制的《2025 年半年度财务报告》符合 国家有关法规和证券监管部门的要求，符合公司生产经营实际情况， 真实、可靠、完整地反映了公司 2025 年 6 月 30 日的财务状况以及 2025 年半年度的经营成果。 证券代码:600805 证券简称:悦达投资 编号：临 2025－024 号 江苏悦达投资股份有限 ...

收入和利润表现 - 营业收入为13.58亿元人民币，同比下降22.01%[19] - 公司营业收入为13.58亿元，同比下降22.01%[66][67] - 营业总收入同比下降22.0%至13.58亿元，对比上年同期的17.41亿元[122] - 归属于上市公司股东的净利润为1402.47万元人民币，同比增长27.62%[19] - 公司归属于母公司股东的净利润为1402.47万元，同比增长27.62%[67] - 归属于母公司股东的净利润为1402万元，对比上年同期的1099万元，同比增长27.6%[123] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1193.92万元人民币，去年同期为亏损5706.85万元人民币[19] - 利润总额为1034.84万元人民币，去年同期为亏损637.81万元人民币[19] - 净利润为855万元，对比上年同期的130万元，同比增长556.4%[123] - 公司净利润由2024年半年度亏损2.12亿元转为2025年半年度盈利528万元[127] - 2025年半年度营业利润为423万元，相比2024年半年度亏损2.20亿元实现扭亏为盈[127] - 基本每股收益为0.02元/股，同比增长27.62%[20] - 基本每股收益为0.016元/股，对比上年同期的0.013元/股，同比增长23.1%[124] - 加权平均净资产收益率为0.27%，较上年同期增加0.04个百分点[21] - 扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为0.23%，较上年同期增加1.41个百分点[21] - 归属于母公司股东的净利润因经营效益好转而提升[69] 成本和费用 - 营业总成本同比下降24.4%至14.16亿元，对比上年同期的18.72亿元[122] - 销售费用同比下降50.1%至3694万元，对比上年同期的7399万元[122] - 研发费用同比增长36.8%至1117万元，对比上年同期的817万元[122][123] - 财务费用同比增长64.6%至4525万元，对比上年同期的2751万元[122][123] 现金流状况 - 经营活动产生的现金流量净额为558.70万元人民币，去年同期为负6591.96万元人民币[19] - 经营活动产生的现金流量净额为559万元，相比2024年半年度净流出6,592万元改善显著[129][130] - 经营活动产生的现金流量净额由正转负，为-3269.9万元，同比大幅下降136.8%[132] - 销售商品、提供劳务收到的现金为14.32亿元，较2024年半年度16.29亿元下降约12.1%[129] - 购买商品、接受劳务支付的现金为12.87亿元，较2024年半年度15.56亿元下降约17.3%[129] - 收到的税费返还为5,916万元，较2024年半年度616万元大幅增长约860.4%[129] - 支付其他与经营活动有关的现金为3.15亿元，较上年同期的2.62亿元增长20.0%[132] - 投资活动产生的现金流量净额为净流出4.50亿元，相比2024年半年度净流出7.13亿元有所改善[130] - 投资活动产生的现金流量净额为-1.52亿元，较上年同期的-1.51亿元略有扩大[132] - 筹资活动产生的现金流量净额为2.72亿元，较2025年半年度5.58亿元下降约51.3%[130] - 筹资活动产生的现金流量净额为9690.9万元，较上年同期的2.48亿元下降60.9%[133] - 2025年上半年取得借款收到的现金为11.84亿元，较上年同期的8.34亿元增长42.0%[132] - 2025年上半年偿还债务支付的现金为10.66亿元，较上年同期的5.70亿元增长87.0%[133] - 期末现金及现金等价物余额为11.23亿元，较期初12.95亿元减少约13.3%[130] - 期末现金及现金等价物余额为3.91亿元，较期初的4.79亿元下降18.4%[133] 资产和负债变化 - 总资产为100.01亿元人民币，较上年度末增长4.32%[19] - 公司总资产从2024年末的958.66亿元增长至2025年6月末的1000.05亿元，增幅为4.3%[115][116][117] - 货币资金减少13.33%，从13.96亿元降至12.10亿元[71] - 货币资金从2024年末的13.96亿元减少至2025年6月末的12.10亿元，下降13.3%[115] - 母公司层面货币资金从2024年末的4.79亿元减少至2025年6月末的3.91亿元，下降18.3%[118] - 应收票据大幅增长74.73%，从5388万元增至9414万元[71][72] - 固定资产增加27.48%，从20.89亿元增至26.63亿元[71] - 固定资产从2024年末的20.89亿元显著增长至2025年6月末的26.63亿元，增幅为27.5%[115] - 在建工程减少32.56%，从6.92亿元降至4.67亿元[71][72] - 长期股权投资增加2.40%，达到27.77亿元[71][74] - 长期股权投资从2024年末的27.11亿元增至2025年6月末的27.77亿元，增长2.4%[115] - 母公司层面长期股权投资从2024年末的62.57亿元增至2025年6月末的64.70亿元，增长3.4%[118][119] - 长期借款增长17.52%，从12.86亿元增至15.11亿元[71][72] - 长期借款从2024年末的12.86亿元增至2025年6月末的15.11亿元，增幅为17.5%[116] - 一年内到期的非流动负债激增89.59%，从8152万元增至1.55亿元[71][72] - 短期借款从2024年末的18.65亿元增至2025年6月末的19.06亿元，增长2.2%[116] - 公司总负债从2024年末的448.68亿元增至2025年6月末的491.09亿元，增长9.5%[116][117] - 归属于上市公司股东的净资产为43.78亿元人民币，较上年度末下降0.79%[19] - 归属于母公司所有者权益从2024年末的44.13亿元微降至2025年6月末的43.78亿元，下降0.8%[117] - 负债合计为26.95亿元，所有者权益合计为60.10亿元，总负债和所有者权益为87.05亿元[120] - 2025年半年度所有者权益总额为6,010,335,320.37元，较期初下降0.6%[141][142] 非经常性损益 - 非经常性损益合计为2,085,538.11元[24] - 政府补助收益为7,434,597.48元[23] - 金融资产公允价值变动损失为4,181,758.49元[23] - 其他营业外支出为2,308,266.44元[24] - 非流动性资产处置收益为48,905.72元[23] - 单独减值测试应收款项转回收益为114,674.34元[23] - 同一控制下企业合并收益为35,341.45元[23] - 公允价值变动收益为亏损418万元，较2024年半年度亏损3,465万元有所收窄[127] 投资收益 - 投资收益同比下降44.7%至6383万元，对比上年同期的1.16亿元[123] 子公司和参股公司表现 - 悦达生物质公司注册资本为5,000万元，悦达投资持股55%[30] - 悦达纺织具备年产4.2万吨高档针织纱线及1,800万米家纺坯布产能[34] - 珩创纳米融资1.4亿元，投后估值18.3亿元，悦达投资持股比例为7.31%[53] - 悦达能服公司全年代理电量规模为2.55亿千瓦时，年新增代理电量约5500万千瓦时[52] - 悦达智能农装公司实现销售同比增长7.8%，累计订单157台，同比增长46.7%[54] - 悦达纺织公司10万锭细纱单产和运转率同比分别提升5.3%、4.0%[55] - 悦达长久物流公司实现营业收入1.28亿元，悦达起亚集港业务份额提升至35%[57] - 京沪公司实现营业收入55.29亿元，净利润5.67亿元[58] - 陈家港电厂实现营业收入10.54亿元，净利润0.45亿元[59] - 参股公司京沪公司营业收入为552,867.32万元，营业利润为74,518.89万元，净利润为56,679.54万元[81] - 参股公司陈家港电厂营业收入为105,376.02万元，营业利润为5,687.78万元，净利润为4,459.55万元[81] - 参股公司悦达集团财务公司总资产为496,600.50万元，净资产为134,130.90万元，净利润为3,022.80万元[81] - 参股公司悦达融资租赁公司总资产为257,184.21万元，净资产为125,827.56万元，净利润为3,014.08万元[81] - 子公司悦达纺织营业收入为86,044.14万元，但营业利润为-218.31万元，净利润为121.25万元[80] - 子公司悦达智能农装公司营业利润为-2,235.90万元，净利润为-2,223.48万元[80] 新能源业务发展 - 悦达生物质计划建设年产10万吨生物质颗粒项目[30] - 公司东台100MW/200MWh共享储能项目全容量并网投运[47][49] - 公司推进响水150MW和70MW渔光互补项目建设[47] - 公司收购悦达能服公司51%股权[47] - 磷酸锰铁锂产品年出货量实现4倍以上增长，连续两年市占率超45%[53] - 公司投资2.6亿元建设100MW/200MWh共享储能电站项目[75] - 盐城东台市100MW/200MWh共享储能电站项目、三峡悦达160MW/320MWh共享储能项目等多个新能源项目已顺利并网[83] 行业和市场环境 - 全国累计发电装机容量36.5亿千瓦同比增长18.7%[41] - 全国太阳能发电装机容量11.0亿千瓦同比增长54.2%[41] - 全国风电装机容量5.7亿千瓦同比增长22.7%[41] - 全国新型储能装机规模达9491万千瓦/2.22亿千瓦时较2024年底增长约29%[41] - 全国碳市场碳排放配额累计成交量6.69亿吨累计成交额459.29亿元[41] - 2025年上半年新能源汽车产销量分别为696.8万辆和693.7万辆同比分别增长41.4%和40.3%[44] - 2025年上半年动力电池累计装车量299.6GWh累计同比增长47.3%[44] 股东权益和利润分配 - 本期归属于母公司所有者的综合收益总额为1402.5万元[135] - 本期对所有者（或股东）的利润分配为4254.5万元[136] - 所有者权益合计本期减少1017.6万元，期末余额为50.80亿元[135] - 实收资本（或股本）期末余额为850,894,494.00元[137][139] - 公司实收资本（或股本）为850,894,494.00元[141][145] - 资本公积期末余额为318,273,379.06元，较期初290,734,702.86元增加27,538,676.20元（增长约9.5%）[138][139] - 2025年半年度资本公积增加1,368,982.79元至34,138,467.22元[141][142] - 其他综合收益期末余额为93,250,073.71元[137][139] - 专项储备期末余额为5,649,543.35元，较期初5,438,688.08元增加210,855.27元（增长约3.9%）[138][139] - 盈余公积期末余额为646,020,055.65元[137][139] - 未分配利润期末余额为2,479,038,292.14元，较期初2,468,048,467.10元增加10,989,825.04元（增长约0.45%）[138][139] - 2025年半年度利润分配导致未分配利润减少42,544,724.70元[142] - 归属于母公司所有者权益合计期末余额为4,393,125,837.91元，较期初4,354,386,481.40元增加38,739,356.51元（增长约0.89%）[138][139] - 少数股东权益期末余额为503,412,767.09元，较期初484,655,488.09元增加18,757,279.00元（增长约3.9%）[138][139] - 所有者权益合计期末余额为4,896,538,605.00元，较期初4,839,041,969.49元增加57,496,635.51元（增长约1.2%）[138][139] - 专项储备本期提取额为1,160,003.70元，使用额为949,148.43元，净增加210,855.27元[139] - 2025年半年度综合收益总额为5,281,512.80元[141] - 2024年半年度综合收益总额为-211,778,014.10元[143] - 2024年半年度利润分配导致其他权益工具增加2,318,936.80元至235,060,840.47元[143][144] - 2024年半年度所有者权益总额为6,043,573,858.17元[144] 股东信息和股份变动 - 公司累计获增持股份17,017,864股，占总股本2%，增持均价3.91元/股，总金额6,657.85万元[84] - 公司实施现金分红，以总股本850,894,494股为基数，每股派现0.05元，共计派发现金红利42,544,724.70元[84] - 悦达集团一致行动人计划在股价不高于5.06元/股的价格内增持公司股份，增持比例不超过公司股份总数的2%，增持后总持股比例不超过36%[90] - 增持股份金额不低于5000万元人民币且不超过8600万元人民币，其中2024年2月5日已增持2302864股，成交金额784万元[90][91] - 截至报告期末普通股股东总数为38,681户[105] - 江苏悦达集团有限公司持有公司股份289,264,449股，占总股本比例为34.00%[107] - 江苏悦达集团有限公司质押股份数量为136,123,281股[107] - 江苏悦达集团有限公司为第一大股东，持有无限售流通股289,264,449股[108] - 自然人股东孙涛持有15,680,000股无限售流通股，占总股本约1.84%[108] - 江苏黄海金融控股集团有限公司持有12,400,000股无限售流通股，占总股本约1.46%[108] - 广发中证金融资产管理计划持有8,967,600股无限售流通股，占总股本约1.05%[108] - 南方中证金融资产管理计划持有8,945,100股无限售流通股，占总股本约1.05%[108] - 大成中证金融资产管理计划持有8,856,600股无限售流通股，占总股本约1.04%[108] - 银华中证金融资产管理计划持有8,792,387股无限售流通股，占总股本约1.03%[108] - 悦达资本股份有限公司持有8,456,300股无限售流通股，占总股本约0.99%[108] - 嘉实中证金融资产管理计划持有8,094,100股无限售流通股，占总股本约0.95%[108] - 东台市农业机械有限公司持有153,317股有限售条件股份，因未偿还股改对价自2007年10月23日起限售[110] 关联交易和担保 - 公司收购上海悦达新实业集团有限公司持有的悦达能服公司21%股权，转让价格为819.00万元，评估价值为819.00万元，账面价值为786.61万元[95] - 公司全资子公司悦达储能公司与悦达资本（香港）有限公司共同对东台市东悦新能源科技有限公司增资6900万元[96] - 关联方悦达集团(香港)有限公司向上市公司提供资金，期末余额为1546.88万元，期初余额为1516.04万元，报告期内发生额为30.84万元[98] - 公司在关联财务公司江苏悦达集团财务有限公司的每日最高存款限额为10亿元人民币，存款利率范围为0.05%至1.35%[100] - 报告期末公司在江苏悦达集团财务有限公司的存款余额为75360.07万元，期初余额为99504.28万元[100] - 报告期内公司存入江苏悦达集团财务有限公司的金额合计为348357.77万元，取出金额合计为372501.98万元[100] - 报告期末对外担保余额合计为89,000单位[102] - 担保总额占公司净资产的比例为20.21%[102] - 报告期内对外担保发生额合计为0单位[

市场整体表现 - 沪指8月15日上涨0.83% [1] - 申万行业分类中30个行业上涨 涨幅前两位为综合行业3.92%和非银金融行业3.16% [1] - 银行行业下跌1.46% 成为唯一下跌行业 [1] 资金流向概况 - 两市主力资金全天净流入201.54亿元 [1] - 17个行业实现主力资金净流入 非银金融行业以154.98亿元净流入居首 [1] - 电力设备行业净流入55.27亿元 日涨幅2.85% [1] - 14个行业主力资金净流出 通信行业净流出34.51亿元居首 [1] - 银行行业净流出31.19亿元 国防军工/医药生物/传媒等行业净流出规模较大 [1] 综合行业个股表现 - 行业整体上涨3.92% 主力资金净流入1.65亿元 [2] - 16只成分股中13只上涨 1只涨停 1只下跌 [2] - 10只个股获资金净流入 东阳光以1.61亿元净流入居首 [2] - 亚泰集团净流入1949.99万元 红棉股份净流入765.00万元 [2] - 资金净流出个股中特力A净流出1796.51万元 悦达投资净流出749.75万元 泰达股份净流出610.90万元 [2] 综合行业资金流向明细 - 东阳光(600673)涨10.01% 换手率2.80% 主力资金净流入16132.28万元 [2] - 亚泰集团(600881)涨1.55% 换手率3.75% 净流入1949.99万元 [2] - 红棉股份(000523)涨0.62% 换手率1.09% 净流入765.00万元 [2] - 特力A(000025)涨0.17% 换手率2.74% 净流出1796.51万元 [2] - 悦达投资(600805)平盘 换手率1.97% 净流出749.75万元 [2]

市场整体表现 - 上证指数8月14日下跌0.46% [1] - 申万行业分类中仅1个行业上涨 非银金融行业涨幅0.59% [1] - 综合行业跌幅2.66%居首 国防军工行业跌幅2.15% [1] 资金流向概况 - 两市主力资金全天净流出750.81亿元 [1] - 仅2个行业获主力资金净流入 银行行业净流入1.88亿元 建筑材料行业净流入5937.93万元 [1] - 29个行业遭遇主力资金净流出 国防军工行业净流出93.25亿元居首 机械设备行业净流出82.25亿元 [1] 综合行业详细表现 - 综合行业主力资金净流出3.19亿元 [1] - 行业16只个股全部下跌 [1] - 8只个股资金净流出超千万元 [1] 个股资金流向排名 - 东阳光主力资金净流出1.38亿元 股价下跌3.25% 换手率2.26% [2] - 粤桂股份主力资金净流出4491.70万元 股价下跌1.64% 换手率4.13% [2] - 综艺股份主力资金净流出1964.91万元 股价下跌3.13% 换手率3.07% [2] - 漳州发展主力资金净流出1836.02万元 股价下跌2.91% 换手率2.77% [2] - 泰达股份主力资金净流出1706.13万元 股价下跌2.82% 换手率2.20% [2]

公司战略转型进展 - 公司自2022年明确向新能源、新材料、智能制造战略转型 通过一系列举措推动落地 经营成果逐步显现[1] - 2024年6月与盐城经开区新能源汽车产业园区签署零碳园区战略合作协议 拓展绿色产业集聚和零碳生态体系构建[1] - 子公司协同支撑转型 悦达低碳公司推进光伏风电项目 悦达储能公司高效运营储能项目 悦达和碳公司拓展碳交易业务[1] 新能源业务表现 - 灌东150MW渔光互补项目全容量并网 华丰378MW渔光互补项目稳定发电 三峡悦达阜宁共享储能项目高效运转[1][2] - 绿色数智能源管理中心精准运维 东台弶港100MW/200MWh共享储能项目如期并网[2] - 2024年电力销售营收同比大涨2567% 毛利达46.37% 未来三年规划累计装机1GW至2GW 归母净利润年复合增长率不低于50%[2] 财务业绩改善 - 一季度实现营收6.83亿元 剔除悦达智行出表影响后营收同比增长25.08%[2] - 扣非后净利润同比增长5367.42万元 现金分红政策承诺不低于当年可供分配利润40%[2] 子公司业务拓展 - 悦达长久物流布局新能源物流赛道 成功抢占市场先机 改善盈利能力[2] - 珩创纳米磷酸锰铁锂项目产能稳定释放 产品获头部厂家认可 出货量持续攀升[2] - 浩钠新能源在钠离子电池材料领域技术优势转化为市场竞争力 成为新材料板块增长极[2] 市场认可与竞争优势 - 首获华西证券增持评级 依托盐城市新能源资源禀赋和国有平台优势 具备独特竞争力[3] - 公司转型方向明确 成长路径清晰 前景广阔[3]

战略转型进展 - 公司自2022年明确向新能源、新材料、智能制造战略转型 经营成果逐步显现 [1] - 2025年6月与盐城经开区新能源汽车产业园区签署零碳园区战略合作协议 拓展新能源业务应用场景 [1] - 旗下子公司在光伏、风电、储能及碳交易业务协同发力 构筑新能源产业矩阵 [1] 新能源项目运营 - 华丰378MW渔光互补项目稳定发电 三峡悦达阜宁共享储能项目高效运转 [2] - 绿色数智能源管理中心精准运维 灌东盐场150MW光伏项目如期并网 [2] - 东台弶港100MW/200MWh共享储能项目如期并网 进一步提升效益 [2] 财务表现与规划 - 2024年电力销售营收同比大涨2567% 毛利达46.37% [2] - 未来三年规划新能源累计装机达1GW至2GW [2] - 归母净利润年复合增长率不低于50% 成长路径清晰 [2]

战略转型与业务布局 - 公司自2022年明确向新能源、新材料、智能制造战略转型，顺应国家双碳战略 [1] - 2025年6月与盐城经开区新能源汽车产业园区签署零碳园区战略合作协议，拓展新能源业务应用场景 [1] - 子公司协同发力：悦达低碳公司推进光伏风电项目、悦达储能公司高效运营储能项目、悦达和碳公司拓展碳交易业务 [1] 新能源业务表现 - 华丰378MW渔光互补项目稳定发电 三峡悦达阜宁共享储能项目高效运转 绿色数智能源管理中心精准运维 [2] - 灌东盐场150MW光伏和东台弶港100MW/200MWh共享储能项目如期并网 [2] - 2024年电力销售营收同比大涨2567% 毛利达46.37% [2] - 规划未来三年新能源累计装机达1GW至2GW 归母净利润年复合增长率不低于50% [2] 子公司业务进展 - 悦达长久物流上半年在新能源物流市场成功抢占先机 助力盈利能力改善 [2] - 珩创纳米磷酸锰铁锂项目产能稳定释放 产品获头部厂家认可后出货量持续攀升 [2] - 浩钠新能源在钠离子电池材料领域技术优势转化为市场竞争力 成为重要增长极 [2] 财务表现与股东回报 - 2025年一季度营业收入6.83亿元 剔除悦达智行出表影响后营收同比增长1.37亿元 增幅25.08% [3] - 扣非后净利润同比增长5367.42万元 [3] - 承诺累计现金分红不低于当年可供分配利润40% [3] 资本市场认可与竞争优势 - 华西证券给予增持评级 印证转型战略前瞻性与可行性 [3] - 公司依托盐城市新能源资源禀赋和国有平台优势 在项目获取、资源配置具独特竞争力 [3] - 渔光互补等项目资本金收益率达10%以上 显著优于行业平均水平 [3] - 聚焦光伏产业成长性强 储能产业战略意义凸显 风电产业势头凶猛 传统产业智能化趋势明朗 [3]

核心观点 - 公司扣非净利润连续8年亏损 累计亏损36.77亿元 主营业务持续失血且缺乏自我造血能力 [1][2][4] - 新能源转型收效甚微 光伏和储能业务收入贡献低 投资回报率远低于预期 [6][8] - 公司依赖出售资产和政府补贴维持账面盈利 非经常性损益占归母净利润445.71% [4][5][9] - 债务规模大幅上升 有息负债超32亿元 利息支出近8000万元 财务压力持续加剧 [9][11] - 传统业务毛利率低下 棉纱业务毛利率仅8.19% 远低于行业平均水平 [4] 财务表现 - 2024年扣非净亏损7266万元 2025年一季度扣非净利润转正至1144万元 但依赖参股子公司投资收益3245万元 [2][11] - 2024年销售费用1.07亿元 管理费用2.08亿元 财务费用6796万元 研发费用7942万元 [4] - 2025年一季度销售费用0.19亿元 管理费用0.46亿元 财务费用0.21亿元 研发费用0.03亿元 [5] - 2024年非经常性损益9992万元 资产处置及政府补贴贡献1.21亿元 [5] 业务转型 - 2021年放弃增资东风悦达起亚 股权从25%稀释至4.2% 变相剥离汽车业务 [4] - 2024年以2.79万元转让悦达智行100%股权 退出汽车销售服务领域 [4] - 当前主营转向棉纱、纺织、农业装备、物流等领域 2024年棉纱业务营收11亿元 占总营收36.27% [4] - 新能源业务2024年营收3795万元 仅占总营收1.25% [6] 新能源项目详情 - 投资15.8亿元建设华丰378MW渔光互补光伏项目 2024年实际收入仅1112万元 净利润944万元 [8] - 灌东150MW光伏项目和70MW光伏项目仍在推进 [8] - 储能业务2024年营收仅293万元 [8] - 弶港100MW/200MWh储能项目2025年6月并网 投资2.6亿元 [8] 债务与资金状况 - 2024年末有息负债超32亿元 同比增加10亿元 [9] - 短期借款18.65亿元 一年内到期非流动负债7951万元 短期有息债务超19亿元 [9] - 货币资金13.91亿元 交易性金融资产3.8亿元 类现金资产无法完全覆盖短期债务 [9] - 资产负债率46.89% 连续两年攀升 [9] 行业环境 - 光伏行业进入平价上网时代 补贴减少与弃光率上升使盈利难度加大 [11] - 光伏电站净利润率通常仅3%-5% 应收账款回收周期长 [11] - 智能制造板块多家子公司亏损 悦达智能农装亏损4096万元 悦达专用车亏损479万元 [11] - 新材料领域磷酸锰铁锂项目已量产 但对整体营收贡献微乎其微 [11] 管理层战略与目标 - 聚焦"两新一智"战略（新能源、新材料、智能制造） [12] - 目标未来三年实现新能源装机1-2GW 归母净利润复合增长率不低于50% [12] - 实际转型效果受行业竞争、债务压力和盈利难题制约 [12]

板块整体表现 - 江苏国企改革板块当日上涨0.28% [1] - 上证指数上涨0.16%至3639.67点 深证成指下跌0.18%至11157.94点 [1] 领涨个股表现 - 华光环能以9.99%涨幅领涨 收盘价19.26元 成交量15.80万手 成交额2.99亿元 [1] - 黑牡丹上涨4.75%至6.39元 成交57.32万手 成交额3.61亿元 [1] - 金陵药业上涨3.79%至7.39元 成交68.99万手 成交额5.17亿元 [1] 下跌个股表现 - 联环药业跌幅最大达5.85% 收盘价21.07元 成交量65.51万手 [2] - 威孚高科下跌1.75%至20.21元 成交24.28万手 成交额4.93亿元 [2] - 南京商旅下跌1.40%至11.23元 成交10.74万手 成交额1.21亿元 [2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出2.74亿元 游资净流入2.01亿元 散户净流入7290.36万元 [2] - 金陵药业主力净流入5343.75万元 占比10.33% [3] - 华光环能主力净流入5319.14万元 占比17.81% [3] - 保税科技主力净流入2874.79万元 占比8.84% [3]

新能源业务发展 - 公司以"两新一智"模式推进转型，重点发展新能源业务、新材料业务和传统业务智能化改造 [1] - 2024年华丰378MW渔光互补光伏项目并网，2025年灌东150MW渔光互补项目全容量并网 [1] - 规划未来三年实现1GW至2GW累计装机 [1] - 大丰润龙49MW风电项目已并网，三峡悦达阜宁160MW/320MWh共享储能项目和东台100MW/200MWh共享储能项目正在推进 [1] 新材料业务进展 - 参股的磷酸锰铁锂正极材料项目已实现量产，综合产能1.5万吨 [1] - 产品获头部电池厂家验证通过，出货量年增4倍以上 [1] 传统业务升级 - 纺织板块通过智能化技改和数字化转型，绿色产品销量大幅提升 [2] - "五类"特色纱线、"1+4"面料、"四超"等特色产品效益贡献率均达87%以上 [2] - 2024年"四新"功能纱线销售1640吨（同比+66.8%），绿色棉类销售6386吨（同比+59.9%），再生类套件销售1407.96万元（同比+76%） [2] - 拖拉机业务海外市场新开发经销商17家，2024年外销1320台，完成200台销售目标 [2] 投资业务贡献 - 参股的京沪高速、陈家港电厂等项目2024年合计贡献投资收益及现金分红超1亿元 [2] 未来发展展望 - 公司加速从传统产业运营商向"绿色可持续发展型公司"转型 [2] - 依托盐城完整的新能源产业链与自身资源禀赋，有望在"双碳"时代持续释放增长潜力 [2]