公司财务表现 - 8月7日收盘价20.43元，下跌2.06%，总市值115.66亿元，滚动市盈率PE为9.87倍 [1] - 2025年一季报营业收入108.37亿元，同比增长2.72%，净利润5.91亿元，同比增长180.41%，销售毛利率5.63% [1] - 14家机构持仓，均为基金，合计持股3524.86万股，持股市值6.80亿元 [1] 行业对比 - 专业服务行业平均市盈率71.91倍，行业中值43.52倍，公司PE排名第8位 [1] - 公司PE(TTM)9.87倍，显著低于行业平均71.91倍和行业中值43.52倍 [1][2] - 市净率1.62倍，低于行业平均5.12倍和行业中值3.01倍 [1][2] 公司业务与荣誉 - 主营业务为综合人力资源服务，包括业务外包、人事管理、薪酬福利、招聘及灵活用工 [1] - 获国务院"全国就业先进企业"、人社部"全国人力资源诚信服务示范机构"等多项荣誉 [1] - 被北京市人社局认定为首批5A级人力资源服务机构 [1] 同业公司数据 - 外服控股PE(TTM)12.02倍，市净率2.51倍，总市值132.67亿元 [2] - 华测检测PE(TTM)22.37倍，市净率2.93倍，总市值206.82亿元 [2] - 科锐国际PE(TTM)29.18倍，市净率3.19倍，总市值64.93亿元 [2]

公司股价与估值 - 8月6日收盘价20.86元，下跌1.79%，总市值118.09亿元 [1] - 滚动市盈率PE为10.08倍，显著低于行业平均72.43倍和行业中值41.91倍 [1] - 市净率1.66倍，低于行业平均5.04倍和行业中值3.05倍 [2] 机构持仓情况 - 2025年一季报显示14家基金持仓，合计持股3524.86万股，持股市值6.80亿元 [1] 公司业务与荣誉 - 主营业务为综合人力资源服务，包括业务外包、人事管理、薪酬福利、招聘及灵活用工 [1] - 获国务院"全国就业先进企业"、人社部"全国人力资源诚信服务示范机构"等多项国家级荣誉 [1] - 被北京市人社局认定为首批5A级人力资源服务机构 [1] 财务表现 - 2025年一季度营业收入108.37亿元，同比增长2.72% [1] - 净利润5.91亿元，同比大幅增长180.41% [1] - 销售毛利率5.63% [1] 行业对比 - 专业服务行业PE平均72.43倍，中值41.91倍，公司在行业中PE排名第8位 [1] - 可比公司中外服控股PE 12倍、三联虹普PE 19.54倍、科锐国际PE 29.06倍 [2] - 行业总市值平均64.45亿元，中值54.83亿元，公司总市值118.09亿元高于行业水平 [2]

8月金股组合 - 顺丰控股(002352 SZ)、卫星化学(002648 SZ)、安集科技(688019 SH)、恒瑞医药(600276 SH)、佰仁医疗(688198 SH)、北京人力(600861 SH)、菲利华(300395 SZ)、工业富联(601138 SH)、鹏鼎控股(002938 SZ)、合合信息(688615 SH)入选当月十大金股 [1] 宏观经济分析 - 国内"低通胀"现象主要受生产资料价格疲软拖累，表现为CPI同比增速均值仅0 1%而社零增速达4 1%的"量价背离"格局 [5] - 生产资料价格不振三大主因：国际大宗商品价格震荡(矿产品进口依赖度达60%)、地产投资拖累建材需求、行业"内卷式"竞争加剧 [5][6] - 低通胀导致实际利率上行12BP至2 84%，干扰货币政策传导效果，并拖累采矿业利润(煤炭/油气/黑色金属开采业利润分别下滑53%/11 5%/36 2%) [6] 美国经济动态 - 非农就业数据连续下修显示劳动力市场降温，时薪同比增速3 91%仍处高位，美联储可能将首次降息时点提前至9月 [8] - 6月PCE物价涨幅扩张0 2个百分点，但二季度个人消费名义增速放缓，显示关税对通胀的传导效应有限 [9] - 货币流通量与GDP比值已回落至2017年水平，流动性推动通胀的效应显著减弱 [9] 行业表现 - 国防军工(+3 06%)、机械设备(+1 93%)、有色金属(+1 87%)领涨申万一级行业 [4] - 商贸零售(-0 46%)、石油石化(-0 36%)、社会服务(-0 21%)表现相对弱势 [4] 市场指数 - 上证综指收涨0 66%报3583 31点，深证成指涨0 46%报11041 56点，创业板指涨0 50%报2334 32点 [3]

板块整体表现 - 专业服务板块8月4日较上一交易日上涨0.31% 同期上证指数上涨0.66% 深证成指上涨0.46% [1] - 板块内10只个股上涨 10只个股下跌 涨幅最高为胜科纳米(7.45%) 跌幅最高为国义招标(-2.69%) [1][2] 个股价格表现 - 胜科纳米领涨板块 收盘价29.58元 涨幅7.45% 成交6.67万手 成交额1.92亿元 [1] - 实朴检测涨幅2.48% 收盘价30.21元 成交3.17万手 成交额9477.70万元 [1] - 开普检测涨幅2.45% 收盘价23.04元 成交1.84万手 成交额4200.29万元 [1] - 国义招标领跌板块 收盘价15.54元 跌幅2.69% 成交6.31万手 成交额9744.27万元 [2] - 国检集团跌幅1.89% 收盘价7.28元 成交18.62万手 成交额1.34亿元 [2] 资金流向 - 专业服务板块主力资金净流出1.01亿元 游资资金净流入4899.8万元 散户资金净流入5229.71万元 [2] - 兰生股份主力净流入2439.81万元 占比5.66% 游资净流入783.49万元 占比1.82% [3] - 中钢天源主力净流入1010.06万元 占比4.50% 游资净流入393.70万元 占比1.75% [3] - 胜科纳米主力净流入543.45万元 占比2.83% 但游资净流出664.41万元 占比-3.46% [3] - 开普检测主力净流入329.58万元 占比7.85% 但游资净流出483.85万元 占比-11.52% [3]

公司高管变动 - 公司副总经理程金刚因工作安排调整于2025年7月28日提出辞职 [1] - 辞职后程金刚仍担任子公司北京外企人力资源服务有限公司党委书记及董事职务 [1] - 程金刚未持有公司股票且已完成工作交接 离任不影响公司正常生产经营 [1] 公司治理状况 - 公司董事会与离任高管不存在意见分歧及未履行承诺事项 [1] - 董事会对程金刚任职期间贡献表示衷心感谢 [1] - 本次离任事项经公司董事会审议并通过正式公告披露 [1][2]

公司人事变动 - 公司副总经理程金刚因工作安排调整辞职 辞职时间为2025年7月28日 [1] - 辞职后程金刚仍担任子公司北京外企人力资源服务有限公司党委书记及董事职务 [1] - 人事变动涉及北京人力（证券代码600861） 公告发布日期为2025年7月29日晚间 [1]

人员变动 - 2025年7月28日程金刚因工作安排辞去副总经理职务[2] - 原定任期到2025年11月29日，离任时间为7月28日[3] - 辞职后仍担任子公司党委书记及董事职务[2] 其他情况 - 程金刚未持股，与董事会无分歧，无未履行承诺[4] - 已完成工作交接，离任不影响公司经营[4]

报告行业投资评级 - 看好 [2] 报告的核心观点 - 上半年出行需求受天气影响，酒店行业预计分化加速，看好社会服务半年报业绩 [2] - 酒店业 RP 有所下滑，4 - 5 月下滑幅度加大，6 月环比 4 - 5 月有所回暖，头部连锁酒店韧性较强且开店速度基本符合预期；灵活用工渗透率仍在提升，核心客户对业务外包缩减预算，对人力外包增加预算；景区业绩分化明显，短期投入大拖累业绩，但体育赛事等新消费趋势拉动地方文旅；免税政策驱动外循环，入境游成为重要边际增量 [3] - 建议关注会展赛事（兰生股份、力盛体育、米奥会展）、人服（北京人力、科锐国际）、旅游（长白山、九华旅游、黄山旅游、宋城演艺、天目湖）、酒店（首旅酒店、华住、亚朵）、免税（中国中免、王府井）等领域 [3] 各行业具体情况总结 旅游景区 - 预计九华旅游 25H1 营业收入增长 22%，归母净利润增长 28% [3] - 预计黄山旅游 25H1 营收 9.11 亿元，同比增长 9%，归母净利润 1.49 亿元，同比增长 13% [3] - 长白山 25H1 营收 2.35 亿元，同比减少 7.48%，预计归母净利润 -200 万元，同比下降 110% [3] - 预计天目湖 25H1 营收 2.77 亿元，同比增长 5%，归母净利润 0.58 亿元，同比增长 9% [3] - 预计宋城演艺 25H1 营收 12.41 亿元，同比增长 5%，归母净利润 5.60 亿元，同比增长 2% [3] - 预计众信旅游 25H1 营收 29.17 亿元，同比增长 11%，归母净利润 0.69 亿元，同比下降 4% [3] - 预计三特索道 25H1 营收 2.96 亿元，同比下降 5%，归母净利润 0.73 亿元，同比下降 5% [3] - 预计祥源文旅 25H1 营收 5.5 亿元，同比增长 49%，归母净利润 0.95 亿元，同比增长 60% [3] 酒店 - 截至 2024 年底，全国酒店数量突破 37 万家，客房总量超 1850 万间，进入存量竞争阶段 [3] - 预计华住 25H1 营业收入 116.56 亿元，同比增长 2%，归母净利润 20.35 亿元，同比增长 18% [3] - 预计首旅酒店 25H1 营收 35.89 亿元，同比下降 4%，归母净利润 3.91 亿元，同比增长 9% [3] - 预计亚朵酒店 25H1 营收 42.41 亿元，同比增长 30%，归母净利润 6.53 亿元，同比增长 16% [3] 会展&人力资源服务 - 国内市场竞争激烈，企业开拓海外市场需求迫切 [3] - 预计米奥会展 25H1 营收 2.84 亿元，同比增长 9%，归母净利润 0.13 亿元，同比下降 68% [3] - 预计兰生股份 25H1 营收 6.86 亿元，同比增长 16%，归母净利润 0.78 亿元，同比下降 5% [3] - 预计科锐国际 25H1 营业收入 67.85 亿元，同比增长 22%，归母净利润 1.3 亿元，同比增长 51%，扣非归母净利润 1.02 亿元，同比增长 59% [3] - 预计北京人力 25H1 营业收入 232.85 亿元，同比增长 6%，归母净利润 7.85 亿元，同比增长 81%，扣非归母净利润 3.08 亿元，同比增长 11% [3] 免税 - 全球经济复苏和消费升级，免税行业需求持续增长 [3] - 预计中国中免 25H1 营业收入 285.81 亿元，同比下降 9%，归母净利润 28.36 亿元，同比下降 14% [3] - 预计王府井 25H1 营收 49.49 亿元，同比下降 18%，归母净利润 0.8 亿元，同比下降 73% [3] 社会服务行业重点公司估值情况 人力资源 - 科锐国际 2024A、2025E、2026E 的 EPS 分别为 1.04 元、1.41 元、1.68 元，PE 分别为 32、24、20 [5] - 北京人力 2024A、2025E、2026E 的 EPS 分别为 1.40 元、1.72 元、1.88 元，PE 分别为 14、12、11 [5] - 人力资源类平均估值（市值加权）2024A、2025E、2026E 分别为 21、16、14 [5] 景区类 - 中青旅 2024A、2025E、2026E 的 EPS 分别为 0.22 元、0.46 元、0.54 元，PE 分别为 44、21、18 [6] - 黄山旅游 2024A、2025E、2026E 的 EPS 分别为 0.43 元、0.51 元、0.55 元，PE 分别为 27、23、21 [6] - 峨眉山 A* 2024A、2025E、2026E 的 EPS 分别为 0.45 元、0.56 元、0.62 元，PE 分别为 31、25、22 [6] - 九华旅游 2024A、2025E、2026E 的 EPS 分别为 1.68 元、1.93 元、2.16 元，PE 分别为 21、18、16 [6] - 宋城演艺 2024A、2025E、2026E 的 EPS 分别为 0.40 元、0.46 元、0.5 元，PE 分别为 21、18、17 [6] - 天目湖 2024A、2025E、2026E 的 EPS 分别为 0.39 元、0.59 元、0.67 元，PE 分别为 33、22、19 [6] - 景区类平均估值（市值加权）2024A、2025E、2026E 分别为 27、21、19 [6] 酒店类 - 首旅酒店 2024A、2025E、2026E 的 EPS 分别为 0.72 元、0.81 元、0.97 元，PE 分别为 19、17、14 [6] - 华住 2024A、2025E、2026E 的 EPS 分别为 0.96 元、1.54 元、1.76 元，PE 分别为 25、16、14 [6] - 酒店类平均估值（市值加权）2024A、2025E、2026E 分别为 24、16、14 [6] 餐饮类 - 同庆楼 2024A、2025E、2026E 的 EPS 分别为 0.38 元、0.88 元、1.41 元，PE 分别为 50、22、14 [6] - 广州酒家 2024A、2025E、2026E 的 EPS 分别为 0.87 元、0.87 元、1.12 元，PE 分别为 18、14 [6] - 餐饮平均估值（市值加权）2024A、2025E、2026E 分别为 18、22、14 [6] 旅游服务 - 众信旅游* 2024A、2025E、2026E 的 EPS 分别为 0.11 元、0.17 元、0.24 元，PE 分别为 69、46、32 [6] - 中国中免 2024A、2025E、2026E 的 EPS 分别为 2.06 元、2.29 元、2.73 元，PE 分别为 30、27、22 [6] - 旅游服务平均估值（市值加权）2024A、2025E、2026E 分别为 32、28、23 [6]

业绩预增公告核心内容 - 公司预计2025年半年度归属于上市公司股东的净利润为69,000万元至88,000万元 同比增加25,613万元至44,613万元 增幅超过50% [2][4] - 预计扣除非经常性损益后的净利润为28,000万元至33,000万元 同比增加349万元至5,349万元 [2][4] - 上年同期归属于上市公司股东的净利润为43,386万元 扣非净利润为27,650万元 [6] 业绩预增原因分析 - 主业经营方面 通过聚焦大客户拓展 增强产品专业化和服务能力 拓宽业务渠道和服务布局 [8] - 成本管理方面 提升成本控制水平 全面推进降本增效措施 提高经营效率 [8] - 非经常性收益方面 出售全资子公司北京城乡黄寺商厦有限公司100%股权 确认相应投资收益 [8] 财务数据对比 - 上年同期利润总额为80,275万元 每股收益为0.7664元/股 [6][7] - 本次业绩预告数据未经注册会计师审计 [5]

财务数据关键指标变化 - 预计2025年半年度归属于上市公司股东的净利润为6.9亿元到8.8亿元，增加2.561316亿元到4.461316亿元[1][3] - 预计2025年半年度归属于上市公司股东的扣非净利润为2.8亿元到3.3亿元，增加349.1万元到5349.1万元[1][3][4] - 上年同期利润总额为8.02753亿元，净利润为4.338684亿元，扣非净利润为2.76509亿元[6] - 上年同期每股收益为0.7664元/股[7] - 2025年半年度净利润与上年同期相比上升50%以上[1] 管理层讨论和指引 - 业绩增长原因包括聚焦主业、拓展客户、提升服务能力、降本增效和出售子公司获投资收益[8] 其他没有覆盖的重要内容 - 2025年半年度业绩预告期间为1月1日至6月30日[2] - 本次预计的业绩数据未经注册会计师审计[5] - 公司不存在影响业绩预告准确性的重大不确定因素[9] - 预告数据为初步核算，准确财务数据以2025年半年度报告为准[10]