内蒙古蒙电华能热电股份有限公司 经理层成员薪酬管理办法 第一章 总则 第一条 为进一步规范经理层成员薪酬管理，建立健全 经理层成员激励约束机制，根据相关薪酬管理政策规定，结 合公司实际，制定本办法。 第二条 本办法适用于内蒙古蒙电华能热电股份有限公 司企业负责人中的经理层成员，即总经理、副总经理、总会 计师、董事会秘书等纳入任期制和契约化管理的高级管理人 员。 第三条 经理层成员薪酬管理的原则 （一）坚持服务公司战略。围绕公司发展战略，健全适 应企业改革发展需要，推动战略转型、科技创新和提质增效 的企业负责人薪酬管理体系，增强企业发展活力，推动实现 高质量发展目标。 （二）坚持激励约束相统一。建立与业绩考核目标值强 挂钩、与承担责任和贡献相匹配的薪酬分配机制，"业绩升、 薪酬升，业绩降、薪酬降"，强化企业负责人责任，体现奋 斗价值，建立递延支付、追索扣回机制，引导更加重视企业 长远发展。 （三）坚持分类分级管理。建立与企业市场竞争类型、 功能定位、业务性质、发展阶段相适应的企业负责人薪酬管 理制度。 （四）坚持规范管理。严格规范薪酬决策程序和管理机 制，合理确定企业负责人薪酬水平，理顺内部分配关系，实 现企业 ...

内蒙古蒙电华能热电股份有限公司 关于聘任高级管理人员的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 内蒙古蒙电华能热电股份有限公司（以下简称"公司"）第十一届 董事会第二十次会议审议批准了《关于聘任公司高级管理人员的议 案》。 鉴于公司副总经理王晓戎先生已任期届满，根据公司总经理张岩 先生提名，经董事会提名委员会审议，董事会同意聘任王晓戎先生（简 历附后）继续担任公司副总经理职务，任期三年。 证券代码：600863 证券简称：内蒙华电 公告编号：临 2025-077 债券代码：240364 债券简称：23 蒙电 Y2 附件： 王晓戎先生简历 王晓戎，男，汉族，1971 年 9 月出生，中国共产党党员，大学 本科学历，高级会计师。 工作经历：曾任内蒙古蒙电华能热电股份有限公司财务部主管、 财务部经理、副总会计师；锡林郭勒热电有限责任公司总会计师；北 方联合电力有限责任公司乌拉特发电厂总会计师；北方联合电力有限 责任公司股权管理部副经理；内蒙古蒙电华能热电股份有限公司副总 经理兼董事会秘书、工会主席、党委委员；内蒙古蒙电华 ...

证券代码：600863 证券简称：内蒙华电 公告编号：临 2025-076 债券代码：240364 债券简称：23 蒙电 Y2 （一）同意《关于聘任公司高级管理人员的议案》。 （三）本次会议以通讯方式召开，于 2025 年 12 月 17 日形成决 议。 （四）公司董事 7 人，实到 7 人。 （五）本次会议由董事长高原先生主持，公司高级管理人员列席 会议。 二、 董事会会议审议情况 内蒙古蒙电华能热电股份有限公司 第十一届董事会第二十次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、 董事会会议召开情况 （一）本次董事会的召开符合有关法律、行政法规、部门规章、 规范性文件和公司章程的规定。 （二）召开本次会议的通知及资料于 2025 年 12 月 12 日以电子 邮件、书面方式送达。 《内蒙古蒙电华能热电股份有限公司关于聘任高级管理人员的 公告》与本公告同日发布，详见公司临 2025-077 号公告。 根据公司总经理提名，经董事会聘任，由王晓戎先生担任公司副 总经理，任期三年；董事会提名委员会会前对王晓戎先 ...

1 2月12日，内蒙古蒙电华能热电股份有限公司（以下简称"内蒙华电"）发布公告称，拟 通过发行股份及支付现金相结合的方式向北方联合电力有限责任公司购买其持有的北方上 都正蓝旗新能源有限责任公司70%股权与北方多伦新能源有限责任公司75.51%股权，并 募集配套资金。 上海证券交易所并购重组审核委员会（以下简称"上交所重组委"）于2025年12月11日召 开 2025年第2 2次并购重组审核委员会审议会议，对该公司本次交易的申请进行了审议。 根据上交所重组委发布的《上海证券交易所并购重组审核委员会2025年第22次审议会议 结果公告》，本次会议的审议结果为：本次交易符合重组条件和信息披露要求。 内蒙古首家电力上市公司内蒙华电资产重组通过上交所审核。 公告称，本次交易尚需中国证券监督管理委员会同意注册后方可实施。本次交易能否取得 注册，以及最终取得注册的时间均存在不确定性。该公司将根据上述事项的进展情况，严 格按照有关法律法规的规定和要求及时履行信息披露义务，提请广大投资者注意投资风 险。 来源： 上海证券交易所网站 End 欢迎分享给你的朋友！ 出品 | 中国能源报（c n e n e rg y） 编辑丨闫志强 ...

12月12日，内蒙古蒙电华能热电股份有限公司（以下简称"内蒙华电"）发布公告称，拟通过发行股份及 支付现金相结合的方式向北方联合电力有限责任公司购买其持有的北方上都正蓝旗新能源有限责任公司 70%股权与北方多伦新能源有限责任公司75.51%股权，并募集配套资金（以下简称"本次交易"）。 上海证券交易所并购重组审核委员会（以下简称"上交所重组委"）于2025年12月11日召开 2025年第22 次并购重组审核委员会审议会议，对该公司本次交易的申请进行了审议。根据上交所重组委发布的《上 海证券交易所并购重组审核委员会2025年第22次审议会议结果公告》，本次会议的审议结果为：本次交 易符合重组条件和信息披露要求。 公告称，本次交易尚需中国证券监督管理委员会同意注册后方可实施。本次交易能否取得注册，以及最 终取得注册的时间均存在不确定性。该公司将根据上述事项的进展情况，严格按照有关法律法规的规定 和要求及时履行信息披露义务，提请广大投资者注意投资风险。 公告原文： | 证券代码:600863 | 证券简称:内蒙华电 | 公告编号:临 2025-074 - - - - - - - | | --- | --- | -- ...

长江商报消息 ●长江商报记者 徐佳 内蒙古首家电力上市公司内蒙华电（600863.SH）重大资产重组过会。 日前，内蒙华电公告称，公司发行股份及支付现金购买资产暨关联交易事项获得上交所并购重组审核委员会审核 通过。 根据重组方案，内蒙华电拟通过发行股份及支付现金相结合的方式，作价53.36亿元收购北方上都正蓝旗新能源有 限责任公司（以下简称"正蓝旗风电"）70%股权与北方多伦新能源有限责任公司（以下简称"北方多伦"）75.51% 的股权，并募集配套资金不超过26.5亿元。 长江商报记者注意到，此次重组是内蒙华电做强主业、提升清洁能源占比的重要举措。近年来，内蒙华电购建并 举，全面落实清洁能源转型。截至2025年6月末，公司装机容量1327.62万千瓦，其中新能源装机容量187.62万千 瓦，占比14.13%，清洁能源转型初见成效。 本次收购以及在建项目建成完成之后，内蒙华电新能源装机将达约550万千瓦，占火电装机比重将达近50%。 此外，根据备考审阅报告，以2025年前3个月财务数据为基数测算，本次交易完成之后，内蒙华电的营业收入、归 母净利润将较重组前提升7.85%、23.83%；期末资产总额将达到492. ...

报告行业投资评级 - 报告对电力行业持“看好”评级 [3] 报告的核心观点 - 电力行业：云南省自2026年起将煤电容量电价回收固定成本的比例提升至100%（即每年每千瓦330元），此举将稳定煤电收益，增强其调峰备用能力，从而拓宽新能源并网消纳空间，并预计未来各省份煤电容量电价将加快向330元/千瓦·年的标准趋近 [3][6][7] - 燃气行业：全球天然气价格走势分化，美国气价因产量居于历史最高水平而大幅回落，东北亚LNG现货价格因供给强劲、库存充足而持续下跌，创下近20个月新低 [3][10] 根据相关目录分别进行总结 1. 电力：云南提高煤电容量电价 - **政策内容**：2026年起，云南省通过容量电价回收煤电机组固定成本的比例提升至100%，标准为每年每千瓦330元，容量电费按省外送与省内煤电电量等比例分摊，省内部分由全体工商业用户按用电量比例分摊 [3][6] - **政策背景与影响**：云南省以水电为主，新能源装机截至2025年11月底已突破7000万千瓦，风光新能源的间歇性需煤电调峰保障，提高容量电价可使煤电获得稳定收益，更愿承担调峰兜底角色，从而增强电网接纳新能源的能力并拓宽其消纳空间 [3][7] - **行业趋势**：在以新能源为核心的新型电力系统构建中，给予煤电更高比例容量电价是内在机制需求，随着新能源发电量占比持续攀升，预计未来各省份煤电容量电价将加快向330元/千瓦·年的标准趋近 [3][7] - **投资分析意见**： - **火电**：稳定的容量收入对冲电量电价波动风险，盈利模式转向“电量收入+容量收入+辅助服务收入”的多元化模式，推荐煤电一体化的国电电力、内蒙华电，产业链布局的广州发展，以及大机组占比高的大唐发电、华能国际（A+H）、华电国际（A+H）[3][8] - **水电**：秋汛偏丰利好今冬明春水电蓄能，资本开支下降及降息周期中债务结构优化可降低利息支出，折旧到期和财务费用改善提升利润空间，推荐长江电力、国投电力、川投能源和华能水电等大水电公司 [3][8] - **核电**：燃料成本占比低且稳定，利用小时数高且稳定，2025年核准10台机组延续高增节奏，打开成长空间，建议关注中国核电、中国广核(A+H) [3][8] - **绿电**：各地新能源入市规则陆续推出增强存量项目收益率稳定性，绿证等环境价值释放长期增加回报，建议关注新天绿色能源、福能股份、龙源电力、华润电力、三峡能源 [3][8] - **电源装备**：雅下工程开工推动需求长期释放，推荐东方电气及哈尔滨电气 [3] - **气电**：广东容量电费提升将提振广东气电盈利稳定性，建议关注广州发展、深圳能源、深圳燃气、粤电力A [3] - **环保**：关注业绩稳健的高股息标的，推荐光大环境、洪城环境、海螺创业、永兴股份、瀚蓝环境、兴蓉环境、军信股份、粤海投资、绿色动力 [3] - **其他主题**：氢氨醇方向看好项目落地及政策催化，推荐中集安瑞科；热电联产+高股息关注物产环能；可控核聚变低温环节关注中泰股份、冰轮环境；氢能制氢环节建议关注华光环能 [3] 2. 燃气：全球气价走势分化 东北亚 LNG 现货价持续走低 - **价格走势**： - 截至12月12日，美国Henry Hub现货价格为$4.07/mmBtu，周度环比下跌21.56% [3][10] - 荷兰TTF现货价格为€27.55/MWh，周度环比上涨1.47% [3][10] - 英国NBP现货价格为70.70便士/色姆，周度上涨4.28% [3][10] - 东北亚LNG现货价格为$10/mmBtu，周度环比下跌6.19%，创2024年5月以来新低 [3][10] - 中国LNG全国出厂价为4185元/吨，周度环比下跌1.53% [3][10] - **原因分析**： - **美国**：12月上半月天然气产量居于历史最高水平，强劲供给带动价格大幅回落，尽管用于出口的原料气需求处于历史高位 [3][10][12] - **欧洲**：本周天气相对温和，需求较历史同期偏弱导致气价维持低位，但预计下周起气温将受季节性因素驱动逐步走低 [3][10] - **东北亚**：供给强劲、库存充足，基本面压力下价格持续下跌 [3][10] - **投资分析意见**： - 上游资源成本回落叠加宏观经济恢复，港股城燃企业有望量利回升，推荐昆仑能源、新奥能源、香港中华煤气、港华智慧能源、华润燃气、中国燃气 [3][31] - 天然气贸易商成本回落销量提升，推荐产业链一体化标的新奥股份、新天绿色能源、深圳燃气 [3][32] 3. 一周行情回顾 - 本期（2025/12/08~2025/12/12）行情：电力板块、电力设备板块相对沪深300跑赢，公用事业板块、燃气板块以及环保板块相对沪深300跑输 [34] 4. 公司及行业动态 - **政策动态**： - 12月8日，中共中央政治局会议分析研究2026年经济工作，指出要坚持“双碳”引领，推动全面绿色转型 [39][40] - 12月10日，国家能源局为“十五五”能源发展定调，明确2030年非化石能源占能源消费总量比重约25%，初步建成清洁低碳安全高效的新型能源体系 [40] - 12月11日，国家发改委、国家能源局联合印发《新型储能规模化建设专项行动方案(2025-2027年)》，明确2027年全国新型储能装机规模达到1.8亿千瓦以上的目标 [41] - **公司公告摘要**： - **华电国际**：获准在特定期间发行本金余额不超等值800亿元的境内外各类融资工具 [42] - **龙源电力**：2025年11月完成发电量694.45万兆瓦时，同比增长14.34%；其中风电发电量598.73万兆瓦时（同比增10.79%），光伏发电量95.67万兆瓦时（同比增43.06%） [42] - **长江电力**：控股股东中国三峡集团于2025年8月23日至12月8日期间增持公司股份103,342,440股，增持金额约28.84亿元，持股比例由52.58%增加至53.00% [42] - **军信股份**：控股子公司使用9000万元自有资金购买结构性存款产品 [42] - **华能水电**：完成发行6亿元绿色超短期融资券，利率1.62% [43] - **华润电力**：完成兑付18亿元可续期公司债券本息 [43] - **新奥股份**：2026年度预计动用不超过47亿美元开展大宗商品套期保值业务 [44] 5. 重点公司估值表 - 报告列出了公用事业、电力设备、环保及电力设备等重点公司的估值表，包含股票代码、评级、收盘价、未来三年每股收益（EPS）预测、市盈率（PE）及市净率（PB）等数据 [46][48][49][50][51]

报告行业投资评级 - 看好 [2] 报告核心观点 - 电力行业：云南省自2026年起将煤电容量电价回收固定成本的比例提升至100%（即每年每千瓦330元），此举旨在稳定煤电收益，激励其承担调峰备用角色，从而增强电网对新能源的接纳能力，拓宽新能源并网消纳空间，预计未来各省煤电容量电价将加快向330元/千瓦·年的标准趋近 [3][7][8] - 天然气行业：全球天然气价格走势分化，美国气价因产量居于历史最高水平而大幅回落，东北亚LNG现货价格因供给强劲、库存充足而持续下跌，创下近20个月（自2024年5月以来）的新低 [3][12][26] 根据相关目录分别进行总结 1. 电力：云南提高煤电容量电价 - **政策内容**：2026年起，云南省通过容量电价回收煤电机组固定成本的比例提升至100%，标准为每年每千瓦330元，容量电费由省内工商业用户按用电量比例分摊，并对机组执行严格的考核办法 [7] - **行业背景与影响**：云南省以水电为主，新能源装机截至2025年11月底已突破7000万千瓦，风光新能源的间歇性问题需要煤电提供调峰保障，提高容量电价可使煤电获得稳定收益，更愿意承担调峰兜底角色，从而增强电网接纳新能源的底气，拓宽新能源消纳空间 [3][8] - **投资分析意见**： - **火电**：容量收入稳定了盈利结构，推荐煤电一体化的国电电力、内蒙华电，产业链布局的广州发展，以及大机组占比高的大唐发电、华能国际、华电国际 [3][9] - **水电**：秋汛偏丰利好蓄能，资本开支下降和降息周期有利于改善利润，推荐长江电力、国投电力、川投能源和华能水电 [3][9] - **核电**：2025年核准10台机组，成长空间打开，建议关注中国核电、中国广核 [3][9] - **绿电**：新能源入市规则增强存量项目收益稳定性，建议关注新天绿色能源、福能股份、龙源电力、华润电力、三峡能源 [3][9] - **电源装备**：雅下工程开工推动需求，推荐东方电气及哈尔滨电气 [3] - **气电**：广东容量电费提升利好气电盈利稳定性，建议关注广州发展、深圳能源、深圳燃气、粤电力A [3] - **环保**：关注业绩稳健的高股息标的，推荐光大环境、洪城环境等 [3] - **其他**：推荐热电联产+高股息的物产环能，可控核聚变低温环节的中泰股份、冰轮环境，氢能制氢环节的华光环能 [3] 2. 燃气：全球气价走势分化 东北亚 LNG 现货价持续走低 - **价格走势**： - 截至12月12日，美国Henry Hub现货价格为$4.07/mmBtu，周环比下跌21.56% [12][13] - 荷兰TTF现货价格为€27.55/MWh，周环比上涨1.47% [12][13] - 英国NBP现货价格为70.70 pence/therm，周环比上涨4.28% [12][13] - 东北亚LNG现货价格为$10.00/mmBtu，周环比下跌6.19%，创2024年5月以来新低 [12][13][26] - 中国LNG全国出厂价为4185元/吨，周环比下跌1.53% [12][31] - **原因分析**： - **美国**：12月上半月本土48州天然气日产量达1097亿立方英尺，略高于11月历史最高水平，强劲供给带动价格大幅回落 [14] - **欧洲**：气候温和导致需求偏弱，库存水平约为2020-2024五年均值的88.5%，气价低位震荡 [19] - **东北亚**：供给整体稳定，库存高度充足，带动LNG价格持续走低，价格降至低位后可能吸引部分买家介入 [26][28] - **投资分析意见**： - 推荐两条主线：一是上游成本回落推动港股城燃企业量利回升，推荐昆仑能源、新奥能源、香港中华煤气等；二是天然气贸易商成本回落销量提升，推荐新奥股份、新天绿色能源、深圳燃气 [33][34] 3. 一周行情回顾 - 本期（2025/12/08~2025/12/12）电力板块、电力设备板块相对沪深300跑赢，公用事业板块、燃气板块以及环保板块相对沪深300跑输 [36] 4. 公司及行业动态 - **政策动态**： - 12月10日，国家能源局为“十五五”能源发展定调，明确2030年非化石能源占能源消费总量比重约25%，将建设“三北”风电光伏等基地，构建新型电力系统 [42] - 12月11日，国家发改委、国家能源局联合印发《新型储能规模化建设专项行动方案（2025-2027年）》，明确2027年全国新型储能装机规模达到1.8亿千瓦以上的目标 [43] - **公司公告摘要**： - **龙源电力**：2025年11月完成发电量694.45万兆瓦时，同比增长14.34%，其中风电增10.79%，光伏增43.06% [44] - **长江电力**：控股股东中国三峡集团在2025年8月23日至12月8日期间增持公司股份103,342,440股，增持金额约28.84亿元，持股比例由52.58%增至53.00% [44] - **华能水电**：完成2025年度第十二期绿色超短期融资券发行，发行额6亿元，利率1.62% [45] - **新奥股份**：预计2026年度开展大宗商品套期保值业务，动用交易保证金和权利金上限为47亿美元 [46] 5. 重点公司估值表 - 报告列出了公用事业、电力设备、环保及电力设备等重点公司的估值表，包含代码、简称、评级、收盘价、未来三年每股收益（EPS）预测、市盈率（PE）及市净率（PB）等数据 [48][51][53]

投资评级与核心观点 - 投资评级：买入（维持）[5] - 核心观点：尽管公司2025年第三季度业绩表现不佳，但其盈利稳健且股息价值凸显[5] 报告认为，公司计划收购的1.6GW风电项目盈利能力较高，有望大幅增加盈利，同时煤电一体化模式奠定了盈利护城河，叠加高比例分红承诺，凸显了其投资价值[7] 公司基本数据与市场表现 - 截至2025年12月12日，公司收盘价为4.64元，52周价格区间为4.89元/3.70元[3] - 公司总市值为30,284.76百万元，流通市值相同，总股本为6,526.89百万股[3] - 公司资产负债率为38.22%，每股净资产为2.66元[3] 近期经营业绩与原因分析 - 2025年前三季度，公司实现营业收入150.52亿元，同比下滑9.23%，实现归母净利润22.1亿元，同比下滑10.6%[7] - 2025年第三季度，公司实现归母净利润6.51亿元，同比下滑7.28%，低于预期[7] - 业绩下滑主要原因为：1）发电量下滑：前三季度完成发电量401.58亿千瓦时，同比下降10.96%，上网电量371.86亿千瓦时，同比下降11%，主要受新能源挤压影响[7] 2）煤炭业务量价齐跌：前三季度煤炭产量1045.9万吨，同比减少0.92%，其中外销量481.08万吨，同比减少8%，销售平均单价为304.10元/吨（不含税），同比减少109.19元/吨，下降26.42%[7] 未来增长驱动：风电资产收购 - 公司计划收购正蓝旗风电70%股权与北方多伦75.51%股权，其主要资产为160万千瓦（1.6GW）风电项目[7] - 该项目属于“风火储”沙戈荒新能源基地项目，与火电机组共用送出线路，年均发电量约52亿千瓦时，年均利用小时数达3250小时，资源禀赋好[7] - 项目依托火电外送通道，预计电价水平高于省内消纳项目，收益率较高[7] - 根据公告，2024年目标收购公司合计实现净利润约10亿元，其中正蓝旗风电净利润6.5亿元（ROE 28.6%），北方多伦净利润3.44亿元（ROE 18.8%）[7] - 出让方北方公司承诺2025-2027年收购资产净利润分别不低于8.7亿元、8.95亿元、9.2亿元[7] 业务优势与股东回报 - 煤电一体化优势：公司魏家峁煤矿产能1500万吨/年，煤炭自供率达到61%，盈利稳定性强，并可灵活调整自用与外销比例以实现盈利最大化[7] - 高分红承诺：公司再次提出2025-2027年分红承诺，每年现金分红原则上不少于当年合并报表可供分配利润的70%，且每股派息不低于0.1元（含税）[7] - 股息率：按照2024年每股分红0.22元计算，当前股息率为4.74%[7] 盈利预测与估值 - 不考虑资产注入，报告预测公司2025-2028年归母净利润分别为21.4亿元、22.6亿元、22.8亿元、23.2亿元，同比增速分别为-7.96%、5.37%、0.99%、1.88%[7] - 对应的每股收益（EPS）分别为0.33元、0.35元、0.35元、0.36元[6] - 基于自由现金流折现模型（折现率6.59%），得出目标价为5.03元/股[7] - 根据预测，公司2025-2027年市盈率（P/E）分别为14.15倍、13.43倍、13.30倍[6]

行业数据与趋势 - 2025年10月中国发电量产量为8002亿千瓦时，同比增长7.9% [1] - 2025年1-10月中国发电量累计产量为80625.5亿千瓦时，累计增长2.3% [1] 相关上市公司 - 新闻提及的上市电力公司包括华能国际、大唐发电、国电电力、华电国际、长江电力、国投电力、川投能源、桂冠电力、内蒙华电、浙能电力 [1] 相关研究报告 - 智研咨询发布了《2026-2032年中国能源行业市场研究分析及投资前景评估报告》 [1]