募资情况 - 2021年公司向特定对象发行A股股票募资413,560.00万元，净额411,591.39万元[1] 项目投资 - 智能综合电子信息系统产业化项目投资100,000.00万元，截至2025年8月累计投入22,613.43万元[2] 费用调整 - 设备、软件、工程等多项费用调整前后金额及占比变化[6] 项目进展 - 部分募投项目调整议案获董事会通过，待股东会审议[9] - 保荐人对项目调整事项无异议[11]

项目投资 - 智能综合电子项目总投资100,000万元，截至2025年8月31日累计投入22,613万元[6] 项目调整 - 2025年9月29日董事会通过调整项目建设地点及内容议案，待股东会审议[4] 费用调整 - 设备费调整后投资64,477.80万元，占比64.48%[8] - 软件费调整后全部调减[8] - 工程费调整后投资18,731.52万元，占比18.73%[9] 调整意义 - 调整利于统筹能力布局、提升研产和资金使用效率[10] 保荐意见 - 保荐人中信证券对调整事项无异议[12]

审计机构聘请 - 公司2025年9月29日董事会同意聘请中证天通为2025年度审计机构，需股东会审议[3] - 董事会审计委员会建议继续聘请[10] - 董事会表决8票同意，0票反对，0票弃权[11] 审计机构情况 - 2024年末中证天通有合伙人62人，注会379人，签过证券报告注会98人[3] - 2024年中证天通收入41763.29万元，审计业务收入24637.37万元，证券业务收入6401.21万元[4] - 2024年中证天通上市公司审计客户30家，收费3599万元，同行业客户20家[4] - 2024年末中证天通计提职业风险基金1203.41万元，买职业保险赔偿限额20000万元[5] 审计费用 - 2025年度财报审计费150万元，内控审计费50万元，与2024年基本持平，差旅费不超20万元[9] 监管情况 - 中证天通近三年受监管措施5次、自律措施2次，从业人员受监管措施18人次、自律措施4人次[5] - 签字注会李朝辉近三年受贵州证监局行政监管措施1次[8]

股东会信息 - 2025年第二次临时股东会10月15日14点45分于朗丽兹西山花园酒店会议室召开[1] - 网络投票起止时间为2025年10月15日[5] 议案信息 - 会议审议4项议案，议案1 8月30日披露，2、3、4于9月30日披露[7] - 对中小投资者单独计票的议案为1、4[10] 登记信息 - 股权登记日为2025年10月9日，A股代码600879，简称航天电子[13] - 不同身份股东登记所需材料不同[16] - 登记地点为公司证券部，联系电话等信息[20] - 登记时间为2025年10月13日9:00 - 15:00[20]

财务审计 - 2025年度财务报告审计机构拟续聘中证天通，费用150万元，差旅费不超20万元[16] - 2025年度内部控制审计机构拟续聘中证天通，费用50万元（含差旅费）[17] 项目投资 - 智能综合电子项目总投资100,000万元，截至2025年8月31日累计投入22,613万元，均为募集资金[18][19] 人事提名 - 董事会提名王海涛为第十三届董事会董事候选人[12] 项目建设 - 2025年董事会同意航天火箭公司在亦庄开展智能感知产业基地一期项目建设[20] - 拟整合智能综合电子与“亦庄基地”项目，建设地点调至永丰、亦庄[20] 费用调整 - 设备费、软件费、工程费等多项费用调整，铺底流动资金不变[20] 项目审批 - 项目建设调整方案获国有资产管理部门审批通过[21] - 募集资金项目调整合理可行，无重大风险[22]

证券代码：600879 证券简称：航天电子 公告编号：临 2025-061 航天时代电子技术股份有限公司 董事会 2025 年第十一次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 3、本次董事会会议于 2025 年 9 月 29 日（星期一）以通讯表决方式召开。 4、本次董事会会议应出席董事8人，实际出席董事8人。公司董事姜梁先生、 阎俊武先生、戴利民先生、杨雨先生、陈建国先生，独立董事张松岩先生、唐水 源先生、胡文华女士全部亲自参加投票表决。 二、董事会会议审议情况 1、关于聘请 2025 年度公司财务报告审计机构的议案 本议案同意 8 票，反对 0 票，弃权 0 票。 会议以投票表决方式通过关于聘请 2025 年度公司财务报告审计机构的议 案。 公司董事会审计委员会审核认为，中证天通会计师事务所（特殊普通合伙） 较好的完成了 2024 年度公司财务报告审计工作，具备作为公司财务报告审计机 构所必需的专业胜任能力、投资者保护能力，其独立性和诚信状况等符合有关规 定。建议继续聘请中证天通 ...

航天装备板块市场表现 - 航天装备板块较上一交易日上涨1.63%，领涨个股为理工导航（收盘价49.95元，涨幅7.51%）[1] - 上证指数报收3862.53点（上涨0.9%），深证成指报收13479.43点（上涨2.05%）[1] - 板块内个股分化明显：中国卫星涨3.47%（成交额12.92亿元），中国卫通涨1.7%（成交额6.24亿元），航天电子跌0.27%（成交额7.2亿元）[1] 资金流向特征 - 板块整体呈现主力资金净流出4467.34万元，游资资金净流出4670.99万元，散户资金净流入9138.33万元[1] - 中国卫星获主力资金净流入1.26亿元（净占比9.74%），但遭游资净流出2104.23万元（净占比-1.63%）和散户净流出1.05亿元（净占比-8.11%）[2] - 航天电子遭遇最大规模资金流出：主力净流出1.42亿元（净占比-19.74%），散户净流入1.3977亿元（净占比19.27%）[2] 个股资金动态 - 理工导航获主力资金净流入1050.1万元（净占比8.7%），但遭游资净流出578.8万元（净占比-4.8%）[2] - 中国卫通获主力净流入2543.53万元（净占比4.07%），游资净流出1990.37万元（净占比-3.19%）[2] - 中天火箭主力净流出2315.75万元（净占比-17.23%），散户净流入2902.39万元（净占比21.59%）[2]

投资评级与目标价 - 首次给予"买入"评级 目标价13.20元 基于2026年可比公司调整后平均估值55倍市盈率[3] - 预计2025-2027年EPS分别为0.17元 0.24元 0.32元 三年复合增长率显著[3] 核心业务增长驱动 - 中小型无人机业务受益于内外需共振 预计无人系统装备收入将实现50%以上快速增长[8][11] - 低轨卫星配套业务进入高速增长期 单星激光通信终端价值量约600-800万元[10][8] - 传统防务业务随行业景气反转呈现恢复性增长 测控通信/惯性导航/集成电路保持高配套比例[8][11] 财务表现预测 - 预计2025-2027年营业收入分别为1565.1百万元 2083.5百万元 2569.3百万元 年复合增长率约28%[4] - 同期归属母公司净利润预计为555百万元 806百万元 1042百万元 2026年同比增长45.1%[4] - 毛利率稳定在20%以上 净利率从2025年3.5%提升至2027年4.1%[4] 无人机业务竞争优势 - 军用中小型无人机全球市场空间广阔 预计从2024年243.1亿美元增长至2032年416.1亿美元[21][22] - 产品型谱覆盖300克至8吨级30余型产品 包括FH-97A忠诚僚机/FH-901巡飞弹等明星型号[28][32] - 巡飞弹FH-901续航1-2小时 作战半径15公里 战斗部重量3.5公斤 支持蜂群协同作战[32][33] - "鸿栅"无人装备管理系统实现多平台协同作战 技术领先于行业[8][71] 商业航天业务布局 - 配套星间激光通信模块技术壁垒高 已为北斗三号及星网项目提供核心配套[8][82] - 受益于卫星发射加速 2025年国内发射次数同比增长显著[79] - 海南商业发射场二期2027年投产后将形成高密度发射能力[77] 传统业务基础优势 - 测控通信业务是中国航天遥测技术的开拓者 配套覆盖所有重点航天型号[89] - 惯性导航产品在导弹/卫星/火箭领域保持龙头地位[89] - 集成电路与机电组件受益于信息化趋势需求持续增长[8] 股价催化因素 - 陆军无人机装备列装进度超预期[12] - 军贸海外市场突破及忠诚僚机进入空军市场[12] - 无人作战体系获得客户认可及订单显著增长[12]

板块表现 - 航天装备板块当日上涨1.05%，领涨个股为航天电子（涨幅3.30%）和星网宇达（涨幅2.64%）[1] - 板块表现优于大盘，上证指数下跌0.01%，深证成指上涨0.67%[1] - 板块内个股涨跌互现，8只个股中5只上涨，3只下跌[1] 个股表现 - 航天电子收盘价11.26元，成交量100.72万手，成交额11.23亿元，涨幅居板块首位[1] - 中国卫星成交额最高达10.44亿元，成交量129.76万手，涨幅0.63%[1] - 跌幅最大个股为新余国科下跌1.94%，理工导航下跌1.47%[1] 资金流向 - 板块整体主力资金净流入1.71亿元，游资资金净流入2211.02万元，散户资金净流出1.93亿元[1] - 中国卫星主力净流入9749.54万元（占比9.34%），航天电子主力净流入8224.44万元（占比7.32%）[2] - 新余国科主力净流出1472.65万元（占比-13.80%），中天火箭主力净流出1061.98万元（占比-7.58%）[2] 资金结构 - 中国卫星游资净流入3965.22万元（占比3.80%），但散户净流出1.37亿元（占比-13.13%）[2] - 星网宇达游资净流出4414.49万元（占比-9.12%），但散户净流入3516.74万元（占比7.27%）[2] - 航天环宇资金流动规模最小，主力净流入仅32.31万元[2]

市场表现 - 9月25日A股三大指数涨跌不一 科技板块强势上涨 军工板块小幅震荡上行 [1] - 航空航天ETF（159227）当日翻红 成交额达9037万元 稳居同类第一 [1] - 持仓股航天电子 国博电子 光启技术 上海瀚讯 中航成飞等涨幅居前 [1] 行业财务数据 - 2025年二季度军工行业营收1644.81亿元 同比增长17.18% [1] - 归母净利润99.34亿元 同比增长5.21% 增速在7个季度后首次由负转正 [1] 机构观点 - 银河证券认为军工行业重"长"轻"短"仍大有可为 [1] - 短期因素："九三"后资金兑现调仓接近尾声 板块有望企稳 "十四五"装备采购尾单或近期落地 上游订单环比增速有望走高 [1] - 中期因素："十五五"装备采购计划预期积极 订单端牵引有望Q4落地 北约各国大幅提升军费支出 全球军备竞赛升级 中国军费支出仍有较大提升空间 [1] - 长期因素：印巴冲突擦亮中国军工名片 军贸迎来发展机遇 内需与军贸共振打开装备需求空间 2027年建军百年奋斗目标临近 三年高景气有望延续 [1] 产品特征 - 航空航天ETF（159227）跟踪国证航天指数 申万一级军工行业占比高达97.96% [2] - 全市场军工含量最高的指数 聚焦军工细分空天力量 [2] - 成分股覆盖战斗机 运输机 直升机 航空发动机 导弹 卫星 雷达等全产业链龙头 完美契合"空天一体"战略方向 [2]