行业投资评级 - 行业评级：增持（维持）[5] 报告核心观点 - 军工板块在经过前期调整后，已步入企稳反弹阶段，在“十四五”规划即将收官、“十五五”规划蓄势待发，叠加海外政局持续动荡的背景下，军工板块的投资价值已逐渐凸显[8] - 中马联合军演临近，当前军工板块具有较高配置价值[4] 行业事件与驱动因素 - 10月15日至23日，“和平友谊—2025”中马联合演习将在马来西亚及其附近海域举行，中马双方共1000余人及500余台装备参演[5] - 10月5日，我国首次公开了歼-35机库，展示了我国自主研制的最新一代隐身舰载战斗机的生产线画面[7] - 10月11日，太原卫星发射中心成功将吉林一号宽幅02B07星等卫星送入预定轨道，9月份我国进行了多次卫星发射任务[7] 行业发展趋势与机遇 - 随着我国新型战机（如歼-35）的批量入队列装，军事实力将得到进一步提升，新型装备亮相有望吸引更多海外订单，推动军贸业务快速发展[7] - 在我国卫星发射频次加快的背景下，商业航天产业有望进入快速发展新阶段，产业链相关企业有望充分受益[7] - 2025年第三季度新造船订单同比显著下滑，散货船和油轮的新订单数量分别为39艘和28艘，而2024年同期分别为149艘和120艘，但按船舶数量计算，该季度新签订单中有75%由中国船厂获得，证明我国在造船领域保持优势地位[7][8] 投资建议与关注标的 - 提示关注相关标的：中航西飞、中航沈飞、中航成飞、内蒙一机、中直股份、智明达、宝钛股份、航天南湖、航亚科技、楚江新材、航宇科技、航发控制、中国卫星、国睿科技、航天电子、奥普光电、同益中、中国船舶、中航重机、中船防务、中航机载、纳睿雷达、中兵红箭、中无人机等[8] 近十二个月行业表现 - 近1个月相对收益0.69%，绝对收益4.76%；近3个月相对收益-7.36%，绝对收益8.31%；近12个月相对收益4.39%，绝对收益21.1%[3]

市场整体展望 - 10月预计指数将保持震荡上行态势，节后压制因素消退，假期期间全球主要股市表现突出，AI产业催化密集，内地资金风险偏好有望提升[1] - 四季度货币政策或出现积极变化，央行三季度例会调整关键表述，将宏观经济从“向好态势”改为“稳中有进”，结合美国降息周期与国内经济，加大刺激的必要性增强，对股市产生偏正面作用[1] 配置策略主线 - 结构上建议聚焦科技成长，从顶层设计思想出发，继续聚焦“高质量发展相关行业”[2] - 科技成长仍为市场核心上涨主线，宏观要素的前瞻性远高于估值要素，美国开启降息周期将拓展降息预期空间与流动性宽松空间，弱美元趋势下继续看好成长股配置价值[2] - 10月配置以芯片自主可控为核心，辅以涨价+景气品种[3] 十大金股投资逻辑 芯片自主可控 - 海光信息拥有CPU和DCU两大国内领先产品，DCU产品性能生态位列第一梯队，国产AI芯片厂商迎来历史性机遇，预计2025-2027年归母净利润分别为28.67/42.93/58.04亿元[12][13] - 芯原股份为国内顶级ASIC设计公司，收购芯来科技后形成“GPU/NPU + RISC-V”全栈异构计算平台，订单连续八个季度创新高，有望受益于AI算力国产化与ASIC产业化浪潮[26][27] - 北方华创作为本土半导体设备平台型公司，将长期受益国产替代浪潮，产品线涵盖薄膜沉积、刻蚀等多种设备，预计前道晶圆设备国产化率将迅速提升，短期内有望突破50%[42][44][50] 涨价品种 - 兆易创新受益于AI赋能下的存储涨价，Nor业务份额提升，MCU业务受益国产化，定制化DRAM深度受益端侧AI浪潮，预计2024-2026年归母净利润10.52/16.49/22.31亿元[20][21] - 高能环境资源化业务享金属价格上涨弹性，截至2025年6月30日存货54亿元，2025年以来LME铜上涨24%，伦敦金现上涨54%，伦敦银现上涨76%，预计2025-2027年归母净利润8.0/9.1/10.5亿元[36][37] 独立景气或事件催化 - 昆仑万维深化“算力基础设施—大模型算法—AI应用”全产业链布局，AI视频、AI音乐等业务快速发展，AI商业化加速[15] - 航天电子聚焦宇航电子和无人系统，有望受益于卫星互联网、无人机军贸及低空经济发展，商业航天产业化提速及星间链路技术突破带来增量空间[31][32][33] - 恒瑞医药BD交易活跃，2018年以来首付款达11亿美金，总包达257亿美金，100多个创新产品处于临床阶段，预计每年有2-3款创新药授权落地[54] - 宁德时代为全球动力电池龙头，预计2025-2027年归母净利润661/802/966亿元，同比增长30%/21%/20%，海外电动化提速，欧洲新一轮定点份额已获50%+[58][59][61] - 上海洗霸布局固态电池材料，成功竞得有研稀土硫化锂相关资产，跃升国内硫化锂龙头厂商，预计2025年实现百吨级扩产，2026年实现千吨级扩产，预计2025-2027年归母净利润1.4/2.0/6.3亿元[63][64][65] 财务数据汇总 - 十大金股2025-2027年预测数据显示多数公司营收与利润呈增长趋势，例如宁德时代预计2025年营收4365.28亿元，归母净利润661.40亿元；海光信息预计2027年营收238.40亿元，归母净利润58.04亿元[67]

股价表现与资金流向 - 10月10日盘中股价下跌2.03%至11.57元/股，成交金额5.49亿元，换手率1.42%，总市值381.73亿元 [1] - 当日主力资金净流出1.06亿元，其中特大单净流出4840.22万元（买入3024.56万元占比5.50%，卖出7864.78万元占比14.31%），大单净流出5795.37万元（买入1.02亿元占比18.63%，卖出1.60亿元占比29.09%） [1] - 公司今年以来股价上涨29.85%，近5个交易日、20个交易日、60个交易日分别上涨2.75%、13.54%和15.12% [2] 公司基本情况 - 公司全称为航天时代电子技术股份有限公司，成立于1990年7月18日，于1995年11月15日上市 [2] - 主营业务涵盖测控通信、机电组件、集成电路、惯性导航等航天技术应用产品的研发、生产和销售 [2] - 主营业务收入构成中，军品占比高达99.34%，民品和其他业务分别占0.39%和0.27% [2] - 公司所属申万行业为国防军工-航天装备Ⅱ-航天装备Ⅲ，概念板块包括军民融合、航天军工、无人机、商业航天、北斗导航等 [2] 财务与股东数据 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入58.22亿元，同比减少24.51%，归母净利润1.74亿元，同比减少30.37% [2] - A股上市后累计派现11.24亿元，近三年累计派现5.14亿元 [3] - 截至2025年6月30日，股东户数为15.44万户，较上期增加13.22%，人均流通股21368股，较上期减少11.67% [2] - 十大流通股东中，富国中证军工龙头ETF、易方达国防军工混合A、南方中证500ETF为新进股东，持股数量分别为5065.55万股、4822.29万股和3916.41万股 [3]

证券代码：600879 证券简称：航天电子公告编号：临2025-065. 航天时代电子技术股份有限公司 关于召开2025年第二次临时股东会的提示性公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 航天时代电子技术股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年9月30日在中国证券报、上海证券报、证 券时报及上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）上披露了《关于召开2025 年第二次临时股东会的通 知》，本次股东会将通过上海证券交易所股东会网络投票系统向社会公众股股东提供网络投票，现发布 公司2025年第二次临时股东会的提示性公告。 一、召开会议的基本情况 (一)股东会类型和届次 2025年第二次临时股东会 (二)股东会召集人：董事会 召开的日期时间：2025年10月15日 14 点45 分 召开地点：朗丽兹西山花园酒店（北京市海淀区丰智东路13号）会议室 (五)网络投票的系统、起止日期和投票时间。 网络投票系统：上海证券交易所股东会网络投票系统 网络投票起止时间：自2025年10月15日 至2025年 ...

市场整体表现 - 航天装备板块在10月9日整体上涨1.4%，表现优于上证指数（上涨1.32%）和深证成指（上涨1.47%）[1] - 板块内个股多数上涨，领涨股为星网宇达，涨幅达4.73%[1] - 中国卫星成交额最高，达到17.99亿元，星网宇达成交量为14.17万手[1] 个股价格变动 - 星网宇达收盘价为23.90元，上涨4.73%[1] - 中天火箭收盘价为50.16元，上涨1.99%[1] - 中国卫通收盘价为21.72元，上涨1.92%[1] - 航天电子收盘价为11.81元，上涨1.20%[1] - 新余国科、理工导航、航天环宇三只个股下跌，跌幅分别为0.29%、0.52%和1.09%[1] 板块资金流向 - 航天装备板块主力资金净流出7586.83万元[1] - 板块游资资金净流出1424.2万元[1] - 板块散户资金净流入9011.03万元[1]

证券代码：600879 证券简称：航天电子 公告编号：临 2025-065 航天时代电子技术股份有限公司 关于召开 2025 年第二次临时股东会的提示性公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 航天时代电子技术股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 9 月 30 日在中国证券报、上海证券报、证券时报及上海证券交易所网站（www.sse.com.cn） 上披露了《关于召开 2025 年第二次临时股东会的通知》，本次股东会将通过上 海证券交易所股东会网络投票系统向社会公众股股东提供网络投票，现发布公司 2025 年第二次临时股东会的提示性公告。 一、召开会议的基本情况 (一) 股东会类型和届次 2025年第二次临时股东会 . 股东会召开日期：2025年10月15日 本次股东会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东会网络投票系统 (二) 股东会召集人：董事会 (三) 投票方式：本次股东会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结合 的方式 (四) 现场会议召开的日期、时间和地点 召开的日期时间：2 ...

板块整体表现 - 航天装备板块在报告交易日上涨2.65%，显著跑赢上证指数（上涨0.52%）和深证成指（上涨0.35%）[1] - 板块内多数个股上涨，其中航天电子以4.01%的涨幅领涨，中国卫星和航天环宇涨幅均超过3.4%[1] - 板块整体资金呈净流入状态，主力资金净流入1.82亿元，游资资金净流入5922.95万元，但散户资金净流出2.41亿元[1] 个股价格与交易表现 - 航天电子收盘价为11.67元，成交量达105.78万手，成交额为12.22亿元，为板块内成交额最高个股[1] - 中国卫星收盘价为66.99元，涨幅3.44%，成交量为56.09万手，成交额为20.63亿元[1] - 星网宇达是板块内唯一下跌个股，跌幅为1.47%，收盘价22.82元[1] 个股资金流向分析 - 中国卫星获得主力资金大幅净流入2.16亿元，主力净占比高达10.45%，但遭遇散户资金净流出2.35亿元[2] - 航天电子虽股价领涨，但主力资金净流出2238.01万元，而游资资金净流入5027.93万元，游资净占比为4.11%[2] - 星网宇达、航天环宇、中天火箭均呈现主力资金净流出，净流出额分别为1530.03万元、846.51万元和733.04万元，但均获得散户资金净流入[2]

股价表现与资金流向 - 9月30日盘中股价上涨2.05%至11.45元/股，成交金额2.98亿元，换手率0.80%，总市值377.77亿元 [1] - 当日主力资金净流入1466.02万元，特大单净买入1494.67万元（买入2627.11万元，卖出1132.44万元），大单净流出28.66万元（买入6400.76万元，卖出6429.42万元） [1] - 公司今年以来股价上涨28.51%，近5个交易日上涨5.24%，近20日上涨1.33%，近60日上涨12.48% [1] 公司基本概况 - 公司全称为航天时代电子技术股份有限公司，成立于1990年7月18日，于1995年11月15日上市 [1] - 主营业务涵盖测控通信、机电组件、集成电路、惯性导航等航天技术应用产品的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入中军品占比高达99.34%，民品占比0.39%，其他（补充）占比0.27% [1] 行业分类与市场数据 - 公司所属申万行业为国防军工-航天装备Ⅱ-航天装备Ⅲ [2] - 所属概念板块包括军民融合、北斗导航、通用航空、商业航天、航天军工等 [2] - 截至6月30日，公司股东户数为15.44万户，较上期增加13.22%，人均流通股为21368股，较上期减少11.67% [2] 财务业绩表现 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入58.22亿元，同比减少24.51% [2] - 2025年上半年归母净利润为1.74亿元，同比减少30.37% [2] 分红与机构持仓 - A股上市后累计派现11.24亿元，近三年累计派现5.14亿元 [3] - 截至2025年6月30日，富国中证军工龙头ETF（512710）新进为第六大流通股东，持股5065.55万股 [3] - 易方达国防军工混合A（001475）新进为第八大流通股东，持股4822.29万股，南方中证500ETF（510500）新进为第十大流通股东，持股3916.41万股 [3]

证券代码：600879 证券简称：航天电子 公告编号：临2025-061 航天时代电子技术股份有限公司 董事会2025年第十一次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 2、公司于2025年9月24日发出召开董事会会议的书面通知。 3、本次董事会会议于2025年9月29日（星期一）以通讯表决方式召开。 4、本次董事会会议应出席董事8人，实际出席董事8人。公司董事姜梁先生、阎俊武先生、戴利民先 生、杨雨先生、陈建国先生，独立董事张松岩先生、唐水源先生、胡文华女士全部亲自参加投票表决。 二、董事会会议审议情况 1、关于聘请 2025年度公司财务报告审计机构的议案 本议案同意8票，反对0票，弃权0票。 会议以投票表决方式通过关于聘请2025年度公司财务报告审计机构的议案。 公司董事会审计委员会审核认为，中证天通会计师事务所（特殊普通合伙）较好的完成了2024年度公司 财务报告审计工作，具备作为公司财务报告审计机构所必需的专业胜任能力、投资者保护能力，其独立 性和诚信状况等符合有关规定。建议继续聘请中证天通会计师事 ...

（编辑 任世碧） 证券日报网讯 9月29日晚间，航天电子发布公告称，公司于2025年9月29日召开董事会2025年第十一次 会议，审议通过了《关于调整智能综合电子信息系统产业化项目建设地点及建设内容的议案》。公司控 股子公司航天长征火箭技术有限公司拟对负责承建的2021年向特定对象发行A股股票募集资金建设项 目"智能综合电子信息系统产业化项目"建设地点及建设内容进行优化调整，项目建设目标、投资规模、 建设周期等均保持不变；本议案尚需提交公司股东会审议。 ...