铝加工行业概述 - 铝加工指通过轧制、挤压、拉伸和锻造等方法将铝坯锭加工成材，主要产品包括铝型材、铝板带和铝箔等 [1] - 行业上游为电解铝和再生铝生产，下游应用涵盖交通运输、包装容器、建筑装饰、航天航空等多个领域 [1] - 行业主要上市公司包括天山铝业、明泰铝业、中国铝业、南山铝业等 [1] 产业链上市公司汇总 上游企业 - 中国铝业为行业龙头集团，关联度★★★★ [2] - 云铝股份主营电解铝和铝加工制品，关联度★★★ [2] - 神火股份形成煤电铝材产业链，关联度★★★ [2] - 南山铝业拥有完整铝产业链，关联度★★★ [2] 铝板带材企业 - 明泰铝业扎根铝加工业务20余年，关联度★★★★★ [4] - 常铝股份为国内最大空调箔生产商，关联度★★ [2] - 南山铝业为国内铝加工产品龙头企业，关联度★★★ [2] 铝型材企业 - 亚太科技主营高性能铝挤压材，关联度★★★★★ [4] - 罗普斯金为国内建筑铝型材10强企业，关联度★★★★★ [4] - 利源股份为工业与建筑铝型材综合供应商，关联度★★★★★ [4] 铝箔企业 - 明泰铝业拥有20余年铝加工经验，关联度★★★★★ [4] - 新疆众和具备电子新材料和铝精深加工全产业链，关联度★★ [4] - 鼎胜新材为快速成长的空调箔龙头 [4] 上市公司业绩表现 营收规模 - 中国铝业2023年营收2250.71亿元 [5] - 明泰铝业铝加工业务营收248.52亿元 [11] - 南山铝业铝加工业务营收269.89亿元 [11] - 云铝股份铝加工业务营收204.07亿元 [11] 毛利率 - 云铝股份铝加工业务毛利率28.65% [11] - 南山铝业铝加工业务毛利率20.79% [11] - 明泰铝业铝加工业务毛利率9.27% [11] 产量 - 南山铝业2023年铝加工制品产量185.56万吨 [11] - 明泰铝业铝板带产量101.57万吨，铝箔22.87万吨 [11] - 云铝股份铝行业产量249.39万吨 [11][12] 业务布局特点 - 明泰铝业、亚太科技、南山铝业等企业铝加工业务占比均超过90% [8] - 国内企业主要布局国内市场，海外销量占比较小 [8] - 明泰铝业产品应用于新能源、汽车制造、军工等众多领域 [9] - 南山铝业产品涵盖航空板、汽车板、动力电池箔等高附加值产品 [9] 行业发展规划 技术研发方向 - 明泰铝业聚焦再生铝3系、6系产品升级，推动碳足迹认证 [15] - 南山铝业重点突破航空板、汽车板新合金牌号研发壁垒 [15] - 亚太科技计划实现40-50万吨高性能铝挤压材产能 [15] 市场拓展方向 - 新疆众和聚焦新能源、汽车轻量化等领域新产品开发 [15] - 鼎胜新材全面进入新能源、新材料领域，扩大电池铝箔市场份额 [16] - 利源股份重点发展汽车轻量化和新能源电动车市场 [16] 产能提升计划 - 万顺新材推进10万吨动力及储能电池箔项目建设 [16] - 豪美新材扩大光伏边框产品和绿色建筑领域生产规模 [15] - 宁波富邦通过高端工业铝型材扩产项目提升产能 [16]

核心观点 - 新疆众和发布2025年第一季度未经审计财务报告 显示公司通过收购防城港中丝路新材料科技有限公司67%股权实现同一控制下企业合并 并对上年同期财务数据进行追溯调整 [1][2][5] 财务数据与指标 - 2025年1月公司通过全资子公司广西宏泰新材料有限公司收购防城港中丝路新材料科技有限公司67%股权 按同一控制下企业合并处理 纳入合并报表范围 [2] - 公司对上年同期财务数据进行追溯调整 以反映企业合并的影响 [2] - 非经常性损益项目适用且需披露 但未列举具体金额数据 [3] - 主要会计数据和财务指标发生变动 公司说明变动原因适用但未详细披露具体变动情况 [4] 股东信息 - 披露普通股股东总数和表决权恢复的优先股股东数量及前十名股东持股情况表 [4] - 持股5%以上股东、前10名股东及前10名无限售流通股股东未参与转融通业务出借股份 [4] - 前10名股东及前10名无限售流通股股东未因转融通出借/归还原因导致较上期发生变化 [4] 财务报表 - 第一季度财务报表未经审计 [2][5][6][7] - 合并资产负债表显示2025年3月31日财务状况 货币单位为人民币 [5] - 合并利润表涵盖2025年1-3月经营业绩 本期发生同一控制下企业合并 被合并方在合并前实现的净利润为0元 上期被合并方实现的净利润为0元 [5] - 合并现金流量表反映2025年1-3月现金流入流出情况 [6] - 母公司资产负债表、利润表和现金流量表均单独列示 与合并报表保持一致披露要求 [7] - 2025年起未首次执行新会计准则或准则解释等涉及调整首次执行当年年初的财务报表 [7] 公司治理 - 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容真实、准确、完整 承担个别和连带的法律责任 [1] - 公司负责人孙健、主管会计工作负责人陆旸及会计机构负责人程亮保证财务信息的真实、准确、完整 [1][5][6][7]

收入和利润（同比环比） - 营业收入为18.79亿元人民币，同比增长15.38%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为2.21亿元人民币，同比下降34.36%[4] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.13亿元人民币，同比下降32.27%[4] - 2025年第一季度营业总收入为18.79亿元人民币，同比增长15.4%（2024年同期为16.29亿元人民币）[24] - 2025年第一季度净利润为2.22亿元人民币，同比下降34.2%（2024年同期为3.37亿元人民币）[26] - 2025年第一季度归属于母公司股东的净利润为2.21亿元人民币，同比下降34.4%（2024年同期为3.37亿元人民币）[26] - 2025年第一季度营业利润为2.10亿元人民币，同比下降36.1%（2024年同期为3.28亿元人民币）[24] - 公司2025年第一季度营业收入为22.56亿元，同比增长18.0%（2024年同期为19.12亿元）[33] - 公司2025年第一季度净利润为1.91亿元，同比下降37.0%（2024年同期为3.03亿元）[35] - 公司2025年第一季度营业利润为1.84亿元，同比下降35.0%（2024年同期为2.83亿元）[35] 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度营业总成本为18.30亿元人民币，同比增长20.5%（2024年同期为15.19亿元人民币）[24] - 2025年第一季度研发费用为1238万元人民币，同比增长45.2%（2024年同期为853万元人民币）[24] - 公司2025年第一季度研发费用为1030万元，同比增长70.3%（2024年同期为605万元）[33] - 公司2025年第一季度财务费用为2105万元，同比下降22.3%（2024年同期为2708万元）[33] - 支付的各项税费大幅增至7804万元，较2024年同期740万元增长954%[36] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为2070.81万元人民币，同比下降87.72%[6] - 2025年第一季度销售商品、提供劳务收到的现金为16.79亿元，同比增长11.1%[27] - 经营活动产生的现金流量净额为2070.81万元，同比下降87.7%[27] - 投资活动产生的现金流量净额为-5.20亿元，主要由于购建长期资产支付4.29亿元[28] - 筹资活动产生的现金流量净额为-2855.21万元，主要因偿还债务支付7.45亿元[28] - 期末现金及现金等价物余额为27.29亿元，较期初减少32.3%[28] - 2025年第一季度销售商品、提供劳务收到的现金为15.53亿元，同比增长11.5%[36] - 经营活动产生的现金流量净额为1.04亿元，同比大幅下降51.2%（2024年同期为2.13亿元）[36] - 投资活动现金流出大幅增加至6.7亿元，主要由于投资支付现金3.45亿元[36] - 投资活动产生的现金流量净额为-4.25亿元，同比转负（2024年同期为正值7.18亿元）[36] - 筹资活动现金流入3.55亿元，全部来自借款和筹资相关收入[36] - 偿还债务支付的现金达7.15亿元，同比增加168.8%[36] - 期末现金及现金等价物余额为20.52亿元，较期初下降26.3%[38] - 2025年第一季度现金及现金等价物净减少7.31亿元，降幅较2024年同期扩大109.8%[38] 资产和负债变化 - 货币资金从2024年12月31日的34.31亿元降至2025年3月31日的29.11亿元，下降15.2%[17] - 应收账款从2024年12月31日的4.12亿元增至2025年3月31日的5.82亿元，增长41.2%[17] - 存货从2024年12月31日的17.15亿元增至2025年3月31日的20.28亿元，增长18.3%[17] - 在建工程从2024年12月31日的2.9亿元增至2025年3月31日的4.96亿元，增长71.2%[18] - 长期股权投资从2024年12月31日的32.75亿元增至2025年3月31日的34.64亿元，增长5.8%[17] - 应付票据从2024年12月31日的18.29亿元增至2025年3月31日的20.76亿元，增长13.5%[18] - 一年内到期的非流动负债从2024年12月31日的15.16亿元降至2025年3月31日的8.13亿元，下降46.4%[18] - 货币资金从29.24亿元下降至21.45亿元，降幅26.6%[30] - 应收账款从3.93亿元增长至5.35亿元，增幅36.0%[30] - 存货从12.33亿元增长至15.05亿元，增幅22.1%[30] - 长期股权投资从42.56亿元增长至47.99亿元，增幅12.8%[30] - 固定资产从40.13亿元下降至39.17亿元，降幅2.4%[30] - 公司2025年第一季度资产总计为168.65亿元，较期初下降0.5%（期初为169.43亿元）[32] - 公司2025年第一季度负债合计为64.45亿元，较期初下降4.2%（期初为67.27亿元）[32] - 公司2025年第一季度所有者权益为104.20亿元，较期初增长2.0%（期初为102.16亿元）[33] 股东持股情况 - 特变电工股份有限公司持有无限售条件流通股4.89亿股，占总股本35.7%[14] - 云南博闻科技实业股份有限公司持有无限售条件流通股9334.8万股，占总股本6.8%[14] - 香港中央结算有限公司持有无限售条件流通股1390.2万股，占总股本1.0%[14] 其他财务数据 - 基本每股收益为0.1609元/股，同比下降34.81%[6] - 稀释每股收益为0.1551元/股，同比下降36.72%[6] - 加权平均净资产收益率为1.98%，减少1.41个百分点[6] - 总资产为184.79亿元人民币，较上年度末增长1.80%[6] - 归属于上市公司股东的所有者权益为112.40亿元人民币，较上年度末增长1.31%[6] - 非经常性损益项目合计869.26万元人民币，主要包括政府补助610.86万元人民币[9] - 2025年第一季度基本每股收益为0.1609元/股，同比下降34.8%（2024年同期为0.2468元/股）[26] - 2025年第一季度投资收益为1.25亿元人民币，同比下降39.2%（2024年同期为2.05亿元人民币）[24] - 公司2025年第一季度投资收益为1.24亿元，同比下降39.3%（2024年同期为2.04亿元）[33] - 公司2025年第一季度基本每股收益为0.1385元/股，同比下降37.4%（2024年同期为0.2214元/股）[35] - 汇率变动对现金影响仅为5436元，较2024年同期19.12万元显著减少[38]

财务表现 - 2025年第一季度营收18.79亿元，同比增长15.38% [1] - 同期净利润2.21亿元，同比下降34.36% [1] 运营状况 - 营收增长与净利润下降形成明显反差，呈现"增收不增利"态势 [1]

股东大会信息 - 2025年3月25日刊登召开2024年年度股东大会通知[7] - 2025年4月16日上午11时召开现场会议[7] 参会情况 - 619人参加，代表610,738,665股，占总股本44.3790%[9] - 3人参加现场，代表591,907,225股，占43.0106%[9] - 616人网络投票，代表18,831,440股，占1.3684%[9] 表决情况 - 表决9项议案，均过半数通过[11][12] - 现场表决监督并当场公布结果[13] 合规情况 - 股东大会程序符合规定，合法有效[14]

会议出席情况 - 出席会议的股东和代理人人数为619人[5] - 出席会议股东所持表决权股份总数为610,738,665股，占公司有表决权股份总数的44.3790%[5] 议案表决情况 - 《公司2024年度董事会工作报告》同意票数605,525,318，比例99.1463%[11] - 《公司2024年度监事会工作报告》同意票数605,523,183，比例99.1460%[9] - 《公司2024年度财务决算报告》同意票数605,518,583，比例99.1452%[11] - 《公司2024年度利润分配及资本公积金转增股本议案》同意票数605,688,935，比例99.1731%[11] - 《公司独立董事2024年度述职报告》同意票数605,496,218，比例99.1416%[12] - 《公司2024年年度报告及年度报告摘要》同意票数605,597,818，比例99.1582%[12] - 《公司关于申请银行综合授信额度及授权办理具体事宜的议案》同意票数605,320,818，比例99.1129%[12] - 《关于审议公司未来三年（2025年 - 2027年）股东回报规划的议案》同意票数605,379,818，比例99.1225%[13]

纪要涉及的公司 新疆众和，1958年成立，1996年于上证所交易主板上市，是新疆第一家上市的工业企业，已成为中国战略性新材料产业的核心骨干企业 [1] 纪要提到的核心观点和论据 - **核心观点**：2024年外部环境不利影响加深，公司依托铝新材料全产业链优势巩固竞争优势，但受前期产能扩张等影响面临挑战，2025年将内抓管理外抓市场实现高质量发展 - **论据** - **产业链优势**：主要从事铝电子新材料、铝合金、铝制品的研发生产和销售，形成能源电力 - 高纯铝 - 铝合金产品 - 电子铝箔 - 电气箔 - 铝基新材料循环产业链，上游成本保障程度高，下游深加工附加值高 [1] - **2024年经营情况**：实现营业收入73.21亿元，归属于母公司股东的净利润为12.03亿元，基本每股收益0.88元，每股加权平均净资产收益率11.75%；受前期产能扩张影响，市场竞争加剧，主要产品市场价格及加工费用承压下行；铝合金及高端铝制品需求增长，铝价同比上行，但原材料成本上升压缩利润空间 [2] - **2024年发展举措**：以客户需求为核心加快项目实施和产能转化，实施铝合金及铝制品产线智能化技改项目，提升关键产品供应能力；深化技术成果产业化，重构IP全流程管理体系，建立研发人才梯队培养机制，在铝电子新材料和电工合金领域取得技术突破；深化全成本管控体系，以六全一网成本管控体系为中枢，围绕能耗、单耗、物耗效率开展工作，实现核心工序成本可视化，降低主要产品综合成本；坚持数字化转型战略，构建智能化制造基座，完成数字化系统上线，提升生产效率，构建数字化治理体系并落地多项数据应用 [2][3][4][5] - **2025年发展规划**：内抓管理外抓市场，提高市场渗透率；深化创新驱动，构建科技竞争优势；深化质量管控，构建全产业链品控体系；加快氧化铝重大项目建设进度；坚持数字化智能化赋能，实施创新驱动和人才强企战略，做精做强铝电子新材料产业链，向产业链上游拓展，打造国内领先的铝基材料企业 [5][6] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2024年电子铝箔销售收入同比增长了44.58% [4] - 高成率三层法精炼工艺单吨电耗降至一万度以内，较行业平均值降低20% [4] - 优化电极箔水循环系统，电极箔水单吨断箔次数有所下降 [4] - 高纯铝生产过程自动化水平和生产效率有效提升，电子铝箔生产效率提升25% [5]

财务业绩 - 2024年公司营业收入73.21亿元，同比增长12.03%[7][55] - 2024年公司净利润12.05亿元，较2023年下降23.09%[55] - 2024年公司经营活动现金流量净额6.93亿元，同比增长12.00%[7][55] - 2024年公司总资产178.52亿元，较2023年增长6.77%[55] - 2024年公司股东权益111.07亿元，较2023年增长14.07%[55] 业务数据 - 2024年电子铝箔业务销售收入同比增长44.58%[12] - 2024年电子铝箔生产效率提升25%[15] - 电极箔综合符单率提升0.14%，电子铝箔产品容量提升2%[30] 技术研发 - 2024年创新高纯铝三层法精炼工艺，单吨电耗降至1万度以内，较行业平均值低20%[14] - 2024年通过“能耗双控+绿电替代”组合策略，碳排放强度下降1.89%[14] 未来规划 - 2025年公司计划实现营业收入84亿元，营业成本控制在75亿元以内[28] - 公司未来三年（2025 - 2027年）以现金方式累计分配的利润不少于最近三年年均可分配利润的30%[181] 运营管理 - 2024年公司召开11次董事会、4次股东大会[96][122][153] - 2024年公司监事会共召开8次会议，审议24项议案[37] - 2024年公司在财经等领域落地31项数据应用[15] 关联交易与资金管理 - 2024年1月23日对2024年度日常关联交易进行预计[76][126][156] - 2024年10月29日审议通过增加2024年度日常关联交易额度议案[77][100][127][156] - 2024年8月13日同意12个月内使用不超4亿元闲置募集资金进行现金管理[84][106][135][160] 授信与分红 - 2025年度公司拟在20家银行办理总金额不超过278亿元的银行综合授信业务[172] - 2024年5月31日，公司以总股本13.77亿股为基数，每10股派发现金红利1.20元，共计派发现金红利1.65亿元[19] 审计相关 - 信永中和会计师事务所对公司2024年年度财务报告出具标准无保留意见审计报告[40] - 公司拟聘任信永中和为2025年度财务审计及内部控制审计机构[192]

股票期权注销情况 - 公司于2025年3月22日召开董事会和监事会会议，审议通过注销1,278 90万份未行权的股票期权，涉及2021年激励计划首次授予的第二个行权期[1] - 注销的股票期权数量占原授予量的部分比例（需结合公告全文计算，此处数据不足），注销依据为《上市公司股权激励管理办法》及公司激励计划草案[1] - 注销申请已提交中国证券登记结算公司上海分公司完成，1,278 90万份期权注销后不影响总股本[2] 激励计划现状 - 本次注销后，2021年激励计划首次授予的激励对象剩余308名，未行权期权存量1,652 80万份[2] - 公司未披露注销后期权总量占原授予总量的比例（需结合历史公告数据补充）[2] 注：因公告未提及行业影响或公司财务数据变动，故未提取相关内容

可转债转股情况 - 2025年第一季度共有34,000元"众和转债"转换为公司股票，转股数量为4,912股，占转股前公司已发行股份总额的0.00% [1][3] - 截至2025年3月31日，累计转股数量为27,008,853股，占转股前公司已发行股份总额的2.00% [1][3] - 尚未转股的"众和转债"金额为1,184,857,000元，占可转债发行总额的86.17% [1][3] - "众和转债"初始转股价格为8.20元/股，后因触发向下修正条款调整为7.04元/股，又因2023年度权益分派调整为6.92元/股 [3] 股票期权行权情况 - 2021年限制性股票与股票期权激励计划首次授予第三个行权期可行权数量为1,652.80万份，行权期为2024年11月29日至2025年11月14日 [2][6] - 预留授予第二个行权期可行权数量为236.00万份，行权期为2024年10月18日至2025年6月28日 [2][6] - 2025年第一季度未有激励对象行权，累计行权数量为0股 [6][7][8] 股本结构变动情况 - 2025年第一季度可转债转股导致无限售条件股份增加4,912股，总股本增至1,376,187,708股 [8] - 本次股份变动未导致公司控股股东及实际控制人发生变化，特变电工股份有限公司持股比例仍为35.54% [8]