债券发行 - 公司获证监会同意发行不超60亿元科技创新公司债券[1] - 批复24个月内有效，可分期发行[1] 后续安排 - 公司将在股东会授权范围内办理债券发行事宜[2] - 公司将按募集说明书发行并及时披露信息[1][2]

股本情况 - 截至2026年2月底，A股法定/注册股份7469482864股，股本7469482864元[1] - 截至2026年2月底，H股法定/注册股份1027162428股，股本1027162428元[1] - 2026年2月底法定/注册股本总额8496645292元[1] 股份发行情况 - 截至2026年2月底，A股已发行股份（不含库存）7407936383股，库存61546481股[2] - 截至2026年2月底，H股已发行股份（不含库存）1027162428股，库存0股[2] 股份回购情况 - 2023年11月至2024年1月回购A股34843324股[4] - 2025年5月至2025年6月回购A股26703157股[4] 2026年2月股份变动 - 2026年2月A股已发行股份（不含库存）总额增减为0[4] - 2026年2月A股库存股份总额增减为0[4]

股本情况 - 截至2026年2月底，公司法定/注册股本总额84.97亿元[1] - A股法定/注册股份74.69亿股，股本74.69亿元[1] - H股法定/注册股份10.27亿股，股本10.27亿元[1] 股份发行 - A股已发行股份（不含库存）74.08亿股，库存6154.65万股[2] - H股已发行股份（不含库存）10.27亿股，库存0[2] 股份回购 - 2023年11月至2024年1月回购A股3484.33万股[4] - 2025年5月至2025年6月回购A股2670.32万股[4] 其他 - 截至2月底，公司符合公众持股量要求[2] - 本月公司A股已发行和库存股份增减总额为0[4]

行业投资评级 - 证券行业评级为“增持” [7] 核心观点 - 报告认为券商板块在“蛰伏中孕育机会”，当前业绩增速与估值显著错配，板块估值及机构仓位均处于低位，孕育较强的向上弹性 [2] - 从四个维度强调了板块的配置机会：1）强现实&稳预期，2025年多家券商净利润创历史新高，2026年一季度有望延续高增长，并上调了2026年行业ROE预测；2）国际业务利润贡献提升，成为新增长极；3）通过并购重组及再融资增厚资本，叠加扶持头部的政策预期，资本运用仍有扩张空间；4）板块估值及仓位双低 [2] - 建议关注估值更优的港股券商和头部券商，以及优质区域券商 [2] 强现实&稳预期延续 - 过去十年中国资本市场广度与深度显著提升，A股上市公司数已接近美国，总市值排名全球第二，港股总市值稳居全球第四 [2][13] - 市场交易持续活跃，A股万亿级交易额成为新常态，2025年全年日均成交额1.73万亿元，刷新历史新高；2026年截至2月25日日均成交额进一步提升至2.76万亿元 [16] - 2026年开年以来市场换手率处于历史较高水平，截至2月25日，全A日均换手率为4.2% [2][16] - 券商业绩从脉冲式增长转为稳步抬升，2025年多家券商归母净利润创历史新高，例如中信证券300.51亿元（同比+38%），国泰海通预计275.33-280.06亿元（同比+111%至+115%） [2][24][25] - 2026年开年以来市场各项指标同比增长强劲，2M26 A股、H股日均成交额同比分别增长80%和17%，融资余额突破2.6万亿元，预计26Q1业绩继续展现高弹性 [2][24][28] - 基于市场高景气度，报告上调了行业盈利预测，在中性假设下将2026年预计ROE从7.7%上调至9.1% [2][30][32] 国际业务贡献新增量 - 国际业务具备杠杆更高、市场更广、盈利能力更强的特征，头部券商香港子公司ROE均高于集团整体，例如中信证券25H1香港子公司年化ROE为23%，集团整体为9.8% [3][33] - 香港子公司对集团净利润贡献度显著抬升，25H1中金国际贡献度超过50%，中信国际突破20% [3][33] - 港股市场保持高度活跃，2026年1月IPO、再融资规模同比分别大幅增长556%和146%，在2025年增长超200%的基础上继续高增 [3][35] - 中资券商在港股投行市场话语权持续提升，6家头部券商（中信、中金、国泰海通、华泰、广发、建投）的港股IPO承销市占率合计从2015年的16.4%大幅提升至2025年的36.7% [3][35][38] - 头部券商积极向香港子公司增资以加强国际业务布局，例如广发证券和华泰证券在2026年初先后通过H股再融资进行增资 [3][36][44] 资本运用仍有扩张空间 - 资本杠杆率是约束券商扩表的核心指标，头部券商因重资本业务扩张，资本消耗加快，25Q3末资本杠杆率普遍处于历史低分位，个别公司触及十年低点（如广发证券） [4][39][42] - 从五年维度看，相关指标已回升至中高分位，显示头部券商当前仍存在一定的扩表空间 [4][39] - 国内头部券商杠杆率（约5-6倍）与高盛、摩根士丹利等海外一流投行（通常在10倍以上）相比仍有显著差距 [42][43] - 监管层明确表态将对优质机构适当“松绑”，优化风险控制指标，适度打开资本空间和杠杆限制，以支持头部券商发展 [4][42] - 近年来头部券商通过并购重组与再融资持续夯实资本基础，例如国泰君安合并海通证券、中金公司吸收合并AMC系券商、广发及华泰证券H股再融资等 [4][43][44] 估值与仓位均处于低位 - 截至2月25日，A股大型券商/中小券商PBLF均值分别为1.41倍/1.65倍，处于2014年以来22%/38%分位数，头部券商估值处于更低水平 [5][45] - H股中资券商指数PBLF为0.84倍，处于2016年以来67%分位数，绝对估值仍处于低位 [5][45] - 机构对券商板块配置比例极低，截至25Q4末，偏股型基金重仓持股券商的比例仅0.72%，较沪深300指数自由流通市值权重低配6.11个百分点，低配比例处于过去5年以来的26%分位数 [5][45] - 机构对板块的欠配程度与行业高景气度形成错配，未来在交投及融资高景气度延续等因素驱动下，板块孕育较强的向上弹性 [5][45] 重点公司推荐 - 报告给出了具体公司的投资评级与目标价，重点推荐关注头部券商和优质区域券商 [9][48] - 具体推荐公司及评级包括： - **头部券商**：中信证券AH股（买入）、国泰海通AH股（买入）、广发证券AH股（买入）、中金公司H股（买入）[5][9][48] - **优质区域券商**：东方证券AH股（买入）、国元证券A股（增持）[5][9][48] - 报告列出了各推荐公司的目标价、预测市盈率（PE）与市净率（PB）等关键估值数据 [9][49]

椰树集团广告争议 - 海口市监局因工厂参观区内悬挂涉嫌低俗内容的宣传广告约谈椰树集团，要求整改 [3][4] - 广告语如“大大大，椰树女员工胸这么大”等被指违背社会公序良俗，将女性身体特征作为营销噱头，引发网友广泛投诉 [5] 电影行业服务创新 - 杭州西田城时代联合影城推出观影体验保障服务，影片开场20分钟内认为体验不佳可退还实际支付金额的40% [5] - 此举借鉴了河南许昌胖东来影城的类似尝试，旨在提升观众体验并倒逼影片制作方提升内容质量 [5] 航空与地缘政治影响 - 中东局势导致阿联酋航空和卡塔尔航空暂停运营，大量旅客转向直飞航线，推动中欧航线需求大增，票价暴涨 [6] - 例如上海-巴黎直飞经济舱票价从平时约5000元涨至3月5日的30248元，本周最低票价也在16000元以上 [6] - 伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡，称任何试图通过的船只都会被击毁，目前有26艘油轮在海峡附近徘徊，27艘已完全停航，合计运载能力达1200万桶原油 [6][7] - 通过霍尔木兹海峡运输的石油约占全球石油运输总量的五分之一 [7] 黄金市场动态 - 国际金价攀升推动多家品牌金店暂停销售投资金条，转而销售每克价格高出200元至300元的工艺金条 [12] - 3月2日，工艺金条价格约1400元/克，主流品牌首饰金价格基本达到1620元/克 [12] - 中国黄金一加盟店被指销售掺有铼粉的20克金条，门店无法提供正规进货凭证，当地市场监管部门已介入调查 [11] - 北京银行积存金业务出现系统BUG，页面价格一度显示1.6元/克，目前该业务模块入口已暂时“消失” [14] 科技与人工智能进展 - 雷军表示小米机器人已开始在汽车工厂实习，未来5年将有大批量人形机器人进入工厂 [7] - 卢伟冰透露小米今年将发布全新的机器人产品，实现自研芯片、自研OS和自研AI大模型的整合 [19] - 阿里巴巴集团内部将AI总称和核心品牌统一为“千问”，以解决多个名称导致的混淆问题 [20][21] - 中国电信集团投资有限公司入股AI公司面壁智能，该公司注册资本增至71.3万元人民币 [22] - ARK Invest预测到2030年定制人工智能芯片将在计算市场中占据超过三分之一的份额，谷歌TPU和Meta都是英伟达的潜在竞争者 [17] 机器人及自动驾驶融资与产品 - 银河通用机器人完成25亿元新一轮融资，累计融资额居中国具身智能领域首位 [27] - 通用具身智能机器人公司“优理奇机器人”完成近3亿元新一轮股权融资 [28] - 自动驾驶公司“卡尔动力”完成超1亿美元B轮融资，资金将用于加速干线货运的无人规模化拓展 [26] - 均胜电子首个L3级智驾域控产品计划于2027年年中量产上车 [31] 消费电子与硬件发布 - 荣耀在MWC发布折叠旗舰Magic V6，折叠厚度为8.75mm，电池容量超过7000mAh [30] - 苹果中国官网上线新款iPhone 17e手机，起售价为4499元人民币，3月4日开始预购 [33] - PICO预告下一代空间操作系统PICO OS 6，并宣布将于2026年推出配备4000PPI MicroOLED屏及自研MR芯片的新旗舰Project Swan [9][10] - 华为在MWC期间发布U6GHz全场景系列化产品和解决方案，覆盖宏站、小站及微波等 [32] - 小米在MWC发布超跑概念车Xiaomi Vision Gran Turismo，公司明确表示该车未来没有量产计划 [13] 公司财报与业绩 - AI模型公司MINIMAX 2025年全年总收入7903.8万美元，同比增长158.9%，超过70%收入来自国际市场，经调整净亏损为2.5亿美元 [24] - 芯片公司纳芯微2025年营业总收入33.68亿元，同比增长71.8%，净亏损同比收窄至2.41亿元 [25] - 速冻食品品牌皇家小虎2025年全渠道终端零售额超过40亿元，其烤肠、蛋挞连续五年全国销量第一，披萨2025年全国销量第一 [23] 其他行业新闻 - 羽毛球主流品牌如威克多、亚狮龙等相继发布降价通知，结束了去年一年三次涨价的态势，例如齐克努宣布全系列羽毛球每桶降价6元 [15] - 豆瓣市集因优惠券系统设置错误，出现“满200减200”异常优惠，导致商品被抢购一空，公司将对所有异常订单进行自动退款处理 [12][13] - 马斯克称第二代星链卫星将提供5G速度的太空互联网服务，数据密度是当前V1代卫星的100倍 [16] - 脑机接口技术企业“术理创新”完成数亿元人民币的C轮融资 [29] - 东方证券公告选举周磊担任公司第六届董事会董事长 [8] - 原星纪魅族副总裁曾洋已加盟小米集团公关部，任职媒介总监 [15] - 格力电器回应“未来每年将不再派发股息”传闻，称公司重视投资者回报，未来分红安排将综合研究确定 [18] - 亚马逊AWS位于阿联酋的一处数据中心因遭受物体撞击起火，导致运行中断，预计恢复需要数小时 [12]

人事相关 - 2026年3月2日薪酬与提名委员会会议通过选举执行董事议案[1] - 委员会审查周磊任职资格，方式包括查履历和委托核查[1] - 周磊符合条件，被提名为第六届董事会执行董事候选人[1][2]

会议信息 - 东方证券2026年第一次临时股东会于3月20日下午14:00在上海中山南路119号7楼多功能厅召开[2][4] - 会议由鲁伟铭副董事长主持[4] - 股东全部回答问题环节控制在30分钟以内[6] 人事提名 - 董事会提名周磊先生为公司第六届董事会执行董事[11]

股东会时间 - 2026 年第一次临时股东会 3 月 20 日召开[2] - 现场会议 3 月 20 日 14 点开始[2] - 网络投票 3 月 20 日进行[2] 其他信息 - 审议选举公司执行董事议案[3] - A 股股权登记日为 3 月 17 日[8] - 授权委托书应于会前 24 小时送达公司[19]

董事会决议 - 第六届董事会第十三次会议3月2日完成通讯表决形成决议[2] - 选举周磊为执行董事、董事长等职，部分需股东会通过[2][3][4][6] 股东会安排 - 同意在上海召开2026年第一次临时股东会，授权鲁伟铭确定时间[6] 周磊履历 - 1978年出生，现任申能副总经理、公司党委书记[9] - 2000 - 2003年任上海国际信托业务员[9] - 2026年2月起任职申能副总经理等[9]

会议信息 - 东方证券2026年第一次临时股东会于3月20日下午2时在上海中山南路119号7楼多功能厅举行[1] 授权要求 - 授权书或授权文件经公证文本须于3月19日下午2时前送达公司H股股份过户登记处香港中央证券登记有限公司方为有效[2] 审议事项 - 审议及批准关于选举公司执行董事的议案[1]