盈方微12月9日晚间公告，东方证券自2024年5月20日至2025年12月5日，通过深圳证券交易所集中竞价 交易合计减持公司无限售条件流通股份2,678.5333万股，减持后东方证券合计持有公司4,221.4667万股股 票，占公司总股本4.999988%（以截至2025年12月5日公司总股本844,295,355股计算），持股比例降至 5%以下。本次权益变动后，东方证券持有公司股份4,221.4667万股，占公司总股本的4.999988%，不再 是公司持股5%以上股东。 ...

盈方微公告，公司持股5%以上股东东方证券因减持公司股份导致持股比例下降，不再持有公司5%以上 股份。本次权益变动不涉及公司控股股东、实际控制人，不会导致公司控制权发生变化。东方证券自 2024年5月20日至2025年12月5日，通过深圳证券交易所集中竞价交易合计减持公司无限售条件流通股份 2678.5333万股。权益变动后，东方证券持有公司4221.4667万股股票，占公司总股本的4.999988%。 ...

盈方微公告，持股5%以上股东东方证券因减持公司股份，持股比例降至4.999988%。东方证券自2024年 5月20日至2025年12月5日，通过集中竞价交易合计减持公司无限售条件流通股份2678.53万股。减持 后，东方证券持有公司股份4221.47万股，持股比例降至5%以下，不再是公司持股5%以上股东。 ...

来源：时代周报 卸任东方证券董事长后，龚德雄去向已定。 时代周报记者注意到，12月9日，上海国际集团有限公司（下称"上海国际集团"）官网集团领导信息更 新显示，龚德雄担任党委副书记、总裁一职。 12月8日晚间，东方证券发布公告称，龚德雄因工作调动申请辞去公司董事长、执行董事和董事会战略 与可持续发展委员会主任委员、薪酬与提名委员会委员等职务，辞职后不再担任公司及控股子公司任何 职务。 龚德雄自2023年9月起担任东方证券党委书记，2024年11月起担任东方证券董事长，至今刚满一年时 间，其原定任期到2027年11月21日。 在新任董事长任职前，副董事长鲁伟铭将代行东方证券董事长、法定代表人及香港联交所授权代表职 责。 12月9日，上海国际集团官网集团领导信息更新显示，龚德雄担任党委副书记、总裁一职。他此前曾在 上海国际集团担任金融管理总部总经理一职，此次为回归履新。 时代周报记者注意到，上海国际集团原党委副书记、总裁为刘信义，其生于1965年7月，现年60岁。其 于2019年担任上海国际集团总裁，曾任职于浦发银行、上海国盛集团。 此前11月14日，据"上海发布"微信公众号消息，龚德雄拟提名任市管企业经理班子正 ...

生猪养殖行业现状与趋势 - 当前行业处于全面亏损阶段 肥猪价格回落至11元/公斤附近 7公斤断奶仔猪价格在200元/头左右 [1] - 肥猪与仔猪价格同处低位 行业大概率开启市场化去产能 政策端也在强化对头部集团场产能的限制 [1] - 11月能繁母猪去化趋势延续 涌益数据显示能繁母猪环比下降0.14% 其中规模及集团场环比下降0.52% 中型场环比增加0.99% 小型场环比下降0.43% [2] - 当前去产能以大型规模场淘汰低效产能及散户亏损退出为主 中型场对2026年预期偏乐观 有逆势补产能倾向 [1][2] - 行业深亏局面预计仍将持续一个季度以上 逆势扩张资金压力大 近期增加的母猪可能在未来反向成为产能去化加速的推手 [1][2] 天然橡胶市场动态 - 截至12月5日 国内天然橡胶期货价格为15065元/吨 周环比下跌2.24% [3] - 新一轮补库周期逐步启动 上周青岛地区橡胶库存为47.77万吨 周环比增加1.25万吨 其中一般贸易库存40.41万吨 周环比增加1.2万吨 保税区库存7.36万吨 周环比增加0.05万吨 [3] - 进入海外产胶旺季 国内补库加速 [3] 投资建议覆盖板块 - 看好生猪养殖板块 政策与市场合力推动产能去化 相关标的包括牧原股份、温氏股份、神农集团等 [4] - 关注后周期板块 生猪存栏量回升提振饲料、动保需求 产业链利润有望向下游传导 相关标的包括海大集团、瑞普生物等 [4] - 关注种植链 粮价上行趋势已确立 种植及种业基本面向好 相关标的包括苏垦农发、北大荒、海南橡胶、隆平高科等 [4] - 关注宠物板块 宠食行业增量与提价逻辑持续落地 海外市场增长 国产品牌认可度提升 相关标的包括乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份等 [4]

报告指，公司市场拓展持续发力，继续扩大高能级城市群的市场覆盖、业态不断拓展服务场景，基础物 管有望继续稳定增长。2025年上半年公司市场拓展量质齐升，第三方竞标外拓新增年化合同金额约9.6 亿，同比增长54.6%；新增合约面积40.1百万平方米，同比增长126.6%，双双创下历史新高。新增住宅 平均物业费达到2.9元/平方米/月，反映出新签项目质量和盈利水平的双提升。公司市拓战略坚持聚焦核 心城市群和高能级市场，74%的新增项目位于京津冀、长三角和大湾区，一二线城市占比达73%。 此外值得强调的是，合同金额超500万元/年的高质客户占比提升至64.3%。下半年，公司继续发力市 拓，7月-10月合计新增项目近200个，其中包含产业园、商写、住宅、学校、医院、政府后勤服务等， 不断拓展服务场景与客户价值边界，为未来基础物管稳定增长提供基础。 东方证券发布研报称，根据世茂服务(00873)近期经营情况，调整对各项业务收入增速和毛利率的预 测，以及销管费用率的预测。维持"增持"评级，调整目标价至0.73港元。 ...

东方证券发布研报称，根据世茂服务(00873)近期经营情况，调整对各项业务收入增速和毛利率的预 测，以及销管费用率的预测。维持"增持"评级，调整目标价至0.73港元。 报告指，公司市场拓展持续发力，继续扩大高能级城市群的市场覆盖、业态不断拓展服务场景，基础物 管有望继续稳定增长。2025年上半年公司市场拓展量质齐升，第三方竞标外拓新增年化合同金额约9.6 亿，同比增长54.6%；新增合约面积40.1百万平方米，同比增长126.6%，双双创下历史新高。新增住宅 平均物业费达到2.9元/平方米/月，反映出新签项目质量和盈利水平的双提升。公司市拓战略坚持聚焦核 心城市群和高能级市场，74%的新增项目位于京津冀、长三角和大湾区，一二线城市占比达73%。 此外值得强调的是，合同金额超500万元/年的高质客户占比提升至64.3%。下半年，公司继续发力市 拓，7月-10月合计新增项目近200个，其中包含产业园、商写、住宅、学校、医院、政府后勤服务等， 不断拓展服务场景与客户价值边界，为未来基础物管稳定增长提供基础。 ...

董事长离任基本情况 - 东方证券董事长龚德雄因工作调动原因辞职，辞去董事长、执行董事及董事会相关委员会职务，辞职后不再担任公司及控股子公司任何职务 [1] 离任程序与过渡安排 - 龚德雄的辞职不会导致董事会成员低于法定人数，辞职报告自送达董事会之日起生效 [2] - 在新任董事长任职前，由副董事长鲁伟铭代为履行董事长、法定代表人及香港联交所授权代表职责 [3] 离任者任职回顾与贡献 - 龚德雄自2023年9月起先后任职公司党委书记、执行董事、董事长 [2] - 其主导制定了公司“三步走”中长期战略路线图及2025-2027年战略规划 [2] - 其任内战略方向聚焦“数字化、集团化、国际化”，以及大财富、大投行两大重点领域 [2] - 其推动公司锻造三大核心能力支柱：综合化客群经营、数字化科技驱动、内生性合规风控 [2] - 其致力于打造四大核心优势：买方投顾、产业投行、机构金融和数字科技 [2] - 其深化五大协同发展：能源与金融、财富与资管、投行与投资、牌照与客户、境内与境外 [2] - 在其带领下，公司经营业绩和行业地位稳步提升 [3]

格隆汇12月9日｜花旗发表研究报告指，中国证监会主席吴清指，要通过并购或行业整合建立一流投资 银行的政策方向，并放宽对部分证券商的资本要求，鼓励他们提高杠杆。该行提到，中国证监会就《基 金管理公司绩效评估管理指引》向基金管理公司征求意见，为使公募基金经理的利益与其基金的长期表 现保持一致，另政策持续鼓励保险公司调整风险因素，将更多长期资金投入A股市场，显示出内地对市 场的支持。该行相信，券商将受惠于A股市场支持政策，特别是具有高杠杆比率的券商，如中金公司、 中信证券及东方证券，预计ROE将进一步上升，并可能促使公司重新估值，行业首选东方证券H股。 ...

涉及的行业与公司 * **行业**：中国证券行业（券商）[1] * **公司**：中信证券（CITICS）、中金公司（CICC）、东方证券（Orient）、华泰证券（HTSC）、国泰君安（CGS）、广发证券（GFS）[1][5][6][9][10] 核心政策动态与观点 * 中国证监会主席吴清于12月6日发表讲话，政策方向包括通过并购/行业整合打造一流投行，以及对部分券商放宽资本要求并鼓励其加杠杆[1] * 对A股市场的持续支持措施还包括：1) 12月6日公布的《基金管理公司绩效考核指引》，旨在使公募基金经理的利益与基金长期业绩挂钩；2) 正在进行的鼓励保险公司通过调整风险因子将更多长期资金投入A股市场的政策[1] * 作为A股市场的代表，中国券商是A股市场支持措施的主要受益者，高杠杆率的券商如中金公司、中信证券、东方证券将尤其受益[1] * 结合更高的杠杆率以及行业整合后趋于稳定的费率，预计中国券商的净资产收益率（ROE）有进一步上行空间，这可能推动其估值重估[1][5] * 目前预计中国券商在2025/2026年将实现平均43%/14%的强劲盈利增长，隐含2025/2026年ROE为9.2%/9.7%[5] * 所覆盖的H股中国券商自10月底以来已回调-11%，目前交易于0.77倍2026年市净率（对应2026年预期ROE为9.3%），估值具有吸引力[5] * **首选标的**：东方证券-H股[1][5] 公募基金新规关键内容 * **绩效薪酬再投资要求**：基金经理/基金公司高管需将绩效薪酬的>40%/>30%用于购买自己管理/自己公司的基金（此前为>30%/>20%），持有期>1年。对于董事长/高管，此类投资的60%需配置于权益类产品。此外，董事长/高管>40%的绩效薪酬将递延支付不少于3年[2] * **薪酬与业绩挂钩**：基金经理若连续三年跑输基准>10个百分点且基金亏损，将面临>30%的降薪[2][8] * **强调长期指标与投资者损益**：长期（>3年）指标在基金回报KPI中的权重需>80%，而基金回报KPI在基金公司高管KPI中的权重需>50%。对于主动管理型股票基金的基金经理，基金回报在其KPI中的权重需>80%，其中>30%与相对基准表现相关。对于产品销售部门的高级管理人员，投资者损益在其KPI中的权重需>50%[2] * **业绩不佳公司的分红限制**：产品回报不佳且连续三年投资者亏损严重的基金管理公司，应降低分红比例和频率[2] 其他重要数据与信息 * 覆盖的中国券商杠杆率数据（图1）：中信证券（5.92x）、广发证券（5.40x）、华泰证券（4.50x）、国泰君安（5.42x）、东方证券（5.48x）、中金公司（5.89x）[6][7] * 花旗与所提及的多家中国券商在过去12个月内存在投资银行业务、非投行业务等多种商业关系[12][13][14][15][16]