业绩总结 - 公司2023年实现营收170.9亿，同比减少8.75%；归母净利润27.5亿，同比减少8.53%[1] - 公司23年投资收益（含公允价值）为29.7亿，同比增加15.8%；资产管理规模为2357.5亿，公募基金管理规模为1833.8亿[5] - 公司23年经纪业务手续费净收入27.8亿，同比减少9.8%；23年投行净收入同比减少12.9%至15.1亿[4] - 公司23年市场股基日均交易额为9917亿，同比减少3.1%；23年公司利息净收入为17.6亿，同比增加7.6%[3] 未来展望 - 公司24-26年归母净利润预测分别为31.2亿、32.6亿、35.4亿，对应的EPS分别为0.37元、0.38元、0.42元，维持“增持”评级[6] 评级体系 - 行业及公司评级体系中，买入评级表示未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上[10] - 评级体系中，减持评级表示未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%[10] 分析方法局限性 - 分析、估值方法的局限性说明指出本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同[11]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入170.9亿元，同比下滑8.7%[2] - 公司2023年资管收入为20.3亿元，同比下滑23.3%[5] - 公司2023年投行业务收入15.1亿元，同比下降12.9%[4] - 公司2023年投资收益为23.9亿元，同比增长25.7%[6] - 公司预计2024-26E年EPS分别为0.32/0.35/0.43元，BVPS分别为8.91/9.18/9.51元[7] 未来展望 - 东方证券2026年预计资产总计将达到4380.38亿元[12] 市场趋势 - 2024年3月28日，大型券商中金公司的P/E为18.5倍，P/B为1.5倍，市值为1547亿元[13] 投资评级 - 分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，独立客观出具报告[14] - 投资评级标准中，优于大市表示预期个股相对基准指数涨幅在10%以上[15] 其他 - 报告强调市场有风险，投资需谨慎，报告中的信息仅供特定客户参考[19] - 本报告仅向特定客户传送，未经海通证券研究所书面授权，不得复制或再次分发[20] - 海通证券股份有限公司经营范围包括证券投资咨询业务[20] - 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明[20]

业绩总结 - 公司资管业务收入同比下滑导致业绩承压，净收入同比-19.76%至22.41亿元[1] - 公司投资业务净收入同比高增，支撑业绩，贡献了调整后营收增量的108.2%[2] - 公司营业收入预计2024年将略有增长至17.131亿元，经营利润率预计为16.4%[3] - 公司每股净收益预计2024年为0.33元，市净率为0.9[3] - 东方证券2026年预计营业收入将达到19,019百万元，较2022年增长约1.4%[4] - 公司股票基金净佣金率预计将从2022年的0.022%下降至2026年的0.016%[4] 投资策略 - 2024年，东方证券的P/E为24.86，较中信证券的13.42略高，但仍属于增持评级[5] 合规信息 - 本公司的分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，保证报告数据来源合规[6] - 报告仅供国泰君安证券的客户使用，不构成广告，且不构成对任何人的投资建议[7][9] - 报告提醒投资者在决策时需谨慎，不应将报告作为唯一参考因素[10] - 报告版权仅为公司所有，未经书面许可不得复制或引用[11] - 报告中提及的证券交易需由投资者自行联系相关机构获取详细信息[12] - 投资评级分为增持、谨慎增持、中性和减持四个等级[13]

公司业绩 - 公司2023年营收同比下降8.75%[4] - 公司净利润同比下降8.53%[4] - 公司2023年资本市场表现影响泛财富管理盈利能力[4] - 公司2023年自营业务同比增长19%[4] - 公司场外业务交易规模增长16.8%[4] 估值 - 给予2024年1.2xPB估值，A股合理价值为11.37元/股，H股合理价值为4.30港元/股[4] 证券经纪业务 - 公司证券经纪业务收入27.8亿元，同比-9.9%[13] - 公司市占率为1.63%[13] - 公司客户资金账户总数为269万户，同比增长10.3%[13] 基金业务 - 公司代销金融产品收入2.22亿元，同比-13.5%[14] - 公司公募基金产品引入量同比提升72%[14] - 公司基金投顾业务规模约人民币143.6亿元[14] 资管业务 - 公司东证资管实现营业收入20.62亿元，同比-24.5%[9] - 公司东证资管总管理规模人民币2357.54亿元[10] - 公司公募基金管理规模人民币1,833.79亿元[10] 融资融券业务 - 公司融资融券余额为207.69亿元，较上年末增加7.25%[19] - 公司市占率为1.26%[19] 自营业务 - 公司自营业务收益为36.34亿元，同比增长19.01%[26] - 公司公允价值变动损益为+4.28亿元[26] 投行业务 - 公司投行业务实现营收15.10亿元，同比下降12.87%[22] - 公司境内股权融资项目15单，主承销金额为129.30亿元[22] 股价 - 公司东方证券股价历史PB（LF）在1.050X至1.560X之间波动[39] 未来展望 - 预计公司2024-2025年实现营业收入174.09和191.64亿元，归母净利润分别为31.4和40.3亿元[37] - 预计东方证券2024年投行业务净收入将下滑17%[34]

业绩总结 - 公司2023年报营业收入为170.90亿元，归母净利润为27.54亿元，同比分别下降8.7%和8.5%[7] - 公司2023年报中，收费类业务净收入下降，经纪、投行和资管净收入分别为27.81亿元、15.10亿元和20.29亿元[2] - 公司2023年报中，资金类业务利息净收入和投资业务收入分别为17.64亿元和29.14亿元，同比分别增长7.6%和22.0%[3] 其他信息 - 报告中提到的信息和意见仅供客户参考，不构成证券买卖的出价或征价邀请[11] - 公司不保证报告中所含信息的准确性和完整性，也不对使用报告所导致的损失承担责任[11] - 过往业绩不应作为未来表现的依据，公司不保证预测回报的实现[11] - 公司可能持有报告中提及公司发行证券的头寸并进行交易，存在潜在利益冲突[12]

业绩总结 - 公司2023年总营收为170.9亿元，同比下降8.7%[1] - 公司2023年归母净利润为27.5亿元，同比下降8.5%[1] - 公司2023年ROE为3.5%，同比下降0.7个百分点[2] - 公司2023年轻资本业务收入下滑，经纪业务收入同比下降9.8%、投行业务收入下降12.9%、资管业务收入下降23.3%[2] - 公司2023年息差扩大至1.3%，同比增加0.3个百分点[2] - 公司2023年预测每股盈利为0.32元，2024年预测为0.35元，2025年预测为0.38元，2026年预测为0.42元[4] - 公司2024年预测市盈率为23.8倍，市净率为0.90倍[4] - 公司2024年目标价为11.0元，维持“推荐”评级[2] 财务展望 - 公司2023年报显示，货币资金预计从1041亿元增长至1320亿元，增长率约为26.8%[7] - 公司营业收入预计从170.9亿元增长至274.7亿元，增长率约为60.7%[7] - 公司净利润预计从27.57亿元增长至36.16亿元，增长率约为31.2%[7] - 公司资产总计预计从3837亿元增长至5004亿元，增长率约为30.5%[7] - 公司负债合计预计从3049亿元增长至4151亿元，增长率约为36.3%[7] - 公司股本保持稳定在85亿元[7] - 公司归属于母公司净利润预计从27.54亿元增长至35.93亿元，增长率约为30.5%[7] - 公司EPS预计从0.32元增长至0.42元，增长率约为31.3%[7] 风险提示 - 公司风险提示包括市场交易量回落、风险偏好下降、资本市场创新不及预期、实体经济复苏不及预期[3] 其他 - 东方证券2023年报显示，公司货币资金预计从1041亿元增长至1320亿元，增长率约为26.8%[7] - 东方证券（600958）2023年报点评中提到了各地区机构销售人员的联系信息[14] - 华创行业公司投资评级体系中指出了不同投资评级的定义和标准[15] - 报告中明确了分析师对所提及证券或发行人的观点准确反映个人看法和判断[18]

公司业绩 - 公司2023年营业总收入/归母净利润为170.9/27.5亿元，同比-8.8%/-8.5%[1] - 预测2024-2025年归母净利润为34.9/40.1亿元，对应EPS为0.4/0.5/0.6元[1] - 公司2026年预计营业收入将达到21,072百万元，净利率逐年提升[3] - 预计2026年净利润为4761百万元，较2022年增长58.4%[4] - 公司ROE预计2026年将达到5.6%，较2022年增长30.2%[4] 公司业务 - 公司拥有东方资管和汇添富两大资管品牌，财富管理持续转型深化[1] - 公司经纪业务净收入为27.8亿元，同比下降9.8%，期末资金账户数为269万户，同比增长10%[2] - 公司代销金融产品净收入为2.2亿元，同比下降14%，权益产品销售规模为103亿元，同比下降2%[2] - 公司自营投资收益为23.9亿元，同比增长26%，自营投资收益率为2.36%[2] 公司财务指标 - 公司的总资产周转率逐年下降，分别为5.4、4.5、4.4、4.2、4.1[1] - 公司的每股收益呈逐年增长趋势，分别为0.35、0.32、0.41、0.47、0.56[1] - 公司的每股净资产也呈逐年增长趋势，分别为9.11、9.27、9.54、9.84、10.20[1] - 公司的P/E比率逐年下降，分别为23.2、25.4、20.0、17.4、14.7[1] - 公司的P/B比率保持稳定在0.9左右[1]

财务数据 - 2023年，东方证券营业收入为170.90亿元，同比下降8.75%[1] - 2023年，东方证券归母净利润为27.54亿元，同比下降8.53%[1] - 2023年，东方证券实现投资业务收入23.88亿元，同比增长25.67%[1] - 2023年，东方证券经纪业务收入为27.81亿元，同比下降9.85%[2] - 2023年，东方证券资管业务收入为20.29亿元，同比下降23.31%[2] - 2023年，东方证券投行业务收入为15.10亿元，同比下降12.86%[2] 市场地位 - 公司获批成为首批沪深两市交易所债券主做市商，银行间做市成交量同比增长12.3%[1] - 2023年，东方证券的市占率为1.63%，行业排名第20名[2] 未来展望 - 预计2024-2026年，东方证券归母净利润将分别为31.8/33.7/35.3亿元，同比增长15.3%/6.2%/4.8%[4] 报告内容 - 报告中的投资评级分为买入、增持、中性、卖出和超配等级[10] - 报告强调了信息的准确性和完整性，提醒投资者注意信息更新和修订[11] - 报告明确指出不构成出售或购买证券的要约或邀请，不构成个人投资建议[12] - 公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格，提供证券投资分析、预测或建议等服务[13] - 发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式，包括对证券价值、市场走势等进行分析[14]

财务数据 - 东方证券2023年实现营收170.9亿元，同比下降9%[1] - 东方证券2023年实现归母净利润27.54亿元，同比下降8.5%[1] - 公司经纪、投行、资管、净利息、净投资收益、长股投收入分别为27.8亿、15.1亿、20.3亿、17.6亿、23.3亿、5.8亿[2] - 东方证券2023年净利润贡献受公募降费政策影响，净利润下降41%[4] - 公司总资产3837亿，经营杠杆提升至3.46倍[5] - 公司自营交易和机构销售交易业务余额为1547亿，自营为扩表主要方向[5] - 东方证券2024E净利润预测为30.7/38.05/45.6亿，同比增长分别为11.5%/24%/20%[6] - 公司2023年营业总收入同比下降8.7%，归母净利润同比下降8.5%[8] - 公司2023年ROE为3.5%，市盈率为25[8] - 2026年东方证券预测的营业收入为234.98亿元，较2022年增长25.3%[9] - 2024年国信证券的BPS为9.52元，预测PB为0.87倍，低于可比券商平均值[10] 投资评级 - 证券分析师承诺独立客观出具报告，不接受与报告内容相关的任何形式补偿[11] - 本公司隶属于申万宏源证券有限公司，可能持有或交易本报告提到的投资标的[12] - 投资评级体系中，买入表示相对强于市场表现20%以上，减持表示相对弱于市场表现5%以下[13] - 行业投资评级中，看好表示行业超越整体市场表现，看淡表示行业弱于整体市场表现[14] - 客户应当注意不同证券研究机构采用不同的评级术语及标准，应综合考虑多方观点[15] 其他信息 - 本报告采用沪深300指数作为基准指数，提供给本公司客户使用，不构成对任何人的投资建议[16] - 客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险，不应将本报告作为唯一决策因素[18] - 本公司不会与任何客户分享证券投资收益或分担证券投资损失，客户应谨慎投资[19] - 报告内容属于公司保密资料，未经授权不得复制或再次分发[20]

业绩总结 - 公司2023年累计实现营业收入为170.9亿，同比下降8.7%[1] - 公司2023年累计实现归母净利润为27.54亿，同比下降8.5%[1] - 预计公司2024年营收为190亿，同比增长11.2%[3] - 预计公司2024年归母净利润为31亿，同比增长11.7%[3] - 归属于母公司股东的净利润在过去几年呈现逐年增长的趋势，分别为3,011、2,757、3,079、3,587和4,033亿元[6] 用户数据 - 公司2023年末金融投资规模为1976亿元，同比增长17.3%[2] - 公司2023年末股票质押规模为58.99亿元，较年初下降35.4%[2] - 公司2023年末融出资金为210.7亿，较年初增长5.4%[2] 新产品和新技术研发 - 公司2023年累计实现经纪业务手续费净收入为27.8亿，同比下降10%[2] - 公司2023年累计实现资管业务收入为20.3亿，同比下降23%[2] - 公司2023年累计实现投行收入为15.1亿，同比下降13%[2] 市场扩张和并购 - 公司2023年末金融投资规模为1976亿元，同比增长17.3%[2] - 公司2023年末融出资金为210.7亿，较年初增长5.4%[2] 其他新策略 - 投资建议评级分为买入、增持、持有、卖出和强于大市，根据相对同期相关证券市场代表指数涨幅的不同，提供不同的投资建议[8] - 公司报告中提到的所有观点均准确地反映了公司对标的证券和发行人的个人看法，确保信息的准确性和客观性[7]