光伏设备板块市场表现 - 光伏设备板块在10月14日盘初表现活跃 [1] - 海优新材和隆基绿能股价上涨超过4% [1] - 阳光电源、迈为股份、天合光能、双良节能等公司股价跟随上涨 [1]

光伏设备板块震荡走强，隆基绿能冲击涨停，天合光能涨超8%，爱旭股份、晶澳科技、TCL中环涨幅 居前。 ...

机构调研概况 - 近5个交易日（9月29日至10月13日）共有约120家公司获得机构调研 [1] - 调研机构类型中，证券公司参与调研103家公司，占比85.83%；基金公司调研90家；保险公司调研60家 [1] - 共有43家公司获得20家以上机构扎堆调研 [1] 最受关注公司 - 容百科技最受关注，参与调研机构数量达到160家 [1] - 首创环保被119家机构调研，排名第二 [1] - 移远通信和九丰能源分别被116家和110家机构调研 [1] 机构调研频率 - 有6家公司被机构调研2次，包括西藏旅游、新光光电、西藏药业等 [1] 资金流向 - 20家以上机构扎堆调研股中，近5日有14只呈现资金净流入 [1] - 隆基绿能近5日主力资金净流入最多，达4.41亿元 [1] - 中航沈飞和兴发集团净流入资金分别为3.61亿元和0.98亿元 [1] 市场表现 - 机构扎堆调研股中，近5日上涨的有23只 [2] - 威力传动、四方达、当升科技涨幅居前，分别为13.33%、11.74%、11.33% [2] - 近5日下跌的有20只，腾景科技、惠城环保、吉比特跌幅居前，分别为15.91%、13.77%、11.55% [2] 重点调研公司详情 - 容百科技（688005）获160家机构调研，最新收盘价29.50元，期间涨幅1.41%，属电力设备行业 [2] - 首创环保（600008）获119家机构调研，最新收盘价3.32元，期间涨幅4.08%，属环保行业 [2] - 移远通信（603236）获116家机构调研，最新收盘价100.07元，期间跌幅2.04%，属通信行业 [2] - 九丰能源（605090）获110家机构调研，最新收盘价34.75元，期间涨幅9.90%，属公用事业行业 [2] - 汇川技术（300124）获99家机构调研，最新收盘价81.51元，期间跌幅0.04%，属机械设备行业 [2] - 吉比特（603444）获97家机构调研，最新收盘价527.00元，期间跌幅11.55%，属传媒行业 [2]

证券之星消息，根据企查查数据显示隆基绿能（601012）公布了一项国际专利申请，专利名为"新型钝 化选择性接触结构及太阳能电池、组件及系统"，专利申请号为PCT/CN2025/086961，国际公布日为 2025年10月9日。 图片来源：世界知识产权组织（WIPO） 今年以来隆基绿能已公布的国际专利申请42个，较去年同期减少了31.15%。结合公司2025年中报财务 数据，今年上半年公司在研发方面投入了7.51亿元，同比减15.15%。 数据来源：企查查 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成 投资建议。 专利详情如下： ...

行业困境与“内卷”根源 - 近两年光伏行业因供需失衡引发非理性低价竞争，导致企业普遍陷入亏损 [2] - 供需失衡是“内卷”根源，2020年以来企业激进扩张及地方政府盲目上马项目导致产能急剧膨胀 [2] - 2024年全球光伏多晶硅、硅片、电池片、组件产能分别为324.9万吨、1394.9GW、1426.7GW、1388.9GW，而全球新增装机仅530GW，产能远超需求 [2] - 产业链技术和产品同质化竞争加剧，产品价格断崖式下跌，自2023年第四季度起亏损迅速蔓延至全产业链，形成行业性亏损局面 [3] “反内卷”措施与成效 - 国家有关部门和行业协会已采取“反内卷”措施并初见成效，但产能出清仍存阻力，供需关系尚未根本改善 [2] - 2024年下半年起，国家部委与行业协会组织企业座谈，强调行业自律，推进减产限产，要求价格不得低于成本销售，管控低价中标，推动落后产能退出 [3] - 多晶硅价格在减产限产等因素影响下有所回升，但组件价格传导受阻，行业仍感“有价无市”，主因是供需关系未根本性扭转 [3] - 过剩产能出清难点在于民营企业协调难度大、部分地方政府保护延缓出清、产能退出细则不明 [3] 标准引领与政策导向 - 国家正通过标准引领和提高竞争门槛加快落后产能退出，2025年5月强调制修订光伏等领域国家标准，7月进一步明确以标准提升倒逼落后产能退出 [4] - 国家标准委针对多晶硅和锗单位产品能耗限额、晶硅光伏组件和逆变器能效等3项强制性标准征求意见，旨在通过能耗和能效要求推动产业升级 [4] - 严格执行能耗新标将使多晶硅供需格局得到实质性改善，强化效率标准对企业约束力更强，有助于产能加速优胜劣汰 [5] - 标准引领政策相较于“一刀切”行政干预更有利于形成健康市场环境，推动优质产能脱颖而出 [5] 技术创新与差异化竞争 - 在全行业普遍亏损环境下，“内卷式”低价竞争不可持续，企业需通过技术创新提供更具竞争力、高品质、差异化产品，实现向“价值竞争”转型 [6] - 光伏产业需聚焦科技创新，避免“低端锁定”，加大研发投入，推动原创技术突破，实现从“制造高地”到“创新高地”的升级转变 [6] - 相比PERC和TOPCon技术，BC技术的产业化正在构建基于尊重知识产权的商业规则，技术授权或交叉授权有望使市场竞争更有序 [7] - 晶科能源通过产品迭代提升功率形成销售溢价，预计2025年年底40%—50%现有产能实现主流板型功率640W以上技术升级 [7] - 隆基绿能和爱旭股份聚焦BC技术差异化竞争，爱旭股份2025年上半年ABC组件出货同比增长400%，隆基绿能BC组件出货占比达20%并推动主业扭亏 [7] 国际化与市场拓展 - 国际环境复杂多变，新能源贸易壁垒加码，倒逼企业“出海”从简单建厂、卖产品转向技术输出 [7] - 公司通过海外产能布局、本地化合作、技术授权等方式应对贸易壁垒，实现“在中国研发，为全球制造，在全球服务”的多方共赢效果 [7]

行业基本面与前景 - 光伏产业链价格和盈利底部明确 [1] - “反内卷”推进以来参与主体持续扩大且产品价格修复效果显著 [1] - 行业有望通过顶层支持、市场化淘汰和技术迭代结合的方式实现供给侧改善 [1] - 预计后续关于产能、产品质量等相关的政策组合拳将陆续落地以驱动产业链景气度持续修复 [1] 指数及ETF表现 - 截至2025年10月13日14:16，中证光伏产业指数下跌2.17% [1] - 成分股涨跌互现，石英股份领涨5.12%，横店东磁上涨3.88%，上能电气上涨1.30% [1] - 捷佳伟创领跌6.25%，阿特斯下跌5.67%，罗博特科下跌4.95% [1] - 光伏ETF基金下跌1.94%，最新报价0.76元 [1] - 截至2025年10月10日，光伏ETF基金近2周累计上涨1.71% [1] 指数构成与权重 - 中证光伏产业指数从主营业务涉及光伏产业链上中下游的上市公司中选取不超过50只最具代表性的证券作为样本 [1] - 截至2025年9月30日，指数前十大权重股合计占比58.02% [2] - 前十大权重股包括阳光电源、隆基绿能、特变电工、TCL科技、通威股份、正泰电器、晶盛机电、德业股份、TCL中环、捷佳伟创 [2]

个股市场表现 - 阳光电源股价下跌超过5% [1] - 正泰电器和德业股份股价下跌超过4% [1] - 隆基绿能、TCL科技和特变电工等公司股价下跌超过3% [1] 行业ETF市场表现 - 光伏龙头ETF(159609)下跌4.03%至0.524元 [2] - 光伏龙头ETF(516290)下跌3.94%至0.561元 [2] - 光伏ETF(159857)下跌3.89%至0.765元 [2] - 光伏相关ETF整体下跌超过3% [1] 光伏行业基本面 - 2024年全球光伏产业规模为2730.8亿美元，同比下降20.5% [2] - 2024年全球新增光伏装机规模451.9GW，同比增长30.8% [2] - 中国新增装机规模达277.6GW，占全球新增装机比重最大 [2] - 行业主要环节产能及产量呈显著增长态势，但产品单价下降 [2] 光伏行业前景 - 能源需求持续增加，光伏制造端成本逐步下降 [2] - 新技术不断突破，光伏电池及组件转换效率将持续提升 [2] - 行业集中度将不断升高，中国光伏产业高质量发展步伐加快 [2]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐” [6] 报告核心观点 - 电力设备与新能源板块本周表现弱于大盘，但子行业分化明显，核电、风电表现强劲，锂电池板块承压 [1] - 新能源汽车市场维持高景气度，9月主要车企交付量同比环比多数实现显著增长，行业需求持续向好 [2][11] - 新能源发电领域政策面释放积极信号，两部门发文治理价格无序竞争，叠加产业链价格企稳，行业基本面有望改善 [3][35] - 电力设备板块受益于电网投资建设，“宁电入湘”特高压工程竣工投产，将有效促进新能源大范围优化配置 [4][59] 分板块总结 新能源汽车 - 2025年9月新势力车企交付数据亮眼：零跑汽车交付66,657辆，同比增长97.4%，环比增长16.8%，连续蝉联新势力交付冠军 [2][11][13]；小米汽车交付超40,000辆，环比增长33.3% [2]；小鹏汽车交付41,581辆，创历史新高 [2][11]；比亚迪单月交付396,270辆，保持市场领先地位 [2][18] - 2025年1-9月累计交付方面：零跑汽车累计交付395,516辆 [13]；比亚迪累计交付3,260,146辆 [18]；小鹏汽车累计交付313,196辆，同比增长217.8% [11] - 锂电池材料价格多数上涨：截至10月10日，三元动力电芯价格环比上涨2.56%至0.4元/Wh；NCM811正极材料价格环比上涨4.86%至15.53万元/吨；硫酸钴价格环比大幅上涨27.02%至7.88万元/吨 [25] - 投资建议聚焦三条主线：长期格局优化的电池、隔膜等环节；4680技术迭代带动的产业链升级；以及固态电池等新技术 [21][24] 新能源发电 - 政策层面强调治理价格无序竞争，国家发展改革委、市场监管总局发布公告，要求经营者依法行使自主定价权，维护公平有序的市场环境 [3][35] - 2025年1-8月全国太阳能发电新增装机230.61GW，同比增长64.73%，但8月单月新增装机7.36GW，同比下滑55.29% [40] - 光伏产业链价格企稳：硅料价格维持在51元/kg；N型G12单晶硅片价格维持在1.68元/片；TOPCon电池片-182mm价格环比上涨2.44%至0.042美元/W；TOPCon双玻组件182mm价格环比微涨0.43%至0.693元/W [44][45][50] - 投资建议关注光伏、风电、储能三大领域：光伏侧重点包括硅料龙头、新技术（如BC、TOPCon）及受益北美市场的标的；风电侧关注海风、主机厂及关键零部件；储能侧按大储、户储、工商业等不同场景推荐对应公司 [46][47][48][49] 电力设备及工控 - 2025年前三季度国家电网总部招标总金额达1409.12亿元，其中输变电项目招标金额1005.95亿元，占比71.38%；特高压项目招标金额221.58亿元，占比15.72% [4][59] - “宁电入湘”特高压工程全面竣工投产，具备800万千瓦送电能力，每年可输送电量超360亿千瓦时，其中新能源电量占比超50%，预计每年可减少标准煤消耗615万吨，降低碳排放1682万吨 [4][59] - 2025年8月全社会用电量10154亿千瓦时，同比增长5.0%；1-8月累计用电量68788亿千瓦时，同比增长4.6% [59] - 投资建议围绕三大主线：电力设备出海；配网智能化、数字化投资；以及特高压建设 [62][63]；工控及机器人领域则关注人形机器人产业链的确定性机会 [64] 本周板块行情 - 电力设备与新能源板块本周下跌2.52%，表现弱于上证指数（上涨0.37%），在申万一级行业中排名第29 [1][72] - 子板块中，核电指数涨幅最大，上涨9.82%；风力发电指数上涨2.26%；储能指数上涨0.35%；锂电池指数跌幅最大，下跌5.95%；太阳能指数下跌3.33% [1][74] - 个股方面，上海电力、台海核电周涨幅居前，分别上涨18.71%和15.63%；孚能科技、先导智能跌幅居前，分别下跌13.98%和11.94% [74][76]

| 股票代码:601012 | 股票简称:隆基绿能 | | 公告编号:临 | 2025-081 | 号 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 债券代码:113053 | 债券简称:隆 22 | 转债 | | | | 隆基绿能科技股份有限公司 关于提供担保的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 被担保人：隆基绿能科技股份有限公司（以下简称"公司"）的全资子 公司。 提供担保金额：近期公司及全资子公司间发生新增担保金额合计人民币 49,597.36万元；（外币担保金额根据2025年9月末汇率中间价折算为人民币，如 无特别说明，本公告中金额币种均为人民币）。 截至2025年9月30日，公司及子公司已提供的担保金额累计为266.40亿元， 占公司最近一期经审计归母净资产43.75%。其中：公司及合并报表范围内子公司 之间的担保金额为262.85亿元，公司及子公司对外提供担保金额为3.56亿元。 是否有反担保：本次新增担保事项无反担保。 对外担保逾期的累计 ...

行业核心问题与现状 - 光伏行业因供需失衡导致非理性低价竞争，企业普遍陷入亏损 [1] - 2024年全球光伏多晶硅、硅片、电池片、组件产能分别为324.9万吨、1394.9GW、1426.7GW、1388.9GW，而全球新增装机仅530GW，产能远超需求 [1] - 自2023年第四季度起，行业出现亏损并迅速蔓延至全产业链，形成行业性亏损局面 [2] 反内卷措施与成效 - 国家部委与行业协会自2024年下半年启动反内卷行动，强调行业自律，推进减产限产，要求价格不得低于成本销售，管控低价中标 [2] - 多晶硅价格在减产限产等因素影响下有所回升，但组件价格传导受阻，行业感到有价无市，供需关系未根本扭转 [2] - 产能出清面临民营企业协调难度大、地方政府保护延缓出清、产能退出细则不明等阻力 [2] 标准引领与政策导向 - 国家市场监督管理总局和工业和信息化部通过制修订光伏领域国家标准，以标准提升倒逼落后产能退出 [3] - 国家标准委针对多晶硅和光伏组件的能耗限额及能效等级标准征求意见，旨在通过能耗和能效要求推动产业升级 [3] - 严格执行能耗新标将使多晶硅供需格局得到实质性改善，强化效率标准有助于产能优胜劣汰 [4] - 标准引领政策相较于一刀切行政干预，更有利于形成良币驱逐劣币的健康市场环境 [5] 企业技术创新与差异化竞争 - 行业需从低价竞争转向价值竞争，通过技术创新提供更具竞争力、高品质、差异化的产品 [6] - 隆基绿能董事长表示产业需聚焦科技创新，避免低端锁定，加大研发投入，推动从制造高地向创新高地升级 [6] - 晶科能源通过产品迭代提升功率形成销售溢价，预计2025年年底40%-50%产能实现主流板型功率640W以上技术升级 [7] - 隆基绿能和爱旭股份聚焦BC技术差异化竞争，爱旭股份2025年上半年ABC组件出货同比增长400%，隆基绿能BC组件出货占比达20%并推动主业扭亏 [7] 应对贸易壁垒与国际化发展 - 复杂国际环境和贸易壁垒加码倒逼企业出海从简单建厂、卖产品转向技术输出 [7] - 隆基绿能通过海外产能布局、本地化合作、技术授权等方式应对贸易壁垒，实现在中国研发，为全球制造，在全球服务 [7] - 基于尊重知识产权的技术授权或交叉授权有望使市场竞争更有序 [7]