中国太阳能行业2025年上半年业绩回顾与展望 **行业与公司** * 行业聚焦中国太阳能板块 涉及四家主要上市公司：隆基绿能（LONGi） 晶澳太阳能（JA Solar） 天合光能（Trina Solar） 和 迈为股份（Maxwell）[1] * 隆基绿能 晶澳太阳能 天合光能为一体化组件制造商 迈为股份是太阳能电池生产设备供应商[1][8] **核心财务表现与运营数据** * **隆基绿能 (LONGi)** * 2025年上半年净亏损26亿元人民币 符合此前24-28亿元人民币的盈利预警[2] * 第二季度毛利率由第一季度的-4.2%转正至1.6%[2] * 第二季度组件出货量达22.6GW 环比增长33.7%（较第一季度的16.9GW） 同比增长23%[2] * 背接触（BC）产品上半年出货量达4GW[2] * 上半年资本开支44亿元人民币 高于去年同期的34亿元人民币 主要用于建设BC产能[2] * 上半年资产减值12亿元人民币（存货相关7.6亿 固定资产3.3亿） 远低于去年同期的58亿元人民币[2] * 资产负债表强劲 持有现金493亿元人民币 净资产负债率为-18.6%[2] * 股东高瓴资本已完成减持 持股比例从5.5%降至5%以下[2] * **晶澳太阳能 (JA Solar)** * 2025年上半年净亏损26亿元人民币 处于此前25-30亿元人民币亏损预警区间的低端[3] * 第二季度净亏损收窄至9亿元人民币（第一季度为16亿元人民币）[3] * 上半年电池和组件总出货量为33.79GW（海外占比46%） 低于去年同期的38GW 第二季度出货18.2GW 同比下降17%[3] * 单位营收环比改善约6%[3] * 公司宣布拟斥资2-4亿元人民币（约占当前市值的0.5-1%）回购股份用于员工激励 回购价格不高于17.36元（较当前股价溢价41%）[3] * **天合光能 (Trina Solar)** * 第二季度净亏损扩大至16亿元人民币（第一季度为13亿元人民币）[4] * 上半年组件业务净亏损33亿元人民币 对应32GW的组件出货量 即每瓦净亏损0.10元人民币（剔除一次性因素为0.08元）[4] * 储能业务接近盈亏平衡 系统解决方案（跟踪支架、分布式等）贡献2亿元人民币 数字能源（电站）贡献3亿元人民币[4] * **迈为股份 (Maxwell)** * 上半年净利润同比下降15%至3.94亿元人民币 意味着第二季度利润同比增长15%[8] * 营收同比下降14% 因成套太阳能设备销售（占营收75%）下降31% 但毛利率同比提升4.8个百分点至32%[8] * 研发费用同比增长10%至4.63亿元人民币[8] * 宣布每股0.5元人民币的中期股息 派息率为35%（高于去年同期的30%）[8] **管理层核心观点与行业展望** * **反内卷与政策支持**：天合光能认为太阳能行业的反内卷正获得政府强力支持 预计将推动各主要环节价格在下半年回升至总成本之上[1][4] CSI Solar（天合光能子公司）将第三季度组件出货目标从第二季度的8GW削减至5-5.3GW以减产 并预计2026年将有更多小公司退出市场[1] * **美国市场需求与关税**：公司对近期美国需求相对乐观 并预计关税将导致价格上涨[1] 天合光能尤其看好美国分布式（<1.5MW）组件需求 已关闭其越南1GW产能 并预计其美国工厂的组件价格在下半年能有每瓦4-5美分的涨幅[4] * **技术进展与成本削减 (迈为股份)**： * 目标HJT电池效率将在第三季度末和2025年底分别提升至780W和800W[9] * 未来通过电池背面使用纯铜、正面使用含15-20%银的浆料 银耗可从当前的12-13mg/W降至1mg/W[9] * HJT设备订单的70%来自海外市场（如欧洲、日本等） 管理层预计全年海外市场需求为5-10GW[9] * 半导体业务营收预计在2025财年达到5-6亿元人民币 上半年营收已同比暴增497%至1.27亿元人民币[9] 目标半导体订单2025年20亿元人民币 2026年40亿元人民币[9] **其他重要内容** * **股价与评级**：报告列出了提及公司的当前股价及BofA评级 隆基绿能（16.52 CNY, B-3-9） 晶澳太阳能（12.27 CNY, C-3-9） 天合光能（16.74 CNY, C-3-9） 迈为股份（85.44 CNY, C-1-7）[12] * **目标价与风险**：报告基于DCF模型给出了各公司的目标价及上行/下行风险[13][14][15][19] * 隆基绿能目标价11.9元人民币（WACC 7.6%）[14] * 晶澳太阳能目标价8.6元人民币（WACC 7.1%）[13] * 天合光能目标价12.3元人民币（WACC 6.7%）[19] * 迈为股份目标价104元人民币（WACC 8.1%）[15] * **普遍风险因素**：包括产能扩张延迟或取消、行业整合速度、光伏需求强度、TOPCon技术与HJT或BC技术的竞争、供应过剩和价格战的持续时间、中美关系恶化影响对美出货等[13][19]

榜单排名 - 隆基绿能科技股份有限公司位列2025中国民营企业500强第128位 [1] - 陕西泰丰盛合控股集团有限公司位列2025中国民营企业500强第133位 [1] - 荣民控股集团有限公司位列2025中国民营企业500强第347位 [1] 调研范围 - 全国工商联对6379家2024年营业收入10亿元及以上的民营企业进行调研 [1] 总体特征 - 2025中国民营企业500强呈现规模稳增、利润修复、制造当家、科创提速、治理升级特征 [1] - 头部民营企业全球竞争力增强 境外营收实现两位数增长 [1] 陕西民营经济特点 - 陕西民营企业发展呈现龙头突出、产业集中特点 [1] - 陕西民营企业竞争力不强 省内配套率低 [2] - 陕西民营企业营收规模小 结构层次低 [2] 政策支持措施 - 陕西省制定《促进民营经济发展的七条措施》 [2] - 支持民营企业参与重点产业链延链补链 构建链主企业+重点配套民企生态 [2] - 动态公布产业链需求清单和技术标准 搭建民营企业交流合作平台 [2] - 力争链主企业中民营企业占比不低于30% 重点配套企业中民营企业占比不低于60% [2] - 加强梯度培育促进升规纳统 建立重点领域重点民营企业库 [2] - 推进个转企、小升规、规改股、股上市 推动民企与高校院所合作 [2] - 2025年目标培育1000家创新型中小企业 新增600家专精特新企业 [2] - 2025年目标培育60家制造业单项冠军企业 新增约1500家纳统民营企业 [2] 发展建议 - 陕西应针对优势产业延链补链强链 通过做强产业链带动民营企业发展 [1] - 加大产业创新投入 推动民营企业以创新促发展 [1]

上游多晶硅市场状况 - 多晶硅价格大幅上涨 N型复投料均价从6月底3 44万元 吨涨至8月27日当周4 79万元 吨 短期涨幅38% 期货价格一度冲高至5万元 吨以上 [4] - 行业面临重新累库风险 7月份库存36 6万吨 预计9月底库存将增加至39万吨左右 供过于求形势逐步加大 [2][4] - 产量持续增加 7月份产量10 78万吨环比上涨5 7% 8月份预计产量12 5万吨 9月份产量进一步增加至12 5万吨至13万吨 [2][4] - 价格上涨主因是"反内卷"政策预期和西南地区丰水季电价下调导致生产成本下移 并非现实供需改善 [5] - 企业开工率提升 8月份行业总体开工率达到48% 为2024年11月以来最高位 [5] 中游组件市场状况 - 组件厂商尝试提价但效果不佳 下游需求端抵触导致涨价结果不理想 [8] - 组件供应整体充足 所谓"缺货"仅是个别现象 主要集中在710W大版型组件等特定规格 [9] - 高效组件出现结构性紧缺 N型电池加速替代P型导致高效产能供给仍处于爬坡阶段 [9] - 价格传导有限 多晶硅价格上涨仅部分传导至终端 主要因政策要求终端不能低于成本价招标 [9] 终端需求状况 - 新增装机容量大幅下滑 7月份新增发电装机容量太阳能仅1104万千瓦 同比下降47 55% 环比下降23 12% [2][12] - 6月份需求同样疲软 新增装机1436万千瓦 同比下降38 45% 环比下降84 55% [12] - 需求下滑主因政策转变 136号文推动新能源电力全面市场化 导致5月抢装潮后出现需求断层 [13] - 电力市场机制不成熟 现货市场交易和辅助服务机制仍在建设中 影响新增装机积极性 [14] - 产业链价格波动加剧观望情绪 组件价格波动导致开发商重新测算项目收益率 [14] 行业破局方向 - 通过行业自律减产缓解累库问题 企业需避免盲目扩产和恶性压价 [17][19] - 推动技术创新和产品差异化 提升附加值并推动差异化产品迭代 [19] - 向储能 能源运营等价值链上下游延伸 开辟新业务领域 [19] - 强化全球布局减少对单一市场依赖 通过全球化布局分散市场风险 [19]

上游多晶硅市场状况 - 多晶硅价格大幅上涨 N型复投料均价从6月底的3.44万元/吨涨至8月27日当周的4.79万元/吨 短期涨幅约38% 期货价格一度冲高至5万元/吨以上 [2] - 行业面临累库风险 7月库存为36.6万吨 8月预计产量12.5万吨 超出当月需求量约1.6万吨 9月产量预计12.5万至13万吨 月底库存可能增至39万吨 [2] - 价格上涨主因包括企业自主减产控销 下游备货需求增加 上游公摊成本提高及"反内卷"政策预期 但供需基本面未实质性改善 [3] 中游组件市场动态 - 组件市场供应充足 不存在普遍缺货 仅710W大版型组件出现结构性短缺 其他型号供应充裕 [6] - 组件厂商尝试提价但下游抵触 价格传导有限 近期组件价格适度上调但变动不大 [5] - 高效组件紧缺源于N型电池加速替代P型 高效产能供给爬坡缓慢 叠加工商业分布式 海外市场等需求旺盛 [6] 终端需求变化 - 7月新增太阳能发电装机容量1104万千瓦 同比下降47.55% 环比下降23.12% 6月装机1436万千瓦 同比下降38.45% 环比下降84.55% [1][8] - 需求下滑受政策 市场与产业阶段三重因素影响 包括136号文引发的政策真空期 电力市场机制不成熟 以及产业链价格波动导致项目经济性重估 [9][10] - 行业正处于从政策驱动向市场驱动的转型阵痛期 6-7月数据下滑反映此调整过程 [10] 行业困境与破局方向 - 上游涨价未能有效传导至下游 衍生出累库加剧和中游成本增加问题 [11] - 破局需依赖行业自律减产 避免盲目扩产和恶性压价 同时通过技术创新 产品差异化提升附加值 [11][12] - 企业应转向价值竞争 向储能 能源运营等价值链延伸 强化全球布局减少单一市场依赖 [12]

板块整体表现 - 光伏设备板块当日上涨1.26%，领涨个股为永臻股份（代码603381）涨幅10.00% [1] - 上证指数报收3857.93点（上涨0.37%），深证成指报收12696.15点（上涨0.99%）[1] - 板块主力资金净流入10.45亿元，游资净流出5.61亿元，散户净流出4.84亿元 [2] 个股涨幅表现 - 永臻股份收盘价25.30元，成交量23.76万手，成交额5.82亿元 [1] - 竞科股份（代码300842）涨幅8.98%，收盘价50.61元，成交额8.25亿元 [1] - 大全能源（代码688303）涨幅7.12%，成交量40.22万手，成交额12.45亿元 [1] - 金博股份（代码688598）涨幅5.65%，成交量13.39万手，成交额4.23亿元 [1] - 通威股份（代码600438）涨幅2.32%，成交量132.67万手，成交额29.00亿元 [1] 个股跌幅表现 - 微导纳米（代码688147）跌幅4.40%，成交量14.09万手，成交额6.04亿元 [2] - 中信博（代码688408）跌幅2.62%，成交量9.17万手，成交额4.33亿元 [2] - 安彩高科（代码600207）跌幅2.55%，成交量20.83万手，成交额1.04亿元 [2] 资金流向分布 - 通威股份主力净流入2.69亿元（占比9.26%），游资净流出1.05亿元（占比-3.62%）[3] - 隆基绿能（代码601012）主力净流入2.52亿元（占比8.31%），游资净流出1.28亿元（占比-4.22%）[3] - 大全能源主力净流入2.18亿元（占比17.48%），游资净流出9253万元（占比-7.43%）[3] - 阳光电源（代码300274）主力净流入2.11亿元（占比2.75%），游资净流出1.95亿元（占比-2.55%）[3]

大会概况 - 第八届中国国际光伏与储能产业大会将于2025年11月17日至20日在成都举行 主题为"光储同辉 融合赋能 智创未来" [1] - 大会聚焦光伏与储能行业新能源 新材料 新装备 汇聚全球顶尖资源 技术与人才 [1] - 大会已成为全球三大光伏与储能盛会之一 是企业布局万亿级增量市场的战略平台 [1] 大会规模与参与情况 - 2024年大会吸引海内外逾3.4万名嘉宾参会 促成60余个全产业链合作项目落地 签约总额突破300亿元 [3] - 本届大会规划展览展示面积超6万平方米 举办各类同期活动超30余场 预计吸引参展参会企业超5000家 专业观众超5万人次 [3] - 大会拟邀请德国 西班牙 巴西等10多个国家或地区嘉宾 联合国等国际组织及20余个国家驻华使领馆代表参与 [5] - 全球超300家媒体将深度参与报道 线上线下多元互动 全网传播量预计突破2亿人次 [11] 参与企业与机构 - 全球十大组件企业包括晶科能源 天合光能 晶澳科技 隆基绿能 通威股份等悉数参与 [9] - 华为数字能源 阳光电源 TCL中环 特变电工等涵盖硅料 硅片 电池片 组件 逆变器等环节的世界500强 中国500强企业参与 [9] - 储能方面宁德时代 比亚迪 瑞浦兰钧 天齐锂业 亿纬锂能等龙头企业将亮相 [9] - 设备方面先导智能 北方华创 奥特维 迈为 捷佳伟创等行业龙头将展示最新产品 [9] - 新能源汽车品牌特斯拉 小鹏 岚图 极氪 理想 蔚来 问界等将展出新能源应用成果 [9] - 四川省经济和信息化厅 四川省经济合作局等作为大会指导单位 中国光伏行业协会等30余家行业协会鼎力支持 [5] 大会内容与活动 - 大会设置全球采购商专场洽谈区 美国 俄罗斯 保加利亚 南非 墨西哥等地近200家国际采购商将参与 [10] - 通威研发中心 通威光伏科技馆将首次向全球开放 展示"风光储氢电充"全链条技术 [14] - 大会将发布《2025中国与全球光伏与储能产业发展白皮书》《构建新能源产业良性生态倡议书》等权威成果 [16] - 大会将揭晓中国光储及新能源创新技术大赛成果 "太阳神"全球光储·中国名片系列大奖 2025中国光储及新能源百强品牌榜等多项奖项 [18] - 平行会议将举办首届通威光伏技术大会暨CTO峰会 通威光伏产业链全球合作伙伴大会等超30场专题会议 [20] - 大会设置光储城市馆 光储产业馆 光储装备馆 光储系统及应用馆 新能源综合馆多个展馆 [20] 行业发展趋势 - 中国光伏产业在产能 应用 技术与设备领域均处全球领先地位 产业链各环节全球市场占有率位居高位 [13] - 中国光伏行业协会将2025年光伏新增装机规模预测从215吉瓦至255吉瓦上调至270吉瓦至300吉瓦 [13] - 大会向"风光储氢电充"新能源全产业链延伸 强化储能 新能源汽车 充电桩 分布式光伏等业态联动 [9] 四川光伏产业发展 - 四川已形成硅料 硅片 电池片 组件 光伏发电系统及应用的全产业链布局 [23] - 全球前10强光伏企业已有6家在川投资 多晶硅产量占全国20% 电池片产量占全国六分之一 光伏产品综合产能居全国前3位 [23] - 四川省提出到2027年新能源产业链营业收入目标超过5000亿元 力争达到6000亿元 光伏 风电装机规模达4500万千瓦 [26] - 四川省加快光伏电站建设 力争2025年底前新增分布式光伏装机规模200万千瓦以上 [23] - 四川推动锂电 钠电 全钒液流等储能电池技术科技创新 计划到2027年培育30家行业领军企业 打造5个千亿级新兴产业集群 [28]

行业整体亏损状况 - 光伏产业链上下游厂商普遍陷入亏损困境 除少数厂商实现半年或单季度盈利外 前五大组件厂商上半年亏损额合计约160亿元[1] - 组件出货规模全球前五厂商全部亏损：晶科能源亏损29.09亿元(同比减少342.4%) 隆基绿能亏损25.69亿元 天合光能亏损29.18亿元(同比减少654.47%) 晶澳科技亏损25.80亿元(同比增亏195.13%) 通威股份亏损49.55亿元(同比增亏58.35%)[4][5] - 硅片龙头TCL中环亏损42.42亿元(同比增亏38.48%) 电池片龙头钧达股份亏损2.64亿元(同比增亏58.51%)[6][7] 企业现金流表现 - 现金流健康程度成为衡量生存状况的关键指标 多家厂商强调现金流好转 TCL中环经营现金流量净额5.23亿元(同比增长308.40%) 天合光能二季度经营现金流量净额26.79亿元 阿特斯经营现金流量净额37.8亿元(同比增长超150%)[9] - 部分龙头厂商现金流仍为负值：大全能源经营现金流量净额-16.08亿元 晶科能源-38.1亿元 通威股份-19.5亿元 隆基绿能-4.84亿元[9] - 爱旭股份二季度单季实现正向盈利0.63亿元 得益于ABC组件销量提升 上半年ABC组件出货量达8.57GW(同比增长超400%)[9] 行业价格与政策调控 - 光伏行业开展"反内卷"行动 产业链价格有所回升 低价销售和恶性竞争显著减少[1][12] - 国家层面出台专项治理政策 7月中央财经委员会会议和工信部座谈会明确要求治理低价无序竞争 新修订《反不正当竞争法》将低于成本价销售定性为违法[11] - 产业链价格触底反弹 晶体 晶片和多晶硅价格有序恢复 组件招标价格出现上涨[11][12]

行业投资评级 - 电力设备及新能源行业评级为"超配"并维持该评级 [2] 核心观点 - 建议关注新型储能环节特别是技术和规模领先的逆变器头部企业 [2][39] - 国家能源局强调加快构建新型电力系统重点从风光稳定性、系统强度、市场扩大、用电灵活性和政策支持五个方面着力 [4][35] - 新能源上网电价市场化改革推进云南和重庆等地要求新能源项目上网电量原则上全部进入电力市场 [38] 行情回顾总结 - 截至2025年8月28日近两周申万电力设备行业上涨6.08%跑输沪深300指数0.88个百分点在申万31个行业中排名第9名 [4][11] - 本月申万电力设备行业上涨11.88%跑赢沪深300指数2.35个百分点在申万31个行业中排名第7名 [4][11] - 年初至今申万电力设备板块上涨15.01%跑赢沪深300指数1.56个百分点在申万31个行业中排名第16名 [4][11] - 子板块表现近两周其他电源设备板块上涨13.63%光伏设备板块上涨10.32%电机板块上涨7.75%风电设备板块上涨7.21%电网设备板块上涨3.95%电池板块上涨3.57% [4][15][17] - 个股表现近两周通合科技上涨75.48%中恒电气上涨48.77%捷佳伟创上涨47.33%涨幅排名前三 [4][19][20] 电力设备板块估值及行业数据总结 - 截至2025年8月28日电力设备板块PE(TTM)为28.32倍 [4][25] - 子板块估值电机Ⅱ板块PE(TTM)为57.18倍其他电源设备Ⅱ板块PE(TTM)为54.33倍风电设备板块PE(TTM)为35.53倍电池板块PE(TTM)为27.20倍电网设备板块PE(TTM)为26.13倍光伏设备板块PE(TTM)为21.08倍 [4][25] - 多晶硅致密料价格截至2025年8月27日为4.60万元/吨环比上涨4.55% [27][30] - 硅片价格N型182硅片均价1.250元/片环比上涨4.17%N型182*210硅片均价1.400元/片环比上涨3.70%N型210硅片均价1.600元/片环比上涨3.23% [30][33] - 电池片价格182TOPCon电池片均价0.295元/W环比上涨1.72%210TOPCon电池片均价0.290元/W环比上涨1.75% [30][31] - 组件价格海内外组件价格总体持平N型182TOPCon双玻组件均价0.685元/W环比持平 [30][32] 产业新闻总结 - 中共中央国务院推动城市高质量发展意见强调发展绿色低碳转型推进生产领域节能降碳和绿色建筑 [35] - 国家能源局新闻发布会提出全面提升电力系统对新能源的适配能力从风光稳系统强市场大用电灵活和政策给力五个方面着力 [4][35][36] - 云南和重庆推出新能源上网电价市场化改革方案要求新能源项目上网电量全部进入电力市场 [38] 公司公告总结 - 格林美2025年上半年营业收入175.60亿元同比增长1.28%净利润7.99亿元同比增长13.91% [38] - 先导智能2025年上半年营业收入66.10亿元同比增长14.92%净利润7.40亿元同比增长61.19% [38] - 曼恩斯特2025年上半年营业收入5.60亿元同比增长59.93%净利润-0.24亿元同比下降132.66% [41] - 海力风电2025年上半年营业收入20.30亿元同比增长461.08%净利润2.05亿元同比增长90.61% [41] - 欧陆通2025年上半年营业收入21.20亿元同比增长32.59%净利润1.34亿元同比增长54.86% [41] 投资建议总结 - 建议关注标的包括国电南瑞阳光电源东方电缆金风科技和隆基绿能 [40][42] - 国电南瑞拥有特高压柔直换流阀和虚拟电厂解决方案 [40] - 阳光电源主要产品包括光伏逆变器和储能系统并布局氢能领域 [40] - 东方电缆是海陆缆系统核心供应商拥有500kV及以下交流海缆生产能力 [40] - 金风科技国内新增风电装机连续14年排名第一 [42] - 隆基绿能HPBC 2.0电池技术量产效率高达24.8%2024年BC产品出货量超17GW [42]

上游多晶硅市场状况 - 多晶硅价格大幅上涨 N型复投料均价从6月底3.44万元/吨涨至8月27日当周4.79万元/吨 短期涨幅38% 期货价格一度冲高至5万元/吨以上 [2] - 行业面临累库风险 7月库存36.6万吨 8月预计产量12.5万吨 超出当月需求约1.6万吨 9月产量预计12.5-13万吨 月底库存或增至39万吨 [2] - 企业生产成本下降 西南地区丰水季电价下调 大全能源单位现金成本从去年上半年40.31元/公斤降至今年上半年37.66元/公斤 [1][2] 价格上涨与累库并存现象 - 价格上涨受"反内卷"预期推动 企业自主减产控销 下游尝试性备货需求增加 上游公摊成本提高等因素支撑看涨情绪 [3] - 行业开工率提升 8月达到48% 为2024年11月以来最高位 停产能逐步复产 新产能投入 [3] - 价格上涨缺乏供需基本面支撑 总库存仍处高位 库存向下游环节和期货盘面转移 供给过剩问题未解决 [3] 中游组件市场动态 - 组件供应总体充足 不存在普遍缺货 仅710W大版型组件出现结构性短缺 [6] - 组件价格适度上调但变动不大 下游抵触导致涨价传导不理想 [5] - 技术迭代推动高效组件紧缺 N型电池加速替代P型 ABC等领先技术供给处于爬坡阶段 [6] 终端需求状况 - 7月新增太阳能发电装机容量1104万千瓦 同比下降47.55% 环比下降23.12% 连续两个月大幅下降 [1][8] - 需求下滑受政策 市场与产业阶段三重因素影响 包括136号文政策窗口期后自然回落 电力市场机制不成熟 产业链价格波动 [8][9][10] - 行业从政策驱动向市场驱动转型 项目收益率模型需重测算 开发商决策延迟 [9][10] 行业破局方向 - 通过行业自律避免盲目扩产和恶性压价 大全能源表示下半年保持减产措施 [11][12] - 技术创新和产品差异化提升附加值 向储能 能源运营 数字化服务等价值链延伸 [12] - 强化全球布局减少对单一市场的依赖 构建技术与品牌壁垒 [12]

行业整体亏损状况 - 光伏产业链上下游厂商普遍陷入亏损困境 除少数厂商外 行业整体亏损严重[1] - 组件出货规模前五名厂商上半年亏损额合计约160亿元 具体为159.31亿元[1][4] - 前五大组件厂商晶科能源 隆基绿能 天合光能 晶澳科技和通威股份上半年全部出现亏损[3] 主要厂商财务表现 - 晶科能源营业收入318.31亿元 同比减少32.63% 净利润亏损29.09亿元 同比减少342.4%[3] - 隆基绿能营业收入328.13亿元 同比下降14.83% 净利润亏损25.69亿元 但较上年同期减亏26.61亿元[3] - 天合光能营业收入310.6亿元 同比下降27.72% 净利润亏损29.18亿元 同比减少654.47%[3] - 晶澳科技营业收入239.05亿元 同比下降36.01% 净利润亏损25.80亿元 同比增亏195.13%[3] - 通威股份营业收入405.09亿元 同比下降7.51% 净利润亏损49.55亿元 同比增亏58.35%[4] - 硅片龙头TCL中环营收133.98亿元 同比减少17.36% 净利润亏损42.42亿元 同比增亏38.48%[4] - 电池片龙头钧达股份营收36.63亿元 同比减少42.53% 净利润亏损2.64亿元 同比增亏58.51%[4] 现金流状况 - 现金流健康程度成为衡量光伏企业生存状况的重要指标 多家厂商强调现金流情况好转[1][5] - TCL中环上半年经营现金流量净额5.23亿元 同比增长308.40%[5] - 天合光能经营现金流量净额为18.43亿元 其中二季度为26.79亿元[5] - 阿特斯上半年经营现金流量净额为37.8亿元 同比增长超150%[5][6] - 大全能源上半年经营现金流量净额为-16.08亿元[6] - 晶科能源 通威股份 隆基绿能上半年经营现金流量净额分别为-38.1亿元 -19.5亿元 -4.84亿元[6] 个别企业积极表现 - 爱旭股份二季度单季实现正向盈利0.63亿元 上半年净利润亏损2.38亿元但同比大幅减亏[5] - 爱旭股份上半年营业收入84.46亿元 同比增长63.63% ABC组件出货量达8.57GW 同比增长超400%[5] - 阿特斯是上半年为数不多实现正向盈利的光伏主产业链厂商[5] 行业价格与政策环境 - 光伏行业大力开展反内卷行动 产业链价格有所回升 低价销售和恶性竞争情形显著减少[1][8] - 国家层面主管部门提出明确指导意见 开展全方位专项反内卷治理工作[7] - 新修订的《反不正当竞争法》和《价格法修正草案》将低于成本价销售定性为违法[7] - 7月和8月晶体 晶片和多晶硅价格有序恢复 组件价格在最新招标中上涨[7] - 行业稳价仍需政策组合拳持续发力 促进产业链价格稳中向好发展[1][7]