行业核心痛点与共识 - 行业经历近两年严重供需错配和全产业链价格战，“短期逐利、堆砌产能没有出路”成为共识，解决“赔本赚吆喝”痛点并促成“反内卷”落地是2025年工作重点 [1] - 2025年上半年行业境遇“举步维艰”，全产业链各环节均陷入前所未有的大面积亏损状态 [2] - 因前期产能大规模无序扩张，产业链呈现严重供需失衡，价格快速下跌至成本线以下，导致全行业系统性亏损 [2] 2025年上半年行业惨淡表现 - 2025年一季度，仅31家A股上市光伏主产业链企业整体净亏损125.8亿元，亏损幅度同比增加274.3% [2] - 2024年以来，有超40家企业公告退市、破产或兼并重组 [2] - 五家一线企业上半年合计亏损172.64亿元：隆基绿能净亏损25.69亿元、通威股份净亏损49.55亿元、晶澳科技净亏损25.8亿元、天合光能净亏损29.18亿元、TCL中环净亏损42.42亿元 [2] - 上半年分布式市场“抢装潮”短期提振需求，但未长期延续，5月起需求逐步降温，叠加供需失衡与库存压力，产品价格持续下跌 [3] “反内卷”关键举措与平台落地 - 12月12日，光伏行业酝酿已久的“多晶硅产能整合收购平台”——北京光和谦成科技有限责任公司完成注册，正式落地 [1] - 平台旨在通过“政府引导+行业协同+市场化并购”路径，探索整治全行业“内卷式”恶性竞争 [1] - 通威集团和协鑫集团成为平台前两大股东，合计持股47.14% [1] - 6月27日，《中华人民共和国反不正当竞争法》通过，硅料、硅片、电池环节受“不低于成本销售”影响，7月至10月价格有所回升并保持稳定 [5] 政策引导与行业自律 - 6月29日，《人民日报》头版评论文章明确表示要深化要素市场化配置改革，主动破除“内卷式”竞争 [4] - 7月1日，中央财经委员会第六次会议指出要依法依规治理企业低价无序竞争，引导落后产能有序退出 [4] - 7月3日，工信部组织14家光伏企业召开座谈会综合治理低价无序竞争，表示将加大宏观引导和行业治理 [4] - 受行业自律减产影响，2025年下半年起产业链价格逐步回暖，盈利能力逐步改善 [4] 价格回暖与业绩改善 - 截至2025年11月，光伏产业链各环节价格均比年初上涨，其中硅料价格较年初回调38.9%，较7月低点回调约50% [6] - 2025年1月至10月，多晶硅产量约111.3万吨，同比下降29.6%；硅片产量约567GW，同比下降6.7%，均迎来多年来首次同比下滑 [6] - 供需矛盾缓和及价格回暖带动企业业绩，2025年前三季度行业亏损310.39亿元，其中第三季度亏损64.22亿元，较第二季度收窄近五成（约46.7%） [6] - 上游硅料企业三季度实现单季度盈利改善：通威股份、协鑫科技、大全能源均在第三季度盈利改善，大全能源自2024年二季度以来首次实现利润转正 [6] - 隆基绿能管理层预计2025年四季度公司可实现主营业务毛利与费用基本持平 [7] 行业领袖观点与未来展望 - 通威集团董事局主席刘汉元表示，通过推动多晶硅环节产能优化整合方案落地，将以最小代价、最快速度破除过度内卷局面，奠定中国光伏产业全球主导地位 [6] - 工信部电子信息司司长杨旭东表示，2026年光伏行业治理将步入攻坚期，工信部将进一步加强产能调控，推动落后产能有序退出，加快实现产能动态平衡 [8] - 杨旭东提出将健全价格监测机制，打击价格违法等行为，遏制低价无序竞争，并强化创新驱动与标准体系 [8] - 钟宝申认为光伏“反内卷”将在2026年迎来拐点，需通过限制低效低质产品倒逼行业出清，并通过兼并重组与分级治理优化竞争结构 [8] - 中原证券分析，2026年光伏行业将进入持续的产能出清周期，“反内卷”相关措施的影响将逐步显现 [9] - 天合光能董事长高纪凡表示，目前硅料环节“反内卷”成效较明显，但必须覆盖硅料、硅片、电池、组件等全产业链，实现整体盈利修复，未来需积极推动硅片、组件等环节的横向协同 [9]

行业核心观点 - 光伏行业正经历从“内卷”走向“破卷”的关键转折，通过政府引导、行业协同与市场化手段治理恶性竞争，以解决全行业系统性亏损问题 [1][5] - 2025年是行业治理的启动年，但供需失衡的根本问题尚未完全解决，2026年将被视为行业治理的攻坚期和产能持续出清周期 [9][11] 行业困境与亏损现状 - 2025年上半年光伏行业“举步维艰”，全产业链陷入大面积、前所未有的亏损状态 [3] - 2025年第一季度，31家A股上市光伏主产业链企业整体净亏损125.8亿元，亏损幅度同比增加274.3% [3] - 2024年以来，有超过40家企业公告退市、破产或兼并重组 [3] - 五家一线企业2025年上半年合计亏损172.64亿元，其中通威股份净亏损49.55亿元，TCL中环净亏损42.42亿元 [3] - 2025年前三季度全行业累计亏损310.39亿元，但第三季度亏损64.22亿元，较第二季度收窄约46.7% [7] “反内卷”治理举措与进展 - 高层定调与政策推动：2025年6月底《人民日报》头版发文要求破除“内卷式”竞争，7月初中央财经委员会会议及工信部座谈会相继强调治理低价无序竞争、推动落后产能退出 [6] - 法律保障：新版《中华人民共和国反不正当竞争法》于2025年6月27日通过，规定“不低于成本销售” [6] - 关键平台落地：2025年12月，“多晶硅产能整合收购平台”——北京光和谦成科技有限责任公司完成注册，通威集团与协鑫集团为前两大股东，合计持股47.14% [1] - 行业自律减产：2025年下半年起，行业自律减产促使产业链价格逐步回暖，企业盈利能力改善 [6] 价格与供需变化 - 价格触底回升：受治理措施影响，2025年下半年硅料、硅片、电池环节价格自7月至10月有所回升并保持稳定 [6] - 截至2025年11月，光伏产业链各环节价格均较年初上涨，其中硅料价格较年初回调38.9%，较2025年7月低点回调约50% [7] - 产量增速放缓：2025年1月至10月，多晶硅产量约111.3万吨，同比下降29.6%；硅片产量约567GW，同比下降6.7%，均为多年来首次同比下滑 [7] - 需求波动：2025年上半年分布式市场“抢装潮”未能长期延续，自5月起需求逐步降温 [4] 企业业绩与展望 - 上游企业盈利改善：2025年第三季度，通威股份、协鑫科技、大全能源等上游硅料企业实现单季度盈利改善，大全能源自2024年第二季度以来首次利润转正 [7] - 龙头企业展望：隆基绿能预计2025年第四季度可实现主营业务毛利与费用基本持平 [8] - 通威集团董事局主席刘汉元表示，产能优化整合方案将以最小代价、最快速度破除过度内卷局面 [7] 未来挑战与治理方向 - 治理进入攻坚期：工信部指出2026年光伏行业治理将步入攻坚期，将加强产能调控、强化制造项目管理、推动落后产能有序退出 [11] - 全产业链协同必要性：行业共识认为“反内卷”需覆盖硅料、硅片、电池、组件全产业链，实现整体盈利修复，仅上游盈利而中下游亏损的结构性失衡不可持续 [12] - 后续措施：预计2026年将围绕产品价格销售措施、企业间并购整合、提高行业准入门槛及产品质量标准等方面持续推进 [11] - 持续挑战：新能源消纳压力与能源转型任务仍然存在，行业尚未完全走出困境 [10]

行业竞争与治理共识 - 行业需深入整治“内卷式”竞争 其本质应是技术和质量的竞赛 而非简单的价格厮杀[1] - 企业需依靠自主创新和原创技术 提高产品技术标准和质量标准 加速现有产能改造升级[1] - 市场端应提高准入门槛 扩大高效先进产品的市场空间 同时加强质量监督 遏制因内卷导致的产品质量下滑[1] - 行业需坚持技术领先的长期主义 “扶优扶强” 反对“劣质低价” 杜绝“最低价中标” 引导竞争向高技术、高品质转型[1] 全球化发展策略 - 中国光伏企业必须从产品输出转向价值共赢 构建更具韧性的全球化供应链体系[1] - 为治理“内卷外溢” 建议国家提高光伏产品出口标准 确保向全球输送高效优质产品 维护“中国制造”的高端形象[1] - 推动金融、保险机构联动 将企业的技术先进性、ESG表现和产品质量记录纳入授信与保险风险评估体系 让专注创新、稳健经营的企业获得更多支持 从融资端抑制非理性扩张[1] - 联合国内外权威质检认证机构 推动建立更严格、统一且国际互认的质量标准 通过第三方背书帮助全球客户甄别优质产品[1] 行业发展趋势与挑战 - 光伏行业单纯追求装机增速的时代已经过去 正从“大规模开发”时代 迈向依靠“高质量消纳”和市场化驱动的新时代[2] - 随着储能的发展 在接下来的5、6年 行业还是会达到1000GW的量级[2] - 为实现未来担当“主力电源”的目标 光伏产业需持续增强长板、完善短板 通过光伏+储能模式解决间歇性、波动性问题[2] - 需推动跨季节储能、长距离输电、需求侧响应等综合方案 应对高比例接入带来的供需失衡挑战[2] - 政策层面需要长期稳定的发展环境 尽快完善适应新能源发展的电力市场机制 调动企业参与市场的主动性[2]

"与硅料价格不同，银价涨价是产业链外的变量冲击，对此，电池片必然会因成本支撑加强而调涨。"上 海有色网光伏电池片分析师蒋辰怡在接受《证券日报》记者采访时表示，对于此类不可控因素导致的价 格调整，下游的接受度也会稍高一些。 据了解，目前已有一些头部企业跟进上调组件价格。 本报记者 殷高峰 银价持续上涨导致光伏电池、组件成本上升，日前有消息称，光伏龙头隆基绿能科技股份有限公司（以 下简称"隆基绿能"）已经率先上调组件价格。 12月19日，隆基绿能相关负责人回复《证券日报》记者提问时表示："消息属实，目前每瓦上调了2分钱 到4分钱。"对于此次价格上调，该负责人称，主要是基于近期银价的持续上涨，同时，也是隆基绿能对 反"内卷式"竞争的又一次响应。 今年以来，白银价格呈现历史性上涨行情，伦敦现货银价年初约30.1美元/盎司，12月17日，白银现货 价格突破66美元/盎司，价格涨幅约120%。 "一块组件里面就要用到7克到8克的白银，银价的持续上涨使光伏组件的成本大幅上升。"隆基绿能上述 负责人进一步表示，同时，硅料、光伏玻璃、胶膜、铝边框等材料价格较年初也有比较大的上涨。 "目前硅片、电池片、组件等环节以及垂直一体化企 ...

多位经销商向记者透露，17日，隆基绿能（601012.SH）因银价上涨宣布上调组件价格，其中N 型 组 件 上 涨 0.04 元 /W ， BC （ 背 接 触 电 池 ） 组 件 上 涨 0.02 元 /W； 随 后 ， 晶 科 能 源 （688223.SH）、晶澳科技（002459.SZ）等厂商纷纷跟进，涨幅在0.03元/W—0.05元/W之 间。 根据记者了解，调整后，光伏组件报价大概在0.75元/W。 根据国金证券，当前银浆已超越硅料，成为光伏组件的最大成 本项。以2025年12月产业链成交价格测算，银浆占总成本的 17%，硅料占比14%，光伏玻璃占比13%。 作者：潘俊田 封图：图虫创意 12月17日开始，光伏组件头部厂商陆续启动提价。 天合光能（688599.SH）研发负责人向记者表示，目前公司正在推进光伏"去银化"，今年单片银 浆耗量已降低约15毫克，公司目前也在开发贱金属替代方案，比如银包铜或铜浆，但替代方案仍 需时间验证。 王慧琳建议，企业应优化供应链管理，降低短期波动带来的原料价格冲击；同时布局组件回收业 务，以更低成本获取粗银、粗硅等原料，构建产业链闭环。 国金证券电新首席分析师姚遥则在 ...

多位经销商向记者透露，17日，隆基绿能（601012）(601012.SH)因银价上涨宣布上调组件价格，其中N 型组件上涨0.04元/W，BC(背接触电池)组件上涨0.02元/W；随后，晶科能源(688223.SH)、晶澳科技 （002459）(002459.SZ)等厂商纷纷跟进，涨幅在0.03元/W—0.05元/W之间。 12月17日开始，光伏组件头部厂商陆续启动提价。 根据记者了解，调整后，光伏组件报价大概在0.75元/W。 根据国金证券，当前银浆已超越硅料，成为光伏组件的最大成本项。以2025年12月产业链成交价格测 算，银浆占总成本的17%，硅料占比14%，光伏玻璃占比13%。 王慧琳说，前期光伏电池片涨价困难，为对冲银价上涨压力，厂商多通过挤压加工费、调整银价升贴水 等方式，将成本压力传导至硝酸银、银粉、银浆等中间加工环节。部分电池片及组件厂家也通过大宗商 品部门提前做多的方式，缓冲银及其他原料可能上涨的风险；但当银价涨幅超出预期后，买入风险加 剧，企业或会降低做多头寸比例。 王慧琳称，光伏厂商已通过配方优化调整银浆中的银含量，但为保证交付质量，降幅相对有限。 HJT(异质结电池)的银包铜技术一直在 ...

文章核心观点 - 在2025光伏行业年度大会上，“破卷”成为行业最强关键词，行业领袖与专家一致认为，光伏行业需告别粗放增长和内卷式恶性竞争，通过技术创新、质量标准提升、全球化韧性供应链构建以及“光伏+”生态协同，推动行业向高质量、可持续发展转型 [1][3][8][10] 告别粗放增长，以“破卷”促高质量发展 - 行业需拒绝“内卷式”恶性竞争，筑牢高质量发展根基，这需要主管部门、地方政府、协会、媒体、金融机构及企业共同参与行业自律 [3] - “反内卷”的核心是通过行业标准引领和提高产品质量来促进产业进步，竞争应是技术和质量的竞赛，而非简单的价格厮杀 [3] - 主产业链各环节需以需定产，硅料环节反内卷成效较明显，未来需加快推动硅片、组件等环节的横向协同以及产业链纵向协同，目标是全产业链（硅料、硅片、电池、组件及辅材）共同达成盈利 [3][4] - 企业需依靠自主创新和原创技术，提高产品技术标准和质量标准，加速现有产能改造升级 [4] - 市场端应提高准入门槛，扩大高效先进产品的市场空间，加强质量监督，遏制因内卷导致的产品质量下滑，行业需坚持技术领先的长期主义，“扶优扶强”，反对“劣质低价”，杜绝“最低价中标” [4] 构建全球化韧性供应链，治理“内卷外溢” - 中国光伏企业出海面临复杂贸易环境、欧美本土化政策及新型贸易壁垒等挑战，必须从产品输出转向价值共赢，构建更具韧性的全球化供应链体系 [5][6] - 提高供应链的透明度和可追溯性，通过技术手段让全球客户了解中国制造实力，有助于减少贸易摩擦 [6] - 为治理“内卷外溢”，达成三点共识：建议国家提高光伏产品出口标准，维护“中国制造”高端形象；推动金融、保险机构将企业技术先进性、ESG表现和产品质量记录纳入风险评估，从融资端抑制非理性扩张；联合国内外权威机构推动建立更严格、统一且国际互认的质量标准，通过第三方背书帮助客户甄别优质产品 [7] 生态协同破局，打开价值增长新空间 - 行业正从“大规模开发”时代迈向依靠“高质量消纳”和市场化驱动的新时代，预计未来5-6年，行业（结合储能）仍会达到1000GW的量级 [8][9] - 在能耗双控转向碳排放双控背景下，光伏需担当新型电力系统中的“主力电源”，通过“光伏+储能”模式解决间歇性、波动性问题，并推动跨季节储能、长距离输电、需求侧响应等综合方案 [9] - 政策层面需要长期稳定的发展环境，尽快完善适应新能源发展的电力市场机制，调动企业参与市场的主动性 [9] - 尽管行业经历深度调整，龙头企业面临盈利压力，但嘉宾对“十五五”期间保持乐观预期，相信在政策与市场双重助力下，产业将突破困境，迈向更高质量、更可持续的发展新阶段 [10]

12月19日，隆基绿能盘中上涨2.09%，截至10:01，报18.07元/股，成交6.88亿元，换手率0.51%，总市值 1369.36亿元。 资金流向方面，主力资金净流入690.75万元，特大单买入6168.98万元，占比8.97%，卖出6275.37万元， 占比9.12%；大单买入1.54亿元，占比22.42%，卖出1.46亿元，占比21.26%。 隆基绿能今年以来股价涨15.02%，近5个交易日跌0.66%，近20日跌4.09%，近60日涨7.43%。 隆基绿能所属申万行业为：电力设备-光伏设备-光伏电池组件。所属概念板块包括：单晶硅、BC电池、 TOPCon电池、BIPV概念、多晶硅等。 截至11月20日，隆基绿能股东户数82.88万，较上期增加17.76%；人均流通股9143股，较上期减少 15.08%。2025年1月-9月，隆基绿能实现营业收入509.15亿元，同比减少13.10%；归母净利润-34.03亿 元，同比增长47.68%。 分红方面，隆基绿能A股上市后累计派现92.71亿元。近三年，累计派现43.20亿元。 责任编辑：小浪快报 机构持仓方面，截止2025年9月30日，隆基绿能十大流通股 ...

12月18日，由中国光伏行业协会主办、隆基绿能科技股份有限公司承办的"2025光伏行业年度大会"在陕 西西安举行。工业和信息化部、行业协会、龙头企业代表参加大会，围绕行业高质量发展献计献策。 工业和信息化部电子信息司司长杨旭东表示，2026年，光伏行业治理进入攻坚期，将进一步加强产能调 控，强化光伏制造项目管理，以市场化、法治化的手段推动落后产能有序退出，加快实现产能的动态平 衡。 2026年，工业和信息化部电子信息司将会同各有关部门重点做好多项工作，包括健全价格监测机制，重 点关注价格异常企业，加强产品质量监督和抽查，对于存在质量不达标、功率虚标、侵犯知识产权等行 为的企业，加强监测与跟踪处置。 曹仁贤认为，面对新的形势，行业要同舟共济，协同发力，积极应对。首先要以行业自律与供应链协 同，重塑健康产业生态。企业要聚焦产品质量提升，推动落后低效产能有序退出。协会将强化标准体系 建设与自律职能，引导企业从价格竞争转向价值竞争，把发展重心从追求份额转移到技术、品质、服务 的提升上来，共同维护行业的整体利益与长远价值。 企业层面积极响应"反内卷"号召。隆基绿能创始人、首席技术官李振国呼吁全行业强化自律、抵制非理 性 ...

◎邱思雨 记者 操子怡 光伏行业的2025年，该用什么关键词定义？隆基绿能认为"价值"是关键所在，晶科能源的直观感受 是"深度筑底"，爱旭股份给出"反内卷深化"的判断，晶澳科技则把"光储融合"列为核心要点。在接受上 海证券报记者采访时，光伏企业相关负责人观点虽各有侧重，但核心共识高度统一——光伏行业正从拼 成本转向拼价值，从规模扩张转向高质量发展。 展望2026年，业内人士认为，历经高速扩张、供需失衡到"反内卷"深化，光伏行业将以价值创造为核 心，朝着更成熟、更稳健的方向迈进。 "新能源全面入市"对光伏影响几何？ 2025年，"136号文"（《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》）无疑是 贯穿新能源行业全年的政策焦点。2月9日，国家发展改革委、国家能源局联合发布该文件，旨在推动光 伏风电通过市场化交易形成上网电价，并以6月1日为节点对存量和增量项目实行差别化管理。在业内看 来，这一政策推动新能源从"保量保价"向"市场主导"转型。 近日召开的2026年全国能源工作会议提出，2026年要全面深化能源改革和法治建设。加快能源体制机制 改革创新，持续深化全国统一电力市场建设，健全适应新型能源体 ...