证券代码：601128 证券简称：常熟银行 公告编号：2024-034 江苏常熟农村商业银行股份有限公司 首次公开发行限售股（自律锁定）上市流通公告 江苏常熟农村商业银行股份有限公司（以下简称"本行"）董事会及全体董事 保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的 真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 本次股票上市类型为首发股份；股票认购方式为网下，上市股数为 107,261,911 股。 本次股票上市流通总数为 107,261,911 股。 本次股票上市流通日期为 2024 年 9 月 30 日。 一、本次限售股上市类型：首次公开发行限售股（自律锁定） 经中国证券监督管理委员会《关于核准江苏常熟农村商业银行股份有限公司 首次公开发行股票的批复》（证监许可[2016]1660 号）核准，本行首次公开发行人 民币普通股（A 股）222,272,797 股，并于 2016 年 9 月 30 日在上海证券交易所挂 牌上市。本行首次公开发行前总股本为 2,000,455,172 股，首次公开发行后总股 本为 2,222,727,969 股。 本行首发上市前持股超过 5 ...

中信证券股份有限公司关于 首次公开发行限售股（自律锁定）上市流通之核查意见 根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证券交易所股票上市规则》 和《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 11 号——持续督导》等有关规定， 作为江苏常熟农村商业银行股份有限公司（以下简称"常熟银行""发行人"）2022 年度公开发行可转换公司债券的保荐机构，中信证券股份有限公司（以下简称"中 信证券"）对常熟银行首次公开发行限售股（自律锁定）上市流通的事项进行了 核查，核查情况如下： 一、本次限售股上市类型 经中国证券监督管理委员会《关于核准江苏常熟农村商业银行股份有限公司 首次公开发行股票的批复》（证监许可[2016]1660 号）核准，常熟银行首次公开 发行人民币普通股（A 股）222,272,797 股，并于 2016 年 9 月 30 日在上海证券 交易所挂牌上市。常熟银行首次公开发行前总股本为 2,000,455,172 股，首次公 开发行后总股本为 2,222,727,969 股。 常熟银行首发上市前持股超过 5 万股的员工股东持有的股份，锁定期为三年， 至 2019 年 9 月 30 日，三年锁定期已满，剩余限售股 ...

https://roadshow.sseinfo.com/） 江苏常熟农村商业银行股份有限公司（以下简称"本行"）董事会及全体董 事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 证券代码：601128 证券简称：常熟银行 公告编号：2024-033 重要内容提示： 江苏常熟农村商业银行股份有限公司 关于召开 2024 年半年度业绩说明会的公告 （二）会议召开地点：上海证券交易所上证路演中心（网址： http://roadshow.sseinfo.com/） （三）会议召开方式：上证路演中心视频录播和网络互动 会议召开方式：上证路演中心视频录播和网络互动 投资者可于 2024 年 09 月 19 日(星期四)至 09 月 25 日(星期三)16:00 前 登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通过本行投资者关系邮箱： 601128@csrcbank.com 进行提问。本行将在 2024 年半年度业绩说明会（以下简 称"业绩说明会"）上对投资者普遍关注的问题进行回答。 本行已于 2024 年 8 月 21 日在上海证券交易所网站（ww ...

报告公司投资评级 - 常熟银行维持"增持"评级 [3] 报告的核心观点 业绩稳定高增 - 常熟银行1H24实现营收55.06亿元,同比增长12.0% [7] - 1H24实现归母净利润17.34亿元,同比增长19.6% [7] - 业绩增速领跑同业,公司业绩维持高增确定性较高 [23] 资产质量保持稳健 - 1H24不良率、关注率、逾期率分别为0.76%、1.36%、1.54%,较23年末略有上升 [19][20] - 公司继续多提拨备,进一步增强风险抵补能力,1H24拨备覆盖率539% [21] 分析报告内容 规模扩张成本压降,业绩延续高增 - 公司信贷增长稳健,1H24生息资产规模对业绩贡献15.5% [8] - 息差对业绩负向影响略收窄至9.4% [8] - 成本费用优化明显,对业绩正向贡献11.1% [8] - 拨备计提对利润的负向影响由0.1%提升至4.0% [8] 对公端支撑信贷增长,存款延续定期化趋势 - 1H24对公贷款同比增长14.0%,增速较23H2提升1.6pct [10] - 个人定期存款增长26.6%,成为存款规模增长的主要动力 [12][13] 负债成本略有改善,息差延续下行趋势 - 1H24净息差2.79%,较1Q24下降4bp,同比下降21bp [14][15] - 资产端收益率下降幅度有所收窄,负债端成本率略有改善 [14][15] 中收业务扭亏为盈,其他非息高增 - 1H24净手续费及佣金收入大幅改善至19.23亿元 [16][17] - 投资收益表现优异,带动其他非息收入同比增长52.9% [17]

| 证券代码：601128 | 证券简称：常熟银行 公告编号：2024-032 | | --- | --- | | 转债代码：113062 | 转债简称：常银转债 | 江苏常熟农村商业银行股份有限公司 关于"常银转债"2024 年付息事宜的公告 江苏常熟农村商业银行股份有限公司（以下简称"本行"）董事会及全体董 事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 本行于 2022 年 9 月 15 日公开发行的 60 亿元 A 股可转换公司债券（以下简 称"常银转债""可转债"或"本期债券"）将于 2024 年 9 月 18 日（因 2024 年 9 月 15 日为法定节假日，付息日顺延至下一交易日，即 2024 年 9 月 18 日） 支付自 2023 年 9 月 15 日至 2024 年 9 月 14 日期间的利息。根据《江苏常熟农村 商业银行股份有限公司公开发行 A 股可转换公司债券募集说明书》（以下简称 "《募集说明书》"）有关条款的规定，现将有关事项公告如下： 一、本期债券基本情况 1、债券名称：江苏常熟农村商业银行股 ...

投资者关系活动情况 - 特定对象调研：6月27日至9月9日期间共开展22次，涉及机构116家、人员171人，接待人员主要为董秘孙明、证券事务代表盛丽娅、办公室主任惠彦、小微金融总部相关人员 [1][2][3] - 券商策略会：8月23日至9月4日期间共开展7次，涉及机构90家、人员108人，接待人员为办公室主任惠彦、证券事务代表盛丽娅 [3] 2024年半年度营收和利润增长逻辑 - 量增：6月末存款增速14.04%、贷款增速7.42% [3] - 价稳：强化资产负债管理，稳定息差水平 [3] - 非息：拓宽非息收入，增加轻资本业务贡献，营业收入多元化 [3] - 成本管控：科技赋能业务，线上线下结合，提高人均劳动生产率，成本收入比下行 [3] - 风险控制：定位做小做散，不良率、拨备覆盖率保持较好水平 [3] 净息差情况 - 下行原因：他行竞争及经济不及预期致信贷需求不足，生息资产收益率下行；虽多次下调存款利率使存款成本小幅下降，但仍有影响 [5] - 全年走势：贷款坚持做小做散做信用，提升高息贷款占比，优化存款结构，控制负债端成本，预计下半年息差相对稳定、小幅收窄 [5] 资产质量和拨备覆盖率情况 - 现状：6月末不良贷款率0.76%，拨备覆盖率538.81%，资产质量较好 [5] - 展望2024年：秉承稳健风险偏好，完善风险管控体系，增强风险抵补能力，保持不良率、拨备覆盖率总体稳定 [5]

报告公司投资评级 - 报告给予常熟银行"买入"评级 [2] 报告的核心观点 业绩增长显著 - 2024年上半年公司营业收入同比增长12.03%,归母净利润同比增长19.58% [2] - 利息净收入和非息收入均保持两位数增长,其中非息收入增长主要由投资收益拉动 [2] 资产规模稳步增长 - 截至2024年上半年末,公司总资产达到3,673.03亿元,同比增长9.82% [2] - 存款总额和贷款总额分别同比增长14.04%和7.42% [2] - 村镇银行业务表现稳健,总资产同比增长15.15% [2] 资产质量优异,风险抵御能力强 - 公司不良率和关注率分别为0.76%和1.36%,资产质量继续保持行业领先 [2] - 拨备覆盖率达538.81%,较年初上升0.93个百分点,风险抵御能力较强 [2] 盈利能力持续改善 - 净息差降幅收窄,成本收入比同比改善5.8个百分点 [2] - 预计未来3年公司营收和净利润将保持两位数增长 [3] 其他总结 - 公司股票代码为601128,总股本/流通股本为30.15/29.08亿股,总市值/流通市值为194.77/187.86亿元 [1] - 报告期内,公司12个月内最高/最低股价为9.05/6.24元 [1] - 报告由太平洋证券股份有限公司发布,分析师为夏芈卬,研究助理为王子钦 [2]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[2] 报告的核心观点 - 考虑银行业零售贷款放缓、投资端生息率下降、债市行情或放缓等因素更新盈利预测 预计2024 - 2026年公司营业收入分别为107.79、116.54、130.85亿元 归属于普通股股东净利润分别为38.87、44.43、51.15亿元 期末每股净资产分别为9.33、10.51、11.87元 对应8月22日6.75元收盘价的PB分别为0.72、0.64、0.57倍 基于小微零售市场空间广阔、居民定期存款占比高、整体资产质量优异且拨备计提充分等理由 维持公司“买入”投资评级[6] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 2024年8月22日收盘价6.75元 总股本301,498万股 流通A股290,772万股 资产负债率92.27% 市净率0.72倍 净资产收益率（加权）6.64 12个月内最高/最低价9.05/6.24元[1] 业绩情况 - 2024上半年公司实现营业收入55.06亿元（+12.03%，YoY） 归属于上市公司股东净利润17.34亿元（+19.58%，YoY） 6月末 总资产规模为3673.03亿元（+15.57%，YoY） 不良贷款率为0.76%（持平，QoQ） 不良贷款拨备覆盖率为538.81%（-0.37pct，QoQ） 上半年净息差为2.79% 同比下降21bp[4] 贷款情况 - Q2是个贷投放传统旺季 但今年Q2个贷新增规模明显弱于近年同期 对总规模增长影响明显 原因一是信用卡与住房贷款需求弱势延续 二是小微需求放缓 常熟以外地区受影响较大 对公则延续Q1较强增长势头 或受益于较好的出口形势及更积极的投放策略[4] 存款情况 - Q2吸收存款规模仍较快增长 明显好于同期M2 个人存款为主的存款结构受行业“挤水分”影响较小 期限结构上 Q2末定期存款占比略有提升 与行业存款定期化再度上升一致[4] 息差情况 - 测算Q2单季净息差为2.75% 同比下降23bp 降幅小幅扩大 资产端 Q2生息资产平均收益率为4.79% 同比下降28bp 原因一是前期债券利率下行对投资端收益率影响明显体现 二是贷款收益率受重定价及需求偏弱影响下降 负债端 Q1付息负债平均成本率为2.24% 同比下降10bp 主要是前期存款降息对个人存款成本率改善明显 个人贷款及对公定期存款平均利率环比明显上行 前者体现季节性 后者或是公司在行业对公存款供给偏紧局面下适度优化定价策略[4] 投资收益情况 - 投资收益延续高增长 Q2实现投资收益+公允价值变动损益4.94亿元 同比增长61% 占营业收入比重进一步小幅提升至约18% 原因一是Q2交易性金融资产配置力度明显强于去年同期 二是公司较好把握Q2债市机会 交易性金融资产取得一定超额收益[5] 拨备计提情况 - 因资产质量压力边际上升 Q2计提力度提升 当季计提减值损失8.44亿元 同比增长35.70% 信用成本上升至阶段高点0.36% 其中 计提贷款减值损失17.22亿元 同比增长102% 上半年核销12.55亿元 同比增长79% 半年度不良生成率（加回核销）上升至近年高点0.61%[5] 降本增效情况 - 继续坚持降本增效 Q2业务及管理费用为9.85亿元 同比下降6.06% 连续三季度同比下降 单季度成本收入相应降至35.10% 明显低于去年同期[5] 资产质量情况 - Q2末整体资产质量保持优异 不良率为0.76% 与Q1持平 关注类贷款占比较Q1末上升12bp至1.36% 逾期贷款占比较2023Q4末上升32bp至1.54% 关注率与逾期率上升与行业趋势相符 体现宏观层面压力 上升幅度大于行业与公司小微战略定位有关 细分行业中 信用卡贷款、个人经营贷、消费贷、批发零售业贷款不同程度上升 反映市场薄弱主体财务压力上升 制造业、建筑业和租赁服务业、公用事业、房地产等行业不良率保持低位稳定 体现本地实体良好韧性 地域上 常熟当地资产质量低位稳定 异地村镇银行不良压力有所上升[3] 盈利预测及指标预测 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|9870.29|10779.52|11654.47|13085.71| |同比增速|12.05%|9.21%|8.12%|12.28%| |归母净利润（百万元）|3281.50|3887.49|4443.77|5115.15| |同比增速|19.60%|18.47%|14.31%|15.11%| |净息差（测算值）|2.79%|2.68%|2.74%|2.77%| |不良贷款率|0.75%|0.76%|0.77%|0.78%| |不良贷款拨备覆盖率|537.88%|537.11%|538.21%|535.89%| |ROE|13.69%|14.50%|14.86%|15.16%| |每股盈利（元）|/|1.20、1.29、1.47、1.70|/|/| |PE（倍）|/|5.64、5.24、4.58、3.98|/|/| |每股净资产（元）|/|9.25、9.33、10.51、11.87|/|/| |PB（倍）|/|0.73、0.72、0.64、0.57|/|/|[7] 三大报表预测值 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |每股指标与估值：EPS（摊薄）|/|1.20、1.29、1.47、1.70|/|/| |每股指标与估值：BVPS（元）|/|9.25、9.33、10.51、11.87|/|/| |每股指标与估值：P/E（倍）|/|5.64、5.24、4.58、3.98|/|/| |每股指标与估值：P/B（倍）|/|0.73、0.72、0.64、0.57|/|/| |盈利能力：ROAA|1.13%|1.16%|1.18%|1.23%| |盈利能力：ROAE|13.69%|14.50%|14.86%|15.16%| |盈利能力：净利差（SPREAD）|2.65%|2.56%|2.64%|2.66%| |盈利能力：净息差（NIM）|2.79%|2.68%|2.74%|2.77%| |盈利能力：信贷成本|1.01%|1.02%|0.95%|0.98%| |盈利能力：成本收入比|36.87%|32.20%|30.60%|28.64%| |盈利能力：所得税有效税率|13.33%|13.29%|13.24%|13.25%| |利润表：利息收入|/|15069、16646、18215、20178|/|/| |利润表：利息支出|/|6568、7368、7731、8367|/|/| |利润表：利息净收入|/|8501、9278、10484、11810|/|/| |利润表：手续费净收入|/|32、63、90、105|/|/| |利润表：其他非息收入|/|1286、1413、1080、1171|/|/| |利润表：营业收入|/|9870、10780、11654、13086|/|/| |利润表：营业费用与税金|/|3692、3532、3632、3821|/|/| |利润表：资产减值损失|/|2125、2442、2522、2921|/|/| |利润表：营业利润|/|4053、4806、5500、6344|/|/| |利润表：所得税|/|540、636、726、838|/|/| |利润表：净利润|/|3507、4152、4757、5488|/|/| |利润表：母公司所有者利润|/|3282、3887、4444、5115|/|/| |业绩增长率：利息净收入|11.69%|9.14%|12.99%|12.65%| |业绩增长率：手续费及佣金净收入|-82.84%|95.38%|43.11%|16.00%| |业绩增长率：营业收入|12.05%|9.21%|8.12%|12.28%| |业绩增长率：拨备前利润|15.19%|17.32%|10.69%|15.48%| |业绩增长率：归母净利润|19.60%|18.47%|14.31%|15.11%| |资产负债表：现金及存放央行|/|/|19346、22402、25091、28071|/| |资产负债表：同业资产|/|/|5903、5206、5831、6524|/| |资产负债表：金融投资|/|/|87430、103877、112215、124890|/| |资产负债表：贷款总额|/|/|222439、246748、279578、311266|/| |资产负债表：贷款损失准备|/|/|8995、10111、11621、13012|/| |资产负债表：贷款净额|/|/|214227、237363、268695、299004|/| |资产负债表：生息资产总额|/|/|321189、359205、402159、447873|/| |资产负债表：总资产|/|/|334456、379641、423249、471112|/| |资产负债表：同业负债|/|/|22818、22834、24661、26456|/| |资产负债表：存款|/|/|254453、294656、330015、369221|/| |资产负债表：应付债券|/|/|12357、12366、13355、14328|/| |资产负债表：付息负债|/|/|297805、338038、376867、419485|/| |资产负债表：总负债|/|/|307325、349431、389234、432706|/| |资产负债表：少数股东权益|/|/|1775、2077、2327、2626|/| |资产负债表：母公司所有者权益|/|/|25356、28133、31688、35780|/| |规模指标：总资产增速|16.18%|13.51%|11.49%|11.31%| |规模指标：总贷款增速|15.00%|10.93%|13.30%|11.33%| |规模指标：贷款净额增速|15.41%|10.80%|13.20%|11.28%| |规模指标：存款增速|16.09%|15.80%|12.00%|11.88%| |规模指标：贷存比|87.42%|83.74%|84.72%|84.30%| |资产质量：不良贷款率|0.75%|0.76%|0.77%|0.78%| |资产质量：不良贷款毛生成率|0.84%|1.12%|0.86%|0.86%| |资产质量：不良贷款净生成率|0.05%|0.09%|0.10%|0.09%| |资产质量：拨备覆盖率|537.88%|537.11%|538.21%|535.89%| |资产质量：拨备/贷款总额|4.04%|4.10%|4.16%|4.18%| |资本：资本充足率|13.86%|13.27%|13.12%|13.02%| |资本：核心一级资本充足率|10.42%|10.13%|10.20%|10.31%| |杠杆倍数|12.31|12.55|12.43|12.26|[12]

报告公司投资评级 常熟银行维持"买入"评级 [13] 报告的核心观点 营收和利润高增长，利息净收入逆势加速 - 2024H1 营收同比增长 12.0%，延续高增长，其中利息净收入增长 6.1%（Q1 增速为 5.6%），逆势加速增速增长 [8] - 非利息净收入同比增长 56.6%，主要投资收益等其他非息受益债市拉动 [8] - 归母净利润保持高速增长，成本收入比同比下降 5.9pct，带动 PPOP 同比实现 23%的高增长 [8] 贷款平稳增长，存款结构改善 - Q2 末贷款总额较其中增长 7.4%，其中对公贷款、零售贷款环比增速 4.0%、0.7% [9] - Q2 末存款总额较期初增长 14.0%，存款结构方面，活期存款占比下降，三年期以上定期存款占比下降，存款结构继续优化 [9] 净息差降幅低于同业，负债成本明显改善 - 2024H1 净息差 2.79%，较 2023 全年下降 7BP，预计降幅明显低于银行同业 [10] - 贷款收益率较 2023 全年下降 4BP，其中个人贷款收益率回升 17BP 至 6.90% [10] - 存款成本率持续改善，下降 6BP 至 2.22%，其中个人定期存款成本率下降 19BP 至 2.83% [10] 资产质量保持优异，大力核销维持拨备稳定 - Q2 末不良率维持行业领先的 0.76%，个人贷款不良率较期初上升 13BP 至 0.91% [11] - Q2 末拨备覆盖率 539%，上半年核销金额同比明显增加，通过加大核销力度维持拨备稳定 [11] 投资建议 - 业绩持续高增长，长期配置价值突出 [12] - 预计 2024 全年营收同比增速 10.9%，归母净利润同比增速 19.1%，对应估值 0.73x2024PB，调整后目前估值处于低位水平 [12] - 维持"买入"评级 [13]

报告公司投资评级 - 公司维持"强烈推荐"评级 [3][4] 报告的核心观点 盈利维持高增长 - 公司上半年实现归母净利润17.34亿元,同比增长19.58% [7] - 营收水平保持韧性,利差业务和债券投资类业务均有贡献 [8] - 息差水平处于同业领先,资产端韧性和负债端红利支撑息差企稳 [9] 资产质量保持平稳 - 不良率维持在0.76%的低位,拨备覆盖率和拨贷比处于高位 [14] - 关注率和逾期率有所上升,零售资产质量风险需关注 [14] 规模稳健扩张 - 资产规模同比增长15.6%,贷款和存款规模均保持高增长 [13] - 零售和小微业务发展稳健,异地扩张带来差异化优势 [15] 财务数据总结 营收和利润 - 上半年营业收入55.1亿元,同比增长12.03% [7] - 上半年归母净利润17.34亿元,同比增长19.58% [7] - 预计2024-2026年EPS分别为1.29/1.54/1.83元,对应盈利增速为18.6%/19.1%/19.0% [15] 资产负债 - 上半年末资产规模3673亿元,较年初增长9.82% [7] - 贷款规模较年初增长7.42%,存款规模较年初增长14.04% [7] - 不良率0.76%,拨备覆盖率539%,拨贷比4.11% [14] 盈利能力 - 上半年净息差2.79%,处于同业领先水平 [9] - 上半年ROE为13.28%,预计2024-2026年ROE分别为14.19%/13.69%/14.74% [17][22]