商品期货市场表现 - 国内商品期货市场收盘普遍下跌，多个主力合约跌停，包括沪银、钯、铂、沪镍、沪锡、沪铜、沪铝、国际铜、不锈钢、原油、燃料油、铝合金、碳酸锂 [1] - 沪锌跌幅超过6%，LU燃油、纯苯跌幅超过5%，乙二醇、液化气等跌幅超过4% [1] - NR、焦炭等跌幅超过3%，豆油、塑料等跌幅超过2%，玻璃、红枣等跌幅超过1%，玉米、淀粉等小幅下跌 [1] - 仅烧碱、原木等极少数品种收盘上涨 [1] 股票市场整体表现 - A股市场全天震荡调整，三大指数均下跌超过2%，其中科创50指数下跌超过3% [2] - 沪深两市成交额为2.58万亿元，较上一个交易日缩量2508亿元 [2] - 全市场超过4600只个股下跌，其中123只个股跌停 [2] 股票市场板块表现 - 白酒概念板块反复活跃，皇台酒业实现3连板，金徽酒3天2板，水井坊触及涨停 [2] - 电网设备概念逆势走强，汉缆股份、白云电器、三变科技、保变电气等多股涨停 [2] - 有色金属板块遭受重挫，四川黄金、赤峰黄金、铜陵有色、西部矿业等多股跌停 [2] - 油气、化工、煤炭、半导体等板块跌幅居前 [2] - 存储芯片概念大跌，兆易创新、开普云跌停 [2] 主要股指收盘情况 - 截至收盘，沪指下跌2.48%，深成指下跌2.69%，创业板指下跌2.46% [2]

行业投资评级 - 对有色金属行业给予“优于大势”评级 [1] 核心观点总结 - 报告认为黄金价格的急速下跌源于一致性多头预期后的筹码踩踏，导火索是沃什被意外提名为美联储主席，但这并非牛市拐点，法币贬值和地缘分裂的中长期上行叙事未变 [2][12] - 报告判断铜价的极致情绪已告一段落，其优异的中长期供需基本面逻辑坚实，建议坚定持有并逢低布局铜矿股 [3][13] - 报告指出锂价虽在节前备货完成后下跌，但库存去化加速且需求有明确提振，继续看好锂矿板块的戴维斯双击行情 [4][14] 根据目录分项总结 1. 本周研究观点 - **黄金**：金价本周行情极端，前期因美元走弱及美联储偏鸽而加速上行，后因沃什提名引发踩踏而急速下跌，本轮回调最深达**15%**左右；报告认为沃什的鹰派历史不会改变财政-货币失序化的时代命题，金价整体上行趋势未变 [2][12] - **铜**：铜价经历情绪高涨到踩踏下跌，周四借南方铜业下调产量指引契机一度涨至**11.4万元/吨**，周五夜盘收于**10.3万元/吨**，回到1月震荡区间；铜的基本面逻辑坚实，包括美国关税逻辑未证伪、消费商库存低、矿端高扰动低增量，建议坚定持有优质铜矿股 [3][13] - **锂**：截至本周五，电池级碳酸锂现货均价为**160500元/吨**，周内持续下跌；本周SMM库存去库**1414吨**，较上周去库增加**631吨**；全国性储能容量电价出台叠加前期出口退税，对需求形成双重刺激；预计2月排产因天数减少下滑**10%**以内，3月环比增长**20%**以上 [4][14] 2. 板块表现 - 本周上证指数跌幅**0.44%**，有色金属指数涨幅**3.70%**，跑赢大盘**4.14%**，在30个子行业中排名第**4** [16][21] - 细分板块中涨幅前三为：黄金(**17.80%**)、铜(**7.60%**)、铅锌(**4.26%**) [16] - 个股涨幅前三为：湖南黄金(**61.08%**)、白银有色(**31.82%**)、豫光金铅(**31.70%**) [22] 3. 金属价格及库存 3.1. 新能源金属 - **钴**：MB钴标准级均价周涨**0.58%**至**25.93美元/磅**，合金级均价周涨**0.52%**至**28.90美元/磅**；国内电钴价格周涨**1.83%**至**44.50万元/吨** [23] - **锂**：锂精矿价格周跌**6.5%**至**2070美元/吨**；工业级碳酸锂价格周跌**6.27%**至**15.70万元/吨**，电池级碳酸锂价格周跌**6.14%**至**16.05万元/吨**，氢氧化锂价格周跌**1.86%**至**15.80万元/吨** [24][27][34] - **稀土**：轻稀土氧化镨钕价格周涨**11.30%**至**74.9万元/吨**；中重稀土氧化铽价格周跌**3.16%**至**612.5万元/吨**，氧化镝价格周跌**1.06%**至**140.5万元/吨** [30][31] 3.2. 基本金属 - **国内价格普涨**：SHFE铜周涨**7.68%**至**10.83万元/吨**，铝周涨**4.89%**至**2.53万元/吨**，锌周涨**7.14%**至**2.63万元/吨**，锡周涨**5.14%**至**44.12万元/吨**；铅周跌**0.12%**，镍周涨**0.46%** [33][35] - **海外价格涨跌互现**：LME铜周涨**0.32%**至**13158美元/吨**，锌周涨**4.34%**至**3402美元/吨**；铝周跌**0.79%**，铅周跌**0.84%**，镍周跌**4.28%**，锡周跌**8.56%** [33][35] - **库存变化**：LME铜库存周增**1.9%**，SHFE铜库存周增**3.1%**；LME铝库存周减**2.3%**，SHFE铝库存周增**10.0%**；LME锌库存周减**1.3%**，SHFE锌库存周减**10.9%** [41][43][44][51] 3.3. 贵金属 - COMEX金价周跌**4.7%**至**4745美元/盎司**，COMEX银价周跌**22.5%**至**78.53美元/盎司**；截至2026年1月30日，金银比为**60.4** [47][48][53]

市场行情与价格动态 - 1月30日锂矿概念板块集体调整，板块跌幅超过6%，多只个股跌幅超过9%，如金圆股份、威领股份、西部矿业、西藏矿业等 [1] - 同日碳酸锂期货价格持续下行，多个合约跌停，主力合约LC2605下跌10.99%，报收148,200元/吨 [1] - 当前碳酸锂价格回调被认为是前期过度乐观情绪的集中修正，是敏锐资金对一季度市场“过度交易”及高价可能刺激上游复产或“投机性套保”风险的提前反应 [1] 供需基本面分析 - 碳酸锂供应端呈现缩减态势，截至1月30日当周，周产量为21,569吨，环比减少638吨 [3] - 需求端呈现“淡季不淡”特征，储能电池维持满产，动力电池受出口退税政策影响出现“抢出口”现象 [3] - 市场延续去库态势，周度去库1,414吨，全行业库存水平偏低，结构上锂盐厂与下游产业库存较低，期现商库存较高 [3] - 此前价格受停产消息、新能源汽车补贴延续及储能订单较好等因素支撑，维持紧平衡状态 [3] 市场情绪与价格展望 - 市场情绪已明显降温，碳酸锂价格上行乏力 [2][3] - 在价格高企的情况下，市场多空分歧加大，更容易引发价格波动 [3] - 在需求强劲背景下，价格回调往往会触发补库需求，从而对现货价格形成支撑，但在新的驱动因素出现前，预计价格将高位震荡 [3] 监管动态与影响 - 针对部分品种价格波动较大，广州期货交易所于1月26日发布风险提示，要求期货公司强化客户交易行为合规监管和风险防范 [5] - 广期所坚持严监严管，1月27日对1组8名涉嫌违规的客户采取限制开仓、限制出金的监管措施，释放对违规行为“露头就打”的强烈信号 [5] - 监管措施精准针对高频和投机交易，增加了“炒短线”的成本和难度，但对有套期保值需求的实体企业影响有限，核心目的是给过热的投机情绪降温，防范市场失控风险 [6] - 监管的职责是保证交易顺畅，当价格非理性暴涨扭曲价格信号时会果断出手降温，以维护市场秩序和服务实体经济 [7] 期货市场功能与监管定位 - 价格发现是期货市场的核心功能之一，当前价格下跌被视为市场自身定价功能的体现，是前期过度乐观情绪的集中修正 [7] - 在尚未引发系统性风险时，监管层倾向于尊重市场自身的调节机制，让价格在合理范围内波动，以充分发挥期货市场价格发现和风险管理的功能 [7] - 这种“有所为有所不为”的监管方式，避免了过度干预对市场活力的抑制，为实体企业提供了稳定的预期和有效的避险工具 [7][8]

股价表现与市场数据 - 2026年2月2日，西部矿业股价触及跌停，跌停价为35.6元，跌幅为-8.03% [1] - 公司总市值与流通市值均为780.19亿元 [1] - 截至发稿，总成交额达到12.41亿元 [1] 公司经营风险 - 公司关联交易规模较大，2026年预计日常关联交易金额达53.92亿元，同比增长14.36% [2] - 铅冶炼业务持续亏损，主要受原料紧缺及回收率不达标影响，短期内难以改善 [2] 行业与市场环境 - 有色金属行业受宏观经济、供需关系及政策等因素影响显著 [2] - 宏观经济增速放缓可能导致有色金属需求下降和价格下跌，进而影响公司营收与利润 [2] - 资源开发存在不确定性，新获取的探矿权转为采矿权过程不确定且开发周期长，影响资源储备向实际产能的转化 [2] 概念题材与市场情绪 - 西部矿业属于有色金属概念板块 [2] - 2026年2月2日，若有色金属板块整体表现不佳，同概念股票普遍下跌，公司股价易受板块情绪拖累 [2] 近期股价与资金层面 - 近期两融余额增加表明市场关注度和交易活跃度提升，但也带来了更大的波动风险 [2] - 市场整体走弱可能加剧股价下跌 [2] - 技术面若出现如MACD死叉、BOLL通道跌破等不利信号，可能引发投资者恐慌性抛售 [2]

中证500成长ETF (562340) 市场表现 - 该ETF于2月2日开盘下跌1.00%，报1.388元 [1] - 自2024年4月25日成立以来，该ETF总回报为40.67% [1] - 该ETF近一个月回报率为9.44% [1] 中证500成长ETF (562340) 产品信息 - 该ETF的业绩比较基准为中证500质量成长指数收益率 [1] - 该ETF的管理人为银华基金管理股份有限公司 [1] - 该ETF的基金经理为张亦驰 [1] 中证500成长ETF (562340) 重仓股表现 - 重仓股巨人网络开盘上涨1.55% [1] - 重仓股西部矿业开盘下跌10.00% [1] - 重仓股天山铝业开盘下跌7.27% [1] - 重仓股厦门钨业开盘下跌4.99% [1] - 重仓股通富微电开盘下跌2.88% [1] - 重仓股宏发股份开盘上涨1.63% [1] - 重仓股杰瑞股份开盘上涨6.74% [1] - 重仓股睿创微纳开盘下跌0.81% [1] - 重仓股豪迈科技开盘上涨0.19% [1] - 重仓股金诚信开盘下跌5.39% [1]

行业投资评级 - 报告对有色金属行业维持“推荐”评级 [4] 核心观点 - 尽管新任美联储主席的政策组合引发市场担忧，导致金银价格短期回调，但长期来看，央行购金与美元信用弱化的主线难以根本性扭转，坚定看好金价上行趋势 [2] - 工业金属方面，美联储维持利率不变符合预期，国内宏观政策明确要全方位扩大内需，继续看好工业金属价格 [8] - 能源金属方面，钴因流动性问题造成盘面大幅波动，但原料短缺矛盾难改，预计价格仍将上行；印尼资源民族主义盛行，镍价有望继续上行 [8] 分目录总结 1 行业及个股表现 - 本周（01/26-01/30）SW有色指数上涨3.37%，表现强于上证综指（下跌0.44%）和沪深300指数（上涨0.08%）[8] - 报告列出了重点公司的盈利预测与估值，例如紫金矿业2025年预测EPS为2.00元，对应PE为20倍；山东黄金2025年预测EPS为1.42元，对应PE为38倍 [2] 2 基本金属 2.2 工业金属 - **铝**：本周LME铝价下跌1.20%至3136美元/吨，国内铝价上涨1.11%至24560元/吨 [13]。美伊冲突加剧霍尔木兹海峡航运风险，影响电解铝贸易；上期所新增130万吨铝锭交割品牌 [24]。国内电解铝社会库存较上周累库3.9万吨至78.2万吨，处于近三年同期高位 [27][42]。电解铝即时理论利润环比大涨1137元/吨至8745元/吨 [27] - **铜**：本周LME铜价下跌0.44%至13070.5美元/吨，国内铜价上涨2.31%至103680元/吨 [13]。南方铜业2026年产量指引同比减少4万吨；SMM进口铜精矿指数为49.84美元/干吨 [8]。本周铜线缆开工率69.54%，环比增加1.57个百分点 [8] - **锌**：本周LME锌价上涨3.09%至3370美元/吨，国内锌价上涨5.08%至25835元/吨 [13]。沪锌价格上涨受外盘及贵金属带动，但国内下游进入季节性淡季，现货成交清淡 [50] 2.3 铅、锡、镍 - **铅**：本周LME铅价下跌1.97%至1995美元/吨，国内铅价下跌1.35%至16865元/吨 [13] - **锡**：本周LME锡价下跌10.61%至50600美元/吨，国内锡价下跌4.79%至409000元/吨 [13]。价格高企抑制下游采购，市场呈“有价无市”状态 [62] - **镍**：本周LME镍价下跌6.17%至17555美元/吨，国内镍价下跌5.41%至140000元/吨 [13]。市场处于印尼政策强预期与高库存弱需求的博弈中，印尼资源民族主义强化供给收紧预期 [64] 3 贵金属、小金属 3.1 贵金属 - 本周COMEX黄金下跌1.52%至4907.50美元/盎司，COMEX白银下跌17.44%至85.25美元/盎司 [13]。国内黄金上涨4.83%至1163.95元/克，白银上涨10.17%至27530元/千克 [13] - 价格调整主要因对新任美联储主席支持“降息+缩表”组合的担忧以及大涨后获利盘堆积，但长期央行购金及美元信用弱化逻辑未变 [2][77] 3.2 能源金属 - **钴**：国内金属钴现货价格本周上涨2.31%至442500元/吨 [13]。刚果金出口未大幅开启，钴中间品供应结构性偏紧，国内钴1月交割月底大幅去库37.2% [8] - **锂**：本周电池级碳酸锂价格下跌6.73%至152500元/吨，工业级碳酸锂下跌6.85%至149500元/吨 [13]。供给侧持续偏紧，部分头部锂盐厂处于检修期；需求侧在价格回落后采购意愿逐步增强 [8][106] 3.3 其他小金属 - 多个小金属价格上涨：钨精矿本周大涨15.30%至610500元/吨；铟价大涨30.14%至4750元/千克；钼精矿上涨1.77%至4025元/吨度 [13] 4 稀土 - 稀土价格分化运行，轻稀土价格上涨，重稀土价格疲软。镨钕氧化物价格报672500元/吨，年初至今上涨10.88% [13][143]

行业投资评级 - 有色金属行业评级为“增持”（维持）[6] 核心观点 - 短期铜价震荡，但仍看好2026年铜价上行[1] - 宏观层面，市场认为美联储2026年3月降息概率不大，短期金银下跌或拖累商品情绪[1] - 供需层面，TC现货价续创新低显示铜精矿现货采购紧张，但临近春节下游需求或整体偏弱[1] - 展望2026年，供需偏紧的矛盾未变，预计随供给收紧和需求改善，铜价有望继续上行[1][4][108] 本周市场表现 - **价格表现**：截至2026年1月30日，SHFE铜收盘价103,680元/吨，环比1月23日上涨2.31%；LME铜收盘价13,071美元/吨，环比下跌0.44%[1][17] - **股票表现**：铜行业股票涨跌分化，涨幅靠前为铜陵有色(+20.6%)、北方铜业(+17.7%)、云南铜业(+12.8%)[16] - **库存变化**：截至1月30日，全球三大交易所（LME、SHFE、COMEX）铜库存合计98.6万吨，环比+2.8%[2][25]；其中LME全球库存17.5万吨，环比+2.6%；SMM中国电解铜社会库存32.3万吨，环比-2.2%[2][25] - **期货持仓**：截至1月30日，SHFE铜活跃合约持仓量22.3万手，环比-2.6%[4][32]；截至1月27日，COMEX铜非商业净多头持仓4.8万手，环比-8.0%[4][32] 供给端分析 - **铜精矿**： - 2025年10月中国铜精矿产量13.0万吨，环比-8.1%，同比-12.1%[2][46] - 2025年11月全球铜精矿产量192.3万吨，同比-1.9%，环比-0.6%[2][51] - 截至2026年1月30日，国内主流港口铜精矿库存67.3万吨，环比-6.8%[2][46] - **废铜**： - 截至2026年1月30日，精废价差为3,631元/吨，环比+765元/吨[2][54] - 2025年12月废铜进口21.2万金属吨，环比+18.0%，同比+21.8%[58] - **冶炼与产量**： - 2026年1月SMM中国电解铜产量117.93万吨，环比+0.1%，同比+16.3%，创月度产量新高[3][65] - 截至1月30日，TC现货价为-50.30美元/吨，环比-0.3美元/吨，处于2007年9月以来低位[3][60] - **进出口**： - 2025年12月电解铜进口26.0万吨，环比-4.0%，同比-29.8%；出口9.6万吨，环比-32.7%，同比+473.4%[3][68] - 2025年1-12月电解铜累计净进口256.1万吨，同比-22.0%[68] 需求端分析 - **电力领域（约占国内铜需求31%）**： - 截至2026年1月29日当周，电线电缆企业开工率为59.46%，环比+0.75个百分点[4][74] - 2026年1月电线电缆企业月度开工率为70.1%，环比+1.21个百分点，同比+14.85个百分点[74] - 2025年1-11月电网基本建设投资完成额累计5,603.90亿元，累计同比+5.9%[81] - **家电领域（空调用铜约占国内铜需求13%）**： - 据产业在线，2026年2-4月家用空调排产同比分别为-31.6%、-6.5%、+4.0%[4][92] - 2025年12月铜管企业月度开工率为68.84%，环比+5.02个百分点，同比-14.10个百分点[97] - **建筑地产领域（黄铜棒用铜约占国内铜需求4.2%）**： - 2025年12月，SMM黄铜棒开工率为52.74%，环比+2.56个百分点，同比-3.4个百分点[4][102] 投资建议 - 继续看好2026年铜价上涨，因宏观层面中美经贸摩擦朝向缓和，供给端矿端干扰不断且废铜产量增速放缓[108] - 推荐紫金矿业、洛阳钼业、金诚信、西部矿业，关注铜陵有色[4][108] - 重点公司估值（截至2026年1月30日）： - 西部矿业：股价35.60元，25E/26E PE为21X/18X，评级增持[5][109] - 紫金矿业：股价40.14元，25E/26E PE为21X/14X，评级增持[5][109] - 洛阳钼业：股价24.33元，25E/26E PE为27X/26X，评级增持[5][109] - 金诚信：股价79.02元，25E/26E PE为22X/18X，评级增持[5][109]

贵金属价格剧烈回调 - 1月30日，国际现货黄金价格从最高5450美元/盎司一路下跌，一度跌破5000美元，最大跌幅达8% [1] - 同日，国际现货白银价格跌破100美元大关，一度跌超17% [3] - 不到1天时间内，深圳水贝市场金条价格每克下降约60元，从29日18时29分的1265元/克降至30日14时的1204元/克 [13] A股黄金概念板块受冲击 - 1月30日，A股黄金概念板块出现大面积跌停，包括云南铜业、白银有色、江西铜业、中金黄金、山东黄金、四川黄金、招金黄金、西部矿业等 [5] - 具体个股表现：山东黄金跌停(-10.00%)，四川黄金跌停(-10.00%)，招金黄金下跌9.99%，西部矿业跌停(-9.99%)，恒邦股份下跌9.98% [7] 黄金零售与回收市场同步调整 - 1月30日，多家黄金珠宝品牌足金首饰价格大幅回调，周生生报价1662元/克，周大福报价1685元/克，老凤祥报价1620元/克，老庙黄金报价1668元/克 [12] - 29日，多家品牌金饰克价高达1700元以上，30日价格显著下跌 [12] - 北京多家金店黄金回收报价一夜之间每克下调近70元，回收金价一天内调整十几次 [12][13] - 深圳水贝市场黄金回收价从29日18时29分的1218元/克降至30日14时的1152元/克 [13] 市场观点与分析师解读 - 私募人士但斌转发看空黄金言论，认为“涨得越疯，跌得越狠” [15] - 中信建投期货贵金属首席分析师王彦青表示，市场涨跌正常，关键在于判断上涨结束和下跌开启的时点 [16] - 国金证券前首席策略分析师张弛指出，金价在历史高位震荡在所难免，未来需关注美国经济、美元走势及地缘政治风险等因素是否转变 [16] - 王彦青进一步表示，金价后市短期看流动性，长期看美元信用 [16] - 瑞银贵金属策略师Joni Teves对在当前价位追高持谨慎态度，认为短期价格走势开始显得过度，调整风险上升 [17] 全球黄金需求与投资趋势 - 世界黄金协会报告显示，2025年全球黄金总需求达5002吨，创历史新高 [18] - 2025年全球黄金投资需求增至2175吨，成为推动总需求创新高的主要驱动力 [18] - 避险需求及资产多元化是黄金投资需求坚挺的核心驱动因素，地缘政治风险、美元走弱、股市高估值及美联储降息预期是关键作用因素 [18] - 2025年全球黄金ETF全年净增801吨，其中北美基金增持446吨，亚洲基金增持215吨 [19] - 中国黄金ETF持仓量全年实现翻倍以上增长，达133吨，资产管理总规模激增243% [19] - 2025年全球金条和金币需求达1374吨，中国投资者累计购入432吨金条金币，较2024年增长28%，创年度历史新高 [19] - 中国人民银行增持黄金及黄金增值税改革政策，进一步提振了投资者信心并促使消费转向投资产品 [19] - 展望2026年，中国黄金投资需求有望保持稳健，避险买盘需求短期内不会变化，低利率凸显财富保值需求 [20] - 2025年监管政策允许中国保险公司试点进入黄金市场，截至年末已有6家保险公司加入上海黄金交易所，为机构配置提供支撑 [20]

锂矿板块市场表现 - 2025年1月30日锂矿板块股价大幅下跌，截至当日14:40板块跌幅超过6% [2] - 多家代表性公司股价跌幅显著，西部矿业、中矿资源、天齐锂业等公司股价跌幅超过7% [2] 锂矿企业运营状况 - 赣锋锂业、雅化集团等多家锂矿企业回应称公司生产经营一切正常 [2] - 有不愿具名的企业负责人表示公司产品供不应求，产销正常，目前库存水平很低 [2] 碳酸锂价格走势 - 根据上海钢联数据，自2025年下半年以来，电池级碳酸锂价格持续上涨 [2] - 电池级碳酸锂价格从约7万元/吨一度上涨至约17万元/吨 [2] 行业前景展望 - 业内人士分析认为，碳酸锂价格的回暖有望带动拥有自有矿和盐湖的生产企业实现业绩修复 [2]

行业投资评级 - 行业投资评级为“标配”（维持）[2] 核心观点 - 报告核心观点为“金属价格高位震荡，有色板块分化加剧”[2] - 在全球降息周期开启的大背景下，有色金属价格屡创新高，工业金属价格有望进一步上行[9][59] - 贵金属价格在地缘局势扰动及资金涌入推动下再度上行[9][59] - 小金属中，稀土供需格局优化且人形机器人有望打开第二增长极，钨产品价格亦大幅上涨[9][60] - 能源金属中，碳酸锂供需格局改善及政策助力推动价格快速上行[9][60] 行情回顾总结 - 截至2026年1月29日，申万有色金属行业近两周上涨17.64%，跑赢沪深300指数17.59个百分点，在申万31个行业中排名第1名[7][16] - 本月（截至1月29日）有色金属行业上涨32.96%，跑赢沪深300指数30.29个百分点，排名第1[16] - 年初至今（截至1月29日）有色金属行业上涨32.96%，跑赢沪深300指数30.29个百分点，排名第1[16] - 近两周子板块表现：贵金属板块上涨50.93%，工业金属板块上涨18.14%，小金属板块上涨14.96%，金属新材料板块上涨3.02%，能源金属板块上涨1.95%[7][21] - 本月子板块表现：贵金属板块上涨75.88%，工业金属板块上涨32.98%，小金属板块上涨34.12%，金属新材料板块上涨11.36%，能源金属板块上涨13.13%[22] - 近两周涨幅前三个股：晓程科技上涨114.65%，四川黄金上涨112.27%，白银有色上涨112.15%[24][26] - 本月涨幅前三个股：湖南白银上涨205.64%，晓程科技上涨177.93%，四川黄金上涨163.93%[24][26] 有色金属行业行情分析及主要产品价格总结 - **工业金属价格**：截至1月29日，LME铜价收于13705美元/吨，铝价收于3233.50美元/吨，铅价收于2011美元/吨，锌价收于3453美元/吨，镍价收于18520美元/吨，锡价收于54500美元/吨[9][28] - **贵金属价格**：截至1月29日，COMEX黄金价格收于5410.80美元/盎司，较1月初上涨1068.9美元；COMEX白银价格收于115.79美元/盎司，较1月初上涨44.81美元；上海黄金交易所黄金Au(T+D)价格收于1243.40元/克，较1月初上涨269.01元[9][38] - **能源金属价格**：截至1月29日，碳酸锂期货价格收于16.48万元/吨，较1月初上涨4.32万元；钴现货价格收于44.61万元/吨，较1月初下跌1.6万元[9][43] - **小金属价格**： - 截至1月29日，稀土价格指数收于258.08，较1月初上涨41.06[9][45] - 氧化镨钕平均价收于744元/公斤，较1月初上涨136.5元[9][45] - 氧化镝平均价收于1400元/公斤，较1月初上涨60元[9][45] - 氧化铽平均价收于6175元/公斤，较1月初上涨200元[9][45] - 仲钨酸铵价格收于87万元/吨，较1月初上涨30.83%[9][45] - 白钨精矿价格收于57.80万元/吨，较年初价格上涨27.59%[9][45] 行业新闻总结 - 上期所自2026年1月28日起，将铜、铝期货合约涨跌停板幅度调整为9%，并相应提高交易保证金比例[51] - 世界黄金协会报告显示，波兰央行2025年共增持102吨黄金，连续第二年成为全球最大官方黄金买家，其黄金储备已增至550吨，并计划进一步提高至700吨[52] 公司公告总结 - **天齐锂业**：预计2025年净利润为3.69亿元至5.53亿元，同比扭亏为盈[53] - **紫金矿业**：旗下巨龙铜矿二期工程建成投产，达产后矿产铜年产量将从2025年的19万吨提高至约30-35万吨，并规划三期工程[55] - **铜冠铜箔**：预计2025年净利润5500万元至7500万元，同比扭亏，生产各类铜箔产品合计约7.1万吨[56] - **诺德股份**：拟对1.5万吨生产线进行技术改造，使其具备4.5微米及以下高端锂电铜箔的量产能力[57] - **中稀有色**：预计2025年净利润1亿元至1.3亿元，同比扭亏为盈[58] 建议关注标的及理由总结 - **紫金矿业 (601899)**：预计2025年净利润约510亿元-520亿元，同比增长约59%—62%；主要矿产品产量及销售价格同比上升[61] - **西部矿业 (601168)**：控股子公司玉龙铜矿新增铜金属资源量131.42万吨，伴生钼金属资源量10.77万吨，将延长矿山服务年限并提升盈利能力[61] - **洛阳钼业 (603993)**：预计2025年净利润为200亿元到208亿元，同比增加47.80%到53.71%，主要产品量价齐升[61] - **厦门钨业 (600549)**：2025年第三季度净利润8.1亿元，同比增长109.85%；受钨、稀土、钴等原材料价格上涨及销量增加推动[61] - **赣锋锂业 (002460)**：内蒙古维拉斯托锂锡多金属矿项目获核准批复；2025年第三季度净利润5.57亿元，同比增长364.02%[63]