报告公司投资评级 - 报告给予公司"强推"评级 [1] 报告核心观点 - 2024年前三季度,公司实现营业收入367.25亿元,同比增长13.93%;归母净利润27.32亿元,同比增长24.33% [1] - 受益于铜类产品量价齐升,公司盈利能力大幅增强,毛利率达22.43%,同比提升3.61个百分点 [1] - 期间费用和资产报废损失减少,进一步增厚了公司利润 [1] - 公司多种扩产增量项目计划年内完工投产,未来铜钼产量增量空间大 [1] - 预计2024-2026年公司实现归母净利润分别为35.1亿元、42.3亿元、49.0亿元,同比增长分别为26%、20.3%、16% [7] 财务数据总结 - 2024年前三季度,公司实现营业收入367.25亿元,同比增长13.93%;归母净利润27.32亿元,同比增长24.33% [1] - 2024年预计实现营业收入47,132百万元,同比增长10.3%;归母净利润3,513百万元,同比增长26% [7] - 2025年预计实现营业收入49,275百万元,同比增长4.5%;归母净利润4,226百万元,同比增长20.3% [7] - 2026年预计实现营业收入54,923百万元,同比增长11.5%;归母净利润4,903百万元,同比增长16% [7] 估值情况 - 参考可比公司估值,给予公司2025年11倍PE,对应目标价19.51元 [1]

报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级 [3] 报告的核心观点 业绩充分释放 - 2024年前三季度，公司实现营收367.25亿元，同比增长13.93%；实现归母净利润27.32亿元，同比增长24.33% [2] - 2024Q3实现营收117.48亿元，同比增加23.02%、环比减少16.11%；归母净利润11.12亿元，同比增长60.91%、环比增长25.81% [2] 项目扩建持续推进 - 矿山方面，玉龙铜业按计划开展3000万吨扩能项目前期手续办理工作 [2] - 铅锌方面，10月15日，西部铜业多金属选矿（二选）技改工程项目成功试生产，铅锌选矿处理能力将达到150万吨/年 [2] - 冶炼端方面，10月10日西矿稀贵金属公司多金属资源综合循环利用及环保升级改造项目全面进入投试生产阶段，10月18日，西部铜材节能环保升级改造项目竣工试生产 [2] 盈利预测 - 预计2024-2026年公司将实现归母净利37.31亿元、42.63亿元、49.38亿元 [3] - 对应10月18日收盘价的PE为11x、10x和8x [3] 根据目录分别总结 业绩情况 - 2024年前三季度，公司实现营收367.25亿元，同比增长13.93%；实现归母净利润27.32亿元，同比增长24.33% [2] - 2024Q3实现营收117.48亿元，同比增加23.02%、环比减少16.11%；归母净利润11.12亿元，同比增长60.91%、环比增长25.81% [2] 项目进展 - 矿山方面，玉龙铜业按计划开展3000万吨扩能项目前期手续办理工作 [2] - 铅锌方面，10月15日，西部铜业多金属选矿（二选）技改工程项目成功试生产 [2] - 冶炼端方面，10月10日西矿稀贵金属公司多金属资源综合循环利用及环保升级改造项目全面进入投试生产阶段，10月18日，西部铜材节能环保升级改造项目竣工试生产 [2] 盈利预测 - 预计2024-2026年公司将实现归母净利37.31亿元、42.63亿元、49.38亿元 [3] - 对应10月18日收盘价的PE为11x、10x和8x [3]

经营业绩 - 公司2024年第三季度营业收入为117.48亿元，同比增长23.02%[4] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润为27.32亿元，同比增长24.33%[4] - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为81.14亿元，同比增长50.86%[4] - 公司2024年第三季度基本每股收益为0.47元，同比增长62.07%[4] - 公司2024年第三季度稀释每股收益为0.47元，同比增长62.07%[4] - 公司2024年第三季度加权平均净资产收益率为6.82%，同比增加2.12个百分点[4] - 公司2024年前三季度营业收入为367.25亿元，同比增长13.9%[17] - 公司2024年前三季度净利润为46.47亿元，同比增长41.3%[17] - 公司2024年前三季度归属于母公司股东的净利润为27.32亿元，同比增长24.3%[17] - 公司2024年前三季度其他综合收益的税后净额为-124.92万元[18] - 公司2024年前三季度基本每股收益为1.15元，同比增长25%[18] 资产负债情况 - 公司2024年第三季度末总资产为546.46亿元，较上年度末增长4.95%[4] - 公司2024年第三季度末归属于上市公司股东的所有者权益为168.55亿元，较上年度末增长10.39%[4] - 公司流动资产合计为143.08亿元[15] - 公司非流动资产合计为403.37亿元[15] - 公司资产总计为546.45亿元[15] - 公司流动负债中短期借款为32.74亿元[15] - 公司发放贷款及垫款为13.96亿元[15] - 公司发放贷款和垫款(非流动资产)为15.32亿元[15] - 公司2024年9月30日流动负债合计为146.16亿元，较上年末减少4.8%[16] - 公司2024年9月30日非流动负债合计为179.56亿元，较上年末增加9.7%[16] - 公司2024年9月30日归属于母公司所有者权益合计为168.55亿元，较上年末增加10.4%[16] - 公司2024年9月30日资产总计为546.45亿元，较上年末增加4.9%[16] 现金流情况 - 2024年1-9月经营活动产生的现金流量净额为81.14亿元[20] - 2024年1-9月投资活动产生的现金流量净额为-24.26亿元[20] - 2024年1-9月筹资活动产生的现金流量净额为-41.08亿元[20] - 2024年1-9月期末现金及现金等价物余额为62.20亿元[20] - 2024年1-9月销售商品、提供劳务收到的现金为411.11亿元[20] - 2024年1-9月购买商品、接受劳务支付的现金为299.44亿元[20] - 2024年1-9月支付给职工及为职工支付的现金为8.00亿元[20] - 2024年1-9月支付的各项税费为22.53亿元[20] - 2024年1-9月取得借款收到的现金为66.96亿元[20] - 2024年1-9月偿还债务支付的现金为74.58亿元[20] 非经常性损益 - 公司2024年前三季度非经常性损益为-3.36亿元[5] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润同比增长60.91%，主要是由于本报告期铜类产品量价齐升以及资产报废损失较上年同期减少[7] 公司变更 - 公司控股子公司青海西豫有色金属有限公司更名为青海西矿稀贵金属有限公司[14] - 公司于2024年9月2日发布关于变更办公地址的公告，已于10月12日完成工商变更手续[14] - 截止本报告披露日，西部矿业集团有限公司2022年非公开发行可交换公司债券累计换股25,966,785股，其持有本公司股份由745,187,567股减少至719,220,782股，持股比例由31.27%下降至30.18%，减少1.09%[14] - 公司与青海西矿信息技术有限公司、西部矿业集团有限公司和西藏玉龙铜业股份有限公司共同投资设立子公司西矿(成都)信息技术有限公司，已于9月25日完成工商登记手续[14] 研发情况 - 公司2024年前三季度研发费用为4.36亿元，同比减少10.9%[17]

董事会提名 - 第八届董事会提名李计发为西部矿业第八届董事会独立董事候选人[1] 任职资格 - 被提名人需有5年以上相关工作经验[1] - 部分持股及任职人员及其亲属不具备独立性[2] - 近12个月有不具备独立性情形人员不具备独立性[3] 不良记录 - 近36个月受证监会处罚或司法刑事处罚候选人有不良记录[3] - 近36个月受交易所公开谴责或3次以上通报批评候选人有不良记录[3] 其他条件 - 被提名人兼任境内上市公司独立董事不超三家[5] - 被提名人在西部矿业连续任职未超六年[5] - 被提名人已通过提名委员会资格审查[5]

独立董事任职要求 - 需具备5年以上法律等相关工作经验[2] - 持股1%以上等相关人员不具独立性[5] - 近12个月有不独立情形人员不符要求[6] - 近36个月受处罚人员有不良记录[6] - 兼任境内上市公司不超3家[7] - 在西部矿业任职不超六年[7] 其他 - 候选人已通过资格审查[8] - 声明时间为2024年10月12日[11]

会议决策 - 2024年10月18日召开第八届董事会第十四次会议，7位董事全出席[1] - 批准《2024年第三季度报告》并披露[2] - 全资子公司受让93亩土地，总价21397814元[2][3] - 独立董事邸新宁辞职，提名李计发为候选人[3] - 公司将于2024年11月4日召开第四次临时股东大会[4]

证券代码：601168 证券简称：西部矿业 公告编号：2024-047 西部矿业股份有限公司 关于召开 2024 年第四次临时股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： (四)网络投票的系统、起止日期和投票时间。 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 股东大会召开日期：2024年11月4日 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票 系统 网络投票起止时间：自 2024 年 11 月 4 日 一、 召开会议的基本情况 股东大会类型和届次：2024 年第四次临时股东大会 (一)股东大会召集人：董事会 (二)投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结合的 方式 (三)现场会议召开的日期、时间和地点 召开的日期时间：2024 年 11 月 4 日 15 点 00 分 召开地点：青海省西宁市海湖新区文逸路 4 号西矿海湖商务中心 1 号楼 26 楼 至 2024 年 11 月 4 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为 ...

人事变动 - 独立董事邸新宁因个人原因申请辞职，辞职在选新独立董事后生效[2] - 邸新宁辞职致独立董事人数不足章程规定三分之一[2] - 截至公告日，邸新宁未持股，无未履行承诺事项[2] 公告信息 - 公告发布于2024年10月16日[3]

股份转让 - 西矿集团拟向西矿资产转让1.3亿股公司股份，占总股本5.4553%[2][3][6] - 转让价格16.43元/股，价款21.359亿元[3] 权益变动 - 变动前西矿集团持股30.2262%，变动后24.7709%[4] - 变动前西矿资产无持股，变动后5.4553%[4] 支付与违约 - 15个工作日内付转让款60%，过户后10日付剩余[7] - 违约方付转让价款5%作违约金[7] 其他 - 转让不导致控股股东及实控人变化[2][9] - 转让需经上交所审核及中登过户，结果不确定[2][11]

监事会组成 - 监事会由三人组成，含二名股东代表、一名职工监事，职工代表比例不低于三分之一[7][8] - 监事任期三年，可连选连任[7] 监事会会议 - 定期会议至少每六个月召开一次，提前十日书面通知并征集提案[19][25] - 临时会议提前五日书面通知[26] - 会议须过半数监事出席才能举行[21] - 监事每年至少亲自出席三分之二会议（含通讯方式）[22] 监事会决策 - 监事会主席任免需经三分之二以上成员表决通过[7] - 二名以上监事可联名缓议议案[27] - 决议采取记名投票，一人一票，需过半数成员表决通过[28][32] 监事会职权 - 行使职权必要时可聘请专业性机构，费用公司承担[14] - 可作决议向董事会、股东会提建议，由董事会落实[34] 其他规定 - 规则自股东会批准生效，由监事会负责制定、修改与解释[38][39]