板块整体表现 - 工业金属板块在11月19日整体表现强劲，较上一交易日上涨1.99%，显著跑赢上证指数（上涨0.18%）和深证成指（下跌0.0%）[1] - 板块内个股呈现普涨格局，领涨股为兴业银锡，其收盘价为31.78元，单日涨幅达6.68%[1] - 板块成交活跃，多只个股成交额巨大，例如紫金矿业成交额达56.08亿元，国城矿业成交额为19.61亿元[1] 领涨个股详情 - 兴业银锡为板块领涨股，涨幅6.68%，成交量为63.77万手，成交额为19.85亿元[1] - 锌业股份涨幅5.65%，收盘价4.30元，成交量高达187.30万手，成交额8.05亿元[1] - 盛达资源上涨4.75%，收盘价24.27元，株治集团上涨4.57%，收盘价15.11元[1] 下跌个股表现 - 部分工业金属个股出现下跌，其中闽发铝业跌幅最大，为-6.74%，收盘价4.15元，成交额6.12亿元[2] - 众源新材下跌4.09%，宁波富邦下跌3.82%，豪美新材下跌3.49%[2] - 下跌个股成交量相对较小，例如宁波富邦成交量为4.69万手，成交额6179.34万元[2] 板块资金流向 - 工业金属板块整体呈现主力资金净流出状态，净流出金额为5.23亿元[2] - 与主力资金流向相反，游资资金净流入2.71亿元，散户资金净流入2.53亿元[2] - 资金流向在个股层面分化明显，宜安科技主力资金净流入1.28亿元，净占比达17.29%[3] 个股资金流向详情 - 宜安科技、锌业股份和华钰矿业获得主力资金大幅净流入，金额分别为1.28亿元、1.14亿元和8564.34万元[3] - 紫金矿业主力资金净流入8488.79万元，中国铝业主力资金净流入8154.48万元[3] - 部分个股主力资金净流入占成交额比例较高，如宜安科技为17.29%，锌业股份为14.22%[3]

文章核心观点 - 西部矿业一家控股公司因新建生产设施未取得环评批复就擅自建设并投入生产，遭到行政处罚，事件反映出公司在环境管理和集团治理方面存在严重缺陷 [1][2][4] - 在ESG投资理念主流的市场环境下，此类环境违规事件可能引发投资者对公司可持续发展能力的质疑，若不能加强合规管理，将成为制约其长远发展的潜在风险 [5] 违规事实与处罚 - 控股公司在锌电积车间东侧新建数十台电解槽，在未取得环评批复的情况下擅自开工建设并投入生产 [2] - 该行为明显违反了《中华人民共和国环境影响评价法》中关于建设项目环评审批的强制性规定 [3] - 当地生态环境部门已对该公司作出责令停止建设并处以罚款的行政处罚决定 [1][4] 治理隐忧与未来风险 - 未批先建行为暴露出公司内部环境管控措施缺失以及集团对子公司监管机制不足 [5] - 公司对事件的回应不积极，仅表示“已汇报给上级，后续由相关部门负责”，直至报道发布前未给出具体说明 [5] - 随着环保监管日趋严格，企业需将环保要求融入发展战略才能在市场竞争中行稳致远 [5]

董事离任情况 - 独立董事黄大泽因个人原因辞去公司第八届董事会独立董事及所有专门委员会委员职务 [1] - 辞职后黄大泽将不再担任公司任何职务 [1] - 黄大泽未持有公司股份，不存在应当履行而未履行的承诺事项 [2] 离任对公司的影响 - 离任导致公司独立董事人数低于公司章程规定的董事会人数的三分之一 [1] - 根据相关规定，黄大泽需继续履职直至公司股东会选举出新任独立董事且专门委员会构成符合规定 [1] - 公司将尽快完成独立董事的补选工作 [1] 董事会表态 - 公司董事会对黄大泽任职期间的恪尽职守、勤勉尽责及为公司发展作出的贡献表示衷心感谢 [2]

独立董事变动 - 独立董事黄大泽因个人原因于2025年11月18日申请辞职，原定任期至2026年8月13日[1][2] - 离任后不再担任公司任何职务，未持股且无未履行承诺事项[1][3] - 离任致独立董事人数不足董事会人数三分之一，需履职至补选合规[3] - 公司将尽快完成独立董事补选工作[3] - 董事会感谢黄大泽任职期间的贡献[4]

公司管理层变动 - 西部矿业独立董事黄大泽因个人原因辞去公司第八届董事会独立董事职务 [1] - 黄大泽同时辞去公司提名委员会召集人及战略与投资委员会、审计与内控委员会、ESG发展委员会委员职务 [1] - 辞职后黄大泽将不再担任公司任何职务 [1]

股价表现与资金流向 - 11月18日盘中股价下跌2.02%，报22.75元/股，成交1.25亿元，换手率0.23%，总市值542.13亿元 [1] - 主力资金净流出2010.07万元，特大单净卖出888.63万元，大单净卖出1121.44万元 [1] - 今年以来股价累计上涨50.96%，近5个交易日下跌4.37%，近20日上涨0.31%，近60日上涨26.67% [1] 公司基本情况 - 公司主营业务为铜、铅、锌、铁等基本有色金属、黑色金属的采选、冶炼、贸易，销售商品收入占比99.70% [1] - 公司所属申万行业为有色金属-工业金属-铜，概念板块包括国资改革、稀缺资源、MSCI中国等 [1] 股东与股本结构 - 截至11月10日股东户数为11.60万户，较上期增加0.09%，人均流通股20543股，较上期减少0.09% [2] - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股1.12亿股，较上期减少516.34万股 [3] - 南方中证500ETF为第八大流通股东，持股2432.00万股，较上期减少52.59万股，国投证券退出十大流通股东 [3] 财务业绩 - 2025年1-9月实现营业收入484.42亿元，同比增长31.90% [2] - 2025年1-9月归母净利润29.45亿元，同比增长7.80% [2] 分红记录 - A股上市后累计派现107.23亿元 [3] - 近三年累计派现69.11亿元 [3]

文章核心观点 - 2025年11月第二周 A股绿色周报显示共有9家上市公司暴露环境风险 其中5家为国资控制企业 [1][2] - 报道基于政府环境监管数据 旨在提升上市公司环境信息透明度 [1] - 随着ESG投资理念升温 企业可持续发展能力及参股公司环境责任日益受到投资者重视 [6] 上市公司环境处罚详情 - 西部矿业控股公司湘和有色金属因锌电积车间50台电解槽项目未取得环评批复即擅自建设并投入生产 被西宁市生态环境局罚款85.6709万元 [1][2] - 巨化股份全资子公司衢州巨塑因持排污许可证以超标 超总量 逃避监管方式排放污染物 被衢州市生态环境局罚款24.8万元 [1][5][6] - 科翔股份控股公司江西科翔因含镍 含氰废水处理设施闲置并存在异常管道致使废水未经处理直接排放 被九江市生态环境局罚款49.9万元 [3][4] 上市公司回应情况 - 西部矿业在记者多次联系后表示已汇报上级 但截至发稿未获进一步回应 [3] - 科翔股份表示相关处罚已整改完成并缴纳罚款 因未达重大处罚标准故不会发布临时公告 [4] - 巨化股份表示不清楚处罚详情 并称处罚金额未达到临时披露标准 [6]

行业投资评级 - 有色金属行业投资评级为“增持”（维持）[6] 核心观点 - 短期铜价震荡，需求修复后仍看好铜价上行 [1] - 自由港削减2025-2026年铜产量，供给后续维持紧张；线缆企业开工率在铜价上行中仍有回升，Q4电网旺季效应仍存；空调排产环比持续改善；供需仍将维持偏紧格局，铜价在短期震荡后后续仍有望继续上行 [1] - 宏观层面中美经贸摩擦朝向缓和方向，供给端矿端干扰不断，废铜产量增速放缓，2025-2026年铜供给紧张状态不变，看好贸易冲突消化以后铜价上行 [113] 价格与市场表现 - 截至2025年11月14日，SHFE铜收盘价86900元/吨，环比11月7日+1.12%；LME铜收盘价10846美元/吨，环比11月7日+1.41% [1] - 截至2025年11月14日，SHFE铜活跃合约持仓量19.2万手，环比上周-5.8%，持仓量处1995年至今54%分位数 [4] - 截至2025年9月23日，COMEX非商业净多头持仓3.0万手，环比上周-0.4%，持仓量处1990年以来64%分位数 [4] 库存情况 - 截至2025年11月13日，SMM铜社会库存20.1万吨，环比11月6日-1.1% [2] - 截至2025年11月13日，LME铜全球库存为13.6万吨，环比-0.4% [2] - 截至2025年11月10日，全球三大交易所库存合计62.1万吨，环比11月3日+2.5% [2] - 截至2025年10月底，SMM中国消费商电解铜月度库存为112618吨（处于近6年以来同期低位），环比-4.8% [29] 供给端分析 - 2025年7月中国铜精矿产量为13.8万吨，环比-6.3%，同比-1.6%；2025年8月全球铜精矿产量为193.7万吨，环比-0.3% [2] - 截至2025年11月14日，国内主流港口铜精矿库存64.8万吨，环比上周+2.9% [2] - 截至2025年11月14日，精废价差为3488元/吨，环比11月7日+500元/吨 [2] - 2025年10月SMM中国电解铜产量109.16万吨，环比-2.6%，同比+9.6% [3] - 截至2025年11月14日，TC现货价为-41.82美元/吨，环比11月7日-0.5美元/吨，处2007年9月以来低位 [3] 需求端分析 - 线缆企业约占国内铜需求31%，2025年11月13日当周开工率为64.36%，环比上周+0.91pct [3] - 空调约占国内铜需求13%，产业在线2025年10月27日更新，11月、12月、2026年1月家用空调排产同比-23.7%、-12.8%、+16.1%，但排产环比持续改善 [3] - 铜棒约占国内铜需求4.2%，黄铜棒2025年10月开工率43.5%，环比-1.6pct、同比-7.8pct [3] - 2025年10月铜管产量为14.19万吨，环比-7.9%，同比-14.0% [99] 投资建议 - 预计后续随供给收紧和需求改善，后续铜价有望继续上行 [4] - 推荐紫金矿业、洛阳钼业、金诚信、西部矿业，关注铜陵有色 [4][113]

文章核心观点 - 2025年11月第二周 A股绿色周报第220期显示共有9家上市公司暴露环境风险 其中5家为国资控制企业 [12][14] - 上市公司环境风险信息基于31个省份337个地级市政府的权威环境数据 覆盖数千家上市公司及数万家关联公司 [10][11] - 环境风险日渐成为上市公司重要的经营风险之一 关乎企业发展和企业形象 [13] 上市公司环境处罚案例 - **西部矿业控股公司**：青海湘和有色金属有限责任公司因锌电积车间50台电解槽项目未取得环评批复即擅自建设并投入生产 被西宁市生态环境局罚款856709万元 处罚书文号为宁生罚〔2025〕1-16号 [3][15] - **巨化股份全资子公司**：浙江衢州巨塑化工有限公司因持排污许可证以超标超总量逃避监管方式排放污染物 被衢州市生态环境局罚款248万元 处罚书文号为衢环智造罚〔2025〕28号 [4][5][18] - **科翔股份控股公司**：江西科翔电子科技有限公司因含镍含氰废水处理设施闲置 并设置异常管道使废水未经处理即排出 被九江市生态环境局罚款499万元 公司表示已整改完成并缴纳罚款 [16][17] 环境风险榜涉及公司分布 - **涉及行业**：环境风险榜关联的上市公司分布行业包括电子、电力设备、煤炭、有色金属、汽车、建筑装饰、基础化工 [9][14] - **涉及区域**：涉及区域包括广东省、青海省、山西省、北京市、河北省、辽宁省、安徽省、浙江省 [9][14] - **股东影响**：本期9家上市公司背后共有1152万户股东 其投资标的登上环境风险榜可能面临投资风险 [15]

文章核心观点 - 2025年11月第二周 A股绿色周报第220期显示共有9家上市公司暴露环境风险 [11][12][14] - 环境风险信息关联9家上市公司 其中5家为国资控制企业 [14] - 环境风险日渐成为上市公司重要的经营风险之一 关乎企业发展和形象 [13] 环境处罚案例详情 - 西部矿业控股公司湘和有色金属因项目未取得环评批复擅自建设并投入生产 被罚款85.6709万元 [3][15] - 巨化股份全资子公司衢州巨塑因以超标、超总量、逃避监管方式排放污染物 被罚款24.8万元 [4][5][18] - 科翔股份控股公司江西科翔因废水未经处理设施处理直接排放 被罚款49.9万元 公司表示已整改完成 [16][17] 风险涉及公司与行业分布 - 环境风险榜涉及行业包括电子、电力设备、煤炭、有色金属、汽车、建筑装饰、基础化工等 [9][14] - 涉及区域包括广东省、青海省、山西省、北京市、河北省、辽宁省、安徽省、浙江省等 [9][14] - 9家上市公司背后有115.2万户股东 投资标的登上环境风险榜可能使其面临投资风险 [15] 数据来源与项目背景 - 数据基于31个省区市337个地级市政府发布的环境质量、排放和污染源监管记录等权威数据 [10][11] - 项目每周收集剖析中国数千家上市公司及其旗下数万家公司的环境信息数据 [10][11] - 旨在让上市公司经营活动中的环境信息更加阳光透明 [11]