担保情况 - 为江苏东材本次担保15000万元，实际担保余额（不含本次）12000万元[2] - 上市公司及其控股子公司对外担保总额100290.68万元，占最近一期经审计净资产26.19%[3] - 与工商银行海安支行签订《最高额保证合同》，担保主债权期间2026年1月17日至2031年1月17日，最高余额15000万元[7] 江苏东材业绩 - 2025年9月30日资产总额438664.39万元，负债283851.43万元，资产净额154812.96万元，营收167384.68万元，净利润2168.10万元[6] - 2024年12月31日资产总额355361.52万元，负债277226.14万元，资产净额78135.38万元，营收160678.17万元，净利润 - 1095.38万元[6] 担保审议 - 2025年度为子公司提供担保议案获2024年年度股东大会审议通过，授权自2025年5月15日起至2025年股东会审议批准相关议案之日止[12] - 2026年度为子公司提供担保议案获第七届董事会第二次会议审议通过，将于2026年1月29日召开股东会审议[12]

股东会信息 - 2026年第二次临时股东会2月9日召开[2] - 现场会议2月9日14点在成都郫都公司101会议室召开[3] - 网络投票2月9日进行，交易系统和互联网投票时间不同[4] 股权相关 - 审议转让控股子公司河南华佳部分股权议案[6] - 股权登记日为2026年2月2日[11] 登记信息 - 现场登记2月9日9:00 - 11:30，地点董事会办公室[13] - 传真登记2月8日9:00 - 17:00，信函不晚于2月8日17:00[15] 其他信息 - 公司联系电话和传真028 - 65498663，邮编611730，联系人陈杰[16] - 2026年1月22日董事会通过转让股权议案[6] - 公告2026年1月24日发布[17]

四川东材科技集团股份有限公司 第七届董事会第三次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实、准确和完整承担个别及连带责任。 四川东材科技集团股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）第七届 董事会第三次会议通知于 2026 年 1 月 12 日以专人送达、通讯方式发出，会议于 2026 年 1 月 22 日在公司会议室以现场与通讯相结合的方式召开。本次会议应到 董事 9 名，实到董事 9 名，会议由董事长唐安斌先生主持，公司全体高级管理人 员列席了会议。本次会议的召集和召开符合《公司法》和《公司章程》的有关规 定。经与会董事认真审议并表决，通过了以下议案： 一、审议通过了《关于转让控股子公司河南华佳部分股权的议案》 本议案在提交董事会审议前已经董事会战略委员会2026年第一次会议审议 通过。 表决结果为：9 票同意，0 票反对，0 票弃权。 证券代码：601208 证券简称：东材科技 公告编号：2026-013 详见上交所网站www.sse.com.cn《关于转让控股子公司河南华佳部分股权 的公告》。 二、审议通过了《关于提请召开公司2026年 ...

纪要涉及的行业与公司 * **行业**：商业航天领域的特种化工材料行业[1] * **公司**：国瓷材料、振华股份、东材科技、龙佰集团[1][6] 核心观点与论据 * **商业航天对特种化工材料需求巨大**，卫星和火箭制造均需用到多种高性能材料[1] * **陶瓷管壳是价值量最高的环节**，单颗卫星用量价值约100万元，若按三年发射4,000颗卫星测算，市场规模可达40亿元[1][3][4] * **碳纤维是另一个重要价值增长点**，每颗卫星用量几十到几百千克，价格昂贵，每吨几十万至几百万，市场空间广阔[1][3][4] * **隔热材料（如PI、PET）和火箭高温合金（含钽铌）** 总体用量占比相对较低，但仍是重要组成部分[2][4][5] * **火箭可回收技术可能影响钽铌需求**，其销量可能因此减少[2][5] 其他重要内容 * **卫星材料需耐受极端环境**，包括高低温差、强电子辐射，并保持高精密度[3] * **卫星用化工材料具体包括**：碳纤维增强树脂复合材料（如T800、T700级别）、环氧树脂、晴树脂、双马来酰亚胺树脂、陶瓷管壳、隔热材料（PI、PET、涤纶短纤、网布）[3] * **火箭用化工材料具体包括**：液体推进剂燃料、耐受高温火焰的高温合金（含铬盐及钽铌系列材料）[3] 重点公司分析 * **国瓷材料**：陶瓷管壳核心供应商，占据国内卫星发射用陶瓷管壳较大市场份额，有望在40亿元市场空间中分得很大比例，显著提升业绩[1][6] * **振华股份**：生产铬盐产品，受益于环保约束和军工需求增长，经济效益持续提升，估值合理，具备商业航天应用前景[1][6] * **东材科技**：在双马来酰亚胺树脂领域处于领先地位[1][6] * **龙佰集团**：生产钛材及其他航天产品添加剂，在细分领域具备显著优势和良好市场前景[1][6]

公司股份回购与用途变更 - 公司拟将存放于股份回购专用证券账户中的7,934,891股股份用途进行变更，由“用于实施股权激励计划”变更为“用于注销并相应减少注册资本” [1] - 本次回购股份注销事项计划于2026年1月22日办理完成 [1][3] 股份回购方案及实施情况 - 公司于2024年1月25日审议通过回购方案，计划以不低于人民币5,000万元、不超过人民币10,000万元的自有资金回购股份，回购期限为12个月 [1] - 截至2025年1月24日回购期限届满，公司累计回购股份7,934,891股，占公司当前总股本的0.88% [2] - 回购最高成交价为10.46元/股，最低成交价为6.63元/股，已支付总金额为69,992,758.87元（不含交易费用） [2] - 截至公告披露日，回购的7,934,891股股份尚未使用，存放于回购专用证券账户 [2] 变更股份用途的原因与决策程序 - 变更股份用途的原因为基于公司实际经营情况及发展战略，为提升股东价值，增强投资者信心 [2] - 2025年8月7日，公司董事会审议通过《关于变更回购股份用途并注销暨减少注册资本的议案》 [3] - 2025年11月10日，公司2025年第一次临时股东大会审议通过前述议案 [3] - 公司已履行通知债权人程序，45天公示期内未收到债权人异议或清偿债务等要求 [3] 股份注销后的影响与股本变动 - 股份注销完成后，公司总股本将由1,018,117,834股变更为1,010,182,943股，注册资本相应由1,018,117,834元变更为1,010,182,943元 [4] - 本次注销的回购股份数量约占公司当前总股本的0.78% [4] - 该事项不会对公司的财务状况、经营成果、债务履行能力和持续经营能力产生重大影响，不会导致控股股东及实际控制人发生变化，亦不会影响公司上市地位 [4] 后续安排 - 股份注销完成后，公司将及时办理工商变更登记及章程备案等相关事宜，并履行信息披露义务 [4]

文章核心观点 AI服务器发展驱动高阶覆铜板需求，带动上游关键材料产业升级，尤其是M9级别材料升级带来明确投资机会，重点关注低介电电子布、HVLP铜箔、电子树脂和填料四条主线 [1][7][11] 市场表现与行业趋势 - AI驱动高阶基板需求，加速CCL上游材料升级，2025年中以来AIPCB各子板块表现亮眼 [5][8] - AI服务器使用的高阶CCL价值量是传统服务器的5-7倍，主因是层数更多、面积更大且材料单价更高 [7][13] - AI推升行业景气度，上游高端材料如Low Dk电子布/石英布、HVLP铜箔等面临供应紧缺 [7][14] 覆铜板产业与成本结构 - 覆铜板是PCB的核心原材料，占PCB总成本约27.31% [13] - CCL上游原材料占其成本约90%，其中铜箔、树脂、玻纤布成本占比分别为42.1%、26.1%、19.1% [10][13] - AI主要带动高速材料需求，高速CCL正向M9级别升级，预计2026年下半年将生产M9级CCL [13][14] 重点关注主线一：低介电电子布 - 低介电电子布正从第一代向第二代过渡，并向以Q布为代表的第三代产品演进，M9级别CCL预计将搭配Q布 [1][17][21] - AI算力推动高性能电子布需求快速增长，2024年全球低介电玻璃纤维布市场规模约2.8亿美元，预计2033年达19.4亿美元，年复合增长率23.8% [20] - 高性能电子布市场供不应求，预计短缺至少延续至2027年下半年，日东纺、宏和科技、泰山玻纤、菲利华等行业主要厂商正积极扩产 [7][23][27] 重点关注主线二：HVLP铜箔 - HVLP铜箔已发展至HVLP4，并向HVLP5更高等级发展，预计HVLP4将成为2026年GPU、ASIC AI的PCB铜箔主流 [7][24][28] - 高阶铜箔紧缺，加工费调升，供不应求格局短期难扭转，三井金属、金居等主要厂商加速扩产 [7][29][33] - 国内厂商如铜冠铜箔、德福科技、隆扬电子在HVLP铜箔领域取得显著进展，已实现批量供货或客户验证 [30][33] 重点关注主线三：电子树脂 - 传统环氧树脂介电损耗难以满足高阶要求，新型树脂成为主流迭代方向，碳氢树脂是下一代高速高频CCL的首选树脂 [2][31][34] - M9材料中碳氢树脂用量大比例提升，碳氢树脂和PPO的使用比例提升为2:1，且碳氢树脂单价更高，带动树脂价值量提升 [2][34] - 碳氢树脂市场主要由海外企业垄断，国内企业如东材科技、圣泉集团正加速扩充产能，东材科技产能将从500吨/年提升至3500吨/年 [35][39] 重点关注主线四：填料 - M9级别需要大比例使用球形硅微粉，高性能球形硅微粉填充比例持续扩大至40%以上 [2][40] - 液相制备法生产的球形二氧化硅可满足M8、M9及以上级别要求，正成为行业主流选择 [2][40] - 预计2026年高速基板用球形二氧化硅市场规模将达61685.97吨，日系企业占据主导，国内企业如联瑞新材正积极扩产并推动国产替代 [42][46] PCB其他上游材料 - 电子级氧化铜粉主要用于高阶PCB产品电镀，满足高集成、高精密电镀需求，可实现自动化添加与连续生产 [3][47] - PCB专用电子化学品处于化学沉铜、电镀等关键工序，高阶PCB产能扩大推动产品更新迭代 [3] - 铜球/氧化铜粉约占PCB成本的6%，行业集中度较高，国内厂商包括江南新材、光华科技等 [44][47]

证券代码：601208 证券简称：东材科技 公告编号：2026-012 四川东材科技集团股份有限公司 关于注销回购股份的实施公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容不存在虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实、准确和完整承担个别及连带责任。 重要内容提示： 四川东材科技集团股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）拟 将存放于股份回购专用证券账户中的 7,934,891 股股份用途进行变更，由"用于 实施股权激励计划"变更为"用于注销并相应减少注册资本"。 本次回购股份注销事项计划于 2026 年 1 月 22 日办理完成。 一、公司回购股份的基本情况 公司于 2024 年 1 月 25 日召开第六届董事会第八次会议，审议通过了《关于 以集中竞价交易方式回购股份方案的议案》，同意公司以不低于人民币 5,000 万 元（含），不超过人民币 10,000 万元（含）的自有资金，通过上海证券交易所交 易系统以集中竞价交易方式回购公司股份，回购股份的期限为自公司董事会审议 通过本次回购方案之日起 12 个月内，具体内容详见公司在上海证券交易所网站 www.sse.com.cn 披露的《关于以集中竞价交 ...

公司股份回购与用途变更 - 截至2025年1月24日，公司累计回购股份793.49万股，占公司总股本的0.88%，支付总金额为6999.28万元 [1] - 公司基于实际经营及发展战略，拟将回购股份的用途由原计划的“用于实施股权激励计划”变更为“用于注销并相应减少注册资本” [1] - 该变更议案已于2025年11月10日获得股东大会审议通过 [1] 股份注销计划及影响 - 本次回购股份注销事项计划于2026年办理完成 [1] - 股份注销完成后，公司总股本将从10.18亿股减少至10.10亿股 [1]

授信与担保 - 公司及子公司拟申请不超75.50亿元综合授信额度[13] - 公司及子公司拟申请不超10.00亿元项目贷款额度[15] - 公司拟为八家子公司27.50亿元综合授信融资提供连带责任担保[17] - 担保总额占公司最近一期经审计母公司净资产的71.82%[17] - 截至2026年1月12日，公司为子公司担保余额占最近一期经审计母公司净资产的25.53%[26] 关联交易 - 2025年公司预计关联交易总额不超37000万元，实际发生12376.57万元[31] - 公司预计2026年关联交易总额不超28000万元[33][34] 股权收购 - 公司拟8828.325万元收购山东艾蒙特22.50%股权[52][53][66] - 收购完成后公司对山东艾蒙特直接持股比例由72.50%增至95.00%[52][89] 财务数据 - 2025年7月31日山东艾蒙特负债总额126041.29万元，净资产22293.57万元[65] - 2025年7月31日山东艾蒙特营业收入47609.23万元，净利润 - 5333.53万元[65] - 山东艾蒙特股东全部权益评估价值45120.00万元，增值率102.39%[66] 其他 - 2026年第一次临时股东会现场会议时间为1月29日14点，网络投票时间为当日9:15 - 15:00[4] - 公司拟为自身及全体董事、高级管理人员购买责任险，责任限额不超3000万元/年[28][29] - 2025年公司拟向山东艾蒙特提供不超55000万元借款，截至2026年1月12日借款余额为47598.50万元[90]

资金募集与使用 - 公司非公开发行股票募集资金总额7.67亿元，净额7.59亿元[5] - 公司可使用不超过1.2亿元闲置募集资金进行现金管理，额度内资金可滚动使用，期限12个月[2][20] - 本次现金管理金额为10,000万元，资金来源为暂时闲置募集资金[4] 财务数据 - 截至2025年9月30日，公司资产负债率为45.35%（未经审计）[16] - 2025年9月30日资产总额11,216,375,728.42元，较2024年12月31日增长约7.40%[20] - 2025年9月30日负债总额5,086,829,216.17元，较2024年12月31日下降约11.90%[20] - 2025年9月30日归属于上市公司股东的净资产6,021,281,051.58元，较2024年12月31日增长约32.57%[20] - 2025年1 - 9月营业收入3,803,063,068.03元，较2024年1 - 12月下降约14.92%[20] - 2025年1 - 9月归属于上市公司股东的净利润282,944,260.81元，较2024年1 - 12月增长约56.30%[20] - 2025年1 - 9月经营活动产生的现金流量净额为 - 364,862,834.77元，2024年1 - 12月为91,029,549.74元[20] - 2025年1 - 9月投资活动产生的现金流量净额为 - 114,408,591.97元，较2024年1 - 12月有所改善[20] 现金管理产品 - 现金管理产品预计年化收益率为0.65%+0.65%×N/M，最低0.65%，最高1.30%[7][9] - 现金管理产品期限35天，起息日2026年1月20日，到期日2026年2月24日[9] - 挂钩标的为观察期内每日东京时间下午3点彭博“BFIX”页面欧元/美元汇率中间价[9] - 观察区间上限为初始价格+140个基点，下限为初始价格 - 140个基点[10] - 产品本金部分纳入工行内部统一运作，收益部分投资与欧元兑美元汇率挂钩的衍生产品[11] - 拟购现金管理产品将在资产负债表列示为“交易性金融资产”或“货币资金”，收益计入投资收益[17] 现金管理情况 - 最近12个月使用募集资金进行现金管理实际投入金额110,000万元，实际收回本金100,000万元，实际收益119.02万元，尚未收回本金金额10,000万元[23] - 最近12个月内单日最高投入金额/最近一年净资产为2.15%，最近12个月现金管理累计收益/最近一年净利润为0.77%[23]