证券代码：601519 证券简称：大智慧 公告编号：临 2026-006 一、审议通过了《2025 年度董事会工作报告》 表决情况：同意 7 票，反对 0 票，弃权 0 票 本议案尚需提交股东会审议。 二、审议通过《2025 年度总经理工作报告》 表决情况：同意 7 票，反对 0 票，弃权 0 票 三、审议通过《2025 年年度报告全文及摘要》 表决情况：同意 7 票，反对 0 票，弃权 0 票 上海大智慧股份有限公司 第五届董事会 2026 年第一次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 上海大智慧股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会 2026 年第一次会议于 2026 年 3 月 10 日以邮件方式向全体董事发出 会议通知，会议于 2026 年 3 月 20 日以现场结合通讯方式召开。本次 会议应出席会议董事 7 人，实际出席会议董事 7 人。本次会议的召集、 召开及表决程序符合《公司法》及《公司章程》的规定。会议由董事 长张志宏先生主持，经与会董事审议，表决通过了如下决议： 具体内容详见公司 ...

证券代码：601519 证券简称：大智慧 编号：临 2026-007 上海大智慧股份有限公司 2025 年年度利润分配方案公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、利润分配方案内容 （一）利润分配方案的具体内容 截至 2025 年 12 月 31 日，公司母公司报表中期末未分配利润为 人民币-2,100,074,226.47 元。经董事会决议，公司拟定 2025 年度 不进行利润分配，也不进行资本公积金转增股本。 本次利润分配预案尚需提交股东会审议。 （二）是否可能触及其他风险警示情形 《股票上市规则》第 9.8.1 条第一款第（八）项规定： "上市公司出现以下情形之一的，本所对其股票实施其他风险警 示： （八）最近一个会计年度净利润为正值且母公司报表年度末未分 配利润为正值的公司，其最近三个会计年度累计现金分红总额低于最 1 每股分配比例：不进行利润分配，不进行资本公积转增股本。 不会触及《上海证券交易所股票上市规则（2025 年 4 月修订）》 （以下简称《股票上市规则》）第 9.8.1 条 ...

收入和利润（同比环比） - 2025年营业收入为826,557,267.60元，同比增长7.23%[21] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为-44,025,721.67元，亏损同比收窄[5][21] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-77,796,489.32元[21] - 2025年利润总额为-38,201,228.32元，亏损同比收窄[21] - 2025年扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入为823,773,284.20元，同比增长7.50%[21] - 2024年归属于上市公司股东的净利润为-201,271,049.65元[21] - 2025年基本每股收益为-0.022元/股，较2024年的-0.100元/股有所减亏[22] - 2025年加权平均净资产收益率为-3.24%，较2024年的-13.12%增加9.88个百分点[22] - 2025年扣非后加权平均净资产收益率为-5.73%，较2024年的-13.04%增加7.31个百分点[22] - 2025年营业收入为8.27亿元，较2024年的7.71亿元增长7.2%[28] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为-4382.57万元，扣非后净利润为-7779.65万元[26] - 报告期内公司实现营业收入82,655.73万元，同比增长7.23%[38] - 报告期内公司归属于上市公司股东的净利润为-4,402.57万元，上年同期为-20,127.10万元[38] - 报告期内公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为-7,779.65万元，上年同期为-20,001.53万元[38] - 报告期内公司实现营业收入8.27亿元，同比增长7.23%[48] - 归属于上市公司股东的净利润为-4402.57万元，扣非后净利润为-7779.65万元[48] - 公司最近一个会计年度合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润为亏损44,025,721.67元[131] - 公司最近三个会计年度年均净利润为亏损47,625,084.69元[133] 成本和费用（同比环比） - 营业成本为2.98亿元，同比下降3.44%；销售费用为1.59亿元，同比下降5.52%[49] - 管理费用为2.67亿元，同比下降16.26%；研发费用同比下降16.20%[49] - 研发费用为1.85亿元，占营业收入的比重为22.40%[44] - 公司总营业成本同比下降3.55%，主要得益于降本增效措施使薪酬、信息服务费和技术服务费减少[58] - 金融资讯及数据PC终端服务系统成本为1.72亿元，同比下降3.52%，占总成本比例为59.89%[58] - 销售费用为159,015,127.43元，同比下降5.52%[66] - 管理费用为267,465,709.69元，同比下降16.26%[66] - 研发费用为185,114,548.64元，同比下降16.20%[66] - 研发投入总额为185,114,548.64元，占营业收入比例为22.40%[68] - 财务费用为负18,222,095.26元，主要由于利息收入减少[66] 各条业务线表现 - 公司业务聚焦证券信息服务、大数据及数据工程服务、境外业务三大板块[33] - 公司全资子公司财汇科技向银行、保险、基金、证券、信托等金融机构及高校提供金融数据服务[33] - 公司已将AI能力全面渗透至各类产品核心模块，并上线“慧问”及“AI辅助问答”两项创新产品[38] - 营业收入增长主要源于广告业务、VIP产品和“企业预警通”收入增长[52] - 金融信息服务业营业收入为8.21亿元，同比增长7.71%，毛利率为65.05%，同比增加4.08个百分点[54] - 金融资讯及数据移动终端服务系统收入为3541.51万元，同比增长38.57%，毛利率为54.14%，同比大幅增加35.22个百分点[55] - 广告及互联网业务推广服务收入为1.22亿元，同比增长14.99%，毛利率高达98.98%[55] - 证券公司综合服务系统收入为1.01亿元，同比增长13.11%，但成本增长31.88%导致毛利率下降6.95个百分点至51.15%[55] - 线上销售模式收入为8106.70万元，同比大幅增长67.66%，毛利率为39.48%，同比激增65.82个百分点[55] - 主要子公司上海大智慧基金销售有限公司报告期内净利润为-1,129.99万元，净资产为-10.27万元[85] - 主要子公司上海大智慧信息科技有限公司报告期内净利润为2,459.26万元，营业收入为26,392.33万元[85] - 主要子公司阿斯达克网络信息有限公司（港币）报告期内净利润为-3,971.53万元，营业收入为21,017.97万元[85] - 主要子公司上海大智慧财汇数据科技有限公司报告期内净利润为655.75万元，营业收入为35,580.34万元[85] 各地区表现 - 公司在中国香港、新加坡和日本东京设有主要服务于当地用户的金融信息服务商[33] - 境外业务方面，阿斯达克网络新增AACAT作为第三方交易证券商，扩展生态圈[42] - 境内市场营业收入为6.14亿元，同比增长9.42%，毛利率为67.34%，同比增加5.38个百分点[55] - 境外资产规模为5.6411亿元，占总资产比例为29.83%[79] 管理层讨论和指引 - 公司发展战略坚持“开源节流、控本增效”主基调，重点推进金融信息服务、大数据业务、海外业务[86] - 公司经营计划以技术驱动为核心，聚焦金融信息服务主业的深化与创新，推动AI技术从功能融入向深度赋能演进[87] - 公司累计未分配利润为负，报告期末不具备现金分红条件[128] - 公司报告期内未进行现金分红，10股送红股数、10股派息数（含税）、10股转增数均为0[131] - 公司最近一个会计年度母公司报表年度末未分配利润为负21.00亿元（-2,100,074,226.47元）[133] - 公司最近三个会计年度累计现金分红金额为0元[133] - 公司最近三个会计年度累计回购并注销金额为101,679,594.53元[133] - 公司最近一个会计年度以现金方式回购股份计入现金分红的金额为44,426,891.86元[131] - 公司最近一个会计年度合计分红金额（含税）为44,426,891.86元[131] - 公司最近三个会计年度现金分红比例不适用[133] 其他财务数据 - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为1,336,265,915.39元，同比下降6.77%[21] - 2025年末总资产为1,890,792,303.78元，同比下降2.54%[21] - 2025年经营活动产生的现金流量净额为11,982,491.93元，由负转正[21] - 2025年末母公司可供股东分配的利润为-2,100,074,226.47元，公司拟定2025年度不进行利润分配[5] - 2025年非经常性损益总额为3377.08万元，主要来自金融资产公允价值变动收益3300.61万元[27] - 2025年经营活动现金流量净额为1.30亿元，其中第四季度贡献1.01亿元[26] - 2025年营业收入扣除项目金额为278.40万元，占营收比重0.34%[28] - 2023年因实际控制人支付款项3.35亿元计入营业外收入，导致当年净利润大幅增长[23] - 经营活动产生的现金流量净额转为正数，为1198.25万元[49] - 公司出售子公司上海天蓝蓝投资管理有限公司100%股权，增加投资收益3164.41万元[51] - 经营活动现金流量净额由负转正，本期为1198.25万元，上年同期为-1.6074亿元[74] - 投资活动现金流量净额大幅改善，本期为7461.33万元，上年同期为-1.8640亿元[74] - 交易性金融资产减少37.94%至9522.84万元，主要因理财产品到期赎回[78] - 处置子公司上海天蓝蓝投资管理有限公司产生投资收益3164.41万元[76] - 报告期内公司对外股权投资额同比下降约97.99%[82] - 使用权资产增加29.94%至5113.93万元，主要因新增租赁[78] - 租赁负债大幅增加220.49%至4139.85万元，主要因新增租赁[78] - 预计负债激增12585.23%至97.04万元，主要因诉讼导致计提增加[78] - 货币资金受限总额为1805.76万元，其中177.48万元因司法冻结[81] - 以公允价值计量的金融资产中，银行理财期末数为92,043,967.53元，本期购买金额为1,509,000,000.00元，本期出售/赎回金额为1,569,481,344.83元[84] - 以公允价值计量的金融资产中，货币市场基金期末数为3,184,438.88元，本期公允价值变动损益为118,546.11元[84] - 以公允价值计量的金融资产中，权益工具投资期末数为323,022.42元，本期公允价值变动损益为-222,681.84元[84] - 报告期内出售上海天蓝蓝投资管理有限公司确认了投资收益31,644,083.73元[85] - 公司未到期银行理财产品余额为92,043,967.53元，其他（主要为汇率风险产品）余额为3,184,438.88元[158] - 公司单项委托理财中，招商银行产品合计金额为45,000,000元，光大银行为14,000,000元，宁波银行为20,000,000元，浦发银行为13,000,000元[161] - 公司持有货币市场基金（其他类）金额为2,772,003.22元[161] - 公司因租赁上海由由置业有限公司办公楼产生的租赁费用为16,513,476.18元[159] - 公司因租赁Begin Land Limited办公楼产生的租赁费用为5,833,142.23元[159] - 货币资金为11.41亿元，较上年11.33亿元基本持平[195] - 交易性金融资产为9522.84万元，较上年1.53亿元下降38.0%[195] - 应收账款为9311.74万元，较上年9770.95万元下降4.7%[195] - 合同负债为2.24亿元，较上年2.03亿元增长10.1%[196] - 资产总计为18.91亿元，较上年19.40亿元下降2.5%[195][196] - 负债合计为5.54亿元，较上年5.08亿元增长9.1%[196] - 归属于母公司所有者权益合计为13.36亿元，较上年14.33亿元下降6.7%[197] - 未分配利润为-18.91亿元，亏损较上年的-18.47亿元有所扩大[197] - 租赁负债为4139.85万元，较上年1291.73万元大幅增长220.5%[196] - 一年内到期的非流动负债为1121.60万元，较上年2714.45万元下降58.7%[196] - 公司总资产从2024年12月31日的14.09亿元人民币下降至2025年12月31日的12.24亿元人民币，降幅约为13.1%[198][199] - 流动资产从5.44亿元人民币减少至3.87亿元人民币，下降约28.8%[198] - 货币资金从2.75亿元人民币减少至2.04亿元人民币，下降约25.6%[198] - 交易性金融资产从5021.63万元人民币降至0元[198] - 长期股权投资从8.09亿元人民币微降至7.94亿元人民币[198] - 流动负债从2.65亿元人民币大幅下降至1.26亿元人民币，降幅约为52.4%[199] - 其他应付款从2.38亿元人民币大幅减少至1.02亿元人民币，降幅约为57.0%[199] - 负债总额从2.66亿元人民币下降至1.34亿元人民币，降幅约为49.7%[199] - 所有者权益从11.43亿元人民币下降至10.90亿元人民币，降幅约为4.6%[200] - 未分配利润亏损从-20.92亿元人民币扩大至-21.00亿元人民币[200] - 截至2025年12月31日，公司合并财务报表商誉账面余额为人民币362,124,238.32元[186] - 截至2025年12月31日，公司已计提的商誉减值准备为人民币65,505,257.99元[186] 客户与供应商集中度 - 前五名客户销售额为1.25亿元，占年度销售总额的15.15%，其中关联方销售额占3.30%[60] - 前五名供应商采购额为6955.68万元，占年度采购总额的23.36%[60] - 前五大客户销售额合计为125,189,803.27元，占年度销售总额比例约为15.15%[62] - 前四大供应商采购额合计为61,765,068.26元，占年度采购总额比例约为20.74%[63] - 公司客户覆盖广泛，包括95%以上的基金公司、70%以上的证券公司及90%以上的保险机构[46] 研发与人员情况 - 研发人员数量为672人，占公司总人数的比例为39.9%[69] - 研发人员中，硕士研究生及以上学历共121人，本科学历为479人[69] - 研发人员年龄主要集中在30-40岁（342人）和30岁以下（156人）[69] - 公司总在职员工数量为1,684人，其中母公司29人，主要子公司1,655人[124] - 员工专业构成中研发人员最多，为672人，占总员工数约39.9%[124] - 员工教育程度以本科为主，共1,181人，占总员工数约70.1%[124] - 公司员工专业构成包括数据治理人员350人，占总员工数约20.8%[124] - 公司员工中研究生及以上学历229人，占总员工数约13.6%[124] 公司治理与股权结构 - 公司报告期内共召开1次年度股东大会和4次临时股东大会[99] - 公司董事会由7名董事组成，其中独立董事3名[100] - 报告期内公司共召开7次董事会[100] - 公司监事会由3名监事组成，其中职工监事1名[101] - 报告期内公司规范披露了86项临时公告[102] - 董事长兼总经理张志宏持有公司股份51,238,600股，报告期内无变动，税前薪酬总额为113.24万元[104] - 报告期内所有董事及高级管理人员持股总数合计为51,448,600股，年度内无增减变动[104] - 报告期内董事及高级管理人员税前薪酬总额合计为642.58万元[104] - 董事汪勤在股东单位湘财股份有限公司担任监事会主席（任期至2025年9月）[108] - 董事蒋军在股东单位湘财股份有限公司担任董事（任期至今）[108] - 公司第五届董事会原定于2025年2月16日届满，因与湘财股份筹划吸收合并事项已延期换届[105] - 公司于2025年取消了监事会，其职权由董事会审计与内控委员会行使[106] - 原董事、财务总监陈志于2025年10月19日去世，公司已补选申睿波为董事、财务总监[107] - 副总经理申健报告期内税前薪酬总额为138.45万元[104] - 董事、副总经理、董事会秘书、财务总监申睿波报告期内税前薪酬总额为124万元[104] - 报告期末全体董事和高级管理人员实际获得的薪酬合计642.58万元[111] - 2023年公司及原财务总监陈志受到上海证监局出具警示函及上海证券交易所监管警示的处罚[113] - 年内召开董事会会议次数为10次，全部为现场结合通讯方式召开[115][116] - 报告期内审计与内控委员会共召开11次会议[118] - 公司原董事陈志因身体原因连续两次未亲自出席董事会，并于2025年10月19日去世[115] - 董事申睿波因工作调动被选举为董事并聘任为财务总监[112] - 原董事及财务总监陈志因个人原因离任[112] - 董事会下设审计与内控委员会成员包括方国兵、张思坚、汪勤[117] - 董事会下设薪酬与考核委员会成员包括张思坚、翟振明、申睿波及已离任的陈志[117] - 公司目前无董事、高级管理人员薪酬递延支付安排[111] - 报告期内审计与内控委员会共召开11次会议，审议通过了包括季度报告在内的多项议案[119] - 报告期内战略委员会共召开3次会议，核心议题为涉及上海大智慧的重大资产重组及关联交易[122] - 报告期内薪酬与考核委员会召开1次会议，审议高级管理人员2024年度薪酬情况[121] - 报告期内提名委员会召开1次会议，审议补选董事及聘任财务总监的议案[120] - 公司总股本由2,003,865,600股减少至1,989,160,000股，变动为-14,705,600股[167] - 公司无限售条件流通股份及人民币普通股数量均减少14,705,600股至1,989,160,000股，占比保持100%[167] - 公司于2025年6月25日完成股份回购并注销

文章核心观点 - 证券行业并购重组进入白热化阶段，呈现“头部强强联合打造一流投行”与“地方国资主导区域整合打造本土龙头”双主线并行的格局，行业集中度加速提升 [3][15] - 近期“十五五”纲要明确提出培育一流投资银行和投资机构，为行业整合提供了政策背景 [4] - 此轮并购是市场主体主动选择与政策引导的双向共振，驱动力已从监管主导的风险化解转变为提升竞争优势和响应政策号召 [15][16] 湘财股份吸收合并大智慧交易进展 - 交易因估值数据和财务数据过期，于2026年3月14日被上交所中止审核，但公司称不会产生重大不利影响，正推进数据更新工作以尽快申请恢复审核 [3][6] - 合并方案于2025年10月下旬获受理，方案为湘财股份以7.51元/股的换股价吸收合并大智慧（换股价9.53元/股），换股比例1:1.27，拟发行股份22.82亿股，募集配套资金不超80亿元，完成后总股本将增至51.41亿股 [6] - 交易曾于2025年11月因自然人股东起诉程序违规而横生波折，但原告随后撤诉 [3][7] - 大智慧2025年预计归母净利润亏损3400万元至5000万元，扣非净利润亏损6900万元至8500万元，但亏损幅度较2024年（归母净亏2.01亿元，扣非净亏2亿元）有所缩窄 [8][9] - 湘财股份2025年预计归母净利润4亿元至5.5亿元，同比增长266.41%到403.81%，主要得益于子公司湘财证券财富管理及自营业务增长 [9] 其他进行中的券商并购案例 - **东吴证券收购东海证券**：2026年3月2日公告筹划，拟以发行股份及支付现金方式购买东海证券约15.54亿股（占总股本83.77%），发行价9.46元/股，交易完成后东吴证券控股股东不变 [11] - **中金公司吸收合并东兴证券与信达证券**：2025年11月下旬披露筹划，三方均为“汇金系”券商，中央汇金直接或间接控股，2025年12月下旬发布交易预案 [12] - 换股价：中金公司A股36.91元/股，东兴证券16.14元/股，信达证券19.15元/股 [12] - 换股比例：东兴证券与中金公司为1:0.4373，信达证券与中金公司为1:0.5188 [12] - 中金公司拟发行A股股份数量30.96亿股，换股后中央汇金仍为控股股东 [12][13] 行业并购格局与驱动因素 - 行业并购呈现两大主线 [3][15] 1. **头部强强联合打造一流投行**：例如国泰君安合并海通证券，中金公司吸收合并东兴证券和信达证券 [15] 2. **地方国资主导区域整合打造本土龙头**：例如东吴证券收购东海证券，西部证券收购国融证券，国信证券收购万和证券 [15] - 并购驱动因素变化 [15][16] - 中小券商盈利空间受挤压：轻资本业务费率下行，重资本业务资本门槛抬升 [16] - 政策支持：新“国九条”以来一系列政策支持券商通过并购重组做强做优 [16] - 从过去的监管主导风险化解，转向市场主体主动选择与政策引导的双向共振 [15]

湘财股份吸收合并大智慧交易状态更新 - 2026年3月15日，湘财股份与大智慧公告因申请文件中的估值报告已过有效期、相关财务数据临近失效，需补充更新材料，上海证券交易所根据规定中止了此次交易的审核[1][2] - 估值报告有效期至2026年3月14日已过，经审计的最近一期财务报表截止日为2025年6月30日，相关财务数据将于2026年3月31日过有效期[2] - 公司方面表示，此次中止审核不会对本次交易产生重大不利影响，经营情况正常，相关更新工作正有序推进，待完成后将立即申请恢复审核[1][2] 交易方案与历史进程 - 交易方案为湘财股份通过向大智慧全体A股换股股东发行A股股票的方式，换股吸收合并大智慧并发行A股股票募集配套资金[3] - 交易完成后，大智慧将终止上市并注销法人资格，湘财股份作为存续公司承继及承接大智慧的全部资产、负债、业务、人员及其他一切权利与义务[3] - 该交易筹划于2025年3月28日公告，上交所于2025年10月23日受理申请文件，并于同年11月5日下发审核问询函[3] 交易战略与行业背景 - 公司表示，交易旨在将大智慧的产品、技术和流量优势与湘财证券的牌照、运营能力、网点布局等优势深度融合，强化协同价值，提升财富管理和金融服务能力，以科技推动跨越式发展[3] - 在政策鼓励行业并购整合的背景下，证券业并购案例持续增多，例如2026年3月初东吴证券拟购买东海证券控制权，打响了当年券业并购“第一枪”[1] 相关公司近期财务表现 - 湘财股份核心主体湘财证券2025年实现营业总收入约19.55亿元，较2024年的约15.18亿元增长28.8%[4] - 湘财证券2025年实现净利润约5.53亿元，相较于2024年的2.15亿元，同比增幅高达157.5%[4] - 大智慧预计2025年度归属于母公司所有者的净利润为-3400万元至-5000万元，扣非后净利润为-6900万元至-8500万元，尽管未能扭亏，但亏损幅度较2024年（亏损约2亿元）已显著收窄[4] - 大智慧解释，2025年部分业务收入有所增长，且降本增效措施使成本费用大幅减少，但收入增长尚不足以完全覆盖成本[4]

市场扩张和并购 - 公司与湘财股份推进换股吸收合并及募集配套资金交易[2] 时间节点 - 2025年10月23日取得上交所受理申请通知[6] - 2025年10月25日披露相关交易报告书草案等文件[6] - 2025年11月5日湘财股份收到上交所审核问询函[6] - 2026年3月14日收到上交所中止审核通知，估值报告有效期截止[2][3] - 交易重组报告书经审计财务数据将于2026年3月31日过有效期[5] 相关情况 - 经审计最近一期财务报表截止日为2025年6月30日[5] - 中止审核不产生重大不利影响，公司经营正常[9] - 交易需上交所审核通过并获证监会注册批复，存在不确定性[10]

证券类APP用户活跃度与市场景气度 - 2026年1月证券类APP月活跃用户数达1.84亿，创下自2025年1月以来的新高，同比增长13.86%，环比增长5.11% [1] - 2025年1月至2026年1月，证券APP月活整体呈波动上升趋势，2025年3月达到1.72亿人，5月降至1.60亿人，随后波动上升至2026年1月的1.84亿人 [1] - 专家指出，2026年1月活跃用户数显著增长主要受春季行情驱动，市场赚钱效应催化了投资者的开户与交易需求 [2] 头部应用表现与竞争格局 - 互联网券商“三剑客”占据流量优势：同花顺以3875.46万月活位居榜首，环比增长5.59%；东方财富月活1929.08万，环比增长5.86%；大智慧月活1376.18万，环比增长6.07% [5] - 券商自营APP中，11家月活超过500万，华泰证券“涨乐财富通”（1281.50万）和国泰海通“国泰海通君弘”（1100.99万）领跑，环比分别增长5.73%和5.85% [5] - 多数APP的环比增长率在5%至7%之间，国信证券“金太阳”环比增长7.94%表现突出；多数应用的同比增长率在10%至20%之间，兴业证券“优理宝”同比增长35.15%表现突出 [5] 市场活跃度与资金入市迹象 - 2026年1月券商新开户数同比增长213%，表明增量资金入市意愿强烈 [7] - 市场活跃度提升推动两融余额攀升至历史高位，1月融资融券新开户数达19.05万户，环比增长29.5%，同比大增157% [7] - AI工具深度嵌入投资决策、年轻客群占比提升等结构性变化，正从用户习惯层面强化客户粘性 [7] 行业AI转型与未来趋势 - 当前已有包括中泰证券、东方财富、同花顺等超30家证券机构完成AI大模型本地化部署，覆盖智能客服、合规风控及市场研判等核心场景 [9] - 国内Top10的券商中，有8家正在与火山引擎共创，深入应用智能体（AI Agent）[9] - 头部券商如中信证券、国泰海通、华泰证券等，已在个股诊断、行业分析、资产配置、研报撰写等场景深度使用智能体 [9] - 国泰海通、华泰证券已上线独立AI APP（灵犀、AI涨乐）提供智能投顾服务，进行差异化布局 [9] - 行业发展趋势包括：智能化服务深化（AI投顾与大数据分析成标准配置）、内容生态升级（视频化投教与实时研报）、场景融合加速（嵌入消费、社交等生活场景）[11]

公司管理层与战略 - 华为创始人任正非进行了一次内部演讲 [1] - 演讲风格诙谐幽默 [2] - 演讲内容被认为蕴含着大智慧 [2]

核心观点 - 国家网络安全通报中心通报，经国家计算机病毒应急处理中心检测，共有**72款**移动应用存在违法违规收集使用个人信息的情况 [1][12] - 其中，金融行业应用**国泰君安掌上期货**和**五矿期货**因隐私政策未逐一列出收集使用个人信息的目的、方式、范围而被点名 [1][12] - 上期通报的**71款**应用中，经复测仍有**33款**存在问题，已被相关应用分发平台下架 [11][21] 违规行为分类与涉事应用 - **首次运行提示与告知不充分**：共**17款**应用在首次运行时未以明显方式提示用户阅读隐私政策，或未清晰告知个人信息处理者信息及保存期限等，涉及应用包括《大智慧》、《有道财富+》、《芝士选股》等 [2][13] - **隐私政策内容不完整**：共**34款**应用的隐私政策未逐一列出收集使用个人信息的目的、方式、范围，是本次通报中涉及应用数量最多的类别，金融类应用**国泰君安掌上期货**和**五矿期货**即因此上榜，其他还包括《中山证券》、《滴答清单》、《网易云课堂》等 [3][14] - **向第三方提供信息未获同意或未匿名化**：共**17款**应用在向其他个人信息处理者提供信息时，未告知用户接收方详情并取得单独同意，或未经同意向第三方提供未匿名化信息，涉及应用包括《大智慧》、《网易云课堂》、《易企秀》等 [4][15] - **强制或频繁收集信息**：共**5款**应用存在未征得同意即开始收集信息、用户拒绝后仍收集或频繁征求同意干扰使用等问题，均为小程序，包括《财富股研》、《饭好办外卖》等 [5][16] - **用户权利行使障碍**：共**9款**应用未提供有效的更正、删除信息及注销账号功能，或为此设置不合理条件、响应不及时，涉及《大智慧》、《邦邻找房》等 [5][16] - **投诉举报处理机制缺失**：共**3款**应用投诉举报未在承诺时限内处理或未建立便捷的权利申请受理机制，均为微信小程序，包括《笨嘴神器股票数据分析交流平台》、《芝士选股》等 [6][17] - **未提供撤回同意途径**：共**22款**应用未向用户提供撤回同意收集个人信息的便捷途径，涉及《大智慧》、《滴答清单》、《米加小镇世界》等 [6][17] - **自动化营销推送违规**：共**2款**应用通过自动化决策进行信息推送或商业营销时，未提供非个性化选项或便捷的拒绝方式，涉及《河马智能回收》、《纸条作文》 [7][18] - **敏感信息处理违规**：共**4款**应用处理敏感个人信息时未取得个人单独同意或未告知必要性及影响，涉及《笨嘴神器股票数据分析交流平台》、《即嗨体育》等 [7][18] - **未成年人信息保护不足**：共**6款**应用处理不满十四周岁未成年人信息时，未制定专门规则或未取得监护人单独同意，涉及《大智慧》、《英语时文阅读》、《社会扶贫》等 [7][10][18] - **安全技术措施缺失**：共**25款**应用未采取相应的加密、去标识化等安全技术措施，涉及《财富股研》、《光环助手》、《易企秀》及多个汽车品牌应用如《埃安》、《极氪汽车》、《岚图汽车》等 [9][19] - **广告干扰正常使用**：共**1款**应用《米加小镇世界》在浏览过程中关闭后继续弹出广告，影响用户正常使用 [10][20] - **人脸识别技术滥用**：共**3款**应用在存在其他验证方式的情况下，将人脸识别作为唯一验证方式，且未为拒绝用户提供其他合理方式，涉及《牵手》、《啾咪语音》、《小酒窝语音》 [10][20] - **完全无隐私政策**：共**4款**百度小程序完全无隐私政策，包括《二房东》、《可可收》等 [11][21]

监管动态与违规概况 - 国家网络安全通报中心于2025年12月26日至2026年1月20日期间，通报了72款存在违法违规收集使用个人信息情况的移动应用 [1] - 被通报的应用中包含多款金融类App，具体包括《中山证券》（版本8.1.1）、《大智慧》（版本V1.10）、《国泰君安掌上期货》（版本3.2.6）、《五矿期货》（版本V4.0.0） [1] 具体违规行为分析 - 《中山证券》、《五矿期货》、《国泰君安掌上期货》的主要违规事项为：隐私政策未逐一列出App（包括委托的第三方或嵌入的第三方代码、插件）收集使用个人信息的目的、方式、范围等 [1] - 《大智慧》涉及的违规事项最多，达到6项，具体包括：1）首次运行时未明示提示隐私政策、以默认方式征求同意、隐私政策难以访问、未充分告知用户相关信息 [2]；2）隐私政策未逐一列出个人信息收集使用的目的、方式和范围 [2]；3）向其他方提供个人信息时，未告知接收方信息并取得单独同意，或未经同意且未匿名化向第三方提供信息 [2]；4）未提供有效的更正、删除及注销功能，或设置不合理条件，或未及时响应用户操作 [2]；5）未向用户提供撤回同意收集个人信息的便捷途径和方式 [3]；6）处理未成年人信息时，未制定专门规则且未取得监护人单独同意 [3]