融资进展 - 公司2025年6月10日收到上交所发行股票审核中心意见落实函[1] - 2025年6月16日披露审核中心意见落实函回复[1] - 2025年7月10日披露审核中心意见落实函回复修订稿[2] 不确定性 - 发行股票需经上交所审核通过并获证监会同意注册[3] - 最终能否通过审核和注册存在不确定性[4]

业绩总结 - 截至2024年末公司应收账款中线路补贴款余额3920.68万元，均为应收国网宁夏电力款项，2024年度全额计提坏账准备[19] - 2019 - 2024年各年末线路补贴余额均为3920.68万元，预期信用损失率和余额逐年变化，2024年末预期信用损失率100%，年单项计提预期信用损失3833.46万元[36][37] 用户数据 - 无 未来展望 - 公司推进自建接网工程设施材料核查工作，若回购成功有望盘活资产[45] 新产品和新技术研发 - 无 市场扩张和并购 - 2024年下半年公司启动回购接网工程协商、对接工作，并对国网宁夏电力有限公司进行访谈[39] - 宁夏区域6个接网工程回购的材料核查工作已完成，有意愿出售的自建接网工程设施材料核查工作在推进中[45] 其他新策略 - 2019年1月1日起公司执行新金融工具准则，以预期信用损失为基础对金融资产减值处理[20] - 公司基于单项和组合评估金融工具预期信用损失，以账龄组合为基础评估应收账款预期信用损失[21]

可转债转股情况 - 转股价格为3.06元/股 [3] - 转股期从2021年3月1日至2026年8月23日 [3] - 累计转股金额达1,012,349,000元，转股数为291,558,939股 [3][4] - 未转股可转债金额为287,651,000元，占发行总量的22.13% [3][4] 可转债发行概况 - 2020年8月24日公开发行13,000,000张可转债，每张面值100元，发行总额130,000万元 [3] - 债券期限为6年 [3] - 2020年9月17日起在上海证券交易所挂牌交易，债券简称"嘉泽转债"，代码"113039" [3] 股本变动情况 - 因可转债转股增加股份948股 [4] - 变动后总股本为2,434,362,939股 [4]

嘉泽转债基本信息 - 转股价格截至公告披露日为3.06元/股[3] - 转股期为2021年3月1日至2026年8月23日[3] 嘉泽转债发行情况 - 2020年8月24日公开发行13亿元可转换公司债券，期限6年[4] - 2020年9月17日在上海证券交易所挂牌交易[5] 嘉泽转债转股情况 - 2021年3月1日至2025年6月30日，累计10.12349亿元已转股，累计转股数2.91558939亿股，占比14.06%[3] - 截至2025年6月30日，未转股金额2.87651亿元，占发行总量22.13%[3] 无限售条件流通股情况 - 2025年4月1日至6月30日，因转股增加948股[8] - 2025年3月31日为24.34361991亿股，6月30日为24.34362939亿股[8]

线路补贴款政策及会计处理 - 线路补贴款定义为接网工程补贴，专为可再生能源发电项目接入电网系统而发生的工程投资和运行维护费用，按上网电量给予补助，补助标准为50公里以内每千瓦时1分钱，50公里及以上每千瓦时3分钱 [2] - 2012年《可再生能源电价补助资金管理暂行办法》明确规定了线路补贴款的定义和补助标准 [2] - 2018年《关于公布可再生能源电价附加资金补助的通知》调整了线路补贴款的给付形式，但未明确2018年6月前已确认应收线路补贴款的给付安排 [3] - 2020年《可再生能源电价附加补助资金管理暂行办法》删除了线路补贴款的补助标准 [3] - 2025年《2025年能源监管工作要点》和《关于开展电网公平开放专项监管工作的通知》针对新能源发电企业自建接网工程补助，变更为电网结合企业意愿收购接网工程设施 [3][15] 公司线路补贴款会计处理 - 公司于2015年至2018年6月确认了应收线路补贴款，截至报告期末应收账款中的线路补贴款余额为3,920.69万元，均为应收国网宁夏电力有限公司的款项，已全额计提坏账准备 [4] - 公司于2019年1月1日起执行新金融工具准则，将金融资产减值会计处理由"已发生损失法"改为"预期损失法"，以预期信用损失为基础进行减值处理 [4][5] - 公司线路补贴款属于应收各地国网公司款项组合，采用风险参数模型进行预期信用损失减值测试，关键参数包括违约概率、违约损失率和地区调整因素 [9][10] - 2019年至2024年公司线路补贴款预期信用损失率逐年上升，从1.28%上升至100% [13][14] 2024年末全额计提坏账准备的合理性 - 2025年政策变更后，线路补贴变更为电网结合企业意愿收购接网工程设施，公司收回2018年6月前已确认应收线路补贴款存在重大不确定性 [15][16] - 国网宁夏电力有限公司确认最近三年未向宁夏地区可再生能源发电企业结算该类补助 [20] - 同行业可比公司中，中闽能源明确披露对接网补贴单项计提坏账准备，江苏新能2024年度也存在单项计提坏账准备情形，与公司一致 [16][17][18]

业绩总结 - 截至报告期末，应收账款中线路补贴款余额3920.69万元，已全额计提坏账准备[8] - 2019年初线路补贴余额3920.68万元，2019 - 2024年末余额未变[24] - 2019年末预期信用损失余额为61.60万元[24] - 2020年末年度计提预期信用损失8.64万元[24] - 2021年末预期信用损失余额为79.57万元[24] - 2022年末年度计提预期信用损失4.71万元[24] - 2023年末预期信用损失余额为87.22万元[24] - 2024年末年度单项计提预期信用损失3833.46万元[24] - 2024年末加权预期信用损失率1 - 2年为1.58%、2 - 3年为1.84%、3年以上为2.09%[21] 用户数据 无 未来展望 - 2024年5月以来各地国网公司推进接网工程资产收购，公司按要求提供工程资料[27] 新产品和新技术研发 无 市场扩张和并购 无 其他新策略 - 2019年1月1日起公司执行新金融工具准则，金融资产减值会计处理由“已发生损失法”改为“预期损失法”[9] - 公司基于单项和组合评估金融工具预期信用损失，以账龄组合为基础评估应收账款预期信用损失[10] - 公司对线路补贴款采用风险参数模型进行预期信用损失减值测试[15] - 公司通过预期信用损失率计算预期信用损失，使用内部历史信用损失经验等数据并结合当前和前瞻性信息[11] - 新金融工具准则执行后，基准情景权重通常在50% - 70%，乐观情景权重通常在10% - 20%，悲观情景权重通常在20% - 30%[18] - 公司2024年末对线路补贴款按单项全额计提坏账准备具备合理性，计提时间准确及时[34] - 公司2019 - 2023年度对线路补贴依据预期信用损失模型测算预期信用损失率具备合理性[36]

业绩总结 - 2024年末线路补贴余额3920.68万元，预期信用损失率100%，预期信用损失余额3920.68万元[23] - 2023年末线路补贴余额3920.68万元，预期信用损失率2.22%，预期信用损失余额87.22万元[23] - 2022年末线路补贴余额3920.68万元，预期信用损失率2.15%，预期信用损失余额84.28万元[23] - 2021年末线路补贴余额3920.68万元，预期信用损失率未提及，预期信用损失余额未提及[22] - 2020年末线路补贴余额3920.68万元，预期信用损失率1.79%，预期信用损失余额70.24万元[22] - 2019年末线路补贴余额3920.68万元，预期信用损失率1.57%，预期信用损失余额61.60万元[22] - 2019年初线路补贴余额3920.68万元，预期信用损失率1.28%，预期信用损失余额50.07万元[22] 未来展望 - 2025年国家能源局政策，新能源发电企业自建接网工程补助变更为电网收购[25] 新技术研发 - 2019年1月1日起执行新金融工具准则，金融资产减值会计处理改为“预期损失法”[9] 市场扩张和并购 - 无 其他新策略 - 基于单项和组合评估金融工具预期信用损失，以账龄组合评估应收账款预期信用损失[10][11] - 组合一应收各地国网公司款项，用预期信用损失率计算预期信用损失[12] - 组合二除组合一之外应收款项，参考历史信用损失经验计算预期信用损失[12]

公司动态 - 2025年6月10日收到上交所发行股票审核中心意见落实函[1] - 2025年6月16日披露对落实函问题的回复内容[1] - 向特定对象发行股票需经审核通过并获注册，结果不确定[2]

财务数据 - 报告期各期末，公司应收账款账面余额分别为254875.32万元、321185.37万元和351228.94万元[13] - 报告期内，公司费用化和资本化的利息支出合计分别为50634.76万元、55267.43万元和57702.74万元，占当期利润总额比重分别为81.85%、63.70%和75.33%[14] - 报告期各期末，公司合并口径下资产负债率分别为69.77%、67.53%和69.34%[14] - 本次发行募集资金总额120000.00万元，净额用于补充流动资金及偿还银行贷款[15] - 2024年度以2434362939股为基数，每股派现金红利0.10元，共派243436293.90元[17] 股权结构 - 截至2024年12月末，公司股本总额为2434352182元[31] - 公司总股本2434352182股，无限售条件流通股占比100%[32][33] - 公司前十大股东合计持股1443777071股，占比59.30%[34] - 陈波及其一致行动人共持股771401068股，占总股本31.69%[35] - 按发行478087649股测算，发行完成后控股股东将由嘉实龙博变为博荣益弘[20] 业务数据 - 2024年末公司装机容量合计2282.12MW，同比增长12.29%[94] - 2024年公司发电量合计535296.72万千瓦时，同比增长3.20%[97] - 2024年公司售电量合计513329.43万千瓦时，同比增长1.92%[101] - 2024年公司主营业务收入240862.04万元，新能源电站开发 - 建设 - 运营 - 出售板块收入占比94.70%[102] - 2024年嘉泽同心县150MW/300MWh储能电站项目结算电量4636.49万千瓦时[97][101] 产业布局 - 鸡东县新能源装备制造园区和柳州市北部生态新区零碳新能源智慧装备产业园已投产运营[78] - 公司形成新能源电力资产全生命周期运营、托管、交易核心能力，以五大板块协同发展[70] - 2022年公司开启屋顶分布式光伏业务，采用“自发自用、余电上网”运营模式[74] - 公司新能源产业基金业务可联合开发储备项目、盘活资产及提供运维服务[75] 行业政策 - 2025年可再生能源消费总量目标达10亿吨标准煤左右，年发电量达3.3万亿千瓦时左右[173] - 2024年非化石能源发电装机占比目标提高到55%左右，风电、太阳能发电量占全国发电量比重达17%以上[174] - 2024年风电、光伏发电新增装机占新增发电装机总容量比重达82.6%[176] - 2024年光伏新增并网容量278GW，其中分布式光伏新增118GW[176] 其他事项 - 宁夏泽恺等多家子公司存在违规受罚情况[161][162] - 2023年公司曾被宁夏证监局出具警示函和上交所监管警示[168] - 本次发行对象博荣益弘承诺认购金额120000.00万元，认购数量为478087649股[20] - 博荣益弘承诺自定价基准日起至发行完成后6个月内不减持，认购股份自发行结束之日起36个月内不转让[185] - 本次发行相关董事会决议日前六个月起至募集说明书出具之日，公司不存在实施或拟实施的财务性投资情形[152]

业绩总结 - 2024年公司营业收入242,191.47万元，变动比例0.79%；归母净利润63,012.39万元，变动比例 - 21.53%[29] - 2024年1 - 9月公司营业收入181,592.85万元，变动比例 - 0.73%；归母净利润55,075.92万元，变动比例 - 15.16%[33] - 2025年1 - 3月公司营业收入较上年同期增长10.98%，归属于母公司股东的净利润同比增长21.57%[60][62] 用户数据 - 报告期各期公司应收账款余额超95%系国网公司客户，应收国网公司客户款项中补贴电费余额占比超95%[166] 未来展望 - 2025 - 2027年模拟测算净利润分别为52596.79万元、51002.48万元和46306.77万元，税收优惠到期致净利润减少额分别为478.41万元、1594.31万元和4695.71万元[42] - 2025 - 2027年度公司并网装机规模同比增长率为16.24%、19.38%和30.43%[65] 新产品和新技术研发 - 无 市场扩张和并购 - 报告期内公司共处置13个电站，受让方共3家公司[2] - 2021 - 2024年公司转让电站处置价款合计218,920.22万元[125][127] 其他新策略 - 公司处置部分建成年限长、补贴电费收入占比高的电站，在东部省区燃煤标杆电价相对较高地区收购或新建风电项目，可加快销售回款，改善现金流[108] - 公司通过出售部分并网时间长的电站筹集资金，培育、储备、收购优质项目，实现战略发展目标[104]